RESUMEN DE CLASIFICACIÓN
|
|
- César Villalobos Guzmán
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 Reseña Anual de Clasificación Enero 2015
2 Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Cuotas de Fondo Mutuo Serie Única AA+ fm/m1 Estable Historia Clasificación Cuotas de Fondo Mutuo Serie Única Anterior AA+ fm/m1 Estados Financieros: 30 de noviembre de RESUMEN DE CLASIFICACIÓN ICR Clasificadora de Riesgo ratifica en Categoría AA+ fm/m1, con, a las cuotas del Fondo Mutuo BCI Eficiente. La ratificación de la clasificación del Fondo Mutuo en Categoría AA+ fm/m1, se fundamenta en que el Fondo exhibe una buena diversificación por emisores (16, al 30 de noviembre de 2014), manteniendo gran holgura entre la concentración máxima por emisor y los límites establecidos en las políticas de inversión del Reglamento Interno. A su vez, posee una cartera concentrada mayoritariamente en depósitos a plazo emitidos por instituciones financieras nacionales y/o que operan en Chile (87,68% de la cartera), las cuales poseen una buena calificación crediticia. Asimismo, un 88,99% de la cartera poseía clasificación de riesgo (los instrumentos que no tienen clasificación de riesgo corresponden a los contratos forward), siendo conformada por un 87,68% con clasificación de riesgo igual a N-1, seguido con un 11,96% por instrumentos que no tienen clasificación de riesgo y por un 0,36% correspondiente a instrumentos con clasificación i u AAA. Adicionalmente, el Fondo ha logrado mantener rendimientos nominales positivos en la serie Clásica durante los últimos 12 meses, con un retorno de 5,13%. Asimismo, ha exhibido una baja volatilidad (desviación estándar de los retornos mensuales, últimos 24 meses) con un 0,06%. A su vez, el objetivo del Fondo, las políticas específicas de inversión, los sistemas de control y demás disposiciones definidas en el Reglamento Interno se encuentran bien definidos y son coherentes entre sí. Por otra parte, la clasificación de riesgo de crédito se sustenta en que la Administradora pertenece a un grupo financiero de elevada trayectoria y amplia experiencia en la administración de fondos de terceros. Además, la Administradora cuenta con ejecutivos con experiencia y trayectoria idóneas para el desempeño de sus funciones y, adecuadas políticas para el tratamiento de conflictos de interés para la administración de los fondos que posea. Finalmente, a noviembre de 2014, el Fondo presenta un duration promedio de 64,58 días, reflejando una adecuada holgura respecto a su límite de 90 días, lo cual se ha mantenido en forma consistente durante los últimos 24 meses. Lo anterior da cuenta de una muy baja sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado (tasas de interés). El Fondo Mutuo se define como Tipo I, es decir, que orienta su inversión a instrumentos de deuda nacionales de corto plazo y mediano y largo plazo, como también en instrumentos de contratos de derivados, pero manteniendo siempre una duración igual o menor a 90 días, entregando una alta liquidez a la inversión del partícipe. El Fondo está dirigido tanto a personas naturales o jurídicas y otras entidades interesadas en participar de un portafolio de inversiones diversificado, con un horizonte de inversión de corto plazo. Al 30 de noviembre de 2014, la cartera de inversiones del Fondo estaba conformada en un 99,81% por títulos de renta fija, tales como depósitos a plazo, pagarés, bonos e instrumentos derivados, acorde a los límites establecidos en el Reglamento Interno. Asimismo, se observa que un 87,68% de la cartera del Fondo estaba compuesta por depósitos a 2
3 plazo emitidos por instituciones financieras nacionales y/o que operan en Chile (M$ ), seguido con un 11,00% por contratos forward ($ ), mientras que el resto de las inversiones correspondía a pagarés (emitidos por el Banco Central y empresas nacionales) y bonos (emitidos por el Banco Central, Tesorería General de la república, empresas e instituciones financieras) con un 0,96% y un 0,36% respectivamente. A la misma fecha, el Fondo alcanzaba un patrimonio de MM$ ,73 y un total de partícipes. Cabe señalar, que el patrimonio representa una alza de un 13,12% respecto al mismo mes del año anterior. Esta se debe principalmente al aumento de aportes de capital. Al 30 de noviembre de 2014, el valor cuota de la serie Única del Fondo ascendió a $ 1.232,70, generando una rentabilidad nominal positiva durante los últimos 12 meses de un 5,13%. El Fondo Mutuo es administrado por BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A., sociedad que pertenece en un 99,90% al Banco de Crédito e Inversiones, el cual cuenta con una extensa experiencia en el mercado financiero nacional. A noviembre de 2014, la Sociedad administraba un total de 45 fondos mutuos, alcanzando un patrimonio efectivo de $ millones, distribuido entre partícipes. Estas cifras representan los 13,47% y 10,16% de la industria de fondos mutuos, respectivamente. Alcanzando el tercer lugar de la industria en patrimonio administrado. DEFINICIÓN DE CATEGORÍAS: CATEGORÍA AA+ Cuotas con muy alta protección ante pérdidas asociadas a riesgo crediticio. L Sub t í + u m y p t ó t C t í AA CATEGORÍA M1 Corresponde a aquellas cuotas con la más baja sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado. METODOLOGÍA: Metodología de Fondos Mutuos. EVOLUCIÓN DE LA CLASIFICACIÓN: Cuota del FFMM (Serie Única) Marzo 2012 Febrero 2013 Febrero 2014 Enero 2015 Clasificación AA+fm/M1 AA+fm/M1 AA+fm/M1 AA+fm/M1 Acción de Clasificación Inicial Confirmación Confirmación Confirmación Tendencia Estable Estable Estable Estable Acción de Tendencia Inicial Confirmación Confirmación Confirmación La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. 3
4 PROPIEDAD Y ADMINISTRACIÓN DEL FONDO PROPIEDAD El Fondo es administrado por BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A., sociedad que pertenece en un 99,90% al Banco de Crédito e Inversiones, y en un 0,10% a BCI Corredor de Bolsa S.A. Adicionalmente, entre sus diferentes filiales, el grupo BCI integra diversas actividades, destacando: BCI Corredor de Bolsa S.A.: Sociedad presente en el mercado desde 1987, ofreciendo intermediación financiera para instrumentos de renta fija y variable, de emisores nacionales y extranjeros. BCI Factoring S.A.: Desde 1994, dedicada a la compra de cuentas por cobrar (Facturas, Letras, y otros), convirtiendo ventas a corto plazo en liquidez, y delegando la gestión de cobranza. BCI Corredores de Seguros S.A.: Fundada en 1998, realiza intermediación de contratos de seguros generales, de vida y previsionales, con toda compañía de seguros nacional. BCI Securitizadora S.A.: Sociedad que nace en 2001, opera en el negocio de securitización de activos, orientándose a grandes inversionistas y empresas. BCI Asesoría Financiera S.A.: Presente en el mercado desde 1993, provee una variada gama de servicios de finanzas corporativas a empresas. ADMINISTRACIÓN DEL FONDO Management BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A. es una de las más antiguas administradoras de activos en Chile, remontando sus orígenes al año La sociedad administraba, al 30 de noviembre de 2014, un total de 45 fondos mutuos, alcanzando un patrimonio efectivo 1 de $ millones, distribuido entre partícipes. Estas cifras representan los 13,47% y 10,16% de la industria de fondos mutuos, respectivamente. Alcanzando el tercer lugar de la industria en patrimonio administrado. Scotia 3,64% Itaú 4,39% Security 4,71% Participación de la Administradora (Patrimonio) Otros 13,75% Euroamerica 1,73% BBVA 3,37% BancoEstado 5,04% Larrain Vial 5,76% Bice 6,05% BCI 13,47% Banchile 22,62% Santander Asset Management 15,48% Fuente: Elaboración propia, Datos Asociación de FF.MM. 1 Patrimonio efectivo, considerado como (Cuotas en Circulación + Cuotas Rescatadas) * Valor Cuota. Fuente: Asociación de FF.MM. 4
5 DIRECTORIO Y EJECUTIVOS La estructura organizacional de la Administradora y las unidades funcionales se encuentran bien definidas y son acordes con las actividades de la sociedad. Dicha estructura se ilustra en el siguiente esquema: Fuente: Memoria Anual 2013 BCI Asset Management. El Directorio de la sociedad debe velar por el buen funcionamiento de las operaciones y transacciones, buscando maximizar el beneficio de los fondos administrados y resguardando los intereses de los aportantes. El actual Directorio de la Administradora se compone de la siguiente manera: Nombre Abraham Romero Pequeño Jorge Mario Farah Taré José Alberto Isla Valle Patricio Rojas Ramos Álvaro Pezoa Bissieres Patricio Andrés Gustavo Canales Lardiez Cristián Fabres Ruiz Cargo Presidente Vicepresidente Director Director Director Director Director El Gerente General desempeña un rol supervisor en el proceso de inversión de la AGF, de tal manera de evitar potenciales conflictos de interés que se pudieren suscitar entre la Administradora y los fondos que se gestionan. El Gerente de Inversiones debe velar por una adecuada administración de riesgos en las carteras de cada fondo, y cumpliendo un rol de supervisión y control de gestión en el proceso de inversión. El Gerente Comercial, área personas, supervisa los procedimientos relacionados con la información proporcionada al partícipe. Además, supervisa al personal de ventas, de tal manera de constatar que las sugerencias de inversión sean acordes al perfil de riesgo de cada cliente. 5
6 El gerente de operaciones tiene como misión la administración integral del quehacer operacional de la Administradora, estableciendo políticas, modelos y procesos acordes con los requerimientos de las normas sobre la materia y conforme a las prácticas establecidas por el Directorio y la Alta Administración. Además debe asegurar que los procesos de negocios y operativos se encuentren de acuerdo a la legislación vigente, que exista una adecuada operación de los sistemas contables y de los procedimientos que soportan dan cuenta del negocio y generar a través de sus distintas instancias, las directrices para el mejoramiento de la productividad y los procesos. El Jefe de Riesgo Financiero es la persona encargada de monitorear y controlar las transacciones de la Administradora y los fondos que administra, evaluando el debido cumplimiento de la normativa vigente, límites de inversión y exposición a riesgos. La Subgerencia de Asset Allocation tiene como función generar la estrategia de inversión de largo plazo para ser utilizada en los distintos productos de la sociedad administradora analizando las variables macroeconómicas del mercado nacional e internacional. Se enfoca en determinar una estrategia que busca maximizar el retorno a largo plazo con un riesgo asociado. A nivel general, los directores y principales ejecutivos de BCI Asset Management, cuentan con una elevada preparación académica y vasta experiencia en el sector financiero y en el segmento de administración de activos. Estas características son valoradas positivamente por ICR, y reflejan la probidad de la Administradora y sus profesionales en el desempeño de sus actividades. ICR Clasificadora de Riesgo considera que los directores y principales ejecutivos, de BCI Asset Management Administradora General de Fondos, cuentan con apropiada preparación y significativa experiencia en el sector financiero para con la administración de activos de terceros, permitiendo la probidad en las operaciones de la Administradora, y de sus profesionales en sus respectivas actividades. ICR Clasificadora de Riesgo estima que el cuerpo ejecutivo de BCI Asset Management Administradora General de Fondos posee vasta experiencia en el mercado financiero. Adicionalmente, la Administradora cuenta con el fuerte respaldo de un grupo consolidado, de relevante posicionamiento de mercado, amplia trayectoria en la industria y una sólida fuerte imagen corporativa. POLÍTICAS DE INVERSIÓN DE LA ADMINISTRADORA La sociedad Administradora cuenta con un Manual de Políticas y Procedimientos para Compra y Venta de Instrumentos Financieros, documento corporativo que contiene las disposiciones generales relativas al proceso de inversión, definiendo, entre otros aspectos, los criterios a seguir para la compra y enajenación de activos durante el proceso de conformación de carteras. A modo general, estas disposiciones persiguen los siguientes objetivos: Cumplir a cabalidad las disposiciones establecidas en la ley y reglamentos, en lo concerniente a inversiones, valorizaciones u operaciones de fondos. Cumplir con una adecuada gestión de riesgos durante el proceso de inversión. Cumplir con las decisiones y acuerdos determinados por el Comité de Asset Allocation y el Comité de Inversiones. Cumplir con las responsabilidades fiduciarias que sugiere el negocio de administración de activos. El Comité de inversiones es el ente encargado de aprobar o rechazar la adquisición de instrumentos financieros por parte de los fondos. En particular, la adquisición de depósitos a plazo, considera solamente instrumentos con clasificación de riesgo N-1 y N-2, en el mercado primario secundario, por intermedio de las contrapartes autorizadas, incluyendo BCI Corredora de Bolsa, bajo la modalidad de Remate Bursátil o a través de transacciones Over-the- Counter. 6
7 PROCESO DE INVERSIÓN El proceso de inversión considera un análisis fundamental de elementos cualitativos y cuantitativos de los distintos emisores, que permita optimizar la conformación de las carteras de los fondos bajo administración. Este proceso busca lograr la mejor diversificación de riesgo a través de una adecuada asignación de activos y un seguimiento constante a las carteras de inversiones, enfocándose en una correcta relación de riesgo retorno. El ciclo de inversión está conformado por distintas unidades participativas, denominadas comités. Estos comités cumplen roles específicos durante cada etapa del proceso, formando un circuito integrado que permite efectuar análisis ex ante y ex post para cada portafolio y optimizar en forma dinámica las estrategias de inversión. COMITÉ DE ASSET ALLOCATION Establece los criterios generales de asignación de activos y las estrategias de inversión de cada fondo. Este Comité sesiona mensualmente, y es presidido por el Gerente General de la Administradora. Lo integran, además, el Gerente de Finanzas, Jefe de Mesa de Dinero, Portfolio Managers de renta variable y renta fija, Portfolio Manager de fondos de inversión, Departamento de Estudios y Jefe de Riesgo Financiero. El Comité de Asset Allocation se encarga de efectuar análisis comparativo de fondos de similares características, y evaluación de variables económicas y financieras relevantes, que permiten elaborar y aprobar las estrategias de inversión. COMITÉ DE FINANZAS La segunda etapa del proceso de inversión recae en manos del Comité de Finanzas, cuya función principal es supervisar las estrategias de gestión y asignación de activos determinadas por el Comité de Asset Allocation, sesionando regularmente cada dos semanas. El Comité, presidido por el Gerente General, es integrado además por el Gerente de Finanzas, Gerente de Inversiones, Gerente de Ventas, Subgerente de Mesa de Dinero, Subgerente de Administración de Carteras de Terceros, Portfolio Managers de Renta Fija y Renta Variable, Portfolio Manager de Fondos de Inversión y Jefe de Riesgo Financiero. El Comité de Finanzas, luego de su evaluación, puede realizar sugerencias respecto a las estrategias de inversión adoptadas por el Comité de Asset Allocation, así como también, aprobar la continuidad de las mismas. Para ello, el Comité efectúa monitoreos que permitan identificar factores de riesgo que afecten las inversiones de los Fondos, al mismo tiempo que evalúa el desempeño de los distintos fondos y realiza análisis de benchmark. Para llevar a cabo el seguimiento, el Comité realiza análisis de desempeño de los distintos fondos administrados, efectuando comparaciones con fondos similares de la competencia. Además, monitorea e identifica cambios en los perfiles de riesgo de crédito y de mercado de los distintos emisores. El Comité también tiene el rol de aprobar instrumentos de deuda y contrapartes. COMITÉ DE RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE Los comités de renta variable y renta fija se concentran en evaluar el desempeño de los fondos y definir estrategias de inversión. La evaluación incorpora revisiones del desempeño histórico de los fondos mutuos, considerando rentabilidad, volatilidades y rendimiento comparado. Asimismo, realizan un seguimiento a distintas variables económicas que inciden en el desempeño de los fondos en cuestión, y realizan propuestas de delineación de estrategias. Estos comités se encuentran conformados por el Gerente General, Portfolio Managers, Analista de Renta Fija y Renta variable, respectivamente, y Jefe de Riesgo Financiero. Sesionan cada dos semanas en forma regular. 7
8 Finalmente, los Portfolio Managers son los encargados de ejecutar las órdenes de compra y venta de activos, conformando las respectivas carteras de inversiones de los fondos. CONFLICTOS DE INTERÉS El Manual de Tratamiento y Solución de Conflictos de Interés de la Administradora (el Manual), contiene las políticas y procedimientos para evitar, detectar y elaborar soluciones ante eventuales conflictos de interés que pudieren suscitarse durante el proceso de inversión. El Manual establece una separación de estos conflictos en función del ciclo del negocio al cual se encuentran asociados. Específicamente, los conflictos de interés se vinculan al Ciclo de Inversión de los Fondos y al Ciclo de Aportes y Rescates. Los principales conflictos de interés ligados a la administración de fondos, contemplados en este Manual son los siguientes: Conflictos entre un fondo y la administradora, por adquisición, mantención o enajenación de activos de un emisor, en forma conjunta. Para solucionar este tipo de conflictos de interés, la administradora contempla: Asignar prioridad de transacciones, de tal manera que se privilegien siempre las operaciones de fondos por sobre operaciones de la Administradora. El Área de Riesgo Financiero debe revisar todas las transacciones de renta fija por cuenta propia y por cuenta de los fondos, estableciendo mecanismos de compensación en el caso que la tasa de rendimiento resulte favorable a la Administradora. Debe existir un registro de todas las transacciones de renta fija realizadas por la Administradora y por cada fondo. Conflictos entre dos o más fondos, que invierten en un mismo instrumento. Para evitar asignar discrecionalmente la operación sobre un instrumento, cuando uno o más fondos lo tengan contemplado, el Manual establece lo siguiente: Separación de funciones, asignando diferentes portfolio managers a distintos fondos. Asignación de operaciones en función del impacto, que el instrumento genera sobre el objetivo de inversión de cada fondo, y de acuerdo a los márgenes de inversión contemplados. Para fondos de capitalización, el criterio de inversión busca generar retornos competitivos a través de la diversificación sectorial. Aplicación del principio de equidad, que consiste en asignar a los fondos de renta fija, el instrumento a tasa promedio de compra o venta, de tal manera de no perjudicar o beneficiar a una cartera en específico. Para fondos de capitalización, la asignación se efectúa bajo el mismo precio ponderado del instrumento a operar. Conflictos de interés originados por transacciones entre fondos gestionados por la misma Administradora. Cuando por necesidades de liquidez u otras razones, la Administradora requiera efectuar transacciones entre distintos fondos bajo gestión, el Manual dispone lo siguiente: El Área de Riesgo Financiero debe llevar a cabo un monitoreo diario de las transacciones realizadas entre fondos, verificando que se cumpla con los criterios de operaciones bajo modalidad directa (cuando los compradores y vendedores puedan determinar el precio de transacción), o con porcentaje máximo de transacción (10% de la operación efectuada, cuando no se cumpla con la condición de participación en la determinación de precio). Las operaciones directas entre fondos, se registran en los remates disponibles de los sistemas de la Bolsa de Comercio y en el sistema interno de gestión de fondos de la Administradora. Conflictos de Interés originados por el proceso de asignación de activos a carteras distintas de los fondos mutuos abiertos. La Administradora constantemente busca oportunidades de inversión, seleccionando instrumentos que 8
9 cumplan con los criterios de selección, entre los cuales pueden encontrarse cuotas de fondos gestionados por BCI Asset Management. La Administradora no podrá incorporar estos instrumentos en carteras de terceros, a menos que el mismo cliente lo autorice en forma expresa, lo que debe quedar registrado en el contrato de administración. Al respecto, el Manual define lo siguiente: El proceso de selección de instrumentos es monitoreado por el Comité de Asset Allocation. Los fondos seleccionados se incorporan en las presentaciones del Comité de Asset Allocation. Conflictos suscitados por recomendaciones de inversión: Pueden surgir cuando la Administradora tenga incentivos para recomendar instrumentos influyendo en decisiones de inversión. Para su solución la Administradora proporciona a sus clientes, al momento de suscribir las cuotas, toda la información respecto a las alternativas de inversión. Junto con los conflictos de interés antes mencionados, el Manual establece criterios para administrar conflictos tales como manejo de información privilegiada, diferencias en cobros diferenciados de comisiones y conflictos originados por la participación de empleados de la Administradora en importantes cargos de empresas en que los distintos fondos mantengan inversiones. ICR Clasificadora de Riesgo considera que el Manual de Tratamiento y Solución de Conflictos de Interés de la Administradora señala de forma clara las políticas y procedimientos para evitar y solucionar los posibles conflictos de interés que puedan producirse entre fondos o bien entre los fondos, la Administradora y sus relacionados, que pudiesen afectar los intereses de los aportantes del Fondo. CARACTERÍSTICAS DEL FONDO OBJETIVO se define como un fondo mutuo Tipo 1, es decir, orientado a la inversión en instrumentos de deuda de corto plazo, con una duración de cartera menor o igual a 90 días Nacional - Derivados. El objetivo del Fondo consiste en ofrecer una alternativa de inversión para personas naturales o jurídicas y otras entidades interesadas en participar de un portafolio de inversiones diversificado, con un horizonte de inversión de corto plazo. Para el cumplimento de su objetivo, el Fondo contempla invertir en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo emitidos por emisores que participan en el mercado nacional, manteniendo una duración de su cartera igual o inferior a los 90 días. ICR Clasificadora de Riesgo estima que el objetivo del Fondo es claro y preciso, en cuanto a la definición de activos objeto de inversión, permitiendo a los potenciales partícipes conocer de manera previa el destino de inversión de sus recursos. POLÍTICA DE INVERSIÓN El Fondo podrá invertir en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo del mercado nacional, emitidos principalmente por el Estado de Chile, su Banco Central, bancos y sociedades o corporaciones nacionales. En todo caso, la duración máxima de la cartera de inversiones del Fondo será de 90 días. Asimismo, el Fondo podrá adquirir instrumentos clasificados en las categorías de riesgo B, N-3 o superiores a éstas. Adicionalmente, el Fondo podrá invertir hasta un 100% de sus activos en instrumentos emitidos por sociedades que no cuenten con el mecanismo de gobierno corporativo descrito en el artículo 50 bis de la Ley N Las inversiones realizadas por cuenta del Fondo se efectuarán en pesos de Chile, así como también se mantendrá en pesos chilenos el disponible del Fondo. 9
10 La diversificación de las inversiones por tipo de instrumento, en relación al activo total administrado, se descompone de la siguiente manera: Tipo de Instrumento % Minimo % Maximo 1 Títulos emitidos o garantizados por el Estado y el Banco Central de Chile. 0% 100% 2 Títulos emitidos o garantizados por bancos e instituciones financieras nacionales. 0% 100% 3 Títulos de deuda emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales que transen en mercados locales. 0% 100% 4 Títulos de deuda inscritos en el Registro de Valores. 0% 100% 5 Títulos de deuda de oferta pública emitidos por sociedades o corporaciones extranjeras que se transen en mercados nacionales. 0% 100% 6 Títulos de deuda de securitización, de aquellos referidos en el Título XVIII de la Ley No % 20% 7 Efectos de comercio. 0% 100% 8 Contratos que consten en facturas cuyos padrones estén inscritos en el Registro de Productos y que cumplan con las condiciones y requisitos para ser transados en una Bolsa de Productos con acuerdo a la normativa bursátil de ésta y aprobada por la 0% 20% Superintendencia de Valores y Seguro. 9 Otros valores de de deuda que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros. 0% 100% A su vez, se establecen los límites máximos de inversión por emisores, con respecto al activo total del Fondo: Tipo de Emisor % Maximo 1 Límite máximo de inversión por emisor. 10% 2 Límite máximo de inversión en títulos de deuda de securitización correspondientes a un patrimonio de los referidos en el Titulo XVIII de la Ley No % 3 Límite máximo de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas. 25% La Administradora, por cuenta del Fondo podrá celebrar contratos de derivados (contratos de Forwards) en mercados locales, sujetándose en todo momento a las condiciones, características y requisitos establecidos para ello por la Superintendencia de Valores y Seguros. Dichas operaciones tienen por finalidad la inversión y cobertura de los riesgos asociados a sus inversiones de contado, respetando siempre los límites generales que se indican en la Norma de Carácter General Nº 204 y sus posteriores actualizaciones y/o modificaciones. El Fondo está facultado para realizar operaciones de compra con retroventa en instrumentos de deuda de oferta pública en mercados nacionales, pudiendo efectuar operaciones de compra con retroventa respecto de los siguientes instrumentos: Títulos emitidos o garantizados por el Estado y el Banco Central de Chile. Títulos emitidos o garantizados por bancos e instituciones financieras nacionales. Títulos de deuda emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales que se transen en mercados locales. Títulos de deuda inscritos en el Registro de Valores. Títulos de deuda de oferta pública emitidos por sociedades o corporaciones extranjeras que transen en mercados nacionales. Estas operaciones, sólo podrán efectuarse con bancos nacionales que tengan una clasificación de riesgo de sus títulos de deuda de largo y corto plazo, o a lo menos correspondiente a las categorías B y N-4 respectivamente. Asimismo, el Fondo podrá mantener hasta un 20% de su activo total, adquirido con retroventa y no podrá mantener más de un 10% de ese activo, en instrumentos pactados con una misma persona o con personas o entidades de un mismo grupo empresarial. 10
11 ICR Clasificadora de Riesgo estima que las políticas de inversión definen en forma precisa los instrumentos elegibles y los límites de inversión, siendo consistentes con el objetivo del Fondo y, estableciendo en forma clara los porcentajes máximos de inversión por instrumento y tipo de emisor. VALORIZACIÓN DE INVERSIONES Los fondos mutuos que se hayan definido como de inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 90 días, deberán valorizar su cartera de inversiones al valor resultante de actualizar el o los pagos futuros de cada instrumento componente, utilizando como tasa de descuento la tasa interna de retorno implícita en la adquisición del instrumento. Ajustes a nivel de cartera: Cuando la desviación sea superior a un 0,10% del valor presente de la cartera valorizados sus instrumentos a TIR de compra o a la última tasa de valorización según correspondiere, respecto a su valorización a tasa de mercado, se efectuarán ajustes en uno o más instrumentos componentes de la cartera del fondo, de manera que dicha desviación se reduzca a porcentajes menores a 0,10%. Ajustes a nivel de instrumentos: Ante desviaciones superiores a un 0,60% del valor presente de un instrumento nominal valorizado a TIR de compra o la última tasa de valorización según corresponda, respecto a su valoración a tasa de mercado, se procederá a ajustar la valorización del instrumento en cuestión, de manera tal que dicha desviación se reduzca a porcentajes inferiores a 0,60%. Ante desviaciones superiores a un 0,80% del valor presente de un instrumento denominado en monedas distintas al peso chileno y en otras unidades de reajuste, considerando su valorización a TIR de compra o a la última tasa de valorización según corresponda, respecto a su valoración a tasa de mercado, se procederá a ajustar la valoración del instrumento en cuestión, de manera tal que dicha desviación se reduzca a porcentajes inferiores a 0,80%. Tratamiento de valorización de derivados: En el caso de que se estime necesario ajustar a mercado el valor presente de un instrumento en la cartera de contado, el cual esté asociado a un contrato derivado, por ejemplo, un forward de moneda, la sociedad administradora también procederá a actualizar a valor de mercado el contrato forward. Lo anterior, con el propósito que el valor de mercado del contrato forward sea consistente con el correspondiente instrumento. ICR Clasificadora de Riesgo considera que los criterios de valorización de inversiones están ajustados a la normativa vigente y permiten reflejar correctamente el valor económico adecuado para las inversiones del Fondo. El proceso de valorización es legible y permite realizar una estimación certera dado su periodicidad. POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTO El Fondo podrá endeudarse con el objeto de que la Administradora pueda obtener los recursos necesarios para hacer frente al pago de rescates del día debiendo quedar dicho pasivo saldado el mismo día antes de efectuarse la valorización diaria de la cuota. El porcentaje máximo de dicho endeudamiento no podrá superar el 20% de su patrimonio. De igual forma el Fondo no contempla mantener activos sujetos a gravámenes o prohibiciones o entregados en garantías por obligaciones con terceros o causa alguna. ICR Clasificadora de Riesgo estima que la política de endeudamiento del Fondo es clara y establece de forma precisa los límites de endeudamiento. 11
12 ANÁLISIS DEL FONDO ANÁLISIS CARTERA Al 30 de noviembre de 2014, el Fondo mantenía un 99,81% de sus activos invertidos en títulos de renta fija, tales como depósitos a plazo, pagarés, bonos e instrumentos derivados, acorde a las políticas de inversión y a los límites establecidos en el Reglamento Interno, alcanzando un valor de M$ Asimismo, se observa que un 87,68% de la cartera del Fondo estaba compuesta por depósitos a plazo emitidos por instituciones financieras nacionales y/o que operan en Chile (M$ ), seguido con un 11,00% por contratos forward ($ ), mientras que el resto de las inversiones correspondía a pagarés (emitidos por el Banco Central y empresas nacionales) y bonos (emitidos por el Banco Central, Tesorería General de la república, empresas e instituciones financieras) con un 0,96% y un 0,36% respectivamente. Cartera por Tipo de Instrumentos Depósitos a Plazo 87,68% Bonos de Banco Central, Empresas, Instituciones Financieras y Tesorería General de la República 0,36% Pagarés de Empresas y Banco Central 0,96% Forwards 11,00% Adicionalmente, al analizar la evolución de la cartera del Fondo según los tipos de instrumentos invertidos, se aprecia una alta estabilidad en la distribución de las inversiones manteniendo una gran concentración de los recursos en depósitos a plazo emitidos por instituciones financieras nacionales y/o que operan en Chile, tal como se aprecia en el siguiente gráfico: 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Evolución de la Cartera (según tipo de instrumentos) Forward Pagarés de empresas y Banco Central Bonos de Banco Central, Empresas, Instituciones Financieras y Tesorería General de la República Depósitos a Plazo 12
13 Por otra parte, el 88,99% de los instrumentos de la cartera del Fondo poseen clasificación. De los cuales un 87,68% de la cartera p s í u s ó s N-, s u con un 11,96% por instrumentos que no tienen clasificación (contratos forwards) y por instrumentos de categoría AAA con un 0,36% correspondiente a los bonos y pagarés del Banco Central. Cartera por Clasificacion de Riesgo N-1 87,68% NA 11,96% AAA 0,36% Finalmente, durante los últimos 24 meses, cabe señalar que la composición de la cartera en cuanto a su clasificación de riesgo, se mantiene en promedio sobre el 80% en instrumentos que poseen clasificación de Riesgo igual a N-1, tal como se aprecia en el siguiente gráfico: 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Clasificación de Riesgo de la Cartera EMISORES dic-12 ene- 13 feb-13 mar- 13 abr- 13 may- agojun-13 jul sep- 13 oct-13 nov- 13 dic-13 ene- 14 feb-14 mar- 14 abr- 14 may- agojun-14 jul sep- 14 oct-14 nov- 14 Igual o superior 0,00% 0,00% 0,43% 0,44% 0,46% 0,31% 0,00% 0,00% 0,03% 0,03% 0,03% 0,03% 1,65% 1,72% 1,87% 0,00% 3,46% 1,21% 0,00% 0,81% 0,00% 0,93% 0,34% 0,36% a BBB- NA 0,67% 3,83% 15,16 11,81 23,92 11,26 15,57 20,10 18,25 17,25 23,08 12,35 12,93 15,61 12,19 12,63 21,76 23,59 11,12 13,49 19,72 5,91% 13,13 11,96 N-1 99,33 96,17 84,41 87,75 75,62 88,43 84,43 79,90 81,73 82,72 76,89 87,63 85,42 82,67 85,94 87,37 74,77 75,20 88,88 85,70 80,28 93,17 86,54 87,68 La cartera de inversiones se encuentra bien diversificada, respetando con holgura los límites por emisor establecidos en el Reglamento Interno. A noviembre de 2014, el Fondo poseía 16 emisores, conformándose el portafolio en su mayoría por instituciones financieras nacionales y/o que operan en Chile, destacándose como el principal emisor HSBC Bank con un 9,63% del total del activo del Fondo, seguido de Banco Crédito e Inversiones y Banco Security con un 9,53% y 8,94% respectivamente. Adicionalmente los diez principales emisores del Fondo concentraban el 80,90% de la cartera, dando cuenta de la buena diversificación por emisor del Fondo. 13
14 Emisores Total M$ % en cartera % sobre Activo del Fondo HSBC Bank ,65% 9,63% Banco Crédito e Inversiones ,55% 9,53% Banco Security ,96% 8,94% Banco de Chile ,64% 8,63% BBVA ,39% 8,38% Scotiabank Chile ,36% 7,35% Banco Estado ,34% 7,32% Corpbanca ,28% 7,26% Banco Santander Chile ,92% 6,91% Banco Bice ,81% 6,79% Banco HNS ,43% 5,42% Banco Itaú ,38% 5,37% Banco Consorcio ,93% 3,92% Banco Falabella ,26% 3,25% Banco Central de Chile ,08% 1,07% Coopeuch ,03% 0,03% Total Cartera % 99,81% Total Activos % 99,81% PATRIMONIO Y PARTÍCIPES Al 30 de noviembre de 2014, el Fondo mantenía un patrimonio de MM$ ,73, lo que representa un alza de 13,12% respecto al mismo mes del año anterior, dicha alza se debe principalmente al incremento de aportes de capital; no obstante al comparar con el mes anterior este ítem ha disminuido 13,01%. A la misma fecha, los partícipes ascendieron a 3.121, de los cuales solo uno es institucional. Durante el periodo analizado, estos mostraron una tendencia al alza que se prolonga desde 2012, y se acentuó fuertemente en septiembre y octubre del presente año. Asimismo cabe destacar que la disminución de 0,64% con respecto al mes, confirmando así la repartición de dividendos del Fondo. MM $ Patrimonio y Participes Patrimonio Partícipes 14
15 DURATION Durante noviembre de 2014, el duration de la cartera de inversiones registró una leve disminución respecto a octubre de 2014 pasando de 83 a 82 días; estos valores cercanos a su límite superior se debe a que el tercio de su cartera está compuesto por activos que tienen un horizonte de inversión mayor a 90 días. Asimismo, el promedio de los últimos 24 meses ascendió a 64,58 días, por lo que el Fondo mantiene una estabilidad y holgura respecto a su límite de 90 días, tal como se puede apreciar en el siguiente gráfico: Días Duration ,58 Duración Promedio Limite Inferior Limite Superior Fuente: Elaboración propia. Datos AGF. VALOR CUOTA Y RENTABILIDAD Al 30 de noviembre de 2014, el valor cuota de la serie Única del Fondo ascendió a $ 1.232,70, generando una rentabilidad nominal positiva durante los últimos 12 meses de un 5,13%. $ Valor Cuota $ 1.232,70 Serie Única Asimismo, en términos de rentabilidad nominal mensual, la serie Única obtuvo un desempeño positivo durante noviembre de 2014 (0,26%), continuando con la estabilidad y buenos resultados generados por el Fondo. 0,6% Rentabilidad Nominal Mensual 0,4% 0,26% 0,2% 0,0% Serie Única 15
16 Retorno Fondo Mutuo A su vez, la Seria Única del Fondo ha obtenido un 11,30% de rentabilidad nominal acumulada desde noviembre de Rentabilidad Nominal Acumulada 12,0% 9,0% 6,0% 3,0% 0,0% Serie Única COMPARABLES El análisis de fondos comparables realiza una comparación en el comportamiento de la serie Única del Fondo Mutuo y una muestra representativa de fondos tipo I. Para ello, se consideran las variables de riesgo y retorno. La muestra comprende los siguientes fondos: BBVA Corporativo (Serie A). BICE Manager (Serie A). Larraín Vial Mercado Monetario (Serie I). Scotia Clipper (Serie A). Para el análisis de fondos comparables se calcula el retorno como la variación mensual del valor cuota para los últimos 24 meses. El riesgo se obtiene a partir de la volatilidad experimentada por la rentabilidad para el mismo periodo. 0,45% Analisis Riesgo - Retorno 0,40% 0,35% Bice Manager BBVA Corporativo Promedio LV Mercado Monetario 0,30% Scotia Clipper 0,25% 0,055% 0,057% 0,059% 0,061% 0,063% 0,065% 0,067% 0,069% 0,071% 0,073% Riesgo Del gráfico anterior se desprende que el Fondo, a través de su serie Única, exhibe un mayor retorno junto con el menor riesgo del segmento comparable, por ende es el mejor fondo de la muestra. 16
RESUMEN DE CLASIFICACIÓN
Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Cuotas del Fondo Mutuo AA+ fm / M1i Estable Historia Clasificación Actual Anterior Cuotas de Fondo Mutuo AA+ fm / M1i No tiene RESUMEN DE CLASIFICACIÓN
Más detallesFONDO MUTUO SANTANDER MONEY MARKET
FONDO MUTUO SANTANDER MONEY MARKET Diciembre 2012 Riesgo Dic. 2011 Nov. 2012 Crédito Mercado * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores financieros En millones de pesos 2010 2011 Oct-12 Activos
Más detallesADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN BHD, S.A.
ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN BHD, S.A. Dic. 2013 Jul. 2014 - * Detalle de clasificaciones en Anexo. Fundamentos La calificación asignada a la Administradora de Fondos de Inversión BHD, S.A. (BHD
Más detallesFONDO MUTUO BCI EFICAZ INFORME DE CLASIFICACIÓN Junio 2015
FONDO MUTUO BCI EFICAZ INFORME DE CLASIFICACIÓN Junio 2015 Riesgo May. 2014 May. 2015 Crédito Mercado M1 M1 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores financieros En millones de pesos Dic-13 Dic-14
Más detallesMETODOLOGÍA DE CLASIFICACIÓN CUOTAS DE FONDOS MUTUOS
I. ASPECTOS BÁSICOS La clasificación de cuotas de un fondo mutuo es una opinión sobre la probabilidad de que se cumpla a cabalidad con lo prometido a los partícipes en relación con la administración de
Más detallesA continuación se detallan las modificaciones introducidas al referido reglamento Interno.
Santiago, 28 de Septiembre de 2015 Señor(a) Partícipe Presente. Ref: Modificación Reglamento Interno de Fondo Mutuo Scotia Leader Administrado por Scotia Administradora General de Fondos Chile S.A. De
Más detallesRenta Nacional Compañía de Seguros de Vida S.A. Razón reseña: Cambio de Clasificación y tendencia. Febrero 2013
Razón reseña: Cambio de Clasificación y tendencia A n a l i s t a Eduardo Valdés S. Tel. 56 2 433 52 00 eduardo.valdes@humphreys.cl Renta Nacional Compañía de Seguros de Vida S.A. Isidora Goyenechea 3621
Más detallesClasificación Instrumento Clasificación Tendencia Cuotas de Fondo Mutuo BBVA Corporativo Series: A, B, E y V.
Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Cuotas de Fondo Mutuo Series: A, B, E y V. AA fm/m1 Estable Estados Financieros al 31de diciembre de 2014. RESUMEN DE CLASIFICACIÓN ICR Clasificadora de
Más detallesMANUAL DE TITULOS REPRESENTATIVOS DE FACTURAS BOLSA DE PRODUCTOS DE CHILE, BOLSA DE PRODUCTOS AGROPECUARIOS S. A.
MANUAL DE TITULOS REPRESENTATIVOS DE FACTURAS BOLSA DE PRODUCTOS DE CHILE, BOLSA DE PRODUCTOS AGROPECUARIOS S. A. MANUAL DE TITULOS REPRESENTATIVOS DE FACTURAS BOLSA DE PRODUCTOS DE CHILE, BOLSA DE PRODUCTOS
Más detallesINFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO
INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO A Diciembre de 2015, la sociedad registró una utilidad de M $6.549.659.-. Esta cifra se compara con el resultado del mismo período
Más detallesCaja de Compensación de Asignación Familiar Los Andes. Razón reseña: Clasificación de un nuevo Instrumento. Febrero 2016
Razón reseña: Clasificación de un nuevo Instrumento A n a l i s t a Gonzalo Neculmán G. Tel. (56) 22433 5200 gonzalo.neculman@humphreys.cl Caja de Compensación de Asignación Familiar Los Andes Isidora
Más detallesMONEDA DEUDA LATINOAMERICANA FONDO DE INVERSION INFORME DE CLASIFICACION - Diciembre 2012
FONDO DE INVERSION Dic. 2011 Nov. 2012 1ª Clase Nivel 2 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Financieros En miles de dólares americanos Dic. 10 Dic. 11 Sep.12 Activos totales 931.860 1.044.723
Más detallesNORMA DE CARÁCTER GENERAL N 341 INFORMACIÓN RESPECTO DE LA ADOPCIÓN DE PRÁCTICAS DE GOBIERNO CORPORATIVO. (ANEXO al 31 de diciembre de 2014)
RMA DE CARÁCTER GENERAL N 341 INFORMACIÓN RESPECTO DE LA ADOPCIÓN DE PRÁCTICAS DE GOBIER CORPORATIVO (ANEO al 31 de diciembre de 2014) Las entidades deberán indicar con una su decisión respecto a la adopción
Más detallesG MAT, SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
G MAT, SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A. INFORME DE CALIFICACIÓN - JULIO 2015 Mar. 2015 Jul. 2015 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Fundamentos La calificación asignada a G Mat,
Más detallesCONFLICTO DE INTERÉS BANCHILE CORREDORES DE BOLSA INTERMEDIACION DE VALORES POR CUENTA PROPIA Y DE TERCEROS
CONFLICTO DE INTERÉS BANCHILE CORREDORES DE BOLSA INTERMEDIACION DE VALORES POR CUENTA PROPIA Y DE TERCEROS INDICE I.- INTRODUCCION...3 1.1 Objetivo... 3 1.2 Alcance... 3 1.3 Definición de Conflicto de
Más detallesSistema Financiero Peruano
Sistema Financiero Peruano 3 DIAGRAMACION.indd 3 23/06/2012 11:06:33 a.m. Índice Prólogo...9 Presentación...11 1. Principios Básicos...13 2. El Sistema Financiero...33 3. Los Títulos Valores...51 4. Operaciones
Más detallesRESUMEN DE CLASIFICACIÓN
Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Cuotas de Series A, BAPV, C, D AA- fm/m6 Estable RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Estados Financieros: 31 de marzo de 2014 ICR Clasificadora de Riesgo ratifica
Más detallesPIONEER INVESTMENT FUNDS ADMINISTRADORA DE FONDOS, S.A. INFORME DE CALIFICACION Julio 2014
ADMINISTRADORA DE FONDOS, S.A. Dic. 2013 Jul. 2014 - * Detalle de clasificaciones en Anexo. Fundamentos La calificación asignada a Pioneer Investment Funds Administradora de Fondos, S.A. como administrador
Más detallesASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE A.G. INFORME MENSUAL DE LA INDUSTRIA
ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE A.G. INFORME MENSUAL DE LA INDUSTRIA PATRIMONIOS ADMINISTRADOS, NÚMERO DE PARTÍCIPES Y RENTABILIDADES Abril 2008 1 Comentarios EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO
Más detallesGARANTÍA ASSET MANAGEMENT, S.A., SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN
GARANTÍA ASSET MANAGEMENT, S.A., SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN Dic. 2013 Jul. 2014 - * Detalle de clasificaciones en Anexo. Analista: María Soledad Rivera msoledad.rivera@feller-rate.cl
Más detallesAsociación de Administradoras de Fondos Mutuos A.G.
Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos A.G. Resumen de la Industria - Informe Octubre 2001 Patrimonios Administrados, Número de Partícipes y Rentabilidad de Fondos Mutuos en Chile a Octubre de
Más detallesFONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE
FONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE Por Sra. Vivianne Rodríguez Bravo, Jefe de División Control Intermediarios de Valores Los fondos de inversión abiertos en Chile (fondos mutuos) se definen de acuerdo
Más detallesMultifondos de Costa Rica, Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Notas a los Estados Financieros 1) Organización de la Compañía
1) Organización de la Compañía Multifondos de Costa Rica, Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. (en adelante la Compañía ), fue constituida como sociedad anónima en julio de 1996 bajo las leyes de la República
Más detallesRESUMEN DE CLASIFICACIÓN
Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Cuotas de Fondo Mutuo Scotia Dólar Serie única AA+ fm/m1 Estable RESUMEN DE CLASIFICACIÓN Estados Financieros: 30 de Abril de 2015 ICR Clasificadora de
Más detallesNuevo Fondo Mutuo BICE Extra Largo Plazo
Nuevo Fondo Mutuo BICE Extra Largo Plazo Nuevo fondo mutuo BICE Extra Largo Plazo BICE Inversiones, en su constante búsqueda de oportunidades de inversión, pone a su disposición el nuevo Fondo Mutuo BICE
Más detallesPLUSFONDO MIXTO, F.P.
PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del
Más detallesRESUMEN DE CLASIFICACIÓN
Reseña Anual de Clasificación Enero 2014 Clasificación Instrumento Clasificación Tendencia Cuotas de Fondo Mutuo BTG Pactual AA fm/m1 Estable Historia Clasificación Actual Anterior Cuotas de Fondo Mutuo
Más detallesREGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO DEUDA ESTATAL UF 3-5 AÑOS. a) Nombre del fondo mutuo: Fondo Mutuo DEUDA ESTATAL UF 3-5 AÑOS
REGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO DEUDA ESTATAL UF 3-5 AÑOS A) CARACTERÍSTICAS DEL FONDO 1. Características Generales a) Nombre del fondo mutuo: Fondo Mutuo DEUDA ESTATAL UF 3-5 AÑOS b) Razón social de
Más detallesAdopción SÍ NO PRÁCTICA. 1.- Del funcionamiento del Directorio.
1.- Del funcionamiento del Directorio. A. De la adecuada y oportuna información del Directorio, acerca de los negocios y riesgos de la sociedad, así como de sus principales políticas, controles y procedimientos.
Más detallesINFORME DE CLASIFICACIÓN. Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO
INFORME DE CL ASIFICACIÓN Feller-Rate Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE CLASIFICACIÓN FONDO DE INVERSIÓN Septiembre 2010 www.feller-rate.com Los informes de clasificación elaborados por
Más detallesSama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión
Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión Del 01 de Abril al 30 de Junio del 2010 Comentario Verania Rodríguez, Analista El crecimiento de la actividad económica
Más detallesLecciones de la crisis en los sistemas de capitalización individual. Perú 2008-2009. Lorena Masias Superintendente Adjunta de AFP
Lecciones de la crisis en los sistemas de capitalización individual Perú 2008-2009 Lorena Masias Superintendente Adjunta de AFP Octubre 2009 Contenido I. Fluctuación en el valor de los fondos de pensiones
Más detallesRESUMEN DE CLASIFICACIÓN
S.A. Contenido: Resumen de Clasificación 2 La Compañía 4 Ac'vidades 5 Estados Financieros 7 Resultados 10 Analista Responsable: Alejandro Croce Mujica acroce@icrchile.cl 2 896 82 00 Reseña Anual de Clasificación
Más detallesDECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE ALTEGUI PREVISION EPSV
DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE ALTEGUI PREVISION EPSV 1.- VOCACIÓN Y OBJETIVO Altegui Previsión EPSV consta de 7 planes: Plan de Previsión Individual ALTEGUI Renta Fija Plan de Previsión Individual
Más detallesPROSPECTO SIMPLIFICADO FONDO MUTUO BBVA CASH DÓLARES FMIV INFORMACION BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA
PROSPECTO SIMPLIFICADO FONDO MUTUO BBVA CASH DÓLARES FMIV INFORMACION BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA Este documento contiene la información básica que el Inversionista necesariamente debe conocer antes de
Más detallesCELFIN RENTAS INMOBILIARIAS FONDO DE INVERSIÓN INFORME DE CLASIFICACION - Septiembre 2012
FONDO DE INVERSIÓN - Septiembre 2012 Dic. 2011 Sep. 2012-1ª Clase Nivel 3 (N) * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Financieros En millones de pesos Dic. 10 Dic. 11 Jun. 12 Activos totales
Más detallesabc HSBC BANK (CHILE) Y SU FILIAL Estados Financieros Intermedios Consolidados al 31 de Marzo de 2010
Y SU FILIAL Estados Financieros Intermedios Consolidados al 31 de Marzo de 2010 Y SU FILIAL CONTENIDO I II III IV V VI Estados de Situación Financiera Consolidados Estados de Resultados Consolidados Estados
Más detallesQUÉ ES UN FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA? TIPOS DE FONDOS DE INVERSIÓN
1 QUÉ ES UN FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA? Son vehículos financieros, por medio de los cuales se reciben dineros del público para ser invertidos de manera colectiva en activos financieros (acciones, obligaciones,
Más detallesCOMISION CLASIFICADORA DE RIESGO SECRETARIA ADMINISTRATIVA
COMISION CLASIFICADORA DE RIESGO SECRETARIA ADMINISTRATIVA TEXTO REFUNDIDO DE LA ESPECIFICACION CONCEPTUAL, LA METODOLOGIA DE CALCULO Y EL VALOR LIMITE DE LOS REQUISITOS MINIMOS PARA LA APROBACION DE ACCIONES
Más detallesMARCO DE CAPITAL GRUPO SANTANDER. Junio 2014
MARCO DE CAPITAL GRUPO SANTANDER Junio 2014 1 Índice 1) Introducción 2) Ámbito de aplicación 3) Principios básicos 4) Gobierno 5) Roles y Responsabilidades 6) Procesos clave 7) Titularidad 8) Interpretación
Más detallesSuperintendencia de. Pensiones
Superintendencia de Pensiones VISTOS: a) El D.L. No 3.500, de 1980 y el D.F.L. No 10 1, de 1980, del Ministerio del Trabajo y Previsión Social; b) El artículo 45 bis del D.L. No 3.500 de 1980, modificado
Más detallesSANTANDER SMALL CAP FONDO DE INVERSIÓN
FONDO DE INVERSIÓN INFORME DE CLASIFICACIÓN Noviembre 2012 Dic. 2011 Oct. 2012 1ª Clase Nivel 2 * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Financieros En millones de pesos Dic. 10 Dic. 11 Jun.
Más detallesCRITERIOS APLICABLES A LOS VEHÍCULOS CON EXPOSICIÓN A MERCANCÍAS LISTADOS EN MERCADOS ORGANIZADOS
CRITERIOS APLICABLES A LOS VEHÍCULOS CON EXPOSICIÓN A MERCANCÍAS LISTADOS EN MERCADOS ORGANIZADOS 1. INTRODUCCIÓN La Junta de Gobierno de la CONSAR aprobó en su sesión ordinaria celebrada en julio de 2011,
Más detallesAdopción SÍ NO PRÁCTICA. 1.- Del funcionamiento del Directorio.
1.- Del funcionamiento del Directorio. A. De la adecuada y oportuna información del Directorio, acerca de los negocios y riesgos de la sociedad, así como de sus principales políticas, controles y procedimientos.
Más detallesANEXO INFORMACION RESPECTO DE LA ADOPCION DE PRACTICAS DE GOBIERNO CORPORATIVO
ANEO INFORMACION RESPECTO DE LA ADOPCION DE PRACTICAS DE GOBIERNO CORPORATIVO Práctica ADOPCION SI NO 1. Del funcionamiento del Directorio A. De la adecuada y oportuna información del directorio, acerca
Más detallesREGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO PENTA MONEY MARKET PESOS
REGLAMENTO INTERNO DE FONDO MUTUO PENTA MONEY MARKET PESOS A. CARACTERÍSTICAS DEL FONDO 1. Características generales Sociedad Administradora : PENTA ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A. Tipo de fondo
Más detallesInversiones de las Compañías de Seguros de Vida en Chile
Inversiones de las Compañías de Seguros de Vida en Chile Informe Trimestral Estados Financieros a Septiembre 211 La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación
Más detallesAMERIS CAPITAL ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A. MANUAL DE MANEJO DE INFORMACIÓN DE INTERÉS PARA EL MERCADO
AMERIS CAPITAL ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A. MANUAL DE MANEJO DE INFORMACIÓN DE INTERÉS PARA EL MERCADO 1 I. ASPECTOS GENERALES 1. Objeto. Ameris Capital Administradora General de Fondos S.A. (en
Más detallesSECRETARIA DE FINANZAS. Tegucigalpa, M.D.C.
SECRETARIA DE FINANZAS DIRECCION GENERAL DE INSTITUCIONES DESCENTRALIZADAS Informe de Inversiones Financieras Realizadas por Los Institutos de Previsión Social Del Sector Público Descentralizado (A Junio
Más detallesI. INTRODUCCION 1 II. OBJETO 1 III. AMBITO SUBJETIVO 1 PERSONAL U ORGANO SOCIETARIO RESPONSABLE DE ESTABLECER LAS DISPOCISIONES DEL MANUAL
INDICE I. INTRODUCCION 1 II. OBJETO 1 III. AMBITO SUBJETIVO 1 IV. PERSONAL U ORGANO SOCIETARIO RESPONSABLE DE ESTABLECER LAS DISPOCISIONES DEL MANUAL 2 V. PERSONAL U ORGANO SOCIETARIO RESPONSABLE DE HACER
Más detallesFondos Mutuos como Alternativa de Inversión
como Alternativa de Inversión Presentado por Armando Manco M. amanco@smv.gob.pe / amanco_pe@yahoo.com Octubre de 2011 Fondo Mutuo Resultados de las Inversiones SAF Partícipes Fondo Mutuo Instrumentos Financieros
Más detallesBandesarrollo Corredores de Bolsa de Productos S.A.
Bandesarrollo Corredores de Bolsa de Productos S.A. Estados Financieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y por los años terminados en esas fechas (Con el Informe de los Auditores Independientes) BANDESARROLLO
Más detallesReporte mensual. Menor rentabilidad y mayor riesgo esperado para los TES. Administración de Portafolios. Mayo de 2013
Administración de Portafolios Menor rentabilidad y mayor riesgo esperado para los TES Mayo de 2013 Preparado por: Felipe Gómez Bridge Vicepresidente de Administración de Portafolios felgomez@bancolombia.com.co
Más detallesNORMAS DE GESTIÓN DE RIESGOS DE CRÉDITO E INVERSIONES CAPÍTULO I CONSIDERACIONES GENERALES
NORMAS DE GESTIÓN DE RIESGOS DE CRÉDITO E INVERSIONES CAPÍTULO I CONSIDERACIONES GENERALES ARTÍCULO 1.- OBJETIVO Y CRITERIOS El objetivo de las presentes normas es establecer los principios, criterios
Más detallesPLUSFONDO MIXTO, F.P.
PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DE PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del
Más detallesRenta Fija, los cimientos de un portafolio sólido. Patricio Muñoz Reinoso Gerente de Renta Fija Local LarrainVial Administradora General de Fondos
Renta Fija, los cimientos de un portafolio sólido Patricio Muñoz Reinoso Gerente de Renta Fija Local LarrainVial Agenda TEMA 1: La estructuración de un portafolio sólido TEMA 2: Decisiones en el mundo
Más detallesDECRETO SUPREMO Nº 104 2010 EF
Modifican el Reglamento del Texto Único Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administración de Fondos de Pensiones, aprobado mediante Decreto Supremo Nº 004 98 EF EL PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA CONSIDERANDO:
Más detallesProspecto Simplificado Fondo Mutuo BCP Equilibrado FMIV
Prospecto Simplificado Fondo Mutuo BCP Equilibrado FMIV Información Básica para el Inversionista Este documento contiene la información básica que el inversionista necesariamente debe conocer antes de
Más detallesPROCEDIMIENTOS DE LOS SERVICIOS QUE PROPORCIONA EL DEPARTAMENTO DE OPERACIONES MONETARIAS DEL BCH
PROCEDIMIENTOS DE LOS SERVICIOS QUE PROPORCIONA EL DEPARTAMENTO DE OPERACIONES MONETARIAS DEL BCH 1. Compra-Venta de Valores Gubernamentales (Letras del BCH en Moneda Nacional y Extranjera y Bonos del
Más detallesUNIFONDO PENSIONES XI, F.P.
UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Corto Plazo.
Más detallesX.2 SUBDIRECCIÓN DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
X.2 SUBDIRECCIÓN DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Página 1 de 28 Área(s)/Órgano(s) Colegiado(s) Acuerdo(s)/FAC CONTENIDO Número Tema Página Hoja de aprobación 3 Organigrama de la 4 181000 5 181100 Gerencia
Más detallesInstituciones Financieras
Fondos/ Argentina Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. Informe de actualización Calificación Af(arg) Objetivo y Estrategia de Inversión Datos Generales Agente de Administración Agente de Custodia 26/09/2014 Pellegrini
Más detallesInforme Anual de Actividades 2010. Comité de Auditoría y Cumplimiento de Vocento, S.A.
Informe Anual de Actividades 2010 Comité de Auditoría y Cumplimiento de Vocento, S.A. 23 de Febrero de 2011 ÍNDICE 1. DESCRIPCIÓN, MOTIVOS Y OBJETIVOS DEL INFORME ANUAL DE ACTIVIDADES 2. ANTECEDENTES DEL
Más detallesIxe Gub, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEMPM+ Clasificación: MEDIANO PLAZO ESPECIALIZADA EN VALORES GUBERNAMENTALES
Está dirigido a personas físicas, personas morales y personas no sujetas a retención. Ixe Gub, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda IXEMPM+ Clasificación: MEDIANO PLAZO ESPECIALIZADA
Más detallesPolítica de Gestión Integral de Riesgos Compañía Sud Americana de Vapores S.A.
de Riesgos Compañía Sud Americana de Vapores S.A. Elaborado Por Revisado Por Aprobado por Nombre Cargo Fecha Claudio Salgado Comité de Directores Contralor Comité de Directores Diciembre 2015 21 de diciembre
Más detallesEl Rol del Director en la Industria Bancaria
El Rol del Director en la Industria Bancaria Carlos Budnevich Le-Fort Superintendente de Bancos e Instituciones Financieras 30 de Noviembre 2011 Seminario organizado en el Centro de Gobierno Corporativo
Más detallesPROSPECTO SIMPLIFICADO FONDO MUTUO BBVA BALANCEADO - D FMIV INFORMACION BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA
PROSPECTO SIMPLIFICADO FONDO MUTUO BBVA BALANCEADO - D FMIV INFORMACION BÁSICA PARA EL INVERSIONISTA Este documento contiene la información básica que el Inversionista necesariamente debe conocer antes
Más detallesMANUAL DE MANEJO DE INFORMACIÓN DE INTERÉS DE BOLSA DE CORREDORES BOLSA DE VALORES
MANUAL DE MANEJO DE INFORMACIÓN DE INTERÉS DE BOLSA DE CORREDORES BOLSA DE VALORES BOLSA DE CORREDORES BOLSA DE VALORES SOCIEDAD ANÓNIMA ABIERTA INSCRIPCIÓN REGISTRO DE COMERCIO N 397 INTRODUCCIÓN Con
Más detallesTÍTULO IV REGLAMENTO PARA OPERACIONES DE REPORTO DE LOS VALORES OBJETO DE REPORTO, DE LAS OPERACIONES DE REPORTO Y DE LAS OBLIGACIONES
AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO TÍTULO IV REGLAMENTO PARA OPERACIONES DE REPORTO TABLA DE CONTENIDO Capítulo I: DISPOSICIONES GENERALES Pág. Sección 1: Disposiciones Generales 1/3 : DE
Más detallesPLUSFONDO RENTA FIJA, F.P.
PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Largo Plazo.
Más detallesRESUMEN. Estados Financieros: 31 de diciembre de 2014
RESUMEN Estados Financieros: 31 de diciembre de 2014 Al 31 de diciembre de 2014, el patrimonio de la industria de fondos mutuos totalizó US$44.097,96 millones (MM$ 26.784.221), representando una variación
Más detallesCruz Blanca Compañía de Seguros de Vida S.A. Razón reseña: Reseña anual. Septiembre 2015
Razón reseña: Reseña anual A n a l i s t a Ignacio Peñaloza F. Tel. 56 22433 5200 ignacio.penaloza@humphreys.cl Cruz Blanca Compañía de Seguros de Vida S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes,
Más detallesCASO PRÁCTICO DE SUPERVISIÓN DE FONDOS MUTUOS QUE INVIERTEN EN INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA EN PERÚ
CUARTAS JORNADAS DE REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DE MERCADOS CENTROAMERICANOS DE VALORES CASO PRÁCTICO DE SUPERVISIÓN DE FONDOS MUTUOS QUE INVIERTEN EN INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA EN PERÚ Carlos Castro Silvestre
Más detalles1. En la Sección B del Reglamento Interno, Política de Inversión y Diversificación, Número 1, Objeto del Fondo:
Santiago, 19 de Marzo de 2014 Estimado(a) partícipe, Ref.: Modificación Reglamento Interno y Contrato de Suscripción de Cuotas Fondo Mutuo EuroAmerica Retorno Global De nuestra consideración: Por medio
Más detallesREGLAMENTO INTERNO FONDO MUTUO USA EQUITY TAX ADVANTAGE
REGLAMENTO INTERNO FONDO MUTUO USA EQUITY TAX ADVANTAGE A) CARACTERÍSTICAS DEL FONDO 1. Características Generales a) Nombre del Fondo Mutuo: Fondo Mutuo USA EQUITY TAX ADVANTAGE b) Razón social de Sociedad
Más detallesCruz Blanca Compañía de Seguros de Vida S.A. Razón reseña: Reseña anual. Septiembre 2014
Razón reseña: Reseña anual A n a l i s t a Ignacio Peñaloza F. Tel. 56 22433 52 00 ignacio.penaloza@humphreys.cl Cruz Blanca Compañía de Seguros de Vida S.A. Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las Condes,
Más detallesII.2 Valoración de Instrumentos de Renta Variable Nacionales y Extranjeros
Compendio de Normas del Sistema de Pensiones 1 Libro IV, Título III, Capítulo II Valoración de Instrumentos, Operaciones y Contratos Nacionales y Extranjeros de los Fondos de Pensiones II.2 Valoración
Más detallesINFORME DE AHORRO PREVISIONAL VOLUNTARIO EN FONDOS MUTUOS
INFORME DE AHORRO PREVISIONAL VOLUNTARIO EN FONDOS MUTUOS Patrimonios Administrados por tipo de fondo; saldos en Depósitos Convenidos y en Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario Cifras de Octubre 2006
Más detallesGUIA INFORMATIVA. La Inversión en Bolsa
GUIA INFORMATIVA La Inversión en Bolsa Guía Informativa La Inversión en Bolsa Esta guía está dirigida a empresas y personas que desean conocer paso a paso como invertir en bolsa, los términos básicos relacionados
Más detallesSantiago, 09 de febrero 2010 N 018/2010. Señor Guillermo Larraín Ríos Superintendente de Valores y Seguros Presente. De nuestra consideración:
Santiago, 09 de febrero 2010 N 018/2010 Señor Guillermo Larraín Ríos Superintendente de Valores y Seguros Presente De nuestra consideración: De acuerdo a la Circular N 556 de esta Superintendencia y al
Más detallesLas modificaciones incorporadas en esta oportunidad al Reglamento Interno, dicen relación, principalmente, con lo siguiente:
A LOS APORTANTES DE BCI SMALL CAP CHILE FONDO DE INVERSIÓN, Y BCI SMALL CAP CHILE II FONDO DE INVERSIÓN, AMBOS ADMINISTRADOS POR BCI ASSET MANAGEMENT ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A. Por medio de
Más detallesAnálisis Razonado Estados Financieros Inversiones La Construcción y Subsidiarias
Análisis Razonado Estados Financieros Inversiones La Construcción y Subsidiarias 30 de junio de 2011 I. Introducción A partir del año 2011, Inversiones la Construcción (en adelante también ILC Inversiones,
Más detallesMANUAL DE CALIFICACION DE RIESGO DE CUOTA PARTES DE FONDOS COMUNES DE INVERSION. Enero de 2014
MANUAL DE CALIFICACION DE RIESGO DE CUOTA PARTES DE FONDOS COMUNES DE INVERSION Enero de 2014 San Martin 551 5º 31 1004 Buenos Aires Argentina Telefax: (011) 4393 0485 (Líneas Rotativas) www.evaluadora.com
Más detallesProspecto Simplificado Fondo Mutuo Estructurado Credicorp Capital Renta Fija Dólares I FMIV Información Básica para el Inversionista
Prospecto Simplificado Fondo Mutuo Estructurado Credicorp Capital Renta Fija Dólares I FMIV Información Básica para el Inversionista Este documento contiene la información básica que el inversionista necesariamente
Más detallesINFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS NO COMPLEJOS
INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS NO COMPLEJOS INTRODUCCIÓN Este documento presenta un aproximación a las características de los instrumentos financieros considerados como no
Más detallesLA COMPAÑÍA BANCHILE SEGUROS DE VIDA
S.A. Contenido: Resumen de Clasificación 2 La Compañía 4 Ac vidades 5 Estados Financieros 7 Resultados 9 Analista Responsable: Francisco Loyola García-Huidobro floyola@icrchile.cl 2 896 82 00 Reseña Anual
Más detallesSantander S.A. Sociedad Securitizadora
Razón reseña: Anual y Cambio de Clasificación A n a l i s t a Gonzalo Neculmán G. Tel. (56-2) 2433 5200 gonzalo.neculman@humphreys.cl Santander S.A. Sociedad Securitizadora Octavo Patrimonio Separado Isidora
Más detallesCOSTO DE PRIMA SEGURO DE DESGRAVAMEN
COSTO DE PRIMA SEGURO DE DESGRAVAMEN ASOCIADO A CRÉDITO DE CONSUMO Bancos y Cajas de Compensación Junio 2013 I. Resumen Ejecutivo En la realización del estudio fueron consideradas las instituciones proveedoras
Más detallesCAPÍTULO 1: INTRODUCCIÓN. Todas las personas sabemos que la gran mayoría de las actividades humanas conllevan lo
CAPÍTULO 1: INTRODUCCIÓN 1.1. Planteamiento del problema Todas las personas sabemos que la gran mayoría de las actividades humanas conllevan lo que conocemos como riesgo, pero qué es en realidad el riesgo?,
Más detallesCódigo de conducta de la Fundación Princesa de Asturias para la realización de inversiones
1. Marco Regulador Código de conducta de la Fundación Princesa de Asturias para la realización de inversiones La Ley 50/2002, de 26 de diciembre, de Fundaciones dispone, en su artículo 14.2, que corresponde
Más detallesCuestionario. Manejo de Conflictos de Interés en Corredoras de Bolsa
Cuestionario Manejo de Conflictos de Interés en Corredoras de Bolsa Nota: A efectos de este cuestionario se entienden por actividades que desarrolla la corredora tanto las que ésta realiza por sí misma,
Más detallesFONDO MUTUO SURA RENTA DEPOSITO CHILE SERIE A Folleto Informativo al cierre de noviembre 2015
FONDO MUTUO SURA RENTA DEPOSITO CHILE SERIE A Administradora RUN Patrimonio Serie Monto Mínimo S.A. 8678 CLP $18.936.876.967 $5.000 Rentabilidad en Pesos desde 01/12/2010 a 24% Rentabilidades Nominales
Más detallesFONDO MUTUO SURA RENTA INTERNACIONAL SERIE A Folleto Informativo al cierre de mayo 2014
FONDO MUTUO SURA RENTA INTERNACIONAL SERIE A $507.491.350 5000 Tasa Interés Derivados TAC Serie (1) 2,64% Rentabilidad en del 02/03/2010 al 31/05/2014 Esta serie no tiene comisiones registradas. 14,2%
Más detallesANÁLISIS Y CONTROL DEL RIESGO DE MERCADO Y DE LIQUIDEZ. Jorge Valle Pérez Comité de Supervisión Auxiliar FOCOOP
ANÁLISIS Y CONTROL DEL RIESGO DE MERCADO Y DE LIQUIDEZ Jorge Valle Pérez Comité de Supervisión Auxiliar FOCOOP Riesgo Riesgo = Incertidumbre Riesgo Financiero El incurrir en un riesgo no es malo en si
Más detallesSISTEMA DE TESORERIA DEL ESTADO NORMAS BASICAS
SISTEMA DE TESORERIA DEL ESTADO NORMAS BASICAS Este documento se ha diseñado para informar al público en general sobre las disposiciones legales aplicadas en el Ministerio de Hacienda. Su validez es solamente
Más detallesInversiones de las Compañías de Seguros de Vida en Chile
Inversiones de las Compañías de Seguros de Vida en Chile Informe Trimestral Marzo 211 Estados Financieros a Diciembre 21 La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una
Más detallesEsperando que los beneficios informados anteriormente tengan una favorable acogida, se despide atentamente,
1 Santiago, 14 de Noviembre de 2014 Estimado Cliente: En mayo de este año entró en vigencia la Ley Única de Fondos (LUF), que regula la administración de fondos de terceros y carteras individuales. Estos
Más detallesDECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P.
GESTION DE PREVISIÓN Y PENSIONES BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. I. OBJETIVO DEL FONDO DE PENSIONES El patrimonio del
Más detallesDECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES DOS RVI, FONDO DE PENSIONES.
DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES DOS RVI, FONDO DE PENSIONES. VOCACIÓN DE INVERSIÓN. El fondo se define como un fondo de pensiones con un perfil de
Más detalles