Informe Trimestral del Tercer trimestre de 2015 LAGUNA NEGRA, FI Nº Registro CNMV: 4353 Gestora: GESINTER, SGIIC Grupo Gestora: GESINTER, SGIIC, S.A Fondo por compartimentos: NO Depositario: SANTANDER SECURITIES SERVICES, S.A. Grupo Depositario: SANTANDER Auditor: VIR AUDIT SLP Rating Depositario: Baa1 El presente informe junto con los últimos informes periodicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.gesinter.com. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección VIA AUGUSTA, 200 08021 - BARCELONA (BARCELONA) (93 2405193) Correo electrónico info@gesinter.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 19-04-2011 1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Vocación inversora: Global Perfil de riesgo: 7 (en una escala del 1 al 7) Descripción general Política de inversión: En un fondo Global que puede invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Puede invertir entre el 0y 100% de la exposición total en activos de renta variable o de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados y no cotizados, que sean líquidos). La exposición al riesgo divisa oscilará entre el 0 y el 100%. Operativa en instrumentos derivados Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método de compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR ISF004353 página 1 de 10
2) Datos económicos. Período actual Período anterior 2015 2014 Índice de rotación de la cartera 0,19 0,11 0,68 1,23 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) -0,11 0,00-0,03 0,09 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Período actual Período anterior Nº de participaciones 423.112,93 355.274,67 Nº de participes 122 119 Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) 0,00 0,00 Inversión mínima NO TIENE Distribuye dividendos? NO Fecha Patrimonio fin de Valor liquidativo fin periodo (miles de EUR) del período (EUR) Período del informe 3.497 8,2654 2014 3.691 9,2825 2013 3.017 11,0780 2012 3.035 9,9737 Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Comisión de gestión % efectivamente cobrado Periodo Acumulada Base de cálculo Sistema imputación s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total 0,00 0,00 0,00 0,93 0,00 0,93 Mixta al fondo Comisión de depositario % efectivamente cobrado Base de Periodo Acumulada cálculo 0,03 0,07 Patrimonio Nota: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. ISF004353 página 2 de 10
2.2) Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado Ultimo 2015 Trim-1 Trim-2 Trim-3 2014 2013 2012 2010 Trim (0) Rentabilidad IIC -10,96-15,00-6,19 11,67-10,35 Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último Año Últimos 3 Años % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima (%) -3,02 24-08-2015 Rentabilidad máxima (%) 2,74 25-08-2015 (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Acumulado 2015 Ultimo trim (0) Trimestral Volatilidad(ii) de: Valor liquidativo 15,05 17,12 13,27 14,05 16,35 Ibex-35 22,04 26,19 19,38 19,67 24,50 Letra Tesoro 1 año 0,26 0,18 0,28 0,29 1,30 VaR histórico(iii) 8,50 8,50 6,37 6,38 6,39 Anual Trim-1 Trim-2 Trim-3 2014 2013 2012 2010 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. ISF004353 página 3 de 10
(continuación) Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio) Trimestral Anual Acumulado Ultimo 2015 Trim-1 Trim-2 Trim-3 2014 2013 2012 2010 trim (0) 1,08 0,06-0,26 1,28 0,37 1,43 1,49 1,51 (iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes Rentabilidad periodo media** Renta Fija Mixta Euro 4.149 115-2,99 Renta Variable Mixta Euro 5.205 140-4,28 Renta Variable Euro 4.851 124-17,57 Global 7.111 240-14,25 Total 21.315 619-10,38 *Medias. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio (%) de cada FI en el periodo. ISF004353 página 4 de 10
2.3) Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de EUR) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS 2.848 81,44 2.835 82,07 * Cartera interior 2.238 63,98 1.984 57,44 * Cartera exterior 610 17,43 846 24,48 * Intereses de la cartera de inversión 1 0,03 5 0,15 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 642 18,35 627 18,13 (+/-) RESTO 7 0,21-7 -0,20 PATRIMONIO 3.497 100,00 3.455 100,00 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4) Estado de variación patrimonial Variación período actual % sobre patrimonio medio Variación período anterior Variación acumulada anual % variación respecto fin período anterior PATRIMONIO ANTERIOR 3.455 4.100 3.691 +/- Suscripciones/ reembolsos (neto) 17,20-10,15 5,94-262,51 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Rendimientos netos -16,08-6,21-10,93 148,45 (+/-) Rendimientos de gestión -16,01-6,47-9,88 137,25 + Intereses 0,04 0,04 0,11-7,04 + Dividendos 0,50 0,16 0,75 196,34 +/- Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,01-0,01 0,01-188,69 +/- Resultados en renta variable (realizadas o no) -16,88-6,04-11,87 167,95 +/- Resultados en depositos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Resultados en derivados (realizadas o no) 0,35-0,43-0,49-178,95 +/- Resultados en IIC (realizadas o no) 0,00 0,16 0,32-100,00 +/- Otros resultados -0,04-0,34 1,30-89,90 +/- Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,08 0,26-1,10-127,43 - Comisión de gestión 0,00 0,31-0,93-100,48 - Comisión de depositario -0,03-0,02-0,07-3,40 - Gastos por servicios exteriores -0,03-0,02-0,06 57,50 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 1,16 - Otros gastos repercutidos -0,02 0,00-0,03 1.079,77 (+) Ingresos 0,00 0,00 0,05 0,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,05 0,00 PATRIMONIO ACTUAL 3.497 3.455 3.497 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. ISF004353 página 5 de 10
3. Inversiones financieras 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del período Período actual Período anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de Valor de % mercado mercado % ACCIONES GESBOLSA INVERSIONES, SICAV.S.A EUR 160 4,58 176 5,08 IIC 160 4,58 176 5,08 RFIJA AUDAX ENERGÍA SA 5.75 2019-07-29 EUR 102 2,91 101 2,93 Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 102 2,91 101 2,93 ACCIONES GRUPO CATALANA OCCIDENTE SA EUR 100 2,90 ACCIONES MELIA HOTELS INTERNATIONAL SA EUR 124 3,56 118 3,43 ACCIONES ZELTIA SA EUR 55 1,60 ACCIONES BANCO DE SABADELL SA EUR 249 7,11 216 6,27 ACCIONES IBERDROLA SA EUR 51 1,45 ACCIONES DURO FELGUERA EUR 62 1,78 110 3,17 ACCIONES OBRASCON HUARTE LAIN SA EUR 82 2,35 107 3,09 ACCIONES CONSTRUCCIONES Y AUXILIAR DE FE EUR 166 4,73 160 4,63 ACCIONES TUBACEX SA EUR 34 0,97 46 1,33 ACCIONES LIBERBANK SA EUR 81 2,31 42 1,22 ACCIONES REPSOL SA EUR 208 5,95 158 4,56 ACCIONES SACYR SA EUR 182 5,21 211 6,09 ACCIONES SACYR SA EUR 6 0,18 ACCIONES BANKIA SA EUR 58 1,66 ACCIONES PRIM SA EUR 36 1,03 37 1,07 ACCIONES FAES, FAB.ESP.PROD.QUIM.FARMAC EUR 70 2,02 69 2,01 ACCIONES URALITA EUR 25 0,70 36 1,05 ACCIONES NICOLAS CORREA EUR 70 2,02 94 2,73 ACCIONES FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CON EUR 99 2,84 46 1,32 ACCIONES ACERINOX SA EUR 68 1,94 50 1,44 ACCIONES GRUPO EMPRESARIAL ENCE, S.A. EUR 43 1,24 46 1,33 ACCIONES TELEFONICA SA EUR 51 1,46 ACCIONES BANCO SANTANDER SA EUR 50 1,42 ACCIONES CARBURES EUROPE EUR 16 0,47 RV COTIZADA 1.826 52,22 1.708 49,42 ACCIONES ORYZON GENOMICS SA EUR 150 4,29 RV PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN 150 4,29 RENTA FIJA COTIZADA 102 2,91 101 2,93 RENTA FIJA 102 2,91 101 2,93 RENTA VARIABLE 1.976 56,51 1.708 49,42 INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 2.238 64,00 1.984 57,43 ACCIONES PETROLEO BRASILEIRO SA USD 23 0,67 49 1,41 ACCIONES GAZPROM OAO EUR 78 2,24 101 2,93 ACCIONES OI SA USD 20 0,58 58 1,67 ACCIONES PORSCHE AG EUR 29 0,82 ACCIONES MONTE DEI PASCHI SIENA EUR 8 0,23 9 0,25 ACCIONES PHAROL SGPS SA EUR 53 1,50 78 2,25 ACCIONES BANCO COMERCIAL PORTUGUES SA EUR 145 4,15 183 5,28 ACCIONES SOCIETE GENERALE SA EUR 92 2,67 ACCIONES FREENET AG EUR 47 1,35 48 1,40 ACCIONES BANK OF IRELAND EUR 174 4,97 181 5,25 ACCIONES PREMIER FOODS PLC GBP 28 0,80 35 1,00 RV COTIZADA 606 17,31 833 24,11 RENTA VARIABLE 606 17,31 833 24,11 INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 606 17,31 833 24,11 INVERSIONES FINANCIERAS 2.843 81,31 2.817 81,54 Inversiones Dudosas, Morosas o en Litigio Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. * Para los valores negociados habrá que señalar si se negocian en Bolsa o en otro mercado oficial. Los productos estructurados suponen un 0.00 % de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. ISF004353 página 6 de 10
3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión GOOGLE Compra de opciones "put" 279 Inversión Total Subyacente Renta Variable 279 TOTAL DERECHOS 279 ISF004353 página 7 de 10
4. Hechos relevantes SI NO a. Suspensión temporal suscripciones/reembolsos X b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X c. Reembolso de patrimonio significativo X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X e. Sustitución de la sociedad gestora X f. Sustitución de la entidad depositaria X g. Cambio de control de la sociedad gestora X h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X i. Autorización del proceso de fusión X j. Otros hechos relevantes X 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes ISF004353 página 8 de 10
6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI NO a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (superior al 20%) X b. Modificaciones del escasa relevancia en el reglamento X c. Gestora y el Depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisión y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, X o se han prestado valores a entidades vinculadas f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo X g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones Durante el periodo se han efectuado, en miles de Euros, operaciones de compra con el depositario por : 10.650-281,23% La Entidad Gestora dispone de un procedimiento interno formal para cerciorarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la IIC y a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado. Existen operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorización simplificado, relativas a operaciones con pacto de recompra con Santander Securities Services, entidad depositaria de la IIC, compraventas de divisas con Santander Securities Services y compra-venta de valores a través de Interbrokers Española de Valores A.V. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV Sin advertencias 9. Anexo explicativo del informe periódico El tercer trimestre de 2015 se ha caracterizado por el aluvión de noticias macroeconómicas a nivel internacional, que han dado pie a una tendencia bajista a lo largo de todo el periodo en los principales índices bursátiles. Lo más destacado ha sido las peores expectativas de crecimiento en China (PIB, Balanza Comercial y burbuja bursátil), arrastrando al resto del mundo, e incluso haciendo dudar a la Fed en su decisión de elevar los tipos de interés, por su posible influencia en la economía estadounidense. Este hecho también ha llevado a una caída generalizada de las materias primas, dado el peso que tiene este país como consumidor de las mismas.también a destacar las nuevas elecciones en Grecia, así como las vividas en Cataluña en ámbito nacional. Este hecho también ha llevado a una caída generalizada de las materias primas, dado el peso que tiene este país como consumidor de las mismas. Mientras tanto, al otro lado del Atlántico la Reserva Federal ha comunicado que mantiene los tipos de interés en mínimos históricos (0-0,25%), así como la posibilidad de que pudiera llevarse a cabo una subida de tipos de interés durante su última reunión de diciembre, aunque debe analizarse como ha afectado la crisis china a la situación actual en EEUU. En este contexto, las bolsas mundiales han tenido un comportamiento muy negativo. El Eurostoxx 50, ha retrocedido un -9,45%. El Ibex35 un -11,23%, destacando negativamente entre los índices europeos. Finalmente, el S&P500, con las turbulencias de China, se deja en el trimestre un -6,94%. Laguna Negra FI termina el tercer trimestre con una rentabilidad acumulada del -10,96%. La composición de la cartera quedó con una exposición a la renta variable en un 67,11%, a otras IICs del 4,56%, una exposición al dólar del 13,39%, quedando el resto en liquidez. Esta rentabilidad negativa se ha producido, por los aspectos macroeconómicos anteriormente destacados, afectando a todo el conjunto de las bolsas a nivel nacional e internacional. Vemos con cautela las bolsas americanas, en las que hemos estado en los últimos años. No sabemos cuándo subirán los tipos allí, pero entre ese seguro cambio de ciclo y el hecho que los múltiplos de valoración son muy exigentes, preferimos estar poco invertidos en EEUU. El nivel medio de inversión en contado del periodo ha sido del 99,68% y el apalancamiento medio del periodo ha sido de 10,26%. La rentabilidad del Fondo en el periodo de Julio a Septiembre de 2015 ha sido del -15 % e inferior a la de la Letra del Tesoro a un año 0,191%. El número de partícipes se ha incrementado desde 119 a 122. El patrimonio ha pasado desde 3,482 a 3,691 millones de euros. El impacto total de gastos soportados por el Fondo se describe detalladamente en el apartado de Gastos del presente informe. El riesgo del Fondo durante el periodo, medido en términos de volatilidad, se ha situado en torno al 15,05%. En referencia al riesgo asumido por el Fondo, a 30 de septiembre de 2015, su VaR histórico ha sido 8,50%. ISF004353 página 9 de 10
En este entorno, para los próximos meses mantendremos la filosofía de inversión llevada hasta ahora, con una gestión activa en cuanto a los niveles de inversión y rotando hacia sectores cíclicos en las caídas, ante las expectativas de que se mantenga, de forma más moderada, la caída del Euro, revisión al alza de las expectativas económicas de la Eurozona y la rentabilidad de los bonos en mínimos, lo cual esperamos se refleje en un aumento de las bolsas europeas como el Dax, Ibex35 y PSI20, entre otros. ISF004353 página 10 de 10