FONDO DE INVERSIÓN MOBILIARIA INTERVALOR BOLSA MIXTO, FI INFORME TERCER TRIMESTRE 2015 Número de Registro CNMV: 393 Fecha de registro: 18-02-1993 Gestora: GESINTER, SGIIC Depositario: SANTANDER SECURITIES SERVICES, S.A. Grupo Gestora: GESINTER SGIIC Grupo Depositario: Santander Rating Depositario: Baa1 Auditor: VIR AUDIT S.L.P. 1. Política de inversión y divisa de denominación El presente informe junto con los últimos informes periodicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.gesinter.com La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Vía Augusta, 200, 08021 Barcelona (Barcelona) (93 240 51 93). Correo electrónico: info@gesinter.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es). Categoría: Vocación inversora: Renta Variable Mita Euro. Perfil de riesgo: Moderado. Descripción general: Es un fondo de Renta Variable Mita Euro. La eposición a la renta variable será entre el 30 y el 75%, siendo habitual una eposición alrededor del 60% en mercados de renta variable y el 40% restante en renta fija. La eposición al riesgo divisa será como máimo del 30%. Operativa en instrumentos derivados: Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la eposición total al riesgo de mercado es el método de compromiso. Una información más detallada la Política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación: Euro. 2. Datos económicos 2.1. Datos generales N. o de participaciones 502.828,54 504.236,93 N. o de partícipes 140 141 Inversión mínima (euros) 600,00 Fecha Patrimonio a fin de período (miles de euros) Valor liquidativo fin del período (EUR) patrimonio resultados % efectivamente cobrado Total Comisión de gestión patrimonio Acumulada resultados Total Base de cálculo Sistema de imputación 0,34-0,39-0,05 1,01 0,70 1,71 Mita al fondo Período del informe 5.039 10,0207 2014 4.579 9,2162 2013 4.592 9,5543 2012 4.347 8,5176 Comisión de depositario % efectivamente cobrado Acumulada Base de cálculo 2015 2014 0,03 0,07 Patrimonio Índice de rotación de la cartera 1,46 1,04 4,41 5,19 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,07 2.2. Comportamiento A. Individual Rentabilidad (% sin anualizar) 2015 Trim. Trim -1 Trim -2 Trim -3 2014 2013 2012 2010 Rentabilidad IIC 8,73-4,28 1,90 11,48-3,93-3,54 12,17 7,85 3,20 Trimestre actual Último año Últimos 3 años Rentabilidades etremas 1 % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima -4,36 24-08-2015-4,36 24-08-2015-3,03 15-10-2014 Rentabilidad máima 3,72 25-08-2015 3,72 25-08-2015 3,46 26-07-2012 1 Sólo se informa para las clases con una antigúedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa «N.A.» Se refiere a las rentabilidades máimas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.
Medidas de riesgo (%) Volatilidad 2 de 2015 trim. Trim -1 Trim. -2 Trim -3 2014 2013 2012 2010 Valor liquidativo 12,76 18,57 6,47 9,86 17,09 10,07 4,75 12,60 12,74 Ibe-35 22,04 26,19 19,38 19,67 24,50 18,34 18,72 27,76 29,61 Letra Tesoro 1 año 0,26 0,18 0,28 0,29 1,30 0,80 1,60 2,64 1,35 INDICE 12,38 16,70 9,94 8,67 11,42 8,02 VaR histórico 3 7,97 7,97 7,97 7,97 7,97 7,97 7,97 10,73 10,02 2 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Solo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. 3 VaR histórico: Indica lo máimo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC en los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia. Gastos (% s/patrimonio medio) 2015 trim. Trim -1 Trim. -2 Trim -3 2014 2013 2012 2010 Ratio total de gastos 4 1,16 0,40 0,38 0,38 0,39 1,54 1,53 1,56 4 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. B. Comparativa Durante el período de referencia, la rentabilidad media en el período de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Patrimonio Rentabilidad Vocación Gestionado* N. o de semestral Inversora (miles de euros) partícipes* media** Renta Fija Mita Euro 4.149 115-2,99 Renta Variable Mita Euro 5.205 140-4,28 Renta Variable Euro 4.851 124-17,57 Global 7.111 240-14,25 TOTAL 21.315 619-10,38 * Medias. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período. 2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de euros) Fin período actual Fin período anterior % % Distribución del patrimonio Importe patrimonio Importe patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS 5.147 102,14 4.027 76,27 Cartera interior 2.589 51,39 2.124 40,23 Cartera eterior 2.552 50,64 1.899 35,98 Intereses de la cartera de inversión 6 0,11 3 0,06 Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 538 10,67 1.436 27,20 (+/ ) RESTO -645-12,81-184 -3,48 TOTAL PATRIMONIO 5.039 100,00 5.279 100,00 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.
2.4. Estado de variación patrimonial (Importe en miles de euros) % patrimonio medio Variación período Variación período Variación acumulada % variación respecto actual anterior anual a fin período anterior PATRIMONIO ANTERIOR 5.279 5.097 4.579 +/ Suscripciones/reembolsos (neto) -0,31 1,64 1,30-118,60 Beneficios brutos distribuidos +/ Rendimientos netos -4,31 1,85 7,75-332,75 (+) Rendimientos de gestión -4,27 2,47 9,73-272,77 + Intereses 0,02 0,01 0,04 68,56 + Dividendos 0,19 0,61 0,97-68,56 +/ Resultados en renta fija (realizadas o no) -0,06-0,03-0,10 95,14 +/ Resultados en renta variable (realizadas o no) -5,18-0,27 3,62 1.834,75 +/ Resultados en depositos (realizadas o no) 0,03 0,02 0,07 28,91 +/ Resultados en derivados (realizadas o no) 1,03 2,25 5,13-54,38 +/ Resultados en IIC (realizadas o no) -0,28-0,13 0,00 108,16 +/ Otros resultados -0,02 0,01-0,01-315,76 +/ Otros rendimientos ( ) Gastos repercutidos -0,04-0,62-1,98-93,83 Comisión de gestión 0,05-0,50-1,71-109,45 Comisión de depositario -0,03-0,02-0,07 1,02 Gastos por servicios eteriores -0,01-0,02-0,05-9,66 Otros gastos de gestión corriente -0,02-0,02 1.890,41 Otros gastos repercutidos -0,03-0,07-0,12-65,48 (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos PATRIMONIO ACTUAL 5.039 5.279 5.039 3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de euros) al cierre del período Descripción de la inversión Valor de mercado % s/patrimonio Valor de mercado % s/patrimonio DEPOSITO CAIXABANK SA 1.00 2015-12-27 350 6,95 350 6,64 DEPOSITO BANCO BILBAO 0.30 2016-05-15 931 18,47 930 17,62 DEPÓSITOS 1.281 25,42 1.281 24,26 PARTICIPACIONES GVC GAESCO RETORNO ABSOL 166 3,29 175 3,32 IIC 166 3,29 175 3,32 RFIJA BPE FINANCIACION 2.88 2016-05-19 102 2,02 102 1,93 Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 102 2,02 102 1,93 ACCIONES INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRL 42 0,79 ACCIONES VISCOFAN SA 54 1,03 ACCIONES SACYR SA 1 0,02 ACCIONES INDRA SISTEMAS SA 46 0,92 ACCIONES FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CON 53 1,05 27 0,52 ACCIONES TELEFONICA SA 54 1,07 64 1,21 ACCIONES REPSOL SA 42 0,83 63 1,19 ACCIONES MELIA HOTELS INTERNATIONAL SA 62 1,23 59 1,12 ACCIONES EUSKALTEL SA 41 0,82 ACCIONES BANCO POPULAR ESPANOL SA 49 0,97 ACCIONES BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 53 1,05 44 0,83 ACCIONES GRUPO EZENTIS SA 41 0,82 34 0,65 ACCIONES GAMESA CORP TECNOLOGICA SA 50 0,98 ACCIONES SACYR SA 40 0,78 34 0,64 ACCIONES ATRESMEDIA CORP DE MEDIOS DE CO 57 1,13 42 0,79 ACCIONES BANKIA SA 69 1,38 ACCIONES TECNICAS REUNIDAS SA 40 0,78 ACCIONES ARCELORMITTAL 56 1,11 53 0,99 ACCIONES ACERINOX SA 80 1,58 50 0,94 ACCIONES ACCIONA SA 51 1,01 RV COTIZADA 883 17,51 566 10,72 ACCIONES ORYZON GENOMICS SA 150 2,98 RV PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN 150 2,98 RENTA FIJA COTIZADA 102 2,02 102 1,93 RENTA FIJA 102 2,02 102 1,93 RENTA VARIABLE 1.033 20,49 566 10,72 INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 2.581 51,22 2.124 40,23
Descripción de la inversión Valor de mercado % s/patrimonio Valor de mercado % s/patrimonio PARTICIPACIONES MILLENNIUM WAVE F. PLC C 12 0,25 12 0,23 PARTICIPACIONES DIREXION GOLD MINERS 13 0,26 IIC 25 0,51 12 0,23 RFIJA FIAT FINANCE AN 7.00 2017-03-23 107 2,12 108 2,05 Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 107 2,12 108 2,05 RFIJA ARCELORMITTAL 10.62 2016-06-03 108 2,14 110 2,09 Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 108 2,14 110 2,09 ACCIONES ING GROEP NV 38 0,75 59 1,12 ACCIONES PERNOD RICARD SA 52 0,98 ACCIONES TELECOM ITALIA SPA 83 1,64 85 1,62 ACCIONES LANXESS AG 42 0,83 53 1,00 ACCIONES MUENCHENER RUECKVER AG 67 1,32 64 1,20 ACCIONES BHP BILLITON PLC 4 0,08 ACCIONES KONINKLIJKE KPN NV 84 1,66 86 1,62 ACCIONES UBI Soft 45 0,90 ACCIONES AIR LIQUIDE SA 58 1,15 62 1,18 ACCIONES ENI SPA 70 1,39 64 1,21 ACCIONES EXEL INDUSTRIES SA 36 0,71 ACCIONES KUKA AG 51 1,02 ACCIONES Puma 46 0,92 ACCIONES FRESNILLO GBP 48 0,95 ACCIONES CIE DE ST GOBAIN 39 0,77 ACCIONES PHAROL SGPS SA 16 0,32 12 0,22 ACCIONES CAP GEMINI SA 56 1,11 63 1,20 ACCIONES DAIMLER AG 45 0,90 57 1,08 ACCIONES STORA ENSO OYJ 46 0,88 ACCIONES CARREFOUR SA 40 0,79 43 0,82 ACCIONES AIRBUS GROUP NV 53 1,05 ACCIONES WM MORRISON SUPERMARKETS PLC 45 0,89 51 0,97 ACCIONES NOKIA OYJ 61 1,21 49 0,92 ACCIONES SOCIETE TELEVISION FRANCAISE 1 38 0,75 46 0,88 ACCIONES LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTO 46 0,91 47 0,89 ACCIONES COLRUYT SA 43 0,85 40 0,76 ACCIONES SCHNEIDER ELECTRIC SE 40 0,79 50 0,94 ACCIONES AXA SA 43 0,86 45 0,86 ACCIONES DEUTSCHE BANK AG 48 0,96 54 1,02 ACCIONES PEUGEOT SA 67 1,34 ACCIONES SOCIETE GENERALE SA 80 1,58 42 0,79 ACCIONES GALP ENERGIA SGPS SA 53 1,05 42 0,80 ACCIONES SANOFI SA 59 1,18 62 1,17 ACCIONES BHP BILLITON PLC 54 1,08 35 0,67 ACCIONES ANTOFAGASTA PLC 34 0,67 49 0,92 ACCIONES SOUTH32 LTD 43 0,85 ACCIONES RANDSTAD HOLDING NV 53 1,06 58 1,11 ACCIONES INFINEON TECHNOLOGIES AG 50 1,00 ACCIONES KONINKLIJKE PHILIPS NV 42 0,84 46 0,86 ACCIONES SMA SOLAR TECHNOLOGY AG 46 0,92 ACCIONES VEDANTA RESOURCES PLC 52 1,03 ACCIONES ROCHE HOLDING AG 47 0,94 50 0,95 ACCIONES GLENCORE PLC 43 0,86 ACCIONES RWE AG 61 1,21 58 1,10 ACCIONES FUCHS PETROLUB SE 40 0,78 ACCIONES UNICREDIT SPA 45 0,88 48 0,91 ACCIONES PUBLICIS GROUPE SA 43 0,85 46 0,88 ACCIONES RANDGOLD RESOURCES LTD 52 1,04 ACCIONES VALEO SA 48 0,96 RV COTIZADA 2.292 45,52 1.669 31,61 RENTA FIJA COTIZADA 214 4,26 218 4,14 RENTA FIJA 214 4,26 218 4,14 RENTA VARIABLE 2.292 45,52 1.669 31,61 INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 2.532 50,29 1.899 35,98 INVERSIONES FINANCIERAS 5.114 101,51 4.023 76,21 Inversiones Dudosas, Morosas o en Litigio
3.2. Distribución de las inversiones financieras al cierre de período (% el patrimonio total) 7. Aneo eplicativo operaciones vinculadas y otras informaciones Partícipes significativos: 1.595.370,25-31,66% La Entidad Gestora dispone de un procedimiento interno formal para cerciorarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés eclusivo de la IIC y a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado. Eisten operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorización simplificado, relativas a operaciones con pacto de recompra con Santander Securities Services, entidad depositaria de la IIC, compraventas de divisas con Santander Securities Services y compra-venta de valores a través de Interbrokers Española de Valores A.V. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV Sin advertencias 9. Aneo eplicativo del informe periódico 3.3. Operativa en derivados Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) 4. Hechos relevantes a) Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b) Reanudación de suscripciones/reembolsos c) Reembolso de patrimonio significativo d) Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e) Sustitución de la Sociedad Gestora f) Sustitución de la Entidad Depositaria g) Cambio de control de la Sociedad Gestora h) Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i) Autorización del proceso de fusión j) Otros hechos relevantes 5. Aneo eplicativo de hechos relevantes Nominal Objetivo de Instrumento Comprometido la inversión CTA LIBRAS C/V DIVISA Compras al contado 33 Inversión Total Otros Subyacentes 33 DJ EURO STOXX 50 Futuros comprados 454 Inversión IBEX-35 Futuros comprados 279 Inversión Total Otros Subyacentes 733 TOTAL OBLIGACIONES 766 El Fondo invertirá entre el 30 y el 75% de la eposición total en activos de renta variable, mayoritariamente en compañías de alta capitalización sin descartar las de baja capitalización. Se invertirá fundamentalmente en valores de cualquier sector económico, preferentemente de emisores y mercados europeos y minoritariamente de emisores y mercados OCDE. El resto de la eposición se invertirá en activos de renta fija, nacional e internacional, de emisores públicos o privados, incluyendo depósitos en entidades de crédito, e instrumentos del mercado monetario cotizados y no cotizados, que sean líquidos, y sin límite en términos de calidad crediticia. La inversión en renta fija podrá realizarse a corto, medio o largo plazo de acuerdo con los criterios de la gestora. Este fondo puede invertir un porcentaje del 70% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones a) Partícipes significativos en el patrimonio del Fondo (porcentaje superior al 20%) b) Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c) Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d) Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e) Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas f) Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo g) Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h) Otras informaciones u operaciones vinculadas Sí Sí No No Las bolsas europeas han vivido un trimestre de gran volatilidad, debido a temas políticos en Europa, y a los temores a la desaceleración de China y los países emergentes. La incertidumbre de si la Reserva Federal subía o no en Septiembre los tipos de interés, no ha ayudado a la tranquilidad de los mercados financieros. El anuncio imprevisto de un referéndum en Grecia, para aceptar las condiciones de los acreedores europeos, se saldó con un no rotundo, aumentando las posibilidades de una salida de Europa. El ultimátum dado por Europa a Grecia para aprobar un nuevo rescate, terminó por ceder el gobierno griego y aceptar todas las condiciones, incluso más duras que antes del referéndum, ante la incertidumbre de lo que podía pasar con una salida de Europa. Las elecciones en Cataluña han afectado a la bolsa española, al aumentar la percepción de riesgo político. Después de las elecciones, la prima de riesgo en España ha caído, al quitar un foco de incertidumbre. La depreciación del 4,7% del Yuan Chino ha desatado el miedo a una guerra de divisas. Unos datos económicos peor de lo previsto en China y con la actividad manufacturera en mínimos de los últimos 6 años ha desatado los temores en la economía mundial y en los países emergentes. A pesar de esto los dirigentes chinos están tomando las medidas para estabilizar el crecimiento, y tienen margen todavía para estimular la economía. El banco central Chino ha reducido en 25 puntos básicos el interés aplicado a los préstamos a un año, con lo que se sitúa en el 4,6%, una rebaja que también se va a aplicar a los depósitos a un año, con lo que el interés de estos queda en el 1,75%.Además, la institución china ha comunicado la reducción en medio punto el ratio de las reservas bancarias eigido a la mayoría de los bancos del país, siendo la quinta vez que se aplica una medida de esta naturaleza desde noviembre del año pasado. A pesar de esto, los datos en EEUU y Europa confirman un crecimiento moderado, y no dan señales de debilidad. En este conteto, las materias primas han tenido un comportamiento negativo afectadas por la ralentización del dólar, destacando la caída del petróleo y del cobre, del 24,18% y del 10,77% respectivamente. Mientras el oro aguantaba mejor las caídas de las materias primas, y cerraba con pérdidas del 4,85%. El euro se ha mantenido estable y apenas ha variado en el trimestre, que ha terminado con un alza de 0,27% hasta los 1,1177. El Banco Central Europeo (BCE) mantiene los tipos de interés en el mínimo histórico del 0,05%. La Reserva Federal mantiene los tipos de interés en el 0-0,25%, y retrasa la primera subida de tipos de interés ante las incertidumbres por el crecimiento en los países emergentes. En este conteto, las bolsas europeas han tenido una mala evolución. El Eurosto 50, que está compuesto por las 50 empresas más grandes de Europa, ha retrocedido un 9,45%, y el Eurotop 300 ha caído un 11,01%. Mientras el Ibe 35 ha terminado con pérdidas del 11,23%. A nivel sectorial, cabe destacar la mejor evolución de los sectores defensivos, Inmobiliario, bienes hogar, alimentación, ocio, media y salud, por el contrario los de peor comportamiento han sido los sectores cíclicos mineras, auto, petróleo, banca, química e industria. Hemos realizado una gestión activa tanto en el porcentaje de inversión, como en sectores, aprovechando la volatilidad de los mercados. Empezamos el trimestre con una inversión en renta variable del 40%, y nos movimos entre 40-60% hasta finales de agosto. Después de las fuertes caídas de verano, a finales de septiembre nos pusimos en el máimo de inversión posible del 63,02% en renta variable más un 14,88% en futuros de Eurosto e Ibe 35. Al inicio del trimestre hemos ponderado los sectores defensivos, para al final del trimestre ponderar los sectores cíclicos mineras, auto, banca y construcción debido al ecesivo castigo que han sufrido. Los principales cambios de la cartera durante el trimestre son los siguientes: las compras de Vedanta Resources, Fresnillo, Rangold, Indra, Tecnicas Reunidas, Bankia, Eni, Euskaltel, Puma, Saint Gobain y Peugeot, y por contra las ventas de IAG, Stora Enso. El nivel medio de inversión en contado del periodo ha sido del 102,38% y el apalancamiento medio del periodo ha sido de 13,85%. La rentabilidad del Fondo en el periodo de Julio a Septiembre de 2015 ha sido del -4.28% comparativamente mejor que el resultado del índice de referencia -5.35% y superior a la de la Letra del Tesoro a un año 0,191%. El número de partícipes ha descendido desde 141 a 140. El patrimonio ha descendido desde 5,279 a 5,039 millones de euros. El impacto total de gastos soportados por el Fondo se describe detalladamente en el apartado de Gastos del presente informe. La volatilidad del Fondo en el período ha sido de 12,76, ligeramente superior a la del índice (12,38). En referencia al riesgo asumido por el Fondo, a 30 de septiembre de 2015, su VaR histórico ha sido 7,97%. En este entorno, para los próimos meses mantendremos la filosofía de inversión llevada a cabo hasta ahora, llevando una gestión activa en cuanto a los niveles de inversión y rotando hacia sectores cíclicos en las caídas, ante las epectativas de mejora de la economía europea y los países emergentes en los próimos trimestres.