GUÍA DE CERTIFICACIÓN OPERADORES AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES DE COLOMBIA

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1 GUÍA DE CERTIFICACIÓN OPERADORES AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES DE COLOMBIA

2 Contenido I. Presentación. II. III. IV. Objetivo Modalidades y especialidades de Certificación Procedimiento para Obtener la Certificación (implicaciones) V. Vigencias de la Certificación VI. VII. VIII. IX. Terceros Aplicantes Cuadro de Tarifas Exámenes de Idoneidad Profesional Metodología de las preguntas tipo y preguntas tipo X. Anexos

3 Presentación El mercado de valores es un mercado dinámico y en constante desarrollo, donde la confianza del público reviste gran importancia, por lo tanto resulta fundamental que sus recursos sean administrados correctamente bajo los postulados de confianza, seguridad y transparencia. Es así como propendiendo por promover y fortalecer el desarrollo de dichos postulados se han adelantado una serie de desarrollos a nivel normativo e institucional en los últimos años. El papel del Autorregulador del Mercado de Valores AMV en la certificación de la idoneidad de los profesionales del mercado de valores es uno de los elementos previstos para elevar, fortalecer y controlar los estándares del mercado. A nivel de las autoridades y la industria, hay consenso sobre la importancia de este tipo de medidas. AMV presenta esta guía con el propósito de crear un marco de referencia en el cual se exponen los objetivos, la metodología, los procedimientos y, en general, información relacionada con el proceso de certificación que permitirá a todos sus participantes, a instituciones, a formadores y cualquier otro interesado, contar con un documento de consulta que ha sido elaborado dada la importancia de promover la información sobre este proceso.

4 Objetivo El proceso de certificación pretende la sana y objetiva evaluación de los profesionales del mercado de valores, actores fundamentales en un mercado donde la confianza pública constituye su pilar fundamental. Para lo cual los componentes son los procesos de verificación de antecedentes y de aprobación de los exámenes de idoneidad, entendidos como las herramientas que garantizarán el cumplimiento del objetivo. Objetivos específicos Promover el profesionalismo de la actividad de intermediación de valores, mediante actividades de conocimiento y especialización. Dar confianza al mercado, tanto clientes como agentes, con instrumentos que garanticen la transparencia y la protección al inversionista. Otorgar los elementos que permitan el fortalecimiento institucional. Elevar los estándares del mercado. Contribuir al desarrollo del mercado de valores.

5 Modalidades y especialidades de Certificación Las modalidades de certificación y los exámenes básicos y especializados que deberán aprobar los aspirantes para cada modalidad, son los siguientes: Modalidades Examen Básico Exámenes Especializados Directivo Directivo carteras colectivas Directivo fondos de pensiones Asesor comercial Digitador Examen Básico Directivo Examen Básico Directivo Carteras Colectivas Examen Básico Directivo Fondos de Pensiones Examen Básico Examen Básico Asesor Comercial Examen Básico Digitador 1. Negociación de instrumentos de renta fija. 2. Negociación de instrumentos de renta variable. 3. Negociación de instrumentos de derivados con subyacente financiero. 4. Negociación de carteras colectivas. 5. Negociación de fondos de pensiones 1. Asesoría en instrumentos de renta fija 2. Asesoría en instrumentos de renta variable. 3. Asesoría en instrumentos de derivados con subyacente financiero. 4. Asesoría en carteras colectivas. 6. Asesoría en fondos de pensiones.

6 Procedimiento para obtener la certificación El procedimiento para obtener la certificación aplica únicamente para quienes sean sujetos de certificación. En ningún caso habrá certificaciones voluntarias de personas naturales no vinculadas. Los aspirantes podrán solicitar el trámite de certificación o renovación de la misma cuando lo requieran, para lo cual deberán surtir los siguientes pasos : 1. Diligenciar el formulario de solicitud de certificación e ingreso de información al Sistema de Información de AMV, a través de la página de Internet 2. Una vez ingrese sus datos, y responda a las preguntas formuladas, podrá solicitar los exámenes que requiera para su certificación. 3. Al elegir los exámenes que desee y/o el componente de verificación de antecedentes el aplicativo le facturará los conceptos que usted eligió y le dará la opción de hacer el pago en línea, para ello siga los pasos que le estará dando el programa. 4. Realizado el pago, es necesario imprimir el comprobante de pago. Este será un documento requerido para su trámite de certificación. 5. La documentación necesaria para obtener la certificación es la siguiente: a) Formato de inscripción en el Sistema de Información de AMV SIAMV b) Fotocopia del documento de identidad. En caso de ser extranjero, fotocopia de la cédula de extranjería o pasaporte. c) Carta de presentación de la entidad a la cual se encuentra vinculado. d) Fotocopia de certificado judicial y de policía vigente expedido por el Departamento Administrativo de Seguridad (DAS) e) Formato de manifestaciones o autorizaciones a AMV. f) Comprobante de pago (verificación de antecedentes y/o examen (s)). Es importante que los aspirantes verifiquen que los documentos se encuentren vigentes al momento de presentar la solicitud de certificación, en la medida en que algunos de ellos, como el certificado judicial y de policía del DAS, los antecedentes fiscales y los antecedentes disciplinarios, tienen una vigencia determinada prevista en normas especiales. En caso de que tales documentos pierdan su vigencia durante el trámite de certificación, ya sea por que no se aprueben los exámenes oportunamente o por cualquier otro motivo, AMV podrá solicitar al aspirante que entregue una versión actualizada de los mismos. Una vez la documentación este completa, es necesario foliar el paquete de documentos y entregarlos. Para ello puede utilizar el formato con la lista de verificación provista por AMV para tal fin (en la página de Internet). La entrega se hará por correo certificado o directamente en las oficinas de AMV (Calle 72 No oficina 1202).

7 Una vez AMV reciba los documentos del aspirante los verificará. Si existiera algún problema con la documentación enviada, ya sea por validez de documentos, entrega de la totalidad de los mismos, será enviado un correo para devolver el paquete de documentos para que el aspirante complete la información.

8 Vigencias de la certificación operador Cada uno de los exámenes básicos y especializados tendrá una vigencia de dos (2) años contados a partir de la aprobación del mismo. AMV extenderá la vigencia del examen y de la certificación a tres (3) años previa autorización de la SFC, cuando implemente un esquema de actualización periódico que fomente los estándares mínimos requeridos para desarrollar las actividades en el mercado de valores. Dicho esquema de actualización consistirá en la aprobación de cursos cuyos programas sean aprobados previamente por el Consejo Directivo de AMV, mediante los cuales se garantice la actualización en las áreas respecto de las cuales la regulación o el mercado mismo han sufrido alguna evolución o innovación.

9 Terceros Aplicantes y Proveedores de Infraestructura Los terceros aplicantes pueden ser las bolsas de valores, las organizaciones gremiales o profesionales y las instituciones de educación superior debidamente constituidas, que hayan sido autorizadas previamente por la SFC y que cuenten con la infraestructura suficiente para suministrar los recursos humanos, administrativos, financieros y tecnológicos mínimos, para poder aplicar los exámenes de idoneidad profesional. En aras de la transparencia AMV destina sus esfuerzos a tener Universidades terceros aplicantes en diferentes ciudades del país. Cuando usted se inscriba por Internet, podrá elegir la ciudad donde presentara el examen y a su vez se le indicará la Universidad en la cual debe presentarse, el día y la hora. A continuación se presenta la tabla de posibles terceros aplicantes y/o proveedores de infraestructura, 1. Bogotá D.C. 2. Medellín 3. Santiago de Cali 4. Barranquilla Universidad Dirección Sergio Arboleda Calle 74, No CESA Calle 3, No Universidad del Rosario Calle 14, No Universidad Javeriana Carrera 7, No Bolsa de Valores de Colombia Carrera 7, No Universidad Dirección EAFIT Carrera 46, No. 7 Sur - 50 Universidad de Antioquia Calle 67, No Universidad Dirección Pontifica Universidad Javeriana Calle 18, No ICESI Calle 18, No Universidad Universidad del Norte Dirección Km 5, vía Puerto Colombia

10 Con cada uno de los terceros aplicantes o proveedores de infraestructura contratados por AMV, se coordinara previamente los cronogramas de acuerdo a la disponibilidad de número de salas y horarios.

11 Cuadro de tarifas operador 1. Costo de exámenes para operadores Examen Base Valor (con IVA) Básico Renta Fija Renta Variable Derivados Fondos o carteras colectivas Costo verificación de antecedentes Concepto Base Valor (con IVA) Verificación de antecedentes El pago de los conceptos que el aspirante a certificación o a examen voluntario requiera se hará a través de nuestra página de Internet es decir será de manera electrónica.

12 Exámenes de idoneidad profesional 1. Perfil Se entiende como operador del mercado de valores a) Quien ejecute o imparta instrucciones para la ejecución de órdenes de clientes o terceros sobre valores, derivados financieros u otros activos financieros con sujeción a instrucciones, directrices, lineamientos y/o políticas establecidas por la entidad a la cual está vinculado, por los reglamentos, o normas aplicables a las carteras colectivas administradas, contratos fiduciarios de inversión, contratos de administración de portafolios de terceros, fondos de pensiones obligatorias y voluntarias, fondos de cesantías, o directamente por sus clientes según corresponda b) Quien estructure, ejecute o imparta instrucciones para realizar operaciones de intermediación de valores o derivados financieros con los recursos de la entidad (posición propia o cuenta propia) o en los cuales ésta actúe como contraparte. c) Quien tenga asignado código de acceso de operador o su equivalente, a cualquier sistema de negociación o de registro de operaciones sobre valores. Se exceptúan quienes exclusivamente utilicen dicho código para realizar colocaciones en el mercado primario. Cuando un profesional tenga código de acceso de operador o su equivalente, y además cumpla los requisitos para ser considerado directivo, directivo de Carteras Colectivas o directivo de Fondos de Pensiones, deberá certificarse únicamente en la modalidad de operador y en su(s) respectiva(s) especialidad(es). d) Cualquier persona que tenga acceso físico a una mesa de negociación y que estando en ella realice cualquiera de las actividades descritas en los literales a) y b) anteriores. e) Quien realice cualquiera de las actividades descritas en los literales a), b) y c) anteriores, o realice actividades de corretaje sobre valores o derivados financieros, al servicio de un Corredor de valores TES (CVTES) f) Los jefes de mesa o su equivalente, a pesar de que cumplan los requisitos contemplados para ser considerados como directivos, en cuyo caso únicamente deberán certificarse en la modalidad de que trata el presente numeral y en su(s) respectiva(s) especialidad(es). g) Los tesoreros que no cumplan con los requisitos para ser considerados como directivos, en cuyo caso únicamente deberán certificarse en la modalidad de que trata el presente numeral y en su(s) respectiva(s) especialidad(es).

13 Tenga en cuenta que quien esté certificado como operador podrá realizar las actividades de Asesor Comercial en su área de especialización, sin necesidad de estar certificado como Asesor Comercial. 2. Estructura exámenes de idoneidad profesional de la modalidad de Los exámenes tendrá la siguiente estructura, con relación al número de preguntas a) Estructura del examen básico Área básica Número de preguntas Marco regulatorio del mercado de valores 40 Marco general de autorregulación 35 Análisis económico y financiero 15 Administración y control de riesgos financieros 30 Matemáticas financieras 10 TOTAL 130 b) Examen especialidades Especialidad Número de preguntas Negociación instrumentos renta fija 40 Negociación instrumentos renta variable 40 Negociación instrumentos derivados con subyacente financiero 40 Negociación de carteras colectivas No disponible Negociación en fondos de pensiones No disponible La duración máxima del examen básico es de 160 minutos (2 horas y 40 minutos). Cada una de las especialidades tendrá una duración de 60 minutos (1 hora) cuando conste de 40 preguntas. Para aprobar el examen el aspirante deberá obtener un nivel mínimo de respuestas correctas del 70% del conjunto de las áreas evaluadas.

14 3. Temarios TEMARIO EXAMEN BÁSICO PARA OPERADORES DEL MERCADO DE VALORES PROYECTO DE CERTIFICACIÓN Los temarios propuestos del examen de la referencia se desarrollaron considerando lo previsto en el decreto 3139 de 2006 en el artículo , el cual define las áreas del componente básico del examen de idoneidad. I. Marco Regulatorio del Mercado de Valores 1 Conceptos generales 1.1 Función económica del mercado de capitales 1.2 Mercado de dinero 1.3 Mercado de capitales intermediado 1.4 Mercado de capitales no intermediado 2 Análisis del mercado de valores 2.1 Mercado de valores: diferencias entre mercado privado y mercado público de valores 2.2 Estructura del mercado público de valores colombiano 2.3 Clasificaciones del mercado de valores Según el tipo de instrumento Mercado de renta fija Deuda pública Deuda Privada Mercado de renta variable valores Según los escenarios de negociación Mercado mostrador, "over the counter" u (OTC) Mercados regulados - sistemas de negociación de Según el momento en que se adquiere el valor Mercado primario Mercado secundario Según lo requerimientos para su ofrecimiento, negociación y adquisición Mercado principal Segundo mercado

15 2.4 Plataformas de negociación que se utilizan en el mercado colombiano: características y administradores. 3 Las emisiones de valores en el mercado público 3.1 Concepto de oferta pública 3.2 Concepto y características del valor 3.3 Concepto y características del título valor 3.4 Tipos de emisores de valores en el mercado público 3.5 Principales tipos de valores que pueden emitirse en el mercado de valores colombiano: (características) Acciones ordinarias Acciones privilegiadas Acciones con dividendo preferencial y sin derecho de voto BOCEAS Bonos CDT s Aceptaciones bancarias TES Títulos emitidos en procesos de titularización Títulos deuda pública Papeles comerciales Certificado de depósito de mercancías Cédulas hipotecarias 4 Conceptos básicos de Gobierno Corporativo para emisores de valores 5 Sistema Integral de Información del Mercado de Valores SIMEV 5.1 Objeto del Registro Nacional de Valores y Emisores RNVE 5.2 Objeto del Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores RNAMV 5.3 Objeto del Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores RNPMV 6 Los intermediarios y otros agentes de valores 6.1 Concepto de intermediación 6.2 Participantes del mercado público de valores: características y obligaciones Corredores de valores Sociedades comisionistas de bolsa Establecimientos de crédito Entidades aseguradoras

16 6.2.5 Sociedades fiduciarias Fondos de Pensiones Corporaciones financieras Compañías de Financiamiento Comercial Sociedades Administradoras de Inversión Fondos Mutuos de Inversión 6.3 Carácter de intermediario por realización de operaciones habituales de adquisición o enajenación de valores de forma directa y por cuenta propia 7 Entidades proveedoras de infraestructura 7.1 Bolsas de valores: funciones 7.2 Administradores de sistemas de negociación de valores y de registro de operaciones: funciones 7.3 Cámaras de compensación: función y características 7.4 Cámaras de riesgo central de contraparte: características 7.5 Depósitos Centralizados de Valores: funciones y características 7.6 Agencias calificadoras: funciones 8 Los inversionistas 8.1 Mecanismos para la protección de los inversionistas Demandas de protección de minoritarios ante SFC Información Derecho a realizar solicitudes especiales a la junta directiva 8.2 Concepto de Inversionistas institucionales, calificados y profesionales 9 Operaciones que se pueden ejecutar en el mercado de valores 9.1 Operaciones de venta con pacto de recompra (reporto) 9.2 Operaciones de colocación de valores 9.3 Operaciones a plazo 9.4 Operaciones simultáneas 9.5 Operaciones Swap de bolsa 9.6 Transferencia temporal de valores 9.7 Ventas en corto 9.8 Cuentas de margen 9.9 OPA 9.10 Carrusel 9.11 Martillo 10 Autoridades de supervisión del mercado de valores 10.1 Superintendencia Financiera de Colombia

17 Conceptos básicos de inspección, vigilancia y control de intermediación del mercado de valores Facultades o medidas preventivas en relación con el mercado de valores 11 Régimen disciplinario e infracciones y conductas sancionables en el mercado 11.1 Régimen disciplinario de la SFC Principios que orientan la facultad sancionatoria de la SFC Tipos de proceso disciplinario Sujetos de Sanción Sanciones a aplicar 11.2 Infracciones y conductas sancionables en el mercado Conductas sobre información privilegiada (aspecto civil y disciplinario) Escenarios de los conflictos de interés Prácticas inseguras y no autorizadas Presupuestos del exceso del mandato Causales de la defraudación del cliente (aspecto civil y disciplinario) Actividades que pueden concluir en el uso indebido del nombre o de los recursos de clientes Ejercicio inadecuado de un cargo dentro del mercado Conductas delictivas que van ligadas a la operación en el mercado de valores Lavado de activos en el mercado de valores Manipulación de especies inscritas en el Registro Nacional de Valores Uso de información privilegiada Operaciones preacordadas Pánico económico Estafa Abuso de confianza Falsedad Prevención de lavado de activos en el mercado de valores: requerimientos a nuevos clientes, operaciones sospechosas e inusuales, conductas a reportar al oficial de cumplimiento

18 II. Marco general de Autorregulación 1 Razones que justifican la autorregulación 2 Concepto y objeto de la autorregulación 3 Sujetos susceptibles a ser autorregulados: de carácter obligatorio y de carácter voluntario 4 Funciones de la autorregulación 5 Tipo de organizaciones autorizadas por la Ley del Mercado de Valores para actuar como organismos autorreguladores 6 Proceso disciplinario ante AMV 7 Principios que orientan la facultad sancionatoria de AMV 8 Sujetos pasivos de la facultad sancionatoria de AMV 9 Clases de sanciones 10 Acuerdos de terminación anticipada (ATA's) 11 Deberes Personas Naturales Vinculadas: conductas 11.1 Deber de asesoría 11.2 Ejecución de órdenes 11.3 Manipulación de mercado 11.4 Operaciones no representativas de mercado 11.5 Conflicto de interés III. Análisis económico y financiero 1 Conceptos básicos de Análisis Económico 1.1 Concepto de precio 1.2 Concepto de demanda 1.3 Concepto de oferta 1.4 Políticas monetaria, cambiaria y fiscal 1.5 Indicadores económicos Cuenta Corriente Balanza de pagos Cuenta de capital Reservas internacionales PIB

19 1.5.6 Tasas de interés Inflación Desempleo Tasa de cambio Componentes demanda agregada (C, I, G, XN) Componentes oferta 2 Principales autoridades del sector financiero y del mercado de valores: rol económico 2.1 Banco de la República 2.2 MHCP 3 Conceptos básicos de Análisis Financiero 3.1 Conceptos básicos de Estados Financieros 3.2 Razones financieras de Liquidez Apalancamiento Productividad Rentabilidad 3.3 Relación de solvencia 4 Conceptos básicos de derivados 4.1 Concepto cobertura 4.2 Concepto derivado 4.3 Concepto forward 4.4 Concepto futuro 4.5 Concepto opciones 4.6 Concepto de swap IV. Administración y control de riesgos financieros 1 Riesgo: conceptos básicos y clases 1.1 Riesgos no cuantificables Riesgo operacional Riesgo estratégico Riesgo reputacional Riesgo legal 1.2 Riesgos cuantificables Riesgo de mercado Riesgo de crédito Riesgo de liquidez

20 1.3 Riesgo del emisor y contraparte 2 Gestión de riesgos: Identificación, instrumentos de manejo 3 Conceptos de medición de riesgo 3.1 Sensibilidad (duración, convexidad) 3.2 Valor en riesgo (VaR): conceptos básicos 3.3 Gaps de liquidez: Características 3.4 Conceptos Backtesting, strestesting, stop loss, take profit, loss trigger, entre otros que ayuden a definir políticas de riesgo de mercado 4 Características y usos de límites regulatorios: patrimonio técnico, margen de solvencia 5 Sistema de control interno: estructura, independencia, procesos V. Matemáticas Financieras 1 Conceptos del valor del dinero en el tiempo: valor presente, valor futuro, valor presente neto y tasa interna de retorno (TIR) 1.1 Valor Presente 1.2 Valor Futuro 1.3 Tasa Interna de Retorno 2 Conceptos y cálculo de: valor futuro, valor presente, número de períodos y tasas de interés (simple y compuesto) 3 Cálculo y conceptos relacionados con conversiones de tasas 4 Operaciones con DTF, Prime, Libor, Dólares, Euros, UVR, IPC 5 Diferentes tipos de anualidades: vencidas, anticipadas, y diferidas

21 TEMARIO EXAMEN NEGOCIACIÓN INSTRUMENTOS RENTA FIJA PARA OPERADORES DEL MERCADO DE VALORES PROYECTO DE CERTIFICACIÓN Los temarios propuestos del examen de la referencia se desarrollaron considerando lo previsto en el decreto 3139 de 2006 en el artículo , el cual define el componente especializado del examen. I. Negociación Instrumentos Renta Fija 1 Participantes autorizados del mercado 2 Creadores de mercado: papel y objetivo 3 Instrumentos Renta Fija: características 3.1 Títulos tasa fija 3.2 Títulos indexados 4 Títulos al descuento o con prima 5 Títulos al vencimiento sin accidentes financieros 6 Títulos al vencimiento con accidentes financieros 7 Clases de títulos renta fija: conceptos 7.1 CDT 7.2 Papeles comerciales 7.3 Aceptaciones bancarias 7.4 Otros títulos deuda pública: Títulos de Desarrollo Agropecuario TDA, TRD's, Bonos Fogafín 7.5 CERT y Tidis 7.6 Títulos Ley 546 de Vivienda (TES L 546, TIPS, Bonos Hipotecarios Estructurados) 7.7 Deuda pública externa 7.8 Titularizaciones 8 TES: características 8.1 TES IPC 8.2 TES UVR 8.3 TES GLOBALES 8.4 TES TRM 8.5 TCO 8.6 TES tasa fija

22 9 Concepto de mercado primario y del mercado secundario 10 Los riesgos asociados con la inversión en renta fija 11 Carteras de renta fija: conceptos de duración y de inmunización 12 Estructura a plazo de las tasas de interés 13 Operaciones con títulos valores 13.1 Operaciones simultáneas 13.2 Préstamo temporal de valores 13.3 Repos 13.4 Carruseles 14 Normas generales de valoración de inversiones 15 Sistemas de negociación 15.1 Transaccional 15.2 Registro 16 Sistema MEC PLUS: condiciones de negociación 16.1 Ruedas 16.2 Tiempos de operación 16.3 Tipos de operación 17 Sistema SEN: condiciones de negociación 17.1 Ruedas 17.2 Tiempos de operación 17.3 Tipos de operación

23 TEMARIO EXAMEN NEGOCIACIÓN INSTRUMENTOS RENTA VARIABLE PARA OPERADORES DEL MERCADO DE VALORES PROYECTO DE CERTIFICACIÓN Los temarios propuestos del examen de la referencia se desarrollaron considerando lo previsto en el decreto 3139 de 2006 en el artículo , el cual define el componente especializado del examen. II. Negociación Instrumentos Renta Variable 1 Introducción al mercado de acciones 1.1 Conceptos generales sobre acciones 1.2 Funciones económicas de una acción 1.3 Concepto de rentabilidad de las acciones Dividendo Valorización Derechos de suscripción 1.4 Inversionistas en el mercado colombiano 1.5 Acciones: características Acciones ordinarias Acciones preferenciales Acciones privilegiadas Acciones sin dividendo ADR's 2 Participantes autorizados del mercado 3 Precios de las acciones (nominal, patrimonial, mercado y base) 4 Estado de las acciones 4.1 Activa 4.2 Inactiva 4.3 Suspendida 5 Operaciones especiales 5.1 Operaciones excluidas 5.2 Operaciones a plazo 6 Indicadores: finalidad 6.1 Descripción de los indicadores

24 6.2 Criterios de la composición de la canasta 6.3 IGBC, capitalización bursátil, índice bursátil accionario, El Beta, El RPG, PVL, La dividen yield, utilidad por acción, Ebitda y ROE 7 Sistema de negociación de acciones 7.1 Descripción del sistema Congelamiento parcial Congelamiento total 7.2 Calce e ingreso de ofertas 7.3 Desarrollo del proceso de negociación 7.4 Pujas en el sistema 8 Condiciones de negociación 8.1 Bursatilidad 8.2 Beneficiario real: conceptos 8.3 Obligatoriedad de registro en bolsa en acciones 8.4 Anulaciones: conceptos

25 TEMARIO EXAMEN - NEGOCIACIÓN INSTRUMENTOS DERIVADOS CON SUBYACENTE FINANCIERO PARA OPERADORES DEL MERCADO DE VALORES PROYECTO DE CERTIFICACIÓN Los temarios propuestos del examen de la referencia se desarrollaron considerando lo previsto en el decreto 3139 de 2006 en el artículo , el cual define el componente especializado del examen. III. Negociación de Instrumentos derivados con Subyacente financiero 1 Concepto de derivado 1.1 Concepto de subyacente 1.2 Concepto de cobertura 2 El Mercado de derivados en Colombia y sus productos 2.1 Concepto de Forward y sus características Forward de tasa de Cambio Delivery y NDF Forward de tasa de interés (FRA) Forward títulos Delivery y ND Cálculo del precio Forward 2.2 Concepto de futuros y sus características Futuros sobre activos financieros Futuros sobre mercaderías 2.3 Concepto de OPCF y sus características OPCF sobre Divisas TRM Términos del contrato Vencimiento de los contratos Conceptos de: base, liquidación diaria, liquidación al vencimiento Garantías (básica, de variación, llamado a margen) OPCF sobre tasa de interés DTF Términos del contrato Vencimiento de los contratos Conceptos de: base, liquidación diaria, liquidación al vencimiento Concepto Garantías (básica, de variación, llamado a margen) 2.4 Concepto de SWAP Swap de tasa de cambio Swap de tasa de interés 2.5 Concepto de Opciones y sus características Opciones sobre divisas

26 2.5.2 Opciones sobre tasa de interés Conceptos fundamentales (Call, Put, Precio de ejercicio, prima) Fundamentos de valor (spot, tiempo, volatilidad, tasas de interés) Las griegas 2.6 Participantes autorizados del mercado 3 Riesgo control de contraparte 4 Instrumentos derivados como mecanismos de cobertura, especulación y arbitraje 5 Concepto de cámara de compensación. Perfil de pérdidas y ganancias 6 Valoración de los Productos Derivados (Normativa y conceptos financieros básicos) 7 Régimen de las actividades para quienes realizan operaciones con derivados

27 TEMARIO EXAMEN NEGOCIACIÓN DE FONDOS O CARTERAS COLECTIVAS PARA OPERADORES DEL MERCADO DE VALORES (preliminar) PROYECTO DE CERTIFICACIÓN Los temarios propuestos del examen de la referencia se desarrollaron considerando lo previsto en el decreto 3139 de 2006 en el artículo , el cual define las áreas del componente básico del examen de idoneidad. IV. Administración de fondos o carteras colectivas 1 Carteras colectivas 1.1 Clases 1.2 Tipos 2 Concepto de sociedad administradora: Tipos de fondos o carteras administrados, 2.1 Fondos obligatorios de pensiones 2.2 Fondos voluntarios de pensiones 2.3 Fondos de cesantías 3 Normativa de los fondos y carteras colectiva 3.1 Revelación y suministro de información. 3.2 Prospecto 3.3 Ficha técnica 3.4 Rendición de cuentas 3.5 Valoración a precios de mercado 4 Obligaciones de las sociedades administradoras 4.1 Límite de administración de portafolios colectivos (Patrimonio Técnico) 4.2 Liquidación de los rendimientos de adherentes 4.3 Unidades netas 5 Prohibiciones de las sociedades administradoras. 6 Normas sobre causales de conflictos de interés 7 Responsabilidad de los administradores 8 Constitución del fondo. 8.1 Autorización. 8.2 Aportes y límites 8.3 Asambleas: eventos para convocatorias, facultades, límites para toma de decisiones 8.4 Causales de disolución de fondos

28 9 Valoración de inversiones 9.1 Clasificación de inversiones 9.2 Tasas de descuento 9.3 Tasas de referencia 9.4 Márgenes 9.5 Muestra 9.6 Categorías 9.7 Filtros 9.8 Rentabilidad mínima en fondos de pensiones 9.9 Rentabilidad neta del fondo o cartera colectiva 10 Gestión de portafolio 10.1 Inversiones admisibles 10.2 Políticas de inversión: contenido, activos aceptables para invertir 10.3 Gestión de portafolio: beneficios de la diversificación, estrategias de seguimientos de índices, alpha, 10.4 Medidas de desempeño: coeficientes de variación, sharpe, eficiencia, volatilidad, VAR, benchmark o tasa de referencia 11 Asset allocation (Frontera eficiente, CAPM, Markowitz) 12 Conceptos de renta fija 12.1 Instrumentos Renta Fija: definición, características, aplicar Títulos tasa fija Títulos indexados 12.2 Títulos al descuento o con prima Títulos al vencimiento sin accidentes financieros Títulos al vencimiento con accidentes financieros Clases de títulos renta fija: conceptos Títulos Ley 546 de Vivienda (Tes L 546, TIPS, Bonos Hipotecarios Estructurados) Deuda pública externa Titularizaciones 12.6 TES: características TES IPC TES UVR TES GLOBALES TES TRM TCO TES tasa fija

29 12.7 Concepto de Mercado primario y del mercado secundario 13 Conceptos de renta variable 13.1 Mercado de acciones Funciones económicas de una acción Concepto de rentabilidad de las acciones Dividendo Valorización Derechos de suscripción Acciones Acciones Ordinarias Acciones Preferenciales Participantes autorizados del mercado 13.4 Precios de las acciones (nominal, patrimonial, mercado y base)

30 XI. Metodología de las preguntas y preguntas tipo Las preguntas se elaborarán a partir de los diferentes temarios. Se trata de preguntas de selección múltiple con única respuesta. Este tipo de preguntas tienen dos partes: una premisa y cuatro alternativas de respuesta (opciones), una correcta y 3 incorrectas (distractores). Las ventajas de este tipo de preguntas son: - Se pueden calificar objetivamente. Existe una respuesta predeterminada. - La mayoría de los candidatos están familiarizados con este tipo de preguntas. Ejemplo de pregunta Enunciado: La función del mercado de capitales es permitir el financiamiento de las empresas con Alternativas de respuesta: o emisión de títulos o créditos del sector bancario o recursos de la matriz, filiales y subsidiarias o operaciones de tipo cambiario Tipologías En estos exámenes vamos a utilizar cinco clases de preguntas que equivalen a cinco de los seis niveles en la taxonomía de Bloom.: Tipo 1: Preguntas que miden conocimiento de la información Estas preguntas le piden al candidato que recuerde información que ha sido memorizada (reconocer términos, datos, métodos, procedimientos, conceptos y principios). Tipo de preguntas relacionadas con la evaluación del conocimiento: definir, listar, decir, identificar, nombrar, quién, dónde, cuándo, qué Tipo 2: Preguntas que miden comprensión de la información Estos tipos de preguntas miden la habilidad para entender la premisa. Estas preguntas le piden al candidato que entienda hechos y principios, que interprete gráficas y tablas o que justifique métodos y procedimientos.

31 Tipo de preguntas relacionadas con la evaluación de la comprensión: explicar, predecir, inferir, resumir, convertir, dar ejemplo Tipo 3: Preguntas que miden aplicación de la información Estos tipos de preguntas miden la habilidad para usar la información en la premisa en situaciones nuevas y concretas. Estas preguntas le piden al candidato que resuelva problemas matemáticos, que construya gráficos y tablas o que demuestre el uso correcto de un método. Tipo de preguntas relacionadas con la aplicación de la información: cómo se puede usar X para hacer Y, cómo se puede mostrar, usar, modificar, demostrar, resolver, aplicar X bajo las condiciones Y. Tipo 4: Preguntas que miden análisis de la información Estos tipos de preguntas miden la habilidad para dividir información en sus partes o componentes. Estas preguntas le piden al candidato que identifique partes, que haga un análisis de las relaciones entre las partes, que reconozca fallas en el razonamiento, que distinga entre hechos e inferencias, que evalúe la relevancia de una serie de datos o que analice la estructura organizacional de una entidad o función. Tipo de preguntas relacionadas con el análisis de la información: Diferenciar, comparar, contrastar, distinguir X de Y, cómo afecta X a Y, por qué, qué parte de X hace falta Tipo 5: Preguntas que miden evaluación de la información Estos tipos de preguntas miden la habilidad para juzgar el valor de la información para un propósito específico. Estas preguntas le piden al candidato que juzgue el valor de algo usando unos criterios específicos o que juzgue el valor de algo de acuerdo a unos estándares externos. Tipo de preguntas relacionadas con la evaluación de la información: justificar, valorar, evaluar, juzgar X de acuerdo a cierto criterio, cuál opción, X o Y, es mejor para cierta condición.

32 Anexos 1. Proceso de calidad de las preguntas AMV y experto Revisión metodología Balance: preclasificación PROCESO DE CALIDAD DE UNA PREGUNTA Revisión Expertos AMV: Grupos de trabajo Muestreo y calibración Pruebas Piloto Análisis de resultados Industria P R E G U N T A E N E X A M E N ID Vuelve al autor Expertos: Grupos de trabajo Preguntas seleccionadas Día Cero: Llega la pregunta

33 Contactos Certificación Juan Pablo Amorocho Gutiérrez Director de Certificación e Información extensión 1541 jamorocho@amvcolombia.org.co Francisco Bernal Amézquita Subdirector de Certificación extensión 1551 fbernal@amvcolombia.org.co Sandra Milena Piñeros Calderón Profesional Dirección de Certificación e Información extensión 1552 spineros@amvcolombia.org.co Juana Beltrán Echeverri Abogada Dirección de Certificación e Información extensión 1553 jbeltran@amvcolombia.org.co José Fernando Pulido Sierra Profesional Dirección de Certificación e Información extensión 1554 jpulido@amvcolombia.org.co Adriana Melissa Valero Calderón Auxiliar Dirección de Certificación e Información extensión 1555 avalero@amvcolombia.org.co