ADMINISTRACION DE RIESGO XII FORO DE EXPECTATIVAS DEL SECTOR AGROALIMENTARIO Y PESQUERO 23 DE MARZO DE 2012

Transcripción

1 ADMINISTRACION DE RIESGO XII FORO DE EXPECTATIVAS DEL SECTOR AGROALIMENTARIO Y PESQUERO 23 DE MARZO DE 2012

2 VOLATILIDAD DE PRECIOS XII FORO DE EXPECTATIVAS DEL SECTOR AGROALIMENTARIO Y PESQUERO 23 DE MARZO DE 2012

3 623, , , , , , , , , ,957 Panorama Mundial de Maíz 2011/12 Ucrania Export % China. Prod % 2003/ / / / / / / /11 Est E.U.A. Prod % Export % México. Prod % Import % Argentina. Prod % Export % Importación Millones de TM Fuente: GCMA con datos del USDA (Marzo 2012) 2011/12 Feb 2011/12 Mar Brasil. Prod % Export 4 9.9% Producción Millones de TM Japón. Import % Korea. Import % Exportación Millones de TM

4 625, , , , , , , , ,024 Miles de TM Panorama Mundial de Trigo 2011/12 Canadá Export % 2004/ / / / / / /11 Est 2011/12 Feb 2011/12 Mar Rusia. Prod % Export % China. Prod % E.U.A. Prod % Export % Egipto Import 1 7.4% Japón. Import.4 4.3% Brasil. Import 2 4.9% India. Prod % Indonesia Import % Australia Export % Importación Millones de TM Fuente: GCMA con datos del USDA (Marzo 2012) Producción Millones de TM Exportación Millones de TM

5 58,287 57,095 59,654 57,545 66,445 64,718 59,262 65,238 60,642 59,772 Panorama Mundial de Sorgo 2011/12 E.U.A. Prod % Export % 2003/ / / / / / / /11 Est 2011/12 Feb 2011/12 Mar Japón. Import % México. Prod % Import % Chile Import % Nigeria Prod % Argentina. Export % India. Prod % Australia Export % Importación 5.01 Millones de TM Fuente: GCMA con datos del USDA (Marzo 2012) Producción Millones de TM Exportación 5.01 Millones de TM

6 215, , , , , , , , ,070 Panorama Mundial de Soya 2011/12 China Import % Prod % 2004/ / / / / / /11 Est 2011/12 Feb 2011/12 Mar E.U.A. Prod % Export % Japón Import % México Import 2 3.8% Argentina Prod % Export 3 9.8% Importación Millones de TM Fuente: GCMA con datos del USDA (Marzo 2012) Brasil Export % Prod % Producción Millones de TM Exportación Millones de TM

7 Comportamiento de Precios Futuros de Maíz del 03/Ene/2000 al 16/Mar/ Ene/ Dic/2006 Maíz Min Max Prom Desv Est Ene/ Mar/2012 Maíz Min Max Prom Desv Est Fuente: Elaborado por GCMA con datos del CME Datos al 16 de Marzo de 2012

8 ENE-2003 ENE-2004 ENE-2005 ENE-2006 ENE Sucesos que Afectan los Precios de los Productos ENE-2008 ENE-2009 ENE-2010 ENE-2011 ENE USDA disminuye producción de EUA Precios Futuros de Maíz (Dlls/Tm) Aumento en los precios del Petróleo, especulación en los Mercados Externos Boom Biocombustibles USDA aumenta el estimado de producción para el 2007/08 y Gripe Aviar en Unión Europea Reporte de Intenciones de Siembre en EUA y la Crisis Financiera Aumento a las Retenciones en Argentina Reporte alcista del USDA y Fuerte demanda de China Clima benéfico en EUA Aumento en Producción EUA Rusia y Ucrania cierran exportaciones Incremento en el estimado del área de siembra. Sequía en Sudamérica Sequía en Australia 65.0 Fuente: GCMA con datos del CME al 16 de Marzo 2012

9 Comportamiento de Precios Futuros de Trigo del 03/Ene/2000 al 16/Mar/ T. Tenaz T. Suave Ene/ Dic/2006 T. Duro T. Suave Min Max Prom Desv Est Ene/ Mar/2012 T. Duro T. Suave Min Max Prom Desv Est Fuente: Elaborado por GCMA con datos del CME Datos al 16 de Marzo de 2012

10 ene-05 abr-05 jul-05 oct-05 ene-06 abr-06 jul-06 oct-06 ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-05 ene-09 abr-05 abr-09 jul-05 jul-09 oct-05 oct-09 ene-06 ene-10 abr-06 Comportamiento de las bases de Maíz (Ene/2005 Mar/2012) abr-10 jul-06 jul-10 oct-06 oct-10 ene-07 ene-11 abr-07 abr-11 jul-07 jul-11 oct-07 oct-11 ene-08 ene-12 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene N. Orleans Laredo Maíz Blanco N. Orleans N. Laredo Maíz Amarillo Fuente: Elaborado por GCMA con datos de Casas comerciales al 16 de Marzo de 2012

11 Promedio Nacional de Precios de Mercado y de Indiferencia en Zonas de Consumo y Productora de Maíz Futuro Maiz 1, , , , , , , , , PIZC Amarillo 1, , , , , , , , , , PIZP Amarillo 1, , , , , , , , , , P. Merc. Blanco 1, , , , , , , , , P.Merc. Amarillo 1, , , , , , , , , % Part Futuro/PIZC Pesos/TM Fuente : Elaborado por GCMA Futuro Maíz: Promedio histórico de futuros 2012 y promedio de T.C FIX al 16 de Marzo Pesos PIZC: Promedio futuro mensual + Bases óptimas. (16/Marzo/2012) P. MERCADO: Promedio de precios observados en Zona de consumo al 16 de Marzo 2012 Precio Futuro, PIZC Y PIZP 2013 Estimado GCMA con futuros del CBOT 16/Marzo/2012 y T.C. $12.65

12 ene-05 abr-05 jul-05 oct-05 ene-06 abr-06 jul-06 oct-06 ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 Comportamiento de las Bases de Sorgo (Ene/2005 Mar/2012) N. Orleans N. Laredo Fuente: Elaborado por GCMA con datos de Casas comerciales al 16 de Marzo de 2012

13 Promedio Nacional de Precios de Mercado y de Indiferencia en Zonas de Consumo y Productora de Sorgo Futuro Maíz 1, , , , , , , , , PIZC 1, , , , , , , , , , PIZP 1, , , , , , , , , , P.Mercado 1, , , , , , , , , Pesos/TM FUENTE : Elaborado por GCMA Futuro Maíz : Promedio histórico de futuros 2012 y promedio de T.C FIX al 16 Marzo Pesos PIZC: Promedio futuro mensual + Bases óptimas. (16/Mar/2012) P. MERCADO: Promedio de precios observados en Zona de consumo al 16 de Marzo 2012

14 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-05 ene-09 may-05 may-09 sep-05 sep-09 Comportamiento de las Bases de Trigo (Ene/2005 Mar/2012) ene-06 ene-10 may-06 may-10 sep-06 sep-10 ene-07 ene-11 may-07 may-11 sep-07 sep-11 ene-08 ene-12 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene Trigo Tenaz N. Orleans N. Laredo Trigo Suave N. Orleans N. Laredo Fuente: Elaborado por GCMA con datos de Casas comerciales al 16 de Marzo de 2012

15 Promedio Nacional de Precios de Mercado y de Indiferencia en Zona de Consumo y Productora de Trigo Duro Futuro T. Duro 1, , , , , , , , , , PIZC 2, , , , , , , , , , PIZP 1, , , , , , , , , , P.Mercado 1, , , , , , , , , % Part Futuro/PIZC Pesos/TM Fuente: Elaborado por GCMA Precio Futuro2011: promedio histórico de futuros KCBOT al 16 de Marzo 2012 y promedio de TC pesos. PIZC: Promedio futuro mensual + Bases óptimas. (16/Mar/2012). P. MERCADO: Promedio nacional de precios observados en Zona de consumo al 16 de Marzo de Precio Futuro, PIZC Y PIZP 2013 Estimado GCMA con futuros del KCBOT 16/Marzo/2012 y T.C. $

16 Promedio Nacional de Precios de Mercado y de Indiferencia en Zona de Consumo y Productora de Trigo Suave Futuro T. Suave 1, , , , , , , , , , PIZC 2, , , , , , , , , , PIZP 1, , , , , , , , , , P.Mercado 2, , , , , , , , , % Part Futuro/PIZC Pesos/TM Fuente: Elaborado por GCMA Precio Futuro2011: promedio histórico de futuros KCBOT al 16 de Marzo 2012 y promedio de TC pesos. PIZC: Promedio futuro mensual + Bases óptimas. (16/Mar/2012). P. MERCADO: Promedio nacional de precios observados en Zona de consumo al 16 de Marzo de Precio Futuro, PIZC Y PIZP 2013 Estimado GCMA con futuros del CME 16/Marzo/2012 y T.C. $

17 Comportamiento de Precios Futuros de soya 03/Ene/2000 al 16/Mar/ Ene/ Dic/2006 Min Max Prom Desv Est Ene/ Mar/2012 Min Max Prom Desv Est Fuente: Elaborado por GCMA con datos del CME Datos al 16 de Marzo de 2012

18 ene-05 abr-05 jul-05 oct-05 ene-06 abr-06 jul-06 oct-06 ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 Comportamiento de las Bases de Soya (Ene/2005 Mar/2012) N. Orleans N. Laredo Fuente: Elaborado por GCMA con datos de Casas comerciales al 16 de Marzo de 2012

19 Precios Promedio Nacional de Mercado y de Indiferencia en Zona de Consumo y Productora de Soya Futuro Soya 3, , , , , , , , , ,033.0 PIZC 3, , , , , , , , , ,760.7 PIZP 3, , , , , , , , , ,267.5 P.Mercado 3, , , , , , , , % Part Futuro/PIZC $/Ton Fuente: Elaborado por GCMA Precio Futuro: promedio histórico de futuros al 16 de Marzo de 2012 y TC $ PIZC: Promedio futuro mensual + Bases óptimas (16/Marzo/2012) P. MERCADO: Promedio nacional de precios observados en Zona de consumo (16/FMarzo/2012) Precio Futuro, PIZC Y PIZP 2013; Estimado por GCMA con futuros del CBOT 16/Marzo/2012 y TC. $12.66

20 COBERTURAS DE PRECIOS XII FORO DE EXPECTATIVAS DEL SECTOR AGROALIMENTARIO Y PESQUERO 23 DE MARZO DE 2012

21 Impacto de precios de futuros Precio de Importación Precio igual a futuros mas bases. Correlación al 100% Maíz Chicago Dic-07 Precios de Cosechas Nacionales Precio de indiferencia marca techo de mercado. Programas de apoyo que incluyen la variable del precio de futuro. Alto nivel de correlación. Base P. Negras Flete Flete a a Planta Gtos. Planta Internación Gtos. Internación Flete a Planta Base N. Orleans Flete Marítimo Gtos. Internación PRECIO: Futuro + Bases Flete Marítimo

22 Riesgo de movimiento - ALZA Volumen por comprar Precio Abierto Riesgo: Que el precio del futuro suba y el producto que deba comprar tendrá un costo mayor. Fuera de presupuesto. Implica desembolso económico. OBJETIVO: Fijar precio máximo y beneficiarse de las bajas. Venta Anticipada Productor - Precio Fijo (AXC) Riesgo: Que el precio del futuro suba y el productor no se beneficie del alza del producto. Falta de competitividad OBJETIVO: Fijar precio mínimo y aprovechar las alzas

23 Riesgo de movimiento - BAJA Volumen por vender Precio Abierto. Riesgo: Que baje el precio en el momento de la cosecha productor agente financiero Fuera de presupuesto y eventualmente con pérdida. Incumplimiento de crédito OBJETIVO: Asegurar un precio mínimo y beneficiarse de las alzas Compra Anticipada Precio Fijo (AXC) - Inventarios Riesgo: Que una vez que tengo un precio fijo, el precio del futuro baje, devaluando los inventarios. No implica desembolso económico. Pérdida de competitividad en el mercado que se refleja en los precios de productos finales. OBJETIVO: Asegurar un precio máximo y beneficiarse de las bajas

24 Bolsas de Futuros MERCADOS O BOLSAS DE FUTUROS El Objetivo de las Bolsas es Transferir el Riesgo y Descubrir el Precio. Operaciones mediante: Contratos de Futuros Contratos de Opciones sobre Futuros.

25 Operadores de Instrumentos Brokers u Operadores de Bolsa Operadores de OTC s ASERCA Otros

26 Brokers Brokers o Corredores de Bolsa Empresas miembros de las Bolsas de Futuros y Opciones quienes a cambio de una comisión colocan las posiciones en las mismas. Llevan un registro con fecha y hora de las posiciones tomadas. Están sujetos a la Regulación de la Bolsa. Las comisiones se cobran por contrato operado. Su servicio incluye información de mercado, estados de cuenta y propuestas de instrumentos. En caso de operaciones que requieren depósitos de márgenes es necesaria una línea de crédito. Merryl Lynch, FCStone, FIMAT, Rossethal, CIH, entre otros.

27 OTC s Tomadores de OTC Empresas que operan como contraparte en la compra y venta de instrumentos basados en las operaciones de las Bolsas. La empresa misma lleva el papel de la contraparte o encuentra a una contraparte para llevar a cabo la operación. La regulación es individual. Las comisiones está incluida en la integración del instrumento. Su servicio incluye información de mercado, estados de cuenta y propuestas de instrumentos. En caso de operaciones que requieren depósitos de márgenes es necesaria una línea de crédito. Citibank-Banamex, Bancomer, CRM, Macquarrie, JP Morgan, etc.

28 ASERCA ASERCA Toma posiciones en bolsa a través de brokers o corredores de quien es cliente a través de NAFIN. Disponible para compra de opciones PUT y CALL exclusivamente. En base al cierre de operaciones del día agrega al costo de las opciones las comisiones de compra y venta así como un factor de riesgo de movimiento y publica en su página de internet los costos de primas de opciones Put y Call vigentes para operar el día siguiente. La liquidación se realiza en base a las cotizaciones vigentes de la Bolsa. Está regulado por las Reglas de Operación de los Programas de Apoyo a la comercialización de SAGARPA

29 ASERCA Coberturas a través de ASERCA Cobertura Simple: Se realiza a través de PUTS para los productores. ASERCA aporta el 50% del precio total de la cobertura. Agricultura por Contrato: Se realiza de acuerdo con el registro y operación de la AXC. ASERCA aporta el aporta 85% para el productor y 50% para el comprador costo total de la cobertura CALL al Productor y PUT al Comprador.

30 ASERCA Coberturas a través de ASERCA Cobertura para Riesgos Financieros: Se realiza a través de CALLS sobre el contrato del peso mexicano. ASERCA aporta el 50% del precio total de la cobertura. Coberturas Piloto, Emergentes, Institucionales y Propias: acuerdo a la disponibilidad presupuestal y operativa, ASERCA puede contratar opciones, opciones sintéticas o contratos de Futuros. Cobertura por Servicio: Ofrece participación en las bolsas sin acudir a terceros.

31 OTROS Otros programas de Administración de Riesgo: FONAGA AGRICULTURA POR CONTRATO A TRAVES DE INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.

32 Millones de TM Millones de TM Volúmenes Comercializados en AxC Millones de TM Miles de TM MAIZ TRIGO Producción Total Vol. AxC Comp. Ant Vol. AxC Producción Total SORGO SOYA Vol. AxC Producción Total Vol. AxC Producción Total Fuente: GCMA, con datos del Informe de Resultados del Cuarto Trimestre ASERCA

33 Evolución de la AxC Costo de la AxC en 2006 Importe Total 1.2 mdp Costo de la AxC en 2011 Importe Total 11.2 mdp 27% 5% 73% 95% ASERCA Participante ASERCA Participante Recuperación de la AxC en 2006 Importe Total 0.8 mdp Recuperación de la AxC en 2011 Importe Total 14.9 mdp 18% 40% 60% 82% ASERCA Participante ASERCA Participante Fuente: GCMA, con datos del Informe de Resultados del Cuarto Trimestre ASERCA

34 Millones Evolución de la AxC Comparativo Volumen-Costo de la AxC Costo de la AxC Importe Total 37.3 mdp Volumen (tm) Costo (pesos) Recuperación de la AxC Importe Total 35.9 mdp 9% 30% 70% 91% ASERCA Participante ASERCA Participante Fuente: GCMA, con datos del Informe de Resultados del Cuarto Trimestre ASERCA

35 CA de Maíz O-I

36 AxC de Maíz O-I

37 02/Feb 12/Feb 22/Feb 04/Mar 14/Mar 24/Mar 03/Abr 13/Abr 23/Abr 03/May 13/May 23/May 02/Jun 12/Jun 22/Jun 02/Jul 12/Jul 22/Jul 01/Ago 11/Ago 21/Ago 31/Ago 10/Sep 20/Sep 30/Sep 10/Oct AxC de Trigo O - I Costo de Materia Prima Ingreso al Productor Futuro TRIGO CBOT jul 09Sep 09Dic

38 AxC de Trigo O - I

39 Insurgentes Sur 1216 Piso 8 PH 2-5 Col. Del Valle México DF, teléfonos: (0155) al 25 correo: servicios@gcma.com.mx