RENTA 4 RENTA 4 VALOR EUROPA, FI VALOR. Informe. seguimiento 01/01/17 A 31/01/17 EUROPA, FI BC8

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1 Informe seguimiento 01/01/17 A 31/01/17 RENTA 4 VALOR EUROPA, FI RENTA 4 VALOR EUROPA, FI BC8

2 Renta 4 Valor Europa FI +0,20% en 2017 a cierre de enero Renta 4 Valor Europa FI comienza 2017 con una rentabilidad de +0,2% frente al -1,8% del Euro Stoxx. A 3 años la rentabilidad de Renta 4 Valor Europa FI es del +23,3(+7,2% anualizado), frente al +7,19% del Euro Stoxx (+5,1% anualizado) y +16,15% del Euro Stoxx Net Return (+5,1% anualizado). La rentabilidad a 3 años del fondo Renta 4 Valor Europa FI supone batir a su benchmark en un 16,1% y 7,14% respectivamente. Las empresas que mayor rentabilidad han aportado al fondo en el mes de enero han sido: Dufry, Smurfit Kappa, Antofagasta, Lanxess, Stroer, Repsol y Wolters Kluwer. Mientras que Unilever, Shire, CapGemini, Michelin y Astrazeneca, las que más drenaron. Es muy curioso, que a excepción de Wolters Kluwer, todas las compañías que mejor comportamiento han tenido de la cartera corresponden a empresas que consideramos value, que están baratas y que tienen un componente cíclico relevante. Al analizar las empresas que peor comportamiento tuvieron en el mes, y que coinciden en su mayoría con las que peor comportamiento han tenido en los últimos 6 meses, son en la mayoría de los casos, empresas que se sitúan en la parte de mayor calidad de la cartera, los ya conocidos como quality compounders (Roche, Novartis, Essilor, Unilever, Ahold, Kerry, etc) La rotación sectorial a la que estamos asistiendo en los últimos meses, está siendo compensada en la cartera de Renta 4 Valor Europa FI por las empresas más ligadas al ciclo que tenemos, pero me parece relevante resaltar el comportamiento diferencial en cuestión. En primer lugar, hago hincapié en que la filosofía del fondo está definida y debe ser consistente al estar convencidos de que es la mejor manera de obtener elevadas rentabilidades con la renta variable en el largo plazo, asumiendo mucho menor riesgo y reduciendo ostensiblemente la volatilidad del fondo y por ende, del patrimonio de los partícipes. Ser consecuente con la filosofía de inversión del fondo, supone, ineludiblemente, que haya periodos en los que el fondo no consiga obtener los mismos resultados que su benchmark, pero creemos que el acercamiento que tenemos a la renta variable española, fusionando la inversión en compañías de alta calidad y alta visibilidad de beneficios, con empresas con una filosofía pura value más marcada, nos permite, capear mejor el temporal que aquellos fondos que nada más tengan un tipo de filosofía más estricta. La mejora de expectativas de crecimiento, inflación y subidas de tipos, han provocado un movimiento impresionante de rotación desde compañías de calidad más caras, hacia compañías de menor calidad y de mayor exposición al ciclo económico que se encuentran más baratas. Esta rotación nos está permitiendo, y es posible que nos siga permitiendo en los próximos meses, comprar las compañías de calidad como Roche, Novartis, Essilor, Wolters Kluwer, CapGemini, Kerry, Ahold, Intertek, Grandvision, ASML, etc a valoraciones de su negocio más atractivas, lo que redundará en un mayor potencial futuro de la rentabilidad esperada por el fondo. Lo más importante a la hora de seleccionar las compañías en las que se está invertido es el crecimiento futuro del negocio, y la visibilidad y riesgos en el futuro de los ingresos y márgenes de la empresa. Pues bien, nos estamos encontrando con un gran número de compañías que están más baratas (sufriendo un de-rating) por dos fuerzas: la caída de la cotización y por tanto la caída de valoración de su negocio, y por otro lado, el mantenimiento del perfil de crecimiento de la empresa. Es por tanto, en nuestra opinión, un gran momento para fortalecer el posicionamiento de la cartera en las compañías que consideramos quality compounders porque simplemente están más baratas por diversos motivos (sensibilidad a los tipos de interés, rotación y flujos de capital, etc), pero no están corrigiendo por un cambio estructural en los fundamentales o en su perfil de crecimiento y calidad. Simplemente están más baratas. Un saludo, Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 01/01/17 A 31/01/17 2/12

3 Javier Galán Gestor de Renta 4 Valor Europa FI en Renta 4 Gestora SGIIC Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 01/01/17 A 31/01/17 3/12

4 Valor Liquidativo BC8 Evolución Año Rentabilidad Eurostoxx ,0-5, ,6-17, ,9 13, ,9 17, ,2 1, ,0 3, ,9 0, ,2-1,8 Desde 31/12/2008 hasta 31/01/2017 Evolución mensual Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre ,4 1,3 2,7 1,3 1,8-2,5 3,5 1,0 0,1-1,5-0,7 5, ,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 EUROSTOXX -1,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Exposición a Renta Variable Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 01/01/17 A 31/01/17 4/12

5 01/01/17 31/01/17 BC8 Resumen de la cartera 01/01/17 31/01/17 VALOR LIQUIDATIVO 15,706 15,741 TOTAL PATRIMONIO TESORERIA 2,8% 7,1% TOTAL RENTA FIJA 2,8% 7,1% RENTA VARIABLE 96,6% 92,6% TOTAL RENTA VARIABLE 96,6% 92,6% FUTUROS DIVISA 16,8% 15,6% TOTAL OTROS 16,8% 15,6% Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera. Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 01/01/17 A 31/01/17 5/12

6 Renta Variable BC8 Composición de la cartera (I) Renta Variable Descripción Divisa Cambio % Patr. ALEMANIA 13,7 DEUTSCHE POST AG EUR 31,0 2,5 3,1% 14,1x 0,4x 8,4x LANXESS EUR 67,2 2,1 1,1% 21,6x 1,8x 7,5x BRENNTAG AG EUR 53,7 2,0 1,9% 19,6x 1,7x 11,9x HEIDELBERGCEMENT EUR 89,1 1,8 1,6% 15,1x 2,3x 7,7x DEUTSCHE TELEKOM EUR 16,2 1,7 3,7% 16,9x 2,3x 5,9x MERCK KGAA EUR 101,7 1,3 1,2% 15,7x 1,9x 12,4x STROEER SE & CO KGAA EUR 45,5 1,0-11,3x 0,8x 0,8x GEA GROUP EUR 38,2 0, ,6x -1,6x ADIDAS AG EUR 145,7 0,5 1,4% 26,1x 0,1x 15,8x BMW AG EUR 84,2 0,3 4,0% 8,4x -1,3x 2,5x RATIONAL AG EUR 420,0 0,1 2,0% 31,5x -1,3x 23,0x BELGICA 1,5 ONTEX GROPU NV EUR 28,0 1, ,6x 2,6x CHILE 1,0 ANTOFAGASTA PLC GBP 8,4 1,0 1,0% 24,8x 0,5x 6,6x ESPAÑA 5,4 FERROVIAL, S.A. EUR 16,8 2,4 4,3% 32,1x 5,5x 18,2x BBVA EUR 6,3 1,0 4,4% 9,2x - - BANCO SANTANDER EUR 5,1 0,9 3,9% 10,8x - - RENTA 4 EUR 5,8 0, INDRA SISTEMAS EUR 10,2 0,3-13,8x 2,1x 8,2x REPSOL EUR 13,7 0,3 5,2% 10,6x 1,6x 5,0x FRANCIA 20,6 AIRBUS GRUP (PARIS) EUR 62,8 2,9 2,1% 18,1x -1,5x 5,8x ESSILOR INTERNATIONAL EUR 108,4 2,4 1,0% 26,8x 0,7x 15,0x CAP GEMINI EUR 75,4 2,3 1,9% 12,8x 0,5x 8,2x VINCI SA EUR 64,9 2,2 3,1% 14,5x 2,0x 8,6x MICHELIN (CGDE) - B EUR 99,4 2,0 3,2% 11,0x 0,1x 4,8x BUREAU VERITAS SA EUR 18,1 2,0 2,8% 19,0x 1,9x 11,6x TOTAL FINA SA EUR 46,7 1,9 5,3% 11,9x 1,1x 6,0x ORPEA EUR 75,4 1,2-21,6x 6,3x 6,3x ALSTOM EUR 26,3 1,0 1,0% 16,3x 0,3x 10,9x BNP PARIBAS EUR 59,2 1,0 4,5% 10,2x - - LECTRA EUR 18,0 0, ,9x -1,9x INGENICO GROUP EUR 78,1 0,7 1,7% 17,5x -0,2x 10,3x LAFARGEHOLCIM EUR 49,5 0,3 3,5% 17,2x 2,0x 7,5x GRAN BRETAÑA 16,4 SHIRE PLC -- LONDRES GBP 43,8 2,1 0,5% 10,8x 2,5x 10,1x SMITH NEPHEW GBP 11,8 2,0 2,0% 16,6x 0,6x 9,9x INTERTEK GROUP PLC GBP 33,9 2,0 1,7% 18,8x 1,2x 13,7x ROYAL DUTCH SHELL-AM EUR 25,0 1,9 6,7% 12,2x 1,4x 6,2x VODAFONE GROUP PLC GBP 1,9 1,7 6,5% 27,3x 2,6x 6,6x ASTRAZENECA GBP 41,9 1,5 5,3% 12,7x 1,9x 12,2x INFORMA PLC GBP 6,5 1,1 2,9% 14,3x 1,8x 13,7x RPD 17E PER 17E Deuda Neta /EBITDA EV /EBITDA Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 01/01/17 A 31/01/17 6/12

7 Futuros Renta Variable Descripción Divisa Cambio % Patr. RPD 17E PER 17E Deuda Neta /EBITDA BC8 GLENCORE INTERNATIONAL GBP 3,3 1,0 0,4% 14,3x 2,0x 6,4x RIO TINTO PLC REG GBP 34,9 1,0 3,0% 12,2x 0,5x 5,5x RENTOKIL INITIAL PLC GBP 2,3 0,7 1,6% 18,3x 1,5x 11,1x GREENCORE GROUP PLC GBP 2,4 0,7 2,4% 13,6x 2,7x 13,4x SERCO GROUP PLC GBP 1,4 0,7-43,9x 1,6x 17,5x HOLANDA 13,7 UNILEVER CERT EUR 37,4 3,2 3,7% 16,9x 1,1x 13,1x WOLTERS KLUWER EUR 35,4 3, ,4x 1,4x AHOLD DELHAIZE NV EUR 19,7 2,0 2,7% 15,3x 0,6x 7,1x ASML HOLDING NV EUR 112,4 1,6 1,1% 22,2x -0,5x 21,8x GRANDVISION NV EUR 22,1 1,5 1,4% 22,0x 1,1x 11,0x REFRESCO GERBER EUR 14,0 1,5 2,7% 11,3x 2,2x 6,6x ING GROEP NV CVA EUR AMSTERDAM EUR 13,3 1,0 5,3% 10,5x - - IRLANDA 3,4 KERRY GROUP PLC EUR 65,1 1,9 0,8% 19,0x 1,1x 14,5x SMURFIT KAPPA GROUP GBP 20,8 1,5 3,1% 11,7x 2,0x 7,0x ITALIA 1,0 MAIRE TECNIMONT EUR 2,6 1, ,1x -0,1x NORUEGA 1,8 ORKLA ASA NOK 76,9 1,8 3,3% 17,9x 1,5x 3,1x PORTUGAL 2,7 GALP ENERGIA SGPS SA-B EUR 13,6 2,0 3,5% 20,6x 1,1x 7,8x CORTICEIRA AMORIM SA EUR 8,7 0, ,2x 0,2x SUECIA 0,7 ASSA ABLOY AB-B SEK 165,6 0,7 2,0% 19,0x 1,2x 2,7x SUIZA 10,9 DUFRY GROUP-REG CHF 140,7 3,9-17,1x 3,0x 10,3x NOVARTIS AG REG.SHS. CHF 72,5 3,5 3,9% 13,7x 1,2x 15,1x ROCHE HOLDG CHF 233,0 3,5 3,7% 13,8x 0,4x 9,8x EV /EBITDA Futuros Descripción Divisa Títulos Cambio Valoración % Patr. FUTURO EURO-GBP MAR-17 GBP 45 0, ,5 FUT.EURO/FRANCO SUIZO MAR 2017 CHF 22 1, ,1 Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 01/01/17 A 31/01/17 7/12

8 Resumen Renta Variable Gráfico Sectorial Sector %Patr. MEDICINA 17,4 % CONSUMO NO CICLICO 12,5 % INDUSTRIAL 11,7 % CONSUMO CICLICO 9,8 % PETROLEO 6,1 % MEDIA 5,1 % TECNOLOGIA 4,9 % BANCOS 4,6 % CONSTRUCCION 4,3 % QUIMICAS 4,0 % TELECOMUNICACIONES 3,4 % CICLICAS 2,9 % AUTOPISTAS 2,4 % AUTOMOVILES 2,3 % SERVICIOS 0,7 % SERVICIOS FINANCIEROS: CARTERA Y HOLDINGS 0,5 % Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 01/01/17 A 31/01/17 8/12

9 Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 01/01/17 A 31/01/17 9/12

10 Resumen Rentabilidad 01/01/17 A 31/01/17 Patrimonio Valor Liquidativo 15,74 Exposición Bolsa / 92,63% Los que más aportan Valor DUFRY GROUP-REG SMURFIT KAPPA GROUP ANTOFAGASTA PLC LANXESS STROEER SE & CO KGAA REPSOL WOLTERS KLUWER ASML HOLDING NV GRANDVISION NV RIO TINTO PLC REG Los que menos aportan Valor UNILEVER CERT SHIRE PLC -- LONDRES CAP GEMINI MICHELIN (CGDE) - B ASTRAZENECA TOTAL FINA SA SMITH NEPHEW GALP ENERGIA SGPS SA-B KERRY GROUP PLC ROYAL DUTCH SHELL-AM Dividendos Valor BBVA BANCO SANTANDER TOTAL DIVIDENDOS Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 01/01/17 A 31/01/17 10/12

11 Reconocimiento Renta 4 Monetario: Mejor fondo Renta Fija/Monetarios -- Premio Expansión 2015 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2014 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Fondo de Absolute Return EUR medium a 3 y 5 años -- Lipper Funds Award 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Multiactivo Retorno Absoluto -- Expansión 2012 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable -- Expansión 2011 Renta 4 Latinoamérica FI: Mejor Fondo de Latinoamérica -- Bolsas y Mercados Españoles 2011 Fondcoyuntura: Mejor fondo categoría Mixto Agresivo -- MorningStar 2009 Renta 4 Europa del Este FI: Mejor evolución -- Morningstar 2008 Alhambra FI: Mejor Fondo Mixto Conservador Zona Euro 3 años -- Lipper Fund Awards 2008 Renta 4 Latinoamérica FI: Base Latibex al mejor fondo de renta variable por rentabilidad acumulada -- Bolsas y Mercados Españoles 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2006 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 3 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 5 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 GESDINCO: Mejor fondo a 10 años en la categoría Euro Flexible Global -- Cinco Días 2007 Mejor Gestora de Activos -- Revista Dinero 2006 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable Morningstar / Intereconomía 2004 Mejores Planes de Pensiones RV a 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2004 Mejor Gestora de Fondos de Renta Fija Revista Inversión 2003 Mejores Planes de Pensiones RV -- Morningstar / Intereconomía 2003 Mejor Gestora Global Lipper / Reuters 2001 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 2000 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 1999 Mejor Gestora Independiente -- Revista Inversión 1997 Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 01/01/17 A 31/01/17 11/12

12 Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid online@renta4.es BC8 El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuado para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leer atentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportuno procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementado en cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión. Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocación inversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en el precio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados. Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 01/01/17 A 31/01/17 12/12