Informe de Mercados de Granos

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1 Informe de Mercados de Granos Miércoles 31 de agosto de 216 Nº 359 CONTENIDO GENERALIDADES 2 TRIGO 3 Los precios del trigo en el mercado de Chicago se ubican por debajo de lo registrado en los últimos 1 años. Estacionalmente está finalizando el ingreso de la cosecha del hemisferio norte. En Argentina, está próxima a finalizar la siembra, con una disminución de área frente a lo proyectado. Por el momento, la exportación no ha realizado muchos compromisos del ciclo 216/17. MAIZ 5 El precio del maíz en el mercado de Chicago se ubica en los mínimos históricos, producto de una buena cosecha. Hay que estar atentos al comportamiento de la oferta, ya que la demanda estará muy bien abastecida. SOJA 7 La volatilidad sigue presente en el cultivo de soja, principalmente por la acción de la demanda. La molienda de soja en Argentina en los últimos dos meses se encuentra por debajo de lo registrado el año pasado. El precio para la próxima cosecha mantiene un premio por sobre la capacidad de pago de la exportación. GIRASOL 9 Los problemas productivos que afectaron al aceite de palma, están provocando un sostén en el precio de los aceites. En Argentina, el avance de siembra de girasol se encuentra por encima de las dos últimas campañas. Informe de Mercados de Granos Página 1

2 GENERALIDADES 4,3 mill. de has. es la superficie final implantada de trigo según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. De esta manera, el incremento interanual de superficie es del 19%. 17,2 mill. de t. de soja son las ventas acumuladas de la campaña 216/17 de Estados Unidos, según datos publicados por el USDA. Dicha cifra es 5,2 mill. de t. superior al valor de ventas a igual período del año anterior. Es China quien está presionando fuertemente esta demanda. 93,1 % es el avance en la cosecha de maíz en Argentina según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. A la fecha, el retraso alcanza 2,5 puntos porcentuales respecto a la campaña anterior. La proyección de producción para la campaña 215/16 se mantiene en 28 mill. de t., 6 mill. de t. por encima de la anterior. 152 u$s/t. es la cotización del maíz Rosario disponible. Dicha cotización sufrió una baja de 1 dólares en poco más de 1 días y es la más baja registrada en los últimos 4 meses. 18 % es el avance en la siembra de girasol según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. El adelanto interanual a la fecha es de 8 puntos porcentuales. La proyección de área a sembrar se mantiene en 1,6 mill. de has. De concretarse esta superficie, el incremento interanual sería de 31 puntos porcentuales. Informe de Mercados de Granos Publicación de distribución quincenal, destinada al Movimiento CREA. Coordinación del informe Diego Pasi Técnicos a Cargo Diego Pasi y Catalina Ferrari. Colaboradores Sebastián Gavaldá, Enriqueta Gil Belloni, Sebastián Salvaro, AngelesCapelle, Gastón Eleicegui, Nicolás Udaquiola, Carlos Pouiller, Federico Mayer, Mariana Gori, Matías Amorosi, Julia Ansola, Esteban Garat y Federico Laurens. Elaborado por Globaltecnos S.A., sobre la base de datos e informes publicados por Ministerio de Agroindustria, Bolsa de Cereales de Bs. As., USDA, ONCCA, SENASA, OilWorld, CIG, INTA, Conaby otras fuentes oficiales y no oficiales. Globaltecnos S.A. Dorrego piso (C1414CLO) Ciudad Autónoma de Buenos Aires - Argentina. Tel: / info@globaltecnos.com.ar Acerca de AACREA Acerca Es una de Asociación AACREA civil sin fines de Es lucro una originada Asociación por el civil Arq. sin Pablo fines Hary de lucro en 1957 originada y fundada por en el Arq Pablo Integrada Hary en y 1957 dirigida y fundada por en 196. productores Integrada y agropecuarios, dirigida su por objetivo productores agropecuarios, promover el desarrollo su objetivo integral del es promover empresario el agropecuario desarrollo integral para lograr del empresario empresas económicamente agropecuario para rentables lograr y empresas sustentables económicamente en el tiempo, rentables probando y sustentables tecnología y en transfiriéndola el tiempo, probando al medio tecnología para contribuir y transfiriéndola con el sector y al el medio país. para contribuir con el sector y el país. Informe de Mercados de Granos Página 2

3 may-4 dic-4 jul-5 feb-6 sep-6 abr-7 nov-7 jun-8 ene-9 ago-9 mar-1 oct-1 may-11 dic-11 jul-12 feb-13 sep-13 abr-14 nov-14 jun-15 ene-16 ago-16 2-jun 23-jun 14-jul 4-ago 25-ago 15-sep 6-oct 27-oct 17-nov 8-dic 29-dic 19-ene 9-feb 2-mar 23-mar 13-abr 4-may 25-may TRIGO INTERNACIONAL: Los precios del trigo en el mercado de Chicago se ubican por debajo de lo registrado en los últimos 1 años. Estacionalmente está finalizando el ingreso de la cosecha del hemisferio norte. Ventas de la exportación de Estados Unidos mill. de t Fuente: Globaltecnos en base a USDA. Precio histórico del trigo en Chicago u$s/t El ciclo comercial del trigo 216/17 en Estados Unidos ha comenzado en junio pasado con la cosecha de los cultivo de invierno. Los mismos ya han sido recolectados, restan aún el 3% de los cultivos de primavera. Estados Unidos espera una producción total de 63 mill. de t., 13% más que la campaña pasada. Las ventas del sector exportador se ubican en línea con las últimas dos campañas, pero lejos de lo ocurrido durante el ciclo 213/14. El hecho que el resto de los países exportadores del hemisferio norte tengan una buena producción, le resta presión a los stocks de Estados Unidos. Con una producción record a nivel mundial, los precios han quebrado los mínimos de los últimos diez años en el mercado de Chicago. Como se observa en el gráfico debajo, el precio del trigo en Chicago se ha ubicado por debajo de los precio mínimos de 21, cotizando actualmente a valores de 26. Si bien estacionalmente, son momento de bajas a raíz del ingreso de la mercadería al circuito comercial, los elevados stocks internacionales no presuponen grande inconvenientes en la oferta, y por ende precios bajos. Aún resta por definir el 6/7% de producción ubicada en el hemisferio sur, con Australia a la cabeza y posteriormente Argentina y Brasil. Fuente: Globaltecnos en base a CME. Por el momento en Brasil las condiciones son buenas, proyectando una producción de 6,2 mill. de t., sobre un área de 2,1 mill. de has. 157 Informe de Mercados de Granos Página 3

4 LOCAL: La siembra de trigo está próxima a finalizar, con una disminución de área frente a lo proyectado. Por el momento, la exportación no ha realizado muchos compromisos del ciclo 216/17. Avance de siembra de trigo Finalizada la siembra del trigo, las estimaciones de área han cambiado respecto de lo proyectado inicialmente. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires, desde las 4,5 mill. de has. ha reducido sus números a 4,3 mill. de has., mientras que el Ministerio de Agroindustria de 5,3 mill. de has. proyectadas en junio pasado, actualmente prevé 5,19 mill. de has. Como se observa en el mapa, las provincias de Buenos Aires, La Pampa, Córdoba, Santa Fe y Entre Ríos poseen buenas reservas hídricas, para los cultivos de siembra temprana, mientras que el NEA presenta algunas complicaciones. Según el informe semanal del Ministerio, en Roque Sáenz Peña (Chaco) los cultivos evidencian la falta de humedad, a la vez que incidencias de pulgones. En Quimilí (Santiago del Estero) los trigos avanzan en su desarrollo, adelantándose por las condiciones de alta temperatura. Por el momento, ninguno de los organismos mencionados ha proyectado una producción probable, mientras que el USDA prevé 14,4 mill. de t. y exportaciones por 8 mill. de t. Fuente: Globaltecnos en base a BCBA. mientras que las DJVE son de apenas 18 mil t. Evolución del precio local e internacional Trigo MATba Ene 17 FASTrigo dic/ene 17 LoPro u$s/t Fuente: Globaltecnos en base a MATba y CME. El sector exportador ha declarado compras 216/17 por 83 mil t., Los valores a cosecha han ido en baja, cotizando el trigo enero-17 en 15 u$s/t., levemente descontado respecto del Fas teórico. Los precios Fob para los trigo de baja proteína son de 17 u$s/t. aproximadamente, con pocos negocios por el momento. De mantenerse este escenario, los precios pueden bajar aún más por la estacionalidad de cosecha. A partir de mayo/junio es donde suele revertirse dicha situación y los precios muestran una mejora. Los valores en el Matba de julio-17 se ubican en 17 u$s/t., mostrando un pase de 27,7% Informe de Mercados de Granos Página 4

5 feb-3 nov-3 ago-4 may-5 feb-6 nov-6 ago-7 may-8 feb-9 nov-9 ago-1 may-11 feb-12 nov-12 ago-13 may-14 feb-15 nov-15 ago-16 MAÍZ INTERNACIONAL: El precio del maíz en el mercado de Chicago se ubica en los mínimos históricos, producto de una buena cosecha. Hay que estar atentos al comportamiento de la oferta, ya que la demanda estará muy bien abastecida. Tal vez el hecho más importante de los últimos días ha sido el comportamiento de los precios, ante tantas noticias positivas para la producción y negativas para los valores. Actualmente el maíz se ubica entre 12 y 125 u$s/t., siendo estos los mínimos de los últimos años. Precio histórico del maíz en Chicago u$s/t El último registro de tan bajos precios, fue no hace mucho, en septiembre de 214, cuando una cosecha record también se estaba confirmando. En aquella oportunidad, los stocks finales eran de 43 mill. de t. y no de 61 mill. de t. como se espera que sean a fin del ciclo 216/17. Si bien aún resta por confirmar el rendimiento final, que según el Pro Farmer Tour sería de 1,68 tn./ha. y no de 1,99 tn/según los informado por el USDA de agosto, los stocks igualmente se incrementarían. Solamente ese hecho presupone precios bajos hacia delante. Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA. La demanda internacional estará muy bien abastecida, sin necesidad de pagar mayores precios. Ahora, también hay que estar atento al comportamiento de la oferta para determinar los precios, y es aquí donde hay que ver su accionar. Precio histórico del maíz en Chicago mill. de t Cobertura Neto Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA. Fondos Especulativos Neto Como se observa en el gráfico debajo, el sector de cobertura, por el cual se representa a la producción e industria se mantiene ahora con una posición neta comprada. Es decir que el productor ha mermado sus ventas ante la baja en el precio. A su vez, el sector especulativo pasó a estar del lado vendedor esperando aún más bajas. En la medida que esta pelea se dé y el sector comercial se mantenga del lado comprado, será momento de decir que el cereal ha alcanzado un piso. Por el momento, habrá que realizar los márgenes en Argentina, ya que la campaña 216/17 propone más área para el cereal. Informe de Mercados de Granos Página 5

6 LOCAL: La campaña 216/17 merece una atención especial respecto de su comercialización. Con un avance de cosecha superior al 9%, el precio disponible ya tiene un descuento respecto del Fas teórico. Localmente, la necesidad de rotar los campos y la quita de los derechos de exportación, son motivos más que suficientes para que la intensión de área en Argentina aumente respecto de la campaña pasada. Relación maíz/soja 217 en el Matba,64,62,6,58,56,56 En el oeste de la provincia de Buenos Aires y norte de La Pampa, la intensión de aumento de área se ubica en el 2% aproximadamente, según lo recolectado en los grupos de comercialización, siendo la soja la principal variable de ajuste. Un aumento de área en Argentina, merece una especial atención respecto de su comercialización.,54,52,5 Fuente: Globaltecnos en base a MATba. el precio de venta del maíz sería de 151 u$s/t. Para aquellas empresas que decidan aumentar superficie de maíz, pero quieran seguir atadas al cultivo de soja, una estrategia es la de vender maíz a un porcentaje de soja. Tal como se observa en el gráfico superior, la relación actual es del 56%. Así, en el caso que la soja por ejemplo suba a 27 u$s/t., La mencionada alternativa permite diversificar mercados y posicionarse en un cultivo que promete más volatilidad que el maíz. Precio locales vs. Fas teórico. Maiz MATba RO. Disp. Maíz MATba Abr 17 FAS Teórico FAS Fut. Maíz abr-17 u$s/t Los valores hoy ofrecidos para abril-17 se ubican en línea con el Fas teórico futuro, tal como muestran las líneas verde y naranja en 145 u$s/t. Fuente: Globaltecnos en base a Ucesci y Minagro Respecto de la campaña actual y ya con más del 9% ya cosechado, el precio disponible se ubica por debajo el Fas teórico. Los premios que se vieron hasta ahora fueron producto del atraso de cosecha y por la necesidad de la exportación por cumplir sus contratos. De la campaña 215/16, el sector exportador registra compras por 15 mill. de t. y DJVE por 19,65 mill. de t.. Es decir que aún le falta por adquirir 4,65 mill. de t., que no deberían tener problemas en obtenerlas. Informe de Mercados de Granos Página 6

7 3-sep 24-sep 15-oct 5-nov 26-nov 17-dic 7-ene 28-ene 18-feb 1-mar 31-mar 21-abr 12-may 2-jun 23-jun 14-jul 4-ago 25-ago 15-sep SOJA INTERNACIONAL: La volatilidad sigue presente en el cultivo de soja, principalmente por la acción de la demanda. Los datos sobre la producción de soja en Estados Unidos siguen siendo positivos. El USDA estima que se alcanzará una cosecha de 11 mill. de t., con un rendimiento promedio de 3,29 t/ha. Precios de soja en Chicago u$s/t Soja CME Nov 16 Soja CME May 17 Fuente: Globaltecnos en base a USDA. 358,4 356,7 Ventas anticipadas de la exportación de Estados Unidos a China. mill. de t Ventas Anticipadas Ventas Anticipadas Ventas Anticipadas Ventas Anticipadas En la recorrida a campo de Pro farmer, se proyectaron rendimientos superiores a lo estimado por el USDA. El rendimiento asciende a 3,31 t/ha, siendo la proyección de campaña de 111,4 mill. de t. Los efectos en el mercado se han visto en los últimos días, registrándose bajas de 18 u$s/t. La condición buena y excelente asciende al 72% del área, sin presentar cambios respecto al informe anterior. Por otro lado, el 92% del cultivo ya se encuentra en llenado de granos. Las noticias sobre el desarrollo de la producción en Estados Unidos y la tracción de la demanda en las últimas semanas, continúan provocando volatilidad en el mercado de la oleaginosa. Las ventas anticipadas de la exportación de soja, del ciclo 16/17 de Estados Unidos a China, se encuentran por encima a igual momento del año previo pero lejos de las campañas 13/14 y 14/15, como se observa en el gráfico. Las compras anticipadas del país asiático, ascienden a 6,5 mill. de t. (línea gris), por encima del ciclo pasado, a igual momento. La menor oferta por parte de Sudamérica sería una de las principales razones. Fuente: Globaltecnos en base a USDA. Una vez determinada la producción en Estados Unidos, la demanda será la encargada de sostener los precios hacia delante, hasta nuevamente tener noticias del hemisferio sur. Informe de Mercados de Granos Página 7

8 LOCAL: La molienda de soja en Argentina en los últimos dos meses se encuentra por debajo de lo registrado el año pasado. El precio para la próxima cosecha mantiene un premio por sobre la capacidad de pago de la exportación. Molienda de soja en Argentina Prom. Últimos 5 años mill. de t 6, 5, 4, El retraso en la cosecha de soja tuvo varias consecuencias. No sólo se vio incrementado el precio de la oleaginosa, sino que la oferta también se vio afectada. Esto se demuestra en el gráfico sobre el ritmo de molienda mensual en Argentina. ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic Fuente: Globaltecnos en base a Ministerio de Agroindustria. la oferta. 3, 2, 1,, En el mes de abril, cuando generalmente la molienda comienza a incrementar el volumen procesado, ocurrieron los grandes problemas de logística debido a las intensas lluvias, provocando una disminución de la misma. Si se observan los dos últimos meses, la molienda también se encuentra por debajo de lo registrado el año pasado, pero en este caso la principal causa fue la retracción de Las compras de la exportación ascienden a 1,5 mill. de t. con DJVE por 8 mill. de t. Los embarques realizados a la fecha ascienden a 6,5 mill. de t, con una proyección de 1,2 mill. de t. hasta el 9 de septiembre. Es probable que la exportación no demande poroto en los próximos meses. El sector que pujara por la mercadería será la industria. Precios paridad de soja campaña 216/17 Cap. teórica de pago Soja MATba May 17 FAS Teórico p/exp grano fut. Para la próxima campaña, el área de soja en Argentina, se proyecta en baja, principalmente por incrementos en el área de maíz y girasol. Además con una estimación de año Niña, la producción sería menor a las últimas campañas. Situación que aún no se ve reflejada en las proyecciones internacionales. Al analizar la paridad de los precios de la próxima campaña, se observa que los precios mayo-17 tienen un premio por sobre la capacidad de pago de la exportación de aproximadamente 1 u$s/t., principalmente por la escasa oferta. Viendo lo sucedido durante la campaña pasada, de como se vio Fuente: Globaltecnos en base a Matba y BCR. afectada la producción local y el impacto que tuvo en el precio internacional, la expectativa que genera esta menor área puede tener un efecto positivo en los precios. Habrá que esperar que el impacto de cosecha de Estados Unidos le de paso al mercado climático de Sudámerica. u$s/t Informe de Mercados de Granos Página 8

9 ago 13-ago 2-ago 27-ago 3-sep 1-sep 17-sep GIRASOL Los problemas productivos que afectaron al aceite de palma, están provocando un sostén en el precio de los aceites. En Argentina, el avance de siembra de girasol se encuentra por encima de las dos últimas campañas. Precios de aceite de girasol internacionales u$s/t Girasol CIF Rotterdam Colza FOB Rotterdam Soja FOB Rotterdam Palma CIF Rotterdam Fuente: Globaltecnos en base a USDA. el subproducto, favorezca a los precios de los otros aceites. La producción de aceite de girasol, según datos publicados por el USDA, alcanzará las 16,5 mill. de t. Este volumen es superior en 1,4 mill. de t. con respecto al ciclo anterior. A pesar de tener mayor volumen producido, el consumo de este también se estima que incremente, resultando un menor stock final. Por otro lado, la caída en producción de aceite de palma, debido a los problemas climáticos que afectaron al sudeste asiático (principal zona productora de palma), provocó en las últimas semanas incrementos en la cotización del mismo, como se observa en el gráfico. De continuar esta tendencia, es posible que por la importante sustitución que tiene En Argentina se proyecta un incremento de área, que superará a la superficie sembrada en las últimas tres campañas, como se observa en el gráfico. El área se proyecta en 1,6 mill. de has, con un avance a nivel nacional de implantación del Área de girasol y avance de siembra 18%. mill. de has. 2 1,6 1,2,8,4 Fuente: Globaltecnos en base a BCBA. Area % 2% 15% 1% 5% % Las zonas con mayor avance de siembra son el norte de Santa Fe y Chaco. Los precios ofrecidos por el girasol para la próxima cosecha se encuentran entren los u$s/t. Estos distan mucho de los 32 u$s/t. que se encuentra cotizando el disponible. En cuanto a los specialities de este cultivo, hoy no hay diferencia de precio para el oleico. Es posible que esta campaña haya una reducción de área con el mismo, dada la poca diferencia de precio e interés de la demanda. Informe de Mercados de Granos Página 9