Informe de Mercados de Granos

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1 Informe de Mercados de Granos Jueves 14 de septiembre de 2017 Nº 384 CONTENIDO GENERALIDADES 2 TRIGO 3 INTERNACIONAL: Con números más ciertos respecto de la producción en el hemisferio norte, la lupa se pone sobre Brasil y su necesidad de importación para el año que viene. 3 LOCAL: Las lluvias de los últimos días han complicado la producción de trigo, tanto en hectáreas como en los rindes potenciales. Los valores a cosecha se ubican en FAS teórico, pero en aumento ante la incertidumbre productiva. 4 MAÍZ 5 INTERNACIONAL: En su informe mensual de oferta y demanda, el USDA incrementó la producción de Estados Unidos respecto al informe de agosto. A su vez, las existencias finales de dicho país ascenderían a 59 mill. de t. 5 LOCAL: La cosecha de maíz alcanza el 98% de la superficie según el Minagro y la BCBA. Las condiciones climáticas dificultan la recolección del cereal y a su vez limitan la implantación del maíz temprano. 6 SOJA 7 INTERNACIONAL: El informe del USDA nuevamente en contra de las expectativas, elevó los rendimientos 2017/18, generando un impacto bajista. Pese a esto, el precio logró recuperarse. Argentina será la responsable de estas subas? 7 LOCAL: Los precios reflejaron una recuperación, llevando a los valores de la campaña 2017/18 por encima de los 260 u$s/t. La gran cantidad de agua en la zona Pampeana sería causal de volatilidad en los precios. 8 GIRASOL 9 Por cuarto mes consecutivo el USDA incrementó la producción de girasol en el mundo. En el caso de Ucrania la redujo 500 mil t. En Argentina, la siembra alcanza el 34% de la superficie según la BCBA. 9 Informe de Mercados de Granos Página 1

2 GENERALIDADES 61% es el estado bueno y excelente del maíz en maíz en Estados Unidos, según el USDA. Un año atrás, dicha condición era del 74%. 3,36 t./ha. es el rendimiento de soja estimado por el USDA para la campaña 2017/18 en su último informe mensual. En el informe anterior dicho departamento estimaba al mismo en 3,32 t./ha. 98% es el avance en la cosecha de maíz en Argentina para la campaña 2016/17 según el Ministerio de Agroindustria, en línea con el avance informado por la BCBA. Dicho Ministerio estima una producción récord de 49,5 mill. de t. 120 mill. de t. es la producción de soja estimada por el USDA para Estados Unidos para la campaña 2017/18. Un mes atrás, la estimación era de 119 mill. de t. 10,6 es el rendimiento de maíz según el USDA para Estados Unidos para la campaña 2017/18. Además dicho departamento informó el inicio de la cosecha, con un 5% de avance en las labores. 34% es el avance en la siembra de girasol en Argentina según la BCBA, sobre una superficie a implantar estimada en 1,8 mill. de has. Informe de Mercados de Granos Publicación de distribución quincenal, destinada al Movimiento CREA. Coordinación del informe Diego Pasi Técnicos a cargo Diego Pasi Federico Laurens Colaboradores Sebastián Gavaldá, Enriqueta Gil Belloni, Sebastián Salvaro, Ángeles Capelle, Gastón Eleicegui, Nicolás Udaquiola, Carlos Pouiller, Federico Mayer, Matías Amorosi y Esteban Garat. Elaborado por Globaltecnos S.A., sobre la base de datos e informes publicados por Ministerio de Agroindustria, Bolsa de Cereales de Bs. As., USDA, ONCCA, SENASA, OilWorld, CIG, INTA, Conaby otras fuentes oficiales y no oficiales. Globaltecnos S.A. Dorrego piso (C1414CLO) Ciudad Autónoma de Buenos Aires - Argentina. Tel: / info@globaltecnos.com.ar Acerca de AACREA Es una Asociación civil sin fines de lucro originada por el Arq. Pablo Hary en 1957 y fundada en Integrada y dirigida por productores agropecuarios, su objetivo es promover el desarrollo integral del empresario agropecuario para lograr empresas económicamente rentables y sustentables en el tiempo, probando tecnología y transfiriéndola al medio para contribuir con el sector y el país. Informe de Mercados de Granos Página 2

3 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre TRIGO INTERNACIONAL: Con números más ciertos respecto de la producción en el hemisferio norte, la lupa se pone sobre Brasil y su necesidad de importación para el año que viene. El informe de oferta y demanda mundial de trigo dejó subas en el mercado de Chicago a diferencia de la soja y el maíz. Según este, la producción mundial del cereal sería de 744,8 mill. de t., respecto de las 743,2 del mes pasado y de las 753 mill. de t. de la campaña pasada. Oferta y demanda de trigo en Brasil. Campaña 16/ 17 Datos en mill. de t, al: ago-17 sep-17 Oferta 14,6 14,7 14,7 Stock Inicial 0,8 2,5 2,5 Pro ducció n 6,7 5,2 5,2 Área sembrada (mill. de has) 2,12 1,83 1,92 Rendimiento (t/ha) 3,18 2,84 2,71 Impo rt ac io nes 7,1 7,0 7,0 Demanda 12,1 12,2 12,2 Co nsumo Int erno 11,5 11,5 11,5 Para semilla 0,4 0,4 0,4 Expo rtació n 0,6 0,7 0,7 La mejora respecto del mes pasado viene en gran parte por Rusia, del cual se espera un volumen de 81 mill. de t. respecto de las 77,5 mill. de t. del mes pasado. Para contrarrestar este efecto, Australia esperaría una producción de 22,5 mill. de t., 33% menos respecto de la campaña 2016/17. Más allá de estos grandes números, y de que estacionalmente está ingresando la cosecha del hemisferio norte, hay que mirar lo que suceda en Brasil. El país vecino tuvo una reducción en la superficie sembrada por excesos de agua en las siembras y bajos precios que no motivaron su implantación. Stock Final Fuente: Globaltecnos en base a CONAB. 2,5 2,5 2,5 Como se observa en la tabla, Brasil espera una producción de 5,2 mill. de t., respecto de las 6,7 mill. de t. logradas la campaña pasada, asegurando importaciones como mínimo de 7 mill. de t. Importaciones de trigo de Brasil. mil de t Fuente: Globaltecnos sobre la base de MDIC. 17/ /17 Promedio 5 años Desde Argentina 16/17 El gráfico debajo, además de ilustrar el promedio mensual de importaciones de Brasil, nos muestra que gran parte de las compras las realiza sobre Argentina. Más precisamente, de diciembre-16 hasta agosto pasado el total importado asciende a 4,24 mill. de t., de la cuales 3,4 mill. de t. son de Argentina (81%). De mantenerse esta proporción, los envíos de argentina de la campaña 2016/17 podrían ser de 5,7 mill. de t. La capacidad de pago de Brasil por un trigo argentino es muy superior respecto de los países de África o sudeste asiático. Informe de Mercados de Granos Página 3

4 LOCAL: Las lluvias de los últimos días han complicado la producción de trigo, tanto en hectáreas como en los rindes potenciales. Los valores a cosecha se ubican en FAS teórico, pero en aumento ante la incertidumbre productiva. Estado de las reservas hídricas en el suelo para trigo de siembras tardías al 10 de septiembre. Fuente: Oficina de Riesgo Agrícola Ministerio de Agroindustria. Trigo MATba ene-18. u$s/t. Disponible ene Fuente: Globaltecnos sobre la base de MATba. ante la incertidumbre productiva. 162,4 158,5 Lo más relevante en trigo es cuál será la superficie cosechable, luego de los excesos hídricos en gran parte de la provincia de Buenos Aires, Norte de la Pampa, sur de Córdoba, sur de Santa Fe y Entre Ríos. Como se observa en el mapa, gran parte de la región pampeana presenta reservas excesivas y excesos de agua. Según la BCBA en su informe semanal, con las últimas lluvias se podrían haber perdido 70 mil has. que se suman a las 80 mil ya perdidas, es decir un total de 150 mil has. El mismo organismo prevé que se sembraron 5,35 mill. de t., por lo que la pérdida sería a la fecha del 2,8%. Así, con estos números la producción podría ser de 16/17 mill. de t., dependiendo el rinde. Por el momento es difícil estimar las pérdidas totales, ya que aún falta para la cosecha y los meses por venir son en general donde aumentan las precipitaciones. Otras de las problemáticas son los accesos a los campos, que imposibilitan la fertilización de los lotes, por lo que también los rindes finales pueden no ser los óptimos. El mercado Los precios disponibles del trigo han ido en baja desde principios de septiembre por diversos factores. La proximidad del ingreso de la cosecha del norte argentino es uno, pero también el sector exportador lleva adquiridas 11,9 mill. de t. de la campaña 16/17 y vendidas 10,9 mill. de t. (DJVE). Es decir que registra más compras que ventas. Además, 12 mill. de t. será probablemente un numero cercano a las exportaciones totales de esta campaña. De la campaña 2017/18, el sector exportador ha declarado compras por 3,18 mill. de t. y ventas por 390 mil t. Actualmente estos valores de 160 u$s/t. aproximadamente se ubican en línea con el Fas teórico, pero en aumento Informe de Mercados de Granos Página 4

5 MAÍZ INTERNACIONAL: En su informe mensual de oferta y demanda, el USDA incrementó la producción de Estados Unidos respecto al informe de agosto. A su vez, las existencias finales de dicho país ascenderían a 59 mill. de t. Oferta y demanda de maíz en Estados Unidos. Campaña en mill. de t ago 2017 sep 2017 Oferta 430,3 421,0 421,3 Stock Inicial 44,1 60,2 59,7 Area cosechable (mill. de has) 35,09 33,8 33,8 Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA. Evolución de las posiciones diciembre y septiembre 2017 en CBOT. Informe USDA. u$s/t. dic-17 sep Fuente: Globaltecnos en base a CBOT. Rinde (t/ha) 10,96 10,64 10,66 Producción 384,78 359,51 360,36 Importac ión 1,4 1,3 1,3 Demanda 370,6 363,2 362,0 Consumo otros 36,5 38,1 36,8 Uso Forrajero 137,8 138,4 139,1 Para Etanol 138,1 139,7 139,1 Exportac ión 58,3 47,0 47,0 Stock Final 59,7 57,7 59,4 Relación Stock/Consumo 16,1% 15,9% 16,4% El reporte del USDA confirma lo que se venía hablando en las últimas semanas. La producción de Estados Unidos se estima en 360,4 mill. de t. Así, los stocks finales ascenderían a 59 mill. de t. Consultoras privadas en las últimas semanas estimaban rindes en promedio de 10,51 t./ha., por debajo de las 10,66 t./ha. que estima el USDA en el presente informe. Lo que está claro es que el informe de estado de los cultivos no se correlacionó con lo que informó el USDA en los últimos meses. Dicho departamento indica que un 61% del cultivo se encuentra en estado bueno y excelente, cuando un año atrás a igual fecha, el 74% presentaba dicha condición. Pero hace apenas unas semanas atrás, indicaba condiciones del cultivo muy por debajo de lo sucedido en las campañas anteriores. Dicho departamento indicó, además, que en los últimos días se dio inicio a la recolección de los primeros lotes en Estados Unidos, con un 5% de avance en la misma. Por otro lado, CONAB publicó su informe mensual de oferta y demanda, y en el mismo incrementó levemente la producción para la campaña 16/17, a 97,7 mill. de t., récord histórico para Brasil, mientras que las exportaciones fueron incrementadas en 1 mill. de t. Este es un momento de bajas en las cotizaciones, como se observa en el gráfico, por el ingreso de la oferta sudamericana (récord de producción en Argentina y en Brasil en la actual campaña) y la confirmación de la producción en Estados Unidos para la campaña 2017/18. Lo que refleja la evolución de las cotizaciones futuras es que el mercado ya incorporó la abundante oferta de maíz mundial y se encuentra en los precios más bajos del año, con el mercado climático del hemisferio norte concluido Informe de Mercados de Granos Página 5

6 LOCAL: La cosecha de maíz alcanza el 98% de la superficie según el Minagro y la BCBA. Las condiciones climáticas dificultan la recolección del cereal y a su vez limitan la implantación del maíz temprano. Precio del maíz disponible y volumen cosechado. mill.de t. Volúmen cosechado MATba disp. u$s/t. 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 La cosecha en Argentina está llegando a su fin, según las distintas fuentes. El retraso en la misma se debe a las precipitaciones acumuladas en las últimas semanas, y esto pone en duda la finalización de la recolección ya que el drenaje en aquellos lotes anegados limita las labores finales. Según el Ministerio de Agroindustria la producción sería récord, estimando 49,5 mill. de t. para la campaña 2016/17, lo que se refleja en el volumen de mercadería cosechado semana a semana. 0,0 Fuente: Globaltecnos en base a MATba y Minagri. 125 En las últimas semanas, la cotización disponible osciló lateralmente en un rango de u$s/t., como se observa en el gráfico. Está demostrado que a este nivel de precios el productor no vende. A la fecha, las ventas con precio alcanzan el 37% del total, tras financiarse a lo largo de la actual campaña con trigo, por su buen precio en lo que va del año. Oferta y demanda Argentina. Campaña 16/17 15/16 15/ /18 Pensando en la próxima campaña, el foco está puesto en poder sembrar el maíz temprano. La ventana de siembra para este comienza en los próximos días, y se sabe, es más acotada que la del maíz tardío. De esta manera, existe una preocupación entre los productores para poder concretar la implantación del mismo, ya que las complicaciones que atravesaron con la siembra de trigo, los motivó a proyectar una mayor superficie de maíz temprano para la próxima campaña. Pensando en el premio percibido por el maíz ingresado anticipadamente al mercado, con el volumen de existencias finales de la actual campaña (como se observa en la tabla a la izquierda recuadrada), el nivel de exportación alcanzado en la misma y los stocks finales es de esperarse que el mismo sea reducido para la nueva campaña. Fuente: Globaltecnos en base a Ministerio de Agroindustria. Lograr implantar el total del maíz temprano según lo planificado por las empresas es fundamental en las próximas semanas. En caso de concentrarse la producción (por limitantes o por intención) en el cereal tardío, habrá que estar atentos a las posibilidades que el mercado climático del hemisferio norte nuevamente pueda dar en los meses de mayo-junio, ya que es fundamental para captar mejores precios ante un mercado mundial en donde abunda la mercadería Datos en mill. de t, al: Oferta 55,2 43,4 44,2 Stock Inicial 5,6 3,6 4,3 Producción 49,5 39,8 39,9 Área sembrada (mill. de has) 8,48 6,90 5,81 Área cosechable (mill. de has) 6,35 5,40 5,70 Rendimiento (t/ha) 7,80 7,37 7,00 Demanda 46,3 37,8 34,9 Exportac ión (saldo posible) 30,0 21,5 25,0 DJVE (*) 18,09 21,73 19,43 Compras con precio 18,0 19,4 16,1 Consumo Interno 16,3 16,3 9,9 Stock Final 8,9 5,6 9,3 Compromiso de entrega 20,8 24,1 17,5 42% 60% 44% Vendido con precio 18,1 23,4 16,9 % vendido sobre producción 37% 59% 42% Informe de Mercados de Granos Página 6

7 SOJA INTERNACIONAL: El informe del USDA nuevamente en contra de las expectativas, elevó los rendimientos 2017/18, generando un impacto bajista. Pese a esto, el precio logró recuperarse. Argentina será la responsable de estas subas? Oferta y demanda de soja en Estados Unidos. Campaña en mill. de t ago 2017 sep 2017 Oferta 123,3 130,1 130,6 Stock Inicial 5,36 10,1 9,4 Area cosechable (mill. de has) 33,47 35,91 35,91 El reporte de oferta y demanda del USDA para Estados Unidos, resultó bajista, ya que elevó los rindes para la campaña 2017/18 a 3,36 t/ha a nivel país, cuando las consultoras privadas proyectaban una disminución respecto de lo publicado en agosto. La producción del país sería de 120 mill. de t., siendo esta récord. La demanda también ha sufrido modificaciones en la exportación, dejando a los stocks finales levemente por debajo de las 13 mill. de t., arrojando una relación stock/consumo del 10,9%. para biodiesel 14,1 15,1 16,4 Pese a este informe negativo para los precios, los mismos han ido en suba en Para semilla 2,8 2,7 2,7 los días posteriores producto de la gran Exportac ión Stock Final Relación Stock/Consumo 59,1 9,4 8,3% 60,6 13,0 11,1% 61,2 12,8 10,9% cantidad de agua que hay en Argentina y de la incógnita sobre cómo resultará el área a sembrar y el potencial de los rendimientos. Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA. El mercado climático sudamericano se estaría adelantando producto de la gran cantidad de zonas anegadas en Argentina. Precio de la soja en Chicago. Rinde (t/ha) 3,50 3,32 3,36 Producción 117,3 119,3 120,5 Importac ión 0,7 0,7 0,7 Demanda 113,9 117,1 117,7 Consumo otros 0,5 1,0 1,0 Molienda 51,4 52,8 52,8 Precio internacional Estacionalmente los meses de agosto, septiembre y octubre son meses de bajas por sinceramiento de la producción del hemisferio norte y por su inminente ingreso. Lo que se muestra en el gráfico, es cómo la cotización de la soja se ha recuperado, cercana a niveles de resistencias en los 980/1000 centavos/bushel (360/367 u$s/t.) y la media móvil de 200 días (línea roja). 16 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Para superar dichas Fuente: Globaltecnos en base CME. resistencias en los valores mencionados, los motivos tienen que ser lo suficientemente válidos para comprometer la disponibilidad de la oleaginosa y generar así mayores subas Informe de Mercados de Granos Página 7

8 31-may 05-jul 09-ago 13-sep 18-oct 22-nov 27-dic 31-ene 07-mar 11-abr 16-may 20-jun 25-jul 29-ago 03-oct 07-nov 12-dic 16-ene 20-feb LOCAL: Los precios reflejaron una recuperación, llevando a los valores de la campaña 2017/18 por encima de los 260 u$s/t. La gran cantidad de agua en la zona Pampeana sería causal de volatilidad en los precios. Precios de la soja en Argentina. u$s/t. Disponible may Precios En sintonía con el mercado internacional, la soja en el mercado local se ha superado los 250 u$s/t., mientras que para la campaña nueva los precios superaron los 260 u$s/t., alcanzando así los máximos de los últimos meses. Con las últimas subas, el mercado disponible reflejó valores de 4300 $/t., sin grandes cambios ya que ha retrocedido el tipo de cambio (Nación Divisas Comprador), que cerró en 16,89 $/u$s. Ventas 2016/17 De la campaña 2016/17, el sector Fuente: Globaltecnos en base a MMATba. exportador ha declarado compras al 6 de septiembre por 9,3 mill. de t., a la vez que se han declarado ventas al exterior (DJVE) a la fecha por 6,6 mill. de t. Es muy probable que las 8,5 mill. de t. de exportación que prevé el Ministerio de Agroindustria no lleguen a cumplirse, ya que históricamente en los meses que siguen son poco los embarques de poroto que se registran. Compras y ventas de la exportación de soja. mill. de t Comp. Exp Comp. Exp DJVE DJVE Como se observa en el gráfico, las DJVE 2016/17 de poroto han comenzado a declinar en las últimas semanas. Hay compras por 27 mill. de t. con precio fijado entre la exportación y la industria, respecto de las 29 mill. de t. cerradas a igual fecha de la campaña pasada. Es decir que de la campaña 2016/17 aún falta por vender el 50 % de la producción de soja a nivel país. 2017/18 2 De la nueva campaña, el sector 1 exportador de porto ha declarado 0 compras por 1,2 mill. de t., mientras que la industria ha declarado 1,6 mill. de t. totalizando 2,8 mill. de t., de las cuales 870 mil t. son a precio fijado. Fuente: Globaltecnos en base al Ministerio de Agroindustria. Dependiendo de la tenencia o no de la tierra en las empresas, es el grado de cobertura que se ha tomado. A mayor porcentaje de campo arrendado, mayor el nivel de cobertura. Así, muchas empresas han tomado un 20% a valores entre 250 y 260 u$s/t. Muchas otras, aún no se han posicionado a la espera de mejores precios y de mayor certeza en el área a sembrar. Nuevamente Argentina será causal de volatilidad en los precios, por la gran cantidad de agua que hay en muchas zonas, tal como sucedió la campaña 2016/17. Informe de Mercados de Granos Página 8

9 GIRASOL Por cuarto mes consecutivo el USDA incrementó la producción de girasol en el mundo. En el caso de Ucrania la redujo 500 mil t. En Argentina, la siembra alcanza el 34% de la superficie según la BCBA. Oferta y demanda de aceite de girasol. Aceite de Girasol País/Región Producción Stock Final Rusia 4,47 0,14 2,23 2,20 0,01 Ucrania 5,84 0,17 0,54 5,25 0,00 Unión Europea-27 3,25 0,22 4,61 0,35 1,70 Argentina 1,46 0,24 0,76 0,63 0,00 China 0,59 0,00 1,49 0,00 0,90 La recolección de girasol en Rusia avanza sobre el 4% de la superficie, mientras que en Ucrania la misma alcanza el 11% del área recolectable, con un retraso del 20% respecto a lo sucedido un año atrás. Hay que destacar que estos dos países producen el 55% del total mundial. En cuanto al aceite, el USDA informó una reducción en la producción para Ucrania, principal productor mundial, como consecuencia de la reducción en la producción. India Estados Unidos Turquia Total Mundial 0,82 0,18 0,82 18,16 0,31 0,25 0,06 1,54 1,90 0,22 1,03 17,01 0,00 0,03 0,55 9,44 1,80 0,80 8,41 En las últimas semanas, por menores existencias finales a las estimadas, el aceite de palma tuvo una importante suba, alcanzando los 760 u$s/t., motivado por la demanda en Asia. En línea con este Fuente: Globaltecnos en base a USDA. movimiento, el precio FOB del aceite de girasol en Rusia y Ucrania subió hasta los 770 u$s/t. El encarecimiento del precio del aceite de palma puede provocar una mayor demanda de aceite de girasol, lo que generaría una reducción en las existencias finales, con sus consecuencias positivas en las cotizaciones. Localmente, hay que destacar el nivel de molienda. Como se observa en el gráfico debajo, el volumen procesado en lo que va del 2017 es superior a un año atrás, y a lo procesado en promedio para igual período de los últimos años. Hasta el mes de julio, inclusive, la molienda alcanzaba las 2,25 mill. de t. Molienda de girasol en Argentina. Consumo Prom. Últimos 5 años Exp. En igual período analizado las exportaciones, según el INDEC, fueron de 420 mil t., con India, Egipto, Irán e Irak como principales destinos (en orden de importancia). 2017/18 La siembra avanza sobre el 34% de la superficie según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, estimada en 1,8 mill. de has., aunque los problemas en la implantación de trigo en la región del Norte de La Pampa, Oeste y Norte de Buenos Aires pueden motivar, clima mediante, a un incremento en la superficie final de la oleaginosa. Para ello habrá que esperar a lo que suceda con el clima en las próximas semanas. El clima húmedo preponderante en ene feb mar abr may jun jul ago sep oct Argentina en estos días y proyectado Fuente: Globaltecnos en base a Minagro. hacia las próximas semanas genera preocupaciones respecto a la aparición de enfermedades, dado que el girasol es un cultivo altamente susceptible a las mismas. Imp. mill. de t 0,50 0,45 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00 Informe de Mercados de Granos Página 9