Resultados Primer Trimestre 2016

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1 Resultados Primer Trimestre de mayo de 2016 Clasificación de riesgo internacional Standard and Poor s BBB / estable Fitch Ratings BBB / estable Clasificación de riesgo local Feller-Rate AA-/1ª Clase Nivel 1 Fitch Ratings AA-/1ª Clase Nivel 1 Conference Call Resultados 1T 2016 Martes 24 de mayo, :30 Hrs. ET (Hora de NY) 12:30 Hrs. Hora de Santiago Marcar: Desde EE.UU.: +1 (877) Desde otros países: +1 (412) ID: COPEC 1T16 / 1T15 La utilidad alcanzó los MMUS$ 133, 17,8% inferior al año anterior, principalmente por una caída de MMUS$ 86 en el resultado operacional, asociado en gran medida a menores precios en el sector forestal. Compensó en parte el alza de MMUS$ 49 en el resultado no operacional. Los ingresos disminuyeron un 19,1% como consecuencia principalmente de menores precios de los combustibles. 1T16 / 4T15 EBITDA En relación al 4T15, la utilidad aumentó 214,0%, explicado por un mayor resultado no operacional, el cual fue impactado negativamente por el deterioro registrado en Laguna Blanca en el periodo anterior. El resultado operacional, en tanto, registró un alza de 15,8% principalmente por un mejor desempeño del sector combustibles. El Ebitda en 1T16 alcanzó los MMUS$ 416, lo que representa una disminución de 20,1% en relación al año anterior. En comparación con el 4T15 el Ebitda aumentó un 4,3%. Destacados Deuda Neta / EBITDA Empresas Copec dio a conocer su plan de inversiones 2016 por aproximadamente MMUS$ 1.500, y se produjeron cambios en su Directorio. Por su parte, la filial Abastible anunció la adquisición de operaciones de GLP en Perú y Ecuador a Repsol. La Compañía ha continuado reduciendo su nivel de endeudamiento, cerrando 1T16 con un indicador Deuda Neta / EBITDA de 2,3 veces, inferior a las 2,4 veces de 1T15, pero mayor a las 2,2 veces de 4T15. 1T 16 4T 15 1T 15 1T16 / 1T15 1T16 / 4T15 Acum 16 Acum 15 Var 16 / 15 Ingresos ordinarios (19,1%) (6,2%) (19,1%) EBIT (29,3%) 15,8% (29,3%) EBITDA* (20,1%) 4,3% (20,1%) EBITDA Ajustado.** (20,9%) (1,4%) (20,9%) Resultado no operacional (18) (142) (67) 74% 87,6% (18) (67) 73,7% Resultado total (12,4%) 138,4% (12,4%) Resultado controladores (17,8%) 214,0% (17,8%) Resultado minoritarios 7 16 (2) (460,5%) (56,9%) 7 (2) (460,5%) Margen EBITDA 10,9% 9,8% 11,1% (1,3%) 11,2% 10,9% 11,1% (1,3%) EBITDA / gastos financieros netos 5,7 6,1 7,0 (18,5%) (6,0%) 5,7 7,0 (18,5%) * EBITDA = Resultado Operacional + Depreciación + Amortización + Valor justo costo madera cosechada + Otros **EBITDA ajustado = resultado + costos fin. - ingresos fin. + impuestos + dep. y amort. + valor justo madera cosechada - cambio en valorización de activo biológico + dif. de cambio (Ver detalle en anexo página 22) Información de Contacto : Cristián Palacios Rodrigo Perera Leopoldo Silva Subgerente de Inversiones y Relación con inversionistas Investor Relations Investor Relations T elep ho ne: (56 2) T elep ho ne: (56 2) T elep ho ne: (56 2) cristian.palacios@empresascopec.cl rodrigo.perera@empresascopec.cl leopoldo.silva@empresascopec.cl 1

2 ESTRUCTURA DE PROPIEDAD SIMPLIFICADA Empresas Copec anuncia plan de inversiones 2016 En el mes de abril se llevó a cabo la Junta Anual Ordinaria de Accionistas de Empresas Copec S.A., evento en el cual la Compañía anunció oficialmente su plan de inversiones para el año Este alcanzará aproximadamente los US$1.500 millones para el crecimiento y mantenimiento de sus actividades productivas. Cerca de un 51% de estas inversiones se destinarán al sector forestal, un 46% al sector combustibles, y el resto al sector pesquero y otras actividades. Cambios en Directorio de Empresas Copec En la junta mencionada anteriormente se procedió a elegir el Directorio para los próximos tres años, el cual quedó conformado por Jorge Andueza Fouque, Roberto Angelini Rossi, Manuel Bezanilla Urrutia, Andrés Bianchi Larre, Gabriel Bitrán Dicowsky (Independiente), Juan Edgardo Goldenberg Peñafiel, Arnaldo Gorziglia Balbi, Carlos Hurtado Ruiz Tagle y Tomás Müller Sproat. Abastible anuncia adquisición de operaciones de GLP en Perú y Ecuador En línea con la estrategia de expansión internacional, la Compañía, a través de su filial Abastible, acordó con Repsol S.A. la compra a esta última de las operaciones de GLP en Perú (Solgas) y Ecuador (Duragas), excluyendo las actividades de Repsol en el mercado retail de GLP automotriz en Perú. La operación peruana tiene alrededor de 26% de participación de mercado, vendiendo alrededor de 570 mil toneladas anuales. La operación ecuatoriana, por su parte, tiene una participación de mercado de 37% y vende alrededor de 405 mil ton anuales. El precio a pagar por la Transacción, considerando el valor empresa o Enterprise Value, esto es, libre de deuda y caja, asciende a de Soles Peruanos para Solgas y a US$ para Duragas. Si la deuda financiera neta al cierre de La Transacción es similar a la registrada en los balances de diciembre de 2015, el monto a pagar por las acciones de las compañías peruanas ascenderá a aproximadamente US$ 264 millones, cifra que se ajustará a la fecha del pago en base a criterios de deuda neta, capital de trabajo y tipo de cambio, entre otros. En el caso de las acciones de las compañías ecuatorianas, el precio a pagar estará sometido a criterios similares de ajustes. 2

3 RESULTADOS CONSOLIDADOS 1T16 / 1T15. La utilidad del trimestre, neta de participaciones minoritarias, alcanzó los MMUS$ 133, cifra inferior en 17,8% respecto al resultado registrado en el primer trimestre de Esto se explica principalmente por una disminución de MMUS$ 86 en el resultado operacional, compensado parcialmente por un alza de MMUS$ 49 en el resultado no operacional. Respecto al resultado no operacional, se observa un aumento producido por diferencias de cambio más favorables en el sector forestal y en la sociedad matriz, asociadas a la depreciación del dólar en el periodo. A esto se suman menores otros gastos y un mejor resultado en asociadas y negocios conjuntos, principalmente en Metrogas. La ganancia bruta de la Compañía disminuyó 16,9%, alcanzando los MMUS$ 642. Esta fue aportada principalmente por las filiales Arauco, con MMUS$ 320; Copec, con MMUS$ 247; Abastible, con MMUS$ 53; Sonacol con MMUS$ 11; e Igemar con MMUS$ 11. Se anotó una disminución en el resultado operacional, principalmente en el sector forestal. Esta caída está asociada a menores ventas en todas sus líneas de negocios, producto mayormente de caídas generalizadas en precios. En el sector combustibles, el resultado operacional también disminuyó en la filial Copec como consecuencia de menores márgenes en su operación en Chile. En Terpel sin embargo, la compañía registró un alza en el resultado operacional producto de mayores volúmenes de venta en Colombia y Panamá. Abastible, en tanto, registró un incremento en el resultado operacional, producto de mayores volúmenes y márgenes en Chile. Estado de resultados resumido 1T 16 4T 15 1T 15 1T16 / 1T15 1T16 / 4T15 Acum 16 Acum 15 Var 16 / 15 Ingresos ordinarios (19,1%) (6,2%) (19,1%) Costo de ventas (3.159) (3.361) (3.926) (19,5%) (6,0%) (3.159) (3.926) (19,5%) Gastos administración y distribución (433) (512) (477) (9,2%) (15,4%) (433) (477) (9,2%) Resultado operacional (29,3%) 15,8% (29,3%) Otros ingresos ,2% (34,4%) ,2% Otras ganancias (gastos) (27) (21) (36) (24,5%) 31,2% (27) (36) (24,5%) Costos financieros (94) (87) (92) 2,2% 7,6% (94) (92) 2,2% Ingresos financieros ,4% (2,7%) ,4% Participación en asociados y neg. conjuntos 6 (134) 2 237,6% (104,5%) ,6% Diferencias de cambio 18 (11) (16) (212,7%) (267,3%) 18 (16) (212,7%) Otros resultados (3) (4) (0) 1897,1% (27,1%) (3) (0) 1897,1% Resultado no operacional (18) (142) (67) (73,7%) (87,6%) (18) (67) (73,7%) Impuestos (52) 20 (69) (25,5%) (359,3%) (52) (69) (25,5%) Resultado (12,4%) 138,4% (12,4%) Resultado atribuible a controladores (17,8%) 214,0% (17,8%) Resultado atribuible a minoritarios 7 16 (2) (460,5%) (56,9%) 7 (2) (460,5%) EBIT (29,3%) 15,8% (29,3%) Depreciación & amortización (9,1%) (4,0%) (9,1%) Valor justo madera cosechada (stumpage) (5,9%) (7,5%) (5,9%) EBITDA (20,1%) 4,3% (20,1%) Cifras en millones de dólares 3

4 1T16 / 4T15. La utilidad es superior en 214,0% a la registrada en el cuarto trimestre de 2015, explicado por un resultado no operacional menos desfavorable, el cual fue impactado fuertemente por el deterioro registrado en Laguna Blanca en el periodo anterior. Lo anterior es compensado en parte por una disminución en otros ingresos, relacionados con una menor revalorización de activos. El resultado operacional registró un alza de 15,8%. Ello obedece a un mejor desempeño del sector combustibles, donde en Copec anota menores gastos de administración y costos de distribución. Los volúmenes subieron en el canal concesionario en Chile, pero disminuyeron en Colombia, Panamá y Ecuador, y en el canal industrial en Chile. El efecto en la revalorización de inventarios en el presente trimestre, en tanto, fue más negativo que el anterior. En Abastible también se vió un mayor resultado operacional producto de menores costos de distribución y mayores márgenes en Chile. En el sector forestal, el resultado operacional estuvo en línea con el trimestre anterior. Si bien se registraron menores precios en los negocios de celulosa y maderas, también se vieron caídas en los costos unitarios de producción de 6,4% para celulosa de fibra larga blanqueada y de 4,7% en fibra larga cruda. El costo unitario de fibra corta blanqueada se mantuvo estable. EBITDA Números en MMUS$ Utilidad Controlador Números en MMUS$

5 1T 16 4T 15 1T 15 1T16 / 1T15 1T16 / 4T15 Acum 16 Acum 15 Var 16 / 15 EBITDA Forestal (4,9%) (4,9%) (21,0%) Combustibles ,4% 27,4% (19,8%) Copec ,7% 31,7% (27,6%) Abastible ,8% 23,8% ,4% Sonacol ,1% 6,1% (6,6%) Pesca (36,5%) (36,5%) ,2% Otros (3) (4) (2) (28,4%) (28,4%) (3) (2) 14,8% TOTAL (20,1%) 4,3% (20,1%) CAPEX Forestal (38,5%) 40,0% (23,6%) Combustibles (1,3%) (35,4%) ,6% Pesca (37,5%) (64,6%) 2 3 (15,5%) Otros (74,5%) (75,0%) 0 0 (66,2%) TOTAL (24,1%) (1,4%) (13,3%) Variaciones de EBITDA por sector (1T 16 / 1T 15) (millones de US$) 3 Variaciones de EBITDA por sector (1T 16 / 4T 15) (millones de US$) Variaciones de EBITDA por sector (Acum 16 / Acum 15) (millones de US$)

6 CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCIÓN (ARAUCO) 1T16 / 1T15. Durante el trimestre Arauco alcanzó una utilidad de MMUS$ 52, MMUS$ 33 menor al periodo anterior. Esto se explica por una disminución en el resultado operacional por MMUS$ 65, asociado a menores ventas en todas sus líneas de negocios, producto principalmente de caídas generalizadas en precios, efecto que no alcanzó a ser compensado por mayores volúmenes de venta de celulosa. Adicionalmente, el resultado no operacional mejoró en MMUS$ 19. Respecto a esto último, el alza se produce por diferencias de cambio favorables y menores otros gastos, compensados parcialmente por mayores gastos financieros. En términos operacionales, los ingresos consolidados disminuyeron 10,3%, lo que se explica por menores ingresos tanto en los negocios de celulosa, producto de menores precios promedio, como de maderas, donde se anotaron bajas en precios y volúmenes para paneles y madera aserrada. Adicionalmente, se registraron disminuciones en los costos de producción de fibra larga y corta de 2,3% y 11,3%, respectivamente. Situación de mercado. Celulosa. Lo más relevante del primer trimestre del 2016 fue el importante ajuste hacia la baja del precio internacional de la fibra corta. Esta situación, que era prevista, comenzó a fines del 2015 tanto para fibra corta como larga, pero continuó durante el primer trimestre solo para fibra corta. En fibra larga los precios se mantuvieron estables durante el período. La causa del ajuste ha sido principalmente la sobreoferta y los productores con altos inventarios que comenzaron una estrategia para disminuirlos, principalmente en Brasil, donde a su vez se enfrentan a un mercado local menos dinámico por la baja del consumo de papel y un tipo de cambio que favorece la exportación. Los inventarios mundiales se han mantenido estables durante el periodo, pero se había experimentado un alza importante de 6 días en fibra corta entre diciembre 2015 y enero En Asia el precio de fibra larga blanca se mantuvo estable durante el trimestre y terminó con un alza de US$10. La fibra larga cruda sufrió un ajuste a la baja entre enero y febrero, de aproximadamente un 10%, y posteriormente se estabilizó, quedando a niveles muy similares a las fibras blanqueadas. En fibra corta la situación es diferente y el deterioro en precio de fines del 2015 continuó, bajando aproximadamente US$50 en el trimestre, sin embargo hacia fines del periodo se ven indicios de estabilidad y de que se podría estar alcanzando los niveles mínimos. En Asia y especialmente en China este trimestre siempre se ve afectado por una menor demanda debido al Año Nuevo chino, que son aproximadamente 7 días feriados. Los mercados europeos comenzaron el año muy bien en cuanto a demanda. El mercado de papeles se ve activo y productores intentan subir precios de ciertos tipos de papel por el alto nivel de órdenes. Pero por otra parte el nivel de inventario de celulosa de fibra corta en Europa es muy alto y los precios siguen bajo presión, reduciéndose en aproximadamente US$60. La fibra larga se mostró estable y sin variaciones significativas en precio. Nuevamente la presión en fibra corta es por la sobreoferta, y los altos inventarios son de productores de Brasil que intentan bajarlos, embarcan más a Europa por deterioro del mercado local y un tipo de cambio alto. Europa es uno de los destinos con mejor logística para los productores brasileños. Los mercados de Medio Oriente también experimentan bajas importantes en los precios de fibra corta producto de la mayor oferta, donde el efecto se nota más debido a que productores utilizan estos mercados para ventas spot, tratando de estabilizar otros relativamente más importantes como Europa y China. Latinoamérica permaneció con una demanda estable, excepto Brasil, dónde se vio un efecto negativo en la demanda de celulosa para la producción de papeles, y también de celulosa Fluff, que se utiliza en la producción de productos absorbentes. Variaciones 1T16 / 1T15 1T16 / 4T15 Acum 16 / 15 Volumen Precios Celulosa 4,4% (4,0%) 4,4% Paneles (2,1%) (3,8%) (2,1%) Madera Aserrada (1,5%) 5,9% (1,5%) Celulosa (9,8%) (5,5%) (9,8%) Paneles (9,5%) (0,6%) (9,5%) Madera Aserrada (8,7%) (1,7%) (8,7%) ARAUCO 1T 16 4T 15 1T 15 1T16 / 1T15 1T16 / 4T15 Acum 16 Acum 15 Var 16 / 15 Ventas (10,3%) (5,0%) (10,3%) Celulosa** (8,3%) (7,7%) (8,3%) Maderas** (11,2%) (1,6%) (11,2%) Forestal (22,4%) (20,7%) (22,4%) Otros (28,4%) (15,2%) 6 9 (28,4%) EBITDA* (21,0%) (4,9%) (21,0%) EBIT (40,2%) (1,0%) (40,2%) Resultado no operacional (16) 18 (35) (53,3%) (192,5%) (16) (35) (53,3%) Resultado (38,5%) (39,7%) (38,5%) Cifras en millones de dólares * EBITDA ajustado informado por la filial Arauco asciende a M M US$ 252 para 1T16, M M US$ 289 para 4T15 y M M US$ 325 para 1T15 La fórmula de cálculo es la siguiente: EBITDA aj. = resultado + costos fin. - ingresos fin. + impuestos + dep. y amort. + valor justo madera cosechada - cambio en valorización de activo biológico + dif. de cambio 6 **Incluyen venta de energía

7 Maderas Madera aserrada. Se registraron bajas en los niveles de producción por falta de demanda, paros de transportistas, problemas de abastecimiento, un incendio en el aserradero Horcones II y una falla en planta de celulosa de Arauco que afectó al complejo Horcones en lo que respecta a energía y secado, afectando todo esto al negocio de maderas y plywood. Como consecuencia de esto, la facturación fue menor a la esperada y un 10% inferior a la del primer trimestre del año Lo que sí se ha experimentado, es un cambio de tendencia en los mercados, lo cual ha permitido revertir la baja de precios, consecuencia de una mayor demanda por todos los productos de maderas. Aun así, los volúmenes de venta y los precios del primer trimestre del año están por debajo de los del mismo periodo del año anterior. Destaca la mayor demanda de maderas para embalajes en Asia y Medio Oriente. En molduras de madera el mercado norteamericano mantuvo su dinamismo, logrando buenos volúmenes, pero con precios más bajos que los de un año antes por los problemas de mayor oferta, principalmente en Brasil. Las ventas en Argentina y el resto de Latinoamérica continúan mostrando buena demanda. Paneles. Tampoco ha sido un comienzo fácil para la división Paneles, por los problemas antes señalados, que afectaron al producto plywood y por una situación generalizada de sobreoferta de MDF, lo cual llevó a producir a un ritmo menor en las plantas de Chile, Argentina y Brasil. La facturación del primer trimestre 2016 fue un 11% menor a la del mismo periodo del A pesar de los ajustes en volumen de plywood, destaca también un cambio de tendencia en la demanda y los precios en todos los mercados. Estas mejoras no se ven reflejadas en su magnitud en el trimestre por los problemas antes enunciados. Para tableros de partículas en Norteamérica se mantuvo una buena demanda, pero con menor facturación por algunos problemas productivos. El primer trimestre 2016 mostró también una mejora en la demanda de MDF. Sin embargo, los precios se ven presionados por la competencia de Brasil y Canadá. Al igual que en molduras de madera, el mercado norteamericano mantiene su dinamismo para molduras de MDF desde un punto de vista de volumen. La demanda de MDF y PBO en Brasil fue muy deficiente los primeros dos meses del año, con una fuerte recuperación en marzo, lo cual significó operar a un menor ritmo y continuar con exportaciones a precios muy competitivos, ya que todos los productores brasileros han salido a exportar. La capacidad de exportar MDF y tableros de partículas desde Argentina siguió disminuida, por lo cual todo lo que se produjo en Argentina se comercializó en ese país, forzando a operar a un menor ritmo productivo. 1T16 / 4T15. La utilidad alcanzó los MMUS$ 52, inferior a los MMUS$ 87 del periodo anterior. El resultado operacional estuvo bastante en línea con el cuarto trimestre de Si bien se registraron menores precios en los negocios de celulosa y maderas, también se vieron caídas en los costos unitarios de producción de 6,4% para celulosa de fibra larga blanqueada y de 4,7% en fibra larga cruda. El costo unitario de fibra corta blanqueada se mantuvo estable. El resultado no operacional disminuyó en MMUS$ 34, debido principalmente a menores otros ingresos, asociados a una menor revalorización de activos biológicos, y mayores otros gastos. Lo anterior es parcialmente compensado por un mejor resultado en diferencias de cambio. Las ventas de MDP de la planta de Teno, tanto en volumen como en mix de productos de valor agregado, continúan mejorando, al igual que los precios en todos los mercados, tendencia que se vio durante todo el año Producción por línea de negocio Ventas físicas por línea de negocio Celulosa (miles de ton) Paneles (miles de m3) Madera Aserrada (miles de m3) Celulosa (miles de ton) Paneles (miles de m3) Madera Aserrada (miles de m3) 1T 15 4T 15 1T 16 1T 15 4T 15 1T 16 7

8 COPEC 1T16 / 1T15. Copec registró una utilidad de MM$ en el trimestre, que se compara negativamente con los MM$ anotados en el mismo período del año Lo anterior es explicado por un menor resultado operacional, que registró una caída de 20,9% como consecuencia principalmente de menores márgenes en Chile. A esto se suma un efecto negativo en el presente período por revalorización de inventarios, el cual fue mayor que el año anterior. El EBITDA, por su parte, disminuyó 18,9%, alcanzando los MM$ En tanto, la participación de mercado disminuyó en Chile a 58,4% desde 58,8%. El resultado no operacional, por su parte, fue más desfavorable debido a mayores costos financieros y menores resultados por diferencias de cambio y por unidades de reajuste. Lo anterior se compensa, en parte, por mayores ingresos financieros y menores otros gastos por función. Los volúmenes totales en Chile se mantuvieron estables. Si bien en el canal concesionario en Chile continuaron con la tendencia al alza, incrementándose 7,1%, los volúmenes industriales bajaron 7,6%. Por su parte, el EBITDA de Terpel aumentó 44,2%, a raíz de de un alza en las ventas físicas de combustibles en Colombia (13,5%) y Panamá (33,2%). En República Dominicana y Ecuador, en tanto, cayeron 1,1% y 4,6%, respectivamente. En el negocio se GNV se registró una caída de 16,0% en Colombia, continuando la tendencia a la baja que se aprecia desde el año anterior. 1T16 / 4T15. El resultado del trimestre disminuyó en MM$ con respecto al anterior. La diferencia se explica por el efecto impositivo favorable registrado en el trimestre anterior, relacionado con la liquidación de la sociedad Copec Investments Limited, en el marco del proceso iniciado en el año 2013, que apunta a la simplificación y mejora de la estructura societaria a través de la cual Copec S.A. es dueña de su participación accionaria en Terpel. Por otra parte, se registró un alza en el resultado operacional por MM$ , consecuencia de menores gastos de administración y costos de distribución. El efecto en la revalorización de inventarios en el presente trimestre, sin embargo, fue más negativo que el anterior. Además, se registraron menores volúmenes de venta en el canal industrial en Chile, en Colombia, Ecuador y Panamá. En tanto, estos aumentaron en el canal concesionario en Chile. El EBITDA, por su parte, registró un alza de 20,8%. El resultado no operacional fue inferior en MM$ con respecto al trimestre anterior, como consecuencia de diferencias de cambio desfavorables, mayores costos financieros y menores ingresos financieros. COPEC CONSOLIDADO (Incluye Terpel) 1T 16 4T 15 1T 15 1T16 / 1T15 1T16 / 4T15 Acum 16 Acum 15 Var 16 / 15 Ventas (13,1%) (13,8%) (13,1%) EBITDA (18,9%) 20,8% (18,9%) EBIT (20,9%) 27,5% (20,9%) Resultado no operacional (12.739) (9.653) (9.411) 35,4% 32,0% (12.739) (9.411) 35,4% Resultado (30,6%) (46,2%) (30,6%) Total ventas físicas de Copec Chile (miles de m3) (0,6%) 0,8% (0,6%) Participación de mercado Copec Chile 58,4% 59,2% 58,8% (0,7%) (1,4%) 58,4% 58,8% (0,7%) Cifras en millones de pesos chilenos TERPEL 1T 16 4T 15 1T 15 1T16 / 1T15 1T 16 / 4T 15 Acum 16 Acum 15 Var 16 / 15 Ventas ,6% (9,8%) ,6% EBITDA ,2% (1,8%) ,2% EBIT ,3% 1,2% ,3% Resultado no operacional (41.660) (29.359) (28.088) 48,3% 41,9% (41.660) (28.088) 48,3% Utilidad Utilidad propietarios de la controladora ,5% (30,3%) ,5% Utilidad participaciones no controladoras 31 (49) 45 (29,5%) (163,6%) (29,5%) Total ventas físicas de Terpel (miles de m3) Colombia ,5% (3,1%) ,5% Panamá ,2% (5,5%) ,2% Ecuador (4,6%) (10,3%) (4,6%) República Dominicana (1,1%) 21,3% (1,1%) Total ventas físicas de GNV Gazel (miles de m3) Colombia (16,0%) (18,7%) (16,0%) Perú ,9% 3,3% ,9% Mexico ,2% 2,7% ,2% Cifras en millones de pesos colombianos 8

9 ABASTIBLE 1T16 / 1T15. Durante el primer trimestre de 2016, Abastible alcanzó una utilidad de MM$ 9.883, lo que representa un alza de 77,0%. Esto se debe a un aumento en el resultado operacional por MM$ 5.073, producto principalmente de mayores volúmenes y márgenes en Chile. Las ventas físicas en Colombia, sin embargo, cayeron. El resultado no operacional cayó MM$ como consecuencia de un menor resultado en asociadas y negocios conjuntos, menor resultado por unidades de reajuste, mayores costos financieros y otros gastos por función. Lo anterior es compensado parcialmente por un positivo resultado en diferencias de cambio, mayores ingresos financieros y mayores otros ingresos. El EBITDA, en tanto, aumentó 34,3%, alcanzando los MM$ En el periodo, la empresa vendió en Chile 93 mil toneladas de gas licuado, cifra superior en 5,9% a la del primer trimestre de Por su parte, los volúmenes de Inversiones del Nordeste en Colombia disminuyeron 2,8%, alcanzando 43 mil toneladas de gas licuado vendido. 1T16 / 4T15. Abastible alcanzó una utilidad de MM$ 9.883, lo que representa un alza de 71,0% con al último trimestre del año anterior. El resultado operacional creció en 39,6% producto de menores costos de distribución y mayores márgenes en Chile. El EBITDA, en tanto, aumentó 17,5%, alcanzando los MM$ El resultado no operacional, por su parte, se mantuvo estable, producto de mayores otros gastos por función y costos financieros y un menor resultado en ganancias de asociadas y negocios conjuntos, compensado por menores otras pérdidas y diferencias de cambio favorables. En el período, la empresa vendió en Chile 93 mil toneladas de gas licuado, cifra inferior en 9,0% a la del trimestre anterior. En Colombia, en tanto, las entregas cayeron un 5,0%. ABASTIBLE CONSOLIDADO (incluye IN) 1T 16 4T 15 1T 15 1T16 / 1T15 1T16 / 4T15 Acum 16 Acum 15 Var 16 / 15 Ventas ,8% (12,1%) ,8% EBITDA ,3% 17,5% ,3% EBIT ,0% 39,6% ,0% Resultado no operacional (1.395) (1.354) (331) 321,9% 3,0% (1.395) (331) 321,9% Resultado ,0% 71,0% ,0% Total ventas GLP Chile (miles de tons) ,9% (9,0%) ,9% Inversiones del Nordeste Total ventas GLP IN Colombia (miles de tons) (2,8%) (5,0%) (2,8%) Cifras en millones de pesos Cifras en millones de pesos colombianos 9

10 PESQUERA IQUIQUE-GUANAYE, (IGEMAR) 1T16 / 1T15. Durante el periodo, Igemar registró una pérdida de MMUS$ 4,3, que se compara positivamente con la pérdida de MMUS$ 8,2 anotada en el primer trimestre del año pasado. Esto se explica por un resultado operacional mayor en MMUS$ 7,6, producto principalmente de mayores ventas físicas de harina y aceite de pescado, además de alzas en los precios de congelados y conservas, compensado parcialmente por menores volúmenes de ventas de conservas y congelados. El EBITDA, en tanto, alcanzó los MMUS$ 5,6, lo que representa un alza de MMUS$ 3,7. El resultado no operacional, por su parte, fue menos desfavorable, principalmente por menores otros gastos y diferencias de cambio favorables. Lo anterior fue compensado, en parte, por mayores pérdidas en asociadas y negocios conjuntos. Las ventas físicas de harina de pescado alcanzaron las 3,4 mil toneladas, cantidad superior en 92,8% a la del periodo anterior. En tanto, las ventas físicas de aceite de pescado alcanzaron las 0,9 mil toneladas, 185,0% más que el año pasado, mientras que se comercializaron 1,9 mil toneladas de congelados, 39,8% menos que en el periodo anterior. Por su parte, las ventas de conservas alcanzaron las 609 mil cajas, 1,2% menor que en el periodo anterior. La pesca procesada llegó a las 60,6 mil toneladas, lo que representa un alza de 76,3%. En términos de precios, los congelados y las conservas registran un alza de 6,1%, y 2,5%, respectivamente. La harina y el aceite de pescado, por su parte, registraron caídas de 18,0% y 9,0%, respectivamente. Es importante destacar que a partir del cuarto trimestre de 2015, la sociedad Golden Omega dejó de ser consolidada por Igemar. 1T16 / 4T15. En el primer trimestre, el resultado registró una caída de MMUS$ 5,3 en comparación con la ganancia de MMUS$ 1,1 registrada durante el trimestre anterior. Esto se explica por un resultado no operacional más desfavorable en MMUS$ 5,0, consecuencia de pérdidas de asociadas y negocios conjuntos, producto de un menor desempeño de Corpesca. A esto se suman mayores costos financieros. El resultado operacional, por su parte, disminuyó en MMUS$ 2,6, asociado a menores ventas de harina y aceite de pescado, conservas y congelados. IGEMAR CONSOLIDADO 1T 16 4T 15 1T 15 1T16 / 1T15 1T16 / 4T15 Acum 16 Acum 15 Var 16 / 15 Ventas 31,8 13,1 38,3 (17,0%) 141,7% 31,8 38,3 (17,0%) EBITDA* 5,7 9,0 3,0 92,2% (36,5%) 5,7 3,0 92,2% EBIT 2,3 4,8 (5,3) (142,3%) (53,3%) 2,3 (5,3) (142,3%) Resultado no operacional (5,3) (0,3) (9,7) (45,8%) 1634,7% (5,3) (9,7) (45,8%) Resultado (4,3) 1,1 (8,2) (47,7%) (505,9%) (4,3) (8,2) (47,7%) Ventas físicas Harina de pescado (ton) ,8% (53,1%) ,8% Aceite de pescado (ton) ,0% (26,7%) ,0% Conservas (cajas) (1,2%) (3,5%) (1,2%) Congelados (ton) (39,8%) (21,7%) (39,8%) Capturas (ton) ,3% 108,8% ,3% Cifras en millones de dólares * EBITDA = Resultado Operacional + Depreciación + Amortización La filial Igemar calcula su EBITDA de la siguiente manera Resultado Operacional + Depreciación + Amortización + Otros Gastos por Función + Otros ingresos por Función 10

11 OTRAS FILIALES Sonacol En el trimestre, la utilidad alcanzó los MM$ 5.365, lo que se compara positivamente con los MM$ registrados durante el primer trimestre de Lo anterior se explica principalmente por un alza de 4,1% en el resultado operacional, además de un resultado no operacional menos desfavorable. Los volúmenes transportados fueron 7,5% mayores que los del periodo anterior. OTRAS COMPAÑÍAS RELACIONADAS Metrogas Corpesca En el trimestre, la compañía registró una pérdida de MMUS$ 13,4, que se compara negativamente con la pérdida de MMUS$ 8,7 registrada el año anterior. A nivel operacional, se registró una caída en sus resultados de MMUS$ 24,0, como consecuencia de menores precios de harina y aceite de pescado, que registran caídas de 27,3% y 0,4%, respectivamente, además de menores volúmenes de venta para la harina de pescado, que baja 61,9%. Los volúmenes de venta de aceite de pescado, en tanto, cayeron 73,5%. La pesca procesada, por su parte, llegó a 5 mil toneladas, lo que significa una disminución de 94,6%. La compañía registró una utilidad de MM$ 9.987, lo que representa un alza de 28,8% con respecto a la del año anterior, explicada por un mayor resultado operacional, producto de mayores volúmenes de venta. Por otra parte, el resultado no operacional fue menos negativo en MM$ 523. Las ventas físicas muestran un alza de 21,6%, asociada a mayores despachos a generadoras eléctricas, que aumentan 27,9%, y a mayores ventas industriales por 20,2%. Las ventas residenciales, en tanto, aumentaron 9,0%. Utilidad otras filiales y empresas asociadas 1T 16 4T 15 1T 15 1T16 / 1T15 1T16 / 4T15 Acum 16 Acum 15 Var 16 / 15 Sonacol* ,3% 6,9% ,3% Can Can (1,4) (1,1) (1,0) 40,1% 26,0% (1,4) (1,0) 40,1% Metrogas* ,8% 2,1% ,8% Corpesca (13,4) 12,4 (8,7) 54,9% (208,0%) (13,4) (8,7) 54,9% Laguna Blanca** (2,0) (296,4) (6,4) (69,5%) (99,3%) (2,0) (6,4) (69,5%) Cifras en millones de dólares *Cifras en millones de pesos ** Es la matriz de la filial M ina Invierno, anteriormente llamada Isla Riesco 11

12 ANÁLISIS DE BALANCE CONSOLIDADO Al 31 de marzo de 2016, los activos corrientes consolidados aumentaron 4,8% en relación a los existentes al 31 de diciembre de En esta variación destacan principalmente un alza en efectivo y equivalentes al efectivo, principalmente en la filial Arauco, además de un crecimiento en inventarios en la filial Igemar. Lo anterior es parcialmente compensado por una disminución en deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes, principalmente en las filiales Arauco y Copec. Los activos no corrientes al 31 de marzo de 2016 incrementaron 1,3% en comparación con los registrados en Se observa un crecimiento en la cuenta propiedades, planta y equipos, en los sectores combustibles y forestal, debido principalmente al efecto de la baja del tipo de cambio al registrar estas partidas. Por otra parte, se anotó un alza en activos biológicos no corrientes, en el sector forestal. Lo anterior es compensado por una disminución en otros activos financieros no corrientes en la filial Copec. Por su parte, los pasivos corrientes aumentaron 7,3% producto de un alza en otros pasivos financieros corrientes, principalmente en las afiliadas Arauco e Igemar. Además, se registraron mayores otros pasivos no financieros corrientes, especialmente en Arauco y Copec. Lo anterior fue compensado en parte por menores cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar en los sectores forestal y combustibles. En tanto, los pasivos no corrientes crecieron 0,8% con respecto al cierre del ejercicio anterior. Se registra un crecimiento en pasivos por impuestos diferidos, principalmente en el sector forestal, además de un alza en otros pasivos no financieros no corrientes en Arauco y Abastible. Con todo, el patrimonio de la Compañía aumentó 2,4%, con respecto a diciembre Hay un aumento en las ganancias acumuladas, además de un registro menos negativo en otras reservas, producto del efecto de la baja en el tipo de cambio sobre las afiliadas contabilizadas en moneda distinta al dólar. Vencimientos de deuda de largo plazo Cifras en millones de dólares en adelante Los principales rubros de activos y pasivos son los siguientes: Var 16 / 15 Activos corrientes ,8% Activos no corrientes ,3% TOTAL ACTIVOS ,2% Deuda financiera CP ,4% Otros pasivos corrientes ,8% Deuda financiera LP (0,0%) Otros pasivos no corrientes ,6% TOTAL PASIVOS ,0% INTERES MINORITARIO ,7% PATRIMONIO CONTROLADOR ,4% Endeudamiento* 0,50 0,52 (4,9%) Deuda financiera neta (3,1%) ROCE** 7,9% 8,6% (7,5%) Cifras en millones de dólares * Endeudamiento = Deuda financiera neta / Patrimonio Total ** ROCE = (Resultado operacional anualizado + Cambios en valorización de activos biológicos + Ingresos financieros)/ (Activos corrientes totales - Pasivos corrientes totales + Activos biológicos no corrientes + Propiedades, planta y equipo inicial - Activos 12

13 APERTURA E INDICADORES DE DEUDA Deuda financiera total: MUS$6.252 Deuda por compañía Deuda por moneda Deuda por tipo Arauco 73% Copec 16% Abastible 1% Sonacol 2% Igemar 1% Empresas Copec 7% Dólar 67% Pesos Chilenos 2% UF 24% Pesos Colombianos 6% Otros 1% Bonos 65% Otros 6% Deuda Bancaria 29% Evolución Deuda neta / EBITDA 3,9 1,9 1,6 1,7 1,6 1,9 1,8 2,0 2,5 3,2 3,5 3,4 3,0 2,7 2,8 2,7 2,6 2,6 2,4 2,4 2,4 2,2 2,2 2,3 ANÁLISIS DE ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO El flujo operacional a marzo de 2016 presenta una disminución de 10,5% con respecto al año anterior, originado básicamente en menores cobros procedentes de las ventas de bienes y prestaciones de servicios, ligados principalmente a las afiliadas Copec y Arauco, asociados a menores precios de los productos que éstas comercializan. Lo anterior es compensado, en parte, por menores pagos procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios, principalmente en las afiliadas Copec y Arauco, también asociados a menores precios de sus productos. El flujo por actividades de financiamiento, en tanto, registra una disminución en el desembolso de MMUS$ 82 en comparación con el año anterior, originado principalmente en menores pagos de préstamos, principalmente en Copec, compensado parcialmente por menores importes procedentes de préstamos en las filiales Copec e Igemar. En relación al flujo de inversión, el período actual presenta una caída en el desembolso de 5,3% en comparación al Destacan menores préstamos a entidades relacionadas en la sociedad Matriz, además de una disminución de compras de activos intangibles y compras de propiedades, planta y equipo, especialmente en el sector combustibles. Lo anterior es compensado, en parte, por mayores compras de otros activos a largo plazo, especialmente en Arauco e Igemar. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO - DIRECTO mar-16 mar-15 Var 16 / 15 Flujos de Efectivo de Actividades de Operación (10,5%) Flujos de Efectivo de Actividades de Inversión ( ) ( ) (5,3%) Flujos de Efectivo de Actividades de Financiación (73.905) (111,1%) Incremento Neto en Efectivo y Equivalentes ,0% 13

14 APERTURA POR SEGMENTOS DE OPERACIÓN (Acumulado a marzo de 2016) CIFRAS A MARZO 2016 Arauco Copec Abastible Sonacol Igemar Otros* Subtotal Elimin. Total Ingresos ordinarios clientes externos Ingresos ordinarios entre segmentos (17.967) - Ingresos por intereses Gastos por intereses (70.285) (18.566) (3.618) (1.136) (987) 758 (93.834) - (93.834) Gastos por intereses, neto (58.973) (14.565) (3.089) (1.103) (897) (72.750) - (72.750) Ganancia (pérdida) del segmento (3.606) Resultado operacional (3.086) Depreciación Amortización Valor justo costo madera cosechada EBITDA (2.837) Participación resultados asociadas (4.394) Ingreso (Gasto) Impuesto a la renta (58.973) (14.565) (3.089) (1.103) (897) (72.750) - (72.750) Inversiones por segmento Incorp. de prop., planta y equipo Compra otros activos largo plazo Adquisición afiliadas y asociadas Compras de activos intangibles Pagos para adquirir otras inversiones Total inversiones Nacionalidad de Ingresos Chile Extranjero Total ingresos ordinarios Activos de los segmentos Inversiones contabilizados bajo el método de la participación Pasivos de los segmentos ( ) Nacionalidad activos no corrientes Chile Extranjero Total activos no corrientes *Incluye Can-Can, Empresas Copec compañía matriz y otras Apertura por país Cifras en miles de dólares Chile Colombia USA/Canadá Panamá Argentina Brasil Uruguay Ecuador República Dominicana Perú México Total Ingresos de actividades ordinarias Activos no corrientes Cifras en miles de dólares 14

15 ESTADOS FINANCIEROS ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCIÓN mar-16 mar-15 Var 16 / 15 Ingresos de actividades ordinarias (19,1%) Costo de ventas ( ) ( ) (19,5%) Ganancia bruta (16,9%) Otros ingresos, por función ,2% Costos de distribución ( ) ( ) (13,4%) Gasto de administración ( ) ( ) (5,3%) Otros gastos, por función (27.554) (36.996) (25,5%) Otras ganancias (pérdidas) (60,4%) Ingresos financieros ,4% Costos financieros (93.834) (91.842) 2,2% Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación ,6% Diferencias de cambio (16.064) (212,7%) Resultado por unidades de reajuste (2.796) (140) 1897,1% Ganancia (pérdida), antes de impuestos (16,4%) Gasto por impuestos a las ganancias (51.618) (69.272) (25,5%) Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas (12,4%) Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas - - Ganancia (pérdida) (12,4%) Ganancia (pérdida), atribuible a Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora (17,8%) Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras (1.954) (460,5%) (12,4%) Ganancias por acción Ganancia por acción básica Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones continuadas 0, , (12,4%) Ganancia (pérdidas por acción básica en operaciones discontinuadas - - # DIV/0! Ganancia (pérdida) por acción básica 0, ,12262 (12,4%) Ganancias por acción diluidas - # REF! Ganancias (pérdida) diluida por acción procedente de operaciones continuadas - - # DIV/0! Ganancias (pérdida) diluida por acción procedentes de operaciones discontinuadas - - # DIV/0! Ganancias (pérdida) diluida por acción - - # DIV/0! Cifras en miles de dólares 15

16 ESTADOS FINANCIEROS ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES mar-16 mar-15 Var 16 / 15 Ganancia (Pérdida) (12,4%) Otros Resultado Integral, antes de impuestos, ganancias(pérdidas) actuariales por planes de beneficios definidos (2.041) (1.247) 63,7% Participación de otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos contabilizados utilizando el método de la participación que no se reclasificará al resultado del período, antes de impuestos (700) 0 Total otro resultado integral que no se reclasificará al resultado del período, antes de impuestos (2.742) (1.247) 119,9% Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio de conversión, antes de impuestos ( ) (163,2%) Otro resultado integral, antes de impuestos, diferencias de cambio por conversión ( ) (163,2%) Ganancias (pérdidas) por nuevas mediciones de activos financieros disponibles para la venta, antes de impuestos ,8% Otro resultado integral antes de impuestos, activos financieros disponibles para la venta ,8% Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos (11.923) (5.283) 125,7% Ajustes de reclasificación en coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos (1) 0 Otro resultado integral, antes de impuestos, coberturas del flujo de efectivo (11.924) (5.283) 125,7% Otro resultado integral, antes de impuestos, ganancias (pérdidas) procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio (7.371) (2.234) 229,9% Otro resultado integral, antes de impuestos, ganancias (pérdidas) actuariales por planes de beneficios definidos (554) 0 Otros componentes de otro resultado integral, antes de impuestos ( ) (154,5%) Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral 0 0 Impuesto a las ganancias relacionado con planes de beneficios definidos de otro resultado integral Impuesto a las ganancias relacionado con activos financieros disponibles para la venta de otro resultado integral (19) (4) 375,0% Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujos de efectivo de otro resultado integral ,0% Impuesto a las ganancias relacionado con planes de beneficios definidos de otro resultado integral Ajustes de reclasificación en el impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral (100,0%) Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral (13,4%) Otro resultado integral ( ) (155,4%) Resultado integral total ( ) (345,6%) 16

17 ESTADOS FINANCIEROS ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA - ACTIVOS mar-16 dic-15 Var 16 / 15 Activos Activos corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo ,9% Otros activos financieros corrientes (1,4%) Otros Activos No Financieros, Corriente ,7% Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes (5,5%) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente ,9% Inventarios ,3% Activos biológicos corrientes ,7% Activos por impuestos corrientes ,4% Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios ,8% ,1% ,1% Activos corrientes totales ,8% Activos no corrientes Otros activos financieros no corrientes (14,3%) Otros activos no financieros no corrientes ,2% Derechos por cobrar no corrientes (1,6%) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, No Corriente (1,5%) Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación ,2% Activos intangibles distintos de la plusvalía ,5% Plusvalía ,4% Propiedades, Planta y Equipo ,5% Activos biológicos, no corrientes ,4% Propiedad de inversión ,0% Activos por impuestos diferidos ,3% Total de activos no corrientes ,3% Total de activos ,2% Cifras en miles de dólares 17

18 ESTADOS FINANCIEROS ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA - PASIVOS Y PATRIMONIO mar-16 dic-15 Var 16 / 15 Pasivos Pasivos corrientes Otros pasivos financieros corrientes ,4% Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar (2,0%) Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, Corriente ,6% Otras provisiones corrientes (22,0%) Pasivos por Impuestos corrientes ,0% Provisiones corrientes por beneficios a los empleados ,1% Otros pasivos no financieros corrientes ,1% Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta ,3% Pasivos corrientes totales ,3% Pasivos no corrientes , Otros pasivos financieros no corrientes (0,0%) Pasivos no corrientes ,7% Otras provisiones a largo plazo ,4% Pasivo por impuestos diferidos ,8% Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados ,5% Otros pasivos no financieros no corrientes ,8% Total de pasivos no corrientes ,8% Total pasivos ,0% Patrimonio 0 0 Capital emitido ,0% Ganancias (pérdidas) acumuladas ,7% Otras reservas ( ) ( ) (11,9%) Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora ,4% Participaciones no controladoras ,7% Patrimonio total ,4% Total de patrimonio y pasivos ,2% Cifras en miles de dólares 18

19 ESTADOS FINANCIEROS ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO - DIRECTO mar-16 mar-15 Var 16 / 15 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación Clases de cobros por actividades de operación Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios (16,0%) Cobros procedentes de primas y prestaciones, anualidades y otros beneficios de pólizas suscritas (99,5%) Otros cobros por actividades de operación ,3% Clases de pagos Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios ( ) ( ) (17,0%) Pagos a y por cuenta de los empleados ( ) ( ) (7,6%) Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas (3.334) (2.352) 41,8% Otros pagos por actividades de operación (69.938) (79.391) (11,9%) Dividendos recibidos ,9% Intereses pagados (74.751) (76.934) (2,8%) Intereses recibidos ,2% Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (46.590) (46.285) 0,7% Otras entradas (salidas) de efectivo (16.402) (375,1%) Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de operación (10,5%) Cifras en miles de dólares 19

20 ESTADOS FINANCIEROS ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO - DIRECTO (continuación) mar-16 mar-15 Var 16 / 15 Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Préstamos a entidades relacionadas (10.850) (12.514) (13,3%) Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo ,1% Compras de propiedades, planta y equipo ( ) ( ) (1,8%) Importes procedentes de ventas de activos intangibles 0 16 (100,0%) Compras de activos intangibles (4.080) (9.825) (58,5%) Importes procedentes de otros activos a largo plazo 75 0 Compras de otros activos a largo plazo (38.874) (30.719) 26,5% Anticipos de efectivo y préstamos concedidos a terceros 0 (1.869) (100,0%) Cobros a entidades relacionadas 70 0 Dividendos recibidos (1,7%) Intereses recibidos (4,2%) Otras entradas (salidas) de efectivo (3.546) (147,0%) Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de inversión ( ) ( ) (5,3%) Cifras en miles de dólares 20