RENTA 4 RENTA 4 VALOR EUROPA, FI VALOR. Informe. seguimiento 31/12/17 A 31/01/18 EUROPA, FI BC8

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1 Informe seguimiento 31/12/17 A 31/01/18 RENTA 4 VALOR EUROPA, FI RENTA 4 VALOR EUROPA, FI

2 Renta 4 Valor Europa FI +0,5% en enero 18 Renta 4 Valor Europa FI comienza 2018 con una subida del 0,5%, por debajo de la rentabilidad del Euro Stoxx 50 y el Stoxx 600 que se revalorizan un 3% y un 1,6% respectivamente. La rentabilidad de Renta 4 Valor Europa FI a 3 y 5 años es de +30% y +61% o un +9,1% y +10% anualizado respectivamente. El comportamiento de comienzo de año de lo principales índices europeos ha sido positivo apoyado en sectores financieros (bancos, seguros y servicios financieros) y el sector de automóviles fundamentalmente. Renta 4 Valor Europa FI ha tenido poco peso en el sector financiero históricamente, y este mes no ha sido diferente. Nuestra posición en Santander y BNP son las únicas aportaciones al sector financiero de la cartera por lo que a pesar de que ambas han sido dos de las compañías que más han aportado a la rentabilidad del fondo en el mes, sumados ambos pesos no llegan al 4%, que está muy lejos del 23% que pesa el sector financiero en el índice europeo. Uno de los principales motivos por los que Renta 4 Valor Europa FI ha tenido tan buen comportamiento tanto en términos de rentabilidad como volatilidad desde su creación a finales de 2009 ha sido el poco peso que hemos tenido siempre en sectores con mucho apalancamiento y poca visibilidad de resultados. Aunque es innegable que en un primer momento los bancos y aseguradoras se verán beneficiados por una potencial subida de los tipos de interés, creemos que su negocio va a seguir presionado los próximos años por muchas variables como la disrupción tecnológica, entrada de otros jugadores (bancarios y no bancarios) al sector, la mayor competencia en el negocio de gestión de activos, las diferentes opciones de los medios de pago del futuro, la menor demanda de préstamos de grandes corporaciones y, si los tipos suben, también tendrán que gestionar su cartera de bonos con menores plusvalías latentes al moverse el precio de los bonos de manera inversa a lo que lo hacen los tipos de interés. En general, nunca estoy cómodo con el sector financiero y este año a pesar de la posible subida de tipos de interés y mejora de los márgenes de intereses de los bancos europeos seguiría incómodo. En el pasado ha habido muchos meses en los que Renta 4 Valor Europa FI se ha quedado algo rezagado frente a los índices europeos por el mismo motivo que estamos viviendo hoy, y al final se ha salido fortalecido. ASML, Fresenius, Lanxess, CapGemini y Continental, todas ellas en el top 10 de la cartera del fondo se han revalorizado en el entorno del 10% en el mes y están dentro de las empresas que más nos han aportado. Por el lado negativo destacaría las caídas de Aryzta, Ontex y GrandVision motivadas por unos resultados del último trimestre de 2017 flojos, pero que en nuestra opinión, no cambian el caso de inversión en ninguna de ellas. Ontex y GrandVision siguen creciendo en todas las variables de sus negocios y se encuentran en las valoraciones más bajas desde sus respectivas salidas a bolsa. El caso de Aryzta es más complejo porque no es una historia de crecimiento y valoración si no de reestructuración y normalización, es cierto que llevamos muchos año esperando a que se dé la vuelta la rentabilidad de sus negocios y ésta no acaba de reflejarse, pero también es cierto que apenas tenemos un 0,7% de ponderación en el fondo y nos podemos permitir tener más paciencia ya que para bien o para mal, no nos va a suponer un porcentaje alto de rentabilidad. En cuanto a incorporaciones y salidas de la cartera, destacaríamos la entrada en Daimler, Unilever y OCI, y la reducción del peso en Continental, Kerry Group, Reckitt, Rio Tinto y Glencore. La exposición a bolsa se ha reducido en un punto porcentual desde finales del año pasado quedando en el 92,4%. Seguimos siendo optimistas con la cartera del fondo y con las perspectivas para la bolsa europea, pero como ya dijimos en el informe de finales de 2017, aunque el escenario base con el que afrontamos este año de crecimiento mundial, baja inflación y bajos tipos de interés, debería inducir una continuidad de la mejora de los beneficios empresariales y por tanto, revalorizaciones de las bolsas, los bajos niveles de percepción de riesgo actuales, suelen ser preámbulo de algún episodio de corrección e incremento de la volatilidad que nos recuerde a los inversores que en los mercados financieros no todo vale. Si llegase la corrección, aprovecharemos para incrementar la exposición a bolsa con los 8 puntos de liquidez de la que disponemos a cierre de enero. Javier Galán Gestor de Renta 4 Valor Europa FI en Renta 4 Gestora SGIIC Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 31/12/17 A 31/01/18 2/11

3 Valor Liquidativo Evolución Año Rentabilidad Eurostoxx ,0-5, ,6-17, ,9 13, ,9 17, ,2 1, ,0 3, ,9 0, ,2 6, ,5 3,0 Desde 31/12/2008 hasta 31/01/2018 Evolución mensual Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre ,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 EUROSTOXX 3,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Exposición a Renta Variable Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 31/12/17 A 31/01/18 3/11

4 31/12/17 31/01/18 Resumen de la cartera 31/12/17 31/01/18 VALOR LIQUIDATIVO 17,781 17,868 TOTAL PATRIMONIO TESORERIA 7,1% 10,0% TOTAL RENTA FIJA 7,1% 10,0% RENTA VARIABLE 93,3% 92,4% TOTAL RENTA VARIABLE 93,3% 92,4% FUTUROS DIVISA 10,3% 9,9% TOTAL OTROS 10,3% 9,9% Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera. Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 31/12/17 A 31/01/18 4/11

5 Renta Variable Composición de la cartera (I) Renta Variable Descripción Divisa Cambio % Patr. ALEMANIA 28,3 LANXESS EUR 70,2 3,4 1,2% 17,0x 2,1x 10,1x DEUTSCHE POST AG EUR 38,1 3,0 2,9% 15,6x 0,3x 10,6x FRESENIUS EUR 70,5 2,6 1,0% 19,6x 2,9x 9,7x SYMRISE AG EUR 67,4 2,0-27,2x 1,9x - HEIDELBERGCEMENT EUR 87,3 2,0 2,3% 12,3x 2,2x 8,3x ADIDAS AG EUR 187,3 1,9 1,3% 23,9x -0,1x 17,1x CONTINENTAL EUR 241,7 1,5 1,9% 14,0x 0,1x 8,4x BMW AG EUR 92,0 1,5 4,1% 8,3x -1,5x 3,5x DEUTSCHE TELEKOM EUR 14,1 1,5 4,7% 13,7x 2,2x 5,9x HELLA KGAA HUECK & CO EUR 57,4 1,5 1,8% 14,4x 0,2x 8,1x DAIMLER AG EUR 73,7 1,5 4,9% 7,7x -0,9x 3,7x MERCK KGAA EUR 88,0 1,5 1,5% 14,0x 1,8x 12,6x GERRESHEIMER AG EUR 70,3 1,5 1,4% 16,3x 2,2x 11,1x BRENNTAG AG EUR 52,2 1,2 2,2% 17,4x 1,6x 12,6x INFINEON TECHNOLOGIES EUR 23,4 1,1 1,2% 22,3x -0,4x 15,5x SARTORIUS AG-VORZUG EUR 96,3 0,3 0,8% 28,2x 2,0x 24,7x RATIONAL AG EUR 566,0 0,3 1,7% 40,3x -1,1x 34,4x BELGICA 1,5 ONTEX GROPU NV EUR 23,8 1, ,4x - CHILE 1,0 ANTOFAGASTA PLC GBP 9,3 1,0 2,2% 18,1x 0,1x 5,5x DINAMARCA 1,8 FLSMIDTH DKK 353,4 1, ,7x - COLOPLAST B ORD DKK 532,6 0,3 2,9% 26,4x 0,2x 3,4x ESPAÑA 4,7 FERROVIAL, S.A. EUR 18,5 2,9 4,1% 36,0x 5,3x 20,4x BANCO SANTANDER EUR 6,0 1,5 3,7% 10,5x - 0,0x RENTA 4 EUR 6,9 0, ,0x FRANCIA 17,1 CAP GEMINI EUR 107,0 2,6 1,6% 16,8x 0,3x 12,3x ESSILOR INTERNATIONAL EUR 114,4 2,2 1,4% 26,6x 0,8x 17,1x AIRBUS GROUP (PARIS) EUR 92,5 2,2 1,6% 21,1x -1,7x 7,7x VINCI SA EUR 87,0 2,0 2,7% 16,5x 1,7x 10,9x JC DECAUX SA EUR 34,9 2,0 1,6% 30,3x 0,5x 15,1x SR TELEPERFORMANCE (ROCEHF) EUR 122,1 1,5 1,3% 17,7x 1,5x 12,6x BNP PARIBAS EUR 66,6 1,5 4,5% 10,6x - 0,0x INGENICO GROUP EUR 91,7 1,4 1,7% 16,9x 2,0x 14,0x ORPEA EUR 100,6 1,0 1,1% 26,5x 6,9x 20,2x SARTORIUS STEDIM BIOTECH EUR 69,8 0,3 0,7% 28,6x 0,4x 25,2x EUROFINS SCIENTIFIC EUR 525,0 0,3 0,5% 28,7x 1,9x 18,5x GRAN BRETAÑA 13,7 RENTOKIL INITIAL PLC GBP 3,0 3,0 1,3% 22,8x 1,4x 17,0x SHIRE PLC -- LONDRES GBP 33,3 2,2 0,7% 8,9x 2,3x 8,8x RANDGOLD RESOURCES GBP 70,9 2,0 1,5% 26,2x -1,5x 11,7x RPD 18E PER 18E Deuda Neta /EBITDA EV /EBITDA Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 31/12/17 A 31/01/18 5/11

6 Futuros Renta Variable Descripción Divisa Cambio % Patr. RPD 18E PER 18E Deuda Neta /EBITDA RECKITT BENCKISER GROUP PLC GBP 68,0 1,7 2,4% 19,2x 2,7x 20,8x GLENCORE INTERNATIONAL GBP 4,0 1,5 2,0% 13,5x 1,4x 6,4x SPIRAX-SARCO ENGINEERING PLC GBP 56,8 1,2 1,5% 24,2x 1,0x 21,4x SERCO GROUP PLC GBP 0,9 1,1-27,9x 1,6x 13,2x RIO TINTO PLC REG GBP 39,2 1,0 4,9% 12,4x 0,3x 5,9x HOLANDA 9,8 ASML HOLDING NV EUR 163,2 3,5 0,9% 23,4x -0,3x 26,3x UNILEVER CERT EUR 46,7 1,7 3,4% 17,3x 1,6x 17,3x GRANDVISION NV EUR 18,8 1,5 1,6% 17,5x 0,9x 8,8x WOLTERS KLUWER EUR 42,6 1, ,5x - APERAM (AMSTERDAM) EUR 47,9 1,0 3,4% 13,2x -0,3x 6,0x OCI NV EUR 20,4 0,7 0,5% 13,7x 3,1x 7,8x IRLANDA 4,0 SMURFIT KAPPA GROUP EUR 28,3 1,9 3,0% 12,4x 1,8x 8,0x KERRY GROUP PLC EUR 85,8 1,5 0,7% 24,4x 1,1x 21,1x GLANBIA PLC EUR 13,8 0,6 1,1% 16,0x 0,6x 16,0x ITALIA 2,0 TENARIS SA EUR 14,0 1,7 2,6% 36,4x -0,7x 13,7x AMPLIFON EUR 14,3 0,3 0,6% 30,2x 1,1x 17,7x PORTUGAL 3,3 GALP ENERGIA SGPS SA-B EUR 15,4 2,3 3,2% 21,2x 0,8x 8,5x CORTICEIRA AMORIM SA EUR 10,3 1, ,4x - SUIZA 5,2 DUFRY GROUP-REG CHF 144,7 2,7 0,5% 14,9x 2,7x 10,3x ROCHE HOLDG CHF 229,5 1,5 3,9% 13,3x 0,2x 9,4x ARYZTA AG CHF 25,1 0,7 0,8% 15,2x 4,5x 11,7x STRAUMANN HOLDING AG CHF 711,0 0,3 0,7% 38,6x -0,6x 30,7x EV /EBITDA Futuros Descripción Divisa Cambio % Patr. FUTURO EURO-GBP MAR-18 GBP 0,9 7,3 FUT.EURO/FRANCO SUIZO MAR 2018 CHF 1,2 2,7 Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 31/12/17 A 31/01/18 6/11

7 Resumen Renta Variable Gráfico Sectorial Sector %Patr. INDUSTRIAL 14,3 % MEDICINA 12,9 % CONSUMO NO CICLICO 10,1 % TECNOLOGIA 8,6 % CONSUMO CICLICO 8,0 % CICLICAS 6,5 % AUTOMOVILES 6,0 % QUIMICAS 4,6 % CONSTRUCCION 4,0 % MEDIA 3,4 % BANCOS 3,0 % AUTOPISTAS 2,9 % SERVICIOS 2,6 % PETROLEO 2,3 % TELECOMUNICACIONES 1,5 % BIENES INV E INTERMEDIARIOS: MATERIAL CONSTRUCC 0,7 % BIENES DE CONSUMO 0,6 % SERVICIOS FINANCIEROS: CARTERA Y HOLDINGS 0,3 % Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 31/12/17 A 31/01/18 7/11

8 Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 31/12/17 A 31/01/18 8/11

9 Resumen Rentabilidad 31/12/17 A 31/01/18 Patrimonio Valor Liquidativo 17,87 Exposición Bolsa / 92,38% Los que más aportan Valor ASML HOLDING NV FRESENIUS ADIDAS AG AIRBUS GROUP (PARIS) LANXESS CAP GEMINI CONTINENTAL BANCO SANTANDER HELLA KGAA HUECK & CO APERAM (AMSTERDAM) Los que menos aportan Valor ARYZTA AG SHIRE PLC -- LONDRES ONTEX GROPU NV GRANDVISION NV RENTOKIL INITIAL PLC DEUTSCHE POST AG KERRY GROUP PLC FUTURO EURO-GBP MAR-18 SYMRISE AG SERCO GROUP PLC Dividendos Valor BANCO SANTANDER TOTAL DIVIDENDOS Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 31/12/17 A 31/01/18 9/11

10 Reconocimiento Renta 4 Valor Relativo, premiado por Rankia como el mejor Fondo de Gestión Alternativa del año Renta 4 Bolsa, premiado por Expansión-Allfunds como mejor Fondo de Bolsa Española del año 2016 en la categoría especial de BME. Renta 4 Pegasus: premiado por Expansión-Allfunds como mejor fondo Multiactivo-Conservador del año Renta 4 Monetario: Mejor fondo Renta Fija/Monetarios -- Premio Expansión 2015 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2014 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Fondo de Absolute Return EUR medium a 3 y 5 años -- Lipper Funds Award 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Multiactivo Retorno Absoluto -- Expansión 2012 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable -- Expansión 2011 Renta 4 Latinoamérica FI: Mejor Fondo de Latinoamérica -- Bolsas y Mercados Españoles 2011 Fondcoyuntura: Mejor fondo categoría Mixto Agresivo -- MorningStar 2009 Renta 4 Europa del Este FI: Mejor evolución -- Morningstar 2008 Alhambra FI: Mejor Fondo Mixto Conservador Zona Euro 3 años -- Lipper Fund Awards 2008 Renta 4 Latinoamérica FI: Base Latibex al mejor fondo de renta variable por rentabilidad acumulada -- Bolsas y Mercados Españoles 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2006 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 3 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 5 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor s 2007 GESDINCO: Mejor fondo a 10 años en la categoría Euro Flexible Global -- Cinco Días 2007 Mejor Gestora de Activos -- Revista Dinero 2006 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable Morningstar / Intereconomía 2004 Mejores Planes de Pensiones RV a 5 años -- Expansión / Standard & Poor s 2004 Mejor Gestora de Fondos de Renta Fija Revista Inversión 2003 Mejores Planes de Pensiones RV -- Morningstar / Intereconomía 2003 Mejor Gestora Global Lipper / Reuters 2001 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 2000 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor s 1999 Mejor Gestora Independiente -- Revista Inversión 1997 Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 31/12/17 A 31/01/18 10/11

11 Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid online@renta4.es El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuado para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leer atentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportuno procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementado en cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión. Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocación inversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en el precio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados. Informe seguimiento RENTA 4 VALOR EUROPA, FI 31/12/17 A 31/01/18 11/11