En valores absolutos, el monto total

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1 ACTUALIDAD Las empresas cotizadas aumentan la cuantía de los fondos destinados a dividendos al tiempo que fortalecen su estructura de capital EL RATIO PAY-OUT DESCENDIÓ LIGERAMENTE EN 2006 El cierre y distribución de los resultados correspondientes al año 2006 pone de manifiesto que las empresas cotizadas han destinado millones de euros a retribuir a sus accionistas por la vía de dividendos lo que significa un ratio Pay-out, parte de los beneficios que se distribuyen, del 40,26. Este porcentaje es inferior en 2 puntos al correspondiente a 2005 y dado que, tanto como el importe distribuido vía dividendos como el correspondiente a los beneficios han aumentado, este dato está indicando una mayor propensión de las empresas a fortalecer sus recursos propios frente a ejercicios inmediatos anteriores. En valores absolutos, el monto total de beneficios de 2006 repartidos en forma de dividendos supone un aumento del 25,6 por ciento respecto a lo distribuido el pasado año. Sin embargo, el ratio Pay-out desciende ligeramente y pasa de 42,48 en el año 2005 a 40,26 en el año La excelente evolución económica mostrada por las empresas cotizadas en los últimos años les ha permitido aumentar la cuantía de los fondos destinados a dividendos al tiempo que fortalecen su estructura de capital. El volumen de beneficios capitalizados ha aumentado tanto en términos absolutos como relativos. Para los inversores estos dividendos supone una atractiva rentabilidad. En conjunto, son 42 las empresas que ofrecen, vía dividendos, una rentabilidad anual por encima del 2 por ciento y en 13 de ellas se supera el 3 por ciento (Tabla 2). La Tabla 1 recoge el pay-out de los diferentes sectores. Como se observa, el valor del pay-out aumenta en dos sectores: Bienes de Consumo con un aumento ligeramente inferior a los cinco puntos y Tecnología y Telecomunicaciones en el que casi se duplica. La sociedad con más peso en este último sector y una de las que mayor volumen de fon- Julio BOLSA 43

2 TABLA 1. PAY-OUT DE LAS PRINCIPALES SOCIEDADES COTIZADAS* EJERCICIO 2002 EJERCICIO 2003 EJERCICIO 2004 EJERCICIO 2005 EJERCICIO 2006 Petróleo y Energía 38,01 42,51 43,40 48,53 47,98 Materiales Básicos, Industria y Construcción 31,18 21,70 37,20 38,54 25,08 Bienes de consumo 34,14 52,25 42,69 45,69 50,32 Servicios de Consumo 38,04 47,52 54,74 64,69 49,24 Servicios Financieros e Inmobiliarios 51,59 47,55 45,44 39,89 37,18 Electrónica y Telecomunicaciones 27,99 72,19 67,46 28,21 48,07 TOTAL 42,05 46,20 48,37 42,48 40,26 Se consideran las compañías domesticas que cotizan en el Mercado Continuo dos destina a dividendos, Telefónica, continua con su agresiva política de remuneración al accionista basada en el dividendo y ha aumentado en un 20 por ciento, hasta 60 céntimos de euro, el dividendo por acción aprobado en su última Junta General de Accionistas. En conjunto, esta empresa destina a dividendos con cargo a los resultados del año 2006 unos millones de euros lo que, pese al fuerte aumento registrado en el volumen de beneficios, hace subir el pay-out. DIFERENCIAS SECTORIALES En el sector Bienes de Consumo tiene un importante peso la evolución de El sector que más fondos destina a retribuir a sus accionistas es el de Servicios Financieros e Inmobiliarios. En conjunto superan los millones de euros Altadis ya que, en términos absolutos, es la compañía que mayor volumen de dividendos reparte, unos 280 millones de euros, lo que equivale a 1,1 euros por acción, un 10 por ciento más que el pasado año lo que concuerda con la política seguida por la compañía de aumentar el dividendo distribuido en al menos un 10 por ciento cada año. El aumento anual medio de los últimos ocho años ha sido del 10 por ciento. El peso del dividendo de dicha compañía en el sector ha condicionado la evolución alcista del pay-out del mismo. El sector que muestra una mayor caída del ratio pay-out es el de Materiales Básicos, Industria y Construcción, Respecto a la metodología... ara calcular el ratio pay-out de las sociedades cotizadas se ha relacionado el beneficio consolidado P después de impuestos y de descontar la participación de los accionistas minoritarios, es decir, el beneficio neto atribuido a la sociedad matriz, y las cuantías que dichas compañías han destinado a retribuir a sus accionistas. Dado que en muchas ocasiones las empresas hacen uso de las reservas de libre disposición como un instrumento más en la política de retribución al accionista, en el numerador del cociente consideramos el monto total destinado a dividendos, ya sean con cargo a beneficios del ejercicio como con cargo a reservas, que hayan sido aprobados en la Junta General de Accionistas. La Junta General de Accionistas es el órgano competente que da su conformidad al uso o destino que se da a los resultados generados por la empresa, siendo su distribución entre los accionistas en forma de dividendo uno de los posibles destinos de dicho beneficio. No se han tenido en cuenta los resultados generados por los compañías que arrojan perdidas y en caso de que hayan realizado algún pago a sus accionistas tampoco se han tenido en cuenta. La razón de esta eliminación es que su inclusión en el colectivo de empresas puede desvirtuar los resultados. En cuanto a la rentabilidad por dividendo se ha calculado considerando los pagos efectivamente realizados por las empresas a sus accionistas en los doce meses del periodo julio 2006-junio 2007, tanto con cargo a resultados como por distribución de fondos propios en las que se haya apreciado regularidad, y las cotizaciones del día 29 de junio de En aquellos casos que los pagos de dividendos de hayan realizado en fechas próximas a la delimitación del periodo, con la finalidad de recoger los pagos efectuados en un año no se ha respetado con exactitud las fechas de inicio y final de periodo para el computo de los dividendos pagados. Tampoco se han considerado algunos pagos que, aunque se han realizado en el periodo considerado, han estado revestido de un carácter extraordinarios. 44 BOLSA. Julio 2006

3 cae prácticamente trece puntos al pasar de 38,54 en el año 2005 a los 25,08 con la distribución de resultados del año Sin embargo los fondos destinados a retribuir a los accionistas aumentan un 40 por ciento. Ha sido el sector en el que más crecieron los beneficios el pasado año por lo que a pesar del mayor volumen de fondos destinados a dividendos, estos han aumentado en una tasa interior a la alcanzada por los beneficios del sector. El sector que más fondos destina a retribuir a sus accionistas es el de Servicios Financieros e Inmobiliarios. En conjunto superan los millones de euros. Mientras que las entidades bancarias, en conjunto, mantienen el ratio pay-out en niveles muy similares al alcanzado el pasado año no ocurre lo mismo con las inmobiliarias. Estas compañías, en conjunto, destinan algo más de 500 millones de euros a dividendos, un 73 por ciento más que el pasado año, sin embargo el pay-out se sitúa en 20,42 frente al 35,87 que arrojaba la distribución de resultados del año Dos sectores: Petróleo y Energías y Servicios de Consumo reflejan una disminución de su dividendo, no solo en términos relativos como refleja el payout sino también en términos absolutos. A ello ha contribuido de forma significativa la menor retribución dada por dos sociedades a sus accionistas, la eléctrica Endesa y la compañía de transporte aéreo Iberia. Ambas compañías obtuvieron importantes plusvalías con la venta de activos no estratégicos durante el ejercicio 2005 y tuvo su reflejo en los dividendos repartidos con cargo a dichos beneficios. A nivel individual, una amplia mayoría de compañías, mas de 70, aumentan los fondos destinados a dividendos (Tabla 3). Las grandes empresas, aquellas que forman parte del Ibex 35, en conjunto destinan a dividendos millones de euros, un 23,66 por ciento más que el pasado año y el ratio payout muestra un valor de 42,5, baja 2,4 puntos sobre el valor reflejado el pasado año. TABLA 2. RENTABILIDAD POR DIVIDENDOS DE LAS PRINCIPALES EMPRESAS COTIZADAS RENTABILIDAD % IMPORTE BRUTO EUROS COTIZACIÓN EUROS NOMBRE VALOR 29/6/2007 ENDESA 6,45 2,595 40,21 GESTEVISION TELECINCO 6,09 1,281 21,04 ANTENA 3 DE TELEVISIÓN 5,68 0,877 15,44 LINGOTES ESPECIALES 4,00 0,271 6,77 INDRA, SERIE A 4,00 0,740 18,52 BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO 3,80 0,521 13,69 UNION EUROPEA DE INVERSIONES 3,73 1,154 30,95 TELEFONICA 3,63 0,600 16,54 INMOBILIARIA URBIS 3,57 0,360 10,08 BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 3,50 0,637 18,2 CEMENTOS PORTLAND VALDERRRIVAS 3,42 3,160 92,4 C.V.N.E. 3,21 0,550 17,11 BANCO DE ANDALUCIA 3,02 2,456 81,35 BANCO POPULAR ESPAñOL 2,91 0,402 13,82 FINANCIERA PONFERRADA 2,80 2, ,41 BANCO DE CASTILLA 2,79 0,572 20,5 FOMENTO CONSTR.Y CONTRATAS(FCC) 2,76 1,848 66,95 BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES 2,75 1,196 43,45 URALITA 2,75 0,191 6,93 MONTEBALITO 2,71 0,400 14,77 BANCO DE GALICIA 2,68 0,640 23,9 BANCO ESPAñOL DE CREDITO 2,68 0,450 16,81 BANCO DE CREDITO BALEAR 2,65 0,776 29,23 BANCO DE SABADELL 2,55 0,2075 8,15 TAVEX ALGODONERA 2,51 0,080 3,19 DINAMIA 2,45 0,700 28,57 ASTROC MEDITERRANEO 2,44 0,240 9,85 MIQUEL Y COSTAS 2,36 0,592 25,14 ENAGAS 2,35 0,430 18,33 IBERDROLA 2,33 0,968 41,53 BANCO VASCONIA 2,28 0, REPSOL YPF 2,26 0,660 29,25 RED ELECTRICA DE ESPAÑA 2,26 0,785 34,78 ALTADIS 2,24 1,100 49,2 ACERINOX 2,21 0,400 18,14 ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, SERIE A 2,17 0,500 23,03 ZARDOYA OTIS 2,16 0,630 29,1 EBRO PULEVA 2,16 0,345 15,97 DURO FELGUERA 2,13 0,167 7,85 UNION FENOSA 2,12 0,840 39,65 CAMPOFRIO ALIMENTACION 2,09 0,308 14,7 METROVACESA 2,01 1, GAS NATURAL SDG 1,99 0,900 45,13 IBERPAPEL GESTION 1,98 0,450 22,69 RENTA CORPORACION 1,96 0, BANKINTER 1,96 1,299 66,4 GRUPO EMPRESARIAL ENCE 1,95 0,168 8,63 PROSEGUR 1,89 0,537 28,38 CIA.ESPA/OLA DE PETROLEOS (CEPSA) 1,80 1,250 69,3 VISCOFAN 1,75 0,300 17,19 BODEGAS RIOJANAS 1,72 0,170 9,9 VIDRALA 1,70 0,453 26,58 ACS ACTIVIDADES CONST.Y SERVICIOS 1,69 0,800 47,32 AGUAS DE BARCELONA, SERIE A 1,60 0,435 27,19 IND. DE DISEÑO TEXTIL (INDITEX) 1,53 0,670 43,77 ADOLFO DOMINGUEZ 1,53 0,600 39,32 INDO INTERNACIONAL 1,52 0,130 8,57 UNIPAPEL 1,51 0,440 29,1 VOCENTO 1,44 0,230 15,89 BAYER A.G. 1,42 0,789 55,75 HULLAS DEL COTO CORTES 1,42 0,150 10,6 SACYR VALLEHERMOSO 1,40 0,500 35,73 GRUPO CATALANA OCCIDENTE 1,37 0,400 29,12 FERROVIAL 1,37 1,000 73,05 MAPFRE, S.A. 1,36 0,050 3,68 TUBOS REUNIDOS 1,33 0,250 18,81 FUNESPAÑA 1,28 0,100 7,82 TUBACEX 1,24 0,078 6,25 CIE AUTOMOTIVE 1,24 0,110 8,86 BANCO GUIPUZCOANO 1,24 0,18 14,56 BANCO PASTOR 1,12 0,169 15,18 PESCANOVA 1,11 0,420 37,97 ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, PRIV.B 1,09 0, CORPORACION MAPFRE 1,09 0,040 3,68 LOGISTA 1,05 0, TESTA INMUEBLES EN RENTA 1,03 0,278 27,00 PROMOTORA DE INFORMACIONES 0,98 0,160 16,32 LYXOR ETF IBEX 35 0,98 1, ,6 PRIM 0,92 0,150 16,25 AMPER 0,92 0,095 10,4 OBRASCON HUARTE LAIN 0,90 0,300 33,49 ARCELOR MITTAL 0,89 0,414 46,5 SANTANDER ETF IBEX 35 0,83 0,124 14,91 CINTRA CONC.INFRA.DE TRANSPORTE 0,82 0,097 11,8 SOTOGRANDE 0,82 0,130 15,95 MECALUX 0,79 0,270 34,2 GAMESA CORPORACION TECNOLOGICA 0,77 0, ELECNOR 0,71 0,227 32,05 CONSTRUCIONES Y AUX.FF.CC. (CAF) 0,68 1, TECNICAS REUNIDAS 0,60 0,300 50,15 FAES FARMA 0,60 0,100 16,79 NATRA 0,57 0,060 10,52 INBESOS 0,57 0,120 21,21 BANCO DE VALENCIA 0,56 0,220 39,44 ACCIONA 0,52 1, ,3 SOL MELIA 0,50 0,083 16,5 ABENGOA 0,49 0,150 30,47 EUROPEAN AERONAUTIC DEFENCE 0,42 0,102 24,13 LEVANTINA DE EDIFICACION,CLEOP 0,32 0,073 22,81 MITTAL STEEL 0,31 0,144 46,5 FERSA ENERGIAS RENOVABLES 0,25 0,018 7,17 CORPORACION FINANCIERA ALBA 0,21 0, SOS CUETARA 0,12 0,018 14,83 INYPSA INFORMES Y PROYECTOS 0,06 0,005 7,99 Julio BOLSA 45

4 TABLA 3. PAY OUT DE LAS SOCIEDADES DEL MERCADO CONTINUO MILES DE EUROS DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS AÑO 2006 DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS AÑO 2005 RDO ACC.MAYORITARIO DIVIDENDO Bº RETENIDO PAY-OUT RDO ACC.MAYORITARIO DIVIDENDO Bº RETENIDO PAY-OUT PETRÓLEO Y ENERGÍA PETRÓLEO Cepsa , ,11 Repsol , ,48 ELECTRICIDAD Y GAS Enagás , ,00 Endesa , ,86 Gas Natural (Catal.de Gas) , ,21 Iberdrola , ,73 Red Eléctrica de España , ,80 Unión-Fenosa , ,42 AGUA Y OTROS Aguas Barcelona , ,37 TOTAL PETROLEO Y ENERGÍA , ,53 MATERIALES BÁSICOS, INDUSTRIA Y CONSTRUCCIÓN MINERALES,METALES Y TRANSFORMACIÓN Acerinox , ,68 Cie Automotive (Aforasa) , ,20 Española del Zinc* ,00 Lingotes especiales , ,56 Tubacex , ,00 Tubos Reunidos , ,09 FABRICACIÓN Y MONTAJE BIENES DE EQUIPO Acumulador Tudor-(Cierre 31/03) N.D. N.D ,00 Azkoyen , ,00 C.A.F. * , ,23 Grupo Duro Felguera , ,89 Elecnor , ,79 Gamesa , ,03 Mecalux , ,39 Zardoya (Cierre 30 / 11) , ,24 CONSTRUCCIÓN Acciona (2) , ,45 ACS (Fusión de OCP, Ginés y Dragados)(3) , ,79 Ferrovial , ,36 Fto.de Contruc.y Contr , ,84 Levantina Edificadora OO.PP. CLEOP , ,24 Obrascon-Huarte-Lain (1) , ,63 Sacyr- Vallehermoso , ,65 MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN Ctos. Portland Valderrivas , ,76 Uralita (Abosbe a Energía) , ,75 INDUSTRIA QUÍMICA Ercros , ,00 La Seda de Barcelona , ,00 INGENIERIA Y OTROS Abengoa , ,56 General de Alquiler de Maquinaria (GAM) ,00 Befesa , ,83 Inypsa, Informes y Proyectos* , ,70 Técnicas Reunidas ,22 TOTAL MATERIALES BÁSICOS, INDUSTRIA Y CONSTRUCCIÓN , ,54 BIENES DE CONSUMO ALIMENTACIÓN Y BEBIDAS Baron de Ley , ,00 Bodegas Riojanas , ,35 C.V.N.E.(Individual) , ,63 Campofrio , ,25 Ebro Puleva , ,61 Natra , ,42 Pescanova , ,48 SOS Cuetara , ,76 Viscofan , ,95 TEXTIL, VESTIDO Y CALZADO Adolfo Dominguez , ,96 Inditex (Cierre 31/1) , ,00 Sniace , ,00 PAPEL Y ARTES GRÁFICAS Grupo Empresarial ENCE , ,26 Iberpapel , ,33 Miquel y Costa , ,57 Europac , ,88 Unipapel , ,45 PRODUCTOS FARMACEUTICOS Y BIOTECNOLOGÍA Faes , ,49 Grifols ,21 Natraceutical , ,00 Prim , ,44 Puleva Biotech* , ,00 OTROS BIENES DE CONSUMO Altadis (antes Tabacalera) , ,69 Indo , ,78 Vidrala , ,49 TOTAL BIENES DE CONSUMO , ,69 SERVICIOS DE CONSUMO OCIO, TURISMO Y HOSTELERÍA NH Hoteles , ,93 Sol Melía , ,02 COMERCIO MINORISTA Service Point Solutions (Picking Pack) , ,00 MEDIOS DE COMUNICACIÓN Y PUBLICIDAD Antena 3 Televisión , ,02 Gestevisión Telecinco , ,00 Promotora de Informaciones ( Prisa) , ,05 Vocento ,00 TRANSPORTE Y DISTRIBUCIÓN Iberia , ,78 46 BOLSA. Julio 2006

5 Logista (antes MIDESA) , ,03 AUTOPISTA Y APARCAMIENTO Abertis , ,63 Cintra , (3.737) 111,06 Europistas* , ,06 OTROS SERVICIOS Corporación Dermoestética ,00 Funespaña , ,68 Prosegur , ,53 TOTAL SERVICIOS DE CONSUMO , ,69 SERVICIOS FINANCIEROS E INMOBILIARIOS BANCA B.B.V.A.(Suma de BBV y A) , ,30 Andalucia* , ,38 Castilla* , ,33 Crédito Balear* , ,78 Galicia* , ,38 Banesto , ,00 Bankinter , ,40 Guipuzcoano , ,87 B. Pastor , ,06 B. Popular , ,32 B.S.C.H , ,88 Sabadell , ,25 Valencia , ,12 Vasconia* , ,06 SEGUROS Mapfre , ,60 Catalana de Occidente , ,81 CARTERA Y HOLDING Corp. Financ. Alba , ,77 Dinamia* , (5.462) 287,25 INMOBILIARIA Y OTROS Astroc ,96 Fadesa , ,40 Inbesos , ,07 Reyal Urbis , ,04 Metrovacesa (Absorbe a Bami en 2003) , ,91 Montebalito , ,07 Parquesol ,94 Renta Corporación ,00 Riofisa ,00 Sotogrande , ,90 Testa Inmuebles en Renta , ,35 Urbas Guadahermosa , ,00 SERVICIOS DE INVERSIÓN Bolsas y Mercados Españoles (BME) ,61 TOTAL SERVICIOS FINANCIEROS E INMOBILIARIOS , ,89 TECNOLOGÍA Y TELECOMUNICACIONES TELECOMUNICACIONES Y OTROS Avanzit , ,00 Tecnocom ,00 Telefonica , ,67 ELECTRÓNICA Y SOFTWARE Amper , ,00 Indra , ,79 TOTAL TECNOLOGÍA Y TELECOMUNICACIONES , ,21 TOTAL SOCIEDADES DEL SIBE , ,48 DISTRIBUCION DE BENEFICIOS DEL AÑO 2006 El dividendo de Cie Automotive incluye un pago con cargo a reservas por importe de miles de euros ( 0,05 euros brutos por acción a acciones). El Banco Pastor distribuye un dividendo extraordinario de carácter complementario con cargo a Prima de Emisión, no recogido en el cuadro El dividendo de Unipapel incluyen una devolución de prima de emisión por importe de 3.686,24 miles de euros. No recoge el pago extraordinario de 11,170,4 miles de euros realizado en julio sieno la mitad en concepto de dividendo y la otra mitad con cargo a: El dividendo de Prosegur incluye un pago con cargo a reservas voluntarias por importe de miles de euros. El dividendo de Uralita incluyen una devolución de prima de emisión por importe de miles de euros. El dividendo de OHL incluye un pago con cargo a reservas voluntarias por importe de miles de euros. El dividendo de Acerinox incluyen una devolución de prima de emisión por importe de miles de euros. El dividendo de Iberpapel incluye una devolución de prima de emisión por importe de 1.744,97 miles de euros (Pago de 0,15 euros a las acciones). El dividendo de Miquel y Costa incluye una devolución de prima de emisión por importe de 1.175,4 miles de euros (Pago de 0,12 euros a las acciones). Del dividendo de Sol Meliá miles de euros se han pagado con cargo a reservas voluntarias. Del dividendo de Indra miles de euros se han pagado con cargo a reservas de libre disposición. El dividendo de Viscofan incluye una devolución de prima de emisión por importe de 7.673,57 miles de euros (Pago de 0,16 euros a las acciones). Del dividendo de C.V.N.E miles de euros se han pagado en concepto de dividendo extraordinario con cargo a reservas de libre disposición. El dividendo de Antena 3 se ha materializado mediante la entrega a los accionistas de una acción propia por cada 48 acciones que se posean. El ingreso fiscal o pago a cuenta que corresponda corre a cargo de la sociedad. Las acciones entregadas se han valo Dinamia lleva el beneficio obtenido en el ejercicio a reservas voluntarias y reparte el dividendo con cargo a reservas. Avanzit ha aprobado pagar un dividendo extraordinariola en especie, con cargo a la prima de emisión, consistente en acciones de su filial VERTICE Campofrio reparte un dividendo en especie con cargo a prima de emisión. Se ha materializado mediante la entrega a los accionistas de acciones propias. Se ha hecho efectivo a partir del día 6 de lujio por lo que para calcular el efectivo se ha to DISTRIBUCION DE BENEFICIOS DEL AÑO 2005 El dividendo de Europac incluye una devolución de prima de emisión por importe de 1.573,58 miles de euros. El dividendo de Iberpapel incluye una devolución de prima de emisión por importe de 1.744,97 miles de euros (Pago de 0,15 euros a las acciones). El dividendo de Miquel y Costa incluye una devolución de prima de emisión por importe de 1.175,4 miles de euros (Pago de 0,12 euros a las acciones). El dividendo de Telefónica Móviles de 2005 incluye una devolución de reservas libres por importe de miles de euros. El dividendo de Obrascón Huarte Laín de 2005 incluye una devolución de reservas voluntarias por importe de ,97 miles de euros. El dividendo de TPI de 2005 incluye una devolución de reservas libres por importe de 26,645,16 miles de euros. El dividendo de Metrovacesa de 2005 incluye un pago en concepto de Prima de Asistencia a Junta por importe de 1.017,87 miles de euros. Banesto realiza una reducción de capital mediante la disminución del valor nominal de las acciones, con devolución a los accionistas por valor de ,14 miles de euros. Del dividendo de NH Hoteles de 2005, 1.299,67 miles de euros se han pagado con cargo a reservas voluntarias. El dividendo de Unipapel incluyen una devolución de prima de emisión por importe de 2.457,5 miles de euros. El dividendo de Viscofan incluyen una devolución de prima de emisión por importe de 5.275,6 miles de euros y un pago como Prima de asistencia a Junta por importe de 239,8 miles de euros. El dividendo de Montebalito del 2004 incluye una devolución de reservas por importe de 92 miles de euros DIVIDENDOS CON CARGO A RESERVAS VOLUNTARIAS O PRIMA DE EMISION Zeltia NH Hoteles Sos Cuetara Mecalux Mecalux Gamesa Europac (0,05 E/Acc) Dinamia Service Point (0,02 E/Acc.) Montebalito Dinamia Julio BOLSA 47