Reaseguro Financiero. Serie Documentos de Trabajo. Documento de Trabajo No. 65. Act. Israel Avilés Torres. Abril, 1996

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1 Reaseguro Financiero Act. Israel Avilés Torres Abril, 1996 Serie Documentos de Trabajo Documento de Trabajo No. 65

2 Índice Introducción 1 I. Características Generales 1 II. Modalidades y formas de Operación 3 III. Desarrollo del Reaseguro Financiero a nivel Mundial 11 IV. Disposiciones del Financial Accounting Standards Board (FASB) 12 Conclusiones 13 Notas 13 Bibliografía 13

3 Reaseguro Financiero Act. Israel Avilés Torres* Introducción A lo largo de los años, el reaseguro tradicional ha sido un mecanismo de transferencia de los riesgos de suscripción, y sin el cual, las compañías que han asumido directamente dichos riesgos se verían afectadas en su estabilidad económica y posiblemente en su permanencia dentro del sector asegurador. Sin embargo, con el dinamismo de los sectores económicos internacionales y como consecuencia de la falta de capacidad para la colocación de los riesgos de suscripción en los mercados de seguros, se crearon nuevas modalidades de contratos de reaseguro, mediante los cuales las compañías de seguros empezaron a optimizar el rendimiento de sus capitales y de sus reservas. Esta situación dio como resultado la aplicación de mecanismos de financiamiento de los siniestros con una mínima transferencia de los riesgos de suscripción. A estos mecanismos se les conoce hoy en día como operaciones de reaseguro financiero. Actualmente, esta modalidad de reaseguro se conceptualiza como un convenio por el que se transfieren las obligaciones o los riesgos de pérdida a cargo de las cedentes y que podrían afectar la realización de futuras utilidades de las mismas. Dada su naturaleza financiera, la demanda de este producto es muy alta y la competencia en el mercado internacional se está incrementando considerablemente, de tal suerte que además de aumentar el número de compañías especializadas en esta operación, también los reaseguradores tradicionales se están interesando en este nuevo mercado. Bajo esta perspectiva, resulta interesante profundizar en la problemática de este nuevo esquema de reaseguro que está revolucionando al mundo entero. El objetivo de este documento es describir las funciones principales del reaseguro financiero y su forma de operar en los mercados internacionales. Para tal efecto, el trabajo se divide en tres secciones; en la primera se señalan las características generales del reaseguro financiero; en la segunda se presentan algunas modalidades de este producto y su sistema de operación; en la última sección se hace referencia al desarrollo que ha presentado el reaseguro financiero en el ámbito internacional. Finalmente se resumen algunas conclusiones. I.- Características Generales Las primeras transacciones del reaseguro financiero comenzaron a realizarse hace aproximadamente 20 años y se basaban en operaciones en las que no se transfería ningún riesgo de suscripción, sino que únicamente se manejaban riesgos de inversiones o de crédito. El origen de esta modalidad de reaseguro se remonta a finales de los 70 s en los Estados Unidos, donde profesionistas de diferentes gremios, entre los que destacan los actuarios, 1

4 contadores y abogados, descubrieron que con la ayuda del reaseguro, las compañías cedentes podían mejorar el manejo de sus reservas y de sus capitales. A partir de entonces se fueron creando diversas modalidades de reaseguro con nuevas opciones de cobertura y a costos relativamente accesibles. Bajo esta perspectiva, surgió un gran número de contratos de reaseguro cuota-parte teniendo como meta principal los objetivos financieros y, como meta secundaria, la transferencia de los riesgos de suscripción. En la actualidad, tanto la competencia por este mercado como el número de participantes en el mismo están creciendo rápidamente; y no solamente está aumentando el número de empresas especializadas en reaseguro financiero, sino que también han empezado a interesarse por esta operación las compañías dedicadas al reaseguro tradicional. El rápido crecimiento de este mercado se deriva de la reducción en la capacidad del reaseguro tradicional, que se ha manifestado por reducciones en las comisiones por reaseguro cedido y por incrementos significativos en el costo de las coberturas de exceso de pérdida. La demanda de estas nuevas coberturas es alta debido a que existen riesgos que difícilmente pueden ser protegidos mediante el concepto tradicional de la comunidad de suerte, y en caso de ser cubiertos, los costos son muy altos. En cambio, el aumento en la capacidad que ofrecen estas nuevas modalidades de reaseguro ejercen un efecto de abaratamiento sobre los precios atrayendo la atención de los diversos sectores internacionales, por lo que la cedente tiene la posibilidad de cubrir sus necesidades de transferencia de riesgos y de financiación. La oferta de reaseguro financiero proviene de Estados Unidos, Caribe (Bermudas e Islas Caimán principalmente) y Reino Unido, y se está extendiendo a nivel mundial. Este vertiginoso crecimiento se ha derivado de la forma en que se está manejando el reaseguro y de las características propias de la reciente operación. En términos generales, el reaseguro financiero es un mecanismo destinado a financiar durante varios años, los siniestros ocurridos o los siniestros que muy probablemente ocurrirán en el futuro, y que podrían afectar los resultados de las compañías cedentes. Así, esta clase de contratos otorgan cierta seguridad a las aseguradoras, ya que protegen sus estados financieros, y por consiguiente su estabilidad económica, favoreciendo su incursión en diferentes campos de acción mediante la penetración de nuevos productos, situación que difícilmente se podría presentar con la aplicación del reaseguro tradicional. Los profesionales en la materia consideran que esta modalidad de reaseguro no pretende cambiar las principales funciones del reaseguro tradicional, sino que se diferencía de éste último porque otorga mayor ponderación a los aspectos financieros y un menor peso a la transferencia de los riesgos de suscripción. No obstante que la función principal del reaseguro tradicional, es la de transferir el riesgo de suscripción al reasegurador, también se presentan situaciones financieras que dependen del periodo que transcurre entre el pago de las primas y la indemnización de los respectivos siniestros, ya que mientras mayor es dicho periodo, más peso tiene el efecto financiero. 2

5 En consecuencia, es importante mencionar que entre ambas modalidades de reaseguro, tradicional y financiero, se encuentran todas las operaciones que combinan la transferencia de los riesgos de suscripción con los aspectos financieros; y es en esta zona intermedia donde se dificulta diferenciar las características de cada uno. Sin embargo, existen criterios específicamente definidos que permiten diferenciar ambas operaciones. En términos generales, el reaseguro financiero se caracteriza por que la motivación principal es el logro de resultados financieros predeterminados, que permitan realizar capital operativo con objeto de aumentar la producción de la empresa y fortalecer su balance. El rendimiento de la inversión de las primas y de las reservas de siniestros es una parte integrante de los contratos de reaseguro financiero. Asimismo, en estas coberturas se pueden aplicar financiamientos para las coberturas de riesgos que por su naturaleza son difícilmente reasegurables, por lo que estos contratos tienen duración de varios años, aunque se pueden cancelar de manera anticipada con sus respectivos recargos. Los siniestros son financiados en el tiempo para cada contrato individual y no anualmente a través de una comunidad de riesgos como en el reaseguro tradicional. De acuerdo a los diferentes aspectos financieros del mercado internacional, esta clase de reaseguro se ha ramificado en diversas modalidades, cada una con características especiales en su forma de operar y con objetivos particulares. En la siguiente sección se presentan las modalidades de reaseguro financiero que se practican comúnmente en la comunidad internacional. II.- Modalidades y Forma de Operación Con objeto de satisfacer las necesidades del mercado, las operaciones de reaseguro financiero se han clasificado en dos grandes grupos, atendiendo a los periodos de ocurrencia de los siniestros. De esta manera, existen las coberturas de reaseguro financiero prospectivo y las coberturas de reaseguro financiero retrospectivo. 1) Coberturas de Reaseguro Financiero Prospectivo. Como su nombre lo indica, las coberturas de reaseguro financiero prospectivo se orientan a financiar la siniestralidad futura de las compañías cedentes y las más conocidas se describen a continuación. a) Contratos prospectivos de acumulaciones de Exceso de Pérdida (Prospective aggregate excess of loss agreement). Estos contratos se caracterizan por el pago de una prima anual de reaseguro, la cual es depositada por el reasegurador en un fondo que otorga productos financieros. Asimismo, el reasegurador establece el límite de la responsabilidad por medio de la negociación de un monto determinado el cual puede ser superior al saldo del fondo constituido. Mediante estas coberturas, los siniestros futuros de la cedente que son reembolsados por el reasegurador financiero, son financiados en los años subsecuentes. Bajo esta perspectiva, esta operación también se conoce como cobertura de dispersión de siniestros (spread loss cover) y 3

6 su principal objetivo es propiciar la administración de cash flow, así como el suavizamiento de los ingresos a través de un determinado número de años. Estos contratos generalmente cubren las responsabilidades futuras de la cedente relativas a los siniestros que pueden presentar largas colas, como en los seguros de responsabilidad civil, que pueden abarcar periodos de 5 a 10 años. La fijación del precio para estos contratos representa por lo menos el 50% de los límites de reaseguro ofrecidos. A través del uso de altas comisiones por no siniestralidad, las cedentes buscan suavizar los costos de reaseguro con objeto de disminuir los impactos que llevan consigo los ciclos de reaseguro duro y reaseguro blando. Normalmente la cedente paga una prima anual que puede variar de US$1,000,000 a US$100,000,000, y el reasegurador la deposita en el fondo con objeto de que produzca intereses. Posteriormente, el reasegurador determina el límite de cúmulos de responsabilidades en función del monto en el fondo constituido. Un programa prospectivo de cúmulos de exceso de pérdida controla el último índice de siniestralidad en cualquier año de suscripción el cual se compara con el índice combinado de la aseguradora. Si el índice de siniestralidad excede a un porcentaje determinado, el reasegurador provee recursos para reducirlo. Si los siniestros son menores a los esperados, la cedente recibe una comisión del reasegurador. Por otro lado, si el reasegurador realiza pagos que excedan al monto del fondo, entonces la cedente deberá pagar en años subsecuentes primas anuales recargadas. En la actualidad, estas coberturas están recibiendo la mayor atención que el resto de los programas de reaseguro financiero. b) Contratos cuota-parte financieros (financial quota-share). En estas operaciones, al igual que en el reaseguro cuota-parte tradicional, la cedente transfiere la prima al reasegurador; sin embargo, los siniestros potenciales no son ilimitados, sino que se limitan a un porcentaje de la prima cedida. En este caso, la cedente incrementa su capacidad de suscripción, pero la cobertura otorgada puede resultar insuficiente para algunos de los siniestros. Estas modalidades de reaseguro se utilizan mediante el cuota-parte tradicional, aplicando elevadas comisiones al inicio como mecanismo de financiamiento, misma que se va reduciendo en el tiempo. Normalmente, el reasegurador financiero recibe una cuota anual basada en la utilidad pendiente de la cedente. Bajo este esquema de reaseguro, la cedente transfiere una parte de la prima no devengada (reserva de riesgos en curso) al reasegurador y, a cambio, la cedente recibe una comisión que se presenta en sus estados de situación financiera como un ingreso. El tratamiento de los siniestros en este tipo de transacciones se diseña de tal forma que el monto recibido por el reasegurador junto con el producto financiero sea suficiente para cubrir los siniestros esperados con un margen de error poco significativo. 4

7 Para ejemplificar la forma de operación de estos contratos, considérense dos escenarios en los que intervienen una compañía cedente y su reasegurador financiero: sin y con la adquisición del reaseguro cuota-parte financiero. i) Sin la adquisición del reaseguro cuota-parte financiero. Una compañía de seguros de daños emitió US$20 millones en 1994, con gastos de operación de 30% de la prima emitida y siniestros de 70% de la prima devengada, y obtuvo una utilidad de US$10 millones. De acuerdo con la contabilidad, el factor del 30% de gastos de operación se aplicó a los US$20 millones, resultando un monto de US$6 millones para dicho concepto. Por otro lado, se consideró una prima devengada de US$10 millones a la que se le aplicó el 70% por siniestros dando como resultado US$7 millones. De esta manera, el total de erogaciones realizadas por la compañía fue de US$13 millones, cantidad que debió ser solventada por los US$10 millones de la prima no devengada y por las utilidades de la compañía obtenidas a través de la prima devengada, la cual se redujo de US$10 millones a US$7 millones. En los estados financieros del Cuadro 1 se establece el supuesto de que a partir del 1 de enero de 1995 la compañía ya no emitió, ni renovó pólizas de seguros, por lo que el rubro de prima emitida fue cero. Por tal motivo, los gastos de operación para ese año también fueron de cero. Asimismo, la prima no devengada hasta el 31 de diciembre de 1994 (US$10 millones) se fueron devengando en el transcurso de 1995, con lo cual los US$3 millones faltantes por los siniestros se recuperaron al final de este último año. De esta manera, a diciembre de 1995 se obtuvo un excedente de US$3 millones dando como resultado una utilidad final de US$10 millones. Concepto Cuadro 1 Estados Financieros de la Compañía Cedente 1994 (miles US$) 1995 (miles US$) Prima emitida 20,000 0 Prima No Devengada 10,000 (10,000) Prima Devengada 10,000 10,000 Siniestros 7,000 7,000 Gastos de Operación 6,000 0 Estado de Pérdidas y Ganancias (3,000) 3,000 ii) Con la adquisición del reaseguro cuota-parte financiero. Continuando con los datos de la misma compañía pero aplicando el reaseguro cuota-parte financiero, el reasegurador asumió la prima no devengada y los siniestros asociados a ella a cambio de una prima de reaseguro del mismo monto; y pagó a la cedente una comisión del 30% de la prima de reaseguro. 5

8 Bajo este escenario la cedente realizó un pago equivalente al monto de la prima no devengada de US$10 millones, el cual se reflejó en los estados financieros del reasegurador como prima tomada; sin embargo, el reasegurador no mostró en sus resultados de 1994 ninguna prima ganada y tampoco presentó siniestros pendientes o pagados en ese mismo año. Asimismo, el reasegurador presentó US$3 millones como consecuencia del 30% de comisiones aplicable a los US$10 millones de la prima tomada. Para 1995, la prima de US$10 millones se devengó y de ese monto pagó los US$7 millones por concepto de siniestros, con lo cual obtuvo una utilidad de US$3 millones al final de ese año. Estos resultados se presentan en el Cuadro 2. Concepto Cuadro 2 Estados Financieros del Reasegurador Financiero 1994 (miles US$) 1995 (miles US$) Prima emitida 10,000 0 Prima No Devengada 10,000 (10,000) Prima Devengada 0 10,000 Siniestros 0 7,000 Gastos de Operación 3,000 0 Estado de Pérdidas y Ganancias (3,000) 3,000 Para la cedente, el efecto de haber adquirido la cobertura del reaseguro cuota-parte financiero se muestra en la Cuadro 3. En este caso, la cedente transfirió para 1994 US$10 millones por concepto de prima no devengada. El monto de los siniestros fue de US$7 millones y los gastos de operación fueron de US$6 millones (30% de US$20 millones). Sin embargo, el reasegurador financiero pagó una comisión por reaseguro cedido del 30% de US$10 millones, lo cual produjo un efecto de reducción de los gastos de operación de US$6 millones a US$3 millones. Para 1995 no se reflejó nada en los estados financieros de la cedente, debido a que el reasegurador financiero asumió todas las responsabilidades pendientes y como consecuencia la utilidad de la aseguradora fue de US$10 millones. Cuadro 3 Estados Financieros de la Compañía Cedente Concepto 1994 (miles US$) 1995 (miles US$) Prima emitida 20,000 0 Prima No Devengada 0 0 Prima Devengada 10,000 0 Siniestros 7,000 0 Gastos de Operación 3,000 0 Estado de Pérdidas y Ganancias 0 0 6

9 En este ejemplo, el reaseguro cuota-parte financiero se consumó porque el reasegurador estuvo satisfecho con el precio original de la póliza, con la habilidad de la cedente y con el 30% de comisiones por reaseguro cedido. Generalmente, el reasegurador recibe una parte proporcional de las primas emitidas menos un porcentaje de comisión provisional por reaseguro cedido. En estos casos, los reaseguradores negocian y ajustan estas comisiones, las cuales pueden ser mínimas, provisionales y máximas, y están basadas en la siniestralidad que asumirán en el contrato respectivo. 2) Coberturas de Reaseguro Financiero Retrospectivo. Las coberturas de reaseguro financiero retrospectivo se caracterizan por la aplicación de financiamiento de la siniestralidad pasada y conocida en largos periodos de tiempo. Las coberturas más conocidas son las siguientes: a) Pólizas de tiempo y distancia (time and distance policies). En estos contratos el asegurador se compromete a pagar un siniestro conocido en una fecha establecida en el futuro, por lo que el riesgo que se transfiere es exclusivamente de financiación. Estas pólizas otorgan coberturas de reaseguro para las cedentes, que generalmente son los sindicatos de Lloyd s, de acuerdo a esquemas específicos de pagos en el futuro. El pago de las coberturas de reaseguro otorgadas en el mercado de reaseguro financiero se basa en una prima inicial de reaseguro y en el interés producido por esa prima. Esta modalidad de reaseguro no es aceptada por las compañías de los Estados Unidos, sin embargo, los sindicatos de Lloyd s consideran que estas transacciones realmente son operaciones de reaseguro. Por otro lado, las autoridades reguladoras de los Estados Unidos no consideran estas pólizas como operaciones de reaseguro, porque establecen que el mercado internacional no está obligado a pagar siniestros más rápidamente que los cubiertos bajo la póliza, sin considerar el desarrollo de los siniestros de las cedentes. En otras palabras, las coberturas de reaseguro se reestructuran sobre una base financiera y no necesariamente corresponden a los pagos de siniestros actuales. La cancelación de las responsabilidades de siniestros viejos en los registros contables de los sindicatos han ampliado el número de compañías del mercado internacional de reaseguro financiero. El objetivo principal de las pólizas de tiempo y distancia es mejorar los ingresos en la suscripción y el cash flow. En este caso, el reasegurador se compromete a realizar pagos periódicos durante un tiempo predeterminado contra el pago de una prima única inicial a cargo de la aseguradora. El único riesgo en la operación es la tasa de interés empleada para descontar los pagos, por lo que la remuneración del tomador del riesgo está constituida por el beneficio de la inversión. 7

10 Estos contratos son generalmente aplicados por el mercado de Lloyd s y prácticamente han desaparecido del panorama de reaseguro financiero. b) Transferencia de carteras de siniestros (loss portfolio transfer). En este caso, la cedente transfiere contra el pago de una prima sus obligaciones pendientes de cumplir por siniestros conocidos y/o por siniestros ocurridos pero no reportados. El contrato de reaseguro vence al inicio del periodo de exposición de los siniestros. En esta modalidad de reaseguro, la aseguradora cede total o parcialmente su reserva de obligaciones pendientes de cumplir y/o su reserva de siniestros ocurridos pero no reportados, correspondientes a una cartera determinada de pólizas ya vencidas. Por su parte, el reasegurador maneja la administración de los respectivos siniestros hasta su extinción total, contra el pago de una prima de reaseguro que es igual al valor presente de la reserva de obligaciones pendientes de cumplir y/o de la reserva de siniestros ocurridos pero no reportados. Debido a que en los principios de contabilidad generalmente se prohíbe descontar las reservas de siniestros, estos contratos están diseñados para proveer a la cedente con un mecanismo de descuento de reservas a valor presente con objeto de que en los reportes contables aparezcan como recuperaciones por reaseguro cedido. En otras palabras, la utilidad de la cedente se incrementa por la diferencia en monto entre la reserva de obligaciones pendientes de cumplir y/o la reserva de siniestros ocurridos pero no reportados (que se transfieren al reasegurador y reducen las responsabilidades en el balance de la cedente) menos el valor presente de dichas reservas, (que es la prima de reaseguro). La fijación en el precio de esta modalidad de reaseguro requiere un meticuloso análisis de los siniestros pendientes con objeto de determinar el costo final de los siniestros. El reasegurador calcula la prima para esta cobertura con base en el valor actual de las reservas de siniestros. Estas coberturas ofrecen a las cedentes la posibilidad de aumentar la capacidad y reducir sus responsabilidades con objeto de mejorar el balance. A manera de ejemplo, supongamos que en un determinado ejercicio contable para un ramo en particular, la prima emitida es igual a la prima devengada, entonces antes de adquirir el contrato de transferencia de la cartera de siniestros, se realiza un análisis financiero tomando como base la información del Cuadro 4: Cuadro 4 Estados Financieros de la Compañía Cedente (Antes de Comprar el Contrato de Transferencia de Siniestros) Concepto Monto (miles de US$) Pasivo Monto (miles de US$) Inversiones en efectivo 100,000 Siniestros pendientes 400,000 Otros Activos 900,000 Otros pasivos 450,000 Total de Pasivos 850,000 Capital más Utilidad 150,000 Total de Activos 1,000,000 Total de pasivos + Capital 1,000,000 8

11 Estado de Pérdidas y Ganancias Concepto (miles de US$) Prima Ganada 500,000 Siniestros Pendientes (400,000) Gastos (150,000) Utilidad o Pérdida (50,000) Producto de Inversiones 50,000 Utilidad de operación 0 El análisis consiste en determinar los siguientes cocientes a partir de la información presentada en el Cuadro 4: (a) Prima ganada entre Capital más Utilidad (500,000 / 150,000) = 3.33 (b) Índice de siniestralidad (400,000 / 500,000) = 80% (c) Porcentaje de gastos (150,000 / 500,000) = 30% (d) Índice Combinado a) + b) = 110% El contrato de transferencia de cartera de siniestros inicia su vigencia desde el 1 de enero y es aplicable únicamente a las pólizas pendientes emitidas antes de esta fecha, por lo que los siniestros deben estar relacionados con esas pólizas en particular. En el ejemplo que se describe, la cedente transfiere al reasegurador financiero US$100 millones de sus US$400 millones de siniestros pendientes, contra el pago de una prima de US$60 millones. El efecto de esta transferencia se refleja en el balance de la compañía cedente, donde se reducen las Inversiones en Efectivo de US$100 millones a US$40 millones (Cuadro 5), debido a la prima pagada al reasegurador. Asimismo, los siniestros pendientes se reducen a US$300 millones. Con esta operación, la cedente obtiene una utilidad de operación de US$40 millones. Activo Cuadro 5 Estados Financieros de la Compañía Cedente (Antes de Comprar el Contrato de Transferencia de Siniestros) Monto (miles de US$) Pasivo Monto (miles de US$) Inversiones en efectivo 40,000 Siniestros pendientes 300,000 Otros Activos 900,000 Otros pasivos 450,000 Total de Pasivos 850,000 Capital más Utilidad 190,000 Total de Activos 940,000 Total de pasivos + Capital 940,000 9

12 Estado de Pérdidas y Ganancias Concepto (miles de US$) Prima Ganada 440,000 Siniestros Pendientes (300,000) Gastos (150,000) Utilidad o Pérdida (10,000) Producto de Inversiones 50,000 Utilidad de operación 40,000 Al realizar los mismos cocientes que para el Cuadro 4, se obtienen algunas reducciones en los respectivos porcentajes: (a) Prima ganada entre Capital más Utilidad (440,000 / 190,000) = 2.32 (b) Índice de siniestralidad (300,000 / 440,000) = 68.2% (c) Porcentaje de gastos (150,000 / 440,000) = 34.1% (d) Índice Combinado a) + b) = 102.3% Como puede observarse en este ejemplo, el contrato de transferencia de cartera de siniestros reduce las responsabilidades por siniestros pendientes a cargo de la cedente. De esta manera, las compañías conservadoras se sienten motivadas a comprar estas coberturas de reaseguro con objeto de garantizar ganancias futuras. En estas coberturas el riesgo de suscripción cedido es muy pequeño y básicamente son las fechas de vencimiento las que se transfieren. Estas operaciones contienen diferentes niveles de riesgo de suscripción, según como se definan los límites del contrato. Si la estructura es como para las coberturas de tiempo y distancia, la transferencia de riesgo de suscripción es nula. Si el reasegurador asume el riesgo de aceleración de la liquidación de los siniestros, el riesgo de suscripción transferido puede ser considerable. c) Contratos retrospectivos de acumulaciones de Exceso de Pérdida (Retrospective aggregate excess of loss agreement) Estas operaciones también se conocen como coberturas de desarrollo adverso (adverse development covers) y son aplicables específicamente a los siniestros conocidos, que representan acumulaciones de responsabilidades importantes para las cedentes. Este tipo de reaseguro está muy vinculado en su forma de operación con los contratos de transferencia de siniestros y las pólizas de tiempo y distancia, debido a que el reasegurador asume la reserva de obligaciones pendientes de cumplir y/o la reserva de siniestros ocurridos y no reportados. De esta manera, la cedente reduce su exposición por los siniestros pendientes de pago y por los gastos de ajuste asignados a los siniestros Estas coberturas se basan en esquemas de pagos de los siniestros y tienen un límite de responsabilidad determinado; la prima se paga con incrementos específicos durante el periodo establecido en el contrato. 10

13 Los contratos retrospectivos de acumulaciones de exceso de pérdida otorgan protección a las cedentes contra aquellas coberturas de reaseguro que son dudosas y que muy probablemente no recuperarán de sus reaseguradores. Este concepto representa un peso potencial, porque es necesario que el reasegurador financiero requiera que la cedente realice una reevaluación sobre la seguridad de sus reaseguradores tradicionales, cada vez que ésta pretenda suscribir esta clase de coberturas. Algunas empresas consideran que las operaciones puramente financieras, sin transferencia de riesgos suscritos, no deberían ser clasificadas como reaseguro. Sin embargo, en la práctica cualquier operación puramente financiera se combina con la suficiente transferencia del riesgo de suscripción, para ser calificada como reaseguro. III.- Desarrollo del Reaseguro Financiero a nivel mundial El desarrollo del reaseguro a nivel internacional está en pleno apogeo y se estima que con el tiempo aparecerán nuevos productos que satisfagan la demanda creciente de este tipo de contratos. Asimismo, el número de países que están considerando estudiar y practicar las operaciones de reaseguro financiero en forma paralela a las del reaseguro tradicional, va en aumento. Actualmente, las regiones geográficas que están beneficiando el desarrollo del reaseguro financiero y en las cuales se capta casi el 100% de primas por este concepto son Estados Unidos, Reino Unido, Luxemburgo, Irlanda, Bermudas e Islas Caimán. En Estados Unidos y en el Reino Unido, existe un alto potencial y mucha demanda de coberturas de reaseguro financiero, donde cada vez más, los productos del reaseguro tradicional están combinándose con componentes de reaseguro financiero. Por otra parte, Luxemburgo, Irlanda, Bermudas e Islas Caimán son regiones con leyes fiscales favorables que cotidianamente facilitan el establecimiento de los reaseguradores financieros internacionales. En cambio, en algunos países europeos como Francia, Alemania, Holanda y Suecia, está prohibido que las aseguradoras descuenten sus reservas de obligaciones pendientes de cumplir o sus reservas de riesgos en curso, debido a que en sus balances, su situación contable y financiera debe ser la real. En España, aunque no existe una reglamentación sobre las operaciones de reaseguro financiero, tampoco están estrictamente prohibidas estas transacciones, puesto que consideran un contrato de reaseguro financiero aquel que no se aleja de las condiciones del mercado, aunque la transferencia del riesgo de suscripción sea mínima. En México, no se ha fomentado el desarrollo del reaseguro financiero, debido a que la legislación vigente prohíbe a las instituciones y sociedades mutualistas de seguros suscribir en cualquiera de las operaciones para las que estén autorizadas, contratos de reaseguro cuotaparte, tendientes a: 11

14 1 Disminuir el impacto financiero en sus resultados por incremento anual de la reserva de riesgos en curso; 2 Nulificar el efecto de la operación de dicho contrato al combinar el importe total de las primas cedidas con la suma de los importes de siniestros recuperados por reaseguro cedido y las comisiones de reaseguro; 3 A no dar cumplimiento a la liquidación de saldos; y 4 Afectar los principios técnicos de reaseguro; o desvirtuar las cifras que reflejen los Estados Financieros. Como puede observarse, a nivel mundial existen diferentes niveles de desarrollo de las modalidades de operación del reaseguro financiero; sin embargo, es probable que con un mejor entendimiento y una mejor conceptualización de este tipo de transacciones, muy pronto se extiendan a nivel mundial las necesidades de estas coberturas. IV.- Disposiciones del Financial Accounting Standards Board (FASB) No obstante que el reaseguro financiero se ha desarrollado en los países del primer mundo, las entidades reguladoras correspondientes detectaron problemas para los registros contables de las diversas transacciones en las aseguradoras y reaseguradoras. De esta manera, el desconcierto creciente acerca de la claridad en los registros contables de las diversas operaciones de reaseguro llevó al Financial Accounting Standards Board (FASB) a reconsiderar los aspectos contables de dichas transacciones. Así, en diciembre de 1992 se emitió el estatuto 113 del FASB, denominado Accounting and Reporting for Reinsurance of Short-Duration and Long-Duration Contracts, (Contabilidad y registro para los contratos de reaseguro de corta-duración y de larga-duración). Los principales objetivos de este estatuto son los siguientes: - Establecer las condiciones necesarias para los contratos de reaseguro con objeto de satisfacer los criterios de transferencia del riesgo. - Eliminar la antigua práctica de las empresas de seguros de reportar sus responsabilidades netas de reaseguro cedido. De esta manera, ahora se requiere que tanto las responsabilidades cedidas como las primas no devengadas cedidas se reporten con activos. - Clasificar los contratos de reaseguro diferenciando los de corta-duración de los de larga-duración; así como los correspondientes a contratos prospectivos y contratos retrospectivos. Otra de las características de este estatuto es el establecimiento de estándares contables y de registro para los contratos de reaseguro; asimismo, impide que de manera inmediata se registren contablemente las ganancias obtenidas de las operaciones del reaseguro cedido hasta que las obligaciones de la cedente se hayan extinguido. 12

15 Conclusiones Es un hecho el que el reaseguro financiero continúa desarrollándose en algunas regiones del mundo, y que con el paso de los años la demanda de esta modalidad de reaseguro es más frecuente. Por tal motivo, resulta indispensable que en los países donde no se conoce o está prohibida la forma de operación de estos contratos, se estudien y analicen las ventajas y las desventajas que ofrecen estas coberturas para las aseguradoras locales. Es importante mencionar que, en aquellos países donde los mecanismos de regulación se están reestructurando para permitir la práctica de este tipo de operaciones, se determinen con precisión los aspectos contables generales, aplicables tanto a las compañías de seguros locales como a las extranjeras, con objeto de que éstas puedan reflejar en sus estados financieros y en sus balances los movimientos anuales del reaseguro financiero. El objeto de este documento ha sido definir y explicar, en términos generales, lo que es el reaseguro financiero y su forma de operación en los mercados internacionales. Asimismo, se han presentado criterios totalmente objetivos con la intención de conocer más acerca de estas operaciones que han sido poco estudiadas y escasamente analizadas en México. Notas: Las opiniones que aparecen en este documento son del autor y no necesariamente coinciden con las de la CNSF. Bibliografía - Centro Suizo de Formación Aseguradora [1990], "El Reaseguro Financiero, Consideraciones Generales", México. - Jean-Mairet, Eduardo [1993], "El Reaseguro Financiero", Presentación en el XI Encuentro Europeo de Reaseguros, Madrid, España. - Barile, Andrew [1994], "Financial Reinsurance", Technical Report, London. - Barile, Andrew [1995], "Finite Risk Reinsurance", Technical Report, London. - Alvarez Martín, Rosario [1995], "El Reaseguro Financiero", Cuadernos de la Fundación Mapfre, No. 25, Madrid, España. - D. H. Craighead [1993], "Financial Reinsurance", United Kingdom. - Honsberg García, Alfredo [1994], "Solvency Managing, Regulation of Financial Reinsurance, Property/Casualty Insurance", Atlanta, Georgia. 13