INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES

Transcripción

1 INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES Mayo 2017 Versión 1.0

2 CONTENIDO RESUMEN EJECUTIVO... 3 FINANCIAMIENTO TOTAL EN EL MERCADO DE CAPITALES... 4 Análisis Mayo Acumulado Anual... 5 Evolución Mensual... 6 Evolución Anual... 7 FIDEICOMISOS FINANCIEROS... 8 Análisis Mayo Acumulado Anual Evolución Mensual OBLIGACIONES NEGOCIABLES Análisis Mayo Acumulado Anual Evolución Mensual ACCIONES Análisis Mayo Acumulado Anual CHEQUES DE PAGO DIFERIDO Análisis Mayo Acumulado Anual Evolución Mensual PAGARÉS AVALADOS Análisis Mayo Evolución Mensual FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOS (FCIC) Análisis Mayo FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN Análisis Mayo 2017 y Composición del Stock Evolución del Stock ANEXO: RESUMEN DE COLOCACIONES SEGÚN INSTRUMENTO INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

3 RESUMEN EJECUTIVO En el mes de mayo el financiamiento total en el mercado de capitales argentino ascendió a $ millones. Este financiamiento se compuso de $ millones colocados en obligaciones negociables (78% del total), $4.309 millones (15%) correspondientes a fideicomisos financieros, $1.711 millones (6%) en concepto de cheques de pago diferido, $124 millones a través de pagarés avalados (0,5%) y $100 millones en razón de una nueva emisión de acciones (0,5%). Al cabo de los primeros cinco meses del año 2017, el financiamiento total en el mercado de capitales alcanzó los $ millones, una variación positiva de 86% respecto al mismo período del año anterior. En el mes de análisis se colocaron 20 fideicomisos financieros por un total de $4.309 millones. La colocación acumulada de éstos a lo largo de los primeros cinco meses del año ascendió a $ millones, representando un incremento de 35% respecto al nivel registrado durante el mismo período del año anterior. Asimismo, se colocaron 28 obligaciones negociables (27 de ellas bajo el Régimen General y 1 bajo el Régimen PyME) y 2 valores de corto plazo (VCP) por un monto total de $ millones. La emisión acumulada de obligaciones negociables durante los primeros cinco meses del año 2017 alcanzó los $ millones, un 123% superior a los $ millones del año previo. Se registró la emisión de de acciones por suscripción por parte de Carboclor S.A. por un monto de $100 millones. Se negociaron cheques de pago diferido con un volumen nominal de $1.711 millones de pesos. Por otro lado, en los cinco meses transcurridos del año 2017 el financiamiento a través de este instrumento fue de $7.035 millones, una suba interanual equivalente a 12%. En mayo se negociaron 108 pagarés avalados denominados en dólares estadounidenses por un monto total equivalente a $124 millones. En los primeros cinco meses del año se emitieron 366 pagarés avalados por un monto equivalente a $323 millones. No se registraron colocaciones de Fondos Comunes de Inversión Cerrados. El patrimonio administrado por los 448 fondos comunes de inversión existentes ascendió a $ millones. Este valor representa una expansión de 108% respecto al mismo mes del año anterior. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

4 An álisis M ayo 2017 il 20 FINANCIAMIENTO TOTAL EN EL MERCADO DE CAPITALES JUNIO 2017 MAYO 2017 En el mes de mayo el financiamiento total en el mercado de capitales argentino ascendió a $ millones. Este financiamiento se compuso de $ millones colocados en obligaciones negociables (78% del total), $4.309 millones (15%) correspondientes a fideicomisos financieros, $1.711 millones (6%) en concepto de cheques de pago diferido, $124 millones a través de pagarés avalados (0,5%) y $100 millones en razón de una nueva emisión de acciones (0,5%). FINANCIAMIENTO TOTAL POR INSTRUMENTO - MAYO 2017 En millones de pesos y porcentajes INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

5 ACUMULADO ANUAL MONTO DEL FINANCIAMIENTO TOTAL POR INSTRUMENTO Acumulado Enero Mayo En millones de pesos Al cabo de los primeros cinco meses del año 2017, el financiamiento total en el mercado de capitales alcanzó los $ millones, una variación positiva de 86% respecto al mismo período del año anterior. Dicho financiamiento acumulado, según el tipo de instrumento utilizado, se descompone del siguiente modo: INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

6 EVOLUCIÓN MENSUAL El total colocado durante el período junio mayo 2017 ascendió a $ millones en contraposición a los $ millones del período de doce meses precedente, esto es, un aumento del 103%. EVOLUCIÓN MENSUAL DE LOS MONTOS COLOCADOS - TOTAL MERCADOS En millones de pesos Dentro de esta serie destacan las emisiones de YPF S.A. y del fideicomiso financiero Pro.Cre.Ar, que en el período junio 2015 mayo 2016 acumulaban el 25,9% del monto emitido en el mercado de capitales y, en los últimos 12 meses, disminuyeron su incidencia hasta el 12,5% del total. Esta merma tuvo su contrapartida en el incremento de la participación del resto de las emisiones a partir de una suba entre períodos de $ millones en los montos emitidos. Junio Mayo 2016 Últimos 12 meses Variación Montos Emisiones Monto (Mill. $) Participación (% del total) Monto (Mill. $) Participación (% del total) Mill. $ % YPF S.A ,7% ,7% % Pro.Cre.Ar ,2% ,9% % Resto ,1% ,5% % TOTAL ,0% ,0% % INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

7 EVOLUCIÓN ANUAL A continuación se expone el financiamiento total acumulado en el año, expresado en dólares estadounidenses, acompañado por la serie que permite su comparación con los primeros cinco meses de años anteriores. FINANCIAMIENTO TOTAL ACUMULADO PERÍODO ENERO ABRIL POR INSTRUMENTO Años En millones de dólares estadounidenses INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

8 An álisis M ayo 2017 il 20 FIDEICOMISOS FINANCIEROS JUNIO 2017 MAYO 2017 En mayo de 2017 se colocaron 20 fideicomisos financieros por un total de $4.309 millones, representando una variación interanual positiva de 55%. La totalidad de emisiones de fideicomisos financieros del mes estuvieron denominadas en pesos argentinos. FIDEICOMISOS FINANCIEROS COLOCADOS POR TIPO - MAYO 2017 En millones de pesos y en porcentajes A continuación se enumeran las colocaciones de fideicomisos financieros que se registraron en el mes de análisis. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

9 COLOCACIONES DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS - MAYO 2017 Las emisiones de fideicomisos financieros en pesos del mes se colocaron a plazos que oscilaron entre los 9 y 57 meses, con tasas de interés variables (Badlar + margen) que oscilaron entre el 20,7% y 25%, promediando 22,3% nominal anual. 1 De esta manera, las tasas de interés nominales al momento de colocación, en promedio, se incrementaron en 50 puntos básicos (pbs) respecto al mes de abril en un contexto de relativa estabilidad de la tasa de referencia. A su vez, los márgenes adicionales pactados en los contratos fluctuaron entre los 100 y 400 pbs. MONTOS DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS COLOCADOS EN PESOS POR PLAZO Y TASA DE INTERÉS NOMINAL ANUAL INICIAL - MAYO Queda aquí exceptuado el fideicomiso financiero Pilay que colocó certificados de participación por $ a 257 meses. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

10 TASA BADLAR EN PESOS BANCOS PRIVADOS Junio 2016 Mayo 2017 En porcentajes Fuente: elaboración propia en base a datos BCRA ACUMULADO ANUAL La colocación acumulada de fideicomisos financieros a lo largo de los primeros cinco meses del año ascendió a $ millones, representando un incremento de 35% respecto al nivel registrado durante el mismo período del año anterior. MONTO DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS COLOCADOS POR SECTOR Acumulado Enero Mayo En millones de pesos INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

11 Durante este período se colocaron 86 fideicomisos financieros, 4 unidades menos que en el mismo período del año precedente. 2 CANTIDAD DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS COLOCADOS POR SECTOR Acumulado Enero Mayo En cantidades EVOLUCIÓN MENSUAL La evolución de los montos mensuales colocados en fideicomisos financieros se exhibe en el gráfico siguiente. EVOLUCIÓN MENSUAL DE COLOCACIÓN DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS En millones de pesos 2 Dentro de esos 86 fideicomisos financieros se contabilizan 5 cuyo fiduciante es Pilay S.A. y que, en conjunto, totalizaron $ INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

12 En la serie mensual de emisión primaria de fideicomisos financieros resalta la importancia del Pro.Cre.Ar. Ésta se incrementó ligeramente en los últimos doce meses respecto al mismo período inmediatamente anterior, pasando de representar el 13,6% del monto emitido a través de fideicomisos financieros en el período junio 2015 mayo 2016 a 14,9% en los últimos doce meses. Emisiones Junio Mayo 2016 Últimos 12 meses Variación Absoluta Monto (Mill. $) Participación (% del total) Monto (Mill. $) Participación (% del total) Mill. $ % Pro.Cre.Ar ,6% ,9% % Resto ,4% ,1% % Total ,0% ,0% % EVOLUCIÓN MENSUAL DE COLOCACIÓN DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS En cantidades El período junio 2016 mayo 2017 totalizó 216 fideicomisos financieros colocados, 8 unidades menos (- 4%) que en el período de doce meses precedente. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

13 An álisis M ayo 2017 il 20 OBLIGACIONES NEGOCIABLES 3 3 JUNIO MAYO En el mes de estudio se colocaron 28 obligaciones negociables (27 de ellas bajo el Régimen General y 1 bajo el Régimen PyME) y 2 valores de corto plazo (VCP) por un monto total de $ millones, representando una variación interanual positiva de 371%. Del total de obligaciones negociables colocadas en el mes, 24 de ellas estuvieron denominadas en pesos argentinos, 1 en Unidades de Valor Adquisitivo (UVA) y las 5 restantes en dólares. OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS POR SECTOR MAYO 2017 En millones de pesos y en porcentajes A continuación se enumeran y detallan las colocaciones de obligaciones negociables registradas durante el mes de análisis. 3 Incluye Valores de Corto Plazo (VCP) emitidos bajo la modalidad ON. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

14 COLOCACIONES DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES MAYO 2017 Las emisiones registradas durante el mes de mayo se colocaron a plazos que versaron entre los 9 y 85 meses, siendo el VCP de Puente Hnos. S.A., por $159 millones, la emisión de menor duración y, en el otro extremo, la colocación internacional de Capex S.A. por $4.660 millones. En relación a las tasas de interés nominales a las cuales las empresas adquirieron el nuevo financiamiento en pesos, primaron aquellas de tipo variable conformadas por una tasa de referencia (Badlar $ Bcos. Privados) más un margen aunque se produjeron dos colocaciones a tasa fija y una a tasa mixta, y tomaron valores que oscilaron entre 16,5% y 24,8%, promediando 22,9% nominal anual, 120 pbs por debajo del promedio del mes pasado. Entretanto, los márgenes de sobretasa licitados por las emisoras oscilaron entre los 2,5 y 5,5 puntos porcentuales. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

15 MONTOS DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS EN PESOS POR PLAZO Y TASA DE INTERÉS NOMINAL ANUAL INICIAL - MAYO 2017 Se registraron 5 emisiones denominadas en dólares estadounidenses, todas colocadas en el mercado local a excepción de la emitida por Capex S.A. por un monto de U$S300 millones ($4.660 millones). Asimismo, se produjeron otras dos emisiones internacionales a cargo de YPF S.A. ($4.602 millones) y de Banco Macro S.A. ($4.621 millones), ambas denominadas en pesos argentinos y con tasas de interés fijas (16,5% y 17,5%, respectivamente). Por otra parte, resulta destacable la colocación de Banco Hipotecario S.A. denominada en Unidades de Valor Adquisitivo (UVA), a una tasa nominal anual de 2,75%. ACUMULADO ANUAL La emisión acumulada de obligaciones negociables durante los primeros cinco meses del año 2017 alcanzó los $ millones, un 123% superior a los $ millones del año previo. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

16 MONTO DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS POR SECTOR Acumulado Enero Mayo En millones de pesos En este agregado ha sido sumamente relevante la emisión internacional de obligaciones negociables, que representa el 71% del total emitido. Los montos colocados en mercados extranjeros han crecido un 170% respecto a los niveles del mismo período del año anterior. En tanto, las emisiones en el mercado local aumentaron interanualmente a una tasa de 58%, muy por debajo del crecimiento de 123% del total emitido a través de este instrumento. MONTO DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS POR PRINCIPAL MERCADO DE SUSCRIPCIÓN Acumulado Enero Mayo En millones de pesos y porcentajes INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

17 En los meses transcurridos del 2017 se colocaron 81 obligaciones negociables; 68 fueron emitidas bajo el Régimen General (84% del total) y 6 bajo el Régimen simplificado de PyMEs (7%), mientras que las 7 restantes adoptaron la forma de Valores de Corto Plazo (9%). En conjunto, se colocaron 19 unidades más que en el mismo período del año CANTIDAD DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS POR SECTOR Acumulado Enero Mayo En cantidades EVOLUCIÓN MENSUAL EVOLUCIÓN MENSUAL DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS En millones de pesos INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

18 La emisión acumulada en los últimos doce meses, $ millones, se ha incrementado en un 170% respecto a la del período inmediato anterior. Resulta notorio que dicho incremento no ha tenido como protagonista a YPF S.A., que tuviera una participación de 40,5% en las emisiones de obligaciones negociables en el período junio 2015 mayo 2016 pero sólo un 13,6% en los últimos doce meses. En consecuencia, dicha suba en la emisión acumulada en los últimos doce meses está explicada por una caída del 10% en las emisiones de YPF S.A. y por un crecimiento de 292% en el resto de las colocaciones. Emisiones Junio Mayo 2016 Últimos 12 meses Variación Absoluta Monto (Mill. $) Participación (% del total) Monto (Mill. $) Participación (% del total) Mill. $ % YPF S.A ,5% ,6% % Resto ,5% ,4% % Total ,0% ,0% % EVOLUCIÓN MENSUAL DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES COLOCADAS En cantidades La evolución mensual por cantidad de obligaciones negociables muestra que las cantidades colocadas en los doce meses que van desde junio de 2016 a mayo de colocaciones se incrementaron en 26 unidades respecto al período precedente. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

19 An álisis M ayo 2017 il 20 ACCIONES JUNIO 2017 MAYO 2017 Durante el mes de mayo de 2017 se registró la emisión de de acciones por suscripción por parte de Carboclor S.A. por un monto de $100 millones. ACUMULADO ANUAL En los primeros cinco meses del año 2017 se colocaron $806 millones en concepto de acciones, representando una reducción de 75% respecto al valor de las emisiones registradas en el mismo período del año anterior. EMISIÓN ACUMULADA DE ACCIONES Acumulado Enero Mayo En millones de pesos INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

20 EMISIONES DE ACCIONES Mes de Monto Colocado Sociedad OPI Moneda emisión (Mill. $) Marzo S.A. San Miguel A.G.I.C.I.F. No $ 706,4 Mayo Carboclor S.A. No $ 100,0 INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

21 An álisis M ayo 2017 il 20 CHEQUES DE DE PAGO DIFERIDO JUNIO 2017 MAYO 2017 En mayo de 2017 se negociaron cheques de pago diferido con un volumen nominal de $1.711 millones de pesos, representando este valor un incremento interanual de 20%. 4 5 MONTOS Y CANTIDADES NEGOCIADOS DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO POR TIPO Mayo 2017 En millones de pesos y porcentajes Fuente: elaborado en base a datos de Merval y MAV La negociación de cheques de pago diferido se concentró fuertemente en el segmento avalado, que representó el 89% y 92% en los montos y cantidades negociadas, respectivamente. Entretanto, el porcentaje restante correspondió a la negociación del segmento directo garantizado y no garantizado, endosado y patrocinado. 4 Aquí no se contabilizan los montos correspondientes a la renegociación de cheques de pago diferido. 5 A inicios del mes de agosto 2016, el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval) y el Mercado Argentino de Valores S.A. (MAV) suscribieron un convenio que ratifica la especialización y complementariedad de los mercados así como el intercambio de sus membresías, establecidos originalmente en el Acuerdo Marco del 20 de agosto de A tales efectos, desde el 3/8/2016 el MAV alquila transitoriamente al Merval la utilización de la plataforma de negociación de cheques de pago diferido avalados y pagarés, por lo que ésta queda formalmente bajo la órbita del MAV. Por lo tanto, desde el mes de agosto de 2016 se omite la distinción de la negociación de cheques según mercado. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

22 De los montos y cantidades negociados puede deducirse que el monto promedio por cheque emitido alcanzó los $ , una suba interanual del 35%. Las tasas promedio ponderadas mensuales del mercado de cheques de pago diferido en el mes de mayo y sus variaciones intermensuales medidas en puntos básicos fueron las siguientes: TASAS DE INTERÉS DEL MERCADO DE CHEQUES MAYO 2017 Tipo de cheque/sistema de Negocación Tasa promedio Variación pond. mensual mensual (pbs) Total 23,6% +110 Avalados 23,1% +100 Directos 28,5% +20 Patrocinados 27,4% +90 Endosados 25,5% +150 Por otra parte, los montos negociados de cheques de pago diferido durante el mes se incrementaron para todos los plazos respecto a los observados durante el mismo mes del año anterior, a excepción del plazo menor a 31 días. Por otro lado, no se exhibe ningún cambio relevante en la distribución por plazo de los montos negociados. MONTOS NEGOCIADOS DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO SEGÚN PLAZO TOTAL MERCADOS Mayo 2016 Mayo 2017 En millones de pesos - Sistema de Stockwatch INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

23 Durante el mes de análisis, la tasa de interés nominal promedio diaria del mercado de cheques continuó la suba emprendida desde principios de abril, para posicionarse en torno al 24,5% anual y luego descender en las últimas tres ruedas del mes hasta el 20,5%. MONTOS Y TASAS DE INTERÉS DIARIOS NEGOCIADOS DE CPD Junio 2016 Mayo 2017 En millones de pesos y en porcentajes - Sistema de Stockwatch En la comparación interanual se observa que las tasas de descuento para todos los plazos son mayores en el período corriente. TASAS DE INTERÉS PROMEDIO DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO SEGÚN PLAZO - TOTAL MERCADOS Mayo 2016 Mayo 2017 En porcentajes - Sistema de Stockwatch INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

24 ACUMULADO ANUAL En los cinco meses transcurridos del año 2017 el financiamiento a través de cheques de pago diferido fue de $7.035 millones, una suba interanual equivalente a 12%. NEGOCIACIÓN ACUMULADA DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO Acumulado Enero Mayo En millones de pesos Fuente: elaborado en base a datos de Merval y MAV De acuerdo al tipo de cheque, el financiamiento acumulado durante los primeros cinco meses del año 2017 se desagrega del siguiente modo: NEGOCIACIÓN ACUMULADA DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO POR TIPO Acumulado Enero Mayo 2017 En cantidades y millones de pesos Fuente: elaborado en base a datos de Merval y MAV Tipo de cheque/sistema de Monto Participación Cantidad Negociación (Mill. $) s/monto Total % Avalados % Patrocinados % Directos % Garantizados % No Garantizados % Endosados % INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

25 NEGOCIACIÓN ACUMULADA DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO Acumulado Enero Mayo En cantidades Fuente: elaborado en base a datos de Merval y MAV La tendencia al incremento de los montos negociados de cheques de pago diferido contrasta con la caída de 8% en las cantidades durante el transcurso del año EVOLUCIÓN MENSUAL EVOLUCIÓN MENSUAL NEGOCIACIÓN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO TOTAL MERCADOS En millones de pesos Fuente: elaborado en base a datos de Merval y MAV INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

26 La comparación de los montos negociados en concepto de cheques de pago diferido en los dos últimos períodos de doce meses muestra que éstos han crecido a lo largo de los postreros meses. Concretamente, el monto negociado en el período junio 2016 mayo 2017 fue de $ millones, representado un incremento de 17% en relación al período inmediatamente anterior. EVOLUCIÓN MENSUAL DE LA CANTIDAD DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO NEGOCIADOS TOTAL MERCADOS En cantidades Fuente: elaborado en base a datos de Merval, MAV y Mervacor La cantidad negociada de cheques de pago diferido en los últimos doce meses ascendió a , un 4% menos que en el período inmediatamente anterior. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

27 An álisis M ayo 2017 il 20 PAGARÉS AVALADOS AVALADOS JUNIO 2017 MAYO 2017 En mayo de 2017 se negociaron 108 pagarés avalados denominados en dólares estadounidenses por un monto total de U$S (equivalente a $124 millones). Las tasas de interés nominales en dólares de estos valores negociables se ubicaron en un intervalo de 5 a 8% y a plazos de pago que se fijaron entre los 3 y 36 meses. EVOLUCIÓN MENSUAL En los primeros cinco meses del año se emitieron 366 pagarés avalados por un monto equivalente a $323 millones. EVOLUCIÓN MENSUAL NEGOCIACIÓN DE PAGARÉS AVALADOS Y TASA DE INTERÉS PROMEDIO PONDERADA EN DÓLARES - TOTAL MERCADOS Junio 2016 Mayo 2017 En millones de pesos y porcentajes Fuente: elaborado en base a datos de Merval y MAV INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

28 Análisis M ayo 2017 il 20 FONDOS FONDOS COMUNES COMUNES DE INVERSIÓN DE INVERSIÓN CERRADOS CERRADOS (FCIC) (FCIC) JUNIO MAYO Durante el mes de mayo de 2017 no se registraron colocaciones de Fondos Comunes de Inversión Cerrados COLOCACIONES DE FCIC LEY INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

29 An álisis M ayo 2017 y Compo sición d el Stock il 20 FONDOS COMUNES DE DE INVERSIÓN JUNIO 2017 MAYO 2017 En mayo de 2017 el patrimonio administrado por los 448 fondos comunes de inversión ascendió a $ millones. Este valor representa una expansión de 108% respecto al mismo mes del año anterior. PATRIMONIO FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN POR TIPO MAYO 2017 En millones de pesos y en porcentajes Fuente: CAFCI Dentro de las carteras del conjunto de los FCI, las LEBACs son el principal activo, representando el 51% del patrimonio, aunque en los de renta fija la exposición llega al 62% de la cartera. Le siguen en orden de importancia las tenencias de títulos públicos (18% del monto total de las carteras), obligaciones negociables (11%) y plazos fijos (6%). Cabe destacar que, luego de muchos meses, no sólo el crecimiento en la tenencia de LEBACs ha superado al del conjunto del patrimonio de los FCI, sino también las de títulos públicos y las de acciones. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

30 COMPOSICIÓN PATRIMONIO FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN POR TIPO DE ACTIVO Y VARIACIONES PERÍODO MAY MAY En porcentajes Fuente: elaboración propia en base a CAFCI EVOLUCIÓN DEL STOCK EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO DE LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN En millones de pesos Fuente: CAFCI INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

31 EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO DE LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN POR TIPO DE ACTIVO Mayo 2016 Mayo 2017 En millones de pesos Fuente: CAFCI En comparación con el mismo mes del año anterior, el valor del stock de fondos destinados a instrumentos de renta fija en el mes de mayo de 2017 es un 162% mayor; aquellos invertidos en instrumentos de renta mixta mostraron una suba de 59% en términos interanuales; los asociados a renta variable aumentaron un 141%; el stock de fondos que se invierten en instrumentos propios de PyMEs exhibieron un incremento de 16% y aquellos especializados en mercado monetario uno de 24%; los fondos de infraestructura disminuyeron su stock en 26%; y, finalmente, los fondos de retorno total presentaron una suba de 4%. INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

32 COMPARACIÓN PATRIMONIO FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN POR TIPO Mayo 2017 vs Mayo 2016 En millones de pesos Fuente: CAFCI Las cantidades de FCI en operación se han incrementado sostenidamente en los últimos 24 meses. Entre los extremos, la cantidad neta de nuevos fondos ascendió a 125. EVOLUCIÓN DE LA CANTIDAD DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN En cantidades Fuente: CAFCI INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

33 COMPARACIÓN CANTIDAD FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN POR TIPO Mayo 2017 vs Mayo 2016 En cantidades Fuente: CAFCI Los fondos de renta fija y de renta mixta son los que mayor incremento han mostrado en cuanto a su número (+50% y +21%, respectivamente). INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO

34 ANEXO: RESUMEN DE COLOCACIONES SEGÚN INSTRUMENTO INFORME MENSUAL DE FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES MAYO