Informe de Mercados de Granos

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1 Informe de Mercados de Granos Viernes 13 de Febrero de 2015 Nº 322 CONTENIDO GENERALIDADES 2 TRIGO 3 Los cultivos de trigo de Rusia, de la campaña , se encuentran en un estado pobre que asciende al 21% del área implantada, pudiendo verse disminuido el total a cosechar. En tanto, en Argentina, los precios siguen deprimidos. MAIZ 5 En el informe mensual de oferta y demanda mundial, el USDA, modificó la demanda de Estados Unidos principalmente el etanol, que se incrementó casi 2 mill. de t. En Argentina, la cosecha se proyecta con buena perspectiva aunque al momento los precios no acompañen. SOJA 7 En el informe mensual de oferta y demanda publicado por el USDA, la producción Brasilera sufrió un reducción de 1 mill. de t., aunque el volumen total continua siendo record, alcanzando las 94,5 mill. de t. En tanto, en Argentina, los cultivos presentan un estado de muy bueno y bueno de 88,3%. CEBADA 9 La producción a nivel mundial se proyecta con una disminución frente al ciclo previo, con un incremento tanto en producción como en participación de las exportaciones de Rusia y Ucrania. En Argentina, los embarques de cebada para el próximo mes se estiman en 101,3 mil t. ÚLTIMA PÁGINA 11 Información complementaria de los mercados. Informe de Mercados de Granos Página 1

2 GENERALIDADES 5,5 mill. de t. fue la molienda de trigo en Argentina durante el año Dicho valor representa un aumento del 9% respecto del 2013 y una disminución del 8% respecto del promedio de molienda de los últimos 5 años. 745 mil t. fueron las últimas ventas semanales de soja de Estados Unidos al mundo de la campaña 2014/15, registrándose un incremento de más del 50% respecto del informe de la semana previa. Así el valor acumulado de ventas asciende a 47 mill. de t. En tanto, las mismas representan el 95,8% de la exportación proyectada de la oleaginosa para la campaña ,6 mill t. es la producción de soja en Brasil, según estimaciones de la Conab en su último informe mensual. Dicho valor representa una reducción del orden de las 1,3 mill. de t., como consecuencia de un menor rendimiento esperado a nivel nacional respecto de lo observado en la estimación previa. 18,5 mil t. fueron las exportaciones de urea durante el mes de enero, registrándose una disminución del 15% respecto a misma fecha del año previo. Brasil es el destino de dichas exportaciones, pagando un precio promedio FOB Argentina de 356 u$s/t. 280,8 registra una disminución interanual del 4%. u$s/t., es el valor promedio de la soja mayo 2015, registrada durante el último mes, en el MATba. Mientras que a igual período del año previo los registros de precio promedio de soja mayo 2014 alcanzaban los 292 u$s/t. Por lo que se Informe de Mercados de Granos Publicación de distribución quincenal, destinada al Movimiento CREA. Coordinación del informe Diego Pasi Técnicos a Cargo Diego Pasi y Catalina Ferrari. Colaboradores Sebastián Gavaldá, Enriqueta Gil Belloni, Sebastián Salvaro, AngelesCapelle, Gastón Eleicegui, Nicolás Udaquiola, Carlos Pouiller, Federico Mayer, Mariana Gori, Matías Amorosi, FranciscoMesquida y Julia Ansola. Elaborado por Globaltecnos S.A., sobre la base de datos e informes publicados por MAGyP Bolsa de Cereales de Bs. As. USDA, ONCCA, SENASA, OilWorld, CIG, INTA, Conaby otras fuentes oficiales y no oficiales. Globaltecnos S.A. Dorrego piso (C1414CLO) Ciudad Autónoma de Buenos Aires - Argentina. Tel: / info@globaltecnos.com.ar Acerca de AACREA Acerca Es una de Asociación AACREA civil sin fines de Es lucro una originada Asociación por el civil Arq. sin Pablo fines Hary de lucro en 1957 originada y fundada por en el Arq Pablo Integrada Hary en y 1957 dirigida y fundada por en productores Integrada y agropecuarios, dirigida su por objetivo productores agropecuarios, promover el desarrollo su objetivo integral del es promover empresario el agropecuario desarrollo integral para lograr del empresario empresas económicamente agropecuario para rentables lograr y empresas sustentables económicamente en el tiempo, rentables probando y sustentables tecnología y en transfiriéndola el tiempo, probando al medio tecnología para contribuir y transfiriéndola con el sector y al el medio país. para contribuir con el sector y el país. Informe de Mercados de Granos Página 2

3 TRIGO Los cultivos de trigo de Rusia, de la campaña , se encuentran en un estado pobre que asciende al 21% del área implantada, pudiendo verse disminuido el total a cosechar. En tanto, en Argentina, los precios siguen deprimidos. Para la campaña , según datos publicados por el USDA, en su informe mensual de oferta y demanda mundial se estima una producción total de 725 mill. de t., con un incremento de 1,62 mill. de t. frente a lo proyectado el mes pasado. Esto fue consecuencia principalmente de un aumento en la cosecha estimada de Kazakhstan, que paso de 12,5 a 13 mill. de t., al igual que Argentina con un aumento de 500 mil t., alcanzado 12,5 mill. de t. En cuanto a la demanda mundial, el consumo fue levemente incrementado mejorando la relación stock/consumo que paso de 27,5 a 27,7%. En tanto, para la campaña , en el Hemisferio Norte se encuentran los cultivos sembrados y bajo nieve. Por el momento, según reportes publicados por el Ministerio de Agricultura de Rusia, el 21% del área implantada se encuentra en una condición pobre, pudiendo verse disminuido el total a cosechar. Por otro lado, en lo que se refiere a harina de trigo, Ucrania incrementó su proceso de molienda el último año, según datos del servicio fiscal de este país, aunque este año está en duda si seguirá en aumento debido a que la inflación y el tipo de cambio no estaría ayudando a la competitividad. Rusia, por su parte, según datos del Ministerio de Agricultura, disminuyó la producción de harina de trigo en un 1,4% a 9,672 mill. de t.. Porcentaje de participación del origen de importación de trigo En Brasil 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Argentina Canadá Estados Unidos Paraguay Uruguay 4% 8% 59% 57% 2% 1% 79% 77% Los fondos especulativos, por otro lado, volvieron a encontrarse en una posición neta vendida cercana a las 10 mill. de t. Según datos publicados por la CFTC, al 3 de febrero, la posición neta vendida alcanza las 7,4 mill. de t. frente 5,6 mill. de t. de la semana previa. A pesar de posicionarse en mayor medida del lado vendido, el interés abierto se incrementó frente a la semana previa pasando de 67 a 77 mill. de t., pudiendo esto generar una compra de contratos hacia adelante. En Brasil, la cosecha finalizó en 5,9 mill. de t. partiendo de una Fuente: Movimiento CREA en base a Conab. estimación de 7 mill. de t. Como se dijo en informes anteriores, esta baja en la estimación de cosecha de este país provocó que se incrementaran las importaciones pudiendo esto beneficiar a nuestro país. Según datos publicados por la Conab, las importaciones con origen argentino alcanzaron el 27% frente al 35% del año 2013 perdiendo terreno contra el origen estadounidense que alcanzo el 46%, como se puede apreciar en el gráfico. Se estima que para el 2015, Argentina podría incrementar sus exportaciones dado por un aumento en la producción. 48% 35% 46% 27% Informe de Mercados de Granos Página 3

4 En Argentina, la cosecha se estima en 13,9 mill. de t. según datos publicados por el Ministerio de Agricultura, en su informe mensual. Dicho incremento en la producción frente al informe de diciembre en donde se proyectaban 13,2 mill. de t., fue principalmente consecuencia de un aumento en el área cosechable. En tanto, los rendimientos se encontraron por debajo de lo estimado, y la calidad se vió afectada por problemas en la disponibilidad de nitrógeno, que determinó una baja en el porcentaje de proteínas. Precio de trigo en pesos y con dólar Rofex. $/u$s. 10 9,8 9,6 9, $/t. 9,2 9 8,8 8, $/t. 8,4 8,2 8 7,8 Dispo may-15 jul-15 Fuente: Movimiento CREA en base a MaTba, Rofex y Bco. Nación. momento alcanza las 2,2 mill. de t $/t. Por otro lado, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires publicó que la cosecha finalizó en 11,2 mill. de t., y la Bolsa de Cereales de Rosario en 12,1 mill. de t. Esta disparidad en las toneladas finales producidas genera ruido dentro del mercado, dado que según la fuente que se tome podría ser menor o mayor el saldo autorizado a exportar. Centrando la proyección en el volumen estimado por parte del Minagri, las exportaciones podrían alcanzar las 7,2 mill. de t. (según datos publicados en el informe mensual). Pero para ello tendría que incrementarse el saldo exportable que hasta el Continuando con lo antes expuesto, las compras por parte de la exportación alcanzan las 4,6 mill. de t. representando un 211% de lo permitido hasta el momento comercializar al exterior. Por el momento, no se vislumbra un anunció cercano y los precios permanecen deprimidos frente a la necesidad de los productores para poder mejorar el márgen. Como se observa en el gráfico, de no tener necesidades financieras en el corto plazo, podría ser conveniente ir cerrando algún compromiso hacia adelante (julio). Esto podría realizarse a través de la posibilidad de captar un tipo de cambio que se encuentre por encima del dólar oficial, por ejemplo tomando la cotización julio del MATba de 145 u$s/t. y un dólar Rofex a igual mes de 9,55 $/u$ss, podría obtenerse por tonelada 1410 $/t. frente a las 1070 $/t. actuales. Esto siempre y cuando las necesidades financieras lo permitan. Informe de Mercados de Granos Página 4

5 2006/ / / / / / / /14 *2014/15 MAÍZ En el informe mensual de oferta y demanda mundial, el USDA, modificó la demanda de Estados Unidos principalmente para el destino a etanol, que se incrementó casi 2 mill. de t. En Argentina, la cosecha se proyecta con buena perspectiva aunque al momento los precios no acompañen. Para la campaña , la producción mundial continua con una proyección record de 991,29 mill. de t., con un cierre del ciclo desde el Hemisferio Norte con excelentes cosechas tanto desde Estados Unidos, como Ucrania y China. Aunque a lo largo del ciclo han sufrido complicaciones sus volúmenes finales alcanzaron 361 mill. de t., 28,45 mill. de t. y, 215,5 mill. de t., respectivamente. Por el lado de la demanda, la exportación se vio incrementada en 2,8 mill. de t., dado por aumento en las estimaciones de Argentina y la EX FSU, alcanzando un total de 115,14 mill. de t. A la vez, las importaciones chinas sufrieron una suba de 500 mil t., siendo el volumen proyectado en 2,5 mill. de t. por debajo de las 3,2 mill. de t. del ciclo previo. Área de siembra de maíz en Brasil mill. de has. Maíz 1ra safra Maíz 2da Total En tanto, el informe del USDA no presentó modificaciones en la oferta total por parte de Estados Unidos, sino por el contrario, en su demanda. Para el uso forrajero, el volumen se estimó en 133,4 mill. de t., disminuyendo frente al informe previo en 600 mil t. Por otro lado, el destino a etanol sufrió un incremento de 1,9 mill. de t., encontrándose muy por encima del volumen utilizado para este fin en las últimas campañas. Las exportaciones estadounidenses no presentaron cambios, Fuente: Movimiento CREA en base aconab. manteniendo la estimación en 44,5 mill. de t. Hasta el momento, los compromisos asumidos ascienden al 71,1% del volumen antes mencionado, por encima de las 64,7% del promedio de los últimos 5 años. A fines de este mes, se espera el informe con el área estimada a sembrar para la campaña , pudiendo esto significar una suba en los precios del cereal dado por una baja importante de dicha superficie. Como se dijo en el informe previo, según Informa Economics se espera una baja de 800 mil has, alcanzando las 35,62 mill. de has. En tanto, en Sudamérica se espera una disminución de la cosecha brasilera frente al ciclo previo, no sólo dado por una baja en el área total sembrada a nivel país, sino por una reducción en el rendimiento por problemas en las siembras del maíz de primera. En su informe mensual, la Conab, estimó la cosecha total con un recorte de 700 mil t. frente a lo estimado en enero, alcanzando las 78,4 mill. de t. Esto podría deberse a una expectativa de menor área de siembra con maíz de zafrinha, que pasaría de 9,1 a 8,1 mill. de has. (ver gráfico). Este recorte en superficie es producto de un retraso en la Informe de Mercados de Granos Página 5

6 siembra de soja y, un alto costo de inversión del cultivo. Dicha caída no esperan sea mayor por necesidad de rotación y de cobertura en los suelos. En Argentina, según datos publicados por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, la siembra de maíz finalizó esta semana, con un incremento del área estimada en 140 mil has., a razón de aumentos en las regiones del NOA y NEA. En lo que respecta a las estimaciones de producción, en su último informe, el USDA incrementó en 1 mill. de t. el volumen total, desde las 22 mill. de t. estimadas previamente. Por otro lado, la Bolsa de Cereales de Rosario, por medio del GEA (Guía Estratégica para el Agro) proyectó una cosecha de 22,4 mill. de t. Según datos publicados por el Ministerio, el estado muy bueno y bueno de los cultivos asciende a 94% del área estimada en 5,4 mill. de has. Dicho porcentaje se encuentra por encima del 73,3% del ciclo Paridad de precios de maíz en Argentina. previo. Tal es así, que se esperan buenos rendimientos en los maíces de Maíz MATba Abr 15 FAS teórico may-15. u$s/t 150 primera en las principales zonas, siempre y cuando el clima acompañe en los momentos de recolección del cultivo De asegurarse una buena cosecha, el problema recae en los márgenes dado por la caída en precios frente a la campaña previa. Como se observa en el gráfico, el FAS teórico futuro se encuentra por encima de cotización del futuro abril-15, en el MATba. Esto significa que se está ofreciendo un valor por debajo de la capacidad de pago de la exportación. Hace dos semanas atrás, por el contrario, los mismos se encontraban en paridad. Fuente: Movimiento CREA en base a Minagri, MAtba y Bolsa de Comercio de Rosario. Las compras, en las últimas semanas, disminuyeron su ritmo frente a lo acontecido en el mes de enero. Al momento, las compras de la exportación alcanzan las 5,2 mill. de t. cuando igual momento del año previo, las mismas se encontraban en 2 mill. de t. Podría darse una nueva aceleración del ritmo de exportación si subiese el precio a futuro, ya que sería atractivo para los productores venderlo. Informe de Mercados de Granos Página 6

7 SOJA En el informe mensual de oferta y demanda publicado por el USDA, la producción brasilera sufrió un reducción de 1 mill. de t., aunque el volumen total continua siendo record, alcanzando las 94,5 mill. de t. En tanto, en Argentina, los cultivos presentan un estado de muy bueno y bueno de 88,3%. La consultora Informa Economics durante enero ha publicado sus proyecciones de siembra de soja en Estados Unidos 2015/16, mostrando un aumento de 1,75 mill. dehas.respecto de la campaña 2014/15, alcanzando así un valor posible de 35,6 mill. de has. En este sentido las primeras estimaciones oficiales, requeridas por el congreso de Estados Unidos, también muestran un incremento del área a sembrar respecto al ciclo pasado, de casi 1 mill. de has. Exportaciones de soja en Estados Unidos. Como % de la Exp. Proyectada* % expo % expo % ult 5 años , , A nivel mundial, la producción de la campaña alcanzará un total de 315,06 mill. de t. frente a las 314,37 mill. de t. del mes previo. El incremento en el volumen no es tan significativo a nivel de toneladas pero sigue confirmado una cosecha record, dato no menor si se toma en cuenta que el ciclo pasado, la producción alcanzó las 285,3 mill. de t. A la vez, no sólo será abundante el volumen sino que esto generará una mejor relación stock/consumo mundial, que al mes de febrero, se encuentra en 30,9% frente a 24,4% del ciclo previo, factor que acompaña a la baja del precio de la oleaginosa en el mercado. 20 Con respecto a Estados Unidos, la producción se mantuvo sin modificaciones frente al mes previo, siendo de 108,01 mill. de t. Los Fuente: Movimiento CREA en base a USDA. cambios publicados por el USDA, se dieron en la demanda, principalmente en la estimación de exportación. La misma pasó de 48,2 a 48,7 mill. de t., pudiendo incrementarse en los próximos meses, ya que los compromisos asumidos por la exportación hasta el momento ascienden al 95,3% del volumen; restando 6 meses del ciclo comercial. A la vez, en el mismo informe, el destino a molienda se incrementó en 500 mil t., alcanzando las 48,9 mill. de t. Esto sumado a lo anterior, generaron una baja en la estimación de stock final en dicho país, siendo el volumen estimado de 10,6 mill. de t. Dicho stock es superior al cierre del ciclo previo, pero de continuar los ajustes en la demanda mes a mes, el mismo podría reducirse provocando un incremento en las cotizaciones de la oleaginosa en el mediano plazo. Los fondos especulativos, por su parte, continúan en una posición neta vendida de 7,8 mill. de t. frente a las 10 mill. de t. vendidas de la semana previa. Al igual que en trigo y en maíz, el interés abierto (cantidad de contratos) se incrementó frente a lo acontecido las semanas previas, alcanzando un total de 130 mill. de t., cuando se partió de 110 mill. de t. Esto podría significar que los fondos Informe de Mercados de Granos Página 7

8 especulativos se encuentran vendiendo sus contratos para poder recomprarlos a menor precio más adelante, acompañando la baja de la oleaginosa. En Brasil, los cultivos sufrieron falta de precipitaciones en momentos críticos, en algunas regiones afectando el total a producir. Hasta el momento, la cosecha estimada por Conab es de 95,7 mill. de t., siendo este volumen muy superior a lo cosechado el ciclo previo. A la vez, en su informe mensual el USDA redujo su estimación en 1 mill. de t., alcanzando las 94,5 mill. de t. La entrada de dicha cosecha afectaría las primas de los puertos, deprimido el precio percibido por los productores. En Argentina, se implantó el 100% de la superficie estimada en 20,4 mill. de has., según datos publicados por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. Por otro lado, el Minagri estima un área de 20 mill. de has. El estado de los cultivos en la mayoría de las regiones se encuentra dentro de los mejores de los últimos años. De continuar con el clima favorable al momento de cosecha se podría alcanzar una producción record a nivel país. Según estimaciones del USDA, el volumen a recolectar es de 56 mill. de t., superior a lo proyectado el año previo. Según datos publicados por el Ministerio de Agricultura de la Nación, al 4 de febrero se encuentran adquiridas por la exportación e industria 4 mill. de t. de las 55 mill. de t. estimadas a cosechar, en la presente campaña. Ventas de soja Este volumen es mill.de t. muy inferior a lo Compras de la Exportación e Industria Con precio 14 comprometido en ciclos anteriores, a 12 igual fecha, siendo el más bajo de las 10 últimas 5 campañas. En tanto, de las 4 mill. de t. 8 compradas, tan sólo se encuentran mil t. con precio 4 cerrado, por debajo 4 de lo acontecido el ciclo previo cuando 2 ese volumen era de 0,6 1,5 mill. de t, como 0 se puede apreciar 2010/ / / / /15 en el gráfico. Fuente: Movimiento CREA en base a Minagri. Esta poca cobertura del cultivo en empresas en las que la soja tenga una alta participación en su facturación, sería un buen momento para comenzar a tomar algunas posiciones, ya que la baja venta de la oleaginosa podría generar una baja en las cotizaciones en momentos de cosecha (abril-mayo), principalmente por una sobre oferta en este momento. Las necesidades financieras por parte de los productores son grandes y los compromisos asumidos hasta el momento por los mismos son bajos. Informe de Mercados de Granos Página 8

9 CEBADA La producción a nivel mundial se proyecta con una disminución frente al ciclo previo, con un incremento tanto en producción como en participación de las exportaciones de Rusia y Ucrania. En Argentina, los embarques de cebada para el próximo mes se estiman en 101,3 mil t. La producción mundial se proyecta en 140,2 mill. de t., según datos publicados por el USDA en su informe mensual de oferta y demanda. Dicho volumen se encuentra por debajo de lo cosechado en la campaña pero por encima de lo estimada a principio del presente ciclo. En cuanto a la demanda, el consumo total será de 140 mill. de t., finalizando el ciclo con una relación stock/consumo de 17% frente al 17,7% del ciclo anterior. Como se observa en el gráfico, en la presente campaña, disminuyó la producción en varios países productores de este cereal que participan en el comercio mundial del mismo frente a lo acontecido la campaña pasada. Tomando el ejemplo de Australia su cosecha total fue afectada por el Niño (que en dicho país provoca el efecto contrario que en Argentina, es decir, sequía) cayendo un 20% frente al ciclo previo, alcanzando 7,6 mill. de t. Como consecuencia hubo una disminución en su participación en las exportaciones pasando de 6,2 a 4,5 mill. de t. Porcentaje de reducción o incremento en producción y exportación Expo Prod. 60% 39% 41% 40% 30% 25% 20% 0% -20% -11% -20% -20% -20% -40% -37% -38% -45% -60% -80% -81% -100% Argentina Australia Canada Rusia Turquía Ucrania Fuente: Movimiento CREA en base a USDA. afectado el rendimiento potencial. En tanto, en Rusia y Ucrania el efecto fue contrario, las proyecciones de cosecha fueron superiores a lo recolectado el ciclo previo, con incrementos en sus exportaciones. En tanto, para la campaña , en ambos países las siembras se realizaron con algunos problemas de sequía y en algunos casos fuera de la fecha óptima de implantación, pudiendo verse Con respecto a los precios FOB de cebada en el Mar Negro, se presentan sin cambios frente a lo acontecido el mes pasado, disminuyendo 5 u$s/t., alcanzando los 215 u$s/t. Por el lado de Arabia Saudita (principal país importador de este cereal), las estimaciones de compra son de 8 mill. de t., volumen superior a las 7,5 mill. de t. del ciclo previo. Pudiendo beneficiar el comercio el hecho de que países tan cercanos como Rusia y Ucrania, hayan tenido buenas campañas. El problema radica en el conflicto bélico entre ambos países que podría afectar el normal comercio. En Argentina, por su parte, finalizó la cosecha del cultivo con un volumen total de 2,85 mill. de t., cifra inferior a las 4,7 mill. de t. recolectadas el ciclo previo. Esto fue consecuencia de una baja en las cotizaciones del cereal y problemas de comercialización en ciclos previos que provocó una caída en el área a implantar. El rendimiento promedio a nivel país fue de 36,1 qq/ha., por debajo de los 39,4 qq/ha., según datos publicados por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. Informe de Mercados de Granos Página 9

10 Al momento, las compras por parte de la exportación ascienden a 610 mil t., cuando a igual momento del año anterior el volumen era de 1,3 mill. de t., esta diferencia también puede deberse a la disminución en producción. Por otro lado, los roes otorgados hasta el momento son por 1,1 mill. de t., y los volúmenes a embarcar en las próximas semanas son por 101,3 mil t. El dato a resaltar en este cultivo es que los embarques generalmente se presentan entre los meses posteriores a la cosecha, para después de caer, generando esto recalentamientos en el mercado a Precios paridad de cebada en Argentina. corto plazo. Para aquellos productores que tengan este Dest. Norte de África Cebada MATba Disp. u$s/t cereal con una calidad no Cebada MATba Mar 15 FAS Teórico aceptada por las malterías, una opción es realizar algún cierre con exportadores en el corto plazo. Ya que en los meses posteriores a marzo, sería más complicada su comercialización Si se observan los precios graficados, el FAS téorico se encuentra levemente por encima de lo ofrecido en el mercado significando esto, que los exportadores se encuentran pagando por debajo de su capacidad. Fuente: Movimiento CREA en base a Minagri y MAtba. teniendo en cuenta que los embarques se darán en breve. A pesar de que el precio no es el esperado por los productores, el mismo podría aún disminuir más en las próximas semanas, Informe de Mercados de Granos Página 10

11 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 ene-01 abr-01 ago-01 dic-01 mar-02 jul-02 nov-02 feb-03 jun-03 oct-03 ene-04 may-04 sep-04 dic-04 abr-05 ago-05 nov-05 mar-06 jul-06 nov-06 mar-07 jul-07 oct-07 feb-08 jun-08 oct-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 abr-10 ago-10 dic-10 abr-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 abr-14 jul-14 nov-14 feb-15 ÚLTIMA PÁGINA Información complementaria de los mercados. Cotización del petróleo u$s/br Petróleo Tras el desplome del precio del petróleo en los últimos siete meses debido al excedente en la producción, en estas últimas semanas el crudo experimentó un rebote en su valor, como podemos observar en el gráfico En poco más siete meses el petróleo perdió por arriba del 50% de su valor. La Agencia Internacional de Energía estima que el precio se mantendrá muy por debajo de los 100 u$s/barril, en los que cotizó durante los últimos tres años. Fuente: Movimiento CREA en base investing. Dólar futuro y soja mayo $/t. Soja may-15 en $ Fuente: Movimiento CREA en base a MATba y Rofex. Dólar Rofex En el siguiente gráfico se observa la cotización del dólar en el Rofex (círculos celeste) y, el resultado de multiplicar los tipos de cambios con la cotización de mayo-15 de soja en el MATba, que en estos momentos cotiza 235,5 u$s/t. Esta parece ser una alternativa interesante para comenzar a cubrir precio, ante las bajas en la cotización de la oleaginosa. Fijar tipo de cambio futuro, puede resultar una buena opción ante una menor expectativa de devaluación. Sería atar una de las variables del negocio. Si hoy se cerrará el tipo de cambio de mayo (9,33 $/u$s), con el precio actual, se podría obtener un valor en pesos de 2190 $/t. frente a los 2015 $/t. que se alcanzarían si el valor del dólar continuará en 8,56 $/u$s. (dólar oficial Bco. Nación), llegado el mes a de mayo. Poder cerrar el tipo de cambio, en cierto punto, puede contrarrestar la posible baja de precios y la menor expectativa de devaluación en el corto plazo. $/u$s 11 10,5 10 9,5 9 8,5 8 Informe de Mercados de Granos Página 11