PRODUCTOR POLIMETÁLICO con un emocionante POTENCIAL DE CRECIMIENTO DE RECURSOS

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1 PRESENTACIÓN CORPORATIVA Noviembre de 2016 PRODUCTOR POLIMETÁLICO con un emocionante POTENCIAL DE CRECIMIENTO DE RECURSOS SMT TSX BVL SMT

2 Declaraciones prospectivas Aviso legal Algunas afirmaciones hechas en esta presentación constituyen una información prospectiva a los efectos de la legislación de valores de Canadá. La información prospectiva se refiere a los eventos futuros o al rendimiento esperado de Sierra y reflejan las expectativas o creencias de la administración con respecto a este tipo de eventos futuros y el rendimiento esperado sobre la base de un conjunto asumido de condiciones económicas y cursos de acción. En ciertos casos, las declaraciones que contienen información prospectiva se pueden identificar por el uso de palabras tales como «planear», «esperar», «se espera», «presupuesto», «programado», «estimar», «previsiones», «pretender», «anticipar», «creer» o variaciones de tales palabras y frases, o declaraciones que ciertas acciones, eventos o resultados «pueden», «podrían», «harían», «pudieran», o «se tomarán», «ocurrirán» o «lograrán», o la negativa de estas palabras o terminología comparable. Por su propia naturaleza, la información prospectiva implica riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores que pueden causar que los resultados reales de Sierra sean diferentes esencialmente de cualquier rendimiento esperado, expresado o implícito, en tal información prospectiva. Entre los mismos riesgos se incluyen las estimaciones de los niveles futuros de producción; las expectativas con respecto a los costos de producción de minas, las tendencias esperadas en los precios de los minerales; los cambios en las condiciones económicas generales y los mercados financieros; los cambios en los precios de la plata y otros metales; los peligros tecnológicos y operacionales en las actividades de desarrollo minero y minería de Sierra; los riesgos inherentes a la exploración de minerales; las incertidumbres inherentes en la estimación de las reservas minerales, los recursos minerales y la recuperación de metales; el tiempo y la disponibilidad de financiación; las aprobaciones gubernamentales, entre otras; la agitación o inestabilidad política en los países donde Sierra opera; las relaciones laborales y otros factores de riesgo descritos en el Formulario de Información Anual de la Sierra, que está disponible en SEDAR en Aunque Sierra ha intentado identificar los factores importantes que podrían causar que los resultados reales difieran esencialmente de los descritos en la información prospectiva, puede haber otros factores que causen que su rendimiento no sea el esperado. Sierra ni tiene la intención ni asume ninguna obligación de actualizar estas declaraciones que contienen información prospectiva para reflejar los cambios en los supuestos o las circunstancias diferentes a las requeridas por la ley aplicable. No puede haber ninguna garantía de que la información prospectiva resultará ser exacta, ya que los resultados reales y los eventos futuros podrían diferir esencialmente de los esperados. En consecuencia, los lectores no deben depositar una confianza indebida en la información prospectiva. Esta presentación utiliza los términos «recursos medidos», «recursos indicados» y «recursos inferidos», como términos que se reconocen en el Instrumento Nacional Estándares de Divulgación para Proyectos Mineros («NI ») adoptados por los administradores de los valores de Canadá. Los lectores están advertidos de no asumir que cualquier parte o la totalidad de los depósitos minerales en estas categorías nunca se convertirán en reservas. Además, los «recursos inferidos» tienen una gran cantidad de incertidumbre en cuanto a su existencia, y viabilidad económica y jurídica. No se puede suponer que la totalidad o una parte de un recurso mineral inferido jamás se actualizará a una categoría superior. Bajo las reglas de valores de Canadá, es posible que las estimaciones de recursos minerales inferidos no formen la base de los estudios de viabilidad o previabilidad, o estudios económicos, a excepción de una «evaluación preliminar» como se define en la norma NI Los inversionistas están advertidos de no asumir que una parte o la totalidad de recurso inferido existe, o es explotable económica o legalmente. Gordon Babcock B.Sc., P. Eng., es la persona calificada según se define en la norma NI ; además, es director de operaciones de Sierra Metals, quien supervisó la preparación de la información científica y técnica operativa para Sierra Metals incluida en esta presentación.

3 PUNTOS DESTACADOS DE LA INVERSIÓN Una historia sobre el crecimiento de metales comunes y preciosos 3MINAS 2 PAÍSES 1 OPORTUNIDAD SÓLIDA DE INVERSIÓN Mina Yauricocha, Perú Mina Bolívar, México Mina Cusi, México

4 PUNTOS DESTACADOS DE LA INVERSIÓN Una historia sobre el crecimiento de metales comunes y preciosos EXPLORACIÓN Y PRODUCCIÓN DE ASIENTO MINERAL Éxito en la exploración minera cercana y otras potenciales POSICIÓN SÓLIDA FINANCIERA HISTORIAL SÓLIDO DE RENTABILIDAD CRECIMIENTO SÓLIDO OPMITIZACIÓN DE PRODUCCIÓN Implementación de prácticas de minería modernas Posición de liquidez 1,2 Posición de deuda 1 $30 M $83 M 1. A partir del 30 de septiembre de 2016, por los estados financieros presentados en SEDAR. 2. Incluye efectivo restringido de $3,1 M. TSX SMT BVL SMT 4

5 TRANSICIÓN al crecimiento, valor y flujo de liquidez EXPANSIÓN Y CRECIMIENTO ORGÁNICO Modernización total de las minas. Recursos y reservas de asientos minerales. Valor incrementado por tonelada minada. Producción incrementada. EXPLORACIÓN DEL Extensión de vida de la mina. ASIENTO MINERAL Exploración de las propiedades de enfoque ricas con oportunidades excelentes de asiento mineral. REESTRUCTURACIÓN 2 Y MODERNIZACIÓN Optimizar y mecanizar las minas. Implementar una infraestructura moderna. Comprar equipos nuevos 1 actualizados. 3 FLUJO DE LIQUIDEZ TSX SMT BVL SMT 5

6 CAPITAL Estructura Pendiente 1 RSU 1 Opciones 1 Totalmente diluido 1 161,9 M 1,9 M Nada 163,9 M Accionistas principales Arias Resource Capital 51 % Black Rock 10 % Precio reciente 2 $1,95 52 semana de alta $2,19 52 semanas de baja $0,95 Cobertura de investigación Cormark Securities Rodman & Renshaw Capitalización del mercado 2 $315,7 M 1. Al 1 de noviembre de Al 10 de noviembre de Dólares canadienses. TSX SMT BVL SMT 6

7 DIVERSIFICADO 3 proyectos en 2 países Mezcla de ingreso por metal 5% GOLD (A los 12 meses terminados el día 30 27% 28% de septiembre de 2016). SILVER COPPER 22% ZINC 18% LEAD YAURICOCHA BOLÍVAR CUSI UBICACIÓN YAUYOS, PERÚ CHIHUAHUA, MÉXICO CHIHUAHUA, MÉXICO PROPIEDAD 82 % 100 % 100 % ETAPA OPMITIZACIÓN OPMITIZACIÓN PRODUCCIÓN/ DESARROLLO TIPO DE MINA SUBTERRÁNEA SUBTERRÁNEA SUBTERRÁNEA PRODUCCIÓN DEL MOLINO TPD TPD 600 TPD METALES Ag, Cu, Zn, Pb, Au Cu, Ag, Au Ag, Pb, Au, Zn EBITDA AJUSTADO (2015) TSX SMT BVL SMT $24,9 M 1 $4,2 M $5,4 M 1. Asume el 100 % de la propiedad de Yauricocha. 7

8 POSICIÓN sólida financiera Las cifras en dólares estadounidenses ($000) M-2016 Ingresos EBITDA ajustado Flujo de liquidez de las operaciones antes de los movimientos en el capital de circulante 2 Gastos de capital (Capex) (44.017) (39.866) (37.600) (18.203) Flujo de liquidez libre (5.125) Liquidez y sus equivalentes Deuda pendiente Deuda neta El EBITDA ajustado incluye los ajustes por agotamiento y depreciación, gastos por intereses y otros gastos financieros, ingresos por intereses, compensación basada en acciones, pérdida (ganancia) por intercambio de divisas e impuestos sobre la renta. 2. El flujo de liquidez de las operaciones antes de los movimientos de capital de circulante excluye el movimiento de período a período en los artículos de capital circulante, incluyendo el comercio y otras cuentas por cobrar, los gastos pagados por adelantado, los depósitos, los inventarios, las cuentas por pagar y los efectos de los tipos de cambio en estos artículos. 3. A partir del 30 de septiembre de 2016, incluye la liquidez restringida de $3,1 M. 4. La deuda consolidada menos el efectivo y los equivalentes al efectivo totales. TSX SMT BVL SMT 8

9 OPMITIZACIÓN 2016 Dirección 2016 Producción de plata eq. de 10 a 13 M oz 2016 Producción de cobre eq. de 69 a 85 M lb 9 M-2016 Producción 2016 Dirección Mina Yauricocha Bolívar Cusi Total Bajo Alto 2015 Plata (M oz) 1,3 0,3 0,6 2,2 Plata (M oz) 2,6 3,2 3,1 Cobre (M lb) 4,5 12,7-17,2 Cobre (M lb) 24,4 30,1 23,2 Plomo (M lb) 27,1-3,5 30,6 Plomo (M lb) 26,7 32,9 42,2 Zinc (M lb) 38,0-1,5 39,5 Zinc (M lb) 43,2 53,4 42,1 Oro (K oz) 3,7 2,2 0,8 6,7 Oro (K oz) 9,1 11,2 9,1 Cobre eq. (M lb) 1 36,5 15,7 5,9 58,1 Cobre eq. (M lb) 1 69,1 85,3 75,6 Plata eq. (M oz) 1 5,5 2,4 0,9 8,8 Plata eq. (M oz) 1 10,4 12,8 11,3 1. Las onzas de plata equivalente y libras de cobre equivalente se calcularon utilizando los siguientes precios: $14,96/oz Ag; $2,25/lb Cu; $0,75/lb Pb; $0,73/lb Zn; $1113/oz Au. TSX SMT BVL SMT 9

10 MINA YAURICOCHA Esperanza En operación continua desde 1948 (68 años)

11 PERÚ Mina polimetálica Yauricocha Propiedad 82 % Tamaño hectáreas Materias primas Plata, plomo, zinc, cobre, oro M de tonelada s Ag (g/t) Cu (%) Pb (%) Zn (%) Au (g/t) Ag eq. (g/t) Ag eq. (M oz) P&P 3,8 61,1 0,84 1,15 2,92 0, ,3 M&I* 7,9 60,8 1,12 0,94 2,70 0, ,7 Funcionamiento Producción del molino Concentrados Vida de la reserva Tipo de depósito Exploración Mina subterránea: derrumbe de subnivel,y desmonte y terraplén tpd Circuito polimetálico Concentrado de zinc, plomo y cobre Circuido de óxido de plomo Concentrado de óxido de plomo y cobre 4,3 años + abierta Depósito de reemplazo de carbonatos de alta temperatura Potencial de crecimiento significativo Inf 3,7 49,1 1,33 0,58 1,86 0, ,1 *Incluye P&P Los detalles de las estimaciones de reservas y recursos para Yauricocha se presentan en el apéndice. RELAVES TSX SMT BVL SMT 11

12 Ag Eq M oz PERÚ Producción de Yauricocha Producción M-2016 Toneladas procesadas Toneladas por día Onzas de plata (M oz) 1,23 2,14 1,87 2,12 1,79 1,29 Cobre (K lb) Plomo (K lb) Zinc (K lb) Onzas de oro Mezcla de ingresos por metal A los 12 meses terminados el día 30 de septiembre de % SILVER 35% ZINC 3% GOLD 11% COPPER 28% LEAD Cobre eq. (K lb) Plata eq. (M oz) 1 4,38 8,50 7,71 8,70 7,03 5,49 Resumen financiero M-2016 Ingresos ($000) $ $ $ EBITDA ajustado ($000) $ $ $ Producción de plata equivalente (M oz) Costo de liquidez por tonelada procesada $46,64 $52,65 $55,65 6 Costo de liquidez por onza producida de Ag eq. $5,66 $7,54* $7,97 Costo de mantenimiento global por onza producida Ag eq. 2 $11,93 $14,19* $13,36 2 * Reestructuración de funciones 1. Las onzas de plata equivalente y libras de equivalente cobre se calcularon utilizando los siguientes precios: $14,96/oz Ag, 0 $2,25/lb Cu, $0,75/lb Pb, $0,73/lb Zn, $1113/oz Au. 2. Los costos de mantenimiento global incluyen los cargos por tratamiento y refinación, costos de venta, costos de G&A y Capex de mantenimiento. TSX SMT BVL SMT 12 4

13 PERÚ Mejoras operativas deyauricocha COMPLETADO Hubo mejoras en la cultura y los programas de seguridad, lo cual dio como resultado la reducción de los accidentes con pérdida de tiempo (cerca de 2 millones de horas-persona sin accidentes con pérdida de tiempo desde febrero hasta agosto). La transición de los grupos de arco de acero al avance del hormigón proyectado, o Shotcrete, con cribas y pernos (se redujeron los grupos de arco de acero en un 50 %). La transición del poste extensible jack leg al avance jumbo (transición en curso). La transición al equipo de carga, transporte y descarga a distancia en zonas de riesgo elevado (transición iniciada). El equipo nuevo incluye: los equipos jumbo, un equipo más grande de carga, transporte, descarga (LHD) y perforadoras profundas. Hubo mejoras en el diseño y la infraestructura de ingeniería. OBJETIVOS Mecanizar el tramo del arco de acero en los puntos de consumo. Utilizar el equipo jumbo para la perforación donde corresponda. Convertir una capacidad inferior de izamiento de superficie en Mascota en una capacidad elevada de izamiento a un nivel de 720. Desarrollar la mina y la perforación para acceder a las zonas de mayor valor por zonas de tonelada. Trabajar para la producción de toneladas por día. Reducir el personal y mejorar las eficiencias en costos a través del incremento de la producción. TSX SMT BVL SMT 13

14 MINA YAURICOCHA Sección transversal TSX SMT BVL SMT 14

15 Descubrimiento de la zona Esperanza Éxito en la exploración de Yauricocha Puntos de intercepción de sulfuro más denso y de alta calidad en los 60 años de historia de la mina. 100 metros de la infraestructura subterránea existente. Una longitud de perforación de 250 metros a una profundidad de 250 metros. La perforación se completará para el Recurso de reserva y recurso virginal establecido (véase el comunicado de prensa de fecha 11 de agosto de 2016). Un total de 64 pozos ( metros) se han completado. Hasta la fecha, en el año 2016: 35 pozos de delineación (6.643 metros). 11 pozos de exploración (1.925 metros). La zona mineralizada permanece abierta en profundidad hacia el norte y sur. Actualmente, se está realizando una perforación de exploración adicional en el nivel TSX SMT BVL SMT 15

16 Descubrimiento de la zona Esperanza Éxito en la exploración de Yauricocha Pozo ESP-10: 1,1 % Cu, 4,9 % Zn, 2,2 % Pb, 0,25 gpt Au, 61,2 gpt Ag sobre 70,6 m (Pozos ESP-15/ESP-10) Pozo ESP-14: 3,2 % Cu, 1,7 % Zn, 0,4 % Pb, 1,01 gpt Au, 48,5 gpt Ag sobre 69,2 m Pozo ESP-15: 1,8 % Cu, 3,2 % Zn, 1,4% Pb, 0,32 gpt Au, 61,5 gpt Ag sobre 70,0 m TSX SMT BVL SMT 16

17 MINA YAURICOCHA Crecimiento potencial en asientos minerales como áreas de enfoque Existen áreas de enfoque de valor elevado hacia el norte, donde se interceptan las fallas de Yauricocha y Bolívar. La perforación continúa a lo largo de la falla de Yauricocha que está abierta hacia el norte, sur y en profundidad para seguir ampliando la zona Esperanza. Se cree que las áreas de enfoque hacia el norte son la fuente de calor para la mineralización en Yauricocha. Dentro de la zona de la mina central existente, otras áreas de enfoque también se están explorando para un tonelaje de valor superior. TSX SMT BVL SMT 17

18 MINA YAURICOCHA Objetivos potenciales del crecimiento regional Terreno minero: 180 km 2 ( hectáreas) Concesión minera grande con hectáreas. Área de la mina central Corriente de Chonta La Fortuna Kilkasca Falla de Yauricocha Ipillo La perforación y exploración actual enfocadas en el área de la mina central es solo una pequeña parte del terreno minero total. La Fortuna tiene afloramientos significativos de cobre, y las perforaciones futuras determinarán el potencial de la fuente de cobre de alta calidad. Kilkasca era una antigua mina en producción, que fue detenida cuando aún contenía el mineral y tenía vida útil restante. Esto representa un objetivo de gran valor para la expansión y el crecimiento orgánico futuro m TSX SMT BVL SMT 18

19 MINA BOLÍVAR Año tras año, aumenta la producción de tonelaje

20 MINA BOLÍVAR-MÉXICO Mina de cobre Bolívar Propiedad 100 % M de toneladas Ag (g/t) Cu (%) Zn (%) Au (g/t) Cu eq. (%) Cu eq. (M lb) Tamaño hectáreas P&P 7,5 19,5 0,76 0,33 0,23 1,04 171,0 Materias primas Cobre, plata y oro Funcionamiento Producción del molino Mina subterránea: cámaras y pilares tpd M&I* 15,4 19,4 0,79 1,01 0,20 1,26 428,9 Inf 6,2 18,1 0,73 0,93 0,30 1,17 158,4 *Incluye P&P Los detalles de las estimaciones de reservas y recursos para Bolívar se presentan en el apéndice. Concentrados Vida de la reserva Tipo de depósito Exploración Créditos por subproductos de cobre con plata y oro 5 años + abierta Skarn de cobre-zinc Potencial de crecimiento significativo TSX SMT BVL SMT 20

21 Cu Eq K lbs MINA BOLÍVAR-MÉXICO Producción Producción M-2016 Toneladas procesadas Toneladas por día Onzas de plata (M oz) 0,13 0,19 0,27 0,40 0,44 0,30 Cobre (K lb) Onzas de oro Cobre eq. (K lb) Plata eq. (M oz) 1 0,60 1,64 1,68 2,83 3,33 2,37 Mezcla de ingresos por metal A los 12 meses terminados el día 30 de septiembre de % SILVER 10% GOLD 73% COPPER Resumen financiero M-2016 Ingresos ($000) $ $ $ Producción de cobre equivalente (K lb). 25 EBITDA ajustado ($000) $ $4.227 $3.916 Costo de liquidez por tonelada procesada $33,19 $27,90 $25,23 Costo de liquidez por libra de Cu eq. producida $1,82 $1,34 $1,17 Costo de mantenimiento global por libra de Cu eq. producida 2 $2,31 $2,33 $2,18 1. Las onzas de plata equivalente y libras de equivalente cobre se calcularon utilizando los siguientes precios: $14,96/oz Ag, $2,25/lb Cu, $0,75/lb Pb, $0,73/lb Zn, $1113/oz Au Los costos de mantenimiento global incluyen los cargos por tratamiento y refinación, costos de venta, costos de G&A y Capex de mantenimiento TSX SMT BVL SMT 21

22 MINA BOLÍVAR-MÉXICO Áreas de enfoque TSX SMT BVL SMT 22

23 MINA BOLÍVAR-MÉXICO Crecimiento del valor del mineral a través de la exploración MINA BOLÍVAR TSX SMT BVL SMT 23

24 MINA BOLÍVAR-MÉXICO Mejoras y crecimiento COMPLETADO Mejoras progresivas para aumentar la producción de toneladas por día en el año 2015 al ritmo objetivo de aproximadamente toneladas por día. Mejoras en el equipo nuevo que reemplazan parcialmente las máquinas transportadoras y los camiones antiguos para optimizar la disponibilidad. Exploración y desarrollo de dos chimeneas nuevas de alta calidad debajo de El Gallo Inferior, el cual se cree que conduce a la fuente de calor en la profundidad. OBJETIVOS Continuar aumentando la producción de toneladas por día. Mejorar el valor por tonelada de producción. Mejorar y reemplazar el equipo para una mejor disponibilidad. Realizar más exploraciones y desarrollos en las zonas de enfoque nuevas, incluyendo Bolívar Oeste, Bolívar NW y La Sidra para acceder a un valor mayor por depósitos de tonelada. TSX SMT BVL SMT 24

25 MINA CUSI Transición del desarrollo a la producción

26 MINA CUSI-MÉXICO Mina de plata Cusi Propiedad 100 % M de toneladas Ag (g/t) Pb (%) Zn (%) Au (g/t) Ag eq. (g/t) Ag eq. (M oz) Tamaño hectáreas Ind 1,6 231,9 0,46 0,46 0, ,0 Materias primas Plata, zinc, plomo y oro Inf 2,7 227,5 0,31 0,30 0, ,4 Funcionamiento Producción del molino Concentrados Tipo de depósito Exploración Mina subterránea en desarrollo; desmonte y terraplén 600 tpd Concentrado de plomo con contenido significativo de zinc y plata Depósito epitermal de baja sulfuración de alta calidad Potencial de crecimiento significativo Los detalles de las estimaciones de recursos para Cusi se presentan en el apéndice. TSX SMT BVL SMT 26

27 Ag Eq M oz MINA CUSI-MÉXICO Producción de Cusi Producción M-2016 Toneladas procesadas Toneladas por día Onzas de plata (M oz) 0,16 0,29 0,42 0,63 0,87 0,59 Plomo (K lb) Zinc (K lb) Mezcla de ingresos por metal A los 12 meses terminados el día 30 de septiembre de % LEAD 5% GOLD 5% Zinc 79% SILVER Onzas de oro Cobre eq. (K lb) Plata eq. (M oz) 1 0,22 0,37 0,56 1,04 1,34 0,89 1. Las onzas de plata equivalente y libras de equivalente cobre se calcularon utilizando los siguientes precios: $14,96/oz Ag, $2,25/lb Cu, $0,75/lb Pb, $0,73/lb Zn, $1113/oz Au. Producción de plata equivalente (M oz) TSX SMT BVL SMT 27

28 MINA CUSI-MÉXICO Probada y altamente potencial (BOLÍVAR) TSX SMT BVL SMT 28

29 MINA CUSI-MÉXICO Mejoras y crecimiento de Cusi COMPLETADO Transición desde el desarrollo de galería que requiere mucho capital hasta el desarrollo en mineral. Descubrimiento de varias vetas más amplias a una profundidad inferior con un aumento en el contenido de plata, zinc y plomo (similar al proyecto de mina Los Gatos de «Sunshine Silver Mine» hacia el sur-oeste, donde el ancho de las vetas es más amplio con un aumento en el contenido de plata, zinc y plomo). Recepción de dos máquinas de transporte más pequeñas para minimizar la dilución y mejorar la producción de metales. Inicio de la minería, la producción y el envío de un concentrado de zinc en H OBJETIVOS Continuar desarrollando las estructuras de las vetas en profundidad para acceder a mineralizaciones más amplias de plata, plomo y zinc. Aumentar la capacidad de producción a 700 toneladas por día. TSX SMT BVL SMT 29

30 PUNTOS DESTACADOS DE LA INVERSIÓN Historia de crecimiento de metales comunes y preciosos EXPLORACIÓN Y PRODUCCIÓN ASIENTO MINERAL Éxito en la exploración minera cercana y otras potenciales POSICIÓN FINANCIERA SÓLIDA HISTORIAL SÓLIDO DE RENTABILIDAD CRECIMIENTO SÓLIDO OPTIMIZACIÓN DE PRODUCCIÓN Implementación de prácticas de minería modernas Posición de liquidez 1,2 Posición de deuda 1 $30 M $83 M 1. A partir del 30 de septiembre de 2016, por los estados financieros presentados en SEDAR. 2. Incluye la liquidez restringida de $3,1 M. TSX SMT BVL SMT 30

31 CONTACTO Información Relaciones Inversionistas Sierra Metals Inc. Mike McAllister Vicepresidente de desarrollo corporativo T: TF: E: Oficina Corporativa TD Torre Sur 79 Wellington Street West, Suite 2100 Toronto, ON M5K 1H1 T: TF: Síguenos: TSX SMT BVL SMT 31

32 APÉNDICE APÉNDICE

33 MARCO DE DEPÓSITOS DE MINERAL DE SIERRA Sistemas de minerales indeseados Pórfido de Cu-Au/Skarn polimetálico - Sustitución/Epitermal Ag-Au Cusi Yauricocha Bolívar Después de Corbett, 2005 TSX SMT BVL SMT 33

34 COMPARACIÓN entre pares SILVER COMPARABLES Market Cap Enterprise Value 2017E EBITDA 2017E EBITDA Margin Fuente: modelos de Investigación de igualdad en BMO Capital Markets en precios al por menor, presentaciones de la empresa, FactSet, investigación al por menor. Nota: 2017E EBITDA, margen EBITDA, OCF, Capex, P/CF, y P/VL son las estimaciones de consenso. FCF se calcula como OCF menos Capex. Los costos de liquidez se basan en modelos de investigación de BMO para todas las empresas cubiertas por BMO; se utilizó el consenso para el resto (es decir, Sierra Metals, Taseko, Tiger Resources y Trevali Mining). 1. Sobre la base anualizada del EBITDA ajustado H1 2016; pro forma de la adquisición de Silvercrest. 2. Pro forma de la adquisición de Claude. * El valor de la empresa Sierra incluye la participación no dominante de 25,6 M de dólares estadounidenses y el saldo de caja excluye la liquidez restringida (saldo de caja de 20,6 millones de dólares estadounidenses). 2017E OCF TSX SMT BVL SMT E Capex 2017E FCF P/NAV P/ 2017E CF 2017E Cash Costs (Co-Product) (US$ mm) (US$ mm) (US$ mm) (%) (US$ mm) (US$ mm) (US$ mm) (ratio) (ratio) (US$/oz Ag Eq.) First Majestic $2,609 $2,485 $175 47% $152 $80 $72 3.2x 16.8x $10.60 Silver Standard $1,812 $1,597 $206 43% $183 $69 $ x 9.8x $8.54 Fortuna Silver $1,360 $1,297 $124 49% $96 $109 ($13) 1.8x 14.1x $7.10 Endeavour Silver $730 $661 $47 27% $47 $32 $15 2.2x 15.3x $10.65 Silvercorp $569 $541 n.a. n.a. $45 n.a. n.a. 2.0x 12.5x n.a. Mandalay Resources $424 $389 $132 50% $127 $40 $87 1.1x 3.2x $8.90 Median $1,045 $979 $132 47% $111 $69 $72 1.9x 13.3x $8.90 Mean $1,251 $1,162 $137 43% $108 $66 $55 2.0x 11.9x $9.16 Sierra Metals $261 $351 * $56 22% $47 $21 $27 0.9x 5.5x $9.36 BASE METAL COMPARABLES Market Cap Enterprise Value 2017E EBITDA 2017E EBITDA Margin 2017E OCF 2017E Capex 2017E FCF P/NAV P/ 2017E CF 2017E Cash Costs (Co-Product) (US$ mm) (US$ mm) (US$ mm) (%) (US$ mm) (US$ mm) (US$ mm) (ratio) (ratio) (US$/lb Cu Eq.) Trevali Mining $307 $380 $96 37% $81 $21 $61 0.9x 3.7x $1.60 Capstone Mining $263 $672 $113 29% $87 $65 $22 0.7x 3.0x $1.69 Taseko $118 $340 $44 18% $43 $13 $30 0.7x 2.7x $1.84 Tiger Resources $55 $342 $46 31% $27 $9 $18 0.7x 2.0x $1.32 Copper Mountain $55 $382 $45 20% $39 $6 $33 0.4x 1.4x $1.67 Median $118 $380 $46 29% $43 $13 $30 0.7x 2.7x $1.67 Mean $159 $423 $69 27% $55 $23 $33 0.7x 2.6x $1.62 Sierra Metals $261 $351 * $56 22% $47 $21 $27 0.9x 5.5x $1.05

35 RENDIMIENTO FINANCIERO Histórico Ingresos ($M) EBITDA ajustado ($M) FC operativo antes del CC (M$) M M M-2016 CAPEX ($M) Efectivo y los equivalentes al efectivo ($M) 1 Deuda ($M) * M M M A partir del 30 de junio de TSX SMT BVL SMT *Incluye $4,7 M de liquidez restringida. 35

36 DESGLOSE DE Deudas A la fecha del 30 de junio de 2016 Adquisición de la línea de crédito con el BCP Línea de crédito ** de $20 M con el BCP Línea de crédito rotativa de $15 M del BNS Línea de endeudamiento del FIFOMI del gobierno de México Línea de financiamiento a la preexportación de Metagri Quién contrae la deuda? DiaBras Perú Corona Corona DiaBras México DiaBras México Importe (dólares estadounidenses): $47,3 M $13,3 M $14,8 M $5,2 M $2,1 M Duración: Fecha de vencimiento: 31 de ag. de de oct. de 2018** 4 de mayo de de dic. de de junio de 2017 Tasa de interés: 3 M LIBOR + 3,65 % 3 M LIBOR + 4,5 % 3 M LIBOR 1,1 % TIIE* + 1,75 % 1Y LIBOR + 5 % Plan de pagos: Trimestral Trimestral Mensual Mensual Mensual Destino de los ingresos: Adquisición de Corona CAPEX Capital circulante Capital circulante Capital circulante *TIIE: Tasa de Interés Interbancaria del Banco de México. ** Los fondos no se pueden retirar de esta línea de crédito después de octubre de TSX SMT BVL SMT 36

37 TABLA CONSOLIDADA de Reservas y Recursos Reserves - Proven and Probable Contained Metal Tonnes Ag Cu Pb Zn Au AgEq CuEq Ag Cu Pb Zn Au AgEq CuEq (x1000) (g/t) (%) (%) (%) (g/t) (g/t) (%) (M oz) (M lb) (M lb) (M lb) (M oz) (M oz) (M lb) Yauricocha Proven , Probable 2, , Proven & Probable 3, , Bolivar Proven 4, , Probable 3, , Proven & Probable 7, , Total Proven & Probable 11, N/A ,204 Resources - Measured and Indicated Contained Metal Tonnes Ag Cu Pb Zn Au AgEq CuEq Ag Cu Pb Zn Au AgEq CuEq (x1000) (g/t) (%) (%) (%) (g/t) (g/t) (%) (M oz) (M lb) (M lb) (M lb) (oz) (M oz) (M lb) Yauricocha Measured 1, , Indicated 6, , Measured & Indicated 7, , Bolivar Measured 8, , Indicated 6, , Measured & Indicated 15, , Cusi Indicated 1, , Total Measured & Indicated 24, N/A N/A ,574 Resources - Inferred Contained Metal Tonnes Ag Cu Pb Zn Au AgEq CuEq Ag Cu Pb Zn Au AgEq CuEq (x1000) (g/t) (%) (%) (%) (g/t) (g/t) (%) (M oz) (M lb) (M lb) (M lb) (oz) (M oz) (M lb) Yauricocha 3, , Bolivar 6, , Cusi 2, , Total Inferred 12, N/A N/A ,438 TSX SMT BVL SMT 37

38 NOTAS Estimación de las Reservas y Recursos Mina Yauricocha: 1. La fecha efectiva de las reservas y la declaración de recursos minerales para la Mina Yauricocha, incluyendo las reservas y la declaración de recursos minerales de Mina Central, Cachi-Cachi, Mascota y Cuerpos, es el 31 de diciembre de La fecha efectiva para Esperanza es el 30 de junio de Los detalles de la estimación se presentan en el comunicado de prensa de la empresa con fecha del 11 de agosto de 2016.Con la finalidad de respaldar la estimación, el 25 de septiembre de 2016 se archivará un informe técnico en SEDAR de acuerdo con la NI Los recursos medidos e indicados incluyen las reservas probadas y probables. 2. La plata equivalente se basa en los siguientes precios de los metales en dólares estadounidenses: $16,76/oz Ag, $2,28/lb Cu, $0,86/lb Pb, $0,94 Zn y $1,251/oz Au. 3. Los recursos minerales que no son reservas minerales carecen de viabilidad económica demostrada. Mina Bolívar: 1. La fecha efectiva de la reserva mineral y la estimación de recursos de la mina Bolívar es el 31 de diciembre de Los detalles de la estimación de recursos y de reservas se presentan en los comunicados de prensa de la empresa, con fecha del 30 de agosto de 2012 y 17 de abril de 2013, respectivamente, y en un informe técnico en cumplimiento con la norma NI , archivado en SEDAR el 31 de mayo de Los recursos medidos, indicados e inferidos incluyen las reservas probadas y probables. El cobre equivalente se basa en los siguientes precios de los metales en dólares estadounidenses: $26,28/oz Ag, 3,56/lb Cu y $0,96 Zn. 3. Los totales para probadas y probables se diluyen para residuos internos. 4. La ley del oro no está incluida en el cálculo de cobre equivalente y solo se calcula en los yacimientos de minerales de El Gallo Superior y El Gallo Inferior. 5. Los recursos minerales que no son reservas minerales carecen de viabilidad económica demostrada. Mina Cusi: 1. La fecha efectiva de la estimación de recursos minerales de Cusi es el 31 de diciembre de Los detalles de la estimación se presentan en el comunicado de prensa de la empresa, con fecha de 27 de marzo de 2014 y en un informe técnico en cumplimiento con la norma NI , archivado en SEDAR el 9 de mayo de Los recursos minerales que no son reservas minerales carecen de viabilidad económica demostrada. TSX SMT BVL SMT 38

39 EQUIPO DIRECTIVO Experto Mark Brennan Presidente y director ejecutivo 30 años de experiencia financiera y operativa en América del Norte y Europa, fue recientemente el director ejecutivo de Largo Resources Ltd., en donde supervisó la construcción del Proyecto Maracas, que comenzó su producción en Brennan también ejerció en varios puestos de gerencia para las empresas de recursos y, durante los inicios de su carrera, se desempeñó como banquero de inversión en Londres, con un enfoque principal en las acciones de empresas canadienses; además, cubrió tanto Londres como Europa Continental. Ed Guimaraes CPA, CA Director de finanzas 25 años de experiencia en la industria minera, recientemente se desempeñó en cargos de consultoría y de juntas directivas, en puestos de gerencia con Aur Resources entre 1995 y 2007 y ejerció finalmente como vicepresidente ejecutivo, funcionario de finanzas y director financiero. Antes de 1995, trabajó en el grupo de minería de Toronto de PricewaterhouseCoopers. Gordon Babcock Ing. P. Director de operaciones Más de 34 años de experiencia en la gestión de la producción minera, desarrollo de proyectos, ingeniería, exploración y consultoría minera en metales preciosos y comunes, y operaciones globales en el continente americano. Recientemente se desempeñó como director de operaciones en Jaguar Mining y trabajó anteriormente para Nyrstar, Breakwater Resources, Coeur Mining Inc., Milpo, el grupo Hochschild en Perú, Muscocho Explorations y Noranda Group. Carlos Villanueva Licenciatura en Ciencias (Ing. Geo. Min.) Gerente general, Perú 45 años en la industria minera, incluyendo 30 años con Sociedad Minera Corona SA, propietario de la Mina Yauricocha, en calidad de director ejecutivo desde 1997 y director de operaciones desde 1985 hasta Superintendente de Compañía Minera Santa Rita desde 1974 hasta 1984; superintendente de minas de Minas Canarias desde 1970 hasta Sergio Ramírez Licenciatura en Ciencias (Ing. Min. y Met.) Gerente general, México 45 años en la industria minera, incluyendo el puesto de director de operaciones mineras en First Majestic desde 2007 hasta 2012 y director de programas estatales en el Ministerio de Economía para el Gobierno Federal de México desde 2002 hasta Se incorporó a Grupo México en 1968 y fue director de operaciones mineras y exploración desde 1989 Alonso Lujan Geo. P. Vicepresidente de exploración 26 años de experiencia internacional en la exploración de minerales con un historial positivo en el aumento de los recursos, la producción y el valor de la empresa. Recientemente, el Sr. Lujan ejerció 6 años con Mata- Trafigura como gerente general y previamente trabajó con Hochschild Mining y Minas de Mike McAllister Vicepresidente de desarrollo corporativo 10 años de experiencia trabajando con las empresas mineras públicas, los últimos 5 años como profesional en relaciones con los inversionistas, con una especialización en minería. Trabajó para Avion Gold, Savary Gold, Alder Resources y Black Iron en sus programas de relaciones con los inversionistas y programas de desarrollo corporativo. Anteriormente, el Sr. McAllister hasta Bacis SA de CV. trabajó en BMO Capital Markets. TSX SMT BVL SMT 39

40 JUNTA DIRECTIVA Experto J. Alberto Arias Presidente y director El Sr. Arias tiene más de 21 años de experiencia en el campo de las finanzas internacionales del sector minero. Es el fundador y presidente de Arias Resource Capital Management LP («ARCM»). Antes de ARCM, fue director general y jefe de análisis de valores en metales y minería en Goldman Sachs, y analista de minería en UBS. Steven Dean Director El Sr. Dean tiene una amplia experiencia internacional en la industria de la minería. Recientemente ejerció como presidente de Teck Cominco (ahora Teck Resources). Antes de unirse a Teck, fue director fundador de Normandy Poseidon Group (que se convirtió en Normandy Mining), así como de PacMin Mining. Mark Brennan Presidente, director y jefe ejecutivo El Sr. Brennan tiene 30 años de experiencia financiera y operativa en América del Norte y Europa. Recientemente se desempeñó como presidente y director ejecutivo en Largo Resources Ltd. Durante su permanencia en Largo, se construyó el Proyecto Maracas y comenzó su producción en 2014, antes de Largo. El Sr. Brennan se desempeñó en varios puestos de gerencia para empresas de recursos. Durante los inicios de su carrera, el Sr. Brennan se desempeñó como banquero de inversión en Londres, donde se centró en gran medida en las acciones de empresas canadienses y cubrió tanto Londres como Europa continental. Igor Gonzales Director El Sr. Gonzales tiene más de 30 años de experiencia en la industria minera, incluyendo en la empresa Barrick Gold desde 1998 hasta 2013, donde recientemente ocupó el cargo de vicepresidente ejecutivo y director de operaciones. Antes de unirse a Barrick, ejerció varias funciones en Southern Peru Copper. Dionisio Romero Paoletti Director El Sr. Romero es presidente de la junta directiva de Credicorp y de Banco de Crédito (BCP), el banco más grande de Perú, y ha sido el director ejecutivo de Credicorp (NYSE: BAP) desde Es egresado de la Universidad Brown con un título en Economía y obtuvo una Maestría en Administración de Negocios en la Universidad de Stanford. Doug Cater Director El Sr. Cater es un geólogo experto con más de 30 años de experiencia en la extracción de oro y el negocio de exploración, y actualmente es vicepresidente de exploración en Kirkland Lake Gold. También se desempeña como miembro del Consejo de la Asociación Profesional de Geocientíficos de Ontario (APGO), en el que representa al distrito del suroeste de Ontario. Philip Renaud Director El Sr. Renaud es director general de Church Advisors, una firma europea de asesoría de inversión relacionada con el financiamiento privado. Antes de unirse a Church, fue socio fundador de Change Capital Partners, un fondo de inversión privado de 300 millones de euros. TSX SMT BVL SMT 40