Informe de Mercados de Granos

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1 Informe de Mercados de Granos Martes 18 de julio de 2017 Nº 380 CONTENIDO GENERALIDADES 2 TRIGO 3 INTERNACIONAL: Se confirma una menor producción mundial de trigo, con Australia a la cabeza. En Estados Unidos la condición buena y excelente continua en baja. Brasil prevé una menor producción que favorecerá la colocación del trigo argentino. 3 LOCAL: Avanza lenta la siembra de trigo por los excesos hídricos en muchas zonas, generando incertidumbre sobre el área final. Los precios a cosecha superan los 170 u$s/t. y a julio-18 el mercado futuro cotiza en 190 u$s/t. 4 MAÍZ 5 INTERNACIONAL: El estado de los cultivos sufrió una nueva baja por parte del USDA. Mientras tanto los fondos especulativos recortaron su posición vendida en 20 mill. de t. 5 LOCAL: Una serie de compromisos por parte de la exportación mantiene los precios alrededor de los 2300 $/t. La cosecha del cereal alcanza el 72% del área, según el Ministerio de Agroindustria. 6 SOJA 7 INTERNACIONAL: La condición de los cultivos en Estados Unidos ha ido en baja semana tras semana y hoy se analizan escenarios con un menor rinde a los proyectados inicialmente. Los fondos especulativos han reducido su posición vendedora. 7 LOCAL: Los precios en el mercado local han superado los 4000 $/t., reflejando la tendencia internacional de los precios, aunque con descuentos respecto de la capacidad de pago. Las ventas con precio fijado continúan retrasadas. 8 GIRASOL 9 El USDA, en su informe mensual de oferta y demanda, indicó un aumento en la estimación de producción mundial. Localmente la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, proyecta un aumento del 6% en la superficie a implantar. 9 Informe de Mercados de Granos Página 1

2 GENERALIDADES 64% es el estado bueno y excelente del maíz en maíz en Estados Unidos, según el USDA con una caída semanal de 1 p.p. Un año atrás, dicha condición era del 76%. 61% es la proporción de soja en estado bueno y excelente según el USDA, 1 p.p por debajo de lo informado una semana atrás. Los mayores problemas para el cultivo se registran en Iowa, Indiana e Illinois. 72% es el avance en la cosecha de maíz en Argentina para la campaña 2016/17 según el Ministerio de Agroindustria. Un año atrás, la misma alcanzaba el 57% de la superficie a trillar. 79% es el avance en la siembra de trigo en Argentina según la BCBA. Por su parte el Ministerio de Agroindustria indica un avance en la implantación del 76%. 75% es el avance en la cosecha de trigo de invierno en Estados Unidos, según el USDA, tras un avance intersemanal de 16 p.p. 34% es la proporción de trigo de primavera que se encuentra en condición bueno y excelente, la caída intersemanal es de 1 p.p. Además, es la sexta semana consecutiva en que dicha condición cae. Informe de Mercados de Granos Publicación de distribución quincenal, destinada al Movimiento CREA. Coordinación del informe Diego Pasi Técnicos a cargo Diego Pasi Federico Laurens Colaboradores Sebastián Gavaldá, Sebastián Salvaro, Gastón Eleicegui, Lorena D Angelo, Nicolás Udaquiola, Carlos Pouiller, Matías Amorosi, Esteban Garat, Teresa Ruarte, Jeremías Batistoni y Santiago Terza. Elaborado por Globaltecnos S.A., sobre la base de datos e informes publicados por Ministerio de Agroindustria, Bolsa de Cereales de Bs. As., USDA, ONCCA, SENASA, OilWorld, CIG, INTA, Conaby otras fuentes oficiales y no oficiales. Globaltecnos S.A. Dorrego piso (C1414CLO) Ciudad Autónoma de Buenos Aires - Argentina. Tel: / info@globaltecnos.com.ar Acerca de AACREA Es una Asociación civil sin fines de lucro originada por el Arq. Pablo Hary en 1957 y fundada en Integrada y dirigida por productores agropecuarios, su objetivo es promover el desarrollo integral del empresario agropecuario para lograr empresas económicamente rentables y sustentables en el tiempo, probando tecnología y transfiriéndola al medio para contribuir con el sector y el país. Informe de Mercados de Granos Página 2

3 Argentina Australia Brasil Canadá China Unión Europea India Kazakhstan Rusia Ucrania Estados Unidos TRIGO INTERNACIONAL: Se confirma una menor producción mundial de trigo, con Australia a la cabeza. En Estados Unidos la condición buena y excelente continua en baja. Brasil prevé una menor producción que favorecerá la colocación del trigo argentino. Variación de la producción de trigo 17/18 vs.16/17. 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 2,9% -33,1% -16,8% El informe de oferta y demanda del USDA de julio redujo la producción mundial de trigo 2017/18 respecto de la campaña pasada. La merma sería de 16,5 mill. de t., como consecuencia de diferentes problemas en las distintas zonas productoras. Como se observa en el gráfico, la caída más grande sería en Australia, a raíz de una sequía en las principales zonas de producción. Al igual que Argentina, los cultivos se encuentran en un estadio temprano. Se espera del país oceánico una producción de 23,5 mill. de t., respecto de las 35 mill. de t. logradas el ciclo pasado. Fuente: Globaltecnos en base a USDA. En Ucrania, la falta de precipitaciones llevó a que la producción descienda a 24 mill. de t., desde las 26,8 mill. de t de la campaña pasada. La cosecha avanza sobre el 4% del área estimada. En Estados Unidos, la caída sería de 15 mill. de t., como consecuencia de una menor área y un clima que no acompaño a los cultivos de primavera principalmente. El avance de la cosecha es del 75% sobre los cultivos de invierno, a la vez que la condición B y E de los cultivos de primavera es del 34%, 1 p.p. por debajo de la semana pasada y 35 p.p. debajo de la campaña pasada. Precios futuros del trigo local e internacional Fuente: Globaltecnos sobre la base de CME y MATBA. volumen a importar. -10,6% 0,9% 3,1% 10,3% -13,2% En Brasil, los bajos precios y lluvias en plena siembra llevaron a que el área descienda 200 mil has. y que la producción esperada sea de 5,6 mill. de t. desde las 6,7 mill. de t. de la campaña 16/17. Los precios en el mercado internacional han ido en suba en los últimos meses, aunque con una baja en los últimos días. Las mermas en la producción de los distintos países es la principal razón de esta tendencia. El dato por destacar para Argentina es que la producción tanto de Australia como de Brasil será menor para la campaña 2017/18. Por un lado, el país de Oceanía compite con nuestros cultivos para acceder a destinos del sudeste asiático, mientras que Brasil necesitará más Informe de Mercados de Granos Página 3-0,7% -10,4% u$s/t. CBOT dic-17 Kansas dic-17 Matba ene-18-23,8% 198,4 196,5 175,0

4 LOCAL: Avanza lenta la siembra de trigo por los excesos hídricos en muchas zonas, generando incertidumbre sobre el área final. Los precios a cosecha superan los 170 u$s/t. y a julio-18 el mercado futuro cotiza en 190 u$s/t. Reservas hídricas para trigo. Localmente, la siembra de trigo al 13 de julio era del 76% según datos del Ministerio de Agroindustria, cuando a igual fecha de la campaña pasada, la misma cifra era del 73%. Recordemos que en dicha campaña el sur Bonaerense fue afectado también por excesos hídricos. La gran cantidad de agua presente en los lotes, tal como se observa en el mapa, llevó a una reducida actividad en las labores de siembra en los últimos días. La provincia de Buenos Aires, con un área proyectada en 2,11 mill. de has., presenta un avance del 60%, siendo el sur la zona con los mayores retrasos en la siembra. La delegación Tres Arroyos (483 mil has.) muestra un avance del 73%, Tandil (285 mil has.) del 7%, Salliqueló (139 mil has.) 68% y Pigué (300 mil has.) 50%. En la provincia de Santa Fe (906 mil has.) el avance es del 94%, respecto del 85% de la campaña pasada. La Pampa también registra un retraso importante. Se lleva implantado el 38% del área (440 mil has.), respecto del 71% de la campaña pasada. El Ministerio prevé un área total a Fuente: Oficina de Riesgo Agrícola. sembrar de 5,9 mill. de has, que aún pueden ser modificadas si continúan los excesos. Por otro lado, la BCBA proyecta un área de 5,4 mill. de has, 1,8% menor a lo estimado semanas atrás. Con el área prevista por el Ministerio de Agroindustria, la producción 2017/18 podría rondar entre 17 y 19 mill. de t., dependiendo el rinde. Situación similar a la campaña pasada, pero con un contexto internacional más favorable para colocar el trigo argentino. El consumo interno se prevé en 7 mill. de t. aproximadamente, lo que resulta en un saldo exportable de 10 a 12 mill. de t. Al 5 de julio, el sector exportador ha declarado compras por 2,27 mill. de t. del ciclo 17/18, respecto de las 600 mil t. a igual fecha de la campaña pasada. A esta situación se le agrega la posibilidad de que las DJVE sean a 360 días, agregando mayor previsibilidad a la hora de hacer negocios. Gran parte de estas compras son con precio cerrado. Con valores de 160/170 u$s/t., los productores han comenzado a vender por el margen que arroja el cereal. En los últimos días también se han superado los 170 u$s/t. a cosecha para la condición cámara, mientras que para cultivos con 10,5% de proteína los valores rondan los 180 u$s/t. Otro dato por destacar es que ha comenzado a operar el futuro julio 2018 en el MATBA, con valores de 190 u$s/t. aproximadamente. Con una producción local similar a la campaña pasada y un contexto con menos trigo a nivel mundial, la situación para el cereal tendría que ser mejor en términos de precios. Además, se espera que Brasil incremente sus necesidades desde Argentina, ya que los precios del trigo en el Golfo superan los 250 u$s/t. Informe de Mercados de Granos Página 4

5 22-may 29-may 05-jun 12-jun 19-jun 26-jun 03-jul 10-jul 17-jul 24-jul 31-jul 07-ago 14-ago 21-ago 28-ago 15-may 22-may 30-may 05-jun 12-jun 19-jun 26-jun 03-jul 10-jul 17-jul 24-jul 31-jul 07-ago 14-ago 21-ago 28-ago 04-sep 11-sep 18-sep 25-sep 02-oct 09-oct 16-oct MAÍZ INTERNACIONAL: El estado de los cultivos sufrió una nueva baja por parte del USDA. Mientras tanto los fondos especulativos recortaron su posición vendida en 20 mill. de t. Estado de los cultivos de maíz en Estados Unidos Prom. últimos 5 años Min Max 64 El mercado se encuentra atravesando un momento de volatilidad climática importante, con las distintas publicaciones del departamento de agricultura de Estados Unidos, que reflejan movimientos en las cotizaciones. En una nueva publicación del estado de los cultivos en Estados Unidos, el USDA informa una caída de 1 p.p en la última semana en la condición buena y excelente del cereal. La misma es del 64%. El hecho a destacar es que muchos de los principales estados del Corn Belt, como Iowa, Illinois e Indiana (representan el 39,5% de la producción total de dicho país) se encuentran en peores condiciones que Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA. años anteriores y esto puede resultar en rendimientos por debajo de lo esperado, y por lo tanto una menor producción a la proyectada. La respuesta de los fondos especulativos y el sector de cobertura presenta dos lecturas. En la última semana los mismos recortaron su posición vendida (recompra) en 13 mill. de t. y a su vez compraron 5 mill. de t. más, que se netean con el sector comercial (productores). Estos, con las subas registradas en la última semana le pusieron precio a 18 mill. de t., indicando que, valores por encima de 160 u$s/t. son gatillo de venta para dicho sector. Esto es un reflejo de que el mercado de maíz está bien abastecido y Avance de cosecha en Mato Grosso. ni bien el precio tiende a la suba los productores aumentan sus ventas. 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Fuente: Globaltecnos en base a IMEA. 62,0% % B y E Promedio ult. 3 camp. Un ejemplo de lo anterior es que en Brasil, la CONAB, en su último informe elevó la producción a 96 mill. de t. a nivel país. Puntualmente en el estado de Mato Grosso la trilla alcanza un 62% de las 4,73 mill. de has. por cosechar. Restan pocas semanas para concretar una producción proyectada por el IMEA para dicho estado de 29,5 mill. de t. Atravesando un momento de volatilidad climática en Estados Unidos, es momento de estar atentos a los movimientos del mercado para poder captar mejores precios, dado que, si las condiciones de los cultivos en Estados Unidos no mejoran, se pueden ver subas adicionales. Informe de Mercados de Granos Página 5

6 may 17-jun 15-jul 12-ago 09-sep 07-oct 04-nov 02-dic 30-dic 27-ene 24-feb 23-mar 20-abr 18-may 15-jun 13-jul 10-ago 07-sep 05-oct 02-nov 30-nov 28-dic 25-ene LOCAL: Una serie de compromisos por parte de la exportación mantiene los precios alrededor de los 2300 $/t. La cosecha del cereal alcanza el 72% del área, según el Ministerio de Agroindustria. DJVE y compras de la exportación campaña 2016/17. mill. de t. 17,5 15,0 12,5 10,0 7,5 5,0 2,5 0,0 Fuente: Globaltecnos en base a BCBA. de 17 mill. de t. El clima en las últimas semanas permitió continuar con las labores de recolección del cereal, incrementando la oferta de maíz. A la fecha, se lleva recolectado el 72% de la superficie, según el Ministerio de Agroindustria. De esta manera, se va confirmando semana a semana la gran cantidad de oferta local que se esperaba para este momento del año. Las compras de la exportación, según el Ministerio de Agroindustria alcanzan a la fecha 15,8 mill. de t., frente a las 12,9 mill. de t. informadas a igual fecha de la campaña anterior. El dato a destacar en la presente campaña son las declaraciones juradas de ventas al exterior, que a la fecha alcanzan 13,75 mill. de t., reflejando que el sector exportador se encuentra en una situación sobrecomprada. Un año atrás, dichas declaraciones eran A pesar de presentar menores compromisos en el extranjero, para las próximas semanas, según la BCR, el volumen de cereal a embarcar es de 1,6 mill. de t. para el período del 07/07/2017 al 27/07/2017. Estos compromisos sostuvieron los precios disponibles alrededor de los 2300$/t., como se observa en el gráfico debajo. Precios de maíz pizarra Rosario y FAS teórico. Buenos Aires Quequén MATba RO Disp. Fuente: Globaltecnos en base a MATba y BCR. Comp. Exp DJVE ,80 13,75 Bahía Blanca Rosario FAS teório p./exp. $/t La evolución de la pizarra en las últimas semanas muestra un aumento importante en las cotizaciones hacia fines de junio y principios de julio, respondiendo a los compromisos anteriormente mencionados. En el corto plazo, con el ingreso de la totalidad de la mercadería argentina, y un clima favorable para la entrega, la única oportunidad de suba puede estar dada por menores rendimientos de lo esperado en Estados Unidos, con una consecuente caída en la producción. Para aquellas empresas que puedan ponerle precio al maíz, sepan que el FAS teórico para exportación se ubica en torno a los $/t Informe de Mercados de Granos Página 6

7 05-jun 12-jun 19-jun 26-jun 03-jul 10-jul 17-jul 24-jul 31-jul 07-ago 14-ago 21-ago 28-ago 04-sep 11-sep 18-sep 25-sep 02-oct 09-oct SOJA INTERNACIONAL: La condición de los cultivos en Estados Unidos ha ido en baja semana tras semana y hoy se analizan escenarios con un menor rinde a los proyectados inicialmente. Los fondos especulativos han reducido su posición vendedora. Estado de los cultivos en Estados Unidos. Campaña Escenarios * en mill. de t jun 2017 jul 2017 Máx Prom Mín Oferta 123,3 128,7 127,7 137,6 127,5 118,1 Stock Inicial 5,4 12,2 11,2 11,2 11,2 11,2 Area cosechable (mill. de has) 33,47 35,86 35,90 35,9 35,9 35,9 Rinde (t/ha) 3,50 3,23 3,23 3,50 3,2 3,0 Producción 117,3 115,8 115,9 125,8 115,6 106,2 Importación 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 Demanda 112,1 115,3 115,3 115,3 115,3 115,3 Consumo otros 0,4 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 Molienda 51,7 53,1 53,1 53,1 53,1 53,1 para biodiesel 14,2 15,1 15,1 15,1 15,1 15,1 Para semilla 2,8 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 Exportación 57,2 58,5 58,5 58,5 58,5 58,5 Stock Final 11,2 13,4 12,5 22,4 12,2 2,8 Relación Stock/Consumo 10,0% 11,6% 10,8% 19,4% 10,6% 2,4% Días de Consumo y exp. 36,6 42,5 39,4 70,8 38,7 8,9 Fuente: Globaltecnos en base a USDA. El informe del USDA de oferta y demanda aumentó levemente el área cosechable de soja, en línea con el informe de junio pasado de área, pero también redujo los stocks finales 2016/17 a 11,2 mill. de t. Esto último por un aumento en las exportaciones estimadas 16/17, que finalizarían en 57,2 mill. de t. Este dato aún puede tener cambios, ya que las ventas de la exportación para ese ciclo ascienden a 60 mill. de t. Por el momento el rendimiento no fue modificado, y es por eso que el mercado está atento a los reportes con el estado de los cultivos. El informe con la condición de los cultivos arrojó que el 61% de la soja se encuentra entre bueno y excelente. Esto es 1 p.p. por debajo de la semana anterior y 10 p.p. por debajo de la campaña pasada. Al analizar en detalle la condición en los diferentes estados, se observa que, en Iowa, Illinois e Indiana, la condición entre B y E es del 63%, 67% y 49%, respectivamente, cuando la campaña pasada la misma Porcentaje bueno y excelente de los cultivos de soja. era del 80%, 76% y 72%. Esto marca una gran diferencia en los principales Prom. últimos 5 años Min % B y E estados productores, pero también en Max otros de gran importancia. 61 Nebraska podría aportar un 7,5% de la producción y en ese estado la condición de B y E es del 63%, cuando la campaña pasada a igual fecha era del 77%. En Dakota del Norte con un volumen probable del 6% y Dakota del Sur con un 5,8%, la condición entre B y E es del 40% y 29%, respecto del 72% y 66% de la campaña pasada. Es en estos últimos estados donde la falta de agua y altas temperaturas, generan incertidumbre respecto del volumen final. Por esto, y ya viendo los escenarios de Fuente: Globaltecnos en base USDA. producción con diferentes rendimientos, es muy difícil tener un escenario de máxima de 3,5 t/ha., pero sí sería más factible tener un rendimiento entre 3,2 y 3 t/ha.. Esta diferencia de 200 kg/ha. en los rendimientos puede generar stocks muy bajos en Estados Unidos, por eso es que el mercado se encuentra muy volátil y los fondos especulativos redujeron fuertemente su posición vendida Informe de Mercados de Granos Página 7

8 may 24-jun 29-jul 02-sep 07-oct 11-nov 16-dic 20-ene 24-feb 30-mar 04-may 08-jun 13-jul 17-ago 21-sep 26-oct 30-nov 04-ene 08-feb LOCAL: Los precios en el mercado local han superado los 4000 $/t., reflejando la tendencia internacional de los precios, aunque con descuentos respecto de la capacidad de pago. Las ventas con precio fijado continúan retrasadas. Compras y ventas de la exportación de soja. mill. de t Fuente: Globaltecnos en base a Ministerio de Agroindustria. de la campaña pasada. Comp. Exp Comp. Exp DJVE DJVE La comercialización de soja a nivel local se encuentra retrasada respecto de años anteriores, por varios motivos expuestos en informes pasados. La baja en los precios y la venta de otros productos fue la principal razón. Al 5 de julio, el sector exportador había declarado compras por 7,6 mill. de t., respecto de la 10,2 mill. de t. a igual fecha de la campaña pasada. A su vez, las ventas también muestran un gran retraso, con tan solo 5,5 mill. de t. en las DJVE. Po otro lado, el sector industrial ha declarado compras por 19,4 mill. de t. vs. 19,7 de la campaña pasada a igual fecha. Ambos sectores, exportador e industrial tienen compromisos de entrega por 29 mill. de t., pero con precio fijado solo 18,2 mill. de t. vs las 24 mill. de t. con precio a igual fecha El retraso en las ventas con precio cerrado en soja es de 5,8 mill. de t. respecto de la campaña 2015/16. Precios pizarra vs. capacidad teórica de pago. $/t. Rosario Bahía Blanca Quequén Capacidad pago exp Los precios de la soja en los diferentes puertos han ido en suba acompañando el mercado internacional, aunque en menor proporción. Como se mencionó, la gran cantidad de soja que aún resta por preciar genera un descuento respecto de la capacidad de pago de la exportación e industria. Como se observa en el gráfico, la capacidad de pago de la exportación se ubica en los 4154 $/t., similar a los 4189 $/t. publicados como FAS teórico por el Ministerio de Agroindustria. Las pizarras en todos los puertos se ubican por debajo de esos valores, marcando un descuento. Si bien hoy estos valores pueden quedar desactualizados, dada la gran Fuente: Globaltecnos en base a Ministerio de Agroindustria y BCBA. volatilidad internacional, es necesario saber la capacidad de pago a la hora de vender o incluso ponerle precio a la mercadería entregada a fijar. Para ir monitoreando los precios reales de las operaciones el Ministerio de Agroindustria tiene el SIO GRANOS el cual resulta de mucha utilidad Informe de Mercados de Granos Página 8

9 GIRASOL El USDA, en su informe mensual de oferta y demanda, indicó un aumento en la estimación de producción mundial. Localmente la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, proyecta un aumento del 6% en la superficie a implantar. Estimaciones para la campaña 2017/18 País/Región Total Mundial 46,31 2,30 5,5% 2,30 Fuente: Globaltecnos en base a USDA. El USDA indica una producción para la campaña 2017/18 de 46,8 mill. de t. En su informe mensual, dicho departamento incrementó un 3% la producción para Ucrania, resultando en 14,5 mill. de t. Para Rusia mantiene el nivel informado el mes pasado, de 11 mill. de t. El dato a destacar es que la estimación de producción mundial se vio elevada por tercer mes consecutivo, y de concretarse, la misma sería récord histórico. Al analizar el mercado de aceites se desprende que si bien hay una mejora en la producción, los stocks finales resultarían levemente inferiores al ciclo pasado por un aumento en el consumo. Mercado local 2016/17 En las últimas semanas se observaron valores en la pizarra de Rosario de u$s/t En el caso de los puertos del sur la misma ronda alrededor de u$s 265. Este valor, para aquellos que aún les quede mercadería disponible, puede resultar interesante ya que la capacidad teórica de pago de la industria oscila alrededor de los u$s/t. Evolución área sembrada en Argentina. Fuente: Globaltecnos en base a BCBA. en los últimos años. Producción Stock 12-jul % mes ant % 2016/17 Final Rusia 11,00 0,0% 1,3% 0,19 1,8% 0,15 Ucrania 14,50 3,6% 2,1% 0,36 2,6% 0,25 Unión Europea-2 8,38-2,6% 0,3% 0,55 7,3% 0,35 Argentina 3,40 0,0% 0,0% 0,57 18,5% 0,30 China 2,85 0,0% 1,8% 0,15 9,0% 0,30 India 0,27 0,0% -1,8% 0,00 0,00 0,00 Estados Unidos 0,88-13,7% -27,1% 0,12 28,0% 0,08 Turquia 1,43 0,0% 8,0% 0,06 3,7% 0,05 Total Mundial 46,82 0,5% 1,1% 2,18 5,1% 2,15 Campaña anterior 2016/17 mill. de has. 2 1,8 1,6 1,4 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 1,48 Grano de Girasol 1,3 Prom. Últ. 4 campañas 1,45 1,7 Stock / Moliend 2013/ / / / /18* 1,8 Exp. 2017/18 El panorama hacia delante plantea la incertidumbre respecto a la superficie a implantar. Según la BCBA, la misma será de 1,8 mill. de has., reflejando un aumento en la misma del 6%. La gran cantidad de superficie anegada a la fecha complica la toma de decisiones de los productores. De todas maneras, la ventana de siembra recién comienza y el logro de las proyecciones depende del comportamiento climático en las próximas semanas. De concretarse esta superficie, la producción se estima para la nueva campaña alrededor de 3,5 mill. de t., cifra cercana a la producción lograda Informe de Mercados de Granos Página 9