Informe de Mercados de Granos

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1 Informe de Mercados de Granos Viernes 13 de enero de 2017 Nº 368 CONTENIDO GENERALIDADES 2 TRIGO 3 Las noticias sobre la falta de nieve y el excesivo frío en las planicies americanas pueden ser noticias alcistas para la cotización del cereal. El precio del trigo en el mercado local alcanzó los 161 u$s/t. Las declaraciones de venta (DJVE) de la exportación se incrementaron en las últimas semanas. MAÍZ 5 Pese a los recortes en la producción y existencias finales estadounidenses, el precio del cereal no repunta por stocks trimestrales mayores a los esperados. En el Argentina, el precio del maíz disponible llegó a alcanzar los 180 u$s/t., esto puede deberse a la tracción de la demanda. El avance de siembra de la campaña 16/17 es de 90,7% del área estimada en 4,9 mill. de has. SOJA 7 El USDA ajustó a la baja la producción y el stock final de Estados Unidos. Esto tuvo un efecto positivo en los precios de la oleaginosa. El retraso en las siembras debido a la falta de precipitaciones y el exceso de lluvias en algunas zonas está poniendo en duda el área final implantada en Argentina. CEBADA 9 La cosecha argentina alcanza el 88,2% del área con un rendimiento promedio de 38,4 qq/ha. El Ministerio de Agroindustria estima una producción de 3,25 mill. de t. Informe de Mercados de Granos Página 1

2 GENERALIDADES 90,7 %, es el avance en la siembra de maíz en Argentina según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, sobre una superficie de 4,9 mill. de has. El progreso está en línea con el dato de igual fecha del año anterior. 104 de soja es la producción estimada por el USDA para Brasil para la campaña 2016/17. De concretarse, el incremento respecto a la campaña anterior sería del 8%, tras producir 95 en la campaña 2015/16. 98,7 % es el avance en la cosecha de trigo en Argentina, según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, sobre un total de 4,7 mill. de has. El rinde promedio a nivel país es de 34 qq/ha., de esta manera la producción nacional asciende a u$s/t. es el precio del trigo disponible en el MATBA. Dicha cifra es superior al promedio del precio del cereal en enero de los últimos años. 379 u$s/t. es el precio de la soja en CME, tras una suba de 11 u$s/t. en un día debido al informe mensual de oferta y demanda publicado por el USDA. Informe de Mercados de Granos Publicación de distribución quincenal, destinada al Movimiento CREA. Redacción del informe Catalina Ferrari Colaboradores Sebastián Gavaldá, Enriqueta Gil Belloni, Sebastián Salvaro, Ángeles Capelle, Gastón Eleicegui, Nicolás Udaquiola, Carlos Pouiller, Federico Mayer, Mariana Gori, Matías Amorosi, Julia Ansola, Esteban Garat y Federico Laurens. Elaborado por Globaltecnos S.A., sobre la base de datos e informes publicados por Ministerio de Agroindustria, Bolsa de Cereales de Bs. As., USDA, ONCCA, SENASA, Oil World, CIG, INTA, Conab y otras fuentes oficiales y no oficiales. Globaltecnos S.A. Dorrego piso (C1414CLO) Ciudad Autónoma de Buenos Aires - Argentina. Tel: / info@globaltecnos.com.ar Acerca de AACREA Acerca Es una de Asociación AACREA civil sin fines de Es lucro una originada Asociación por el civil Arq. sin Pablo fines Hary de lucro en 1957 originada y fundada por en el Arq Pablo Integrada Hary en y 1957 dirigida y fundada por en productores Integrada y agropecuarios, dirigida su por objetivo productores agropecuarios, promover el desarrollo su objetivo integral del es promover empresario el agropecuario desarrollo integral para lograr del empresario empresas económicamente agropecuario para rentables lograr y empresas sustentables económicamente en el tiempo, rentables probando y sustentables tecnología y en transfiriéndola el tiempo, probando al medio tecnología para contribuir y transfiriéndola con el sector y al el medio país. para contribuir con el sector y el país. Informe de Mercados de Granos Página 2

3 TRIGO INTERNACIONAL: Las noticias sobre la falta de nieve y el excesivo frío en las planicies americanas pueden ser noticias alcistas para la cotización del cereal. Preciosfob de trigo Fuente: Globaltecnos en base a Minagri y APK-Inform. El mercado de trigo está ante la expectativa de noticias que generen un alza en los precios. Desde Estados Unidos el reporte de poca nieve y temperaturas muy frías, está poniendo en riesgo a los trigos de calidad de las planicies americanas del ciclo 17/18. Esto sería positivo en el mercado por la competencia de los trigos de mejores atributos de calidad. Por otro lado, el USDA publicó su informe mensual de oferta y demanda de la campaña 16/17, los datos a destacar son los incrementos tanto en las estimaciones de producción como en la de stocks finales mundiales. La primera de estas variables fue una vez más modificada al alza, finalizando en 752,7 con un incremento de 1,4 frente al mes pasado. Las existencias finales, fueron incrementadas en 1,1 mill. de t., ascendiendo a 253,3 Esto continúa confirmando la gran oferta del cereal a nivel mundial. En cuanto a las exportaciones de trigo, en las últimas semanas se reportaron buenas ventas con origen en el Mar Negro, más precisamente Rusia. En su mayoría, el destino de esas ventas fue el norte de África. Como se observa en el gráfico, el factor primordial es el bajo precio de su FOB, en comparación con el Golfo y, en comparación con el flete desde Argentina; a pesar de su bajo precio FOB. La Conab, en su último informe de oferta y demanda de Brasil, incrementó su estimación de importación en 900 mil t., elevándola hasta 6 Esto es a pesar de la excelente campaña Importación de trigo de Brasil recolectada. El aumento en las importaciones fue alentado por una recuperación en las compras reales y estatales de suministros internos. Este volumen de importación 6,0 representa el mayor de las últimas 3 5,3 5,4 5,1 campañas. Fuente: Globaltecnos en base a Conab. Golfo Mar Negro Argentina 14/15 15/16 dic-16 ene-17 u$s/t En base a los datos del MDIC (Ministério da Indústria, Comércio Exterior e Serviços), las compras acumuladas ascienden a 6,9 mill. de t., unas 1,7 más de lo importado hasta diciembre el año pasado. Con respecto al cereal de origen argentino, la participación sobre el total de importaciones fue de 61%, 10 puntos por encima de lo registrado en noviembre. Informe de Mercados de Granos Página 3

4 01-jul 15-jul 29-jul 12-ago 26-ago 09-sep 23-sep 07-oct 21-oct 04-nov 18-nov 02-dic 16-dic 30-dic LOCAL: El precio del trigo en el mercado local alcanzó los 161 u$s/t. Las declaraciones de venta (DJVE) de la exportación se incrementaron en las últimas semanas. Rendimiento y producción por zona ciclo 16/17 Zonas Rinde (4) Producción Δ 5 años (qq/ha) (Tn) (qq/ha) I NOA ,7 II NEA ,5 III Ctro N Cba ,8 IV S Cba ,2 V Ctro N SFe ,4 VI Núcleo Norte ,4 VII Núcleo Sur ,7 VIII Ctro E ER ,7 IX N LP-OBA ,1 X Ctro BA ,6 XI SO BA-S LP ,8 XII SE BA ,8 XIII SL ,4 XIV Cuenca Sal ,2 XV Otras ,4 TOTAL ,6 Fuente: Globaltecnos sobre la base de Bolsa de Cereales de Buenos Aires. La cosecha está próxima a finalizar con un 98,7% de avance en la recolección. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, la producción se estima en 15 El Ministerio de Agroinustria, por su parte, proyecta 15,9 Como se observa en el cuadro, cuando se compara el rendimiento promedio de los últimos 5 años por zona vs la campaña actual, se observa una caída de 7,8 qq/ha en el suedeste de la provincia de Buenos Aires. Sin embargo, a pesar de que está región es el núcleo triguero, en el resto del país los rendimientos se encontraron por encima de la media, compensando está caída. La Cámara Arbitral de Cereales de Rosario informó que el 71% de una muestra de 800 mil t. se encontró por encima de precio hectolítrico de 79. A la vez, de una muestra de 1,1 mill de t. el 63,21% obtuvo un nivel proteico entre 9 y 11. Cuando se analizan los precios del cereal se observa una recuperación del valor del trigo en el mercado local. La posición enero-17 alcanzó en la última semana los 161 u$s/t. Una de las posibles causas de este incremento en el precio son las necesidades de mercadería por parte de la exportación. Compras y DJVE de Trigo Comp. Exp DJVE Fuente: Globaltecnosen base a Minagri y UCESCI. 5,3 4 Como se observa en el gráfico, las compras por parte de la exportación se incrementaron en el último mes en 1,2, con un crecimiento de 2,3 en las declaraciones de venta al exterior (DJVE). En este último mes, hubo ventas con destino al norte de África, con trigos de condición cámara. La suba de precios antes descripta provocó que el pase de enero a julio, que hasta hace un mes atrás rondaba los 20 u$s/t., hoy sea de apenas 8 u$s/t. De esta forma, posponer las ventas hacía el mes de julio, no es tentador para aquellas empresas que tengan trigo de condición cámara. Distinto es el caso de quienes posean trigos de calidad. Ya que este podría valer en los meses siguientes por encima del valor actual. Informe de Mercados de Granos Página 4

5 MAÍZ INTERNACIONAL: Pese a los recortes en la producción y existencias finales estadounidenses, el precio del cereal no repunta por stocks trimestrales mayores a los esperados. Evolución de las estimaciones de producción y stocks finales de EEUU producción Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA. En su revisión mensual sobre la campaña 2016/17, el USDA ajustó a la baja la producción de maíz en Estados Unidos, llevándola a 384,8, desde las 386,8 del mes pasado. Este recorte surgió de reducciones en el rinde promedio, que pasó de 110,03 a 109,59 qq/ha, y de la superficie cosechada, que se proyectó en 35,11 mill. de has., unas 40 mil. has. por debajo de la cifra publicada en diciembre. Por otro lado, los stocks finales norteamericanos fueron llevados a 59,8, si bien son altos, la cifra estuvo por debajo de las 61,05 de diciembre y de las 60,6 estimadas por los privados. En cuanto a Sudamérica, la cosecha argentina se estimó en 36,5 al igual que en el informe de diciembre. Mientras que la producción de Brasil se estimó en 86,5, sin cambios frente al mes pasado. En su informe mensual, en cambio, CONAB proyectó la misma en 84,5, por encima de la cifra publicada en diciembre que ascendía a 83,8 Como balance de las modificaciones de oferta y demanda mundial del cereal, disminuyeron los stocks finales en 1,3 mil.. de t., finalizando en 220,98 Si bien hubo recortes, la oferta internacional sigue siendo abundante y no permite Stocks trimestrales en EEUU al 1 de diciembre que los precios repunten Producción 2015/ /17 dic 2016/17 Privados Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA. Stocks finales 284, /17 ene stocks finales ,55 312, / / / / / /17 Privados 16/17 El jueves, a su vez, el USDA publicó su informe de stocks en Estados Unidos al 1 de diciembre. Dichas existencias fueron estimadas en 314,5, por encima de los stocks a la misma fecha de 2015, y a su vez superiores a lo que esperaban los privados. El mercado estará atento en las próximas semanas a lo que suceda con el área a implantar en Estados Unidos el próximo ciclo y, a lo que ocurra con la producción sudamericana. De confirmarse una caída de área en Estados Unidos o graves problemas productivos en el hemisferio sur, tendrán un efecto positivo en los precios. Informe de Mercados de Granos Página 5

6 Disp. Dic-16 Ene-17 Feb-17 Mar-17 Abr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Ago-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dic-17 Ene-18 Feb-18 Mar may 24-jun 29-jul 02-sep 07-oct 11-nov 16-dic 20-ene 24-feb 30-mar 04-may 08-jun 13-jul 17-ago 21-sep 26-oct 30-nov 04-ene 08-feb 15-mar 19-abr 24-may LOCAL: El precio del maíz disponible llegó a alcanzar los 180 u$s/t. Esto puede deberse a la tracción de la demanda. El avance de siembra de la campaña 16/17 es de 90,7% del área estimada en 4,9 mill. de has. Compras y DJVE de la exportación 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 El maíz disponible vuelve a alcanzar los 180 u$s/t. Esto es consecuencia de la tracción de la demanda, principalmente de la exportación. Si se observan las compras de la exportación y las declaraciones de venta al exterior (DJVE) se mantiene la diferencia en favor de las primeras, evidenciando las necesidades de compra por parte de la exportación. Esto provoco la suba del mercado disponible, sumado a las precipitaciones que complicaron la logística de muchos de los negocios pactados y a los busques esperando en los puertos para cargar mercadería. De cara a la próxima campaña, el Fuente: Globaltecnos en base a Ministerio de Agroindustria y UCESI. avance de siembra del maíz con destino comercial es del 90,7% del área, estimada en 4,9 mill. de has por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. Con una alta proporción de participación del maíz tardío. El área definitiva de siembra, además de la diferencia existente entre varios organismos se dará a conocer en las próximas semanas debido a que al igual que en soja, es posible que parte del área con destino al cereal se reduzca o haya sufrido daños debido a las inclemencias climáticas de las últimas semanas. Precios futuros y disponible de maíz u$s/t CME MAT Comp. Exp DJVE Embarques A diferencia de la situación en soja, la producción proyectada de maíz para nuestro país es superior a la del ciclo anterior, eso presupone precios bajos hacia delante. Por esta razón, tener en cuenta el precio al cual cubrimos nuestros costos y obtenemos una renta positiva es importante, ya que si en el mercado podemos obtener ese valor sería bueno cubrir parte de nuestra rentabilidad. De realizar ventas, una opción para captar posibles subas es la compra de un call en el mercado de Chicago (presenta mayor volatilidad que el mercado local). Y por otro lado, el basis sigue siendo una buena alternativa, si uno posee mucho volumen de maíz tardío. Fuente: Globaltecnos en base a CME y MATba. Informe de Mercados de Granos Página 6

7 SOJA INTERNACIONAL: El USDA ajustó a la baja la producción y el stock final de Estados Unidos. Esto tuvo un efecto positivo en los precios de la oleaginosa. Stocks trimestrales de Estados Unidos / / / / / /17 78,78 Dic Mar Jun Sep Fuente: Globaltecnos en base a USDA. El USDA publicó su informe mensual de oferta y demanda, en el que, para sorpresa del mercado, ajustó a la baja la producción de Estados Unidos de 118,6 a 117,2 A la vez, esto provocó una disminución del stock final esperado en 1,68 mill de t., siendo el volumen proyectado de 11,4 mill de t. A su vez, el USDA informó que los stocks al 1 de diciembre alcanzan las 78,8, por debajo de lo esperado por los privados, que ascendía a 79,8 Esto fue positivo para los precios, en Chicago el valor de la oleaginosa disponible se incrementó 10 u$s/t. Según el USDA, en la última semana el sector exportador de soja de Estados Unidos realizó ventas de poroto por 348 mil t., 260 mil t. por encima de lo registrado durante la última semana del El acumulado suma un total de 48,2 mill. de t., 20% más que lo alcanzado a igual semana del año. De disminuir el ritmo de ventas de la exportación de Estados Unidos, esto podría ser negativo para los precios, aunque los problemas productivos en Argentina y la incertidumbre sobre su producción, puede contrarrestar este efecto. A la vez, a pesar de la leve caída de los fondos especulativos en su posición neta comprada, los mismos se encuentra con mayor cantidad de contratos comprados que vendidos. Esto permite suponer que dichos actores están encontrando factores Precio internacional de soja alcistas en la oleaginosa. u$s/t Soja CME Ene Fuente: Globaltecnos en base a CME. 368,54 Los valores en Chicago, como se observa en el gráfico, se encuentran oscilando entre los u$s/t. De existir alguna noticia alcista importante es probable que se rompa la resistencia de 382 u$s/t. La Conab en su informe mensual de estimaciones para Brasil incrementó la producción esperada a 103,8, desde las 102,5 proyectadas en diciembre. Esto es consecuencia de un aumento en el rendimiento esperado de 3,02 a 3,07 t/ha. De obtener el mismo, este sería un nuevo record para este país. Informe de Mercados de Granos Página 7

8 LOCAL: El retraso en las siembras debido a la falta de precipitaciones y, el exceso de lluvias en algunas zonas está poniendo en duda el área final implantada en Argentina. Reserva de agua útil en el suelo al Los acontecimientos climáticos de las últimas semanas están provocando incertidumbre en el mercado sobre el área final implantada en Argentina. Como se observa en el mapa, hay dos zonas fuertemente diferenciadas. Por un lado, tenemos el norte de la pampa húmeda con condiciones de exceso de agua en el suelo. En esta región, la soja se encontraba implantada y en pleno período vegetativo. Mucha superficie se encuentra bajo agua sin poder determinar ni cuantificar la pérdida real. Por otro lado, el sur de la provincia de Buenos Aires y de La Pampa con necesidad de precipitaciones y con una fuerte sequía, a la que se suman algunos incendios. Fuente: SMN Precio de soja disponible y futura Soja MATba Disp. Soja MATba May 17 Fuente: Globaltecnos en base a MATba. u$s/t Debido a estos problemas climáticos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires redujo el área estimada de siembra a 19,3 mill. de has. desde las 19,6 mill. de has de principio de campaña. A la fecha, el 96,4% del área ya se encuentra implantada. La posición mayo de la oleaginosa en la plaza local osciló entre los 255 y los 265 u$s/t. Para aquellas empresas que tengan necesidades financieras en momentos de cosecha y estos valores arrojen la rentabilidad deseada, una opción interesante es vender un porcentaje de la producción y comprar un call, para poder captar posibles subas. En cuanto a la soja disponible, el máximo valor alcanzado en los últimos meses fue de 278 u$s/t. Este es un buen valor para aquellas empresas que todavía dispongan de mercadería de la campaña pasada. Además teniendo en cuenta que, como se presenta en el gráfico, el valor futuro se encuentra un escalón por debajo del disponible. Informe de Mercados de Granos Página 8

9 CEBADA La cosecha argentina alcanza el 88,2% del área con un rendimiento promedio de 38,4 qq/ha. El Ministerio de Agroindustria estima una producción de 3,25 mill. de t. Producción de cebada Argentina mill de t. 3 3,1 Fuente: Globaltecnos en base a BCBA, USDA y Miangro. A nivel mundial, la producción se proyecta en 144, por debajo de las 148 ciclo previo, según datos publicados en el informe mensual del USDA. En dicho informe, la producción argentina se ajustó a la baja pasando de 3,3 a 3,1 Por su parte, el Ministerio de Agroindustria estima una cosecha de 3,25, inferior en 33,7% a lo recolectado el ciclo anterior. La Bolsa de Cereales en su informe semanal, disminuyó el área implantada con el cereal a 850 mil has, de las 950 mil has estimadas a principio del ciclo. De esta forma, proyecta una cosecha de 3 mill. de t, por debajo de las 4,25 mill. de t. del ciclo 15/16. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, la cosecha avanzó sobre el 88,2% del área cosechable, con un rendimiento promedio a nivel país de 38,4 qq/ha. En lo que respecta a las compras por parte de la exportación, al 4 de enero, el volumen alcanza las 570 mil t., con declaraciones de ventas al exterior por 711 mil t. Esto puede significar que la exportación en el corto plazo este necesitada de adquirir mercadería, favoreciendo al precio. Precio cebada forrajera Por otro lado, según el informe de Cebada MATba Disp. u$s/t la Bolsa de Comercio de Rosario, 150 los embarques programados hasta el 17 de enero son por 670 mil t. Fuente: Globaltecnos en base a MATba. 3,25 BCBA USDA Minagro Un factor a tener en cuenta, es que luego de la cosecha hasta mediados de abril, la demanda tracciona con mayor fuerza. Luego de ese período se reducen de manera significativa los embarques de cebada, pudiendo verse afectado negativamente el precio. En cuanto a los valores ofrecidos, en los puertos del sur se ofrecieron valores cercanos a los 135 u$s/t. por cebada forrajera, como se observa en el gráfico. En cuanto a cebada cervecera, los valores rondan los 150 u$s/t. Informe de Mercados de Granos Página 9