Informe de Mercados de Granos

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1 Informe de Mercados de Granos Miércoles 17 de mayo de 217 Nº 376 CONTENIDO GENERALIDADES 2 TRIGO 3 INTERNACIONAL: El USDA publicó su primer informe de oferta y demanda para la campaña 217/18. En el mismo estima una reducción en la producción mundial del 3% respecto a la campaña anterior. El estado de los cultivos en EEUU entre bueno y excelente ha ido en baja. LOCAL: El área 217/18 en sería superior a la campaña pasada, aunque el clima tendrá que jugar a favor en muchas zonas que aún hay agua. Los valores ofrecidos ronda los 1 u$s/t. a cosecha. MAÍZ 5 INTERNACIONAL: Al igual que en trigo, la producción mundial sería menor durante la campaña 217/18, por una menor producción de Estados Unidos. Por el momento el avance de siembra se ubica en línea con el promedio. LOCAL: Avanza la recolección del cereal en Argentina, alineado con lo ocurrido en las campañas anteriores. A la fecha se lleva trillada el 32% de la superficie apta. SOJA 7 INTERNACIONAL: El USDA proyecta una caída mundial de la producción de 4 para la campaña 217/18. Para Estados Unidos espera un aumento de los stocks a fin de ciclo 217/18, aunque por debajo por lo esperado por el mercado. REGIONAL/LOCAL: Brasil obtendría una cosecha récord y con ello un aumento de las exportaciones proyectadas. En Argentina el avance de cosecha supera el 66%. CEBADA 9 La producción mundial de cebada 217/18 caería en 1 mill de t. respecto de la campaña pasada, reduciendo así los stocks finales. En Argentina los convenios con las malterías arrojan valores por encima de los 1 u$s/t. Informe de Mercados de Granos Página 1

2 GENERALIDADES 71% es el avance en la siembra de maíz en Estados Unidos, según el USDA. El retraso interanual se reduce a 2 puntos porcentuales. 32 % es el avance en la siembra de soja en Estados Unidos, tras un avance de 18 puntos porcentuales en la última semana según el USDA y en línea con el promedio de implantación de los últimos 5 años. 31,8 % es el avance en la cosecha de maíz en Argentina según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. El rendimiento medio a nivel país asciende 88,4 qq/ha, elevando la estimación de producción a 39 57,5 es la nueva estimación de producción de soja en Argentina según la BCBA, desde las 56,5 estimadas anteriormente. El rendimiento promedio a nivel país es de 33,4 quintales/hectárea. 78% 51% es el avance en la siembra de trigo de primavera en Estados Unidos según el USDA. Dicha cifra se encuentra 5 puntos por encima del promedio de los últimos 5 años. del trigo de invierno se encuentra en estado bueno y excelente en Estados Unidos según el USDA, tras descender dos puntos en la última semana. Informe de Mercados de Granos Publicación de distribución quincenal, destinada al Movimiento CREA. Coordinacióndel informe Diego Pasi Técnicos a cargo Diego Pasi Federico Laurens Colaboradores Sebastián Gavaldá, Enriqueta Gil Belloni, Sebastián Salvaro, Ángeles Capelle, Gastón Eleicegui, Nicolás Udaquiola, Carlos Pouiller, Federico Mayer, Matías Amorosi y Esteban Garat. Elaborado por Globaltecnos S.A., sobre la base de datos e informes publicados por Ministerio de Agroindustria, Bolsa de Cereales de Bs. As., USDA, ONCCA, SENASA, OilWorld, CIG, INTA, Conaby otras fuentes oficiales y no oficiales. Globaltecnos S.A. Dorrego piso (C1414CLO) Ciudad Autónoma de Buenos Aires - Argentina. Tel: / info@globaltecnos.com.ar Acerca de AACREA Es una Asociación civil sin fines de lucro originada por el Arq. Pablo Hary en 1957 y fundada en 19. Integrada y dirigida por productores agropecuarios, su objetivo es promover el desarrollo integral del empresario agropecuario para lograr empresas económicamente rentables y sustentables en el tiempo, probando tecnología y transfiriéndola al medio para contribuir con el sector y el país. Informe de Mercados de Granos Página 2

3 17-oct 24-oct 31-oct 7-nov 14-nov 21-nov 28-nov 3-abr 1-abr 17-abr 24-abr 1-may 8-may 15-may 22-may 29-may 5-jun 12-jun 19-jun 26-jun 3-jul TRIGO INTERNACIONAL: El USDA publicó su primer informe de oferta y demanda para la campaña 217/18. En el mismo estima una reducción en la producción mundial del 3% respecto a la campaña anterior. El estado de los cultivos en EEUU entre bueno y excelente ha ido en baja. Producción de trigo 217/18 vs 216/ /17 217/ , ,35 El jueves 1 de mayo, el USDA publicó un nuevo informe mensual de oferta y demanda, el primero para la campaña 217/18. En el mismo proyectó una caída en la producción mundial, estimando para la campaña 17/18 un total de 737 mill de t., frente a las 753 producidas anteriormente. Esta caída responde principalmente a una reducción en el área a sembrar y a menores rindes proyectados. En línea con la reducción en la superficie, el USDA estima una producción de trigo para Estados Unidos de 49,54, 22% por debajo de la campaña 216/17. Para Australia, un gran exportador y competidor de Argentina, proyecta una producción de 25, frente a las 35 producidas en la campaña 216/17. Salvo para Europa y Argentina, la producción de los principales productores se proyecta menor al ciclo pasado. A pesar de estas reducciones, el departamento estima existencias finales para la campaña 217/18 por 258,29, frente a las 246 que esperaban las consultoras privadas y por encima de las 255,35 mill de t. de la campaña 216/17. Esto es como consecuencia de una reducción en el consumo proyectado. Estado del cultivo de trigo en Estados Unidos. 145, ,5 67 Prom. últimos 5 años Min Max , % B y E El lunes pasado el USDA emitió su reporte semanal de condición de los cultivos, donde la condición de bueno y excelente del cereal de invierno fue en baja, como consecuencia de las bajas temperaturas y nevadas. Por su parte, el buen progreso en la implantación del trigo de primavera se encuentra en línea con el promedio de los últimos años. El mercado está a la expectativa de cómo serán las condiciones de los cultivos en el hemisferio norte, ya que a estas proyecciones de producción aún le faltan recorrido para ser tomadas como un hecho. Informe de Mercados de Granos Página 3

4 28/9 29/1 21/11 211/12 212/13 213/14 214/15 215/16 216/17 217/18 LOCAL: El área 217/18 en sería superior a la campaña pasada, aunque el clima tendrá que jugar a favor en muchas zonas que aún hay agua. Los valores ofrecidos ronda los 1 u$s/t. a cosecha. Ventas con precio en Argentina 16/17 vs. 15/16. Cebada Girasol Trigo Maíz 1,8 2,1 1,6 1,5 Como se observa en el gráfico, las ventas de trigo con precio, a la fecha, alcanzan las 11,7, por encima de las ventas alcanzadas un año atrás en el mismo período analizado, cuando las mismas eran de 6,4 De esas 11,4, un 8% corresponden a compras preciadas por parte del sector exportador, mientras que el restante 2% corresponde a compras con precio por parte del sector industrial. Este volumen de compras por parte de Soja 8,4 la exportación es la explicación por la 14,1 que el precio disponible del cereal se sostiene alrededor de 17u$s/t. Hay que tener en cuenta que el Minagro Fuente: Globaltecnos sobre la base a Minagro. estima un saldo de exportable de 11,3, cifra que sería posible de alcanzar en caso de que se concreten las proyecciones de exportación a Brasil para lo que resta de la campaña. Queda en evidencia, que pese al gran volumen producido de trigo de 18,4, la demanda supo cómo y dónde ubicar dicho volumen, estimando a fin de ciclo un stock de 5 mil. t. Área de trigo sembrada en Argentina. mill. de 6 has ,55 2,8 Fuente: Globaltecnos en base a BCBA. 216/17 215/16 6,4 4,32 4,6 3,6 3,62 4,2 1,3 1,5 11,7 3,7 5,1 Campaña nueva En las próximas semanas se dará inicio a la siembra 217/18 y el área a implantar se estima superior a la de la campaña precedente según diversas fuentes. El informe pre-campaña de la BCBA revela una intención de área a sembrar de 5,5, frente a las 5,1 de la campaña previa. De concretarse esta superficie, la misma sería la más alta de los últimos años. El clima tendrá que ayudar a que se cumplan dichas estimaciones, ya que en muchas zonas aún hay agua y en otras las napas muy altas, condicionando la intensión de muchas empresas. Para aquellas empresas que siembren trigo, hay que analizar cuándo financieramente se necesita el dinero por su venta. Actualmente la cotización MATBA enero-18 cotiza alrededor de 155 u$s/t. y si bien se han ofrecido 1 u$s/t. a cosecha, los mismos no resultan muy atractivos en los márgenes. La estrategia es ir viendo los valores ofrecidos en los próximos días, para ver si hay alguna mejora y no llegar descubierto a cosecha. La campaña pasada se dieron descuentos en pleno ingreso de la cosecha, que posiblemente vuelvan si el volumen es grande. 5,5 Informe de Mercados de Granos Página 4

5 Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct MAÍZ INTERNACIONAL: Al igual que en trigo, la producción mundial sería menor durante la campaña 217/18, por una menor producción de Estados Unidos. Por el momento el avance de siembra se ubica en línea con el promedio. Resumen del informe del USDA para maíz País/Región Producción Total Mundial 1.65,11 223,9 158,58 137,93 Fuente: Globaltecnos sobre la base del USDA. La reducción en la producción del cereal sería de 31,4 para el ciclo que comienza. El Departamento de Agricultura de Estados Unidos publicó una estimación de producción para dicho país de 357,2, frente a las 384,7 producidas en la campaña 216/17. Esto sería como consecuencia de una menor área a cosechar y un rendimiento estimado de 1,7 t/ha.. Dadas las excelentes condiciones de los últimos años, este rendimiento no parece imposible para el país del norte, pero hay que lograrlo. Ante una mínima caída en el potencial de rendimiento, es probable ver una mejora en términos de precios. Para Argentina, el organismo proyecta un volumen de 4, dato muy preliminar a la fecha, al igual que los valores propuestos para Brasil de 95 Maíz 216/17 en Brasil 1-may % 216/17 Stock Final Argentina 4, 7,7% 3,6 28,5,1 Brasil 95, -1,% 9,57 34,,3 Canadá 15,2 15,2% 2,82 1,5,8 China 215, -2,1% 81,29,2 3, Egipto 6,,% 2,2,1 1, Estados Unidos 357,27-7,1% 53, 47,63 1,27 FSU-12 48,35 1,9% 2,4 25,71,36 México 25, -7,4% 5,51,7 15,5 Sudáfrica 12,5-18,3% 1,96 1,7,1 Sudeste de Asia 29,61-15,9% 2,76,72 15,1 Ucrania 28,,%,86 2,,3 Unión Europea-27 63,5 4,6% 5,99 2,5 14, Total Mundial 1.33,66-3,% 195,27 151,91 144,79 Variación mes anterior,%,%,% Variación año anterior -12,8% -4,2% 5,% Exp. Brasil estaría confirmando una producción record para el cereal de 92,8, respecto de las 66,5 de la campaña pasada. Dicho valor pone a la exportación de Argentina ante un desafío muy grande. La mayor parte de la producción del país vecino se cosecha en junio, al igual que los maíces tardío locales. Comercialización de maíz en Mato Grosso. El retraso cambiario del país, 214/15 215/16 216/17 sumado a los bajos precios, han 1 generado un notable retraso en la 9 comercialización del cereal. Según IMEA las ventas del cereal de la 8 campaña 216/17 en Mato Grosso 7 62,7 alcanzan un 46,7% hasta el mes actual, con un retraso interanual de 53,16 36 puntos porcentuales. 5 46,7 4 Potencial de suba en los precios 3 El inicio de las siembras en Estados 2 Unidos, son hoy el único factor que podrá generar mejoras en los 1 precios si el clima no acompaña en el hemisferio norte. Hay que recordar que dicho país es el principal productor, consumidor y Fuente: Globaltecnos en base a IMEA. exportador. Por eso, durante las próximas semanas se podrán dar oportunidades tanto para la campaña actual como también de la 217/18. Imp. Informe de Mercados de Granos Página 5

6 mar 6-abr 2-abr 4-may 18-may 1-jun 15-jun 29-jun 13-jul 27-jul 1-ago 24-ago 7-sep 21-sep 5-oct 19-oct LOCAL: Avanza la recolección del cereal en Argentina, alineado con lo ocurrido en las campañas anteriores. A la fecha se lleva trillada el 32% de la superficie apta. El avance en la cosecha de maíz, según la BCBA, es del 32% de la superficie, tras avanzar 2,8 puntos en la última semana. Ante las posibilidades de precipitaciones en el corto plazo, los productores retrasan la recolección del cereal para avanzar con la de soja. Cosecha de maíz en Argentina /16 216/17 Prom. últ. 5 años 32 Fuente: Globaltecnos en base a BCBA. Hay que recordar que aproximadamente un 35%, del cereal implantado corresponde a maíz temprano, mientras que el 65% restante es maíz tardío. Esto datos obligan a las empresas a poner el foco en el maíz tardío. El mismo presentará, por el volumen estimado a cosechar, serias dificultades de logística en el momento de la trilla. En este punto hay diferencias según la fuente, el Ministerio de Agroindustria estima una producción por encima de las 44 mill. de t., mientras que la BCBA proyecta 39,5 De todas maneras, la producción sería record y esto evidencia la necesidad de realizar una buena estrategia de logística. El nivel de ventas del sector exportador genera incertidumbre hacia delante para llegar a los niveles estimados por el Minagro y poder colocar toda la mercadería a un precio que arroje un mejor resultado. A la fecha, las DJVE 16/17 son de 9,5, cuando a igual fecha de la campaña pasada acumulaban 16,6 mil. de t. Precios del maíz 216/17 y 217/18. u$s/t. Disponible jul-17 abr Los precios disponibles del maíz local, muestran aún lo abocados que están los productores en cosechar la soja. Actualmente, como se observa en el gráfico el mercado disponible tiene un premio respecto de lo que cotiza el mismo hacia julio, donde ingresaría el 65% restante del cereal. Para los que tengan el maíz disponible, esperarlo hacia delante, no registra ningún beneficio respecto de los valores actuales. Campaña 217/18 Otro número que hay que prestar atención en estos días, es la cotización hacia abril y julio 218. Por los de cosecha temprana se ofrecen Fuente: Globaltecnos en base a MATba. valores de 155 u$s/t., siendo estos mejores, en términos relativos a una soja de 25 u$s/t. Como se mencionó anteriormente estamos ante momento de definiciones, porque nuevas oportunidades se pueden dar en estos meses. En las últimas dos campañas, durante mayo, junio y julio es donde se registraron los picos de precios, que brindaron la oportunidad de vender de manera anticipada a valores de 17 u$s/t. e inclusive en 18 u$s/t. por pocos días Informe de Mercados de Granos Página 6

7 SOJA INTERNACIONAL: El USDA proyecta una caída mundial de la producción de 4 mill. de t. para la campaña 217/18. Para Estados Unidos espera un aumento de los stocks a fin de ciclo 217/18, aunque por debajo por lo esperado por el mercado. Estimaciones de producción del USDA 216/17 y 217/ /17* 217/18** ,6 17 (*) Datos estimados (**) Datos proyectados. El informe de oferta y demanda mundial de soja 17/18 reveló que la producción sería inferior a la campaña 16/17, dadas las excelentes condiciones climáticas que se dieron en Estados Unidos y Brasil durante la misma. Para Argentina el organismo elevó a 57 la producción 16/17, desde la 56,7 del informe de abril. Para la nueva campaña también proyecta 57 mill. de t., siendo este muy preliminar. Para Brasil, la producción sería de 17, desde el actual record que mantiene el país vecino de 111,6, como consecuencia de un rendimiento de 3,28 t/ha. a nivel país. Según consultoras privadas de Brasil, la producción podría ser aún mayor, en torno a las 114 Un dato a destacar es que el ritmo de venta del país, al igual que en Argentina viene más lento que en años anteriores. Los productores no aceptan vender a los precios actuales y están tratando de sostener los granos hasta ver una recuperación o hasta que las necesidades financieras lo permitan. Escenario de oferta y demanda de soja en EEUU. Relación Stock/Consumo 4,9% 1,7% 11,3% 2,9% 12,1% 3,9% considerablemente mayor. 117,2 115,8 Argentina Brasil Estados Unidos 1,3 9,4 Campaña ,4 3 2,1 3 Paraguay Uruguay Bolivia Escenarios en mill. de t may 217 Máx Prom Mín Oferta 112,6 123,3 128,3 139,3 129,2 119,8 Stock Inicial 5,2 5,4 11,8 13, 13, 13, Area cosechable (mill. de has) 33,6 33,47 35,86 35,9 35,9 35,9 Rinde (t/ha) 3,23 3,5 3,23 3,5 3,2 3, Producción 16,7 117,3 115,8 125,6 115,5 16,1 Importación,7,7,7,7,7,7 Demanda 17,3 111,4 115,3 115,3 115,3 115,3 Consumo otros,7,4,9,9,9,9 Molienda 51,3 52,4 53,1 53,1 53,1 53,1 para biodiesel 13,3 14,5 15,1 15,1 15,1 15,1 Para semilla 2,6 2,8 2,7 2,7 2,7 2,7 Exportación 52,7 55,8 58,5 58,5 58,5 58,5 Stock Final 5,2 11,9 13, 24,1 13,9 4,5 Sin duda uno de los datos más esperados por este informe, fue el del balance de oferta y demanda para Estados Unidos. Desde la oferta, se proyecta un volumen a cosecha de 115, algo menos que la campaña pasada, pese al aumento en la superficie sembrada. Resulta que el rendimiento esperado es de 3,23 t/ha. y no de 3,5 t/ha. de la campaña pasada. Desde la demanda se observa una molienda levemente superior, en línea con las mil t. que irían con destino biodiesel. Otro dato que sorprendió fueron las elevadas exportaciones que se prevén en 58,5, ya que Brasil tendría un saldo exportable Queda claro que ahora el mercado estará mirando la evolución de los cultivos en EEUU, ya que como se observa en los escenarios, con un rinde de 3 t/ha. (mínimo de los últimos 4 años sin contemplar la seca 12/13), los stocks finales caerían de manera considerable. Informe de Mercados de Granos Página 7

8 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene REGIONAL/LOCAL: Brasil obtendría una cosecha récord y con ello un aumento de las exportaciones proyectadas. En Argentina el avance de cosecha supera el 66%. Exportación de soja de Brasil 215/16 vs 216/ /17 215/16 Fuente: Globaltecnos en base a MDIC de Brasil. Antes de analizar el mercado en Argentina hay que mencionar los números de Brasil, ya que, con su elevada producción, las exportaciones serían de 63 En el informe de mayo de la CONAB, las mismas fueron elevadas respecto del mes pasado, como también de la campaña 15/16 donde se exportaron 51,6 mill. de t. Brasil aumenta en 11 su saldo exportable entre campaña. Como se observa en el gráfico, durante los primeros meses de su ciclo, los volúmenes fueron mayores, pese a la retención por parte de los productores. Este es uno de los factores por los que al mercado de la soja le cuesta recuperarse. Una suba en Chicago y aparecen las ventas de los productores En Argentina, la historia no es muy diferente. Con un avance de la cosecha a nivel país del 66,5%, las ventas con precio cerrado se encuentran retrasadas respecto de los últimos años. Evolución de precios de soja. 215/16 acum. 216/17 acum. u$s/t. may-17 nov-17 may Fuente: Globaltecnos en base a Ministerio de Agroindustria. acum. Pese a la leve recuperación de la soja en los últimos días, niveles de 25 u$s/t. siguen manteniendo bajo el nivel de venta de la oleaginosa a nivel país. Quien ha remplazado las necesidades financieras en parte ha sido el trigo, quien duplica sus ventas respecto de la campaña pasada. Lo seguirá el maíz por logística y precio, para sí seguir con la soja. Hasta cuándo se puede mantener la baja venta de soja? El mes de julio suele ser un mes donde hay varios compromisos bancarios, a la vez que muchos arrendamientos empiezan a cerrarse. Por eso es que hay un riesgo de llegar a esa fecha con bajas ventas. El mercado climático por el cual se está atravesando actualmente, será el último tiempo para ponerle precio a la soja 216/17 y el primero para ponerle precio a la soja 217/18. La cotización mayo-18 en el MATBA se ubica en los 249,5 u$s/t., y si bien no es para nada atractivo, los eventos climáticos en EEUU pueden arrojar una oportunidad en caso de complicaciones en Estados Unidos. Respecto de la mercadería disponible, la cotización noviembre-17 cotiza en 258 u$s/t., la cual afectada por el tipo de cambio del mismo mes en el ROFEX de 17,2 $/u$s, arroja valores superiores a los 43 $/t., descontando gastos de operatoria. El forward pesificado parece hoy una buena alternativa, y más para aquellas empresas que han decidido embolsar o simplemente esperar a mejores valores Informe de Mercados de Granos Página 8

9 CEBADA La producción mundial de cebada 217/18 caería en 1 mill de t. respecto de la campaña pasada, reduciendo así los stocks finales. En Argentina los convenios con las malterías arrojan valores por encima de los 1 u$s/t. Producción de cebada 216/17 vs 217/ ,3 3, ,8 7,6 216/17 217/18 Condición comercial cebada siembra ,5 17,5 17 9,9 7,4 Argentina Australia Canadá Unión Europea Rusia Ucrania u$s/t. CME dic-17 Convenio Maltería Al igual que en trigo, el informe del USDA reveló una menor producción proyectada respecto de lo obtenido la campaña pasada. Como se observa en el gráfico, solo de Argentina espera una pequeña recuperación, a la vez que de los principales productores una reducción. A nivel mundial la producción caería en 1, mientras que los stocks lo harían en 7,2 El hecho que caigan las producciones a nivel mundial, puede ayudar a que el precio y la demanda sobre Argentina mejoren respecto de la última campaña. Se han dado a conocer las condiciones comerciales de cebada para maltería siembra 217/18, la cual se compone en un 5% del 8% del precio del trigo de Chicago, más otro 5% a 19 u$s/t. ((CBOT Trigo x 8%) x 5%) + (19 u$s x 5%). Dicha fórmula arroja hoy, a valores actuales de Trigo diciembre-17 en CBOT de 168 u$s/t., una cebada a cosecha de 162 u$s/t. Mismos valores se pueden fijar hasta el 3 de junio de manera anticipada. Al analizar el mercado de la cebada cervecera, poco tiene que ver con el mercado de trigo, en cuanto a precios. Son dos productos Fuente: Globaltecnos en base a CME y datos privados. diferentes que comparten similar momento de siembra y cosecha. De hecho, cuando se observan los precios a los cuales la cebada cervecera ha sido exportada durante los primeros meses de 217, poco se asemejan a lo que reflejó el contrato de 216. (enero 2 mil t. a 217 u$s/t. FOB promedio) (febrero 77 mil t. a 2 u$s/t. FOB promedio) (marzo 1 mil t. a 19 u$s/t. FOB promedio). El hecho es que estos números son los que arrojan los convenios y habrá que evaluarlos en los márgenes para saber si son positivos, ante un trigo a cosecha que por ahora se mantiene entre 155 y 1 u$s/t. 168, 162,2 Informe de Mercados de Granos Página 9