Informe de Mercados de Granos

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1 Informe de Mercados de Granos Jueves 29 de diciembre de 2016 Nº 367 CONTENIDO GENERALIDADES 2 TRIGO 3 El precio internacional del trigo no tiene tregua. En la última semana volvió a bajar debido al fortalecimiento del dólar. En Argentina, el avance de cosecha del trigo es del 85,2% del área estimada. A pesar de encontrarnos en plena entrada de mercadería, el precio disponible subió en la última semana. MAIZ 5 El fortalecimiento del dólar y la abundante oferta siguen presentando obstáculos para el incremento del precio del maíz. El Ministerio de Agroindustria disminuyó las exportaciones estimadas del ciclo 15/16, incrementando el stock final de cara a la próxima cosecha. El avance de siembra es del 63%, según el Ministerio de Agroindustria. SOJA 7 La demanda sigue traccionando. Las lluvias acontecidas en Argentina tuvieron impacto en las cotizaciones. Las precipitaciones acontecidas en la última semana provocaron volatilidad en el precio local. Por otro lado, favorecieron el avance de siembra en muchas zonas que necesitaban humedad en el suelo. GIRASOL 9 Los precios de los aceites siguen firmes al alza. En Argentina, en la zona del NEA comenzó la cosecha de girasol. Los precios se mantienen en torno a los 280 u$s/t. Informe de Mercados de Granos Página 1

2 GENERALIDADES 84,1 %, es el avance en la siembra de soja en Argentina según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, sobre una superficie de 19,6 mill. de has. A igual fecha del año anterior, el progreso era del 81%. 15,2 mill. de t. de trigo es la producción estimada por el Ministerio de Agroindustria para Argentina para la campaña 2016/17. De concretarse, el incremento respecto a la campaña anterior sería del 34%. 4,9 % es el avance en la cosecha de girasol a la fecha en Argentina, según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, sobre un total de 1,7 mill. de has., con un rinde promedio a nivel país de 19 qq/ha u$s/t. es el precio del trigo disponible en el MATBA. Dicha cifra es 12 dólares superior a lo que cotizaba el trigo 10 días atrás. Informe de Mercados de Granos Publicación de distribución quincenal, destinada al Movimiento CREA. Redacción del informe Catalina Ferrari Colaboradores Sebastián Gavaldá, Enriqueta Gil Belloni, Sebastián Salvaro, Ángeles Capelle, Gastón Eleicegui, Nicolás Udaquiola, Carlos Pouiller, Federico Mayer, Mariana Gori, Matías Amorosi, Julia Ansola, Esteban Garat y Federico Laurens. Elaborado por Globaltecnos S.A., sobre la base de datos e informes publicados por Ministerio de Agroindustria, Bolsa de Cereales de Bs. As., USDA, ONCCA, SENASA, OilWorld, CIG, INTA, Conaby otras fuentes oficiales y no oficiales. Globaltecnos S.A. Dorrego piso (C1414CLO) Ciudad Autónoma de Buenos Aires - Argentina. Tel: / info@globaltecnos.com.ar Acerca de AACREA Acerca Es una de Asociación AACREA civil sin fines de Es lucro una originada Asociación por el civil Arq. sin Pablo fines Hary de lucro en 1957 originada y fundada por en el Arq Pablo Integrada Hary en y 1957 dirigida y fundada por en productores Integrada y agropecuarios, dirigida su por objetivo productores agropecuarios, promover el desarrollo su objetivo integral del es promover empresario el agropecuario desarrollo integral para lograr del empresario empresas económicamente agropecuario para rentables lograr y empresas sustentables económicamente en el tiempo, rentables probando y sustentables tecnología y en transfiriéndola el tiempo, probando al medio tecnología para contribuir y transfiriéndola con el sector y al el medio país. para contribuir con el sector y el país. Informe de Mercados de Granos Página 2

3 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic TRIGO INTERNACIONAL: El precio internacional del trigo no tiene tregua. En la última semana volvió a bajar debido al fortalecimiento del dólar. Precio internacional de trigo u$s/t La variable que en estos últimos días está provocando bajas en el precio internacional del trigo es el fortalecimiento del dólar. El 14 de diciembre la FED anunció un incremento de las tasas de interés de referencia, que pasaron del 0,5% al 0,75%. Esto hizo que la canasta de monedas del mundo se debilitará más aún frente al dólar. Cuando el dólar se fortalece produce un efecto negativo en los precios de los commodities debido a que cualquier país importador tiene que erogar más unidad de su moneda para adquirir una tonelada de producto. Fuente: Globaltecnos en base a CME. Esto genera un encarecimiento del trigo estadounidense para los compradores que utilizan otras divisas. Esto, sumado a la atomización del mercado del trigo, obliga a Estados Unidos a bajar la cotización del cereal para hacer frente a la competencia existente en el mercado en el actual ciclo de mucha oferta. Si uno observa el gráfico, los principales países exportadores recompusieron su stock (línea azul) en las últimas 3 campañas lo que genera aún más pesadez para el precio del trigo internacional. Producción mundial y stock de los principales exportadores Fuente: Globaltecnos en base a USDA. Trigo CME Mar 17 Producción Stock 8 princ. exp./comercio (%) ,47 mill. de t 100% 80% 60% 40% 20% 0% De cara al ciclo 2017/18, la volatilidad vendrá de la mano de lo que ocurra con los cultivos en el hemisferio norte que ya se encuentran implantados. Hubo noticias de que los cultivos que se encuentran debajo de nieve en Estados Unidos tuvieron temperaturas por debajo de lo normal que podrían afectar el normal desarrollo de los cultivos. En Brasil, ya se encuentra finalizada la cosecha de trigo del ciclo 2016/17, con una producción record que alcanzará las 6,7 mill. de t. El país vecino obtuvo una mejor calidad en el cereal. La importación proyectada es de 5,1 mill. de t. según la Conab. Por su parte, el USDA estima 6,5 mill. de t. Informe de Mercados de Granos Página 3

4 Disp. Dic-16 Ene-17 Feb-17 Mar-17 Abr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Ago-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dic-17 Ene-18 Feb-18 Mar nov 26-nov 03-dic 10-dic 17-dic 23-dic 30-dic 06-ene 13-ene LOCAL: El avance de cosecha del trigo es del 85,2% del área estimada. A pesar de encontrarnos en plena entrada de mercadería, el precio disponible subió en la última semana. Avance de cosecha de trigo en Argentina 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% A pesar de lluvias de la última semana se registró un progreso en la recolección del trigo. A la fecha, el avance de cosecha es del 85,2% del área, con un rendimiento promedio a nivel 33,6 qq/ha., según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. La producción estimada por el Ministerio de Agroindustria se vio incrementada, en su último informe mensual, pasando de 14,9 a 15,7 mill. de t. Esto se debe a que se estima que los rendimientos estarán en valores cercanos a los históricos. El buen rendimiento puede ir en detrimento de la calidad, dado que Fuente: Globaltecnos sobre la base de Bolsa de Cereales de Buenos Aires. el incremento en producción puede diluir la cantidad de proteína en cada grano. Por el momento, la calidad obtenida en la mayoría de los casos no es la esperada. Es por esto que aquellas empresas que tengan calidad sepan que en el corto y el largo plazo, al igual que el año pasado, la misma obtendrá un plus de precio. En cuanto a los precios, en pleno momento de estacionalidad de baja, se vieron incrementados. La posición cosecha en el Mercado a Término de Buenos aires paso de 140 a 154 u$s/t., achicando el pase positivo que venía ofreciendo el mercado al mes de julio. Por esto, para aquellos que aún no hayan incurrido en los gastos de embolsado, vender ahora es una buena opción. Precios de trigo en Argentina. u$s/t /16 16/17 MATba Las subas en la cotización del cereal son resultado de mayores ventas al exterior con trigo de calidad no declaradas. Es posible que este trigo también tenga su premio por la exportación. La exportación continúa sobre comprada. A la fecha, dicho sector adquirió 4,2 mill. de t., con compromisos al exterior (DJVE) por 2,9 mill. de t. En menos de dos semanas se realizaron negocios al exterior por 1,9 mill. de t. Es importante tener en cuenta que de permanecer esta diferencia en volumen entre lo comprado y lo vendido afuera, el sector Fuente: Globaltecnosen base amatba. exportador no pujaría con fuerza por mercadería provocando que aquellos que no tengan calidad para vender a molinería, obtenga un menor precio. Informe de Mercados de Granos Página 4

5 MAÍZ INTERNACIONAL: El fortalecimiento del dólar y la abundante oferta siguen presentando obstáculos para el incremento del precio del maíz. Precio internacional de maíz u$s/t Maíz CME Mar Fuente: Globaltecnos sobre la base de CME. El mercado de maíz se presenta con una abundante oferta de cara al próximo ciclo 17/18. No sólo Estados Unidos finalizaría su ciclo productivo con mayores stocks, de 61 mill. de t., sino que a nivel mundial las existencias finales ascienden a 222,2 mill. de t. El precio del cereal se encuentra presionado a la baja, como se observa en el gráfico. Los principales países exportadores que le siguen en importancia a Estados Unidos cosecharán volúmenes importantes de producción que les permitirá incrementar el destino a exportación. Tal es el caso de Ucrania, que el Ministro de Agricultura ajustó a la suba la producción y en consecuencia las exportaciones, pasando de 17,2 a 18,5 mill. de t. Brasil, por su parte, estima que producirá 83,8 mill. de t. Las exportaciones se proyectan en 24 mill. de t., según la Conab. En la última campaña, Brasil se convirtió en importador de maíz debido a la falla productiva en su maíz de safrinha por problemas de sequía. De continuar el buen clima en la principal zona productiva de este maíz (Mato Grosso) es posible que vuelvan a competir en el mundo para colocar el mismo, generando aún más oferta a este mercado ya abastecido. La volatilidad en el precio del maíz puede venir de la mano de una menor área sembrada para la próxima campaña en Estados Unidos. Algunas consultoras ya prevén que esto podría ocurrir. De confirmarse la caída, el efecto en el precio sería positivo. Para que esto ocurra hay que esperar a los meses de febrero/ marzo. Ventas de la exportación de Estados Unidos miles de t Ventas Netas Prom. V.N. 5 años 139,76 En la última semana, el fortalecimiento del dólar acompañó a las bajas en el mercado internacional. Al igual que en soja, las ventas de la exportación de Estados Unidos es uno de los factores que contrarresta los efectos negativos de la abultada oferta y del debilitamiento de la canasta de monedas frente al dólar. Como se observa en el gráfico, las ventas semanales (barras) de maíz superan al promedio de ventas de los últimos 5 años (círculos). Estados Unidos lleva comprometido el 58% de las 56,5 mill. de t. estimadas a exportar. Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA. Informe de Mercados de Granos Página 5

6 Disp. Dic-16 Ene-17 Feb-17 Mar-17 Abr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Ago-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dic-17 Ene-18 Feb-18 Mar may 17-jun 15-jul 12-ago 09-sep 07-oct 04-nov 02-dic 30-dic 27-ene 24-feb 23-mar 20-abr 18-may 15-jun 13-jul 10-ago 07-sep 05-oct 02-nov 30-nov 28-dic 25-ene 22-feb 22-mar 19-abr 17-may LOCAL: El Ministerio de Agroindustria disminuyó las exportaciones estimadas del ciclo 15/16, incrementando el stock final de cara a la próxima cosecha. El avance de siembra es del 63%, según el Ministerio de Agroindustria. Compras y DJVE de la exportación mill. de t Comp. Exp DJVE Embarques Fuente: Globaltecnos en base a Ministerio de Agroindustria. Las noticias sobre un mayor stock de cara a la próxima cosecha sigue complicando el panorama de precios del maíz local. El Ministerio de Agroindustria redujo el saldo exportable de la campaña 15/16 de 23,5 a 22,5 mill. de t., incrementando el stock final en 300 mil t. en, por lo que las existencias finales alcanzarían las 4,9 mill. de t. Como se observa en el gráfico, las Declaraciones de Ventas al exterior alcanzan las 21,5 mill. de t., con muy poco volumen realizado en los últimos meses. El próximo ciclo comienza en febrero, significando que tendría la exportación que realizar en un mes negocios por 1 mill. de t. para alcanzar las 22,5 mill. de t. estimadas por el Ministerio. De no ocurrir, el stock final sería de 5,9 mill. de t. Lo antes descripto, es negativo para el precio interno del cereal, dada la gran oferta que se espera para la próxima cosecha. Según datos publicados por el Ministerio de Agroindustria la cosecha de maíz del ciclo 16/17 podría alcanzar las 44,5 mill. de t. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires estima, por su parte, 36 mill.de t. La siembra alcanza el 63% del área estimada en 7,25 mill. de has, según el Minagro. De las 7,25 mill. de has, 120 mil has son con destino forrajero. El año pasado a igual fecha el porcentaje de implantación ascendía al 69% de la superficie. La proporción entre maíz temprano y tardío esta campaña es de aproximadamente 40% temprano y 60% tardío, por esto hay que tener en mayor consideración este último, sobre todo si tiene un peso importante en la facturación de la empresa. Precios de maíz u$s/t CME MAT Como se observa en el gráfico, la posición cosecha del maíz temprano (abril-17) se encuentra 3 u$s/t. por encima de la posición del maíz tardío (julio-17). De confirmase la excelente producción, es probable que esta diferencia se amplíe en detrimento del precio del tardío. Por esto es importante tener en claro la comercialización del mismo. Otro factor a considerar es la logística, dado que en esos meses va a volcarse mucho volumen al mercado, pudiendo aparecer problemas con los fletes. Fuente: Globaltecnos en base a CME y MATba. Informe de Mercados de Granos Página 6

7 SOJA INTERNACIONAL: La demanda sigue traccionando. Las lluvias acontecidas en Argentina tuvieron impacto en las cotizaciones. Producción y demanda mundial de soja ,0 83,7 Fuente: Globaltecnos en base a USDA. reduzca por incrementos en el volumen a exportar. En la última semana, el USDA en su informe semanal de exportaciones anunció que nuevamente las ventas realizadas por parte de Estados Unidos, se encontraron por encima del promedio de los últimos 5 años, a igual semana. El volumen vendido fue de 1,8 mill. de t. frente a las 800 mil t. promedio. Como se observa en el gráfico, el porcentaje comprometido es del 84% de las 55,8 mill. de t. con destino a exportación. Es importante resaltar que se encuentran a tan sólo 4 meses de haber comenzado el ciclo 2016/17, por lo que de continuar con este ritmo de ventas es probable que el stock final de Estados Unidos se Este buen ritmo de ventas está provocando que las cotizaciones en Chicago no tengan una baja abrupta, aunque las lluvias acontecidas en Argentina en la última semana provocaron movimientos en el precio disponible en el mercado. Por otro lado, según la CFTC (Commodity Futures Trading Commission), en la última semana los fondos de especulación en soja redujeron su posición neta comprada un 13%, alcanzando así un total de 14,5 mill. de t. En el gráfico se presenta el precio de la oleaginosa en Chicago, mostrando la volatilidad que tuvo en las últimas semanas. El valor de la presente semana estuvo en torno a los 365 u$s/t. - Precio de soja internacional Como % de la Exp. Proyectada* % expo % expo u$s/t Soja CME Ene ,4 Con respecto a Brasil, por el momento, no hay noticias sobre complicaciones climáticas. En la región de Mato Grosso comenzaron lentamente las tareas de recolección del cultivo. El mes de enero es un período de lluvias en dicha región, lo que podría provocar algún retraso en la cosecha que tenga impacto en las cotizaciones, por lo que estar atento a oportunidades que brinde el mercado es un factor a tener en cuenta en el corto plazo. Fuente: Globaltecnos en base a CME. Informe de Mercados de Granos Página 7

8 LOCAL: Las precipitaciones acontecidas en la última semana provocaron volatilidad en el precio local. Por otro lado, favorecieron el avance de siembra en muchas zonas que necesitaban humedad en el suelo. Precipitaciones acumuladas del de diciembre En la última semana se registraron lluvias en casi toda la región productora de nuestro país. Como se observa en el mapa, el mayor volumen de agua se concentró en la zona central de la región pampeana. Las lluvias permiten reponer humedad en el suelo, propiciando el avance de siembra del cultivo que en muchas zonas estaba comprometido. El avance es del 84,1% de la superficie proyectada en 19,6 mill. de has, según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. El retraso de implantación se redujo frente a igual fecha del año anterior. De continuar el mismo, podría no alcanzarse el área estimada de siembra, sobre todo en la región sur de la provincia de Buenos Aires. Esto podría provocar una merma en la producción esperada que ronda las 54/55 mill. de t. Esto sería alcista para los precios. Fuente: INTA Los precios luego de las precipitaciones acontecidas sufrieron una baja en el mercado local, pasando la soja futura (mayo-17), en el MATba, de 265 a 256 u$s/t., para luego recuperar a 262 $s/t., denotando la volatilidad presente en el mercado. Precio de soja disponible y futura Soja MATba Disp. Soja MATba May 17 u$s/t Por otro lado, el pase entre disponible y la posición cosecha, ya no se encuentra. Como se observa en el gráfico, el precio disponible de la soja cotiza a 268 u$s/t., tan sólo 6 u$s/t. por encima del precio de mayo. Esto es importante tenerlo en cuenta para aquellas empresas que todavía tengan soja en mano. Una opción podría ser la de pesificar sus contratos con dólar futuro. Si tomamos los 268 y los multiplicamos por el dólar de enero en el Rofex podremos obtener una soja de 4328 $/t. frente a las 4200 $/t. de pizarra. Informe de Mercados de Granos Página 8 Fuente: Globaltecnos en base amatba.

9 GIRASOL Los precios de los aceites siguen firmes al alza. En Argentina, en la zona del NEA comenzó la cosecha de girasol. Los precios se mantienen en torno a los 280 u$s/t. Precio internacional de aceites u$s/t Girasol CIF Rotterdam Soja FOB Rotterdam Fuente: Globaltecnos en base a BCBA. de precios entre 825 y 850 u$s/t. Los precios de los aceites siguen con un sostén. Las noticias de la producción de biodiesel en Estados Unidos a través de la soja EPA hicieron subir el precio del aceite de soja. Por otro lado, los problemas productivos para el ciclo 2016/17 de colza y la recuperación lenta de producción del aceite de palma, provocan este sostén de precios. Al ser el complejo aceitero un mercado de rápida sustitución de uno por otro, cualquier suba en uno de ellos implica una réplica en los otros. Es por esto que el aceite de girasol, a pesar de encontrarse por debajo del valor del aceite de soja y colza, se mantiene en un rango La producción mundial de girasol del ciclo 2016/17 se proyecta en 44 mill. de t., superior en 4 mill. de t. al ciclo pasado. Esto se ve reflejado en el incremento de la producción de aceite de girasol que alcanzará las 16,9 mill. de t. desde las 15,5 del año pasado. En Argentina, comenzaron las labores de recolección en el norte del país, más precisamente la provincia de Chaco. Los rendimientos, al momento, se encuentran levemente por encima de lo proyectado. El avance de recolección alcanza el 4,9% de las 1,7 mill. de has implantadas, según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. El rendimiento promedio es de 19 qq/ha. Precio girasol en Argentina Girasol MAT Disp. RO Cap. teórica de pago disp. MAT mar-17 Fuente: Globaltecnos en base a MATbay Minagro. Colza FOB Rotterdam Palma CIF Rotterdam u$s/t El 20 de diciembre comenzó a cotizar la posición cosecha del girasol en el MATba, promediando los 281,5 u$s/t. Como se observa en el gráfico, el valor de la posición cosecha está en sintonía con el precio del disponible pero por debajo de la capacidad de pago de la industria. En el corto plazo, con la entrada de la mercadería desde el NEA es posible que el precio del girasol se mantenga en este rango de precios o inclusive que baje. El factor alcista podría presentarse pasada la cosecha, pasado el mes de junio, si la exportación de grano vuelve a aparecer en el mercado. Informe de Mercados de Granos Página 9