RENTA 4 RENTA 4 BOLSA FI. Informe BOLSA. seguimiento 01/05/17 A 31/05/17 BC8

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1 Informe seguimiento 01/05/17 A 31/05/17 RENTA 4 BOLSA FI RENTA 4 BOLSA FI BC8

2 Renta 4 Bolsa FI +14,5% en 2017 a cierre de mayo Renta 4 Bolsa FI sube un +1,5% en el mes de mayo lo que le lleva a revalorizarse un +14,5% en 2017 frente al +16,3% del Ibex 35. No es fácil seguir el ritmo de subidas del Ibex 35 que tiene un peso del 34% en el sector financiero, cuando son estos sectores los que lideran las subidas, pero Renta 4 Bolsa FI siendo fiel a su filosofía de inversión, está obteniendo un resultado bastante digno. A pesar de estar por debajo de su benchmark estos 5 meses de 2017, los resultados a largo plazo de Renta 4 Bolsa FI frente al Ibex 35 siguen siendo muy superiores. 3 años 5 años Renta 4 Bolsa FI 33,0% 111,4% Ibex 35 4,0% 55,2% Ibex 35 (con dividendo) 15,5% 89,0% Durante el mes de mayo hemos estado pendientes de los resultados empresariales ya que la mayoría de empresas cotizadas han presentado los resultados correspondientes al primer trimestre del año y sus perspectivas para el resto del ejercicio. En general, los resultados de las empresas españolas han vuelto a apoyar el comportamiento bursátil tan positivo que estamos viviendo. Las valoraciones de las empresas españolas a 15x PER, 3,5% rentabilidad por dividendo o 1,45x P/VC, ya no están tan baratas como lo estaban hace unos meses, pero tampoco arrojan valoraciones muy estresadas y dejan margen de mejora a medida que la economía española sigue su crecimiento y tanto Europa, como los países emergentes mantengan su ritmo de recuperación. La mejora macroeconómica se irá reflejando también en la mejora de los beneficios que es lo que realmente nos importa, por ejemplo el mercado descuenta crecimientos de los beneficios no solo en 2017, si no en 2018 del 10%, lo que llevaría a la bolsa española a cotizar a 13,5x PER 18e, y dejaría todavía un atractivo margen de mejora de la bolsa española para los siguientes meses, si las empresas cumplen con las expectativas. Las empresas que mayor rentabilidad han aportado al fondo en el mes de mayo han sido: Cellnex, Red Eléctrica, Gas Natural, Europac, Tubacex, Amadeus y Ferrovial. Mientras que Arcelor Mittal, Aperam, Técnicas Reunidas, Acerinox y Almirall las que menos. Durante el mes se han cobrado dividendos de: BME, Galp, Almirall, Grifols, Aperam, Renta 4, Coca Cola European Partners y Cellnex. Todos los dividendos vienen reflejados en el informe de gestión Los cambios más significativos en la cartera han sido: Incremento en: Indra, Aperam, Rovi, Bankinter, Mapfre, Zardoya Otis, Vidrala, Arcelor Mittal, Técnicas Reunidas y Acerinox. Reducción en: Abertis, Repsol, Telefónica, Amadeus, Grifols, Viscofán, Red Eléctrica, DIA, Europac, CAF y Cellnex. El mes de mayo el equipo de gestión de renta variable de Renta 4 Gestora SGIIC ha tenido la suerte de poder asistir a 3 conferencias, un total de 8 días viendo empresas europeas y españolas que nos ha permitido conocer mejor a más de 50 compañías. Algunas reuniones eran para historias empresariales que ya conocemos y tenemos en cartera (Europac, Vidrala, Técnicas Reunidas, Indra, Ferrovial, Cie Automotive, Tubacex, Global Dominion, CAF, Rovi, BME, Applus, Amadeus, Acerinox, DIA y Fluidra). Otras reuniones nos han servido para conocer empresas nuevas o actualizar la evolución del negocio de empresas que no tenemos en cartera (NH, OHL, Lingotes Especiales y Tubos Reunidos), pero que nos permite incorporar en nuestro radar por si surgen oportunidades en el futuro. Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/05/17 A 31/05/17 2/11

3 Nos llamó mucho la atención Lingotes Especiales, empresa con la que no nos habíamos reunido anteriormente (lamentablemente). Ya tenemos otra empresa en el radar para cuando el mercado esté más volátil para incorporarla a la cartera si sus valoraciones aconsejan empezar a tomar posiciones en su accionariado. Lingotes Especiales es una compañía de pequeña capitalización, poco conocida y con una historia de éxito empresarial muy interesante, cuya dedicación principal es el diseño, desarrollo, fundición, mecanizado y montaje de piezas de hierro para componentes utilizados en las ramas de automoción, electrodomésticos y obra civil. La empresa ha doblado sus ventas en los últimos 7 años y el EBITDA lo ha multiplicado por 4, no tiene deuda y tiene unos márgenes superiores al 20% sostenibles, desde el punto de vista del management, debido al apalancamiento operativo que han tenido en los últimos años y su alta utilización de la capacidad. En cualquier caso, con un beneficio neto de 10 millones en 2016 y con una capitalización bursátil de 200 millones de euros, lamentablemente, el mercado ya ha puesto gran parte de la mejora que hemos visto estos años. Ya tenemos otra gran empresa española para seguir y profundizar. Las historias de Europac, Tubacex, Dominion, Indra, Ferrovial, CIE Automotive o Fluidra siguen gustándonos y la evolución de sus resultados está incluso superando nuestras expectativas. Desde nuestro punto de vista, es indispensable tener este tipo de reuniones con las empresas para actualizar nuestras inversiones en las empresas de las que somos accionistas Javier Galán Gestor de Renta 4 Bolsa FI en Renta 4 Gestora SGIIC Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/05/17 A 31/05/17 3/11

4 Evolución Valor Liquidativo BC8 Año Rentabilidad Ibex ,5-39, ,1 29, ,8-17, ,6-13, ,1-4, ,5 21, ,8 3, ,0-7, ,3-2, ,5 16,3 Desde 30/06/2000 hasta 31/05/2017 Evolución mensual Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre ,3 4,1 4,4 3,5 1,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 IBEX35-0,4 2,6 9,5 2,4 1,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Exposición a Renta Variable Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/05/17 A 31/05/17 4/11

5 Resumen de la cartera 01/05/17 31/05/17 VALOR LIQUIDATIVO 33,154 33,636 TOTAL PATRIMONIO TESORERIA 6,3% 3,3% TOTAL RENTA FIJA 6,3% 3,3% RENTA VARIABLE 93,3% 94,8% TOTAL RENTA VARIABLE 93,3% 94,8% Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera. Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/05/17 A 31/05/17 5/11

6 Renta Variable BC8 Composición de la cartera (I) Renta Variable Descripción Divisa Cambio % Patr. ESPAÑA 86,9 FERROVIAL, S.A. EUR 20,1 6,0 3,7% 37,9x 34,9x 4,6x 19,7x INDITEX EUR 36,4 4,0 2,2% 31,0x 27,5x -1,2x 21,0x INDRA SISTEMAS EUR 12,4 3,7 0,6% 17,5x 13,4x 1,9x 10,0x REPSOL EUR 14,9 3,5 5,3% 11,0x 10,4x 1,4x 5,1x TELEFONICA EUR 9,9 3,5 4,2% 12,9x 11,3x 2,8x 5,8x GAS NATURAL EUR 22,4 3,1 4,5% 16,7x 15,2x 3,2x 7,8x AMADEUS IT HOLDING SA EUR 51,9 3,0 2,0% 22,8x 21,7x 0,9x 13,2x TECNICAS REUNIDAS SA EUR 34,3 3,0 4,1% 12,7x 12,8x -2,0x 6,6x ABERTIS A EUR 16,3 3,0 4,8% 17,1x 15,3x 4,3x 8,7x BANCO SANTANDER EUR 5,8 2,9 3,7% 12,1x 11,1x - - BBVA EUR 7,3 2,8 3,4% 11,4x 10,5x - - GRIFOLS (Clase B) EUR 19,1 2,5 2,0% 17,7x 15,9x 4,1x 15,7x VISCOFAN EUR 54,4 2,5 2,7% 20,1x 19,6x -0,1x 11,8x VIDRALA EUR 57,8 2,4 1,5% 19,3x 17,6x 1,5x 9,7x ARCELORMITTAL EUR 19,3 2,3 1,3% 7,9x 8,2x 1,3x 3,8x ACERINOX EUR 12,0 2,3 3,8% 15,9x 13,9x 1,1x 7,4x CELLNEX TELECOM SAU EUR 18,7 2,1 0,7% 56,4x 45,7x 4,4x 17,1x CORP. MAPFRE EUR 3,2 2,0 4,8% 12,0x 10,9x - - CIE AUTOMOTIVE EUR 21,2 2,0 2,3% 13,2x 11,8x 1,7x 7,2x APPLUS SERVICES SA EUR 11,4 2,0 1,1% 17,6x 15,9x 2,8x 10,6x RED ELECTRICA EUR 20,0 2,0 4,6% 16,2x 15,5x 3,3x 10,4x GESTAMP AUTOMOCION EUR 5,8 2,0 2,4% 12,5x 10,1x 1,9x 5,5x DIA EUR 5,5 2,0 3,9% 13,1x 12,4x 1,3x 6,7x BANKINTER EUR 8,2 2,0 3,2% 15,5x 14,2x - - C.A.F. EUR 37,9 2,0 1,8% 17,3x 12,9x 1,5x 8,6x LABORATORIOS ALMIRALL EUR 15,5 1,8 1,3% 23,8x 16,8x -0,9x 10,2x FLUIDRA SA EUR 6,1 1,6 2,1% 19,0x 16,2x 1,6x 8,7x EUROPAC MADRID EUR 7,8 1,6 3,7% 13,3x 12,5x 2,0x 7,5x BME EUR 32,1 1,5 5,5% 17,4x 17,2x -1,4x 11,4x LOGISTA EUR 24,0 1,5 4,5% 18,1x 18,0x -7,5x 3,9x MELIA HOTELS EUR 13,6 1,5 0,8% 27,2x 23,0x 1,7x 11,8x ZARDOYA OTIS EUR 8,7 1,5 3,7% 26,8x 25,2x -0,3x 17,7x GLOBAL DOMINION ACCESS SA EUR 3,7 1,4 0,7% 20,8x 17,3x -2,3x 8,3x TUBACEX EUR 3,7 1,3 0,5% 38,5x 16,3x 3,4x 12,0x MERLIN PROPERTIES EUR 11,3 1,0 4,2% 18,9x 17,1x 12,3x 26,0x BANKIA S.A.U. EUR 1,0 1,0 3,3% 13,9x 13,0x 25,6x 32,8x LABOR.FARMACEUTICOS ROVI EUR 15,5 0,9 1,0% 44,9x 30,1x -0,3x 25,5x MIQUEL Y COSTAS EUR 31,8 0,8 1,3% 18,9x 17,8x -0,9x 10,0x RENTA 4 EUR 6,0 0,6 3,3% 15,4x 13,6x - - FRANCIA 2,0 AIRBUS GROUP (PARIS) EUR 73,1 2,0 2,0% 22,1x 16,6x -1,6x 7,2x GRAN BRETAÑA 1,5 COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS EUR 36,7 1,5 2,2% 17,6x 15,7x 2,9x 12,0x HOLANDA 2,3 RPD 17E PER 17E PER 18E Deuda Neta /EBITDA EV /EBITDA Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/05/17 A 31/05/17 6/11

7 Renta Variable Descripción Divisa Cambio % Patr. BC8 APERAM (AMSTERDAM) EUR 42,7 2,3 4,0% 12,1x 10,6x 0,1x 5,5x PORTUGAL 2,0 GALP ENERGIA SGPS SA-B EUR 13,7 2,0 3,6% 22,8x 19,4x 1,1x 8,2x RPD 17E PER 17E PER 18E Deuda Neta /EBITDA EV /EBITDA Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/05/17 A 31/05/17 7/11

8 Resumen Renta Variable Gráfico Sectorial Sector %Patr. INDUSTRIAL 15,9 % AUTOPISTAS 9,0 % BANCOS 8,7 % CONSUMO NO CICLICO 8,4 % TECNOLOGIA 8,1 % CONSUMO CICLICO 7,1 % CICLICAS 7,0 % TELECOMUNICACIONES 5,6 % PETROLEO 5,5 % MEDICINA 5,2 % UTILITIES 5,1 % AUTOMOVILES 4,0 % SERVICIOS FINANCIEROS: CARTERA Y HOLDINGS 2,1 % SEGUROS 2,0 % INMOBILIARIA 1,0 % Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/05/17 A 31/05/17 8/11

9 Resumen Rentabilidad 01/05/17 A 31/05/17 Patrimonio Valor Liquidativo 33,64 Exposición Bolsa / 94,80% Los que más aportan Valor CELLNEX TELECOM SAU RED ELECTRICA GAS NATURAL EUROPAC MADRID TUBACEX AMADEUS IT HOLDING SA FERROVIAL, S.A. VIDRALA LOGISTA INDITEX Los que menos aportan Valor ARCELORMITTAL APERAM (AMSTERDAM) TECNICAS REUNIDAS SA ACERINOX LABORATORIOS ALMIRALL BANCO SANTANDER TELEFONICA INDRA SISTEMAS GRIFOLS (Clase B) GALP ENERGIA SGPS SA-B Dividendos Valor BME GALP ENERGIA SGPS SA-B LABORATORIOS ALMIRALL GRIFOLS (Clase B) APERAM (AMSTERDAM) RENTA 4 COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS CELLNEX TELECOM SAU TOTAL DIVIDENDOS Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/05/17 A 31/05/17 9/11

10 Reconocimiento Renta 4 Monetario: Mejor fondo Renta Fija/Monetarios -- Premio Expansión 2015 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2014 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Fondo de Absolute Return EUR medium a 3 y 5 años -- Lipper Funds Award 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Multiactivo Retorno Absoluto -- Expansión 2012 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable -- Expansión 2011 Renta 4 Latinoamérica FI: Mejor Fondo de Latinoamérica -- Bolsas y Mercados Españoles 2011 Fondcoyuntura: Mejor fondo categoría Mixto Agresivo -- MorningStar 2009 Renta 4 Europa del Este FI: Mejor evolución -- Morningstar 2008 Alhambra FI: Mejor Fondo Mixto Conservador Zona Euro 3 años -- Lipper Fund Awards 2008 Renta 4 Latinoamérica FI: Base Latibex al mejor fondo de renta variable por rentabilidad acumulada -- Bolsas y Mercados Españoles 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2006 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 3 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 5 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 GESDINCO: Mejor fondo a 10 años en la categoría Euro Flexible Global -- Cinco Días 2007 Mejor Gestora de Activos -- Revista Dinero 2006 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable Morningstar / Intereconomía 2004 Mejores Planes de Pensiones RV a 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2004 Mejor Gestora de Fondos de Renta Fija Revista Inversión 2003 Mejores Planes de Pensiones RV -- Morningstar / Intereconomía 2003 Mejor Gestora Global Lipper / Reuters 2001 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 2000 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 1999 Mejor Gestora Independiente -- Revista Inversión 1997 Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/05/17 A 31/05/17 10/11

11 Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid BC8 El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuado para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leer atentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportuno procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementado en cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión. Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocación inversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en el precio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados. Informe seguimiento RENTA 4 BOLSA FI 01/05/17 A 31/05/17 11/11

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