RENTA 4 RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI CARTERA. Informe SELECCION DIVIDENDO. seguimiento 31/12/16 A 30/06/17 BC8

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1 Informe seguimiento 31/12/16 A 30/06/17 RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI

2 Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI +5,7% en el 1er semestre de 2017 Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI acaba el primer semestre de 2017 con una rentabilidad de +5,7%, 110 p.b por encima de la rentabilidad que ofreció el Euro Stoxx (+4,6%). A 3 años la rentabilidad de Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI es del +16,6% (+5,3% anualizado), frente al +6,62% del Euro Stoxx (+2,16% anualizado) y +15,52% del Euro Stoxx Net Return (+4,9% anualizado). Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI tiene una valoración por parte de Morningstar de 3 estrellas por su rentabilidad frente a la competencia y benchmark a 3, 5 y 10 años. Si a finales de 2016, los sectores más defensivos sufrían correcciones importantes debido a la expectativa de mayores tipos de interés en Europa. Sin embargo, la persistencia de una inflación baja y los comentarios del BCE en cuanto al mantenimiento de una política monetaria laxa, han provocado un comportamiento muy positivo de sectores defensivos como farmacéuticos, eléctricos, consumo estable, socimis e infraestructuras, de los que Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI se ha beneficiado con las posiciones que teníamos en Unilever, Astrazeneca, Vinci, Abertis, Ferrovial, Gas Natural o Nestle. La cartera del fondo ha pasado a tener 40 empresas desde las 29 de finales del año pasado con el fin de incrementar la diversificación sectorial e incrementar en empresas inmersas en mega tendencias estructurales, con mayor crecimiento, mayores ROCE y elevada generación de caja. La elevada generación de caja, junto a su crecimiento, es clave no solo por su mayor perfil de crecimiento, sino también para prever una mayor rentabilidad por dividendo en el futuro. El resultado de los cambios realizados en el semestre es que el fondo tiene un mayor peso en sectores defensivos pero en crecimiento como el consumo estable, el sector de la salud, el sector media, consumo cíclico y tecnológico. Los sectores que han perdido peso en el fondo han sido fundamentalmente aquellos negocios maduros que pagan unos buenos dividendos, pero éstos difícilmente van a crecer en el futuro por la madurez de sus negocios (bancos, construcción, eléctricas, petroleras y telecomunicaciones). Las empresas que han pasado a formar parte de la cartera que el mes pasado no la formaban son empresas como: Reckitt Benkiser, Kerry Group, Astrazeneca, Essilor, Wolters Kluwer, Munich RE y Grifols en la parte de sectores más defensivos aunque con crecimiento. CapGemini, ASML y Amadeus en el sector tecnológico. Y Rio Tinto, Inditex y Kone en la parte más cíclica sectorial. A nivel global de la cartera, hemos logrado tener un perfil de crecimiento mayor sin necesidad de invertir en empresas con más volatilidad o balances más débiles, de hecho, la composición de la cartera resultante de los cambios tiene menos deuda y en muchos casos caja neta en sus balances (Inditex, Kone, RandGold Resources, BMW, ASML o Airbus). Por último, también hemos logrado tener una cartera de acciones con retornos sobre el capital empleado (ROCE) más altos. El ROCE es una variable clave para prever el comportamiento de los beneficios en el largo plazo, por lo que cuanto más alto sea, más proyección de crecimiento de los beneficios, los dividendos y el precio de sus acciones. El mal comportamiento en el segundo trimestre del sector de materias primas, nos ha permitido volver a adquirir acciones de: Rio Tinto, Glencore o Randold Resources donde vemos mucho potencial para los próximos meses. Cotizan a >10% FCFy 18e con niveles de deuda reducidos e incluso inexistentes como es el caso de Rio Tinto o RandGold Resources, incluso asumiendo que los precios de las materias primas que producen sigan a los niveles tan bajos de la actualidad. Si los precios de las materias primas volviesen a recuperar niveles de hace unos meses, el FCFy se recuperaría aún más rápido confiriéndoles una oportunidad de revalorización que no hemos querido desaprovechar. Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI cierra el primer semestre de 2017 con una exposición al sector de las materias primas del 13%. Cabe destacar el incremento en CapGemini o ASML, los cuales nos ofrecen más visibilidad de crecimiento de los beneficios y la seguridad de que están inmersos en temáticas evidentes como: big data, chips, coche eléctrico, la ciberseguridad, los smartphones, e-payments, y en general expuestos al incremento de la inversión y el mayor consumo tecnológico que sin ninguna duda verán beneficiados sus ventas y márgenes los próximos años. El tiempo corre a favor de estas empresas, en nuestra opinión. Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 31/12/16 A 30/06/17 2/11

3 Las empresas que más han aportado en estos primeros 6 meses de 2017 han sido Unilever, Vinci, Abertis, Santander, Ferrovial, Airbus, Nestle, ING, Gas Natural y Astrazeneca. Mientras que WPP, Ahold Delhaize y las empresas relacionadas con las materias primas (Glencore, Total, Shell o Randgold Resources) fueron las empresas que peor comportamiento tuvieron. El Euro Stoxx 50 comenzó 2017 a puntos, a una valoración de 14,1x PER 17e, 3,7% rentabilidad por dividendo y 1,5x valor contable. Valoración que en nuestra opinión era atractiva y ofrecía un potencial de revalorización de doble dígito a 12 meses vista. En el anterior informe trimestral decíamos que creíamos que el Euro Stoxx 50 cotizaría por encima de los puntos (valoración a 15x PER y una rentabilidad por dividendo del 3,4%). Los máximos del Euro Stoxx 50 este semestre fueron alcanzados a principios de mayo a puntos, desde donde la renta variable se ha tomado un respiro en la velocidad de apreciación. Actualmente a puntos, el Euro Stoxx cotiza a 14,7x PER 17e y 13,5x PER 18e con una rentabilidad por dividendo bastante fiable del 3,5%. Seguimos pensando que correcciones son oportunidad de compra en renta variable europea en tanto en cuanto las valoraciones, el momento de resultados empresariales y el ciclo monetario siguen apoyando la inversión en empresas con capacidad de hacer crecer su beneficio, beneficiarse del crecimiento global y los bajos tipos de interés. En este aspecto, cabe destacar que el Euro Stoxx 50 llegó a generar un beneficio casi un 50% superior de lo que se espera que genere en 2017, o lo que es lo mismo, el beneficio será inferior en un 33% al logrado en 2007, lo que nos deja un elevado potencial de revalorización en los próximos años a medida que se vayan recuperando los beneficios. En cualquier caso, lo más importante es que en nuestra opinión, no es fácil que los beneficios vuelvan a estar tan deprimidos como los que hemos tenido los últimos 5 años, por lo que el margen de seguridad con el que invertimos en renta variable europea es más alto que en el pasado. Javier Galán Gestor de Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI en Renta 4 Gestora SGIIC Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 31/12/16 A 30/06/17 3/11

4 Evolución Valor Liquidativo Año Rentabilidad Eurostoxx ,4-44, ,6 21, ,6-5, ,4-17, ,4 13, ,5 17, ,8 1, ,7 3, ,1 0, ,7 4,6 Desde 30/06/2000 hasta 30/06/2017 Evolución mensual Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre ,7 3,8 3,4 0,9 2,1-2,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 EUROSTOXX -1,8 2,8 5,5 1,7-0,1-3,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Exposición a Renta Variable Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 31/12/16 A 30/06/17 4/11

5 31/12/16 30/06/17 Resumen de la cartera 31/12/16 30/06/17 VALOR LIQUIDATIVO 11,109 11,740 TOTAL PATRIMONIO TESORERIA 16,5% 7,5% TOTAL RENTA FIJA 16,5% 7,5% RENTA VARIABLE 93,5% 91,9% TOTAL RENTA VARIABLE 93,5% 91,9% FUTUROS DIVISA 15,5% 15,9% TOTAL OTROS 15,5% 15,9% Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera. Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 31/12/16 A 30/06/17 5/11

6 Renta Variable Composición de la cartera (I) Renta Variable Descripción Divisa Cambio % Patr. ALEMANIA 17,7 DEUTSCHE POST AG EUR 32,8 2,6 3,4% 13,8x 0,4x 9,2x BMW PREFERENTES EUR 72,2 2,6-6,7x -1,5x 2,7x HEIDELBERGCEMENT EUR 84,7 2,5 2,4% 11,7x 2,5x 8,1x ALLIANZ HOLDING EUR 172,4 2,1 4,6% 10,4x - - MUENCHENER EUR 176,6 2,1 5,0% 11,5x - - SIEMENS AG EUR 120,4 2,0 3,1% 14,4x 1,8x 11,9x CONTINENTAL EUR 189,0 1,9 2,5% 10,6x 0,3x 6,5x DEUTSCHE TELEKOM EUR 15,7 1,9 4,1% 15,4x 2,3x 6,1x BELGICA 3,4 ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV EUR 96,7 3,4 3,5% 22,1x 4,5x 14,7x ESPAÑA 13,3 FERROVIAL, S.A. EUR 19,4 2,5 4,0% 33,9x 4,6x 19,0x ABERTIS A EUR 16,2 2,1 4,8% 14,9x 4,3x 8,8x AMADEUS IT HOLDING SA EUR 52,4 2,0 2,0% 21,8x 0,9x 13,2x INDITEX EUR 33,6 2,0 2,3% 25,5x -1,2x 19,3x BANCO SANTANDER EUR 5,8 2,0 3,5% 11,5x - - GRIFOLS (Clase B) EUR 18,5 1,9 2,0% 15,4x 4,1x 15,3x RENTA 4 EUR 5,9 0,8 3,4% 13,4x - - FINLANDIA 2,0 KONE OYJ-B EUR 44,5 2,0 3,6% 22,1x -1,4x 18,1x FRANCIA 14,4 TOTAL FINA SA EUR 43,3 3,0 5,5% 10,8x 1,0x 6,3x CAP GEMINI EUR 90,5 2,5 1,8% 14,0x 0,5x 10,4x AIRBUS GROUP (PARIS) EUR 72,0 2,4 2,0% 16,4x -1,6x 7,1x VINCI SA EUR 74,7 2,4 3,1% 14,8x 2,0x 9,8x BNP PARIBAS EUR 63,1 2,1 4,5% 10,1x - - ESSILOR INTERNATIONAL EUR 111,4 2,0 1,3% 25,5x 0,9x 16,6x GRAN BRETAÑA 17,1 RECKITT BENCKISER GROUP PLC GBP 77,8 3,6 2,2% 21,0x 2,4x 23,4x ROYAL DUTCH SHELL-AM EUR 23,2 3,1 7,2% 12,8x 1,3x 5,9x RIO TINTO PLC REG GBP 32,4 2,2 5,7% 12,6x 0,3x 4,9x GLENCORE INTERNATIONAL GBP 2,9 2,1 3,1% 13,8x 1,9x 5,9x WPP LN GBP 16,1 2,1 3,9% 12,0x 1,5x 11,4x VODAFONE GROUP PLC GBP 2,2 2,0 5,8% 24,4x 2,5x 7,4x RANDGOLD RESOURCES GBP 68,1 2,0 1,8% 25,1x -1,2x 13,5x HOLANDA 11,0 UNILEVER CERT EUR 48,3 3,0 2,9% 20,0x 1,4x 16,9x ING GROEP EUR 15,1 2,1 4,8% 11,1x - - AHOLD DELHAIZE NV EUR 16,7 2,0 3,7% 11,5x 0,7x 6,4x ASML HOLDING NV EUR 114,1 2,0 1,1% 23,3x -0,3x 23,4x WOLTERS KLUWER EUR 37,1 1, ,6x 1,6x IRLANDA 2,1 KERRY GROUP PLC EUR 75,3 2,1 0,8% 20,4x 1,3x 18,0x SUIZA 10,9 RPD 17E PER 18E Deuda Neta /EBITDA EV /EBITDA Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 31/12/16 A 30/06/17 6/11

7 Futuros Renta Variable Descripción Divisa Cambio % Patr. RPD 17E PER 18E Deuda Neta /EBITDA NOVARTIS AG REG.SHS. CHF 79,8 4,0 3,4% 15,9x 1,3x 17,0x ROCHE HOLDG CHF 244,2 3,9 3,5% 14,8x 0,4x 10,6x NESTLE CHF 83,5 3,0 2,9% 22,3x 0,7x 16,2x EV /EBITDA Futuros Descripción Divisa Títulos Cambio Valoración % Patr. FUTURO EURO-GBP SEPTIEMBRE-17 GBP 12 0, ,4 FUT.EURO/FRANCO SUIZO SEPTIEMBRE 2017 CHF 14 1, ,6 Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 31/12/16 A 30/06/17 7/11

8 Resumen Renta Variable Gráfico Sectorial Sector %Patr. CONSUMO NO CICLICO 17,0 % MEDICINA 11,7 % INDUSTRIAL 9,0 % TECNOLOGIA 6,5 % CICLICAS 6,4 % BANCOS 6,2 % PETROLEO 6,1 % CONSTRUCCION 5,0 % AUTOPISTAS 4,6 % AUTOMOVILES 4,5 % SEGUROS 4,2 % MEDIA 4,0 % TELECOMUNICACIONES 4,0 % CONSUMO CICLICO 2,0 % SERVICIOS FINANCIEROS: CARTERA Y HOLDINGS 0,8 % Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 31/12/16 A 30/06/17 8/11

9 Resumen Rentabilidad 31/12/16 A 30/06/17 Patrimonio Valor Liquidativo 11,74 Exposición Bolsa / 91,93% Los que más aportan Valor UNILEVER CERT VINCI SA ABERTIS A BANCO SANTANDER FERROVIAL, S.A. AIRBUS GROUP (PARIS) NESTLE ING GROEP GAS NATURAL ASTRAZENECA Los que menos aportan Valor GLENCORE INTERNATIONAL WPP LN AHOLD DELHAIZE NV TOTAL FINA SA ROYAL DUTCH SHELL-AM RANDGOLD RESOURCES UNIBAIL RODAMCO ASML HOLDING NV INDITEX ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV Dividendos Valor NOVARTIS AG REG.SHS. ROCHE HOLDG ROYAL DUTCH SHELL-AM ALLIANZ HOLDING BMW PREFERENTES NESTLE ASTRAZENECA TOTAL FINA SA AHOLD DELHAIZE NV SIEMENS AG BNP PARIBAS VODAFONE GROUP PLC VINCI SA ABERTIS A DEUTSCHE TELEKOM UNILEVER CERT MICHELIN (CGDE) - B BANCO SANTANDER AIRBUS GROUP (PARIS) WPP LN ING GROEP HEIDELBERGCEMENT CAP GEMINI ESSILOR INTERNATIONAL AMADEUS IT HOLDING SA Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 31/12/16 A 30/06/17 9/11

10 Valor GLENCORE INTERNATIONAL GRIFOLS (Clase B) RENTA 4 TOTAL DIVIDENDOS Reconocimiento Renta 4 Valor Relativo, premiado por Rankia como el mejor Fondo de Gestión Alternativa del año Renta 4 Bolsa, premiado por Expansión-Allfunds como mejor Fondo de Bolsa Española del año 2016 en la categoría especial de BME. Renta 4 Pegasus: premiado por Expansión-Allfunds como mejor fondo Multiactivo-Conservador del año Renta 4 Monetario: Mejor fondo Renta Fija/Monetarios -- Premio Expansión 2015 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2014 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Fondo de Absolute Return EUR medium a 3 y 5 años -- Lipper Funds Award 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Multiactivo Retorno Absoluto -- Expansión 2012 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable -- Expansión 2011 Renta 4 Latinoamérica FI: Mejor Fondo de Latinoamérica -- Bolsas y Mercados Españoles 2011 Fondcoyuntura: Mejor fondo categoría Mixto Agresivo -- MorningStar 2009 Renta 4 Europa del Este FI: Mejor evolución -- Morningstar 2008 Alhambra FI: Mejor Fondo Mixto Conservador Zona Euro 3 años -- Lipper Fund Awards 2008 Renta 4 Latinoamérica FI: Base Latibex al mejor fondo de renta variable por rentabilidad acumulada -- Bolsas y Mercados Españoles 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2006 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 3 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 5 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 GESDINCO: Mejor fondo a 10 años en la categoría Euro Flexible Global -- Cinco Días 2007 Mejor Gestora de Activos -- Revista Dinero 2006 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable Morningstar / Intereconomía 2004 Mejores Planes de Pensiones RV a 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2004 Mejor Gestora de Fondos de Renta Fija Revista Inversión 2003 Mejores Planes de Pensiones RV -- Morningstar / Intereconomía 2003 Mejor Gestora Global Lipper / Reuters 2001 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 2000 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 1999 Mejor Gestora Independiente -- Revista Inversión 1997 Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 31/12/16 A 30/06/17 10/11

11 Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid online@renta4.es El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuado para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leer atentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportuno procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementado en cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión. Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocación inversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en el precio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados. Informe seguimiento RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI 31/12/16 A 30/06/17 11/11