LISTADO EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES DE LAS 29 EMISORAS EXTRANJERAS QUE CONFORMARAN EL SEGMENTO GLOBAL BMV EUA GUÍA OPERATIVA

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1 LISTADO EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES DE LAS 29 EMISORAS EXTRANJERAS QUE CONFORMARAN EL SEGMENTO GLOBAL BMV EUA GUÍA OPERATIVA BOLSA MEXICANA DE VALORES La Bolsa Mexicana de Valores no certifica en ningún caso, la bondad o la solvencia de los valores listados. La información contenida en el presente documento no es una oferta o solicitud de compra de los valores aquí mencionados. Mayo, 2003.

2 1 INTRODUCCIÓN ANTECEDENTES SISTEMA INTERNACIONAL DE COTIZACIONES REGULACIÓN PARTICIPANTES POSIBLES ADQUIRENTES DE LOS VALORES LISTADOS PROCEDIMIENTO DE LISTADO Y ALTA DE VALORES A TRAVÉS DEL SIC TÍTULOS SUSCEPTIBLES DE SER LISTADOS PROCEDIMIENTO PARA EL RECONOCIMIENTO DE MERCADOS DE VALORES Y EMISORES EXTRANJEROS PROCEDIMIENTO PARA REALIZAR EL ALTA DE LOS VALORES EXTRANJEROS POLÍTICAS OPERATIVAS DEL SIC IDENTIFICACIÓN DE LAS EMISORAS DEL SIC EN BMV DETERMINACIÓN DEL PRECIO DE COLOCACIÓN OPERACIÓN DE LOS VALORES EN EL MERCADO DE CAPITALES Tipos de Posturas Suspensión y Subastas Arbitraje Costos de Listado y Operación PROCESO DE VALUACIÓN DE PRECIOS DE LOS VALORES DEL SIC DIFUSIÓN DE INFORMACIÓN DE LOS VALORES LISTADOS DEPÓSITO, CUSTODIA Y TRANSFERENCIA DE VALORES EXTRANJEROS OPERACIONES INTERNACIONALES Flujo Operativo de Compra de Acciones listadas en el SIC en el Mercado de Origen Flujo Operativo de Venta de Acciones listadas en el SIC en el Mercado de Origen DERECHOS PATRIMONIALES

3 7.2.1 Políticas aplicables a Derechos Patrimoniales en Efectivo (Dividendos en efectivo): Políticas aplicables a Derechos Patrimoniales en Especie: Procedimiento para el pago de Derechos Patrimoniales en Especie: ESQUEMA FISCAL LISTADO DE LAS 29 EMISORAS EXTRANJERAS DEL SEGMENTO GLOBAL BMV- EUA LA FIGURA DEL SPONSOR (DEUTSCHE BANK) RESPONSABILIDADES CUSTODIA INGRESOS DEL PATROCINADOR COSTO Y PROCEDIMIENTO PARA LA LIQUIDACION DE OPERACIONES INTERNACIONALES DIFUSIÓN DE INFORMACIÓN AL MERCADO Eventos Relevantes (Emisnet) Página WEB TRATAMIENTO FISCAL DE DIVIDENDOS EN EFECTIVO Procedimiento fiscal para el pago de dividendos ÍNDICE DOW JONES INDUSTRIAL RENDIMIENTOS DEL DOW JONES SOBRE OTROS ÍNDICES (1997=100) FACTORES DE RIESGO

4 1 INTRODUCCIÓN Durante la última década, los mercados financieros internacionales han estado en constante cambio debido entre otras cosas, a un mayor grado de desregulación, a la celebración de un gran número de acuerdos comerciales entre países, a la liberalización de los mercados domésticos y financieros, al desarrollo de avances tecnológicos así como a un constante proceso de globalización. Estos procesos han generado dentro de los mercados de valores (especialmente en el accionario) una mayor interdependencia y correlación de estos, una libre movilidad de capitales y la adopción de esquemas alternativos de competencia que permitan potenciar el desarrollo de los mercados de valores locales. En el actual entorno, las Bolsas de Valores y los intermediarios financieros, enfrentan una fuerte competencia y deben reaccionar rápidamente a las demandas de los clientes e inversionistas (fácil acceso a otros mercados bursátiles, mayor desregulación, nuevos instrumentos financieros, necesidades específicas de inversionistas institucionales, etc.) así como a las tendencias globales marcadas por la fuerte intervención de la tecnología como son: la consolidación de intermediarios y Bolsas de Valores, el desarrollo de nuevos modelos de negocio, el outsourcing como herramienta de reducción de costos, la presencia de instituciones globales, la desmutualización de Bolsas, y los nuevos patrones de inversión enfocados a los sectores económicos, en lugar de la inversión geográfica o por regiones (europa, latinoamérica, etc.), facilitando la inversión en una misma emisora desde diferentes países. Durante estos últimos años, los mercados financieros internacionales han tenido una constante innovación y oferta de productos e instrumentos, impulsados principalmente por las grandes Bolsas de Valores e instituciones financieras. Esta oferta de nuevos productos ha permitido a muchos mercados incrementar los flujos de inversión en sus mercados de capitales, mejorar los volúmenes de operación y ampliar el acceso a instrumentos específicos de otros mercados a través de la Bolsa de Valores local. Por ello, es de gran importancia la introducción y promoción de instrumentos y vehículos que permitan completar mercados en México, de tal forma que se amplíe la gama de alternativas 4

5 que atiendan las necesidades del mercado, incrementen el número de participantes y generen oportunidades de intermediación. La internacionalización y el grado de apertura que se ha alcanzado en nuestro país, ahora también en el régimen de inversión de inversionistas institucionales, así como la infraestructura de operación de la Bolsa, permiten incorporar como factor estratégico del desarrollo del mercado de valores la opción de ofrecer y operar en México valores extranjeros en una plataforma denominada Mercado Global BMV. El esquema consiste en la incorporación gradual en el sistema de operación de la BMV (Sentra Capitales) de valores que están listados y cotizan en los principales mercados internacionales, aprovechando el esquema operativo del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) y mediante programas patrocinados por intermediarios o instituciones de conformidad con la regulación aplicable. La instrumentación del Mercado Global BMV, se hará en fases mediante el listado gradual en los próximos dos años de diversos valores: 1) El producto inicial Global BMV- EUA, incluye el listado de 29 emisoras norteamericanas pertenecientes a uno de los principales índices del mercado estadounidense. Este listado se realizará el próximo día 29 de mayo de 2003, y a partir de esa fecha dichas emisoras listadas en el NYSE (27) y/o NASDAQ (2) podrán negociarse en Bolsa ( Anexo 1 Lista de Emisoras y características principales). 2) Más adelante, y en la medida que surjan patrocinadores dispuestos a incorporar otros grupos de acciones de emisoras extranjeras, se podrán listar otros segmentos integrados por acciones de empresas latinoamericanas y europeas. 3) Una vez modificada la circular correspondiente, se podrá promover el listado de bonos de deuda gubernamental, bancaria y corporativa de emisores extranjeros cuyos mercados sean reconocidos. En ese momento, podrán diseñarse productos específicos como podrían ser el Global Nafta Soberanos, Global Nafta High Yield, Global Soberanos G7, etc. 5

6 4) Asimismo, se tiene contemplado diseñar índices e impulsar la colocación de Títulos Referenciados a Acciones (TRAC s), vinculados a canastas de acciones inscritos en el SIC. Por lo que corresponde a este primer listado de emisoras extranjeras dentro del Segmento Global BMV EUA, la Bolsa y la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles, han venido trabajando en conjunto con Deutsche Securities Casa de Bolsa, S.A. de C.V., quién mediante un acuerdo interno con el área de custodia de Deutsche Bank AG New York, fungirá como patrocinador de listado inicial de dichas emisoras. A través de esta estrategia, la Bolsa busca apoyar los esfuerzos del sector bursátil mexicano para ampliar la base de inversionistas, incrementar los flujos de inversión, mejorar los volúmenes de negociación y crear nuevas alternativas de negocio. En virtud de lo anterior, el presente documento pretende detallar los antecedentes, generalidades, regulación y funcionamiento de la plataforma operativa del SIC para posteriormente referirse en concreto al proyecto de listado en la Bolsa Mexicana de Valores de las emisoras norteamericanas que conformarán la primera parte del Segmento Global BMV- EUA. 6

7 2 ANTECEDENTES Con el objeto de participar en los inicios de la globalización bursátil y financiera e incorporarse a la internacionalización ordenada del mercado accionario mexicano, surgió en 1995 el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) como una sección internacional de la Bolsa Mexicana de Valores para el listado y negociación de valores extranjeros. Fue así, como la BMV y la S.D. Indeval, establecieron la infraestructura inicial necesaria para la intermediación, compensación y liquidación de valores extranjeros en México. Sin embargo, cambios en la situación económica del país obligaron a posponer el proyecto y es hasta 1997 cuando se retoma para realizar los análisis de reconocimiento de varios mercados de valores que finalmente condujeron a realizar el primer listado en el SIC de cuatro emisoras argentinas que desafortunadamente resultaron poco atractivas para el mercado mexicano. El esquema normativo vigente en aquel momento, autorizaba únicamente a los inversionistas institucionales para adquirir los valores extranjeros y obligaba a la Casa de Bolsa que promovía el listado de los valores extranjeras a actuar como patrocinadora de la información, lo que generaba altos costos de administración sin obtener a cambio beneficios tangibles. En el actual entorno, y dado que el proceso de globalización de mercados va en aumento, la Bolsa Mexicana de Valores analizó la conveniencia de utilizar la plataforma legal y operativa del SIC como eje para el desarrollo del Mercado Global BMV. Por ello, la BMV en conjunto con la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) replantearon dicho esquema para permitir ahora, el acceso a dichos valores tanto a inversionistas institucionales como a inversionistas calificados 1 (personas que cumplen con ciertos requisitos), así como flexibilizar el hecho que sea una institución de custodia la entidad que realice el patrocinio de la información, previo acuerdo con una Casa de Bolsa local que realizará la solicitud de listado frente a la BMV y CNBV. De esta manera, se pretende establecer un esquema flexible que libera a las Casas de Bolsa que soliciten el listado de la responsabilidad de entrega de información y les permita dedicarse a todas ellas a sus funciones de promoción e intermediación con estos valores. 1 Sujeto a la aprobación de las Reformas al Reglamento Interior de la BMV 7

8 3 SISTEMA INTERNACIONAL DE COTIZACIONES El desarrollo del Mercado Global BMV se sustentará en la plataforma legal y operativa del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC), el cual es un mecanismo diseñado para listar y operar, en el ámbito de la Bolsa Mexicana de Valores, valores que no fueron objeto de oferta pública en México, que no se encuentran inscritos en la Sección de Valores del Registro Nacional de Valores, y que se encuentran listados en mercados de valores extranjeros que han sido reconocidos por parte de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (Mercados Extranjeros Reconocidos) o cuyos emisores hayan recibido el reconocimiento correspondiente por parte de la citada Comisión (Emisores Extranjeros Reconocidos). El Mercado Global BMV se propone contribuir a la internacionalización del mercado de valores mexicano al ser una alternativa adecuada y eficiente para la negociación de valores extranjeros en México, traduciéndose en los siguientes beneficios para el mercado de valores: Incremento de la eficiencia del mercado de valores Oferta de nuevos productos para el mercado accionario Fomento de la base doméstica de inversionistas. Creación de nuevas alternativas de negocio para los intermediarios. - Sociedades de Inversión - Arbitrajes - Oferta de valores extranjeros a inversionistas calificados. Diversificación de portafolios. Tratamiento fiscal similar a emisoras domésticas. Centralización de custodia de valores en operaciones transfronterizas 3.1 REGULACIÓN A continuación se listan los documentos que conforman el marco normativo del SIC. Para mayor detalle se recomienda dar lectura a los artículos señalados en cada uno de los mismos en 8

9 Ley del Mercado de Valores Art. 107 al 111 Disposiciones sobre el establecimiento del apartado especial en las Bolsas así como los valores que podrán listarse en ellas y la advertencia al público sobre el tipo de inversionista que podrá adquirirlos. Comisión Nacional Bancaria y de Valores - Circular Disposiciones de carácter general aplicables al reconocimiento de mercados de valores y emisores extranjeros para el listado de valores en el SIC. - Circular Disposiciones de carácter general. Capítulo I: De las características de las entidades e instituciones encargadas de la guarda, administración, compensación, liquidación y transferencia centralizada de valores, de nacionalidad extranjera, a las que las instituciones para el depósito de valores podrán otorgar sus servicios. Capítulo II: De la autorización a las instituciones para el depósito de valores, para que los valores en ellas depositados puedan mantenerse en instituciones bancarias del exterior o en otras instituciones de nacionalidad extranjera, encargas de la guarda, administración, compensación, liquidación y transferencia centralizada de valores. - Circular y bis Disposiciones de carácter general relativas a las operaciones con valores del SIC aplicables a las Casas de Bolsa respecto al requisito del sistema de recepción y asignación, régimen de inversión, operaciones arbitraje, ventas en corto, cuenta propia, etc. - Circular Catálogo de cuentas y guía para la elaboración de los estados de contabilidad o balance general y de resultados. Reglamento Interior General de la Bolsa Mexicana de Valores Manual Operativo de la Bolsa Mexicana de Valores Reglamento Interior de S.D. INDEVAL Manual Operativo de S.D. INDEVAL 3.2 PARTICIPANTES Dentro del proceso de colocación y operación de emisoras extranjeras en la BMV, intervienen las siguientes instituciones: 9

10 Bolsa Mexicana de Valores (Bolsa): Institución encargada de proporcionar las instalaciones y mecanismos que faciliten la concertación de operaciones entre la oferta y demanda de valores, así como proporcionar y mantener a disposición del público inversionista información sobre los valores inscritos en Bolsa y los listados en el Sistema Internacional de cotizaciones de la propia bolsa, sobre sus emisores y las operaciones que en ella se realicen. Casas de Bolsa: Institución encargada de gestionar ante BMV el listado de valores extranjeros en el SIC así como de proporcionar a los inversionistas la información respecto a las características de los valores listados en el SIC; el marco normativo y operativo que rige su negociación; los derechos y obligaciones que resulten de su adquisición; el esquema de custodia, administración, compensación, liquidación y transferencia; las particularidades y riesgos inherentes a los mercados de origen y al emisor; así como brindar la asesoría necesaria que les permita decidir sobre la inversión en dichos valores. S.D. INDEVAL: Institución encargada de la guarda, administración, compensación, liquidación y transferencia de valores y efectivo como consecuencia de operaciones realizadas en México con valores listados en el SIC por las Casas de Bolsa. Adicionalmente, es encargada de proporcionar los mecanismos que permiten a los intermediarios nacionales, la transferencia desde y hacia el extranjero de dichos valores. Custodio extranjero: Institución encargada de custodiar y depositar/retirar en la cuenta de Indeval, los títulos accionarios de las emisoras del SIC, así como de proporcionar información sobre las mismas emisoras, previo acuerdo con la Casa de Bolsa que solicite el listado de valores. Podrán ser custodios los Bancos e Instituciones Financieras nacionales o extranjeras que cumplan con la regulación aplicable y con los criterios de selección de S.D. Indeval. Inversionistas: A las personas que cumpliendo con lo dispuesto en la Ley del Mercado de Valores y el Reglamento Interior de la Bolsa mantengan en posición valores de emisoras listadas en el SIC. 10

11 Comisión Nacional Bancaria y de Valores: Encargada de autorizar y dictar las disposiciones de carácter general relativas al listado de valores en el SIC de la BMV. Así mismo, realizará la inspección y vigilancia de la concertación de operaciones, difusión de información, y en general de aquellas atribuciones especificadas en la Ley del Mercado de Valores. 3.3 POSIBLES ADQUIRENTES DE LOS VALORES LISTADOS Los valores listados en el SIC, únicamente podrán ser adquiridos por inversionistas institucionales y calificados. Inversionistas Institucionales: De acuerdo al artículo 122 de la Ley del Mercado de Valores se entenderá por inversionista institucional a las instituciones de seguros y de fianzas, únicamente cuando inviertan sus reservas técnicas; a las sociedades de inversión; a los fondos de pensiones o jubilaciones de personal, complementarios a los que establece la Ley del Seguro Social y de primas de antigüedad, que cumplan con los requisitos señalados en la Ley del Impuesto sobre la Renta, así como a los demás inversionistas institucionales que la Secretaría de Hacienda y Crédito Público autorice expresamente, oyendo la opinión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. En todo caso, los inversionistas institucionales antes mencionados deberán ajustarse a las disposiciones legales aplicables a su régimen de inversión, en la realización de operaciones sobre acciones no inscritas en el Registro Nacional de Valores. Inversionistas Calificados 2 : En virtud del artículo 111 de la Ley del Mercado de Valores en donde establece que las Bolsas de Valores deberán establecer en su reglamento interior los perfiles y tipo de inversionistas que podrán realizar operaciones con valores listados en este apartado del SIC, se ha definido en conjunto con la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, la 2 Concepto incluido en la propuesta de reformas al Reglamento Interior de la Bolsa, mismas que están en proceso de autorización y por consiguiente podrían ser modificadas o retrasada su entrada en vigor en tanto no sea expresamente autorizado. Se estima que este proceso podrá concluir en el mes de julio. 11

12 viabilidad de definir dentro del Reglamento interior de la BMV el perfil de un tipo de inversionista denominado CALIFICADO. El inversionista CALIFICADO para realizar operaciones con los valores listados en este segmento será, conforme lo señala la circular Unica de Emisoras, aquella persona que mantenga en promedio durante el último año, inversiones en valores por un monto igual o mayor a 1 500,000 unidades de inversión, o que haya obtenido en cada uno de los dos últimos años, ingresos brutos anuales iguales o mayores a 500,000 unidades de inversión. Así mismo, será necesario que proporcione a su Casa de bolsa, un escrito mediante el cual manifieste que sabe que dichos valores no se encuentran registrados en el Registro de Valores de la CNBV así como que entiende y asume los riesgos de invertir en este tipo de valores. 12

13 4 PROCEDIMIENTO DE LISTADO Y ALTA DE VALORES A TRAVÉS DEL SIC 3 2e Elaboración conjunta y opinión del dictamen 2f SHCP 2c S.D. Indeval Copia Solicitud de reconocimiento Realiza el proceso del Reconocimiento del Mercado Extranjero (Anexos A y B) Realiza el proceso del Reconocimiento de Emisoras Extranjeras (Anexos C y D) Aviso de listado 5 2d CNBV 2 2b Mercado y/o Emisora Reconocidos por CNBV Otorga Reconocimiento de mercado / valores extranjeros Casa de Bolsa 1 Solicitud de listado de valores extranjeros (Anexos E, F y G) 7 Solicitud de Alta (Anexo H) NO SÍ 2a 3 2g Autorización 6 Alta en los 10 sistemas Resolución sobre solicitud 4b Resolución sobre solicitud 4c 4 8a 8 Aviso de características y fecha de alta de valores en BOLETIN BURSÁTIL 9 Notificación Aviso al público inversionista (Anexo I) 4a Estudio Técnico sobre emisoras extranjeras Boletín Bursátil Aviso de características y fecha de alta de valores en BOLETÍN BURSÁTIL Medios electrónicos de divulgación de información de la BMV DIAGRAMA 1 3 Toda la información de anexos del presente diagrama se refiere al contenido en el Manual Operativo de la BMV. 13

14 4.1 TÍTULOS SUSCEPTIBLES DE SER LISTADOS Los valores accionarios que podrán ser negociados en el SIC, serán únicamente aquellos que han sido listados en Mercados Extranjeros Reconocidos o emitidos por Emisores Extranjeros Reconocidos. Los reconocimientos son otorgados por la CNBV respecto de cada mercado de valores o emisor extranjero, cuando se satisfagan los requisitos aplicables en cada caso, y siempre que a juicio de la Comisión: I. Los valores puedan ser adquiridos por inversionistas en México. II. Las características de los valores y los términos de su operación no causen perjuicio al mercado. III. Las políticas que sigan los emisores respecto a su participación en el mercado, sean congruentes con los intereses de los inversionistas. Para los efectos de listado y operación de valores en el SIC y de acuerdo a lo estipulado en la circular de la CNBV, se consideran mercados extranjeros reconocidos por la Comisión, sin el requisito de solicitud previa, las bolsas de valores, en sus segmentos accionarios, que operen en los países que formen parte del Comité Técnico de la Organización Internacional de Comisiones de Valores y cuyas autoridades las consideren como mercado principal. A la fecha los valores de las siguientes Bolsas se encuentran reconocidos por tal efecto: American Stock Exchange, National Association of Securities Dealers Quotation, New York Stock Exchange, Australian Stock Exchange, Bolsa de Madrid, Euronext, Borsa Italiana, Swiss Exchange, London Stock Exchange, Tokyo Stock Exchange, Stockholmsbörsen, Toronto Stock Exchange, Deutsche Börse AG, Hong Kong Stock Exchange. Los títulos representativos del capital social de emisores extranjeros, cuyo mercado de valores de origen no haya sido reconocido por la Comisión, podrán ser listados en el SIC sin que sean aplicables las disposiciones para el reconocimiento de emisores extranjeros, siempre que 14

15 dichos valores o sus emisores se encuentren listados o registrados en una bolsa de valores reconocida por la CNBV. En conclusión, podemos decir, que para que los valores extranjeros puedan ser listados y negociados en el SIC, deberán cumplir con al menos uno de los siguientes requisitos: a) Que los valores provengan de un mercado de valores extranjero que haya sido previamente reconocido por la CNBV, b) Que los valores sean emitidos por un emisor extranjero previamente reconocido por la CNBV, o c) Que los valores cuenten con reconocimiento directo según la circular Es importante mencionar, que en ningún caso, los títulos listados en el SIC obtendrán la certificación por parte de la Bolsa Mexicana de Valores sobre la bondad del valor o la solvencia del emisor. 4.2 PROCEDIMIENTO PARA EL RECONOCIMIENTO DE MERCADOS DE VALORES Y EMISORES EXTRANJEROS Tratándose de mercados de valores extranjeros, la Bolsa promoverá el reconocimiento por sí misma o a petición de una casa de bolsa (ver diagrama 1, actividades de la 2a a la 2g). En el caso de emisores extranjeros, se requerirá que la casa de bolsa interesada, solicite a la BMV que gestione el reconocimiento ante la Comisión. Toda solicitud de reconocimiento que se presente a la Comisión, deberá formularse por escrito y estar acompañada de la documentación necesaria para acreditar el cumplimiento de los requisitos establecidos en la circular , el Reglamento Interior General de la BMV y el propio Manual. El reconocimiento de mercados de valores o emisores extranjeros podrá ser revocado por la CNBV. Sin perjuicio de lo anterior, la BMV, por sí o a instancia de alguna casa de bolsa o de la 15

16 S.D. Indeval, podrá solicitar por escrito las causas de revocación, debiendo precisar las causas que den motivo a su solicitud. 4.3 PROCEDIMIENTO PARA REALIZAR EL ALTA DE LOS VALORES EXTRANJEROS (ver diagrama 1, actividades de la 3 a la 10) Una vez obtenido el reconocimiento del mercado de valores y de las emisoras extranjeras por parte de la CNBV (o en su defecto cuando se cuente con el reconocimiento directo), será necesario cumplir con los requisitos establecidos en el Reglamento Interior General y Manual de la BMV. Entre otros requisitos, se establece que el intermediario interesado deberá presentar a la BMV la solicitud de listado de valores acompañada de información general y financiera de la emisora así como datos de la operación en los mercados que cotiza. En base a dicha solicitud presentada, la BMV deberá elaborar un estudio técnico para determinar si procede o no el listado de los valores y notifica a la CNBV, S.D. Indeval, y a la Casa de Bolsa interesada sobre la resolución adoptada. La casa de bolsa deberá dar aviso al público inversionista de las características y la fecha en que se darán de alta los valores (listado). Dicho aviso se publicará en el Boletín Bursátil, en al menos un periódico de amplia circulación nacional, y se dará a conocer a través de los medios electrónicos de divulgación e información de la BMV, al menos dos días hábiles antes de dar de alta los valores. Una vez cumplidos los requisitos anteriores, los valores serán dados de alta. Para fomentar la generación de posturas de compra y venta, la BMV establecerá y difundirá, al momento de dar de alta los valores, un precio de apertura de referencia, tomando como base el precio de cierre del día hábil inmediato anterior observado en el mercado de origen y/o cotización principal. 16

17 5 POLÍTICAS OPERATIVAS DEL SIC 5.1 IDENTIFICACIÓN DE LAS EMISORAS DEL SIC EN BMV Para identificar a los valores listados en el SIC éstos tienen asignados una clave única conformada por los siguientes elementos: Tipo de Valor: 1A Emisora: Clave corta con la que se identifica a la emisora en el mercado de origen. Serie: distinción de la clase de acción. 5.2 DETERMINACIÓN DEL PRECIO DE COLOCACIÓN Con la finalidad de contar con un precio de apertura de referencia, la Bolsa obtendrá el Precio de Cierre en el mercado de origen y/o cotización principal del día hábil inmediato anterior a la fecha de alta en el SIC y calculará la conversión a moneda nacional según la mecánica de valuación establecida. El Precio de Apertura será difundido por la Bolsa al inicio de la Sesión de Remate. Una vez listados, los títulos iniciarán operaciones en mercado continuo, mediante el registro de Posturas de compra y venta y/o a través de Operaciones de cruces. 5.3 OPERACIÓN DE LOS VALORES EN EL MERCADO DE CAPITALES Los valores inscritos en el SIC serán negociados a través del Sistema Electrónico de Negociación (SENTRA) dentro de los horarios de preapertura (de las 8:00 a las 8:25 hrs.) y de mercado continuo (8:30 a las 15:00 hrs.), con sujeción a la normatividad vigente establecida tanto en el Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana de Valores como en el Manual Operativo. La cotización y negociación de los valores listados en el SIC se realizará en moneda nacional, y su liquidación se realizará de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interior de BMV y S.D Indeval, también en moneda nacional. 17

18 La negociación de dichos valores registrados bajo el tipo de valor 1A se realizará en lotes conformados por 5 acciones, mientras que sus precios de cotización podrán tener un movimiento mínimo (puja) hacia arriba o hacia debajo de un centavo (.01 pesos) respecto al último precio negociado Tipos de Posturas Los tipos de posturas que se pueden ingresar en el SIC son las mismas que se formulan en el Mercado de Capitales, a excepción de las Posturas de Paquete. o Limitadas o A Mercado o Mejor Postura Limitada Activa o Mejor Postura Limitada Pasiva o Volumen Oculto o De Tiempo Específico o Operaciones de Cruce y Posturas que generan operaciones de cruce. o Operaciones al Cierre o Ventas en Corto Las reglas operativas para este tipo de posturas son las que se aplican en la actualidad al mercado accionario doméstico Suspensión y Subastas De acuerdo a lo establecido en el Reglamento de la Bolsa, artículo , durante la Sesión de Remate, la Bolsa podrá suspender la cotización de un valor que integre el SIC cuando: I. En el mercado de origen o de cotización principal se haya decretado la suspensión de la cotización o la suspensión de la inscripción del valor respectivo. II. En el mercado de origen o de cotización principal se hayan decretado medidas que imposibiliten la conversión de divisas o la transferencia monetaria entre países o que 18

19 pongan en riesgo los procesos de guarda, administración, transferencia, compensación y liquidación de valores. Las Operaciones que se concerten con valores del SIC no estarán sujetas a suspensiones de la cotización por rebasar los límites de fluctuación máxima. Sin embargo, la Bolsa podrá tomar en consideración las medidas que se adopten en los mercados del extranjero donde cotizan dichos valores, para en su caso decretar la suspensión correspondiente. Los valores del SIC no serán susceptibles de negociarse a través del esquema de operación de subasta por valuación y la determinación del precio de cierre del día de negociación se realizará aplicando la misma metodología correspondiente al mercado accionario doméstico Arbitraje Las operaciones de compra o venta de valores que coticen en el SIC que corresponda a una Operación contraria hecha en el extranjero se considerará como Operación de arbitraje conforme a lo establecido en las Disposiciones aplicables. (Circular y sus Bis) Costos de Listado y Operación Por lo que se refiere al costo de listado de los valores, este solamente incluirá una cuota única de listado de $5,000 pesos a favor de la BMV por cada uno de los valores que sean listados en el SIC. Dicha cuota será asumida por el patrocinador del listado. Por lo que corresponde a las remuneraciones o comisiones por los servicios de intermediación que las Casas de Bolsa prestan a la clientela inversionista respecto de los valores listados en el SIC, estas se ajustarán a lo establecido por la circular de la CNBV y por la cual las Casas de Bolsa podrán cobrar por los servicios que presten las remuneraciones que ellos convengan libremente con sus clientes al recibir las instrucciones de ejecución. En ningún caso, las Casas de Bolsa podrán otorgar rendimiento garantizado a los inversionistas a través de las remuneraciones que reciban. 19

20 Por lo que respecta al costo que los intermediarios bursátiles deberán pagar a la BMV por las operaciones que realicen en esta con valores listados en el SIC, los importes operados se adicionarán al total negociado durante el mes en el mercado accionario y se aplicará el esquema tarifario vigente y aprobado por la CNBV sobre aranceles por negociación en el mercado accionario. 5.4 PROCESO DE VALUACIÓN DE PRECIOS DE LOS VALORES DEL SIC Derivado de los criterios de contabilidad mediante los cuales se establece la obligación para las diversas instituciones financieras, incluyendo a las Bursátiles, de registrar a valor razonable o de mercado los valores, documentos e instrumentos financieros que formen parte de su cartera o portafolio de inversión, así como la de sus clientes o inversionistas de quienes mantengan valores en custodia, resulta necesario que los valores listados en el SIC cuenten con un precio diario de valuación proporcionado por especialistas. Por lo anterior, serán los diferentes Proveedores de Precios del sistema financiero mexicano quienes de acuerdo a las disposiciones aplicables señaladas por la propia CNBV proveerán a las instituciones financieras y por ende a los diversos inversionistas de un precio actualizado de valuación para los valores listados en el SIC que refleje los movimientos propios del mercado Dicho precio de valuación será aquel precio de mercado obtenido en base a una metodología definida por los proveedores de precios y autorizada por la propia CNBV y será distribuido de manera diaria por los medios establecidos por cada uno de ellos. Dicho precio de valuación, proporcionado en pesos, servirá a las Casas de Bolsa para valuar las carteras de los diferentes clientes y, en el fin de mes, generar los reportes y estados de cuenta respectivos. 20