Emisión soberana nicaragüense en el mercado internacional. Managua, Nicaragua. 18 de Febrero 2016

Transcripción

1 Emisión soberana nicaragüense en el mercado internacional Managua, Nicaragua. 18 de Febrero 2016

2 Hasta el 2015, Nicaragua ha gozado de acceso preferencial a financiamiento a través de: Instituciones Financieras Internacionales (World Bank, IADB, CAF) Financiamiento bilateral (US and Millennium Development Goals, Venezuela y el programa PetroCaribe) Estos financiamientos deben ser asociados con proyectos específicos

3 La Asociación Internacional de Fomento (AIF) reclasificó a Nicaragua en el 2015, por ende los términos de financiamiento según la AIF serán menos concesionarios El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) también redujo el ratio de recursos concesionales vs recursos no concesionales a Nicaragua de 50:50 a 40:60 Nicaragua necesita encontrar otras fuentes (ya sea existentes o nuevas) para diversificar sus fuentes de financiamiento

4 El programa Petro-Caribe está ligado a la situación Venezolana. En el mejor de los casos, el programa experimentará serios recortes; en el peor de los casos, el programa se clausurará en los próximos años Nicaragua debe prepararse porque la pérdida del programa significará financiar los programas sociales con el presupuesto general de la República.

5 Esta situación deja a Nicaragua con otras dos opciones para su financiamiento: Emitir bonos domésticos Emitir bonos internacionales

6 El gobierno nicaragüense está trabajando con el FMI para desarrollar el mercado de deuda doméstica. Pero el progreso ha sido lento. La banca y el sistema de pensiones nicaragüense no son suficientemente grandes para absorber el financiamiento requerido a mediano plazo, lo que lleva a tener que emitir bonos internacionales

7 Honduras emitió en el 2013 dos bonos internacionales para un total de mil millones de dólares a tazas de 8.75% y 7.5%, a plazos de 7 y 11 años Los bonos están incluidos en índices internacionales como el EMBI (Emerging Markets Bond Index) El estar en el EMBI asegura que los administradores de mercados de dinero líderes inviertan en la emisión El EMBI es un índice desarrollado por J.P. Morgan

8 Diversificación El diversificar las fuentes de financiamiento es positivo para el crédito de los gobiernos ya que facilita la disponibilidad de recursos ante diferentes circunstancias Monto El monto de la emisión es muy importante para que Nicaragua sea incluido en índices internacionales Tasa de interés Depende del monto, plazo y de la calificación de riesgo La creciente probabilidad de que la frecuencia de los incrementos de la tasa de interés por la Reserva Federal de los EEUU sea baja favorece que Nicaragua pueda emitir internacionalmente a un mejor precio

9 Los mercados internacionales reconocerán la historia crediticia de Nicaragua en relación a países de la región Nicaragua creció 4.1% en promedio en el 2015 y el FMI pronostica un crecimiento de 4.2% en el 2016 Todos los sectores de la economía se han beneficiado de mayores inversiones y una fuerte demanda doméstica causada por de remesas de EEUU, Costa Rica y España, así como por el gasto público

10 Niveles de deuda comparado con el PIB Nicaragua: 42.6% República Dominicana: 34.5% Ecuador: 40% El Salvador: 62% Honduras: 50% Albania: 73% Kenia: 49% Vietnam: 52.7%

11 S&P calificó por primera vez a Nicaragua con un B+ con perspectiva estable El crecimiento del PIB ha promediado 2.6% anual en la última década S&P espera que el PIB crezca 3.2% anualmente en los próximos tres años si la economía estadounidense se mantiene estable Factores que restringen una mejor calificación: Bajo ingreso per cápita Política monetaria rígida Vulnerabilidad a choques externos Además, Nicaragua es susceptible a precios internacionales de commodities y desastres naturales Un aspecto positivo será la baja factura petrolera

12 La emisión de un bono internacional brindará un elemento de credibilidad internacional debido a que toda la documentación de todos los aspectos de los programas macroeconómicos, fiscales, monetarios y políticos serán detallados en el prospecto Generalmente, los mercados internacionales esperan que los fondos captados con los bonos internacionales sean usados en el financiamiento de proyectos de infraestructura que tendrán un impacto en la atracción de inversión extranjera y en ventajas competitivas para las empresas nacionales e internacionales

13 Estrategia de comunicación del Gobierno Central Deuda pública como porcentaje del PIB

14

15

16 Latin Ratings

17 Muchas gracias por su atención Managua, Nicaragua. 18 de Febrero 2016