Sector Minero en Chile

Transcripción

1 Sector Minero en Chile Importancia actual y de mediano plazo, pero riesgos relevantes a la vista BBVA Research Diciembre 214

2 Destacados Chile es el principal productor de cobre a nivel mundial y China es el principal demandante. El cobre es un insumo relevante para sectores como construcción y la fabricación de productos eléctricos, aumentando su importancia en el margen en productos de consumo general. La participación de China en el mercado del cobre, como demandante y oferente, ha crecido significativamente en el transcurso de la última década. Chile sigue siendo el principal productor de este metal, aunque ha perdido participación en los últimos años. El sector minero sigue formando parte fundamental de la economía chilena. Tanto por su participación en el PIB, generación de empleo, destino de la IED, proyectos de inversión, exportaciones y aporte a los ingresos fiscales, el sector minero reviste especial importancia para el país. Página 2

3 Destacados La industria minera en Chile está fuertemente concentrada en cobre. Aunque la mayor empresa minera es Codelco, de origen estatal, las empresas privadas poseen una participación predominante en la industria. La participación de la minería chilena en los mercados de metales no cobre a nivel mundial es reducida. Sin embargo, la producción de oro, plata y, sobre todo, hierro, ha aumentado en los últimos años. Las perspectivas del sector minero en Chile son positivas en el mediano plazo, pero no están exentas de riesgos. El país seguirá teniendo una participación primordial en la producción de cobre. China aún tiene espacios para seguir aumentado su demanda, tendencia a la que se pueden sumar otros países emergentes. Los riesgos vienen dados por una caída del precio del cobre mayor a la observada durante este año y a la pérdida de competitividad de la industria chilena en el escenario mundial asociada al incremento de costos de producción, en particular dada la baja ley del metal y el alto costo de la energía. Página 3

4 Página 4

5 Cobre: usos por sector y por país Importancia en los sectores Construcción y Eléctrico China con mayor intensidad de uso en la última década y con aumentos en el margen 1% 9% 8% Usos del cobre a nivel mundial Fuente: Copper survey 213, BBVA Research 35% 33% 32% 31% 31% 31% 3% 1,3 1,2 Intensidad uso del cobre (Índice 23=1) 7% 6% 1% 1% 1% 11% 1% 1% 15% 5% 11% 11% 1% 1% 1% 1% 12% 4% 12% 11% 11% 11% 11% 11% 13% 3% 2% 33% 35% 38% 37% 38% 38% 3% 1% % Electricidad y productos eléctricos Equipamiento de transporte Maquinaria industial y equipamiento Productos de consumo general Construcción 1,1 1,9,8,7,6 OCDE-Europa India China Estados Unidos Página 5

6 China: primordial en la demanda mundial de cobre refinado Principales consumidores de cobre refinado 213 Principales consumidores de cobre refinado 16,8% 1% 9% 8% 7.7% 4.7% 2.2% 27.5% 8,8% 4,7% 2,% 2,3% 46,8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 14.5%.6% 29.6% 2.2% 8.8%.5% 19.1% 46.8% 18,7% China Resto del mundo Rusia India Japón Estados Unidos Europa % China Europa Chile Estados Unidos Resto del mundo Japón Página 6

7 Chile entrega el mayor aporte de producción y reservas de cobre en el mundo Participación en la producción mundial de cobre de mina por país 213 Reservas del cobre por país % 4% 6% 33% 13% 35% 1% 6% 8% 1% 5% 5% 7% 28% Chile China Perú Estados Unidos Australia Zambia Otros Chile Perú Estados Unidos Australia Rusia Mexico Otros Página 7

8 Participación de Chile en la producción mundial de cobre: creciente en las últimas décadas, pero disminuyendo en los últimos años Participación Chile en la producción mundial (Millones de toneladas, porcentaje) Fuente: World Metal Statistics, BBVA Research Participación Chile en la producción mundial (Millones de toneladas, porcentaje) Fuente: World Metal Statistics, BBVA Research 6, 4% 7 38% 5, 4, 35% 34% 35% 3% 25% % 36% 35% 34% 3, 2, 1, 14% 13% 11% 14% 18% 2% 15% 1% 5% % 32% 31% 3% 29%, Producción Chile Participación (eje derecho) % Producción Chile 28% Página 8 Participación (eje derecho)

9 Chile aporta con casi un tercio de la producción mundial. China y Perú aumentan su participación Producción mundial cobre de mina % 9% 8% 7% 8% 7% 6% 8% 4% 1% 11% 1% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 34% 36% 34% 32% % Chile Resto del mundo Europa China Perú Estados Unidos Página 9

10 Perú: Producción de cobre ha aumentado, con participación decreciendo en el margen Producción y participación mundial del cobre peruano (Miles de TMF, Porcentaje ) Fuente: Cochilco,, Ministerio de Energía y Minas Perú, BBVA Research 6,% 7,5% 9,% 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,% Evolución de la economía en Perú (Índice 24=1) Fuente: Banco Mundial, Ministerio de Energía y Minas Perú, BBVA Research,% Perú ( miles TMF) Participación Exportación cobre Exportación Minería PIB Página 1

11 Perú: Gran énfasis en ámbito cuprífero en cartera de proyectos estimados a 214, con la mayoría de éstos en fase exploratoria Proyectos mineros según mineral predominante Fuente: Ministerio de Energía y Minas Perú, BBVA Research Proyectos mineros según etapa (Porcentaje ) Fuente: Ministerio de Energía y Minas Perú, BBVA Research 5,89% 15,38% 2,99% 11,55% 45,85% 13,41% 63,63% 35,79% Cobre Oro Hierro Polimetálicos Fosfato Plata Zinc Estaño Potasio En exploración Ampliación Con EIA aprobado Con EIA presentado Página 11

12 ene-21 abr-21 jul-21 oct-21 ene-211 abr-211 jul-211 oct-211 ene-212 abr-212 jul-212 oct-212 ene-213 abr-213 jul-213 oct-213 ene-214 abr-214 jul-214 Volúmenes de inventarios de cobre en bolsa evidencian un alto nivel de desacumulación durante el año 214 Inventarios de cobre en bolsa (Toneladas) BML COMEX SHANGHAI Página 12

13 pero fracción importante de los inventarios no están en las bolsas de commodities Tenedores stocks comerciales de cobre (Miles de toneladas) Producción y stocks mundial del cobre (Índice 198=1) Productores Consumidores Bolsas Comerciantes Stocks mundiales Producción mundial Página 13

14 Alemania Rusia China Taiwán Corea del Sur Estados Unidos Italia Hong Kong Japón Francia Bélgica Polonia España Malasia Canadá Indonesia Suecia Turquía Tailandia Chile Aunque Chile destaca en la exportación de barras de cobre, es menos importante en el mercado de productos semi manufacturados de cobre Exportadores de productos semi fabricados de cobre 212 (Miles de toneladas) Fuente: ICSG, BBVA Research Evolución de exportaciones de productos semi manufacturados Chile (FOB líquido de retorno en millones de dólares) 5, 45, 4, 35, 3, 25, , 15, 1, 5, Total minería del cobre Semi manufacturados Página 14

15 Buen ranking en desarrollo de inversión minera Ránking para desarrollar inversión minera 213 (Índice promedio) Fuente: Behre Dolbear Group Inc., BBVA Research Australia Canadá Chile Brasil México Estados Unidos Colombia Gana Perú Mozambique Argentina China India Indonesia Mongolia Zambia Sudáfrica Congo Rusia 56,3 54,3 51, 45,6 43,1 41,7 4,5 36, 35,9 32, 29, 28,7 27,8 27,5 26,9 26,1 24,4 17,7 17,1 Índice de percepción de la corrupción mundial 213 elaborado en función de la corrupción percibida en sus instituciones administrativas y políticas Página 15

16 Página 16

17 Aumento de la participación de la minería sobre el PIB desde 24 Participación minería en el PIB Fuente: Banco Central, BBVA Research Evolución PIB y minería (Índice 1996=1) Fuente: Banco Central, BBVA Research 25% 2% 21% % 15% 6 5 1% 11% 4 5% 7% 7% % Participación Promedio Promedio Minería Producto Interno Bruto Página 17

18 En el norte grande, la minería representa más de la mitad del PIB regional Participación del PIB minero en el PIB regional 212 Fuente: Banco Central, BBVA Research II III IV I VI XII V XI VII RMS XV VIII IX X XIV 1,%,7%,1%,1%,%,%,% 7,9% 17,9% 16,8% 25,6% 4,4% 38,5% 42,% 61,6% Página 18

19 La región de Antofagasta posee la mayor producción de cobre y el mayor PIB per cápita por región Producción cobre por región 213 PIB per cápita por región 213 (Millones de pesos) Fuente: Banco Central, BBVA Research 6% 7% 1% 2, 18, 18,6 1% 16, 14, 12, 7% 1, 8,7 9, 8, 7,1 52% 6, 4, 3, 4,4 4,7 5,1 3,4 3,8 2,4 3,3 3,2 4,8 5,2 Tarapacá (I) Antof agasta (II) Atacama (III) Coquimbo (IV) Valparaíso (V) Metropolitana (RM) 2,, XV I II III IV V RMS VI VII VIII IX XIV X XI XII Página 19

20 Participación relevante de la minería y el cobre en las exportaciones, disminuyendo solo levemente en los últimos años 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% Participación exportaciones % Cobre Resto Minería Industriales Agropecuario-silvícola y pesquero Página 2

21 Asia, en especial China y Japón, principal destino de las exportaciones de cobre. Estados Unidos es el país no asiático que les sigue Embarques de exportación de cobre por continente de destino (Millones de dólares) Exportaciones de cobre por país de destino ,1% 3,1% 2. 6,1% ,4% 36,9% 5. 12,5% Europa América Asia Otros China Japón Estados Unidos Brasil India Taiwán Página 21

22 Minería recibe más del 4% de la IED total Inversión extranjera según país de origen Fuente: CBC, BBVA Research Inversión extranjera directa Fuente: Banco Central, BBVA Research 17% 6% 6% 3% 2% 42% 15% 8% 41% 9% 3% 4% 4% 5% 1% 11% 13% Estados Unidos Países Bajos España Canadá Reino Unido Japón Brasil Resto Minería Comercio Seguros EGA Resto Servicios financieros Industria Transporte y almacenamiento Comunicaciones

23 Aumento sostenido de inversión en cobre Desde 21, el oro incrementa su relevancia Inversión en la gran minería (MM de US$, porcentaje) Fuente: Consejo minero, BCCh, BBVA Research % 16% 21% 23% 25% 2% % 12% 1% 1% 12% 13% 15% 1% % % Minería privada cobre Codelco Minería privada oro Inversión Gran Minería (Inversión Minería/Inversión Total) Página 23

24 De la inversión a materializar en minería, 14 mega proyectos explican más del 8% del total. La mayor parte de ellos se encuentra en etapa de construcción este 214 Inversión a materializar al 3T14, quinquenio Fuente: CBC, BBVA Research Inversión total a materializar por etapas al 3T14 (Millones US$) Fuente: CBC, BBVA Research 16% 3% 35% % % 24% 2% 3% Minería Forestal Industria Energía Puertos Inmobiliario Obras Públicas Otros Terminado Construcción Ing. de detalle Ing. Básica Ing. Conceptual Página 24

25 14 Megaproyectos en minería para el quinquenio suman más de USD34 mil millones Inversión a materializar en minería quinquenio * Nombre de Proyecto Empresa Mandante Monto de Inversión (MM USD) Etapa de Desarrollo** 1 EXPANSIÓN ANDINA CODELCO Ingeniería Básica 2 EXPLOTACIÓN SULFUROS RADOMIRO TOMIC FASE II CODELCO Ingeniería de Detalle 3 ORGANIC GROWTH PROJECT 1 MINERA ESCONDIDA Construcción 4 SUMINISTRO COMPLEMENTARIO DE AGUA DESALINIZADA PARA MINERA LTDA. ESCONDIDA 3.43 Construcción 5 MINERA MINA SUBTERRÁNEA ESCONDIDA CHUQUICAMATA CODELCO LTDA Ingeniería de Detalle 6 DISTRITO CENTINELA ANTOFAGASTA MINERALS 2.7 Ingeniería Conceptual 7 ANTUCOYA ANTOFAGASTA S.A. 1.9 Construcción 8 NUEVO NIVEL MINA MINERALS CODELCOS.A Construcción 9 REEMPLAZO SISTEMA DE CHANCADO CODELCO Construcción 1 OPTIMIZACIÓN PELAMBRES MINERA LOS PELAMBRES 1.2 Ingeniería de Detalle 11 PROYECTO PAMPA HERMOSA SQM S.A Construcción 12 OBRAS DE INFRAESTRUCTURA PERMANENTE INICIAL (OBRAS CODELCO 94 Construcción 13 TEMPRANAS PROYECTO ÓXIDOS MCHS) ENCUENTRO COMPAÑÍA 75 Ingeniería de Detalle 14 AMPLIACIÓN PAMPA BLANCA CONTRACTUAL SQM INDUSTRIAL MINERA S.A. 665 Construcción Fuente: Corporación de Bienes de Capital *Inversión estimada a materializar en minería estatal y privada al 3T14. **Etapas de desarrollo: Ingeniería conceptual: Etapa, también definida como Pre factibilidad, es donde se define la viabilidad técnico-financiera del proyecto y que comprende las etapas tempranas de ingeniería. En general, durante esta etapa se inicia, en paralelo, el proceso de Evaluación Ambiental de la iniciativa. Ingeniería básica: Etapa, también definida como Factibilidad, es donde se toma la decisión de llevar a cabo el proyecto y se define la compra e implementación de grandes equipos (por lo general y dependiendo de la naturaleza del proyecto, son tecnologías importadas a través de representantes y especialistas). En algunos proyectos durante esta etapa se inicia, en paralelo, algunas obras tempranas Ingeniería de detalle: Es la etapa que completa el diseño del proyecto al detalle para iniciar la construcción de la obra. Aquí se definen los requerimientos específicos de bienes y servicios de los distintos ítems del proyecto por disciplina. En algunos proyectos durante esta etapa se inicia, en paralelo, las obras tempranas, e inclusive la construcción. Construcción: Etapa donde se realizan las obras civiles y el montaje e instalación de equipos, sistemas y estructuras del proyecto. Eventualmente esta etapa se traslapa con las fases más tardías de la Ingeniería de Detalle. Página 25

26 Menor inversión a materializar en 214 y 215 Codelco y Antofagasta Minerals (ambas chilenas) poseen una mayor participación sobre el total Inversión estimada a materializar en minería (Millones de US$) Fuente: CBC, BBVA Research Participación de principales inversionistas al 213 Fuente: CBC, BBVA Research % 22% 1 3% 3% % 4% 6% 8% 8% 9% 14% T13 2T14 Codelco BHP Billiton Barrick Gold Freeport McMoran-Codelco KGHM International Otras sociedades Antofagasta Minerals Teck Anglo-Xstrata Exeter Resources Gold Corp Página 26

27 Industria y construcción: principales destinos del cobre dentro de Chile Principales usos del cobre en Chile 212 (Participación) 13,9%,4% 31,9% 53,8% Industria Construcción Infraestructura-transmisión eléctrica Acumulación de inventarios Página 27

28 Caída sostenida en el aporte de la minería a los ingresos fiscales, lo que se refleja en menores aportes al FEES** durante los últimos años Aporte de la minería en los ingresos fiscales (Millones de pesos, Porcentaje) Fuente: Dipres, BCCh, BBVA Research Fondo de estabilización económico y social (Millones de US$) Fuente: Consejo minero, BBVA Research 16, 25 14, 12, 1, ,1 14,33 2,211 11,285 12,72 13,157 14,998 15,937 8, 6, 1 5, 1,362 1, , 5 2, -9, * Ingresos Cobre Bruto Participación (eje derecho) Ingresos tributación Minería privada Saldo inicial Aportes Retiros *A junio de 214 ** FEES: Fondo de Estabilización Económica y Social Página 28

29 Aumento de costos y baja en el precio del cobre en el margen generan disminución en aporte minero a ingresos fiscales Aporte de la minería en los ingresos fiscales y costos del cobre (MM de US$, US$ /lb.) 15, 13, 11, 9, 7, 5, 3, 1, -1, Ingresos f iscales desde el cobre Costo del cátodo de cobre, centavos de dólar de cada año por libra (eje derecho) Precio Promedio del cobre *Estimación preliminar del costo del cátodo de cobre Página 29

30 Disminución de márgenes operacionales ha afectado a la baja la tributación de la minería privada. Impuesto adicional muy afectado por nivel de remesas 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % Tributación de la minería privada (Porcentaje sobre el total) Fuente: Dipres, BBVA Research * Impuesto a la renta Impuesto Específ ico a la Actividad Minera Impuesto Adicional Retenido Las empresas mineras privadas extranjeras pagan tres tipos de Impuestos a la Renta: 1) Primera Categoría: común para las empresas. 2) Específico a la actividad minera (Royalty): 4% para las grandes empresas hasta 218, depende del régimen al que se esté acogido. 3) Adicional: por las utilidades remesadas al extranjero, tasa de 35%, pero el impuesto de Primera Categoría sirve de crédito. Decreto Ley 6 (DL 6), que establecía beneficios tributarios a los inversionistas extranjeros, fue derogado en la reciente Reforma Tributaria. El compromiso del gobierno es implementar un nuevo marco legal para promover la inversión extranjera, el cual está en estudio. Página 3

31 Aumento de la participación del empleo minero en el empleo total desde 23, pero todavía representan una proporción menor del empleo total Personal ocupado en minería del total de empleados 1.% 16 Evolución empleo en cobre y total (Índice 1993=1).95% 15.9%.85%.8% % 9.7% Total ocupado Total personas en cobre Total personal en minería Página 31

32 Importante fuente de empleos para las regiones del norte grande Participación del empleo regional en el sector minero Promedio Fuente: INE, BBVA Research 25, 22,1 2, 19,4 15, 11,8 1, 7,4 9,2 5,, 1,,5,3,1 3,7 4,7 4,1,8 1,6 2,4 XV I II III IV V VI VII VIII IX XIV X XI XII RM Página 32

33 Página 33

34 Principales empresas mineras en Chile y sus propietarios Nombre Dueños Codelco Chile Estado de Chile S.C.M. El Abra Freeport McMoRan (51%); Codelco Chile (49%) S.C.M. Candelaria Freeport McMoRan (8%); Sumitomo (2%) Minera Escondida Ltda. BHP Billiton (57,5%); Rio Tinto (3%); JECO Corp (1%); JECO 2 Ltd. (2,5%) Cía. Minera Cerro Colorado BHP Billiton (1%) Empresa Minera Mantos Blancos S.A. Anglo American (1%) Anglo American Sur S.A. Anglo American (5,1%); JV Codelco-Mitsui (29,5%); Mitsubishi Corp. (2,4%) S.C.M. Doña Inés de Collahuasi Xstrata Copper (44%); Anglo American (44%); JCR (12%) Cía. Minera Xstrata Lomas Bayas Ltda. Xstrata Copper (1%) Minera Los Pelambres S.A. Antofagasta Minerals (6%); Nippon LP Resources (25%); MM LP (15%) Minera El Tesoro Antofagasta Minerals (7%); Marubeni Corp. (3%) Minera Michilla S.A. Antofagasta Minerals (74,18%); Inversiones Costa Verde (15,3%) Otros (1,52%) Cía. Minera Zaldívar Barrick Gold (1%) Quebrada Blanca Teck (76,5%); Grupo Hurtado Vicuña (13,5%); Enami (1%) Carmen de Andacollo Teck (9%); Enami (1%) Minera Esperanza Antofagasta Minerals (7%); Marubeni Corp. (3%) Cía. Minera Spence BHP Billiton (1%) Fuente: Información corporativa extraída de sus respectivas páginas web Página 34

35 Cantidad producida y exportada de cobre fino retoma senda de crecimiento en los últimos años Evolución del mercado de cobre fino en Chile (Miles de toneladas) Producción Exportación Página 35

36 Codelco y Escondida producen más del 5% del cobre La empresa estatal ha reducido levemente su porcentaje de participación, en línea con baja en producción de Chuquicamata 6% Participación en la producción de cobre Participación en la producción de cobre por empresa 213 5% 7,7% 3,1% 4% 7,3% 31,% 3% 2% 2,7% 1% 8,1% 1,9% % Codelco Anglo American Norte Anglo American Sur Codelco-Chile Total División Chuquicamata Escondida Los Pelambres Collahuasi Esperanza Página 36

37 Países de origen de principales socios detrás de empresas mineras Dueños Anglo American Antofagasta minerals Barrick Gold BHP Billiton Codelco Enami Freeport McMoran Grupo Hurtado Vicuña Inversiones Costa Verde JCR JECO 2 Ltd. JECO Corp. Marubeni Corp. Mitsubishi Corp. MM LP Nippon LP Resources RioTinto Sumitomo Teck Xstrata Copper Origen Reino Unido Chile Canadá Australia Estado Chile Chile Estados Unidos Chile Chile Japón Reino Unido Japón Japón Japón Holanda Holanda Reino Unido Japón Canadá Suiza Participación países en empresas mineras chilenas ponderados por producción ,3% 6,1% 16,9% 16,1% 4,% 5,% 4,5% 3,1% Australia Estados Unidos Suiza Canadá Holanda Reino Unido Japón Chile Página 37

38 Aumento en el costo unitario de producción de cobre en Chile por sobre el resto del mundo Costos unitarios en la producción de cátodos de cobre (US$ cent./lb) Composición costos minería del cobre % 26% % % 21% Chile Resto del mundo Otros Servicios Combustibles Empleo Energía Página 38

39 Ley del cobre con tendencia a la baja, generando mayores costos en comparación a otros países 1,4 1,2 1,,8,6,4 Ley promedio de mineral de cobre Costo de concentrado de cobre para proyectos en riesgo (US$ cent./lb) Fuente: Consejo minero, BBVA Research Ley Baja- Escala media Ley baja- Escala baja , , Concentradora Lixiviación Heap Lixiviación Dump y/o ROM Promedio Chile Promedio (Canadá, Perú, México y Argentina) Chile Promedio (Canadá, Perú, México y Argentina) Chile Consumibles Servicios Energía Mano de obra Página 39

40 Minería aumenta en el margen su participación consumo total eléctrico Precios descendiendo para clientes libres, especialmente en el SING 22, 2, 18, 16, 14, 12, Consumo de energía eléctrica de la minería (GWh, porcentaje) 33.1% 33.% 31.7% 3.5% 31.% 32.8% 32.6% 32.4% 32.4% 32.2% 32.% 35.% 34.5% 34.% 33.5% 33.% 32.5% 32.% 31.5% 31.% 3.5% Precio medio de mercado de la energía eléctrica a clientes libres (US$/MWh) , 3.% 2 Consumo de la minería (GWh) Participación en el consumo del país * SING SIC Página 4

41 ene-9 abr-9 jul-9 oct-9 ene-1 abr-1 jul-1 oct-1 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 Minería Electricidad, Gas y Agua Intermediación Financiera Organizaciónes Extraterriotriales Enseñanza Adm. Pública y Defensa Serv. Sociales y Salud Industria Metálica Industria no Metálica Transporte Actividad Inmobiliaria Pesca Construcción Comercio Otros Servicios Agricultura Costo de la mano de obra también contribuye a aumento en costos de la industria 14 Índice nominal del costo de la mano de obra (Índice 29=1) Fuente: INE, BBVA Research 1,4 1, Ingreso imponible mensual por actividad económica a Agosto 214 (Miles de pesos) Fuente: Consejo Minero, BBVA Research 135 1, ICMO ICMO explotación de minas y canteras Página 41

42 Aumento en remuneraciones del sector minero, aunque productividad ha caído en los últimos años Índice nominal de remuneraciones (Índice 29=1) Productividad laboral en la minería del cobre (Índice 26=1) Fuente: Consejo minero, BBVA Research ,38 129,54 124,61 127,1 12,37 114,89 113,24 16,32 16,49 12,83 11,67 98,97 96,86 89, ,5 77,28 77,97 82, Índices de remuneraciones en la minería Índice minería Índice general Índice productividad (mineral cobre procesado/dotación minería del cobre) Índice productividad (cobre fino producido/dotación minería del cobre) Página 42

43 al igual que en otros países Comparación internacional: Dinámica de la productividad media en la Minería (Índice 213=1) Fuente: CLAPES en base a datos de Cuentas Nacinales de cada país Página 43

44 Australia Canadá Zambia Estados Unidos México Argentina Perú Chile Consumo de combustible en minería se mantiene en un promedio histórico respecto al total país, mientras que componente agua más costoso que en otros países Consumo de combustibles industria del cobre (Teracalorías, porcentaje) Fuente: Consejo Minero, BBVA Research Costo por uso de agua de mar (US$/m3) 18. 6% % 4% 4% 4% 4% 4% 5% 5% 5% 4% 5% 4% 3% 2% ,8 1,9,7 1,8 1,8,6 1,3,4,7,3 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1, % % Consumo de la minería Participación en el consumo del país Desalinización, costo operación y costo capital Transporte, costo capital Transporte, costo operación Página 44

45 Costos operacionales son un componente significativo en el flujo de destino de recursos Distribución flujo de las mineras privadas 213 Fuente: Consejo minero, BBVA Research 8% 19% 51% 11% 11% Costos operacionales Dividendos minería privada Remuneraciones Aportes al f isco Inversiones Página 45

46 Se reduce inversión en exploración, pero aumenta su participación en el gasto mundial El costo de inversión por unidad de cobre se mantiene sin cambios en el margen Inversión en exploración en Chile y participación mundial (Millones de US$, porcentaje) Fuente: Consejo minero, BBVA Research Costo de inversión por unidad de producción de cobre (US$/TMF) 1.3 6,3% 7% 6% ,6% 4,2% 4,9% 5,1% 5,1% 5,% 5% 4% ,1% 3,4% 3,% ,6 3% 2% % % Inversión (US$ Millones) Participación en el gasto mundial

47 Cobre: principal producción del sector minero Oro, plata y, sobre todo, hierro, aumentan su participación en los últimos años Participación en el sector minero 213 Fuente: Banco Central, BBVA Research Evolución volumen por mineral (Índice 24=1) 1% 3% 3% 3% % Cobre Hierro Plata Oro Otros Cobre Total Plata Concentrados de Molibdeno Hierro Oro Página 47

48 Producción de cobre ha aumentado durante los últimos tres años, mientras que el precio ha descendido en el mismo periodo Producción de cobre Chile y precio del metal (Millones de toneladas, US$c/lb) 5,8 5,6 5,4 5,2 5 4,8 4,6 4, Producción Precio (eje der.) Página 48

49 Producción de oro estable y aumentos en producción de plata los últimos años, aunque los precios de ambos metales caen en lo más reciente 6 5 Producción de oro en Chile y precio del metal (Miles de Kg, US$) 1,8 1,6 1,4 Producción de plata en Chile y precio del metal (Millones de Kg, US$) 2,5 2, ,2 1, 8 1, , Producción Precio (eje der.) Producción Precio (eje der.) Página 49

50 Importante aumento en la producción de molibdeno desde 29, mientras que la producción de hierro cae levemente Producción hierro Chile (Miles de TM, US$) Producción molibdeno Chile (Miles de toneladas, US$) 2, , 16, 14, 12, , 8, 6, 4, 2, , Producción Precio (eje der.) Producción Precio (eje der.) Página 5

51 Página 51

52 Fabricación de Joyas Fabricación industrial Electrónica Dental y medicin Otras aplicaciones industriales Sector Of icial Inversión retail Lingotes Monedas of iciales, imitaciones de China e India son los países que más demandan oro a nivel mundial. Finalidad del metal es principalmente la fabricación de joyas Principales consumidores de oro 213 Fuente: Consejo minero, BBVA Research Evolución de la demanda física de oro (toneladas) Fuente: Consejo minero, BBVA Research 31% 29% % 25% 3% 5% 5% China Turquía Estados Unidos Alemania India Suiza Otros Página 52

53 Chile no es un actor relevante en la producción de oro... Participación en la producción de oro por país 213 Fuente: Consejo minero, BBVA Research Reservas de oro por país 213 Fuente: Consejo minero, BBVA Research 15% 6% 6% 9% 38% 9% 43% 11% 8% 2% 4% 5% 5% 6% 8% 18% 7% Otros Chile Australia Sudáf rica Rusia Estados Unidos Indonesia China Australia Estados Unidos Rusia Sudáf rica Perú Canadá México Chile Resto Página 53

54 así como tampoco en la producción mundial de plata Participación en la producción de plata por país 213 Fuente: Consejo minero, BBVA Research Reservas de plata por país 213 Fuente: Consejo minero, BBVA Research 7% 24% 2% 8% 2% 5% 5% 15% 17% 15% 5% 5% 7% 14% 17% 16% México China Perú Australia Rusia Polonia Bolivia Chile Resto Otros Chile Polonia Perú Australia China México Página 54

55 La demanda física de plata se destina mayoritariamente hacia aplicaciones industriales, donde el consumo es liderado por Estados Unidos Demanda mundial de plata (Tonelada) Demanda aplicaciones industriales % 15 16% 31% % 12% 8% Joyería Lingotes, monedas y medallas Platería Aplicaciones industriales China India Japón Estados Unidos Europa Otros Página 55

56 Chile entre uno de los tres mayores productores de molibdeno a nivel mundial Participación en la producción de molibdeno por país 213 Fuente: Consejo minero, BBVA Research Reservas de molibdeno por país 213 Fuente: Consejo minero, BBVA Research 5% 7% 4% 2% 2% 7% 3% 7% 41% 21% 14% 39% 23% 25% China Estados Unidos Chile Otros Canadá México Perú Otros Chile Estados Unidos China Perú Rusia Canadá Página 56

57 Demanda mayoritaria y creciente por parte de China, con diversos usos en el sector industrial Evolución de la demanda de molibdeno (Miles de TM) Principales usos industriales del molibdeno % 2% 7% 16% % 12% 12% 13% 13% 14% 5 Industria Química y Petroquímica Petróleo y Minería China Europa Otros Japón Estados Unidos Otros procesos Industriales Ingeniería mecánica Construcción Procesamiento de alimentos Otros procesos Industriales Automotriz Transporte Bienes de consumo Página 57

58 Página 58

59 Demanda de cobre de China seguirá aumentando en la próxima década de la mano del crecimiento de su población urbana Proyección demanda de cobre refinado (Miles de toneladas) Fuente: Copper survey 213, BBVA Research Población urbana Fuente: Banco Mundial, Academia Ciencias Sociales de China, BBVA Research % 9% 8% 74,1% 79,% 82,6% 91,7% % 6% 5% 4% 3% 51,8% 6% 1. 2% % 8. Demanda mundial menos China Demanda China % China Alemania Miembros OCDE Estados Unidos Japón Página 59

60 Mercado automotriz en China recién esta despegando Mercado automotriz y crecimiento PIB China Fuente: BBVA Research Proyección demanda automóviles China (Porcentaje, unidades) Fuente: Copper survey 213, BBVA Research 7% 1% 25 6% 9% 22,2 8% 2 5% 4% 7% 6% 16,4 15 5% 3% 4% 11,1 1 2% 3% 2% 5 1% 1% 3, % % Crecimiento PIB Crecimiento ventas automóviles Sedan MPV SUV MM automóviles (eje derecho) Página 6

61 La proyección de balances en el mercado del cobre indica que su precio podría situarse por debajo de los 3 US$/lb en la próxima década 3. Producción esperada de cobre nivel mundial (Toneladas) Oferta/demanda Millones de TM 4 Balance del mercado del cobre refinado (Millones de TM) Balance de mercado Miles TM Sulfuro de cobre Óxido de cobre Total Balance de mercado (eje der.) Oferta de cobre refinado Demanda de cobre Página 61

62 y así lo ratifica el Comité consultivo de precio de referencia del Cobre Proyección precio de referencia del cobre (US$ cent./lb) Fuente: Dipres, BBVA Research Precio cobre estimado Página 62

63 En Chile se proyecta un aumento de la inversión de la minería privada respecto a Codelco hacia 217 Inversión proyectada en la minería chilena 1% 9% 8% 7% 7% 4% 2% 2% 12% 2% 24% 23% 3% 4% 5% 4% 6% 5% 42% 39% 43% 45% 4% 3% 2% 1% 36% 33% 26% 26% % Codelco Gran minería privada Mediana minería Minería oro y plata Minería de hierro y min. Industriales Página 63

64 Ministro Hales (213) Nuevo Nivel Mina (217) Sulfuros RT fase II (218) Chuquicamata subterránea (218) Traspaso Mina-Planta (218) Nueva Andina fase II (221) Otros Proyectos ( ) Proyectos de información ( ) Plan de inversiones de Codelco suma más de US$3 mil millones a Plan de inversiones de Codelco a 221 (MM de US$) Página 64

65 Capitalización de US$4. millones para el periodo permitirá a Codelco materializar su plan de inversiones. El resto de los recursos provendrá de emisiones de deuda 4.5 Capitalizaciones Codelco 211/ (MM de US$) Fuente: Ministerio de Hacienda, BBVA Research * *Capitalización financiada con parte de las utilidades retenidas tras la venta de la participación de la firma estatal en Anglo Sur a Anglo American en 212 Página 65

66 La producción de cobre a 22 tendría ley más baja, con efecto en mayores costos energéticos Proyección en la producción adicional potencial al 22 6 Proyección consumo energético sector minero (TeraWatt),15 5,29 4,15 3,7,8 2 1,26 Ley alta, escala alta Ley media, escala media Ley baja, escala alta Ley baja, escala media Ley baja, escala baja Otros SIC SING Página 66

67 Peak de contratación en el sector minero se alcanzaría en el primer semestre de 217 Generación de empleo según el portafolio de inversiones para minería (Personas) Página 67

68 El país alcanzaría un costo eléctrico de los más altos del mundo, lo que elevaría el costo medio de la producción a 22 Tarifas de consumo de electricidad para proyectos mineros a 22 (Millones de Toneladas) Costos del cobre para proyectos en carpeta al 22 (Usc$/lb Cu equivalente) Congo 14,1 4 Chile México 9 12, Australia Argentina 8,8 7, Estados Unidos Zambia Perú Mongolia 7,5 7,4 6,6 6, Canadá Kazajastán 5,3 2, Ley alta- Escala alta Ley media- Escala alta Costos medios totales Ley baja- Escala alta Ley baja- Escala media Ley baja- Escala baja Precio de largo plazo (Consejo Minero) Página 68

69 Lo anterior afectaría el crecimiento de la producción de cobre en el mediano plazo 8 Capacidad estimada de producción de cobre (Milles de Toneladas) ,4 3, * Concentrados Cátodos Total Página 69

70 Sector Minero en Chile Importancia actual y de mediano plazo, pero riesgos relevantes a la vista BBVA Research Diciembre 214