El superciclo del cobre y sus efectos en Chile

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Susana Jiménez Castilla
hace 8 años
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1 El superciclo del cobre y sus efectos en Chile Gustavo Lagos Profesor Titular Universidad Católica de Chile Santiago, Chile, 19 de junio 213 En el lanzamiento del anuario estadístico de la Comisión Chilena del Cobre

de Chile Santiago, Chile, 19 de junio 213 En el

2 Contenido El superciclo del cobre Qué significa el superciclo para Chile? Beneficios Costos Conclusiones

3 Toneladas de cobre refinado Superciclo Aumento acentuado y simultáneo en el precio real de muchos commodities, gatillado por un shock de demanda causado por expansiones macroeconómicas rápidas en que los productores no son capaces de satisfacer la demanda. (Marian Radetzki, 29) Inventarios totales de cobre en bolsas Fuente: Cochilco

macroeconómicas rápidas en que los productores no son capaces de satisfacer la demanda.

4 Precio (Enero 2 = 1) Superciclo del Cobre 7 6 Cobre (Enero 2 = 1)

5 Precio (Enero 2 = 1) Superciclo del Hierro Cobre (Enero 2 = 1) Hierro (Enero 2 = 1)

6 Precio (Enero 2 = 1) Aluminio no tuvo superciclo Aluminio (Enero 2 = 1) Cobre (Enero 2 = 1) Hierro (Enero 2 = 1)

7 Las bendiciones del superciclo Grandes ingresos para el Fisco. Gran inversión. Deuda pública se reduce a cero. Balance Fiscal positivo. Bajo desempleo. Las acciones en bolsa crecen más. Auge de las regiones mineras por alta inversión y chorreo de las operaciones mineras. Alto crecimiento económico.

Bajo desempleo. Las acciones en bolsa crecen más.

8 Ingresos efectivos consolidados del Gobierno Central y aporte de la industria del cobre a dichos ingresos, dólares corrientes Fuente: Dipres Millones de dólares nominales 7. Ingresos no cobre 6. Ingresos cobre

dólares corrientes Fuente: Dipres Millones de dólares

9 Milones de dólares nominales Grandes ingresos para el Fisco Minería chilena del cobre 16., 14., 34,9% del ingreso fiscal 12., 1., 8., 6., 4., GMP-1 Codelco 4,8% del ingreso fiscal 2.,, Fuente: Dipres

10 Millones de US$ corrientes Fuente: Banco Central, Consejo Minero Gran Inversión en la minería 9., 8., Minería Privada Cobre Codelco Minería Privada Oro Gran Minería / Inversión Total (Consejo Minero) 16,% 18,% 16,% 7., 13,2% 14,4% 14,% 6., 5., 4., 11,7% 1,7% 9,1% 12,1% 1,1% 9,6% 11,4% 12,% 1,% 8,% 3., 6,% 2., 4,% 1., 2,%, ,%

, Minería Privada Cobre Codelco Minería Privada Oro Gran Minería / Inversión Total

11 % 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% Deuda Pública como % del PIB, Fuente: Luis Felipe Cespedes, Dipres

12 Balance Fiscal como % del PIB. Fuente: Luis Felipe Cespedes 21, Dipres

13 Bajo desempleo Indice precio nominal del cobre (1 = 3 US/lb) y desempleo como % mensual móvil 12 meses (1 = 6%) 3 2,5 2 1,5 1,5 Indice Desempleo (1=6%) Precio nominal Cobre, 1=3 US/lb nov-84 may-9 oct-95 abr-1 oct-6 abr-12

14 Indice IPDSA y Precio del Cobre; enero 1995 = 1 La bolsa crece con mayor precio del cobre 6 5 IPSA Indices IPSA y Precio del Cobre Precio del Cobre 4 3 Crisis Asiática 2 1

Alto crecimiento e ingreso en regiones mineras Ingreso Imponible promedio por Región al 31 diciembre 212 (pesos) 9. 8. 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1.

15 Alto crecimiento e ingreso en regiones mineras Ingreso Imponible promedio por Región al 31 diciembre 212 (pesos) Fuente: Superintendencia de Pensiones En febrero 212, Antofagasta tenía 93,3% del costo de vida de Santiago, Según CEEN, Universidad del Desarrollo

Fuente: Superintendencia de Pensiones En febrero 212, Antofagasta tenía

16 Alto crecimiento económico Durante la crisis asiatica ( ), el PIB per capita ppa. chileno creció 1,4% anual promedio. Durante el superciclo del cobre (23-211) el PIB per cápita de Chile creció 3,4% anual promedio.

17 Costos del superciclo Crea sensación de riqueza del país que es transitoria. Presión sobre salarios de los sectores más fuertes de la economía. Industrias con mayor poder oligopólico se apoderan de mayor renta. Se erosionan los márgenes de las empresas mineras y de los tributos recaudados por el Estado. Impulsa un dólar bajo que dificulta el crecimiento del resto de las actividades exportadoras y que impulsa las importaciones, creando un deficit en la cuenta corriente.

Industrias con mayor poder oligopólico se apoderan de mayor renta.

18 Percepción de alta riqueza del país Estamos ricos, pero no lo somos.. aún

19 Captura de la renta minera multiplica desigualdad Evolución del indice de remuneraciones del país y de la minería: , Índice Minería Índice General 2, 15, 1, 5,,

20 Millones de dólares corrientes Millones de dólares nominales Se derrumba el ahorro del cobre Ingresos y ahorros se reducen, gasto (Ley de Presupuesto) aumenta (DIPRES) Ingresos Codelco + GMP-1 Ingresos del cobre en Ley de Presupuesto Ingresos al FEES todos provenientes del cobre

21 Pesos por Dólar $ / US$ Precio del Cobre $/lb Pesos por Dólar y Precio del Cobre Tipo de Cambio vs Precio del Cobre Valores mensuales nominales 5, 4,5 4, 3, , 2,5 2, 1,5 1,,5, Tipo de Cambio Observado Nominal Precio Cobre BML

22 Pesos por Dólar $ / US$ Pesos por Dólar vs Importaciones Millones US$ 75 7 Tipo de Cambio vs Importaciones y Exportaciones Valores mensuales nominales Tipo de Cambio Observado Importaciones de bienes (FOB)

23 Reflexiones finales Cobre ha entregado al país innegables beneficios económicos en la última década Muchos de estos logros, pero no todos, permanecerán. El manejo fiscal en últimos gobiernos le ha entregado al país una base sólida para enfrentar un ciclo bajo. La inversión minera seguirá adelante, incluso en un ciclo bajo, aunque no tan alta como en el superciclo. Recursos humanos para la minería seguirá siendo un cuello de botella.

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