RENTA 4 RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI CARTERA. Informe SELECCION DIVIDENDO. seguimiento 01/04/13 A 30/04/13 BC%

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1 Informe seguimiento 01/04/13 A 30/04/13 RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI

2 Comentario de Gestión Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI ha obtenido una rentabilidad de +3,4% en el mes de abril, la misma que la del Euro Stoxx 50 a pesar de estar invertido al 80% y menor que la del Ibex 35, que se ha revalorizado un +6,3% durante el mes. Con el comportamiento de abril, el fondo acumula una rentabilidad anual de +2% frente al +3,1% del Ibex 35 y de +2,9% del Euro Stoxx 50. Las compañías que más han aportado al valor liquidativo del fondo han sido: Intesa San Paolo, Enel, GDF Suez, Repsol, Munich Re, BBVA y Deutsche Telekom, mientras que las compañías que menos han aportado han sido: Siemens, Arcelor y Rio Tinto. En la cartera hemos dado entrada a Philips, Novartis, Thales, HSBC y Ahold, todos ellos con alta generación de caja y atractiva rentabilidad por dividendo. Los grandes sacrificados de la cartera han sido Intesa San Paolo y Arcelor Mittal de las que hemos vendido toda la posición. Mantenemos una exposición a bolsa del 84%. El rally de los mercados periféricos, sobretodo en la segunda parte del mes, es lo más destacado a nivel geográfico, destacando por su comportamiento los índices de Italia, Portugal y España. Sectorialmente han sido las financieras las que mejor comportamiento han tenido, alimentado por la espectacular caída de las primas de riesgo y las rentabilidades de la renta fija soberana y corporativa. La liquidez sigue siendo el principal motivo para las revalorizaciones de los activos de riesgo, ya que el mes de abril ha defraudado por los datos de crecimiento macroeconómico, tanto en Europa como en EEUU. Durante el trimestre hemos recibido dividendos de Bouygues, Munich Re, BASF, GDF Suez, Nestle y Vinci. El comportamiento sectorial en lo que llevamos de año está demostrando que los inversores siguen dando más importancia a la cobertura de los dividendos a pagar a través de la generación de caja (Free Cash Flow Yield), que a las valoraciones más o menos atractivas de las compañías. A cierre de abril, los sectores que mejor comportamiento están teniendo en 2013, están siendo: Farmacéuticas, Alimentación, Bebidas, Telecomunicaciones y Media. Todos ellos gozan en general de una cómoda posición de balance y amplia generación de caja, en especial en relación al dividendo que pagan. Es decir, aunque la rentabilidad media por dividendo de estos sectores no es superior al 3% (a excepción del sector de telecomunicaciones), cubren sobradamente con su generación de caja el dividendo a pagar y sobre todo, obtienen beneficios crecientes y dividendos también crecientes. La diferencia entre la generación de caja y los dividendos pagados es la más alta entre todos los sectores y por ello el mercado los valora a ratios más altos. La generación de caja menos el dividendo prometido de los sectores farmacéuticos y telecomunicaciones, están cubiertos, mientras que el sector petrolero y el eléctrico, tienen que endeudarse para pagar el dividendo propuesto. Aunque no es tan simple a la hora de componer una cartera, fijarse nada más en ratios como el FCF yield Dividend Yield, lo que es cierto es que los inversores están más cómodos en aquellas compañías que cubren a través de su generación de caja y beneficio, el dividendo comprometido. El sector petrolero y eléctrico son los dos sectores que menor cfja generan en relación a su rentabilidad por dividendo y esto le está penalizando. Desde mi punto de vista son dos casos diferentes en tanto en cuanto el sector eléctrico tiene mucha deuda en relación a su beneficio de explotación, mientras que el sector petrolero tiene mucho margen de endeudamiento al tener una deuda muy baja. El ciclo petrolero pasa estos dos próximos años por incrementos de las inversiones (capex), y éstos están frenando la generación de caja, pero si nos atenemos a los retornos sobre el capital invertido para los próximos años que las compañías petroleras consideran de doble dígito (10%-15%), el futuro deberían de retornar ampliamente la inversión realizada estos años. Diferente al sector eléctrico cuya situación es justo la contraria: reducción de inversiones y venta de activos para reducir su elevado endeudamiento y su alta rentabilidad por dividendo comprometida. Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 01/04/13 A 30/04/13 2/11

3 En cualquier caso, las compañías europeas gozan de sólidos balances y sólida generación de caja como para que el dividendo esperado para los próximos años, no corra peligro. Insisto, la búsqueda de rentabilidad de la ingente cantidad de liquidez que hay hoy en día en el mercado de capitales, debería favorecer a la bolsa, particularmente a las compañías con una alta rentabilidad por dividendo y amplia cobertura a través del flujo de caja de la propia compañía. La estrategia de dividendos debería ser una de las grandes ganadoras los próximos años. Javier Galán Gestor de Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 01/04/13 A 30/04/13 3/11

4 Evolución Año Rentabilidad Ibex 35 Eurostoxx ,2-28,1-37, ,1 28,2 15, ,7 17,4 6, ,3 18,2 21, ,4 31,8 15, ,1 7,3 6, ,4-39,4-44, ,6 29,8 21, ,6-17,4-5, ,4-13,1-17,1 Valor Liquidativo ,4-4,7 13, ,0 3,1 2,9 Desde 30/06/2000 hasta 30/04/2013 Evolución mensual Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre ,3-9,1 0,8 10,6 4,2 0,1 8,1 4,6 3,8-3,4 1,6 4, ,0-2,3 4,5-3,0-6,4-2,8 8,1-1,7 2,5 3,0-7,0 6, ,4 2,2-0,9 2,5-2,1-0,3-5,4-10,4-5,6 6,7-1,5 0, ,1 1,9-2,0-7,1-8,8 6,6-0,9 3,5 0,9 1,4 1,9 2, ,6-2,2-0,8 3,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 EUROSTOXX 2,5-2,6-0,4 3,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 IBEX35 2,4-1,6-3,8 6,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Exposición a Renta Variable Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 01/04/13 A 30/04/13 4/11

5 01/04/13 30/04/13 Resumen de la cartera 01/04/13 30/04/13 TOTAL PATRIMONIO TESORERIA ,0% ,2% RENTA FIJA MENOS 1 AÑO ,0% ,0% FONDOS RENTA FIJA 0 0,0% ,0% TOTAL RENTA FIJA ,1% ,2% RENTA VARIABLE ,4% ,3% TOTAL RENTA VARIABLE ,4% ,3% FONDOS GES.ALTERNATIVA ,5% ,2% TOTAL OTROS ,5% ,2% Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera. Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 01/04/13 A 30/04/13 5/11

6 Fondos Renta Fija Renta Variable Composición de la cartera (I) Fondos Renta Fija Descripción Divisa Títulos Cambio Prec.Medio Valoración % P/G % RF % Patr. RENTA 4 RETORNO DINAMICO FI EUR ,1 11, ,8 78,1 7,2 RENTA 4 RENTA FIJA CORTO PLAZO EUR ,0 10, ,2 21,9 2,0 Renta Variable Descripción Divisa Títulos Cambio Prec.Medio Valoración % P/G % RV % Patr. ALEMANIA ,7 24,2 SIEMENS AG EUR ,3 76, ,2 4,3 3,6 BMW AG EUR ,1 66, ,8 3,7 3,1 DEUTSCHE BOERSE AG EUR ,4 43, ,4 3,7 3,1 BASF AG EUR ,9 53, ,0 3,6 3,1 MUENCHENER EUR ,9 125, ,0 3,6 3,1 ALLIANZ HOLDING EUR ,1 85, ,7 3,6 3,0 DEUTSCHE TELEKOM EUR ,0 8, ,0 3,2 2,7 E. ON AG EUR ,8 12, ,9 3,0 2,5 ESPAÑA ,8 9,9 BBVA EUR ,4 6, ,2 3,1 2,6 BANCO SANTANDER EUR ,5 5, ,4 3,0 2,5 REPSOL EUR ,8 15, ,2 3,0 2,5 RENTA 4 EUR ,6 4, ,5 2,7 2,3 FRANCIA ,4 25,7 SANOFI EUR ,2 68, ,5 4,2 3,5 MICHELIN (CGDE) - B EUR ,1 57, ,3 3,8 3,2 BNP PARIBAS EUR ,3 37, ,0 3,6 3,1 VINCI SA EUR ,6 35, ,0 3,5 2,9 THALES EUR ,0 32, ,8 3,2 2,7 GDF SUEZ EUR ,3 15, ,7 3,1 2,6 BOUYGUES EUR ,2 20, ,2 3,0 2,6 FRANCE TELECOM SA EUR ,1 8, ,6 3,0 2,5 TOTAL FINA SA EUR ,3 39, ,6 3,0 2,5 GRAN BRETAÑA ,9 7,5 ROYAL DUTCH SHELL-AM EUR ,8 25, ,5 3,1 2,6 HSBC HOLDINGS OLC GBP ,0 8, ,4 3,0 2,5 RIO TINTO PLC REG GBP ,2 37, ,5 2,9 2,4 HOLANDA ,5 8,0 UNILEVER CERT EUR ,3 28, ,3 3,5 2,9 PHILIPS ELECTRONICS EUR ,0 21, ,3 3,0 2,5 AHOLD NV EUR ,0 12, ,2 3,0 2,5 ITALIA ,4 2,9 ENEL EUR ,9 2, ,6 3,4 2,9 SUIZA ,3 6,1 NESTLE CHF ,4 47, ,8 3,9 3,3 NOVARTIS AG REG.SHS. CHF ,1 56, ,1 3,4 2,8 Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 01/04/13 A 30/04/13 6/11

7 Composición de la cartera (II) Renta Fija Directa Valor Coste Importe % Patrim. TIR Compra TIR Actual Vencimiento REPO DEL ESTADO 2.5 VTO.31/10/ ,0% 0,32 0,32 02/05/ ,0 0,32 0,32 Resumen Renta Fija Directa Plazos Plazo %RF. %Patr. Importe TIR Compra TIR Actual Hasta 1 año 100,0 8, ,32 0,32 8, ,32 0,32 Gráfico con % sobre Cartera Renta Fija Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 01/04/13 A 30/04/13 7/11

8 Resumen Renta Variable Gráfico Sectorial Sector Valoración %RV %Patr. BANCOS ,7 % 11,5 % BIENES DE CONSUMO ,4 % 9,4 % UTILITIES ,5 % 8,5 % PETROLEO ,0 % 8,1 % FARMACIA ,5 % 6,8 % AUTOMOVILES ,5 % 6,8 % INDUSTRIAL ,3 % 6,6 % SEGUROS ,2 % 6,5 % CONSTRUCCION ,5 % 5,9 % CICLICAS ,5 % 5,9 % VARIOS ,4 % 5,8 % TELECOMUNICACIONES ,2 % 5,6 % TECNOLOGIA ,2 % 2,8 % Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 01/04/13 A 30/04/13 8/11

9 Resumen Rentabilidad 01/04/13 A 30/04/13 Patrimonio Valor Liquidativo 8,50 Exposición Bolsa / 91,46% Plusvalía Latente Plusvalía Realizada Divid./Cupón Retenciones Plusvalía Fondos Gestión alternativa Fondos Renta Fija Renta Variable Repos Los que más aportan Los que menos aportan Valor Dividendos Plusvalía INTESA SANPAOLO 0, ,91 ENEL 0, ,00 GDF SUEZ , ,00 REPSOL 0, ,04 MUENCHENER , ,00 BBVA 0, ,71 DEUTSCHE TELEKOM 0, ,42 BASF AG , ,34 SANOFI 0, ,70 VINCI SA 9.760, ,58 Valor Dividendos Plusvalía SIEMENS AG 0, ,05 ARCELORMITTAL-AM 0, ,78 RIO TINTO PLC REG 0, ,67 RENTA 4 0, ,08 PHILIPS ELECTRONICS 0, ,12 NESTLE , ,26 MICHELIN (CGDE) - B 0, ,85 HSBC HOLDINGS OLC 0,00-935,17 RENTA 4 RENTA FIJA CORTO PLAZO 0,00-304,44 DERECHOS BBVA ABRIL ,00-204,14 Dividendos Valor Títulos Dividendos BOUYGUES ,00 MUENCHENER ,00 BASF AG ,00 GDF SUEZ ,00 NESTLE ,55 VINCI SA ,00 TOTAL DIVIDENDOS ,55 Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 01/04/13 A 30/04/13 9/11

10 Reconocimiento Renta 4 Pegasus Fi: Mejor Fondo de Absolut Return EUR medium a 3 y 5 años Lipper Funds Award 2013 Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años MorningStar 2012 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Fondo Mixto Defensivo Euro MorningStar 2012 Renta 4 Pegasus: Mejor Multiactivo Retorno Absoluto Expansión 2012 Rentpensión: Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable Expansión 2011 Renta 4 Latinoamérica: Mejor Fondo de Latinoamérica Bolsas y Mercados Españoles 2011 Foncoyuntura: Mejor fondo categoría Mixto Agresivo MorningStar 2009 Renta 4 Europa del Este: Mejor evolución Premio Morningstar 2008 Alhambra FI. Premio Mejor Fondo Mixto Conservador Zona Euro 3 años Lipper Fund Awards 2008 Renta 4 Latinoamérica: Premio baselatibex al mejor fondo de renta variable por rentabilidad acumulada Bolsas y Mercados Españoles 2007 Rentpensión:Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años Expansión Standard & Poor s 2007 Mejores Planes de Pensiones de RV 3 y 5 años Expansión Standard & Poor s 2006 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 3 en la categoría MIXTO FLEXIBLE GLOBAL Expansión Standard & Poor s 2007 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 5 años en la categoría MIXTO FLEXIBLE GLOBAL Expansión Standard & Poor s 2007 GESDINCO: Premio al mejor fondo a 10 años en la categoría EURO FLEXIBLE GLOBAL Cinco Días 2007 Mejor Gestora de Activos Revista Dinero 2006 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable Morningstar-Intereconomía 2004 Mejores Planes de Pensiones de RV a 5 años Expansión Standard & Poor s 2004 Mejor Gestora de Fondos de Renta Fija Revista Inversión 2003 Mejores Planes de Pensiones de RV Morningstar Intereconomía 2003 Mejor Gestora Global Lipper-Reuters 2001 Premio Salmón Expansión Standard & Poor s 2000 Premio Salmón Expansión Standard & Poor s 1999 Mejor Gestora Independiente Revista Inversión 1997 Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 01/04/13 A 30/04/13 10/11

11 Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid online@renta4.es El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuado para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leer atentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportuno procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementado en cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión. Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocación inversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en el precio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados. Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 01/04/13 A 30/04/13 11/11