Informe Trimestral Fondos de Inversión
CONTENIDO Definiciones... 3 Notas importantes para el inversionista... 3 Situación Económica Actual de Costa Rica... 4 Sector Económico-Financiero... 4 Sector Construcción... 5 Industria de los Fondos de Inversión... 5 Fondos Administrados por Mutual Sociedad Fondos de Inversión... 7 Fondo de Mercado de Dinero no Diversificado Mutual I... 7 Pág. 2 de 10
Aplicable para todos los fondos de inversión de Mutual Sociedad Fondos de Inversión S.A. Definiciones Desviación Estándar: Indica en cuanto se apartan en promedio los rendimientos diarios del fondo con respecto al rendimiento promedio obtenido durante el período en estudio. Rendimiento Ajustado por Riesgo: Muestra la relación que hay entre el rendimiento promedio del fondo y la desviación estándar de dicho fondo, es decir, indica cuántas unidades de rendimiento se obtienen por cada unidad de riesgo asumida. Duración del Portafolio: Mide el período medio de recuperación de la mayor parte de los flujos de los títulos valores que conforman una cartera activa, ponderando cada uno de ellos por el peso relativo de cada título valor. Duración Modificada del Portafolio: Es la duración del portafolio ajustada por variaciones pequeñas en los rendimientos que generan los flujos de títulos valores que conforman la cartera activa del fondo. Plazo Permanencia de los Inversionistas: Es la relación del número de retiros ejecutados en el fondo de inversión con respecto a los activos administrados en dicho fondo. Endeudamiento: Es el porcentaje en que el fondo utiliza recompras como vendedor a hoy con respecto a los activos administrados en dicho fondo. Reporto: Son operaciones en la cual un inversionista vende un título hoy y se compromete a comprarlo de nuevo en un plazo determinado, reconociéndole al comprador un rendimiento por el plazo entre estas dos operaciones. Portafolio: Es una combinación de dos o más títulos valores o activos, conjunto de títulos valores en poder de una persona natural o jurídica. Se le conoce también como cartera de inversión. Notas importantes para el inversionista Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Pág. 3 de 10
Situación Económica Actual de Costa Rica Contexto actual Sector Económico-Financiero Según información del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC), Costa Rica tuvo una inflación de 1,42 % en el primer bimestre del año 2014, menor que la variación en ese mismo periodo del año anterior (2,34 %). En febrero, el costo de la vida aumentó para los costarricenses en 0,66 %, según el índice de precios al consumidor, mientras en el mismo mes de 2013 se registró 1,02 %. Según el INEC, para el mes de febrero aumentaron su precio las comidas y bebidas fuera del hogar (0,82 %), el transporte (1,71 %), el entretenimiento y cultura (1,65 %) y la educación (4,06 %). Según las proyecciones del Banco Central se propone una meta que se ubique entre el 3 % y el 5 %, lo cual para algunos especialistas va ser un poco difícil cumplir considerando los ajustes que se han venido realizado en el tipo de cambio y con ellos sus efectos en la inflación. Por su parte las exportaciones de bienes de Costa Rica durante el primer trimestre de 2014 registraron un estancamiento en comparación al mismo periodo de 2013, revelan datos oficiales. Las cifras de la Promotora de Comercio Exterior (Procomer) indican que en el primer trimestre de 2014 las exportaciones alcanzaron los US$2.825,8 millones, el 0,40% menos que los US$2.836,9 millones del mismo periodo del año anterior. Sin embargo, los datos reflejan una recuperación paulatina durante 2014, pues en enero pasado se registró una caída del 6% y en febrero del 3,65%. "Los más recientes datos muestran un crecimiento en productos del sector industrial y agropecuario. Particularmente en el subsector de manufactura destaca el crecimiento de dispositivos médicos (con un alza del 8,9%), esto representando un 21,5% de las exportaciones de manufactura", destacó en un comunicado el gerente general de Procomer, Jorge Sequeira. Cabe mencionar que durante el primer trimestre del año, el pueblo costarricense vivimos la fiesta patria de la elección presidencial, la cual estuvo marcada por tendencias nuevas que llamaron la atención de manera importante y que logro paralizar muchos de los procesos económicos importantes. Pasada la primera elección en el mes de febrero y con la condición de tener que realizar una segunda ronda y no tener claro la definición de funcionarios para los puestos importantes en materia económica mantuvo bastante frenado la economía local. Pág. 4 de 10
Sector Construcción Para el año 2014 la Cámara Costarricense de la Construcción pronostica un crecimiento de un 4% con respecto al año anterior. El porcentaje anterior, representa cerca de doscientos veinticinco mil metros cuadrados. Representantes de la Cámara Costarricense de la Construcción han manifestado que el dinamismo estaría condicionado a una eventual mejora en el tiempo de los trámites vinculados en el proceso constructivo, la reactivación de la inversión en infraestructura pública y la mejora en las condiciones para adquirir vivienda, en especial dirigida a la clase media. El Ing. Guillermo Carazo, presidente de la Cámara, explicó que las actuales condiciones políticas están generando gran incertidumbre para el inversionista nacional e internacional, no obstante, ahora que se ha definido la estructura política para los próximos cuatro años se espera una reactivación del sector. Cabe destacar que este sector cerró durante el 2013 con un decrecimiento de un 1,7%, es decir, unos 99 mil metros cuadrados tramitados menos de construcción. Industria de los Fondos de Inversión La incertidumbre política y las expectativas de un incremento en las tasas de interés han llevado a los inversionistas a mantener sus recursos en los fondos de mercado de dinero. Estos fondos, caracterizados por su liquidez, han experimentado un incremento en su activo neto total entre finales del 2013 y la primera quincena de marzo. En ese lapso de tiempo, la cantidad de dinero invertido en estos fondos creció un 31,2% a 1,1 billones desde los 873.464 millones, según la Superintendencia General de Valores (Sugeval). El grueso de este crecimiento corresponde a más inversiones en dólares. Los activos en esa moneda extranjera crecieron un 34,5% de $809 millones a $1.088 millones; el dinero invertido en moneda local creció un 17,6%. La inyección de dólares provocó que la composición por moneda de los activos de los fondos de dinero se diera vuelta dando un mayor peso a la divisa. El crecimiento de los fondos de mercado de dinero superó el ritmo de la industria de fondos en general tanto en activos como en número de inversionistas. En el caso de Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, se ha dedicado principalmente a la gestión del Fondo de Desarrollo Inmobiliario Mutual IV, el cual tiene en su cartera un proyecto de desarrollo habitacional en la provincia de Heredia. Pág. 5 de 10
Las soluciones habitacionales construidas por el fondo, están dirigidas a un sector de clase media, ya que los precios de las casas son de aproximadamente 28.000.000.00 (Veintiocho millones de colones). La gestión de los fondos de desarrollo y principalmente dirigido a la construcción de viviendas para la clase media, tiene como objetivo ir logrando la visión que tiene la Sociedad de ser la primera sociedad administradora de fondos especialista en la gestión de fondos de desarrollo y con ello tener ventajas competitivas con respecto a las demás participantes de la industria de los fondos de inversión. Visítenos en Heredia Centro 1,5 km al Sur del Hospital Nuevo 2 kms al Sur del Mall Paseo de las Flores Recuerde que usted puede contactar a su Asesor de Fondos de Inversión o a su Corredor de Bolsa para que canalice cualquier consulta o bien, puede contactarnos directamente al teléfono 2437-1010 o escribirnos MutualSFI@grupmutual.fi.cr Será un placer atenderle. Agradeciendo su atención y reiterando el compromiso del personal de Mutual Sociedad Fondos de Inversión de ofrecer un servicio de calidad y efectividad, atentamente, Gerencia General Mutual Sociedad de Fondos de Inversion S.A. Pág. 6 de 10
Fondos Administrados por Mutual Sociedad Fondos de Inversión Fondo de Mercado de Dinero no Diversificado Mutual I Características del Fondo Mutual Mercado de Dinero No Diversificado Mutual I Tipo de Fondo Abierto Moneda de Participación Inversión Mínima Valor de la Participación al 31/03/2014 CRC Objetivo del fondo Fecha inicio operaciones Custodio de Valores 20,000.00 2.0929395303 Liquidez 21/07/2003 Mutual Valores Cantidad de Participaciones colocadas Comisión de Administración Comisión de Custodia Comisión Agente Colocador Puesto de Bolsa Comisión Puesto de Bolsa Subtotal de Comisiones Total de Comisiones 2.359.903.583.14 Mutual SFI Industria 2% 1.43% 0% 0% 0.20% 2.20% 2.20% Calificación de Riesgo 0.00% Sociedad Calificadora: SCR** Calificación: scra+ f3 Estructura del Portafolio por Emisor y por Tipo de Instrumento EMISOR BANCO CENTRAL DE COSTA RICA BANCO POPULAR DESARROLLO COMUNAL GOBIERNO GRUPO MUTUAL ALAJUELA-LA VIVIENDA BANCO DE SOLUCIONES COMPAÑÍA NACIONAL DE FUERZA Y LUZ MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRÉSTAMO % De Activos Totales al 31/03/2014 % De Activos Totales al 12/12/2013 0.83% 14.77% 6.84% 5.69% 15.72% 17.28% 37.15% 31.70% 16.83% 6.72% 4.72% 5.31% 6.07% 9.69% Pág. 7 de 10
Rendimiento del Fondo CARACTERÍSTICA Al 31/03/2014 Promedio del Trimestre De la Industria Rendimiento últimos 30 días 3.01% 3.21% 3.55% Rendimiento últimos 12 meses 3.63% 3.80% 3.86% Pág. 8 de 10
Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro Medición y Administración de Riesgo Indicador Al 31/03/2014 Al 31/12/2013 Industria Desviación estándar de los rendimientos 0.79 0.60 0.85 Rendimiento ajustado por riesgo 6.25 9.17 6.19 Duración del Portafolio 0.16 0.13 0.23 Duración modificada del Portafolio 0.16 0.129 0.22 Plazo de Permanencia de los inversionistas 0.24 0.22 0.18 Endeudamiento 0.01 0.07 0.20 Informe de la Administración El Fondo de Inversión del Mercado de Dinero no diversificado Mutual I está dirigido a personas físicas y jurídicas con requerimientos de inversión y liquidación de fondos de carácter transitorio o de alta liquidez, a través de la conformación de una cartera mixta de valores de renta fija. Por las condiciones de la economía, los inversionistas han venido mostrando una tendencia de preferencia por los fondos de corto plazo, principalmente, los de mercado de dinero, en contraste con los fondos cerrados, cuyas carteras administradas se han mantenido e incluso en algunos casos han presentado disminuciones. Pág. 9 de 10
Las tasas de interés, han generado impactos positivos para los fondos de corto plazo, considerando que las decisiones de los inversionistas giran entorno a mantenerse en posiciones líquidas a la espera de señales claras que como se perfila la economía nacional e internacional. En el caso específico de este fondo, la estructura de inversiones que se mantiene busca maximizar la rentabilidad sin exponer las inversiones a riesgos de mercado muy altos. Prácticamente toda la cartera se encuentra con operaciones cuyos emisores cuentan con la garantía del Estado. Las inversiones se distribuyen en bancos del estado, Banco Popular de Desarrollo Comunal, Gobierno Central y Banco Central de Costa Rica, lo cual es un indicativo de seguridad. Lo anterior, ha sido una estrategia que ofrece seguridad sin dejar de pensar en la rentabilidad, la cual se ha mantenido por cerca del promedio de mercado. Al cierre de marzo del 2014, el fondo mostró un rendimiento en los últimos doce meses de 3,63% y de un 3.01%, para los últimos treinta días. En el caso de los fondos financieros, debido al ajuste en las tasas del mercado, la rentabilidad de los mismos se han venido ajustando a las tasas establecidas como se puede observar en la información anterior, sin embargo continúan siendo una opción de ahorro para los inversionistas costarricenses, y de diversificación de sus portafolios. Con el repunte de las condiciones económicas y el aumento de la confianza del consumidor, las expectativas de crecimiento son de muy buena consideración y con ello la mejora en la rentabilidad del fondo administrado. Antes de invertir, solicite el prospecto del fondo de inversión Pág. 10 de 10