RENTA 4 RENTA 4 BOLSA FI. Informe BOLSA. seguimiento 01/11/12 A 30/11/12 BC%

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1 Informe seguimiento 01/11/12 A 30/11/12 RENTA 4 BOLSA FI RENTA 4 BOLSA FI

2 Comentario de Gestión Renta 4 Bolsa FI, obtiene un resultado positivo de +0,8% en el mes de noviembre frente al +1,2% del Ibex 35. La rentabilidad del fondo en lo que llevamos de 2012 queda en un 3,6% frente al 7,4% del Ibex 35. O una debacle de la cartera del Renta 4 Bolsa en el mes de diciembre o volveremos, por sexto año consecutivo a batir al Ibex 35 sustancialmente. Desde 2007 la diferencia de rentabilidad del Renta 4 Bolsa frente al Ibex 35 es ya de un +16,75% a favor del fondo de inversión. Si analizamos el comportamiento de más largo plazo, desde 1996 la rentabilidad del Renta 4 Bolsa FI casi dobla el comportamiento del Ibex 35, lo que se traduce en que mientras el Ibex 35 desde 1996 tiene un resultado positivo de un +118,54%, el Renta 4 Bolsa FI ha conseguido un resultado de un +208,24%, insisto casi el doble. Repsol, Inditex, Ferrovial y Ebro Foods han sido las empresas que más rentabilidad nos han aportado en el mes y mantenemos intacta nuestra posición en estos valores a pesar del buen comportamiento que han tenido en el año. Por el lado negativo, Iberdrola, Técnicas Reunidas, Telefónica y Amadeus son las empresas que menos han aportado en el mes. Llama la atención en el comportamiento de los últimos años el pobre comportamiento de aquellas compañías que mayor rentabilidad por dividendo ofrecían a sus accionistas. De este modo, empresas del sector de telecomunicaciones, del sector eléctrico y del sector financiero, que son históricamente los sectores más rentables en lo que al dividendo se refiere, son los sectores que más están defraudando al mercado. La crisis de deuda soberana europea, y especialmente los datos macroeconómicos de España y el tensionamiento de su curva de tipos, han provocado la reacción de los equipos directivos de las principales empresas españolas con deuda en su balance con el objetivo de reducir la salida de caja de la empresa. Iberdrola, BBVA, Santander, Telefónica, Endesa y Repsol son algunos ejemplos de modificación de la política de retribución al accionista, sin mencionar todo el sector bancario doméstico español que de una manera o de otra han reducido o cancelado la retribución al accionista y en casi todos los casos han ampliado capital, bien directamente, bien con el dividendo en acciones o bien con el canje de deuda por acciones. Desde mi punto de vista, la dilución accionarial y la poca visibilidad de las medidas a adoptar por la crisis económica española para garantizar la viabilidad de las empresas, están provocando el peor comportamiento de estas empresas en bolsa. El siguiente gráfico muestra el comportamiento de aquellas compañías con alta rentabilidad por dividendo, las cuales están teniendo un comportamiento absolutamente decepcionante, con aquellas compañías que consiguen crecer el dividendo año tras año, aunque el dividendo no sea el más alto. A partir de Enero, el Ibex 35 va a cambiar su composición de manera sustancial, desde nuestro punto de vista. El comité asesor ha aprobado nuevas medidas para incluir en el índice aquellas compañías de mayor tamaño, dando algo de menor relevancia al volumen que tenga diariamente. Creo que es una buena medida. En España existen excelentes compañías industriales y de servicios, que no tienen cabida en el Ibex 35 por la normativa vigente. El Ibex 35 es un índice excesivamente concentrado y a día de hoy muy poco atractivo, en tanto en cuanto, el sector financiero pesa un 30% con bancos zombies cotizando y que pocos inversores institucionales tienen en sus carteras, el eléctrico pesa un 12%, tiene excesivo riesgo regulatorio y pocas Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/11/12 A 30/11/12 2/12

3 perspectivas de crecimiento y el sector de telecomunicaciones pesa un 15% gracias a Telefónica, que también pasa por un proceso de desapalancamiento y de presión en márgenes que no le van a permitir destacar en los próximos años. Sin embargo, empresas punteras en sus respectivos sectores, de capitalizaciones superiores a los millones permanecen injustamente (desde mi punto de vista) fuera del índice por su bajo free float o su bajo volumen negociado. Estas empresas de entrar en el Ibex 35 aportarían un carácter más exportador, más industrial y menos dependiente de la economía española, que creo iría en beneficio del índice. Es más, es evidente que el Ibex 35, no refleja las bondades del tejido empresarial español. Que entren en el principal índice español empresas como Ebro Foods (2.200 millones de capitalización), Viscofán (1.800 millones de capitalización), Zardoya Otis (4.000 millones de capitalización), Prosegur (2.700 millones de capitalización), CAF (1.200 millones de capitalización) o Almirall (1.200 millones de capitalización), diversificarían, enriquecerían y aportarían más calidad al Ibex. En el Ibex 35 está integrado actualmente por empresas como: Sacyr (600 millones de capitalización), Gamesa (400 millones de capitalización), Abengoa (1.000 millones de capitalización), Bankia (1.400 millones de capitalización), Bankinter (1.700 millones de capitalización) o FCC (1.100 millones de capitalización) que aportan poco a un índice con demasiado peso en bancos y empresas sobre-endeudadas. Javier Galán Gestor de Renta 4 Bolsa FI Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/11/12 A 30/11/12 3/12

4 Evolución Año Rentabilidad Ibex ,8-7,8 Valor Liquidativo ,6-28, ,3 28, ,3 17, ,4 18, ,3 31, ,8 7, ,5-39, ,1 29, ,8-17, ,6-13, ,6-7,4 Desde 30/06/2000 hasta 30/11/ Benchmark: Ibex 35 (100 Evolución mensual Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre ,6 0,3-4,9-11,6-9,3 12,3-2,5 6,5 3,5 3,0 0,8 0,0 IBEX35-0,7-0,5-5,4-12,5-13,1 16,6-5,1 10,1 3,9 1,7 1,2 0,0 Exposición a Renta Variable Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/11/12 A 30/11/12 4/12

5 Resumen de la cartera 01/11/12 30/11/12 01/11/12 30/11/12 TOTAL PATRIMONIO TESORERIA ,1% ,1% RENTA FIJA MENOS 1 AÑO ,5% ,3% FONDOS RENTA FIJA ,9% ,9% TOTAL RENTA FIJA ,5% ,3% RENTA VARIABLE ,2% ,2% FONDOS RENTA VARIABLE ,3% ,9% FUTUROS RENTA VARIABLE ,1% ,2% TOTAL RENTA VARIABLE ,6% ,3% OPCIONES ,0% 0 0,0% FONDOS GES.ALTERNATIVA ,8% ,9% TOTAL OTROS ,8% ,9% Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera. Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/11/12 A 30/11/12 5/12

6 Futuros Opciones Fondos Renta Fija Renta Variable Composición de la cartera (I) Futuros Descripción Divisa Títulos Cambio Valoración % Patr. FUTUROS IBEX DIC 12 EUR , ,2 Opciones Descripción Divisa Títulos Cambio Prec.Medio Valoración % P/G % Patr. CALL AMERICANA BSCH 6.75 DIC-2012 EUR 600 0,0 0, ,8 0,0 CALL AMERICANA BBVA 7,45 DIC-2012 EUR 305 0,0 0, ,2 0,0 PUT AMERICANA BBVA 5.52 DIC-2012 EUR ,0 0, ,0-0,0 PUT AMER.SANTANDER 5.00 DIC-12 EUR ,0 0, ,6-0,0 Fondos Renta Fija Descripción Divisa Títulos Cambio Prec.Medio Valoración % P/G % RF % Patr. RENTA 4 MONETARIO FI EUR ,0 10, ,0 50,1 1,9 RENTA 4 RETORNO DINAMICO FI EUR ,0 10, ,6 49,9 1,9 Renta Variable Descripción Divisa Títulos Cambio Prec.Medio Valoración % P/G % RV % Patr. ESPAÑA ,0 79,2 REPSOL EUR ,3 15, ,8 10,1 8,0 BANCO SANTANDER EUR ,9 5, ,2 8,0 6,4 BBVA EUR ,5 6, ,3 7,8 6,2 TELEFONICA EUR ,1 10, ,1 7,8 6,2 IBERDROLA EUR ,8 3, ,8 7,4 5,9 INDITEX EUR ,4 70, ,6 6,5 5,2 ABERTIS A EUR ,2 11, ,1 4,8 3,8 GAS NATURAL EUR ,9 11, ,3 4,4 3,4 ENAGAS EUR ,7 14, ,8 3,7 2,9 FERROVIAL, S.A. EUR ,4 9, ,9 3,5 2,8 AMADEUS IT HOLDING SA EUR ,0 15, ,4 3,5 2,8 EBRO FOODS S.A. EUR ,1 13, ,8 3,3 2,6 COMPAÑIA AUXILIAR DE FERROCARRILES EUR ,4 377, ,7 3,1 2,5 RED ELECTRICA EUR ,6 34, ,1 3,0 2,4 RENTA 4 EUR ,6 4, ,8 2,6 2,1 DIA EUR ,8 4, ,6 2,6 2,1 ACERINOX EUR ,8 9, ,9 2,4 1,9 CORP. MAPFRE EUR ,2 2, ,7 1,7 1,3 TECNICAS REUNIDAS SA EUR ,8 29, ,4 1,4 1,1 CIE AUTOMOTIVE EUR ,3 5, ,2 1,2 1,0 BANKINTER EUR ,1 3, ,8 1,2 0,9 VISCOFAN EUR ,6 35, ,4 1,2 0,9 LABORATORIOS ALMIRALL EUR ,1 6, ,7 1,1 0,9 INDRA SISTEMAS EUR ,0 8, ,5 1,0 0,8 GAMESA EUR ,7 1, ,2 1,0 0,8 VIDRALA EUR ,6 19, ,5 0,9 0,7 DURO FELGUERA SA EUR ,0 4, ,4 0,8 0,6 ENCE EUR ,9 1, ,6 0,7 0,6 TUBOS REUNIDOS EUR ,7 1, ,7 0,7 0,5 Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/11/12 A 30/11/12 6/12

7 Fondos Renta Variable Renta Variable Descripción Divisa Títulos Cambio Prec.Medio Valoración % P/G % RV % Patr. TUBACEX EUR ,9 1, ,1 0,7 0,5 PROSEGUR EUR ,2 3, ,2 0,7 0,5 ACS EUR ,4 17, ,5 0,6 0,5 BANESTO EUR ,8 3, ,5 0,4 0,3 Fondos Renta Variable Descripción Divisa Títulos Cambio Prec.Medio Valoración % P/G % RV % Patr. ESPAÑA ,0 2,9 RENTA 4 VALOR FI EUR ,5 10, ,1 100,0 2,9 Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/11/12 A 30/11/12 7/12

8 Composición de la cartera (II) Renta Fija Directa Valor Coste Importe % Patrim. TIR Compra TIR Actual Vencimiento REPO LETRA DEL TESORO VTO.23/08/ ,3% 0,12 0,12 03/12/ ,3 0,12 0,12 Resumen Renta Fija Directa Plazos Plazo %RF. %Patr. Importe TIR Compra TIR Actual Hasta 1 año 100,0 10, ,12 0,12 10, ,12 0,12 Gráfico con % sobre Cartera Renta Fija Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/11/12 A 30/11/12 8/12

9 Resumen Renta Variable Gráfico Sectorial Sector Valoración %RV %Patr. UTILITIES ,8 % 14,9 % BANCOS ,9 % 14,1 % BIENES DE CONSUMO ,0 % 11,7 % PETROLEO ,8 % 8,2 % INDUSTRIAL ,6 % 7,2 % AUTOPISTAS ,0 % 6,7 % TELECOMUNICACIONES ,6 % 6,3 % TECNOLOGIA ,4 % 3,7 % PARTICIP. IIC RV ,5 % 3,0 % VARIOS ,1 % 2,6 % CICLICAS ,0 % 2,5 % SEGUROS ,6 % 1,4 % FARMACIA ,1 % 0,9 % CONSTRUCCION ,6 % 0,5 % Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/11/12 A 30/11/12 9/12

10 Resumen Rentabilidad 01/11/12 A 30/11/12 Patrimonio Valor Liquidativo 18,09 Exposición Bolsa / 96,20% Plusvalía Latente Plusvalía Realizada Divid./Cupón Retenciones Plusvalía Fondos Gestión alternativa Fondos Renta Fija Fondos Renta Variable Futuros Renta Variable Opciones Renta Variable Repos Los que más aportan Los que menos aportan Valor Dividendos Plusvalía REPSOL 0, ,85 INDITEX 7.200, ,00 FERROVIAL, S.A. 0, ,74 EBRO FOODS S.A. 0, ,19 RENTA 4 VALOR FI 0, ,46 ENAGAS 0, ,00 BANCO SANTANDER 0, ,95 DIA 0, ,76 DURO FELGUERA SA 0, ,72 Valor Dividendos Plusvalía IBERDROLA 0, ,15 TECNICAS REUNIDAS SA 0, ,73 TELEFONICA 0, ,01 AMADEUS IT HOLDING SA 0, ,60 COMPAÑIA AUXILIAR DE FERROCARR 0, ,07 TUBOS REUNIDOS 0, ,00 ACERINOX 0, ,00 TUBACEX 0, ,00 Dividendos Valor Títulos Plusv.Latente Plusv.Realizada Plusvalía Dividendos INDITEX ,00 0, , ,00 TOTAL DIVIDENDOS 7.200,00 Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/11/12 A 30/11/12 10/12

11 Reconocimiento Premio Lipper a la Mejor Gestora Nacional Global 2003 Premio Expansión Standar & Poors a los Mejores Planes de Pensiones en la categoría de Renta Variable a 5 años. Premio 2003 a la Mejor Gestora de Fondos de Inversión de Renta Fija Premio 2006 a la Mejor Gestora de Activos de la revista Dinero Premio 2006 Intereconomía & Morningstar Fondos de Inversión Premio 2006 Mejores Planes de Pensiones de Renta Variable a 3 y 5 años de Expansión y S&P Premio 2007 Mejores Planes de Pensiones de Renta Variable a 3 y 5 años de Expansión y S&P Premio 2007 Base Latibex Top al Mejor Fondo de Renta Variable por Rentabilidad Acumulada Premio 2008 Lipper al Mejor Fondo Mixto Conservador Zona Euro a 3 años Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/11/12 A 30/11/12 11/12

12 Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid online@renta4.es El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuado para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leer atentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportuno procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementado en cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión. Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocación inversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en el precio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados. Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/11/12 A 30/11/12 12/12