DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS REPRESENTANTES DEL SISTEMA FINANCIERO 31 de agosto de 2018
CONTENIDO I. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL II. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNO III. DECISIÓN DE TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA 2
I. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL
PROYECCIONES DE CRECIMIENTO ECONÓMICO 1/ REINO UNIDO 2017: 1.7% 2018: 1.4% 2019: 1.5% RUSIA 2017: 1.5% 2018: 1.8% 2019: 1.7% EE.UU. 2017: 2.3% 2018: 2.9% 2019: 2.5% MÉXICO 2017: 2.0% 2018: 2.3% 2019: 2.4% COLOMBIA 2017: 1.8% 2018: 2.7% 2019: 3.6% ZONA DEL EURO 2017: 2.4% 2018: 2.1% 2019: 1.8% TURQUÍA 2017: 7.0% 2018: 4.4% 2019: 4.0% INDIA 2017: 6.7% 2018: 7.3% 2019: 7.5% REPUBLICA POPULAR CHINA 2017: 6.9% 2018: 6.6% 2019: 6.4% JAPÓN 2017: 1.7% 2018: 1.2% 2019: 1.2% PERÚ 2017: 2.5% 2018: 3.7% 2019: 4.1% CHILE 2017: 1.5% 2018: 3.8% 2019: 3.4% ARGENTINA 2017: 2.9% 2018: 0.4% 2019: 1.5% BRASIL 2017: 1.0% 2018: 1.8% 2019: 2.5% PRINCIPALES SOCIOS COMERCIALES 2017: 2.5% 2018: 2.7% 2019: 2.5% SUDÁFRICA 2017: 1.3% 2018: 1.5% 2019: 1.7% ECONOMÍAS AVANZADAS 2017: 2.4% 2018: 2.4% 2019: 2.2% MUNDIAL 2017: 3.7% 2018: 3.9% 2019: 3.9% ECONOMÍAS EMERGENTES 2017: 4.7% 2018: 4.9% 2019: 5.1% 1/ Promedio de información del FMI, Consensus Forecasts y de la Unidad de Inteligencia de The Economist. 2017 estimado, 2018 y 2019 proyectado. Principales socios comerciales: corresponde al promedio de: Estados Unidos, México, Zona del Euro, El Salvador y Honduras, que en conjunto representan alrededor de 65% del total del comercio exterior del país. Fuente: FMI, Perspectivas de la Economía Mundial (WEO) a julio de 2018. Consensus Forecasts y Reporte de la Unidad de Inteligencia de The Economist a agosto de 2018. Actividad económica mundial 4
RIESGOS PARA EL CRECIMIENTO ECONÓMICO MUNDIAL EN EL MEDIANO PLAZO TENSIONES FINANCIERAS TENSIONES COMERCIALES FACTORES EXTRA- ECONÓMICOS Expectativas de cambio en la política monetaria de EE.UU. Imposición de aranceles por parte de EE.UU. y represalias de sus socios comerciales. Cambio de los objetivos de política por los resultados electorales recientes. Incrementos repentinos en las primas de riesgo. Renegociación del TLCAN. Fenómenos climáticos extremos y catástrofes naturales. Reversión de los flujos de capital procedentes de los mercados emergentes. Acuerdos económicos y financieros entre el Reino Unido y la Unión Europea tras el Brexit. Conflictos geopolíticos. Fuente: Fondo Monetario Internacional. Actualización de las Perspectivas de la Economía Mundial. Julio de 2018. Actividad económica mundial 5
Un aumento de las tensiones comerciales podría reducir el crecimiento económico mundial en 0.4 puntos porcentuales. EE.UU., Canadá y México serían los países más afectados. El proceso de normalización de la política monetaria estadounidense podría desacelerarse. Actividad económica mundial 6
Luego de la corrección de febrero, los índices accionarios estadounidenses han mostrado una recuperación, debido, principalmente, a los factores siguientes: Solidez del mercado laboral. Aumento en la confianza económica. Expectativa de mayor rentabilidad corporativa derivado de la reforma tributaria. Mercados financieros internacionales 7
Mercados financieros internacionales 8
Mercados financieros internacionales 9
Materias primas 10
MERCADO DEL PETRÓLEO: CONDICIONES ACTUALES Y PREVISTAS Materias primas 11
Materias primas 12
Materias primas 13
Materias primas 14
Inflación 15
II. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNO
Actividad económica 17
Actividad económica 18
Actividad económica 19
Año Monto 1/ Variación 2013 5,268.0 1.0 2014 5,454.8 3.5 2015 5,592.2 2.5 2016 5,343.3-4.5 2017 5,734.2 7.3 2018 5,578.3-2.7 1/ Millones de US$ Año Monto1/ Variación 2013 8,738.4 3.1 2014 9,012.0 3.1 2015 8,609.4-4.5 2016 8,273.9-3.9 2017 8,800.3 6.4 2018 9,603.3 9.1 1/ Millones de US$ Sector externo 20
Año Monto 1/ Variación 2012 4,782.7 9.2 2013 5,105.2 6.7 2014 5,544.1 8.6 2015 6,285.0 13.4 2016 7,160.0 13.9 2017 8,192.2 14.4 16 de agosto 2018 5,640.7 10.8 2018 a/ 9,052.4 10.5 2019 a/ 9,686.1 7.0 1/ Millones de US$ Sector externo 21
Sector monetario 22
40.0 CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO POR MONEDA Variación interanual 2010-2018 a/ (%) 30.0 20.0 10.0 0.0 9.9 4.7 2.0-10.0-20.0 TOTAL MONEDA NACIONAL MONEDA EXTRANJERA a/ Al 16 de agosto. Fuente: Banco de Guatemala. Sector monetario 23
CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO TOTAL POR TIPO DE DEUDOR VARIACIÓN RELATIVA INTERANUAL 16.0 31/12/2016 12.7 11.0 31/12/2017 16/08/2018 9.7 6.0 4.7 4.2 6.5 4.2 4.6 6.8 4.9 3.0 5.9 3.8 4.7 1.0 0.7-4.0-3.4-3.3-3.1-3.9-9.0 Empresariales Mayores Empresariales Menores Microcrédito Hipotecario para la Vivienda Consumo Total Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala. Sector monetario 24
17.0 12.0 7.0 2.0 6.3 6.9 0.8 1.0 CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO EN MONEDA NACIONAL POR TIPO DE DEUDOR VARIACIÓN RELATIVA INTERANUAL 31/12/2016 31/12/2017 16/08/2018 4.2 7.9 8.4 8.9 12.8 7.8 4.5 4.4 2.6 2.0-3.0-2.0-3.0-3.7-4.0-8.0 Empresariales Mayores Empresariales Menores Microcrédito Hipotecario para la Vivienda Consumo Total Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala. 30.0 20.0 10.0 0.0-10.0 3.8 2.6 10.1-0.1 CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO EN MONEDA EXTRANJERA POR TIPO DE DEUDOR VARIACIÓN RELATIVA INTERANUAL 31/12/2016 31/12/2017 16/08/2018-9.3-1.6 20.9 2.3-7.8-0.8 15.6 13.5 14.7 9.2 2.7 2.6 9.9-20.0-30.0-29.5-40.0 Empresariales Mayores Empresariales Menores Microcrédito Hipotecario para la Vivienda Consumo Total Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala. Sector monetario 25
Inflación 26
Inflación 27
Inflación 28
III. DECISIÓN DE TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA
Decisión de tasa de interés líder de política monetaria 30
En la decisión se tomó en consideración que: En el entorno externo: En el entorno interno: Las proyecciones de crecimiento económico a nivel mundial continúan evidenciando una mejora, tanto para 2018 como para 2019, aunque prevalecen los riesgos a la baja y la incertidumbre. Los precios internacionales de las principales materias primas que inciden en la inflación del país (petróleo, maíz amarillo y trigo), así como sus pronósticos para 2018 y para 2019, se mantienen en niveles superiores a los observados el año previo. Varios indicadores de corto plazo (el Índice Mensual de la Actividad Económica, las importaciones y las remesas familiares, entre otros), muestran un comportamiento congruente con las condiciones actuales de crecimiento económico y con su estimación para finales del presente año (entre 2.8% y 3.2%). La inflación, con base en los pronósticos y las expectativas, se mantendría dentro del margen de tolerancia de la meta (4.0% +/- 1 punto porcentual), tanto en 2018 como en 2019. Decisión de tasa de interés líder de política monetaria 31
MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN