RENTPENSION RENTPENSION F.P. Informe F.P. seguimiento 01/05/15 A 31/05/15 BC%

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1 Informe seguimiento 01/05/15 A 31/05/15 RENTPENSION F.P. RENTPENSION F.P. BC%

2 Rentpensión (acciones) F.P.: +18,4% vs +13,5% del Euro Stoxx 50 Rentpensión (acciones) F.P. obtiene una rentabilidad hasta mayo de 2015 de +18,4% frente a +13,5% del Euro Stoxx 50 y +15,5% del Euro Stoxx 50 Net Return. Rentpensión (acciones) F.P. se ha revalorizado un +0,4% a pesar de que el Euro Stoxx 50 ha corregido un -1,2%, lo que vuelve a mostrar las bonanzas de diferenciarse de los principales índices en momentos de incertidumbre. De hecho, a día de hoy, Rentpensión (acciones) F.P. ha obtenido rentabilidad positiva en los 5 meses del año, mientras que el Euro Stoxx 50 ha tenido dos meses (abril y mayo) en donde la rentabilidad ha sido negativa. La exposición a bolsa se ha reducido ligeramente hasta el 95,7% desde el 96,3%. Las compañías que mejor comportamiento han tenido durante el mes de mayo han sido: DSM, Vodafone, Ahold, ING, Aperam, Barclays, Ericsson y Acerinox, mientras que GALP, Dufry, Swatch, Deutsche Post, Total Fina y Sainsbury fueron los que peor comportamiento tuvieron en el mes. Los cambios más significativos de la cartera han sido la reducción del posicionamiento en Vodafone, DSM, Ahold, Adidas, GEA, Airbus, Rio Tinto, Antofagasta y Swatch, y el incremento en Dufry, Technip, Sainsbury, Volkswagen, Deutsche Post, Aberdeen, Henderson y GALP. Si hoy en día estamos asistiendo a lo que muchos llamamos represión financiera para los inversores conservadores por la exigua rentabilidad de la renta fija y activos de baja volatilidad, desde mi punto de vista, la renta variable europea debería gozar de uno de los mejores escenarios posibles para beneficiarse de la situación actual de los mercados de capitales. La primera implicación positiva para los activos de renta variable, y más evidente, es que las empresas van a obtener mayor beneficio por la fuerte bajada de sus costes financieros. Es decir, una compañía con deuda en su balance, paga unos tipos de interés mucho más bajos que hace 5 años, y a medida que les van venciendo la deuda del pasado o van re-negociando las condiciones de los préstamos o re-financiando su deuda, obtienen unos tipos de interés en los préstamos muy inferiores. Si las empresas saben aprovechar la situación de los mercados de capitales alargando las duraciones de su deuda, pueden tener muchos años de tipos extremadamente bajos que redundarán en un mayor beneficio de las compañías y mayor creación de valor para los accionistas actuales. Otro de los efectos que ya estamos viviendo es que incrementará sustancialmente las operaciones corporativas, adquisiciones de empresas, re-compra de acciones, fusiones y repartos de dividendos extraordinarios, que en general también es positivo para la renta variable. En tercer lugar, muchos de los inversores "expulsados" de la inversión en renta fija por la situación de tipos en 0%, no les quedará más remedio que buscar yield o rentabilidad, en activos de renta variable con rentabilidad por dividendo elevada, recurrente, visible y con bajo riesgo, lo que puede provocar, en mi opinión, que las valoraciones de los sectores que cumplen estos criterios (Alimentación, Farmacia, Eléctricas, Telecomunicaciones, etc), coticen a valoraciones más exigentes o caras. Es decir, desde mi punto de vista, existe el riesgo de que este tipo de sectores con rentabilidad por dividendo alta, coticen a valoraciones caras solo por el hecho de que pagan dividendos del 3%-5% anualmente. En conclusión, las implicaciones de la situación extraordinaria de los mercados de capitales pueden ser muy relevantes y, desde mi punto de vista, es muy probable que la distorsión de valoración que se puede producir en los activos de renta variable en los próximos años, sea muy parecida a la que están viviendo actualmente los mercados de renta fija por los motivos que he comentado. Al fin y al cabo, las valoraciones de las bolsas están en línea con las valoraciones históricas a las que se han valorado las bolsas históricamente, no poniendo en precio, ni valorando, la situación excepcional de los tipos de interés en 0% o en negativo. Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/05/15 A 31/05/15 2/11

3 Evolución Año Rentabilidad Eurostoxx ,7 6, ,3 21, ,5 15, ,1 6, ,1-44, ,9 21, ,7-5, ,1-17, ,1 13, ,4 17, ,1 1, ,4 13,5 Desde 30/06/2000 hasta 31/05/2015 Evolución mensual Valor Liquidativo Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre ,2 8,0 1,4 1,3 0,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 EUROSTOXX 6,5 7,4 2,7-2,2-1,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Exposición a Renta Variable Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/05/15 A 31/05/15 3/11

4 Resumen de la cartera 01/05/15 31/05/15 VALOR LIQUIDATIVO 46,218 46,420 TOTAL PATRIMONIO TESORERIA 4,3% 3,5% TOTAL RENTA FIJA 4,3% 3,5% RENTA VARIABLE 97,9% 95,8% TOTAL RENTA VARIABLE 97,9% 95,8% Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera. Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/05/15 A 31/05/15 4/11

5 Renta Variable BC% Composición de la cartera (I) Renta Variable Descripción % Patr. ALEMANIA 22,9 DEUTSCHE POST AG 3,0 3,3% 13,9x 0,9x 8,9x SIEMENS AG 2,5 3,7% 13,7x 1,3x 11,2x HOCHTIEF 2,4-16,4x 0,2x 0,2x ADIDAS AG 2,3 2,2% 18,0x 0,3x 11,9x BASF AG 2, ,3x 1,3x VOLKSWAGEN AG-PFD 2,0 2,6% 8,1x -0,7x 3,3x DEUTSCHE BOERSE AG 1,9 3,0% 16,3x -0,5x 12,6x LANXESS 1,7 1,1% 17,7x 1,8x 8,0x BMW AG 1,7 3,4% 9,8x -0,9x 4,4x K+S AG 1,5 3,5% 12,7x 1,5x 7,4x E. ON AG 1,2 3,7% 16,3x 2,2x 6,1x GEA GROUP 0, ,4x -1,4x ESPAÑA 6,4 ABERTIS A 2,0 4,3% 16,6x 4,0x 8,8x BBVA 1,7 3,3% 11,5x - - ACERINOX 1,5-12,6x 1,1x 1,1x RENTA 4 1, FRANCIA 15,0 VINCI SA 3,5 3,3% 14,8x 2,3x 8,6x MICHELIN (CGDE) - B 2,8 2,8% 11,2x 0,2x 5,5x TECHNIP SA 2,1 3,2% 13,2x -0,9x 5,5x BUREAU VERITAS SA 2,0 2,6% 19,3x 2,1x 13,3x BNP PARIBAS 1,6 4,3% 9,0x - - AIRBUS GRUP (PARIS) 1,5 2,3% 17,8x -0,9x 7,5x TOTAL FINA SA 1,4 5,2% 11,9x 1,2x 6,4x GRAN BRETAÑA 19,7 ASTRAZENECA 2,5 4,2% 15,9x 0,6x 12,5x SAINSBURY (J) PLC 2,0 4,4% 11,2x 1,7x 7,2x BG GROUP PLC 2,0 1,6% 22,7x 1,7x 11,9x INTERTEK GROUP PLC 1,9 1,9% 19,7x 1,3x 18,0x BARCLAYS PLC 1,6 3,0% 9,4x - - ABERDEEN ASSET MANAGEMENT PLC 1,6 4,4% 12,5x -1,3x 14,9x HENDERSON GROUP 1,5 3,5% 15,0x -1,1x 20,3x VODAFONE GROUP PLC 1,5 4,5% 39,6x 2,0x 10,6x WPP LN 1,5 2,8% 15,2x 1,2x 16,6x RIO TINTO PLC REG 1,2 5,2% 14,1x 1,2x 7,4x SERCO GROUP PLC 1,2 0,4% 26,3x 1,9x 16,2x ANTOFAGASTA PLC 1,2 1,7% 16,0x 0,1x 6,0x HOLANDA 16,6 DSM NV 2,6 3,2% 17,8x 1,9x 11,2x PHILIPS ELECTRONICS 2,5 3,3% 15,0x 0,6x 9,1x KPN NV 2,0 2,5% 50,9x 3,0x 9,7x ING GROEP NV CVA 1,8 4,4% 12,2x - - WOLTERS KLUWER 1, ,6x 1,6x RPD 14E PER 15E Deuda Neta /EBITDA EV /EBITDA Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/05/15 A 31/05/15 5/11

6 Renta Variable Descripción BC% UNILEVER CERT 1,5 3,1% 19,3x 1,0x 14,9x AHOLD NV 1,5 2,8% 16,5x 0,5x 8,4x APERAM (AMSTERDAM) 1,5-4,1x 0,6x 0,6x HEINEKEN 1,5 1,7% 18,9x 2,1x 11,7x % Patr. IRLANDA 1,7 KERRY GROUP PLC 1,7 0,7% 20,2x 1,1x 17,1x LUXEMBURGO 0,9 SAF- HOLLAND SA 0,9 3,5% 11,3x 1,2x 8,1x PORTUGAL 2,0 GALP ENERGIA SGPS SA-B 2,0-23,2x 2,3x 2,3x SUECIA 2,4 ERICSSON 2,4 3,8% 14,7x -1,1x 0,0x SUIZA 8,1 DUFRY GROUP-REG 4,0-16,2x 3,8x 10,7x NOVARTIS AG REG.SHS. 2,0 2,8% 18,3x 0,5x 17,9x ROCHE HOLDG 2,0 3,0% 18,1x 0,5x 13,5x RPD 14E PER 15E Deuda Neta /EBITDA EV /EBITDA Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/05/15 A 31/05/15 6/11

7 Resumen Renta Variable Gráfico Sectorial Sector %Patr. INDUSTRIAL 9,5 % CONSUMO NO CICLICO 8,5 % SERVICIOS 8,5 % QUIMICAS 8,3 % AUTOMOVILES 7,7 % BANCOS 7,0 % FARMACIA 6,8 % SERVICIOS FINANCIEROS: CARTERA Y HOLDINGS 6,6 % CONSUMO CICLICO 6,6 % CONSTRUCCION 6,2 % PETROLEO 5,7 % CICLICAS 5,6 % TELECOMUNICACIONES 3,6 % MEDIA 3,5 % TECNOLOGIA 2,5 % AUTOPISTAS 2,0 % UTILITIES 1,3 % Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/05/15 A 31/05/15 7/11

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9 Resumen Rentabilidad 01/05/15 A 31/05/15 Patrimonio Valor Liquidativo 46,42 Exposición Bolsa / 95,77% Los que más aportan Valor DSM NV AHOLD NV VODAFONE GROUP PLC ING GROEP NV CVA APERAM (AMSTERDAM) BARCLAYS PLC ERICSSON ACERINOX HENDERSON GROUP LANXESS Los que menos aportan Valor GALP ENERGIA SGPS SA-B DUFRY GROUP-REG DEUTSCHE POST AG SWATCH GROUP ORD TOTAL FINA SA SAINSBURY (J) PLC BASF AG VOLKSWAGEN AG-PFD ABERTIS A BMW AG Dividendos Valor DEUTSCHE POST AG PHILIPS ELECTRONICS MICHELIN (CGDE) - B BASF AG ADIDAS AG DEUTSCHE BOERSE AG DSM NV K+S AG SAINSBURY (J) PLC E. ON AG BNP PARIBAS BMW AG HENDERSON GROUP VOLKSWAGEN AG-PFD ABERDEEN ASSET MANAGEMENT PLC INTERTEK GROUP PLC GALP ENERGIA SGPS SA-B LANXESS ING GROEP NV CVA HOCHTIEF BARCLAYS PLC TOTAL DIVIDENDOS Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/05/15 A 31/05/15 9/11

10 Reconocimiento Renta 4 Monetario: Mejor fondo Renta Fija/Monetarios -- Premio Expansión 2015 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2014 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Fondo de Absolute Return EUR medium a 3 y 5 años -- Lipper Funds Award 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Multiactivo Retorno Absoluto -- Expansión 2012 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable -- Expansión 2011 Renta 4 Latinoamérica FI: Mejor Fondo de Latinoamérica -- Bolsas y Mercados Españoles 2011 Fondcoyuntura: Mejor fondo categoría Mixto Agresivo -- MorningStar 2009 Renta 4 Europa del Este FI: Mejor evolución -- Morningstar 2008 Alhambra FI: Mejor Fondo Mixto Conservador Zona Euro 3 años -- Lipper Fund Awards 2008 Renta 4 Latinoamérica FI: Base Latibex al mejor fondo de renta variable por rentabilidad acumulada -- Bolsas y Mercados Españoles 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2006 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 3 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 5 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 GESDINCO: Mejor fondo a 10 años en la categoría Euro Flexible Global -- Cinco Días 2007 Mejor Gestora de Activos -- Revista Dinero 2006 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable Morningstar / Intereconomía 2004 Mejores Planes de Pensiones RV a 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2004 Mejor Gestora de Fondos de Renta Fija Revista Inversión 2003 Mejores Planes de Pensiones RV -- Morningstar / Intereconomía 2003 Mejor Gestora Global Lipper / Reuters 2001 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 2000 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 1999 Mejor Gestora Independiente -- Revista Inversión 1997 Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/05/15 A 31/05/15 10/11

11 Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid online@renta4.es BC% El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuado para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leer atentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportuno procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementado en cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión. Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocación inversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en el precio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados. Informe seguimiento RENTPENSION F.P. 01/05/15 A 31/05/15 11/11