Plan de Pensiones Zurich Star

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1 31/03/2015 1er Trimestre 2015 Plan de Pensiones Zurich Star P.P. Zurich Star 14,92% 0,07% 10,87% 4,49% 1,85% -1,96% Zurich Star Zurich Star, Fondo de Pensiones 31 de diciembre de Zurich Vida (Ostenta el 50% de las acciones de la Entidad Gestora) poco más débiles en términos marginales atribuibles, principalmente, a los temporales que han azotado el norte del país. En mercados emergentes hay que hacer una diferenciación entre Asia y Latinoamérica, donde esta última región se ve impactada negativamente por la debilidad en materias primas, mientras que Asia, al contrario de Latinoamérica, se beneficia de esta debilidad al ser importadores de estos bienes. Sin embargo, los mercados continúan estando influenciados principalmente por las expectativas respecto a futuras decisiones de los Bancos Centrales. anunciaba la ampliación de su programa de compra de activos para incluir deuda pública como activo apto y aumentar así su objetivo de comprar hasta millones al mes hasta septiembre de No obstante, el presidente del BCE, Mario Draghi, mencionó que en caso de considerarse necesario el programa se podría extender aún más allá de esta fecha. Los activos aptos pasaron a ser cédulas hipotecarias, deuda colateralizada y deuda pública de los países miembros de la unión monetaria. A pesar de que el programa se anunció en la reunión del 22 de enero, éste no empezaría hasta el nueve de marzo. Más adelante, el 18 de marzo tuvo lugar la reunión de la Reserva Federal Americana donde el mensaje resultó ofrecer mayor soporte del que se esperaba, indicando que, la probabilidad de una subida de tipos en la primera mitad del año disminuía considerablemente para dar paso a una mayor probabilidad de subida de tipos en la reunión que se llevará a cabo en septiembre de Entre tanto, tres de los países emergentes con mayor peso recortaron tipos de interés, el primero fue el Banco Popular de China el cual redujo su tasa de préstamo en 25 puntos básicos situando la tasa en el 5,35%, seguido de India, país que recorto el tipo repo en 25 puntos básicos hasta el 7,50%. Finalmente, Rusia también redujo su tasa de interés en un punto porcentual para situarla en el 14%. A cierre de trimestre, los países que decidieron adoptar políticas monetarias acomodaticias sumaron 49, entre los cuales estarían incluidos los 19 países de la Eurozona. consiguió una revalorización del 13,0%. Fuera de la Eurozona y EEUU figuraron por el lado positivo las bolsas de Rusia y Shanghai las cuales consiguieron un 16,2% y 15,9% en dólares, respectivamente. Por el lado negativo estuvo Bovespa, el mercado de valores de Brasil, el cual perdió un -16,0% en dólares. contra el Dólar, situando así el cambio en 1,0731, dato que los mercados europeos se han tomado positivamente dada la naturaleza exportadora de la Eurozona. El porcentaje de inversión en renta variable se ha movido próximo al nivel de referencia de largo plazo del 88% MSCI-Europe que sirve de referencia. El elevado peso de Alemania, dado su buen comportamiento en el periodo, y la selección de valores españoles tuvieron un efecto especialmente positivo. Por sectores, la infra-ponderación en energía y la selección de jugaron a favor de la cartera. Diversificación en número de títulos: 63 RV Aportaciones: 1 RF Periódicas Mensual, Bimestral, Trimestral, Semestral o Anual. Extraordinarias Aportación Mínima 30,00 EUR : Renta Fija %S/Patrimonio Totalmente flexibles AC.NOVARTIS AG CHF20(REGD) 3,39% 1 AC.NESTLE 2,92% Aportación realizada hasta % Rdtos.Netos Trabajo y AE AC.ING GROEP N.V. 2,67% 3 AC.ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 2,64% 4 Máximo anual a partir del 1/1/2015 AC.DEUTSCHE TELEKOM 2,51% 5 AC.BAYER AG 2,47% 6 Comisiones: AC.VODAFONE GROUP P.L.C. 2,20% 7 Gestión (anual) 1,50% s/sdo. AC.COMPASS GROUP PLC 2,18% 8 Depositaria (anual): 0,03% s/sdo. AC.FERROVIAL SA 2,14% 9 AC.ROCHE HOLDING AG-GENUSS 2,08% 10 Reembolso: Estructura de la Cartera de Contado: Nacional 7,73% 10,22% 5,27% Tecnología 3,28% Industrial 13,32% Euro 52,27% 15,23% No Euro 32,42% Tesorería 4,30% Nacional 3,27% Bienes de Consumo 12,35% Financiero 23,90% Consumo no Cíclico 11,52% Energía 4,91% ,15 Euros 81,72617 Euros Nº Partícipes: 1.823

2 Plan de Pensiones Grupo Zurich Entidad contratada para la gestión de activos Evolución 3,50 Valor de la Participación (En Euros): 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 P.P. Grupo Zurich 4,93% 4,31% 6,37% 3,98% 3,18% 2,21% Diversificación en número de títulos: RF Renta Fija 62 RV 63 Renta Fija %S/Patrimonio DEPOSIT SANTANDER 0.44% (1D) 7,71% 1 Aportaciones: BGB 2.25% VTO ,17% 2 Periódicas Mensual, Bimestral, Trimestral, Semestral o Anual. SPGB 1,6O% VTO ,48% 3 Extraordinarias Totalmente flexibles BTPS 3.5% VTO ,08% 4 Aportación Mínima 30,00 EUR BONO DEL ESTADO 1.95% VTO ,95% 5 Máximo anual a partir del 1/1/2015 %S/Patrimonio Aportación realizada hasta % Rdtos.Netos Trabajo y AE AC.NOVARTIS AG CHF20(REGD) 0,82% 1 AC.NESTLE 0,70% 2 AC.ING GROEP N.V. 0,64% 3 Comisiones: AC.ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 0,64% 4 Gestión (anual) 1,50% s/sdo. AC.DEUTSCHE TELEKOM 0,61% 5 Depositaria (anual): 0,024% s/sdo. Estructura de la Cartera de Contado: Reembolso: Nacional 32,96% Grupo Zurich Grupo Zurich Fondo de Pensiones 28 de diciembre de 1988 Zurich Insurance (Ostenta el 50% de las acciones de la Entidad Gestora) Renta Fija Mixta Euro 16,10% Durante el primer trimestre del año se ha visto una continuación en la consolidación del crecimiento económico en la Eurozona. EEUU, por su parte, continúa siendo el mercado desarrollado más fuerte a pesar de algunos indicadores un poco más débiles en términos marginales atribuibles, principalmente, a los temporales que han azotado el norte del país. En mercados emergentes hay que hacer una diferenciación entre Asia y Latinoamérica, donde esta última región se ve impactada negativamente por la debilidad en materias primas, mientras que Asia, al contrario de Latinoamérica, se beneficia de esta debilidad al ser importadores de estos bienes. Sin embargo, los mercados continúan estando influenciados principalmente por las expectativas respecto a futuras decisiones de los Bancos Centrales. anunciaba la ampliación de su programa de compra de activos para incluir deuda pública como activo apto y aumentar así su objetivo de comprar hasta millones al mes hasta septiembre de No obstante, el presidente del BCE, Mario Draghi, mencionó que en caso de considerarse necesario el programa se podría extender aún más allá de esta fecha. Los activos aptos pasaron a ser cédulas hipotecarias, deuda colateralizada y deuda pública de los países miembros de la unión monetaria. A pesar de que el programa se anunció en la reunión del 22 de enero, éste no empezaría hasta el nueve de marzo. Más adelante, el 18 de marzo tuvo lugar la reunión de la Reserva Federal Americana donde el mensaje resultó ofrecer mayor soporte del que se esperaba, indicando que, la probabilidad de una subida de tipos en la primera mitad del año disminuía considerablemente para dar paso a una mayor probabilidad de subida de tipos en la reunión que se llevará a cabo en septiembre de Entre tanto, tres de los países emergentes con mayor peso recortaron tipos de interés, el primero fue el Banco Popular de China el cual redujo su tasa de préstamo en 25 puntos básicos situando la tasa en el 5,35%, seguido de India, país que recorto el tipo repo en 25 puntos básicos hasta el 7,50%. Finalmente, Rusia también redujo su tasa de interés en un punto porcentual para situarla en el 14%. A cierre de trimestre, los países que decidieron adoptar políticas monetarias acomodaticias sumaron 49, entre los cuales estarían incluidos los 19 países de la Eurozona. consiguió una revalorización del 13,0%. Fuera de la Eurozona y EEUU figuraron por el lado positivo las bolsas de Rusia y Shanghai las cuales consiguieron un 16,2% y 15,9% en dólares, respectivamente. Por el lado negativo estuvo Bovespa, el mercado de valores de Brasil, el cual perdió un -16,0% en dólares. Por último, pero no por ello menos importante, hay que resaltar el comportamiento del Euro el cual pierde un - 11,3% contra el Dólar, situando así el cambio en 1,0731, dato que los mercados europeos se han tomado positivamente dada la naturaleza exportadora de la Eurozona. La gestión de tipo de interés ha tenido una contribución negativa al haber estado infra-ponderados frente al índice de referencia. En cuanto a la selección de valores, la contribución ha sido positiva al haber estado sobre-ponderados en la periferia de la eurozona, particularmente a través de deuda pública española. En términos agregados el diferencial de rentabilidad de la cartera frente a su índice de referencia ha sido ligeramente positivo. La exposición a dólar americano ha tenido un impacto positivo a cierre de trimestre. El porcentaje de inversión en renta variable se ha movido próximo al nivel de referencia de largo plazo del 23% MSCI-Europe que sirve de referencia. El elevado peso de Alemania, dado su buen comportamiento en el periodo, y la selección de valores españoles tuvieron un efecto especialmente positivo. Por sectores, la infra-ponderación en energía y la selección de jugaron a favor de la cartera ,22 Euros 3,13350 Euros Nº Partícipes: Euro 15,48% Consumo no Cíclico 11,52% Tesorería 4,27% Variable No Euro 8,95% Energía 4,91% Financiero 23,90% Variable Euro 14,44% No Euro 5,67% Nacional 2,14% 15,23% Bienes de Consumo 12,35% 10,22% Industrial 13,32% Tecnología 3,28% 5,27%

3 Plan de Pensiones Zurich Suiza 21,50 21,00 20,50 20,00 19,50 19,00 18,50 18,00 17,50 17,00 P.P. Zurich Suiza -0,02% 0,06% 0,73% 0,74% 1,42% 1,49% : Aportaciones: Diversificación en número de títulos: RF Renta Fija 48 Periódicas Mensual, Bimestral, Trimestral, Semestral o Anual. Extraordinarias Totalmente flexibles Aportación Mínima 30,00 EUR Máximo anual a partir del 1/1/2015 Zurich Suiza Zurich Suiza, Fondo de Pensiones 13 de noviembre de Zurich Vida (Ostenta el 50% de las acciones de la Entidad Gestora) Renta Fija Corto Plazo %S/Patrimonio poco más débiles en términos marginales atribuibles, principalmente, a los temporales que han azotado el norte del país. En mercados emergentes hay que hacer una diferenciación entre Asia y Latinoamérica, donde esta última región se ve impactada negativamente por la debilidad en materias primas, mientras que Asia, al contrario de Latinoamérica, se beneficia de esta debilidad al ser importadores de estos bienes. Sin embargo, los mercados continúan estando influenciados principalmente por las expectativas respecto a futuras decisiones de los Bancos Centrales. causó una apreciación del Franco del 19% ese mismo día. Siete días más tarde el Banco Central Europeo (BCE) anunciaba la ampliación de su programa de compra de activos para incluir deuda pública como activo apto y aumentar así su objetivo de comprar hasta millones al mes hasta septiembre de No obstante, el presidente del BCE, Mario Draghi, mencionó que en caso de considerarse necesario el programa se podría extender aún más allá de esta fecha. Los activos aptos pasaron a ser cédulas hipotecarias, deuda colateralizada y deuda pública de los países miembros de la unión monetaria. A pesar de que el programa se anunció en la reunión del 22 de enero, éste no empezaría hasta el nueve de marzo. Más adelante, el 18 de marzo tuvo lugar la reunión de la Reserva Federal Americana donde el mensaje resultó ofrecer mayor soporte del que se esperaba, indicando que, la probabilidad de una subida de tipos en la primera mitad del año disminuía considerablemente para dar paso a una mayor probabilidad de subida de tipos en la reunión que se llevará a cabo en septiembre de Entre tanto, tres de los países emergentes con mayor peso recortaron tipos de interés, el primero fue el Banco Popular de China el cual redujo su tasa de préstamo en 25 puntos básicos situando la tasa en el 5,35%, seguido de India, país que recorto el tipo repo en 25 puntos básicos hasta el 7,50%. Finalmente, Rusia también redujo su tasa de interés en un punto porcentual para situarla en el 14%. A cierre de trimestre, los países que decidieron adoptar políticas monetarias acomodaticias sumaron 49, entre los cuales estarían incluidos los 19 países de la Eurozona. consiguieron superar a la bolsa americana en dólares, la cual solo se apuntó un +1,0%. Dentro de la Eurozona, los mercados de Alemania y Portugal fueron los que más subieron con un 22,0% y un 23,6%, respectivamente. Por otra parte, el mercado que peor lo hizo durante el primer trimestre del año después de Grecia fue el IBEX que aún así consiguió una revalorización del 13,0%. Fuera de la Eurozona y EEUU figuraron por el lado positivo las bolsas de Rusia y Shanghai las cuales consiguieron un 16,2% y 15,9% en dólares, respectivamente. Por el lado negativo estuvo Bovespa, el mercado de valores de Brasil, el cual perdió un -16,0% en dólares. hizo mejor que los mercados europeos (ambos en Euros) tanto en deuda soberana como a lo largo de los diferentes niveles de riesgo de la deuda corporativa, divididos principalmente en, grado de inversión e inversión de grado contra el Dólar, situando así el cambio en 1,0731, dato que los mercados europeos se han tomado positivamente dada la naturaleza exportadora de la Eurozona. La gestión de tipo de interés ha tenido una contribución negativa al mantener una vida media inferior a su índice de referencia en un contexto de bajadas de tipos a corto plazo en la deuda pública de la eurozona. En cuanto a la selección de valores, han tenido una contribución positiva frente su índice de referencia, en particular la inversión en depósitos, los cuales se han seguido renovando a plazos entre seis meses y 12 meses, representando una parte material de la cartera. Además se han estado incorporando activos con cupón fijo y cupón trimestral variable y vencimientos por encima de un año DEPOSIT BBVA 0.90% (1D) 18,71% 1 Aportación realizada hasta % Rdtos.Netos Trabajo y AE LETRA ITALIA VTO ,73% 2 DEPOSIT SANTANDER 0.45% (1D) 11,70% 3 DEPOSIT ICBC 0.45% (1D) 9,20% 4 Comisiones: DEPOSIT SANTANDER 0.44% (1D) 7,88% 5 Gestión (anual) 1,00% s/sdo. Depositaria (anual): 0,03% s/sdo. Estructura de la Cartera de Contado: Reembolso: Euro 20,2% < 1 año; 82,60% de Tesorería y Otros Activos Monetarios 3,8% Distribución Temporal de la Cartera Privada Euro 4,8% Nacional 66,6% ,95 Euros 21,14754 Euros Nº Partícipes: a 3 años; 17,40% Fondos de Pensiones: la Entidad Gestora puede realizar por cuenta del Fondo depensiones operaciones vinculadas delas previstas en el artículo 85 ter del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones. Para ello, la Gestora ha adoptado

4 Plan de Pensiones Individual Zurich Moderado 28,00 27,50 27,00 26,50 26,00 25,50 25,00 PPI Zurich Moderado 3,40% 3,67% jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 Plan de Pensiones Individual Zurich Moderado DB Previsión 17, F.P. Zurich Vida, Cía de Seguros y Reaseguros, S.A. (Ostenta el 50% de las acciones de la Entidad Gestora) dic-13 ene-14 Diversificación en número de títulos: RF Renta Fija 77 feb-14 RV 44 Renta Fija %S/Patrimonio SPGB 1,6O% VTO ,72% 1 Aportaciones: DEPOSIT SANTANDER 0.44% (1D) 8,77% 2 Periódicas Mensual, Bimestral, Trimestral, Semestral o Anual. BTPS 3.5% VTO ,54% 3 Extraordinarias Totalmente flexibles BONO DEL ESTADO 3.3% VTO ,46% 4 Aportación Mínima 30,00 EUR BONO DEL ESTADO 3.75% VTO ,58% 5 Máximo anual a partir del 1/1/2015 %S/Patrimonio Aportación realizada hasta % Rdtos.Netos Trabajo y AE AC.BAYER AG 0,57% 1 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 Renta Fija Mixta oct-14 nov-14 dic-14 poco más débiles en términos marginales atribuibles, principalmente, a los temporales que han azotado el norte del país. En mercados emergentes hay que hacer una diferenciación entre Asia y Latinoamérica, donde esta última región se ve impactada negativamente por la debilidad en materias primas, mientras que Asia, al contrario de Latinoamérica, se beneficia de esta debilidad al ser importadores de estos bienes. Sin embargo, los mercados continúan estando influenciados principalmente por las expectativas respecto a futuras decisiones de los Bancos Centrales. anunciaba la ampliación de su programa de compra de activos para incluir deuda pública como activo apto y aumentar así su objetivo de comprar hasta millones al mes hasta septiembre de No obstante, el presidente del BCE, Mario Draghi, mencionó que en caso de considerarse necesario el programa se podría extender aún más allá de esta fecha. Los activos aptos pasaron a ser cédulas hipotecarias, deuda colateralizada y deuda pública de los países miembros de la unión monetaria. A pesar de que el programa se anunció en la reunión del 22 de enero, éste no empezaría hasta el nueve de marzo. Más adelante, el 18 de marzo tuvo lugar la reunión de la Reserva Federal Americana donde el mensaje resultó ofrecer mayor soporte del que se esperaba, indicando que, la probabilidad de una subida de tipos en la primera mitad del año disminuía considerablemente para dar paso a una mayor probabilidad de subida de tipos en la reunión que se llevará a cabo en septiembre de Entre tanto, tres de los países emergentes con mayor peso recortaron tipos de interés, el primero fue el Banco Popular de China el cual redujo su tasa de préstamo en 25 puntos básicos situando la tasa en el 5,35%, seguido de India, país que recorto el tipo repo en 25 puntos básicos hasta el 7,50%. Finalmente, Rusia también redujo su tasa de interés en un punto porcentual para situarla en el 14%. A cierre de trimestre, los países que decidieron adoptar políticas monetarias acomodaticias sumaron 49, entre los cuales estarían incluidos los 19 países de la Eurozona. consiguió una revalorización del 13,0%. Fuera de la Eurozona y EEUU figuraron por el lado positivo las bolsas de Rusia y Shanghai las cuales consiguieron un 16,2% y 15,9% en dólares, respectivamente. Por el lado negativo estuvo Bovespa, el mercado de valores de Brasil, el cual perdió un -16,0% en dólares. contra el Dólar, situando así el cambio en 1,0731, dato que los mercados europeos se han tomado positivamente dada la naturaleza exportadora de la Eurozona. La gestión de tipo de interés ha tenido una contribución negativa al haber estado infra-ponderados frente al índice de referencia. En cuanto a la selección de valores, la contribución ha sido positiva al haber estado sobre-ponderados en la periferia de la eurozona, particularmente a través de deuda pública española. En términos agregados el diferencial de rentabilidad de la cartera frente a su índice de referencia ha sido ligeramente positivo. La exposición a dólar americano ha tenido un impacto positivo a cierre de trimestre. El porcentaje de inversión en renta variable se ha movido próximo al nivel de referencia de largo plazo del 10% Eurostoxx-50 que sirve de referencia. El elevado peso de Alemania, dado su buen comportamiento en el periodo, y la selección de valores italianos tuvieron un efecto especialmente positivo. Por sectores, la infra-ponderación en energía y la selección de jugaron a favor de la cartera. AC.ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 0,51% 2 AC.ING GROEP N.V. 0,45% 3 Comisiones: AC.DEUTSCHE TELEKOM 0,42% 4 Gestión (anual) 1,50% s/sdo. AC.DAIMLER AG 0,41% 5 Depositaria (anual): 0,024% s/sdo. Estructura de la Cartera de Contado: Reembolso: Euro; 10,6% Nacional; 26,7% Energía; 6,66% Variable Euro; 8,3% Tesorería; 7,1% Financiero; 29,28% Nacional; 31,4% Euro; 10,2% No Euro; 4,7% Nacional; 0,9% ; 15,56% ,94 Euros 28,70008 Euros Nº Partícipes: 280 Consumo no Cíclico; 9,65% Bienes de Consumo; 11,75% ; 8,71% ; 3,08% Industrial; 14,18% Tecnología; 1,15%

5 Plan de Pensiones Individual Zurich Dinámico 12,50 12,00 11,50 11,00 10,50 10,00 9,50 PPI Zurich Dinámico 10,91% 4,19% jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 Plan de Pensiones Individual Zurich Dinámico DB Previsión 18, F.P. Zurich Vida, Cía de Seguros y Reaseguros, S.A. (Ostenta el 50% de las acciones de la Entidad Gestora) ene-14 feb-14 Diversificación en número de títulos: RF Renta Fija 56 RV 46 Renta Fija %S/Patrimonio BTPS 3.5% VTO ,17% 1 Aportaciones: SPGB 1,6O% VTO ,58% 2 Periódicas Mensual, Bimestral, Trimestral, Semestral o Anual. DEPOSIT SANTANDER 0.44% (1D) 5,02% 3 Extraordinarias Totalmente flexibles BONO DEL ESTADO 1.95% VTO ,81% 4 Aportación Mínima 30,00 EUR DEPOSIT BBVA 0.50% (1D) 3,38% 5 Máximo anual a partir del 1/1/2015 %S/Patrimonio Aportación realizada hasta % Rdtos.Netos Trabajo y AE AC.BAYER AG 2,91% 1 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 Renta Fija Mixta nov-14 dic-14 poco más débiles en términos marginales atribuibles, principalmente, a los temporales que han azotado el norte del país. En mercados emergentes hay que hacer una diferenciación entre Asia y Latinoamérica, donde esta última región se ve impactada negativamente por la debilidad en materias primas, mientras que Asia, al contrario de Latinoamérica, se beneficia de esta debilidad al ser importadores de estos bienes. Sin embargo, los mercados continúan estando influenciados principalmente por las expectativas respecto a futuras decisiones de los Bancos Centrales. anunciaba la ampliación de su programa de compra de activos para incluir deuda pública como activo apto y aumentar así su objetivo de comprar hasta millones al mes hasta septiembre de No obstante, el presidente del BCE, Mario Draghi, mencionó que en caso de considerarse necesario el programa se podría extender aún más allá de esta fecha. Los activos aptos pasaron a ser cédulas hipotecarias, deuda colateralizada y deuda pública de los países miembros de la unión monetaria. A pesar de que el programa se anunció en la reunión del 22 de enero, éste no empezaría hasta el nueve de marzo. Más adelante, el 18 de marzo tuvo lugar la reunión de la Reserva Federal Americana donde el mensaje resultó ofrecer mayor soporte del que se esperaba, indicando que, la probabilidad de una subida de tipos en la primera mitad del año disminuía considerablemente para dar paso a una mayor probabilidad de subida de tipos en la reunión que se llevará a cabo en septiembre de Entre tanto, tres de los países emergentes con mayor peso recortaron tipos de interés, el primero fue el Banco Popular de China el cual redujo su tasa de préstamo en 25 puntos básicos situando la tasa en el 5,35%, seguido de India, país que recorto el tipo repo en 25 puntos básicos hasta el 7,50%. Finalmente, Rusia también redujo su tasa de interés en un punto porcentual para situarla en el 14%. A cierre de trimestre, los países que decidieron adoptar políticas monetarias acomodaticias sumaron 49, entre los cuales estarían incluidos los 19 países de la Eurozona. consiguió una revalorización del 13,0%. Fuera de la Eurozona y EEUU figuraron por el lado positivo las bolsas de Rusia y Shanghai las cuales consiguieron un 16,2% y 15,9% en dólares, respectivamente. Por el lado negativo estuvo Bovespa, el mercado de valores de Brasil, el cual perdió un -16,0% en dólares. contra el Dólar, situando así el cambio en 1,0731, dato que los mercados europeos se han tomado positivamente dada la naturaleza exportadora de la Eurozona. La gestión de tipo de interés ha tenido una contribución negativa al haber estado infra-ponderados frente al índice de referencia. En cuanto a la selección de valores, la contribución ha sido positiva al haber estado sobre-ponderados en la periferia de la eurozona, particularmente a través de deuda pública española. En términos agregados el diferencial de rentabilidad de la cartera frente a su índice de referencia ha sido ligeramente positivo. La exposición a dólar americano ha tenido un impacto positivo a cierre de trimestre. El porcentaje de inversión en renta variable se ha movido próximo al nivel de referencia de largo plazo del 50% Eurostoxx-50 que sirve de referencia. El elevado peso de Alemania, dado su buen comportamiento en el periodo, y la selección de valores italianos tuvieron un efecto especialmente positivo. Por sectores, la infra-ponderación en energía y la selección de jugaron a favor de la cartera. AC.ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 2,62% 2 AC.ING GROEP N.V. 2,28% 3 Comisiones: AC.DEUTSCHE TELEKOM 2,16% 4 Gestión (anual) 1,50% s/sdo. AC.DAIMLER AG 2,12% 5 Depositaria (anual): 0,024% s/sdo. Estructura de la Cartera de Contado: Reembolso: Euro; 16,1% Nacional; 12,6% Energía 6,66% Nacional; 15,0% Euro; 4,0% Tesorería; 3,4% Financiero 29,28% No Euro; 1,5% Nacional; 4,6% Variable Euro; 42,8% ,83 Euros 13,25369 Euros Nº Partícipes: 198 Consumo no Cíclico 9,65% Bienes de Consumo 11,75% 8,70% 15,56% Industrial 14,18% Tecnología 1,15% 3,08%

6 Entidad de Previsión Social Voluntaria Zurich Pensiones Nombre del Plan de Previsión Tipo de Plan Socio Protector 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 Plan de Previsión Zurich Pensiones Zurich Vida 27 de diciembre de 1996 E.P.S.V. Zurich Pensiones 8,62% 3,27% 8,67% 4,88% 3,72% 1,98% Inversion en cartera Mixta Diversificación en número de títulos RF Renta Fija 59 RV 63 Renta Fija: %S/Patrimonio DEPOSIT SANTANDER 0.44% (1D) 5,37% 1 BGB 2.25% VTO ,85% 2 BONO DEL ESTADO 1.95% VTO ,22% 3 SPGB 1,6O% VTO ,78% 4 BTPS 3.5% VTO ,49% 5 : %S/Patrimonio AC.NOVARTIS AG CHF20(REGD) 1,80% 1 AC.NESTLE 1,55% 2 AC.ING GROEP N.V. 1,42% 3 AC.ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 1,40% AC.DEUTSCHE TELEKOM 1,34% 4 Aportaciones: 5 Periódicas Mensual, Bimestral, Trimestral, Semestral o Anual Estructura de la Cartera de Contado: Extraordinarias Totalmente flexibles Privada Euro 7,80% Pública Euro 12,08% Privada No Euro Nacional 4,68% 1,50% Otra Euro 31,62% Durante el primer trimestre del año se ha visto una continuación en la consolidación del crecimiento económico en la Eurozona. EEUU, por su parte, continúa siendo el mercado desarrollado más fuerte a pesar de algunos indicadores un poco más débiles en términos marginales atribuibles, principalmente, a los temporales que han azotado el norte del país. En mercados emergentes hay que hacer una diferenciación entre Asia y Latinoamérica, donde esta última región se ve impactada negativamente por la debilidad en materias primas, mientras que Asia, al contrario de Latinoamérica, se beneficia de esta debilidad al ser importadores de estos bienes. Sin embargo, los mercados continúan estando influenciados principalmente por las expectativas respecto a futuras decisiones de los Bancos Centrales. En efecto, la primera noticia que tuvo un impacto significativo en el mercado ocurrió el 15 de enero cuando el Banco Central de Suiza decidió eliminar el objetivo que tenía fijado contra el euro de 1,20 Francos Suizos por Euro, lo que causó una apreciación del Franco del 19% ese mismo día. Siete días más tarde el Banco Central Europeo (BCE) anunciaba la ampliación de su programa de compra de activos para incluir deuda pública como activo apto y aumentar así su objetivo de comprar hasta millones al mes hasta septiembre de No obstante, el presidente del BCE, Mario Draghi, mencionó que en caso de considerarse necesario el programa se podría extender aún más allá de esta fecha. Los activos aptos pasaron a ser cédulas hipotecarias, deuda colateralizada y deuda pública de los países miembros de la unión monetaria. A pesar de que el programa se anunció en la reunión del 22 de enero, éste no empezaría hasta el nueve de marzo. Más adelante, el 18 de marzo tuvo lugar la reunión de la Reserva Federal Americana donde el mensaje resultó ofrecer mayor soporte del que se esperaba, indicando que, la probabilidad de una subida de tipos en la primera mitad del año disminuía considerablemente para dar paso a una mayor probabilidad de subida de tipos en la reunión que se llevará a cabo en septiembre de Entre tanto, tres de los países emergentes con mayor peso recortaron tipos de interés, el primero fue el Banco Popular de China el cual redujo su tasa de préstamo en 25 puntos básicos situando la tasa en el 5,35%, seguido de India, país que recorto el tipo repo en 25 puntos básicos hasta el 7,50%. Finalmente, Rusia también redujo su tasa de interés en un punto porcentual para situarla en el 14%. A cierre de trimestre, los países que decidieron adoptar políticas monetarias acomodaticias sumaron 49, entre los cuales estarían incluidos los 19 países de la Eurozona. Así, apoyadas por la extensión del programa de compra de activos del BCE, la mayoría de las bolsas europeas consiguieron superar a la bolsa americana en dólares, la cual solo se apuntó un +1,0%. Dentro de la Eurozona, los mercados de Alemania y Portugal fueron los que más subieron con un 22,0% y un 23,6%, respectivamente. Por otra parte, el mercado que peor lo hizo durante el primer trimestre del año después de Grecia fue el IBEX que aún así consiguió una revalorización del 13,0%. Fuera de la Eurozona y EEUU figuraron por el lado positivo las bolsas de Rusia y Shanghai las cuales consiguieron un 16,2% y 15,9% en dólares, respectivamente. Por el lado negativo estuvo Bovespa, el mercado de valores de Brasil, el cual perdió un -16,0% en dólares. En los mercados de renta fija sucedió lo opuesto a la renta variable. En esta clase de activo el mercado americano lo hizo mejor que los mercados europeos (ambos en Euros) tanto en deuda soberana como a lo largo de los diferentes niveles de riesgo de la deuda corporativa, divididos principalmente en, grado de inversión e inversión de grado Por último, pero no por ello menos importante, hay que resaltar el comportamiento del Euro el cual pierde un -11,3% contra el Dólar, situando así el cambio en 1,0731, dato que los mercados europeos se han tomado positivamente dada la naturaleza exportadora de la Eurozona. Aportación Mínima 60 Comisiones: Gestión de la EPSV: Depositaria (anual): Reembolso: 1% s/ Patrimonio 0,05% s/ Patrimonio Nacional 20,98% Consumo no Cíclico 11,52% Bienes de Consumo 12,35% Tesorería 1,73% Energía 4,91% Financiero 23,90% Otra No Euro 19,61% 15,23% Industrial 13,32% ,68 Euros 1,18963 Euros Nº Partícipes: 830 Jubilación, y situación asimilable o equivalente a la jubilación Invalidez (total, absoluta o gran invalidez). Fallecimiento del partícipe o del beneficiario Enfermedad grave Desempleo de larga duración Dependencia severa o Gran dependencia Capital Renta Mixta capital y renta Estas formas de pago pueden ser inmediatas o diferidas a un momento posterior. 10,22% Tecnología 3,28% 5,27%