Informe de Mercados de Granos

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1 Informe de Mercados de Granos Viernes 3 de Julio de 15 Nº 331 CONTENIDO GENERALIDADES 2 TRIGO 3 Fuertes subas de precios en el mercado internacional producto de las lluvias en Estados Unidos. En Argentina la baja de área aumenta, al igual que el descuento respecto de su paridad. MAIZ 5 Los informes de stocks trimestrales y área 15/16 en Estados Unidos generaron fuertes subas en Chicago. En Argentina la restricción a las exportaciones limita las subas internacionales. SOJA 7 Las subas en las últimas semanas fueron el reflejo de un retraso en las siembras de Estados Unidos, sumadoal accionar de los fondos especulativos. En Argentina, las ventas de la oleaginosa se incrementaron en el último mes. GIRASOL 9 La producción de aceite de girasol se mantiene en 15,2 mill. de t. para el ciclo 15/16. El interrogante es la producción de aceite de palma dado la proyección de año Niño. En Argentina todavía no hay cotización futura para proyectar la próxima campaña. Informe de Mercados de Granos Página 1

2 GENERALIDADES 1 Junio, el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) ha publicado el informe trimestral de existenciasdel presente año y el área sembrada correspondiente a la campaña En lo que respecta a los stocks, tanto en maíz como en soja resultaron superiores a los volúmenes del año previo, pero inferiores a lo estimado por los privados. El área sembrada en maíz y soja se ubicó por debajo de lo proyectado por las consultoras privadas. u$s fue el incremento de la soja el 3/6/15 para la posición julio 15 con respecto a la jornada del día anterior, alcanzando los 388 u$s/t., tras conocerse el último informe trimestral de stocks y área estadounidense. El organismo redujo las existencias de la oleaginosa a 17 mill. de t., cifra inferior en 53% respecto de lo informado el 1 de marzo e inferior a las 18,23 mill. de t. prevista por el mercado. 2,7 mill. de t. es el volumen que la soja alcanzó su posición neta comprado según la última publicación de la CFTC. Los fondos de inversión comenzaron a cerrar posiciones, pasando de una posición neta vendida a una comprada. 3,75 mill. de has. de trigo fue la superficie proyectada por la Bolsa de Cereales de BA en el día de la fecha, denotando una disminución en 15 mil has. respecto de lo informado días atrás y una disminución en 65 mil has. respecto de lo implantado durante la campaña 14/15, de 4,4 mill.de has. Informe de Mercados de Granos Publicación de distribución quincenal, destinada al Movimiento CREA. Coordinación del informe Diego Pasi Técnicos a Cargo Diego Pasi y Catalina Ferrari. Colaboradores Sebastián Gavaldá, Enriqueta Gil Belloni, Sebastián Salvaro, Angeles Capelle, Gastón Eleicegui, Nicolás Udaquiola, Carlos Pouiller, Federico Mayer, Mariana Gori, Matías Amorosi, Francisco Mesquida, Julia Ansola y Valentina Romat. Elaborado por Globaltecnos S.A., sobre la base de datos e informes publicados por MINAGRI, Bolsa de Cereales de Bs. As. USDA, ONCCA, SENASA, Oil World, CIG, INTA, Conaby otras fuentes oficiales y no oficiales. Globaltecnos S.A. Dorrego piso (C1414CLO) Ciudad Autónoma de Buenos Aires - Argentina. Tel: / info@globaltecnos.com.ar Acerca de AACREA Acerca Es una de Asociación AACREA civil sin fines de Es lucro una originada Asociación por el civil Arq. sin Pablo fines Hary de lucro en 1957 originada y fundada por en el Arq Pablo Integrada Hary en y 1957 dirigida y fundada por en 196. productores Integrada y agropecuarios, dirigida su por objetivo productores agropecuarios, promover el desarrollo su objetivo integral del es promover empresario el agropecuario desarrollo integral para lograr del empresario empresas económicamente agropecuario para rentables lograr y empresas sustentables económicamente en el tiempo, rentables probando y sustentables tecnología y en transfiriéndola el tiempo, probando al medio tecnología para contribuir y transfiriéndola con el sector y al el medio país. para contribuir con el sector y el país. Informe de Mercados de Granos Página 2

3 8-sep 22-sep 6-oct -oct 3-nov 17-nov 1-dic 6-abr -abr 4-may 18-may 1-jun 15-jun 29-jun 13-jul 27-jul 1-ago 24-ago TRIGO Fuertes subas de precios en el mercado internacional producto de las lluvias en Estados Unidos. En Argentina la baja de área aumenta, al igual que el descuento respecto de su paridad. Las abundantes lluvias en Estados Unidos han generado inconveninetes en la cosecha del trigo de invierno, llevando a un retraso en las labores. Tal como se observa en el gráfico, se lleva cosechado el 38%, cuando el promedio es del 46%. Este ha sido en los últimos días el principal factor alcista del cereal. Avance del cultivo de trigo de invierno. Siembra Hoja Bandera Cosecha 1 Fuente: Globaltecnos en base a USDA. 38 En cuanto a los trigos de primavera, el 72% se encuentra en estado de bueno y excelente, en línea con el promedio de las últimas campañas. Actualmente el 5% se encuentra en hoja bandera. Ucrania ha comenzado su cosecha de trigo de invierno con buenos rendimientos, según fuentes oficiales. Rusia también ha comenzado con las tareas de recolección pero con algo de retraso producto de lluvias, que podrían afectar la calidad. Australia occidental ha comenzado a sentir la ausencia de precipitaciones, algo inusual para un año Niño en esa zona del continente, pero este patrón varia todos los años. Si bien hay algunas preocupaciones en algunas zonas de producción mundial, los cultivos todavía se ven lo suficientemente bien como para proporcionar todo el grano que el mundo necesita Stocks trimestrales en Estados Unidos. mill. de t. 11/12 12/ /14 14/15 6 El informe de stocks trimestrales para trigo, sin duda no aportó mucho a las subas registradas en los últimos días. El dato revelado al 1 de junio fue de,48 mill. de t., cuando el mercado esperaba una cifra de 19,5 mill. de t ,48 Iniciada la cosecha, las ventas de la exportación de Estados Unidos han comenzado su nuevo ciclo comercial y se ubican por debajo de las campañas anteriores. Por el momento las ventas se centran en Asia y América, principalmente destinos que buscan calidad. 1-dic 1-mar 1-jun 1-sep Fuente: Globaltecnos en base a USDA. Informe de Mercados de Granos Página 3

4 Los precios del trigo en Chicago han subido 3 u$s/t. aproximadamente, tanto la posición más cercana (jul-15), como la diciembre-15. El retraso en la cosecha de Estados Unidos, ha sido el principal factor, como también la subas del maíz y soja. Así los valores en Chicago se ubican entre 215 y 2 u$s/t. Precios internacionales y locales del trigo. u$s/t. Cme jul-15 Cme dic-15 Mat jul-15 Mat ene Fuente: Globaltecnos en base a Matba y CME. 2,2 215,2 136, 117,5 En el mercado local, la cotización disponible ha tenido una leve recuperación, pero continúa desconectada del mercado internacional. Actualmente se ubica en 117 u$s/t., cuando el Fas teórico es de 165 u$s/t. La cotización ene-16 en el mercado a futuro, se ubica en 136 u$s/t. y también muestra un descuento respecto del Fas teórico futuro, que es de 16 u$s/t. aproximadamente. La incógnita de como seguirá la comercialización del cereal luego de la elecciones, sumado a que aún hay 5 mill. de t. sin comercializar, son algunas de las razones de la caída del área 15/16. En su último informe la Bolsa de Cereales de Buenos Aires ha recortado nuevamente el área a sembrar, alcanzando así las 3,75 mill. de has. de las 4,1 mill. proyectadas inicialmente. La Bolsa de Comercio de Rosario se ubica por debajo, en 3,5 mill. de has. A la fecha se lleva implantado el 7% del área, restando aún regiones como el sudeste y sudoeste de Buenos Aires. Oferta y demanda de trigo local. Campaña 14/15 15/16* (mill. de t) Oferta 13,9 13,8 Stock Inicial 1,8 3,2 Producción 12,1 1,6 Área semb. (mill de ha.) 4,4 3,5 Rinde (t./ha) 2,85 3, Variación de área -% Demanda 1,7 6,8 Consumo Interno 6,5 6,8 Semilla y otros usos,5,5 Molienda 6 6,3 Exportación autorizada 4,2? Stock Final 3,2 7, (*) Datos proyectados. Fuente: Globaltecnos en base a BCR y Minagri. Según datos de la BCR, con 3,5 mill. de has. sembradas, el área 15/16 sufrirá un baja del % respecto de la campaña 14/15. Si a dicha superficie se la afecta por un rendimiento de 3 t/ha., la producción podría ser de 1,6 mill. de t. Si bien este valor resulta bajo para el país, se logra cubrir la molienda local sin problemas. Dada la incertidumbre de cómo se manejarán las exportaciones a partir del año que viene, en caso de dejar como stock final 1 mill. de t., se podrían exportar 6 mill. de t. Cifra que resulta similar a la que Brasil necesita por año. Si bien falta mucho tiempo para su cosecha, no hay que olvidarse de las altas probabilidades que hoy existen de que sea un año climáticamente Niño y con ello problemas de enfermedades y de calidad. Informe de Mercados de Granos Página 4

5 MAÍZ Los informes de stocks trimestrales y área 15/16 en Estados Unidos generaron fuertes subas en Chicago. En Argentina la restricción a las exportaciones limita las subas internacionales. Stocks trimestrales en Estados Unidos. mill. de t. 11/12 12/ /14 14/ Sin duda fueron dos los factores que impulsaron la cotización del maíz en los últimos días. Por un lado la disminución de los stocks trimestrales al 1 de junio y por otro la baja de área sembrada. En lo que respecta a los stocks trimestrales, el dato relevado fue de 112,9 mill. de t., superior en 15 mill. de t. a igual fecha de la campaña pasada, pero inferior a la estimaciones privadas. Resulta que las consultoras en promedio esperaban stocks por 115 mill. de t., sorprendiendo así los valores oficiales y razón por la cual los precios fueron en suba. 1-dic 1-mar 1-jun 1-sep Si bien las exportaciones 14/15 en Estados Unidos ya se ubican en un Fuente: Globaltecnos en base a USDA. 97% de lo estimado por el organismo, (dato superior en 3,8 puntos porcentuales respecto del promedio), las expectativas no eran muy alentadoras debido a la gripe aviar que afecto al consumo de este sector, como también al menor uso de los feedlots. Producción y demanda de maíz en Estados Unidos Fuente: Globaltecnos en base a USDA. 112,95 mill. de t. Producción Demanda Stock/Demanda ,% 361, ,4 349,5 349,5 346,2 343,6 may 15 jun El otro dato que sorprendió pero en menor medida, fue el área sembrada 15/16. La cifra fue de 36 mill. de has, 123 mil has menos que lo estimado por el USDA en marzo pasado e inferior en 26 mil has a lo esperado por el mercado. Afectando el área cosechable de 32,8 mill. de has por el rendimiento proyectado por el USDA para la campaña 15/16, la nueva producción sería de 343,6 mill. de t. De darse este escenario y con un consumo proyectado en 349,5 mill de t., los stocks finales se verían reducidos, afectando la relación stock/demanda en baja, tal como se aprecia en el gráfico. El último reporte del estado de los cultivos ha reducido su calificación de bueno y excelente en 3 puntos porcentuales, alcanzando ahora el 68% y aproximándose al promedio de 66% para la misma fecha. 13,5% 13,% 12,5% 12,% 11,5% 11,% Informe de Mercados de Granos Página 5

6 El impacto que han tenido estos reportes en los precios fue positivo, ya que el cereal ha pasado de cotizar 145 u$s/t. a ubicarse en torno a los 168 u$s/t. la posición septiembre en Chicago. Por otro lado, en el mercado local, el Matba también ha reflejado subas pero en Precio del maíz en Chicago y Rosario. muy baja proporción. u$s/t. Cme sep-15 Mat sep-15 Disponible Fuente: Globaltecnos en base a CME y Matba. Al igual que en trigo, las exportaciones de maíz han sido cuotificadas y se fijaron en 11,5 mill de t. Por el momento no hubo anuncios de un nuevo cupo, pero sería imprescindible para acompañar los movimientos internacionales. Actualmente el sector exportador ya tiene adquiridas 12,1 mill de t. y con la cosecha del maíz tardío en puerta. Con este aumento de los precios internacionales, el valor Fob ha ido en suba y con ello el Fas teórico. El mismo se ubica en 14 u$s/t. mostrando un descuento de 35 u$s/t. Según los datos oficiales, la producción 14/15 fue de 31 mill. de t., con exportaciones proyectadas de 18,5 mill. de t. De darse una nueva apertura, la misma tendría que ser por un volumen razonable para tener impacto en los precios y no como sucedió con el trigo, que está fue de solo 1 mill. de t. 168,7 112, 14, Avance de cosecha de maíz y rendimiento. En Argentina, el avance de cosecha es del 6% según datos de la BCBA y con rendimientos por encima de los promedios. 8% 6 qq/ha 41,5% 84,7 61% 74,3 91,3% 11,9 13,6% 61,4 69,8% 78,2 92,5% 99,6 77% 87,5 qq/ha 78,5% 81,2 58% 54,6 46,8% 71,4 94,8% 66,7 Fuente: Globaltecnos en base a Minagri. I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII XIII NOA NEA Ctro N Cba S Cba Ctro N SFe Núcleo Norte Núcleo Sur Ctro E ER N LP-OBA Ctro BA SO BA-S LP SE BA Otras Además de su difícil comercialización y precios bajos, lo que comienza a estar en agenda es la implantación 15/16. Según datos preliminares de la BCR, la intención de siembra 15/16 sufriría grandes bajas en el área. Según comentan productores, esto es como consecuencia de los bajos precios futuros y la situación financiera de muchas empresas. El alto costo del cereal lleva a ser remplazado por la soja y en otros casos por el trigo/soja o por cebada/soja. Si bien los datos anteriores son preliminares, la decisión se ha postergado para más adelante donde se tenga más claro el panorama político y de producción de Estados Unidos. La ventaja según comentan las empresas, es que de no sembrar en fecha temprana, se pasaran hacia fin de año con fechas tardías. Informe de Mercados de Granos Página 6

7 SOJA Las subas en las últimas semanas fueron el reflejo de un retraso en las siembras de Estados Unidos, sumado al accionar de los fondos especulativos. En Argentina, las ventas de la oleaginosa se incrementaron en el último mes. Las posiciones cercanas de Chicago sufrieron un alza en las últimas semanas. Esto fue dado por un retraso en las siembras de algunas zonas de Estados Unidos, que impactaron en el porcentaje de avance de siembra a nivel nacional. El USDA, en su último informe semanal, anunció que el progreso de implantación es del 94% del área prevista, por debajo del 97% promedio de las últimas cuatro campañas. Los estados que mayor retraso registraron fueron Kansas y Missouri, siendo este último el que más atrasado se encuentra, con un 62% del área implantada frente al 94% promedio. Posición neta de los fondos especulativos Saldo Fuente: Globaltecnos en base a CFCT. Stocks trimestrales de soja en Estados Unidos. mill. de t. 11/12 12/ /14 14/ dic 1-mar 1-jun 1-sep Fuente: Globaltecnos en base a USDA. mill. de t En su informe de área sembrada del 3 de junio, el USDA, estimó una superficie superior a la pronosticada en el mes de marzo de 34,28 mill. de has., siendo esta última de 34,49 mill. de has. y, similar a las proyectadas por los privados. La cosecha podría alcanzar las 15,2 mill. de t. Acerca de la condición de los cultivos, el USDA relevó que el 63% del área se encuentra en estado bueno y excelente, por debajo del 65% de la semana pasada y del 72% vigente un año atrás. De continuar el exceso de humedad en las principales zonas productoras, la cosecha total podría verse disminuida. El mercado tiene puesto el foco en lo que será la próxima cosecha norteamericana, teniendo hoy peso la prima climática sobre las cotizaciones de Chicago. Los fondos especulativos, como se observa en el gráfico superior, volvieron a tener a su posición neta (comprados menos vendidos) del lado comprado. Arrojando un saldo positivo de 2,8 mill. de t., después de casi 6 meses que esto no sucedía. Esto es consecuencia del vencimiento de la posición julio, ya que las posiciones vendidas tuvieron que ser recompradas. Además de los factores antes descriptos. En el informe trimestral de stocks, el USDA informó que los mismos se ubicaron por debajo de las expectativas de los privados, generando un alza en los precios de Informe de Mercados de Granos Página 7

8 importancia. El stock trimestral al 1º de junio fue relevado en 17 mill. de t., encontrándose un 54,36% por encima de los 11 mill. de t. del año anterior, aunque por encima de los 18,23 mill. de t. previstos por el mercado. Precio de soja. u$s/t. Cap. Teórica de pago Disponible CME nov Fuente: Globaltecnos en base a CME, MATba y Minagri. 381,7 225 En Argentina la cosecha finalizó con un rinde promedio a nivel nacional de 31,8qq/ha., por encima de los 28,5 qq/ha. del ciclo previo, según BCBA. Está entidad estima una producción de 6,8 mill. de t. En tanto, la Bolsa de Comercio de Rosario estima la misma en 6,1 mill. de t. y, el Minagri en 61 mill. de t. Está gran oferta en nuestro país, está generando que a pesar de que internacionalmente los precios se incrementen de a 1 u$s/t. por día, en el Mercado a Término de Buenos Aires estas fluctuaciones sean menores. En el caso de las posiciones de noviembre de Chicago la misma pasó de 33 u$s/t. a 362 u$s/t., en cambio, el disponible en el MATba casi permaneció sin cambios (ver gráfico). Los compromisos financieros de la mayoría de las empresas agropecuarias generaron en la última semana un incremento de ventas por parte de los productores. Según datos publicados por el Minagri, al 24 de junio, el volumen comprometido de venta asciende a 31,9 mill. de t., con 23,5 mill. de t. que se encuentran con precio cerrado. En el informe previo este valor era de 21,5mill. de t. En el gráfico se observa que no sólo incrementaron las Precio de la soja cosecha en Argentina. ventas sino que el volumen con precio cerrado paso de ser un 7 a un 78%. mill. de t. Compromiso C/precio % con precio/comprometido La capacidad de pago de la industria continúa por encima de lo ofrecido en el MATba. El descuento alcanza los 12 u$s/t. y esto se debe a la gran oferta de grano y a las necesidades de venta por parte de las empresas. Con el transcurso de los meses y la oferta sea reducida es posible ver una reducción de los descuentos que hoy se observan. Para aquellas empresas que no tengan 64% necesidades financieras, sería una * * * buena oportunidad cubrir el grano ya sea a través de ventas futuras con Fuente: Globaltecnos en base a Minagri. compras de call o bien, la compra de put a noviembre. Pensando en la campaña 15/16, también hay put sobre la posición mayo-16, dado que de confirmarse la buena cosecha de Estados Unidos y de Sudamérica podríamos ver precios en el mercado local por debajo de los u$s/t. 8% 78% 76% 74% 72% 7% 68% 66% Informe de Mercados de Granos Página 8

9 Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct GIRASOL La producción de aceite de girasol se mantiene en 15,2 mill. de t. para el ciclo 15/16. El interrogante es la producción de aceite de palma dado la proyección de año Niño. En Argentina todavía no hay cotización futura para proyectar la próxima campaña. En el último informe de oferta y demanda del USDA, la producción de girasol se proyecta en 39,8 mill. de t. Este volumen permanece sin cambios frente a lo estimado el mes pasado. Los países de mayor peso en producción a nivel mundial son Rusia y Ucrania, los mismos tendrán una cosecha de 9,4 y 1 mill. de t., respectivamente. Precios de aceites Girasol FOB Rotterdam Canola FOB Rotterdam u$s/t Soja FOB Rotterdam Palma FOB Rotterdam , , Fuente: Globaltecnos en base a BCBA y Rotterdam. Importación de aceite de girasol de India. mill. de t. Total Girasol13-14 Girasol ,6 1,4 1, 1,,8,6,4,, Fuente: Globaltecnos en base a Solvent Extractor's Association of India. En cuanto a la relación stock/molienda a nivel mundial el porcentaje asciende a 5,1, desde el 7,1% del ciclo previo. Esta menor oferta de grano de girasol para moler está generando presión sobre el precio FOB del girasol en Rotterdam. Como se observa en el gráfico, desde mediados de marzo la cotización del mismo se encuentra al alza, alcanzando valores de 95 u$s/t. En el caso del aceite de soja, en el ciclo 14/15 el volumen recolectado de la oleaginosa fue record, por lo que habría gran oferta del mismo. Esta puede ser una de las razones por la cual no han ocurrido movimientos en la cotización. Para el aceite de palma, este año se prevé una caída de producción en uno de las regiones más importantes de este subproducto (Sudeste Asiático) por la estimación de un año Niño que podría producir seca. Esta menor oferta del aceite provocaría un alza en los precios de los demás subproductos, dada la sustitución que ocurre en el complejo de los aceites. India, el mayor país importador de aceites, continúa con un ritmo creciente de compras. El volumen total es del 8 mill. de t. frente a las 6 mill. de t. del ciclo 13/14. El de girasol y palma, son los de mayor adquisición al momento. En el mes de mayo alcanzaban 1 mill. de t. y 4,2 mill. de t., respectivamente. Informe de Mercados de Granos Página 9

10 En Argentina, de la campaña 14/15, se lleva molido un total de 1,1 mill. de t. Este volumen es superior a lo procesado el año pasado a igual período, y similar al promedio de los últimos 5 años. Este incremento se debe principalmente a la mayor cosecha, que alcanzó las 3,2 mill. de t. En cuanto a precio, como se observa en el gráfico, el valor del disponible en el MATba es de 21 u$s/t. La capacidad de pago de la industria es de 235 u$s/t. aproximadamente, es decir, que el descuento es de 25 u$s/t. De existir la posibilidad de retener este grano, ya sea porque no hay necesidades financieras o la posibilidad de vender Precio paridad de girasol en Argentina. Girasol MAT Disp. RO Girasol Pizarra Quequén Fuente: Globaltecnos en base a Matba y Minagri. Cap. teórica de pago disp. u$s/t otro cultivo, podría ser una opción el desprenderse del mismo en meses cercanos a la siembra (septiembreoctubre) dado que se espera que por demanda interna el precio del mismo se acerque a la paridad. Para la campaña 15/16 se estima que en la región Mar y Sierras se incremente el área con girasol, ya que brinda buen resultado en cuanto a rendimiento y precio frente a la caída del maíz. Por el momento es difícil realizar presupuestos ya que no hay certeza de las cotizaciones futuras y que contratos habrán para el ciclo 15/16. Informe de Mercados de Granos Página 1