BALANCE PRELIMINAR DE LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE 2008

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1 BALANCE PRELIMINAR DE LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE 2008 Alicia Bárcena Secretaria Ejecutiva Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 18 de diciembre de 2008

2 En el 2008 la región creció un 4,6% completando su sexto año consecutivo de crecimiento Uruguay Perú Panamá Paraguay Argentina Ecuador Brasil América del Sur Bolivia Venezuela América Latina y el Caribe República Dominicana Centro América Cuba Honduras Chile Guatemala Costa Rica Nicaragua El Salvador Colombia Caribe México Haití AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2008 (En porcentajes) El PIB por habitante de América Latina y el Caribe creció por encima del 3% anual por quinto año consecutivo

3 El crecimiento está acompañado de una mejora de los indicadores del mercado laboral 56,0 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO 12,00 55,0 11,00 54,0 10,00 53,0 9,00 52,0 8,00 51,0 7,00 50,0 6, Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de desempleo (eje derecho) Tasas de crecimiento más altas, menor desempleo y empleos de mayor calidad permiten mejorar los indicadores de pobreza.

4 La economía de los países desarrollados muestra signos evidentes de deterioro Aunque los indicadores disponibles todavía no incorporan plenamente el impacto de la crisis post Lehman ya muestran una fuerte caída de la demanda por la combinación de: Efecto riqueza (viviendas y acciones) Destrucción de puestos de trabajo y aumento del desempleo Restricción crediticia Todo esto impacta negativamente en las expectativas y se retroalimenta con ellas

5 Los países desarrollados están entrando en recesión CRECIMIENTO DEL PIB EN ECONOMÍAS DESARROLLADAS En tasas de variación anual :Q1 Q2 Q3 Q4 07:Q1 Q2 Q3 Q4 08:Q1 Q2 Q3 Q4 09:Q1 Estados Unidos Zona Euro Japón

6 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones

7 La desaceleración de las economías desarrolladas tendrá un impacto negativo sobre los flujos de comercio EXPORTACIONES DE BIENES SEGÚN DESTINO, AÑO 2006 En porcentajes del PIB México Ecuador Chile Costa Rica Venezuela Honduras Perú Nicaragua Bolivia Colombia Uruguay Argentina Brasil Panamá Guatemala El Salvador Paraguay Países Desarrollados Países en Desarrollo México Costa Rica Honduras Chile Perú Brasil Bolivia Uruguay Ecuador Colombia Argentina El Salvador Nicaragua Paraguay Guatemala Venezuela Panamá EXPORTACIONES DE BIENES HACIA PAÍSES DESARROLLADOS, AÑO 2006 En porcentajes del PIB Primarios Manufacturas

8 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos

9 Los precios de los productos básicos disminuyen pero aun pueden quedar en niveles relativamente elevados ÍNDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BASICOS (2000=100) Jan-03 Mar-03 May-03 Jul-03 Sep-03 Nov-03 Jan-04 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Jan-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Jan-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Jan-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Petróleo Minerales y Metales Alimentos

10 Los términos de intercambio de la región continuaron mejorando en el 2008 pero se espera un deterioro para el 2009 AMÉRICA LATINA (19): TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, En tasas de variación anual A. Latina (19) A. del Sur (10) Mercosur (4) Chi+Per Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica (8) México

11 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos Reducción de las remesas

12 La importancia de las remesas es muy significativa para algunos países del Caribe y de Centroamérica AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TRANSFERENCIAS CORRIENTES (CRÉDITO), 2007 En porcentajes del PIB y millones de dólares 8,000 7, millones ,000 5,000 4,000 3,000 2, ,000 Guyana Haití Honduras Jamaica El Salvador Nicaragua Guatemala Belice Bolivia R. Dominicana Ecuador Granada Paraguay Costa Rica Colombia México Perú Chile Panamá Uruguay Argentina Brasil Venezuela Millones de dólares Porcentajes del PIB Millones de dólares Porcentajes del PIB

13 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo

14 La caída esperada en los ingresos por turismo afectaría principalmente a el Caribe y a Centroamérica AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EXPORTACIÓN DE SERVICIOS ASOCIADOS AL TURISMO, 2007 En porcentajes del PIB América Latina y el Caribe Trinidad and Tobago Suriname San Vincent and the Santa Lucia San Kitts and Nevis Jamaica Guyana Granada Dominica Belice Barbados Bahamas Caribe Mexico Republica Dominicana Panama Nicaragua Honduras Haiti Guatemala El Salvador Costa Rica Centroamérica Venezuela (R.B.) Uruguay Peru Paraguay Ecuador Colombia Chile Brazil Bolivia Argentina América del Sur 40.8%

15 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera Directa

16 La importancia de la IED no es la igual para todos los países AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA NETA, 2008 En porcentajes del PIB Antigua y Barbuda Granada 24.7% 21.8% San Vicente y las Granadinas Saint Kitts y Nevis Dominica Belice Panamá Bahamas Costa Rica Chile Peru Rep. Dominicana Honduras Uruguay Nicaragua Colombia Mexico Bolivia Guatemala Brasil Argentina Ecuador Paraguay El Salvador Haití Venezuela

17 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera Directa El canal financiero Aumento del costo del crédito externo

18 En un escenario de mayor volatilidad aumenta la percepción del riesgo sobre las economías emergentes AMÉRICA LATINA EMBI+ SPREAD En puntos base, cifras a fin de cada período El aumento del riesgo es menor que en otras crisis 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q

19 La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera Directa El canal financiero Aumento del costo del crédito externo Disminución de la disponibilidad de financiamiento internacional

20 La menor disponibilidad de moneda extranjera provocó fuertes devaluaciones en poco tiempo 160 EVOLUCIÓN DE LA TASA DE CAMBIO (Junio 2/2008=100) Jun Jun Jun-08 1-Jul Jul Jul Jul-08 8-Aug Aug Aug-08 8-Sep Sep Sep Oct-08 3-Nov Nov Nov-08 2-Dec-08 Brasil Chile Colombia México Con distintos impactos: competitividad, hoja de balance, inflación

21 América Latina y el Caribe está mejor preparada que en crisis anteriores pero ya comienza a observarse un deterioro de algunos indicadores AMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, En porcentajes del PIB AMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2008 En porcentajes del PIB Venezuela Bolivia Venezuela Bolivia Cuenta corriente 4 Argentina Ecuador 4 Chile Argentina Ecuador 2 ALC Brasil Perú 2 México Paraguay ALC 0 0 Colombia Haití Brasil México -2-2 Colombia Perú Uruguay -4 El Salvador Rep Dominicana Haití Paraguay Chile Uruguay Guatemala Panamá -6 Costa Rica -6 Guatemala El Salvador -8 Honduras -8 Costa Rica Panamá Rep Dominicana Honduras Resultado fiscal Resultado fiscal

22 Parte del aumento de reservas internacionales se debe a entradas de capital lo cual implica cierta fragilidad 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, ,000-10,000-15,000-20,000 AMÉRICA LATINA (6 PAÍSES): DESCOMPOSICIÓN DE LA VARIACIÓN DE RESERVAS, En millones de dólares 2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 Balanza Básica Cartera y Otra Inversión Variación de Reservas 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 Incluye Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Péru.

23 A diferencia de otras crisis, en muchos casos es el sector privado el más expuesto AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (PAÍSES SELECCIONADOS): VARIACIÓN DE LA DEUDA EXTERNA, 2006-JUNIO 2008 (En porcentajes del PIB) Perú -1.3% 7.9% México -1.4% 1.2% Colombia 1.0% 2.5% Chile 2.0% 9.0% Brasil -1.5% 4.3% Argentina 2.0% 3.8% -3% -2% -1% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% Deuda externa pública Deuda externa privada

24 La capacidad de reacción frente a la crisis también es diferente Área de alcance de las medidas tomadas para afrontar la crisis

25 La profundidad y la duración de la crisis aun son inciertas Depende de la efectividad de las medidas de estímulo a la demanda y de las políticas sectoriales (industria automotriz) y de la vuelta a la normalidad de los mercados financieros Cabe esperar que las medidas tomadas por la Fed y otros bancos centrales consigan contener el riesgo sistémico y que lo peor de la crisis ya haya quedado atrás en la segunda mitad del 2009

26 Perú Panamá Uruguay Cuba Venezuela Bolivia Argentina América del Sur Brasil Centro América Paraguay Nicaragua Honduras Guatemala Ecuador Colombia Chile América Latina y el Caribe República Dominicana Haití Caribe El Salvador Costa Rica México Para el 2009 se espera una brusca desaceleración del crecimiento regional AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2009 (En porcentajes) La región continúa volando, pero como un planeador. Los motores del crecimiento se han apagado

27 El contexto económico adverso tendría un impacto distributivo negativo La desaceleración del crecimiento podría generar un aumento del desempleo del 7,5% para el 2008 a entre 7,8% y 8,1% para el Esto en un contexto de aumento de la informalidad. El aumento del desempleo afecta más a los hogares de bajos ingresos. El aumento de la informalidad afectará a los ingresos medios de los trabajadores informales. La reducción de las remesas afecta sobre todo a hogares de ingresos bajos y medio-bajos. El repunte inflacionario de 2008 ha golpeado más a los hogares pobres (alimentos).

28 Las lecciones que la región ha aprendido Más allá de la necesidad de poner en práctica políticas contra cíclicas es necesario tener en cuenta la importancia de: Tratar de que la crisis no aumente la inequidad a través del sesgo de las medidas Preservar la capacidad de mantener el gasto social, especialmente aquel orientado a aumentar el capital humano No descuidar la inversión en infraestructura Evitar el proteccionismo

29 Los problemas globales requieren una solución coordinada Venimos de un período en el que los países desarrollados consumían y la economías emergentes ahorraban para blindarse contra los efectos de una crisis. En esta coyuntura esto ya no es factible y parte del impulso a la demanda debe provenir del mundo en desarrollo. Sin embargo los recursos siguen estando en los países desarrollados. Los organismos financieros internacionales deben proveer recursos para financiar políticas contra cíclicas.

30 También hay una dimensión regional para la solución cooperativa La coordinación de las políticas macroeconómicas y el impulso a la integración brindan un espacio para potenciar las estrategias que se implementen. El comercio intrarregional es intensivo en conocimiento y en pymes por lo que tiene un mayor impacto sobre el tejido productivo y sobre el empleo y la equidad. Sin embargo, es marcadamente pro cíclico y, por lo tanto, requiere de una estrategia de apoyo financiero. El impulso a proyectos regionales de infraestructura contribuiría a aumentar el comercio y la integración económica de la región. Las instituciones financieras regionales tienen un rol importante a cumplir. Es necesario fortalecer la institucionalidad regional.

31 Más allá de la coyuntura La profundidad de la crisis abre una puerta para una rediscusión de los paradigmas del desarrollo económico que han sido dominantes en los últimos años No solo es el momento de pensar en una nueva arquitectura financiera internacional Sino también de pensar en un nuevo rol para el Estado: En la protección de los sectores más vulnerables para asegurar un desarrollo inclusivo En la promoción de un tejido productivo que incorpore más conocimiento y privilegie la innovación En la regulación de la actividad económica para que la búsqueda de la rentabilidad privada no conspire contra el bienestar general de la sociedad

32 BALANCE PRELIMINAR DE LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE 2008 Alicia Bárcena Secretaria Ejecutiva Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 18 de diciembre de 2008