RENTPENSION RENTPENSION F.P. Informe F.P. seguimiento 01/01/15 A 31/01/15 BC%

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1 Informe seguimiento 01/01/15 A 31/01/15 RENTPENSION F.P. RENTPENSION F.P. BC%

2 Rentpensión (acciones) F.P. +6% en enero. Si no sube Europa este año, no sube nunca. Rentpensión (acciones) F.P. obtiene una rentabilidad en enero de 2015 de +6,2% frente a +6,5% del Euro Stoxx 50. La exposición a bolsa se ha reducido ligeramente desde el 95% al 93%. El 23,4% de peso que tenemos en Alemania y el 10% a Suiza han favorecido la positiva rentabilidad que obtuvimos al finalizar el primer mes de Las compañías que mejor comportamiento han tenido han sido: Michelin, Novartis, Deutsche Boerse, BASF, Airbus, BMW y Unilever, mientras que Antofagasta, Swatch, RWE, DSM y Glencore, fueron las que peor comportamiento tuvieron. Los movimientos más importantes en el fondo ha sido la reducción de posiciones que teníamos en el sector de automóviles (Volkswagen, Michelin, BMW y Continental), y el incremento en el sector de recursos básicos (Total, Galp, BG, Antofagasta, Acerinox, Aperam y Rio Tinto). El brillante comportamiento de Ahold, por su elevada exposición al dólar, ha sido aprovechado para reducir algo la ponderación e incrementar en Jeronimo Martins, donde las ventas van mejorando en Polonia. La caída del sector bancario también ha sido aprovechada para incrementar en Barclays, BBVA, BNP, Deutsche Bank e ING, aunque es cierto que seguimos con un peso muy bajo en el sector en comparación con el peso de los bancos en Europa. Me comentaba un colega de trabajo hace unas semanas: si la bolsa europeano sube ahora, no sube nunca, sinceramente, creo que tienen razón y a continuación voy a comentar por qué. Hace unas semanas publicaba un artículo titulado 2015 Abrochense los cinturones pero esto es alcista en el que hacía referencia a que esperaba un año de mucha volatilidad pero que la tendencia de fondo era alcista. Los primeros días de enero empezaron con caídas significativas motivadas por la caída de las materias primas y el incremento del riesgo deflacionista en Europa. A mediados de enero, con el QE del BCE, el mercado vuelve a confiar en la recuperación. Y no le faltan motivos. La caída de las materias primas y en especial del precio del petróleo funciona en el bolsillo de los consumidores como una bajada de impuestos. La gasolina nos cuesta un 30% menos que hace a penas un mes, que lo notamos todos cuando echamos gasolina al coche, y lo notan las compañías en su factura energética. La caída de las materias primas da un balón de oxígeno a los maltrechos consumidores europeo. El mayor poder adquisitivo del consumidor europeo tendrá importantes repercusiones positivas para el consumo privado, variable que supone el 50% del PIB europeo, y también para los beneficios de las compañías europeas que verán reducido parte de sus gastos. La depreciación del euro es un catalizador muy potente por dos motivos: la traslación a euros de las ventas de las compañías que tengan negocios fuera del área euro van a verse incrementadas de manera natural y sin realizar ningúin esfuerzo. En torno al 40% de las ventas de las compañías europeas provienen de divisas no-euro, por lo que una depreciación superior al 15% en una cesta de divisas de relevancioa para Europa como son: dólar, libra, franco suizo y yuan), le supone un incremento de las ventas del 6% sin que las empresas necesiten ser mejor gestionadas. El segundo motivo es que las compañías europeas son más competitivas, por lo que los próximos meses van a poder vender mucho mejor sus respectivos productos o servicios fuera de Europa. Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/01/15 A 31/01/15 2/11

3 Por último, los tipos de interés en el 0% y el programa de QE del Banco Central Europe, por cierto, motivo principal para que el euro esté depreciándose, tienen un importante repercusión en el mercado de crédito, la inversión y el poder adquisitivo de Europa, por lo que, es de esperar, que los bancos concedan más créditos, las compañías inviertan más, el consumidor consuma más y la economía cree más empleo. Círculo vicioso positivo para la economía europea que de cumplirse puede depararnos años de bonanza económica. Estos efectos que he descrito (euro débil, materias primas a la baja, tipos en 0% y Quantitative Easing) nunca antes se habían producido a la vez y como hemos visto, tienen importantes mejoras económicas como efectos. Llevamos dos décadas en las que Europa no crece por encima del 1,5% el PIB, y el PIB todavía no ha llegado a los niveles que tuvo Europa en 2007 antes del estallido de la burbuja financiera. Es hora de que Europa crezca. Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/01/15 A 31/01/15 3/11

4 Evolución Año Rentabilidad Eurostoxx ,7 6, ,3 21, ,5 15, ,1 6, ,1-44, ,9 21, ,7-5, ,1-17, ,1 13, ,4 17, ,1 1, ,2 6,5 Desde 30/06/2000 hasta 31/01/2015 Evolución mensual Valor Liquidativo Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre ,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 EUROSTOXX 6,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Exposición a Renta Variable Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/01/15 A 31/01/15 4/11

5 Resumen de la cartera 01/01/15 31/01/15 VALOR LIQUIDATIVO 39,205 41,650 TOTAL PATRIMONIO TESORERIA ,3% ,0% TOTAL RENTA FIJA ,3% ,0% RENTA VARIABLE ,7% ,8% TOTAL RENTA VARIABLE ,7% ,8% Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera. Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/01/15 A 31/01/15 5/11

6 Renta Variable BC% Composición de la cartera (I) Renta Variable Descripción Divisa Títulos Cambio Prec.Medio Valoración % P/G % Patr. ALEMANIA ,9 DEUTSCHE BOERSE AG EUR ,0 55, ,8 2,4 SIEMENS AG EUR ,0 88, ,6 2,2 DEUTSCHE POST AG EUR ,8 26, ,0 2,1 BASF AG EUR ,5 72, ,5 2,1 ADIDAS AG EUR ,2 62, ,8 2,0 GEA GROUP EUR ,2 32, ,6 2,0 HOCHTIEF EUR ,7 59, ,5 2,0 VOLKSWAGEN AG-PFD EUR ,3 173, ,5 1,5 LANXESS EUR ,6 36, ,7 1,5 DEUTSCHE BANK AG EUR ,8 26, ,5 1,5 MUENCHENER EUR ,0 138, ,2 1,4 BMW AG EUR ,4 82, ,1 1,3 BELGICA ,4 BPOST SA EUR ,3 17, ,3 1,4 EEUU ,6 SAB MILLER GBP ,3 38, ,3 1,6 ESPAÑA ,1 GRIFOLS EUR ,3 34, ,7 1,4 ACERINOX EUR ,2 11, ,7 1,4 FERROVIAL, S.A. EUR ,6 13, ,6 1,4 ABERTIS A EUR ,4 14, ,6 1,4 BBVA EUR ,6 8, ,1 1,3 RENTA 4 EUR ,8 5, ,8 1,3 FRANCIA ,7 VINCI SA EUR ,8 45, ,6 3,5 MICHELIN (CGDE) - B EUR ,7 74, ,1 2,6 TECHNIP SA EUR ,2 58, ,2 2,2 BUREAU VERITAS SA EUR ,8 18, ,4 2,1 TOTAL FINA SA EUR ,5 45, ,7 2,0 AIRBUS GRUP (PARIS) EUR ,2 45, ,3 2,0 BNP PARIBAS EUR ,8 48, ,7 1,4 THALES EUR ,8 42, ,9 0,9 GRAN BRETAÑA ,0 INTERTEK GROUP PLC GBP ,9 33, ,0 2,1 VODAFONE GROUP PLC GBP ,3 2, ,5 2,0 BG GROUP PLC GBP ,9 11, ,0 2,0 ABERDEEN ASSET MANAGEMENT PLC GBP ,4 5, ,6 1,6 ASTRAZENECA GBP ,4 57, ,9 1,6 RIO TINTO PLC REG GBP ,3 38, ,8 1,6 SAINSBURY (J) PLC GBP ,6 3, ,1 1,5 WPP LN GBP ,7 15, ,2 1,5 ANTOFAGASTA PLC GBP ,5 9, ,1 1,4 BARCLAYS PLC GBP ,3 3, ,0 1,4 ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC GBP ,9 11, ,4 1,4 SERCO GROUP PLC GBP 448 1,5 4, ,1 0,0 Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/01/15 A 31/01/15 6/11

7 Renta Variable Descripción Divisa Títulos Cambio Prec.Medio Valoración % P/G % Patr. HOLANDA ,4 UNILEVER CERT EUR ,6 29, ,1 1,7 HEINEKEN EUR ,3 53, ,0 1,7 DSM NV EUR ,2 49, ,9 1,6 WOLTERS KLUWER EUR ,5 20, ,9 1,5 ING GROEP NV CVA EUR ,1 9, ,8 1,4 APERAM AM EUR ,2 20, ,3 1,3 AHOLD NV EUR ,0 13, ,7 1,2 KPN NV EUR ,7 2, ,9 1,0 IRLANDA ,7 KERRY GROUP PLC EUR ,2 33, ,7 1,7 PORTUGAL ,9 GALP ENERGIA SGPS SA-B EUR ,4 9, ,2 2,0 JERONIMO MARTINS EUR ,6 9, ,3 1,9 SUIZA ,1 DUFRY GROUP-REG CHF ,6 118, ,8 3,2 NOVARTIS AG REG.SHS. CHF ,2 62, ,9 2,0 ROCHE HOLDG CHF ,6 201, ,5 1,9 NESTLE CHF ,5 54, ,0 1,5 SWATCH GROUP ORD CHF ,9 374, ,7 1,5 Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/01/15 A 31/01/15 7/11

8 Resumen Renta Variable Gráfico Sectorial Sector Valoración %RV %Patr. CONSUMO NO CICLICO ,5 % 13,5 % INDUSTRIAL ,3 % 10,3 % SERVICIOS ,0 % 8,0 % BANCOS ,4 % 7,4 % FARMACIA ,3 % 7,3 % CONSUMO CICLICO ,1 % 7,1 % PETROLEO ,4 % 6,4 % CICLICAS ,9 % 5,9 % CONSTRUCCION ,7 % 5,7 % AUTOMOVILES ,6 % 5,6 % SERVICIOS FINANCIEROS: CARTERA Y HOLDINGS ,6 % 5,6 % QUIMICAS ,5 % 5,5 % TELECOMUNICACIONES ,2 % 3,2 % MEDIA ,2 % 3,2 % AUTOPISTAS ,9 % 2,9 % SEGUROS ,5 % 1,5 % TECNOLOGIA ,9 % 0,9 % Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/01/15 A 31/01/15 8/11

9 Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/01/15 A 31/01/15 9/11

10 Resumen Rentabilidad 01/01/15 A 31/01/15 Patrimonio Valor Liquidativo 41,65 Exposición Bolsa / 94,78% Plusvalía Latente Plusvalía Realizada Divid./Cupón Retenciones Plusvalía Renta Variable Repos Los que más aportan Los que menos aportan Valor MICHELIN (CGDE) - B NOVARTIS AG REG.SHS. DEUTSCHE BOERSE AG BASF AG AIRBUS GRUP (PARIS) UNILEVER CERT BMW AG GEA GROUP KERRY GROUP PLC HEINEKEN Valor ANTOFAGASTA PLC RWE AG DSM NV SWATCH GROUP ORD GLENCORE INTERNATIONAL BNP PARIBAS DEVRO PLC (LONDRES) APERAM AM BBVA BANCO SANTANDER Dividendos Valor Títulos Dividendos SIEMENS AG ,00 TOTAL DIVIDENDOS ,00 Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/01/15 A 31/01/15 10/11

11 Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid online@renta4.es BC% El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuado para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leer atentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportuno procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementado en cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión. Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocación inversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en el precio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados. Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/01/15 A 31/01/15 11/11