Situación actual y proceso de reforma del Sistema Privado de Pensiones de Perú

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1 Situación actual y proceso de reforma del Sistema Privado de Pensiones de Perú Superintendencia de Banca Seguros y AFP Noviembre 2011

2 Contenido 1. Situación actual del SPP " Ampliación de la cobertura " Competencia y costos " Multifondos 2. Agenda para la reforma del SPP 3. Reflexiones finales

3 Sistema Privado de Pensiones Peruano " La reforma del sistema de pensiones peruano se dio en 1993, bajo un esquema paralelo. " A la fecha se han incorporado más de 4.8 millones de afiliados. No obstante la cobertura es reducida. " El valor del fondo de pensiones asciende a US$ millones, con una rentabilidad real promedio anual de 8.42% desde el inicio del sistema. " Los multifondos se implementaron a fines del año 2005, ofreciendo a los afiliados tres alternativas de fondo para su elección. " Si bien los fondos de pensiones han estado sujetos a fluctuación de valor en los últimos meses, producto de la crisis, los multifondos han contribuido a proteger a los pensionistas.

4 Principales Variables del SPP Inversiones AFP Cartera Administrada (US$ millones) Número de AFP 4 Inversiones Locales 72.5% Número de Promotores Inversiones en el Exterior 27.5% Cartera Administrada / PBI 1/ 16.9% Afiliados y Traspasos Cartera Administrada / Ahorro Interno 1/ 73.9% Afiliados Activos Rentabilidad Real Anualizada Cotizantes 2/ Fondo Tipo 1 Afiliados Activos / PEA 3/ 31.4% setiembre 2011 / setiembre 2008 (3 años) 5.5% Cotizantes/ PEA 3/ 13.6% setiembre 2011 / setiembre 2007 (5 años) 4.2% Recaudación de aportes promedio (S/. miles) Fondo Tipo 2 setiembre 2011 / setiembre 2008 (3 años) 6.9% Beneficios setiembre 2011 / setiembre 2007 (4 años) 0.4% Pensionistas setiembre 2011 / setiembre 2006 (5 años) 6.2% Pensionistas de Jubilación setiembre 2011 / setiembre 2001 (10 años) 10.2% Pensionistas de Invalidez Fondo Tipo 3 Pensionistas de Sobrevivencia setiembre 2010 / setiembre 2007 (3 años) 7.0% setiembre 2010 / setiembre 2006 (5 años) 9.0% 1/ PBI y Ahorro Interno corresponde al 2do Trimestre de / La información corresponde a cotizantes por el devengue de julio / PEA ENAHO Data de cotizantes al mes de julio Septiembre 2011

5 Cartera Administrada por los Fondos de Pensiones En el corto plazo, el contexto financiero internacional ocasionó mayor volatilidad durante el No obstante ello, en el largo plazo se aprecia la evolución positiva de los fondos, incrementándose durante el 2010 en alrededor de 25%. Al mes setiembre* de 2011 la cartera administrada alcanzó los S/ millones. Millones de Nuevos Soles 98,000 91,000 84,000 77,000 70,000 63,000 56,000 49,000 42,000 35,000 28,000 21,000 14,000 7,000 0 Rentabilidad y Aportes del Fondo de Pensiones * I n i c i o d e esquema de multifondos Rentabilidad Aportes Dic-93 Abr-94 Ago-94 Dic-94 Abr-95 Ago-95 Dic-95 Abr-96 Ago-96 Dic-96 Abr-97 Ago-97 Dic-97 Abr-98 Ago-98 Dic-98 Abr-99 Ago-99 Dic-99 Abr-00 Ago-00 Dic-00 Abr-01 Ago-01 Dic-01 Abr-02 Ago-02 Dic-02 Abr-03 Ago-03 Dic-03 Abr-04 Ago-04 Dic-04 Abr-05 Ago-05 Dic-05 Abr-06 Ago-06 Dic-06 Abr-07 Ago-07 Dic-07 Abr-08 Ago-08 Dic-08 Abr-09 Ago-09 Dic-09 Abr-10 Ago-10 Dic-10 Abr-11 Ago-11 Sistema - Aportes Acumulado Sistema - Rentabilidad

6 Ampliación de cobertura

7 El nivel de cobertura del SPP ha crecido en forma significativa lo que ha permitido incrementar el número de cotizantes de 1.31 a 2.01 millones en el período , así como también la recaudación mensual de aportes de US$ 65 a US$ 166 millones en el mismo período** Evolución de los afiliados cotizantes en el SPP* * *Al mes de julio 2011: afiliados cotizantes en el SPP. * * Promedio móvil.

8 No obstante el aumento en el número de cotizantes, la cobertura aún es reducida por efecto de las características del mercado laboral AFILIADOS Y COTIZANTES vs. PEA (En porcentaje) * Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Sep-11 Afiliados Activos / PEA Cotizantes / PEA * Cotizantes/PEA al mes de junio ** PEA: ENAHO

9 La población afiliada al SPP es mayoritariamente de género masculino, con edades entre 26 y 40 años Afiliados y no Afiliados por Rango de Edad y Sexo (Setiembre 2011 / Porcentaje del Total de la Población Proyectada para el 2010 ) < > 65 Hombres Afiliados Mujeres Afiliados No Afiliados

10 Competencia y costos

11 Comisiones

12 Evolución de las comisiones en el SPP Ley N Ingreso nueva AFP Eliminación de la Comisión Fija Mar-95 Ago-95 Ene-96 Jun-96 Nov-96 Abr-97 Sep-97 Feb-98 Jul-98 Dic-98 May-99 Oct-99 Mar-00 Ago-00 Ene-01 Jun-01 Nov-01 Abr-02 Sep-02 Feb-03 Jul-03 Dic-03 May-04 Oct-04 Mar-05 Ago-05 Ene-06 Jun-06 Nov-06 Abr-07 Sep-07 Feb-08 Jul-08 Dic-08 May-09 Oct-09 Mar-10 Ago-10 Ene-11 Jun-11

13 Existen 4 AFP que mantienen un tamaño similar por cantidad de afiliados, pero con diversa participación de mercado por fondo administrado y número de cotizantes. Participación en el mercado de afiliados Setiembre 2011 Participación en el mercado de pensiones Setiembre 2011 Integra 25.9% Prima 24.4% Integra 30.2% Prima 31.3% Horizonte 27.5% Profuturo 22.2% Horizonte 23.5% Profuturo 15.0% Participación en el mercado de cotizantes* Promedio últimos 12 meses Integra 29.1% Prima 27.0% Horizonte 26.2% Profuturo 17.7% * Últimos 12 meses a setiembre 2011

14 Evolución de las comisiones MES Horizonte Integra Prima Profuturo Unión Vida Promedio Jul Ago Ene Dic Dic Sep Ago

15 Comparación de comisiones equivalentes Basados en estimados de un ciclo de ahorro previsional de 40 años. Período de referencia: % 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% Fuente: IOPS

16 Actualmente los ingresos por comisiones representan el 1.12% del fondo de pensiones promedio. Ingresos por comisiones / Fondo de pensiones (al cierre de año) 1,000, % 900, % 800, % 700, , % 15.00% 500, % 400, % 8.17% 10.00% 300, % 5.38% 200, % 3.76% 3.00% 5.00% 100, % 2.17% 1.32% 1.10% 1.33% 1.34% 1.13% 1.12% * 0.00% Comisiones en millones S/. Comisiones/Fondo

17 La disminución de gastos operativos por afiliado se reflejó en un incremento del margen operativo por afiliado, que se redujo por efecto de la competencia a partir de A partir de 2007 se revierte esta tendencia Gastos Operativos / Afiliados y Margen Operativo / Afiliados (En nuevos soles) Gastos Operativos / N Afiliados Margen Operativo / N Afiliados * Gastos Operativos / N Afiliados Margen Operativo / N Afiliados * Últimos 12 meses al mes de setiembre 2011.

18 La competencia se intensificó en el periodo Tres años después la competencia en traspasos se moderó Flujos de afiliación y de solicitudes de traspaso aceptadas Nuevos Af iliados Solicitudes de Traspasos Aceptadas * * Últimos 12 meses al mes de agosto Fuente: Boletín SPP.

19 Prima de invalidez y sobrevivencia

20 Por efecto de competencia por mecanismos regulatorios (licitación periódica) la prima del seguro de invalidez y sobrevivencia se redujo en el año % 1.35% 1.30% 1.25% 1.20% 1.15% 1.10% 1.05% 1.00% 0.95% 0.90% 0.85% 0.80% Evolución de la Prima del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia Sin embargo, por efecto de siniestralidad, la exoneración de aportes, y la reducción de tasas de interés, se ha elevado a 1.36%

21 Multifondos

22 El diseño de los multifondos se basa en esquemas de incorporación automática: en el fondo 2 para quienes ingresan al sistema y traslado al Fondo 1 a los 60 años Tipo de Fondo Multifondos y Rentabilidad en el SPP Edad del Afiliado (Referencial) (Setiembre 2011) Riesgo de Inversión (Volatilidad) Rentabilidad nominal Set.11 / Set.10 Rentabilidad Real Anualizada Un año 5 años Fondo 1 (Mantenimiento de valor) Fondo 2 (Mixto) Fondo 3 (de crecimiento) Mayor de 60 años Baja Volatilidad 5.92% 2.12% 4.22% Entre años Volatilidad Media 2.01% -1.65% 6.20% Menor de 45 años Alta volatilidad 0.82% -2.80% 8.96% Si bien ha contribuido a paliar la crisis a los mayores de 60 años, el traslado abrupto del fondo de mayor riesgo a uno de menor riesgo, genera el riesgo de pérdida de recursos por traslado del fondo en un momento en que los precios están por debajo del promedio.

23 Las preferencias por los fondos se han mantenido en términos generales. miles 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, Afiliados Activos por Tipo de Fondo 6.18% 6.10% 6.73% 6.72% 6.26% 0.96% 95.14% 90.54% 90.29% 90.51% 90.50% 90.50% 3.90% 2.73% 3.00% 3.23% 3.32% 3.40% Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Ago-11 Fondo 1 Fondo 2 Fondo 3 No obstante, existe el riesgo de no maximizar la rentabilidad por mantener una estrategia de fondo que no tenga en cuenta el ciclo de vida que potencialmente maximiza la relación riesgo-retorno

24 II.- Agenda para la reforma del SPP " Mediante Resolución Ministerial N EF/10 creó el Grupo de Trabajo que evaluará, formulará y diseñará la propuesta técnico normativa para mejorar el Sistema Privado de Pensiones. " Objetivo establecido: " Ampliar la cobertura previsional " Mejorar la eficiencia y reducción de costos en el SPP

25 Aspectos que se viene discutiendo Ampliación de cobertura: " Inclusión progresiva de trabajadores independientes: obligatoriedad y/o incentivos. " Inclusión de trabajadores de bajos ingresos: pensiones semicontributivas Eficiencia y reducción de costos " Licitación de afiliados/primas de seguros " Incentivos a la competencia " Tercerización / Centralización de operaciones " Fortalecer indicadores de gestión y transparencia de información

26 III.- Reflexiones finales " La norma que establece el grupo de trabajo, reconoce además la importancia y contribución del sistema de capitalización individual a la economía. Sin embargo, también indica la necesidad de incrementar la cobertura y reducir los costos en beneficio de los afiliados. " Temas fundamentales: " Inclusión de mas trabajadores, " Mejorar la eficiencia y reducir costos para que sea trasferido a los afiliados, y " Aspectos complementarios para mejorar el SPP: educación financiera.

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