Incorporated under the Laws of the Commonwealth of the Bahamas Incorporada seg n las Leyes del Commonwealth de las Bahamas

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2 Incorporated under the Laws of the Commonwealth of the Bahamas Incorporada seg n las Leyes del Commonwealth de las Bahamas Registered Office SG Hambros Building, Suite E West Bay Street Domicilio Legal P.O. Box CB Nassau, NP, The Bahamas Telephone: (1 242) Fax: (1 242) Directors of the Company President Presidente Hugo Rivadeneira Vice President Vicepresidente Jorge H. Shedden Directorio Auditors Directors Directores Angel Luis Gentile Norberto Juan Jones (*) Gunter H. Leibkuchler Gómez & Co (*) Sujeto a la aprobación del Banco Central de Bahamas. 2

3 23 rd. ANNUAL DIRECTORSæ REPORT Pursuant to the legal regulations in force, the Board of Directors is pleased to inform the shareholders of the performance during the twenty third fiscal year of the Company ended as of December 31, 2004, and submits this Annual Report and Financial Statements for your consideration. Historically, the Bank has operated mainly in South America, especially in Argentina. However, due to the crisis facing the country as from 2001, the regional exposure was drastically reduced during previous years. During the year under review, Argentina has consolidated the economic recovery started in 2003 by generating new business opportunities both in the country and in the region. In this regard, we should mention that due to the restructure of the Argentine foreign debt, new business opportunities arose through the negotiation of national public and corporate securities, a market where we have actively participated attaining a significant growth both in volumes as well as market share, since our Bank has acted as a liason between Buenos Aires and New York. Our contacts with international banks and brokers have allowed us to participate in this business in an efficient and profitable manner. During the year 2004 we performed the follow up of the recommendations that where informed in the letter of Inspection about Physical Presence, dated October By June 2004 we had accomplished all the actions put in place to adjust the deficits that were found. We would like you to notice that even when 2004 was a very active hurricane year, in no moment did we have any interruption of our communications and information systems that at times had to be run from our alternative server. The contingency plan was successful. Central Bank of the Bahamas Since the beginning of 2004, the Central Bank of The Bahamas has issued several guidelines on the supervision of financial institutions and the controls they have to implement to ensure compliance thereof. 3

4 In general, all the regulations issued or under implementation respond to the policies of the Basel Committee on Banking Supervision. One of the latest reports issued, called "Compliance Risk and Compliance Function in Banks" issued in April 2005, describes in detail the principles on which the Bank s compliance function should be based, giving priority to the following: a) Compliance duties of the Board of Directors b) Compliance duties of Management c) Principles applicable to Compliance These guidelines clearly define the principles to be followed by the Board of Directors, responsible for supervising the compliance risk management of the Bank and by Senior Management, responsible for the effective compliance risk management of the Bank by implementing and communicating the compliance policy to the Board. The guidelines issued and made available to the institutions up to date are the following: a) Measurement, Monitoring and Control of Impaired Assets b) Management of Capital and the Calculation of Capital Adequacy c) Management of Liquidity Risk d) Management of Large Exposures The following are drafts for industry consultation: a) Guide to the Central Bank s Supervisory Intervention Programme b) The Establishment or Acquisition of Overseas Branches, Subsidiaries and Representative Offices. c) Management of Country Risk d) Electronic banking Activities e) Chartered Accountants and Chartered Accounting Firms Serving as the Auditors of Banks and Trust Companies Licensed by the Central Bank of The Bahamas f) Prevention and Detection of Money Laundering for Licencees g) Market Risk Guidelines (to be issued) The Central Bank of The Bahamas informed that it shall analyze the implementation of the above with each Bank individually. Each Bank shall be 4

5 given a target date allowing a reasonable time to make the necessary adjustments. In this regard, at present we are working on the following: Definition of the Bank s policies on "Compliance Risk and Compliance Function in Banks" and "Large Exposures". Implementation of a system to control individual limits per group and the aggregate limit. Define those officers responsible for compliance with the guidelines. The Board of Directors considers that this initiative by the Central Bank is a very valuable contribution to the Bahamas Financial System and shall make its best efforts to implement internal regulations to ensure compliance as soon as possible. The income as of year end was 1.1 million dollars. Thus, the profits arising from trading in securities, amply offset the lower profitability due to the reduction in volume of loans and mandate fees. April

6 23 INFORME ANUAL DE LOS DIRECTORES De acuerdo a las normas legales y estatutarias vigentes, este Directorio se complace en informar a los señores accionistas sobre la gestión desarrollada durante el vigésimo tercer ejercicio económico de la Sociedad, cerrado el 31 de diciembre de 2004, sometiendo a vuestra consideración esta Memoria y el Informe Anual con los Estados Contables. Históricamente, el Banco ha desarrollado principalmente sus negocios en Sudamérica, en especial en la Argentina. Sin embargo, a raíz de la crisis que afectó a este país a partir de 2001, la exposición en la región fue disminuida drásticamente durante los ejercicios anteriores. Durante el ejercicio en consideración, la Argentina ha consolidado la recuperación económica insinuada en 2003, generando nuevas oportunidades de negocios, tanto en dicho país, como en la región. En este sentido es oportuno señalar que a raíz de la reestructuración de la deuda soberana argentina, se generaron nuevas oportunidades de negocios, a través de la negociación de títulos públicos y corporativos argentinos, mercado en el cual hemos estado muy activos logrando un crecimiento significativo tanto en volúmenes como en participación de mercado ya que nuestro Banco ha servido como vaso comunicante entre Buenos Aires y Nueva York. Nuestros contactos con bancos y brokers internacionales nos han permitido participar en estos negocios de manera eficiente y rentable. Durante el año 2004 realizamos el seguimiento de las recomendaciones informadas en la carta de Inspección sobre Presencia Física de octubre de Para junio del 2004 habíamos cumplido todas las medidas implementadas para ajustar los déficits identificados. Debemos resaltar que aunque el 2004 fue un año con numerosos huracanes, no se interrumpieron nuestras comunicaciones y sistemas informáticos, que en algunas oportunidades debieron correr en el servidor alternativo. El plan de contingencia fue exitoso. 6

7 Banco Central de Bahamas Desde principios del año 2004, el Banco Central de Bahamas emitió diversas normas relativas a la supervisión que debe ejercer sobre las entidades financieras y los controles que las entidades deben implementar para asegurar el cumplimiento de las mismas. En general todas las normas emitidas o en periodo de implementación, responden a las políticas definidas por el Comité de Basilea de Supervisión Bancaria. En uno de los últimos informes emitidos, definido como "Riesgo de Cumplimiento y Función de Cumplimiento en Bancos" emitido en abril de 2005, trata pormenorizadamente los principios en los que debería basarse la función de cumplimiento del Banco, dándole prioridad a: a) Obligaciones de cumplimiento del Directorio b) Obligaciones de cumplimiento de la Gerencia c) Principios aplicables a la función de cumplimiento Se definen claramente los principios que deben respetarse por parte del Directorio, que es el responsable de supervisar el manejo del riesgo del cumplimiento del Banco y la Gerencia Senior que es responsable del manejo efectivo del riesgo de cumplimiento del Banco, que debe implementar y comunicar la política de cumplimiento al Directorio. Los lineamientos emitidos y puestos a disposición de las entidades hasta la fecha, son los siguientes: a) La Medición, Monitoreo y Control de Activos Incumplidos b) El Manejo del Capital y el Cálculo del Capital Mínimo c) El Manejo del Riesgo de Liquidez d) El Manejo de las Exposiciones de Alto Riesgo A la consulta de la industria, se encuentran las siguientes versiones preliminares: a) Lineamientos sobre el Programa de Intervención de los Supervisores del Banco Central b) El Establecimiento o Adquisición de Sucursales, Subsidiarias y Oficinas de Representación en el Exterior c) El Manejo del Riesgo País 7

8 d) Actividades de Banca Electrónica e) Lineamientos para Contadores y Estudios Contables habilitados que actúan como Auditores de Bancos y Sociedades Fiduciarias Autorizadas para Operar por el Banco Central de Las Bahamas f) Prevención y Detección de Lavado de Dinero para Licenciatarios g) Lineamientos de Riesgo de Mercado (próximo a salir) El Banco Central de Las Bahamas informó que analizará la implementación de los mismos con cada Banco en forma individual. Dará a cada uno, una fecha en la cual debe estar encuadrado y al fijar la fecha, permitirá un tiempo razonable para el ajuste, si fuera necesario. En tal sentido en la actualidad nos encontramos abocados a: Definir las políticas del Banco sobre "Riesgo de Cumplimiento y Función de Cumplimiento en Bancos" y "Exposiciones de alto riesgo". Establecer un sistema que controle los límites individuales, por grupo y el límite total. Definir los directivos responsables de cumplimiento de los lineamientos. Este Directorio considera un aporte muy valioso para el Sistema Financiero de Bahamas, esta iniciativa del Banco Central, y pondrá todo su esfuerzo en la implementación de las normas internas, para asegurar el cumplimiento en el tiempo mas corto posible. El resultado positivo final del año fue de 1.1 millones de dólares. De esta manera, la ganancia por la comercialización de títulos compensó ampliamente la caída en rentabilidad por la disminución en el volumen de préstamos y de comisiones por mandatos. Abril

9 NET EQUITY STATEMENT (expressed in United States dollars) ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (expresado en dðlares estadounidenses) ASSETS ACTIVOS NOTAS Cash and due from banks Disponible Interest bearing Depósitos rentables deposits with banks en bancos Debt and equity securities Valores negociables 3, Loans and advances Préstamos y adelantos 4, Deudores por venta de Settlement balances valores negociables Forward Contracts Contratos a Futuro Accrued interest Intereses devengados receivable a cobrar Accrued trust commissions Comisiones devengadas receivable a cobrar fideicomisos Long-term investments Inversiones a Largo Plazo - - Other assets Otros activos TOTAL ASSETS TOTAL ACTIVOS LIABILITIES PASIVO Customers interest Depósitos rentables bearing deposits de clientes Sight and call Vista y call Time Plazo fijo Accrued interest Intereses devengados payable a pagar Forward Contracts Contratos a Futuro Settlement balances Acreedores por compra de valores negociables Other liabilities Otros pasivos TOTAL LIABILITIES TOTAL PASIVOS SHAREHOLDERS æ EQUITY PATRIMONIO Share capital Capital accionario Retained earnings Resultados acumulados Prior years Años anteriores (Loss) Profit for (Pérdida) Utilidad the period del período TOTAL NET EQUITY TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL LIABILITIES TOTAL PASIVO Y AND NET EQUITY PATRIMONIO Memoranda items Cuentas de orden The accompanying notes from 1 to 11, form an integral part of these financial statements. Las notas que se adjuntan desde la 1 a la 11, forman parte de los estados financieros. 9

10 INCOME STATEMENT (expressed in United States dollars) ESTADO DE RESULTADOS (expresado en dðlares estadounidenses) NET INTEREST AND INTERESES NETOS Y OTHER INCOME OTROS INGRESOS Interest income Intereses ganados Deposits Depósitos Loans Préstamos Securities Valores negociables Banking Bancarios Interest expense Intereses perdidos Deposits Depósitos Securities Valores negociables - - Banking Bancarios Net Interest Intereses Netos ( ) Provisions charge Previsiones constituídas (14.749) (20.000) Commissions received Comisiones recibidas Less: Commissions paid Menos: Comisiones pagadas (49.410) (43.548) Mandate commissions Comisiones por mandatos Gain from sale of securities Ganancia por valores negociables - - Less: loss from sale of securities Menos: Pérdida por valores negociables ( ) ( ) Revaluation gain on securities Ganancia por revaluación de valores neg Less: revaluation loss on securities Menos: Pérdida por revaluación de valores neg. - - Other (loss) income Otras (pérdidas) ganancias ( ) ( ) Net interest and other income Intereses netos y otros ingresos NON - INTEREST EXPENSES GASTOS VARIOS Fees Honorarios ( ) ( ) Administration expenses Gastos administrativos ( ) ( ) Depreciation Amortización (12.344) (4.270) Taxes Impuestos - - ( ) ( ) NET INCOME INGRESO NETO RETAINED EARNINGS (DEFICIT), UTILIDADES (PERDIDAS) ACUMULADAS BEGINNING OF PERIOD AL INICIO DEL PERIODO TRANSFER TO SHARE CAPITAL TRANSFERENCIA A CAPITAL ACCIONARIO RETAINED EARNINGS END UTILIDADES ACUMULADAS FINAL PROFIT PER SHARE GANANCIA POR ACCION The accompanying notes from 1 to 11 form an integral part of these financial statements. Las notas que se adjuntan desde la 1 a la 11, forman parte de los estados financieros. 10

11 STATEMENT OF CASH FLOWS (expressed in United States dollars) ESTADO DE FLUJO DE FONDOS (expresado en dðlares estadounidenses) Cash flows from operating Flujo de fondos provenientes activities: de operaciones: (Loss) profit for the period (Pérdida) utilidad del período Add (deduct) movements Más (menos) movimientos not involving funds: que no involucran fondos: Revaluation on debt and Revaluación de valores equity securities and investing negociables e inversiones ( ) ( ) Earned interest receivable Intereses devengados a net of accrued interest cobrar netos de los intereses payable devengados a pagar Mandate commissions Comisiones devengadas a accrued receivable cobrar mandatos Depreciation Depreciaciones ( ) ( ) Decrease (increase) in: Disminución (aumento) en: Interest bearing deposits Depósitos rentables with banks en bancos ( ) Debt and equity securities Valores negociables ( ) ( ) Loans and advances Préstamos y adelantos ( ) Deudores por venta de valores Settlement balances negociables ( ) Securities delivered Titulos entregados - - Other accounts Otras cuentas ( ) Increase (decrease) in: Aumento (disminución) en: Sight and call deposits Depósitos a la vista y call ( ) ( ) Time deposits Depósitos a plazo ( ) Acreedores por adquisición Settlement balances de valores negociables - - ( ) Cash flows from investing Flujo de fondos proveniente activities: de inversiones: Decrease (increase) in long-term Disminución (aumento) en investments inversiones - - Net (decrease) increase (Disminuciðn) aumento neto in cash and cash equivalents de fondos ( ) Cash and cash equivalents Fondos al inicio del at the beginning of the period período Cash and cash equivalents Fondos al final del at the end of the period perˇodo The accompanying notes from 1 to 11, form an integral part of these financial statements. Las notas que se adjuntan desde la 1 a la 11, forman parte de los estados financieros. 11

12 NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS DECEMBER 31, INCORPORATION AND ACTIVITY Offshore Trust Banking Corporation Limited was incorporated under the laws of the Commonwealth of The Bahamas on November 23, 1981 and was granted a licence under The Banks and Trusts Companies Regulation Act 1965 (as amended). The Bank s name was changed on July 27, 1994 to First Overseas Bank and Trust Company Limited, and on February 15, 1995 to First Overseas Bank Limited ("the Bank"). The Bank s principal activity is the provision of offshore banking services, including buying and selling securities issued by the Argentine government and private Argentine companies. The Bank had three (3) employees at December 31, 2004 (2003: three (3) employees). 2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES These financial statements have been prepared under the historical cost convention and in accordance with International Financial Reporting Standards ("IFRS") and are expressed in United States dollars. The preparation of financial statements in conformity with IFRS requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities as of the date of the financial statements and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Actual results could differ from those estimates. The significant accounting policies adopted are as follows: a) Cash and cash equivalents - Cash and cash equivalents consist of cash and due from banks. b) Debt and equity securities - Debt and equity securities include the Republic of Argentina government bonds (Bonex and other public securities), shares in Argentine companies, debentures and foreign debt instruments. Debt and equity securities are stated at market value. c) Recognition of income - Income and expenses are recognized on an accrual basis. Income and expenses arising from forward contracts are recognized using the premium accrual method during the term of the contract, by comparing the spot value of the contract with its market value. The forward position is appraised at the market value. d) Earnings per share - Earnings per share is computed by dividing the net income by the weighted average number of shares outstanding at the end of the period. e) Foreign currency transactions - These financial statements are expressed in United States dollars. Foreing currency transactions are translated at the exchange rate prevailing at the date of transactions. Monetary assets and liabilities denominated in currencies other than United States dollars are translated into United State dollars at the applicable exchange rate prevailing at the balance sheet date. 12

13 3. DEBT AND EQUITY SECURITIES Debt and equity securities are as follows: Foreign government bonds (Note 5) 25,168, Shares 3,450,418 3,137,599 Debentures 8,622,186 1,934,609 Fiscal certificates - 304,023 Investments funds - 9,048 External debt instruments (Note 5) 2,445,627 8,694,622 Total 39,687,106 20,037, LOANS AND ADVANCES Loans and advances consist of the following: Guaranteed loans 3,472, ,940 Non-guaranteed loans - 593,547 Loans with pending documentation - 276,301 Overdrafts and other - - Provision for doubtful debts (34,749) (20,000) Total 3,437,854 1,507, BONDS AND DEBT SECURITIES WITH FOREIGN GOVERNMENTS Bonds and debt securities with foreign governments are as follows: Foreign government bonds Bonds 19,738,246 5,648,312 Bonds received on loan 388,495 2,130,927 Bonds sold 10,864,780 2,795,563 Bonds loaned out (5,822,646) (4,617,640) Total 25,168,875 5,957,162 External debt instruments Venezuela Rep. 5,000 5,000 U.S. Treasury 2,440,627 8,689,622 Total 2,445,627 8,694,622 13

14 6. MATURITIES OF RELEVANT ASSETS AND GEOGRAPHICAL CONCENTRATION 6.1 BALANCES AT DECEMBER 31, 2004 Loans and Settlement Maturity ladder advances balances Total Up to 1 month 558, ,068 1,041,047 From 1 to 6 months From 6 months to 1 year More than 1 year 2,878,875 98,021 2,976,896 Total 3,437, ,089 4,017,943 Geographical concentration South America 3,437, ,852 3,920,706 North America - 71,476 71,476 Europe - 25,761 25,761 Total 3,437, ,089 4,017, BALANCES AT DECEMBER 31, 2003 Loans and Settlement Maturity ladder advances balances Total Up to 1 month 1,372,287 27,637,491 29,009,778 From 1 to 6 months From 6 months to 1 year More than 1 year 135,501 3,984,570 4,120,071 Total 1,507,788 31,622,061 33,129,849 Geographical concentration South America 1,507,788 31,622,061 33,129,849 Total 1,507,788 31,622,061 33,129,849 14

15 7. MATURITIES OF RELEVANT ASSETS AND GEOGRAPHICAL CONCENTRATION 7.1 BALANCES AT DECEMBER 31, 2004 Sight and Time Settlement Maturity ladder call deposits deposits balances Total Up to 1 month 5,879,729 23,081,787-28,961,516 From 1 to 6 months - 18,482,867-18,482,867 From 6 months to 1 year - 1,740,007-1,740,007 More than 1 year Total 5,879,729 43,304,661-49,184,390 Geographical concentration South America 4,952,473 41,923,474-46,875,947 Europe 16, ,724 Caribbean 896,439 1,322,183-2,218,622 North America 14,093 59,004-73,097 Total 5,879,729 43,304,661-49,184, BALANCES AT DECEMBER 31, 2003 Sight and Time Settlement Maturity ladder call deposits deposits balances Total Up to 1 month 6,022,147 19,088,430 25,717,705 50,828,282 From 1 to 6 months - 25,515,670-25,515,670 From 6 months to 1 year - 733, ,657 More than 1 year - - 2,968,822 2,968,822 Total 6,022,147 45,337,757 28,686,527 80,046,431 Geographical concentration South America 5,959,237 43,636,404 28,686,527 78,282,168 Caribbean 16, ,640 Europe 35,796 1,601,601-1,637,397 North America 10,474 99, ,226 Total 6,022,147 45,337,757 28,686,527 80,046,431 15

16 8. FORWARD CONTRACTS The Bank has the following forward contracts: Values to Nominal receive (give) Amount in US$ Value US$ Amount arranged Amount arranged Total Client ,000 (630,000) 635,550 5,550 Client ,000,000 (6,039,200) 6,002,500 (36,700) Accrued profits - 31,150-31,150 Total 8,750,000 (6,638,050) 6,638, STATEMENT OF CHANGES IN SHAREHOLDERSí EQUITY FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2004 Share General Retained Earnings Capital Reserve Prior Years Period Total BALANCE AS AT DECEMBER 31, ,300, ,509,750 1,659,079 10,468,829 Transfer to Prior Years 1,659,079-1,659,079 0 Transfer to Share Capital 2,700, ,700,000 0 Net Income 0 0 1,649,635 1,649,635 BALANCE AS AT DECEMBER 31, ,000, ,829 1,649,635 12,118,464 Transfer to Prior Years 1,649,635-1,649,635 0 Transfer to Share Capital Net income ,060,815 1,060,815 BALANCE AS AT DECEMBER 31, ,000, ,118,464 1,060,815 13,179, SHAREHOLDERSí EQUITY The authorized issued and outstanding share capital of the Bank consists of 10,000 ordinary shares with a par value of $1,000. In the Annual General Meeting held in Buenos Aires on April 29, 2003, it was resolved that the share capital be increased to $10,000,000 by transferring $1,235,000 from the retained earnings account. 16

17 10. MEMORANDA ACCOUNTS Composition: ITEM (A) With contingency risk - - ITEM (B) Without contingency risk - - Forward contracts - 6,000,000 Bonds received for custody 4,688,654 5,371,380 Trusts 12,074,073 19,153,029 Mandates received - 143,108 Guarantees received 1,349,799 1,785,675 Total memoranda accounts 18,112,526 32,453, RELATED PARTIES Balances with Banco Mariva S.A. (Argentina) and other related parties are as follows: ASSETS: Cash and due from banks 892, ,201 Debt and equity securities 2,733,921 2,863,354 Loans and advances 71,626 - Settlement balances 345,251 - Other credits - 1,080 Accrued interest receivable - - 4,043,731 3,318,635 LIABILITIES: Clients interest bearing deposits 702, ,784 Settlement balances - 292,518 Accrued interest payable MEMORANDA ACCOUNTS: 702, ,880 ITEM (A) With contingency risk - - ITEM (B) Without contingency risk - - Trusts - 32,886 Guarantee received in shares 1,742,710-1,742,710 32,886 17

18 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE INFORMACION BASICA SOBRE LA EMPRESA Offshore Trust Banking Corporation Limited fue constituído en el Commonwealth de las Bahamas el 23 de noviembre de El nombre del Banco fue cambiado el 27 de julio de 1994 por el de First Overseas Bank and Trust Company Limited y el 15 de febrero de 1995 por el de First Overseas Bank Limited. El Banco tiene como objetivo principal la prestación de servicios de banca off-shore y la compra y venta de títulos emitidos por los gobiernos y por compañías privadas de países de América del Sur. 2 - PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES Los principales criterios contables son los siguientes: a) Bases de preparaciðn - Los estados financieros han sido preparados siguiendo la convención contable del costo histórico, salvo para los valores negociables según se explica en el literal (b) siguiente. b) Valores Negociables - Corresponden a bonos gubernamentales de la República Argentina (Bonos del Tesoro y otros títulos públicos), acciones de compañías argentinas y del exterior e instrumentos de deuda externa, contabilizados a su valor de mercado. c) Conversiðn de monedas extranjeras - Los activos y pasivos no denominados en moneda estadounidense, se convierten a los tipos de cambio vigentes al fin del período y las ganancias y pérdidas resultantes se incluyen en el estado de resultados. Los ingresos y egresos en dichas monedas se contabilizan a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las respectivas operaciones. d) Criterio de lo devengado - Los ingresos y egresos se reconocen en base al criterio contable de lo devengado. Los ingresos y gastos por contratos a futuro se reconocen a través del devengamiento de la prima durante el plazo del contrato, comparando el valor contado de la operación con el valor de mercado, ya que la posición a futuro se valúa por este último. e) Fondos - Para la presentación del Estado de flujos de fondos, el concepto de fondos se define como Disponible. f) Ganancia por acciðn - La ganancia por acción es calculada dividiendo el ingreso neto entre la cantidad total de acciones durante el período. 18

19 3 - VALORES NEGOCIABLES Los valores negociables se componen: Valores negociables Bonos gubernamentales (1) Inst. deuda extema (1) Acciones Fondo de Inversión Certificados de crédito Obligaciones negociables Total (1) Ver Nota PRESTAMOS Y ADELANTOS Los préstamos y adelantos consisten en: Préstamos con garantía Préstamos sin garantía Préstamos pendientes de formalización Sobregiros y otros - - Previsión incobrables (34.749) (20.000) OPERACIONES CON BONOS GUBERNAMENTALES EXTRANJEROS E INSTRUMENTOS DE DEUDA EXTERNA Consisten en: Bonos gubernamentales extranjeros Bonos Bonos tomados en préstamo Bonos vendidos Bonos comprados ( ) ( ) Total Instrumentos de deuda externa Venezuela Rep U.S. Treasury Total

20 6 - PERFIL DE VENCIMIENTOS Y CONCENTRACI N GEOGRFICA DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS Saldos al 31 de diciembre de 2004 Deudores por Pr stamos y ventas de adelantos valores neg. Total 1 - Perfil de vencimientos Hasta 1 mes De 1 a 6 meses de 6 meses a 1 año Más de 1 año Total Distribución geográfica América del Sur América del Norte Europa Total Saldos al 31 de diciembre de 2003 Deudores por Pr stamos y ventas de adelantos valores neg. Total 1 - Perfil de vencimientos Hasta 1 mes De 1 a 6 meses dc 6 meses a 1 año Más de 1 año Total Distribución geográfica América del Sur América del Norte Europa Total (*) (*) A partir de Septiembre de 2004, se expone neto el saldo de deudores y acreedores por operaciones de contado a liquidar. En esta nota se ajustó el criterio para hacer los cuadros comparativos. 20

21 7 - PERFIL DE VENCIMIENTOS Y CONCENTRACION GEOGRAFICA DE LOS PRINCIPALES PASIVOS Saldos al 31 de diciembre de 2004 Depðsitos Depðsitos a vista y call plazo fijo Total 1 - Perfil de vencimientos Hasta 1 mes De 1 a 6 meses de 6 meses a 1 año Más de 1 año Total Distribución geográfica América del Sur Europa Caribe América del Norte Total Saldos al 31 de diciembre de 2003 Depðsitos Depðsitos a vista y call plazo fijo Total 1 - Perfil de vencimientos Hasta 1 mes De 1 a 6 meses de 6 meses a 1 año Más de 1 año Total Distribución geográfica América del Sur Europa Caribe America del Norte Total

22 8 - CONTRATOS A FUTURO El Banco ha pactado con terceros las siguientes operaciones de compra-venta de valores a futuro: Saldos al 31 de diciembre de 2004 Valores neg. Valor Nomina a recibir (entregar) Valor en US$ Dolares Valor pactado Valor pactado Total Cliente Cliente Resultado devengado Total PATRIMONIO Los movimientos registrados hasta el 31 de diciembre de 2004 en las cuentas de patrimonio son detallados a continuación: Capital Reserva Utilidades acumuladas accionario General (no asignadas) Total Ašos Del Anteriores Perˇodo Saldos al Transferencias de Utilidades ( ) - Capitalización ( ) - - Resultado del ejercicio Saldos al Transferencias de utilidades ( ) - Ganancia del ejercicio Saldos al El capital autorizado del Banco totalmente integrado y en circulación está compuesto por 10,000 acciones ordinarias de un valor nominal de U$S 1,000 cada una. 22

23 10 - CUENTAS DE ORDEN La composición de las cuentas de orden es la siguiente: ITEM (A) Con riesgo contingente - - ITEM (B) Sin riesgo contingente Contratos a futuro Valores en custodia Garantías recibidas Fideicomisos Mandatos recibidos Total cuentas de orden CONCENTRACION DE OPERACIONES La Compañía concentra operaciones con Banco Mariva S.A. (Argentina) y sus partes vinculadas, presentando los siguientes saldos originados en las mismas: ACTIVO Disponible Valores Negociables Préstamos y adelantos Deudores por venta de Val. Neg Créditos Diversos PASIVO Depósitos rentables de clientes Acreed. por compra de Val. Neg Intereses devengados a pagar CUENTAS DE ORDEN ITEM (A) Con riesgo contingente - - ITEM (B) Sin riesgo contingente Fideicomisos Otorgantes de garantías en acciones

24 INDEPENDENT AUDITORSí REPORT To the Shareholders of First Overseas Bank Limited: We have audited the accompanying balance sheet of First Overseas Bank Limited ("the Bank") as of December 31, 2004, and the related statements of income, changes in shareholders equity and cash flows for the year then ended. These financial statements are the responsibility of the Bank s management. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing. Those Standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatements. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. In our opinion, the financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Bank as of December 31, 2004 and the results of its operations and its cash flows for the year then ended in accordance with International Financial Reporting Standards. May 9, 2005 Nassau, Bahamas 24

25 DICTAMEN DE LOS AUDITORES A los accionistas de First Overseas Bank Limited Hemos efectuado un examen del balance de situación patrimonial de First Overseas Bank Limited al 31 de diciembre de 2004 y del correspondiente estado de resultados y del flujo de fondos por el ejercicio terminado en esa fecha. Los referidos estados financieros son responsabilidad de la Dirección del Banco. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados en base a nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría que nos exigen planificar y ejecutar la auditoría de forma de obtener una seguridad razonable con respecto a que los estados financieros estén exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen selectivo de las evidencias que respaldan las cifras y las informaciones expuestas en los estados financieros, incluyendo una evaluación de las normas contables aplicadas, las estimaciones relevantes formuladas por la Dirección y la presentación de los estados financieros en general. Consideramos que nuestra auditoría constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión. En nuestra opinión, los referidos estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial y financiera de First Overseas Bank Limited al 31 de diciembre de 2004 y los resultados y el flujo de fondos por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con Normas Internacionales de Contabilidad. 31 de Enero de