La Regla Fiscal Chilena: Evolución Reciente y Desafíos. Rosanna Costa Directora de Presupuestos de Chile

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1 La Regla Fiscal Chilena: Evolución Reciente y Desafíos Rosanna Costa Directora de Presupuestos de Chile 15 de abril de 2013

2 La Regla Fiscal Chilena: Introducción Desde su creación la regla fiscal chilena ha sido modificada en reiteradas ocasiones tanto la meta numérica como la metodología de cálculo del indicador. Entre otros se destacan por su interés metodológico: Nuevos efectos cíclicos importantes, Ajuste del ciclo, o ingresos permanentes La acumulación de activos Opciones de salida excepcional (lo más complejo es la regla de retorno) Estos cambios hicieron más compleja la regla. Otro trade-off: Transparencia versus complejidad Información y consejos fiscales En mayo del año 2010 el gobierno convocó a un Comité de Expertos independientes de reconocido prestigio (Comité Corbo), con el fin de evaluar la regla y hacer propuestas para mejorarla. 2

3 La Regla Fiscal Chilena: Introducción Se tomaron definiciones: Transparencia vía información Ingresos cíclicamente ajustados. Se acepta por tanto más volatilidad. Recomienda mantener las elasticidades y revisarlas cada cierto tiempo con un marco institucional transparente y antes de establecer compromisos. Informar separadamente del balance sin intereses (ingresos y gastos) Consejo Fiscal (no se ha implementado). En cambio hay informe anual con el cálculo de la regla paso a paso. No se validó la opción de salida de la regla en forma explícita. Para casos excepcionales existen los instrumentos y se optó por elevar el costo de la salida. No es fácil la regla de retorno, y menos con episodios de salidas y retorno que se intersectan. 3

4 La Regla Fiscal Chilena: Introducción Regla Dual. La ley de Responsabilidad Fiscal, en su artículo 1, indica que el gobierno debe establecer las bases de su política fiscal y su efecto en el balance estructural al principio del periodo. La presente administración, considera : implementar una política fiscal que procurará converger a un déficit estructural del 1% del producto interno bruto hacia fines del actual período presidencial. normalización de la política fiscal de modo que en promedio, durante el presente período presidencial, el crecimiento del gasto público tienda a ser equivalente al crecimiento del producto interno bruto, salvo en situaciones de carácter excepcional tales como una crisis económica internacional. Estas reglas que parecen difíciles de cumplir simultáneamente, son posibles dado que se está reduciendo déficit estructural en el período. 4

5 La Regla Fiscal Chilena: Volatilidad de los Ingresos La metodología de cálculo de ingresos estructurales permite suavizar la evolución de los ingresos efectivos. Sin embargo persiste un alto grado de variación estructural. 30 Ingresos efectivos, estructurales y Gasto del Gobierno Central Total (% del PIB)* Gastos Ingresos Estructurales Ingresos Efectivos *\ de , PIB con CdeR 2003, con CdeR 2008 **\ el año 2012 no incluye bono electrónico Fonasa 5

6 La Regla Fiscal Chilena: Volatilidad del Gasto Coeficiente de variación del Gasto de Gobierno (Desv estándar /media móvil ; 4 años) 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% * \* Gasto 2012 sin bono electrónico de Fonasa 6

7 La Regla Fiscal Chilena: Desafíos Volatilidad de Ingresos y particularmente del Cobre. Composición de los ingresos fiscales (% del PIB) 30% 25% Ingresos cobre Ingresos no cobre 20% 15% 10% 16,1% 17,4% 18,5% 16,6% 17,1% 18,5% 18,9% 5% 0% 8,4% 8,2% 5,7% 2,5% 4,4% 4,2% 3,1% * \* 2012 sin bono electrónico de Fonasa 7

8 La Regla Fiscal Chilena: Desafíos Los Ingresos Estructurales son algo más estables, pero no completamente estables. 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% Ingresos estructurales cobre (% del PIB) 2,3% 2,3% 2,2% 1,8% 1,8% 1,3% 0,6% Ingresos estructurales cobre Ingresos estructurales no cobre (% del PIB) 21% 20% 19% 18,5% 19,8% 20,1% 19,1% 18,6% 18,8% 18% 17% 17,2% 16% 15% * \* 2012 sin bono electrónico de Fonasa Ingresos estructurales no cobre 8

9 La suma de los ingresos cíclicamente ajustados Composición de los ingresos fiscales estructuraes (% del PIB) \* 2012 sin bono electrónico de Fonasa 9

10 La Regla Fiscal Chilena: Desafíos Enfrentar la Volatilidad de los Ingresos Estructurales Variación porcentual precio de referencia del cobre entregada por el Comité reunido el año anterior % var. precio referencia 9,0% 7,0% 5,0% 3,0% 1,0% -1,0% -3,0% Variaciones reales PIB efectivo, PIB tendencial, y brecha utilizada Brecha PIB* Var. real PIB efectivo (der) Var. real PIB tend.* (der) *\ En base al PIB tendencial dado por el Comité del año anterior 9,0% 7,0% 5,0% 3,0% 1,0% -1,0% -3,0% 10

11 La Regla Fiscal Chilena: Evolución Reciente Balance Estructural (% del PIB) 2,0 1,0 1,1 0,8 0,8 1,1 1,1 1,4 1,1 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-0,6-1,0-1,0-2,1-3, * BE (% del PIB) *\ Cifra preliminar 12

12 La Regla Fiscal Chilena: Evolución Reciente Variación real Gasto Gobierno Central Total y PIB: % 16% 14% 12% PIB Gasto 16,5% 10% 9,3% 9,3% 8% 6% 4% 6,7% 5,7% 5,2% 3,3% 6,7% 5,8% 5,9% 5,6% 4,7% 3,1% 2% 0% -2% -1,0% * *\ 2012 sin bono electrónico de Fonasa 13

13 La Regla Fiscal Chilena: Evolución Reciente Activos financieros Consolidados del Tesoro Público (millones de dólares)

14 Indicadores de Desempeño Fiscal World Economic Forum Desvío de fondos públicos Calidad del gasto público 6,0 0 6,0 0 5,0 4,0 3,0 2, ,0 4,0 3,0 2, , , , , Calificación (1=común; 7=nunca ocurre) (eje izq.) Calificación (1=común; 7=nunca ocurre) (eje izq.) 16

15 La Regla Fiscal Chilena: Evolución Reciente y Desafíos Rosanna Costa Directora de Presupuestos de Chile 15 de abril de 2013