Mercado Alternativo Bursátil para Empresas en Expansión: Cotizar en bolsa al alcance de las mejores compañías

Transcripción

1 Mercado Alternativo Bursátil para Empresas en Expansión: Cotizar en bolsa al alcance de las mejores compañías

2 Índice 1. Qué es el MAB 2. Proceso de salida al MAB 3. Referencias 2

3 Problemática actual de las empresas en España: Las empresas en España se enfrentan a importantes retos en los próximos años sin embargo, cada vez tienen mayores problemas de obtención de capital y liquidez Apalancamiento sobre un modelo de negocio diferencial y sostenible Notoriedad de marca Profesionalización ió de la gestión Innovación Optimización de la estructura de capital Aseguramiento de la sucesión de empresas familiares Los problemas de financiación se han acentuado por la actual crisis y por la desconfianza de los mercados financieros Los empresas con planes de expansión en España no tenían acceso a un mercado de valores para conseguir financiación i ió con lo cual la consecución de sus retos podría verse limitadoit 3

4 En países como Inglaterra, la creación de un mercado alternativo bursátil (AIM) ha revolucionado la forma en que las Pymes obtienen financiación Razones para cotizar en AIM Perfil empresas cotizantes en AIM Otros Minería Utilities Alimentación IT Financieros Inversión Atracción Compra Imagen Motivación Imagen Seguros Inmobiliario i capital compañías compañía empleados clientes El AIM cuenta con más de empresas cotizando de múltiples sectores Un caso similar lo encontramos en Francia: Alternext (creado en 2005). Actualmente cotizan 126 empresas, esas, de las que predominan las industriales, tecnológicas cas y de servicios Fuente: AIM a closer look, Media Planet, London Stock Exchange 4

5 en España el MAB nace con vocación de ayudar a empresas en expansión: Sistema Organizado de Negociación (SON), autorizado por el Gobierno y regulado por la Ley del Mercado de Valores tras la adaptación de la Directiva MIFID de la Unión Europea. MAB Supervisión: CNMV Foco: empresas de reducida capitalización que buscan expandirse, con una regulación a medida y unos costes y procesos adaptados Precedentes: AIM (UK) y Alternext (Francia) 2006: MAB para SICAVS Evolución MAB 2007: MAB para Entidades de capital riesgo 2008: MAB para Empresas en Expansión 5

6 Los beneficios de la cotización en el MAB son numerosos: Supervisión ió y protección Liquidez Valoración Buen gobierno corporativo Apalancamiento y visibilidad ante entidades Recursos propios Transparencia Marca prestigio Inversores Institucionales y minoristas 6

7 Índice 1. Qué es el MAB 2. Proceso de salida al MAB 3. Referencias 7

8 Hitos del proceso de salida al MAB La duración del proceso depende del grado de adecuación de la compañía a priori Diagnóstico o Sondeo Prevaloración Preparación en profundidad y Tramitación y Publicidad y roadshow registro Colocación preliminar Supervisión I. Decisión (?) II. Solicitud (1 3 meses) III. Tramitación (1 3 meses) IV. Incorporación (1 2 semanas) Acuerdo sociales Designación Asesor Registrado Revisión de la situación de la empresa Due Diligence Diseño de la operación Cumplimentación de los requisitos de incorporación Documento informativo de incorporación, o en su caso, Folleto Informativo Evaluación por el MAB de la solicitud y acuerdo, en su caso, de la incorporación Comunicación por el MAB de la resolución acordada a la Empresa Publicación de la incorporación, en su caso, en el Boletín de cotización Asignación Código SIBE Inclusión Registro de Anotación en Cuenta DCM Asesores acompaña a la compañía en todas los hitos del proceso 8

9 Detalle de los posibles ámbitos de colaboración Ámbitos de colaboración Actividades Objetivos Diagnóstico o Sondeo Prevaloración Análisis inicial de la compañía a nivel organizativo, operativo, comercial, financiero, i jurídico y fiscal Análisis ato nivel de los mercados en los que opera la compañía Análisis entorno general (político, macroeconómico, bursátil y sociocultural) Prevaloración económica de la compañía 1. Ver viabilidad interna de la posible colocación 2. Facilitar la reflexión estratégica por parte de la Propiedad y la Dirección 3. Ofrecer una horquilla preliminar de valoración Preparación en profundidad y roadshow preliminar Análisis exhaustivo de la compañía a todos los niveles y de los mercados actuales y potenciales Preparación de la compañía para su potencial salida a cotización Asistir a la compañía en la producción de la documentación necesaria Realización de un roadshow preliminar 1. Predisponer la compañía para su registro en MAB 2. Evaluar el interés del mercado por la compañía 3. Predisponer el MAB Tramitación y registro Publicidad id d y colocación Elaboración del documento de registro Validar la coherencia de las estimaciones y proyecciones Acompañar y asesorar a la compañía y al mercado durante la operación de registro en MAB 1. Iniciar la vida cotizada de la compañía. 2. Garantizar al mercado la razonabilidad de la operación Supervisión durante la vida cotizada Reportar la información financiera periódica de la compañía Garantizar y acreditar ante MAB y/o CNMV el cumplimiento normativo Detectar y reportar cualquier información o hecho relevante 1. Garantizar la eficacia y eficiencia de la vida cotizada de la compañía 2. Informar al mercado de la compañía 3. Ahorrar costes organizacionales 9

10 Funciones de DCM asesores en el proceso de asesoramiento registrado DCM Asesores como asesor registrado 1.Comprobar que la compañía cumple los requisitos de incorporación y asistirla en la preparación y elaboración de la documentación 2.Revisar que la información periódica o puntual cumple en contenido y plazos la normativa del MAB 3.Asesorar sobre los hechos que pudiesen afectar al cumplimiento de las obligaciones i durante la cotización ió o en su caso en la exclusión 5. Revisar y/o formalizar la estrategia de la compañía 6. Optimizar el valor de la compañía previo a su salida al MAB 7. Adaptar y preparar a la compañía a nivel de negocio y organizativo a los requerimientos del MAB 8. Elaborar los documentos necesarios que acrediten y justifiquen el modelo de negocio a presentar al MAB 4.Trasladar al MAB los potenciales incumplimientos relevantes 10

11 Requisitos para entidades emisoras 1.Formales - Acciones emitidas por S.A - Españolas o extranjeras - Capital social totalmente desembolsado y libre transmisibilidad - Representadas por anotaciones en cuenta 2.Estándares contables - Sociedad de la UE puede optar: NIIF ó estándar contable nacional - Sociedad de país no miembro: NIIF ó US GAAP 3.Actividad - Sociedad que comercialice productos o servicios (o actuaciones relevantes preparatorias) - O bien, ingresos significativos ó aportaciones financieras fundamentadas en actuaciones preparatorias 4.Información inicial - Documento informativo presentado ante el MAB, con información detallada de la compañía, su negocio y perspectivas 5.Designación de asesor registrado + contrato liquidez 6.Valor estimado de la oferta o listing PV, OPS u oferta privada - Para el conjunto de acciones propiedad de accionistas con participación <5% en caso de listing accionistas 1.Compromiso de permanencia: lock-up por 1 año - Para sociedades con antigüedad inferior a 2 años - Aplicable a accionistas de referencia y a directivos 2.Comunicación de participaciones significativas - Accionistas que alcancen, superen o desciendan de 10% y múltiplos - Administradores y directivos, 1% y múltiplos 3.Publicidad de pactos para-sociales - Cuando restrinjan transmisibilidad o afecten a derecho de voto. 4.Cambio de control de la sociedad - El accionista que reciba una oferta de compra por la cual el adquirente detentaría el control compañía (>50%) no podrá aceptar a menos que el adquirente ofrezca a todos los accionistas comprar sus acciones en iguales condiciones Nota: Requisitos 2, 3 y 4 deben estar previstos en los Estatutos Sociales información exigida a emisoras 1.Información periódica 2.Información relevante 3.Otras informaciones 4.Difusión de información en CNMV y Bolsa. 5.Incumplimiento del régimen de información 6.Página web 11

12 Costes estimados del proceso completo de cotización y beneficios Coste 4-10% Revaloralización 15-20% Comisión de dirección, aseguramiento y colocación Gastos de publicidad y asesoría legal Costes de asesor registrado Costes de proveedor de liquidez Tarifa de incorporación al MAB Costes no explícitos 12

13 Índice 1. Qué es el MAB 2. Proceso de salida al MAB 3. Referencias 13

14 Ejemplos de proyectos desarrollados en Galicia Proyecto Sector empresa Facturación de la empresa (Mio ) Sondeo prevaloración Preparación en profundidad Consultoría 2,5 Servicios IT 20 Servicios IT 18 Telecomunicaciones 200 Material quirúrgico 10 Servicios IT 2 Construcción 40 Biofarmacia 1 Infraestructuras 25 Servicios portuarios 20 Cartera - Telecomunicaciones 40 Seguridad marítima 1 Carpintería metálica 300 Servicios IT 20 Servicios IT 18 Biofarmacia n.d. Comunicación n.d. 14