Técnicas de análisis bursátil

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1 Técnicas de análisis bursátil

2 8. LOS OSCILADORES Indicadores matemáticos de la fuerza / velocidad con la que se mueve el mercado 8. 1 Medias Móviles Def.: media aritmética de las cotizaciones de una cantidad determinada de sesiones; en cada nueva sesión se elimina la primera sesión de la serie en al cálculo y se añade la última sesión Suavizan los movimientos de las cotizaciones La más usada es la media aritmética (otras: ponderada, exponencial ) c t-k + c t-(k-1) + + c t-1 +c t MA t (k) = k

3 8. 1 Medias Móviles (MM) Probablemente: indicador técnico más empleado No adelanta cambios pero sí los puede confirmar: Actúa de soporte / Resistencia: Mayor nº contactos entre la curva de cotizaciones y MM= más fiable la función de soporte/resistencia de la propia MM Mercado es alcista si (habitualmente): precio > MM de 200 sesiones Sistema de inversión: 1. Comprar si = precio > MM 2. Vender si = precio < MM Combinación de MM a diferentes períodos: 10, 70 y 200 sesiones Sistema de cruce de MM: 1. Comprar si = MM (periodo corto) atraviesa de abajo-arriba a MM (periodo largo) 2. Vender si = MM (periodo corto) atraviesa de arriba-abajo a MM (periodo largo) Ojo: este sistema se produce con retraso, pero reduce las señales falsas

4 8. 1 Medias Móviles (MM) Sistema de cruce de MM: 1. Comprar si = MM (periodo corto) atraviesa de abajo-arriba a MM (periodo largo) 2. Vender si = MM (periodo corto) atraviesa de arriba-abajo a MM (periodo largo) Señal venta Señal compra Azul: MM(40) Rojo: MM(4)

5 8.2 Momentum Basado en la cotización y su diferencial con otra cotización pasada M(k) = C t - C t-k C t, última cotización C t-k,cotización al cierre de k sesiones Normalmente se usa Momento entre 5 y 10 sesiones Habitualmente: Momentum se anticipa y marca un cambio de tendencia Gráficamente: línea que oscila alrededor de una línea neutra Momentum (20)

6 8.2 Momentum 1. Comprar si = Momentum corta a la línea neutra de abajo-arriba 2. Vender si = Momentum corta a la línea neutra de arriba-abajo Señal venta Señal compra 3. Mercado sobrecomprado = si Momentum es positivo 4. Mercado sobrevendido = si Momentum es negativo

7 8.3 RSI (Relative Strength Index) RSI (Indicador de Fuerza Relativa): mide la fuerza de oferta/demanda como % 100 Media cotizaciones sesiones al Alza RSI (n) = RS = 1 + RS Media cotizaciones sesiones a Baja n: nº sesiones de la suma [generalmente se usa RSI(14)] Valores: 50 (y alrededores): zona neutra 100 (cerca de): fuerzas de demanda > fuerzas oferta = Sobrecomprado 0 (cerca de): fuerzas de demanda < fuerzas oferta = Sobrevendido En la práctica: Zona neutra de fluctuación: 50+/-20 = 70/30 Gráfica de RSI: se usa las mismas técnicas del análisis chartista

8 8.3 RSI (Relative Strength Index) Señal venta Iberdrola RSI (14) Señal compra

9 8.3 RSI (Relative Strength Index) Divergencia alcista (señal de compra): si los mínimos de cotizaciones son cada vez más bajos y mínimos de RSI son cada vez más altos Divergencia bajista (señal de venta): si máximos de cotizaciones son cada vez más altos y los máximos de RSI son cada vez más bajos Señal venta Iberdrola RSI (14)

10 8.4 MACD (Moving Average Convergence Divergence) MACD (indicador de convergencia-divergencia de medias móviles): Macd = med(m) med(n) Sign = med(macd9) Siendo med: MM exponencial de las últimas m o n sesiones Siendo med(macd 9): MM exponencial de las últimas 9 sesiones del Macd Habitualmente m=26 y n=12 MACD (26, 12, Sign 9) Sign 9: línea discontinua

11 8.4 MACD (Moving Average Convergence Divergence) 1. Señal de compra: Macd corta de abajo-arriba la Sign 2. Señal de venta: Macd corta de arriba-abajo la Sign Se suele producir con retraso Señal venta Señal compra

12 8.5 El Estocástico Basado en la posición de la cotización con respecto a máximos/mínimos de la misma en un periodo de tiempo determinado Usado especialmente en mercado de futuros C Min Estocástico (K) = x 100 Max Min Siendo C: valor cierre última sesión Siendo Max y Min: valor máximo y mínimo en un periodo determinado Media Móvil (%D) = med (K3) Periodos de tiempo más usados: últimas 5 ó 20 sesiones (1 semana / 1 mes bursátil) Siendo med(k3): MM exponencial de los 3 últimos periodos de K Representa la última cotización respecto al máximo/mínimo del periodo considerado Ejemplo: Estocástico(20)=10: indica que la cotización está a 10% de sus mínimos y a 90% de sus máximos, por lo que tiene más camino al alza que a la baja La velocidad de las señales sueles ser mayor que MACD

13 8.5 El Estocástico 1. Señal de compra: línea Estocástico corta de abajo-arriba a su MM 2. Señal de venta: línea Estocástico corta de arriba-abajo a su MM med(k3): línea discontinua Señal venta Señal compra

14 8.6 Las Bandas de Bollinger Parte de la MM (normalmente de 20 periodos) y unas bandas basadas en la desviación estándar de dicha media (habitual es bandas de +/-2 veces la desviación típica) Se recoge el 95% de la historia de precios de los últimos periodos

15 8.6 Las Bandas de Bollinger 1. Sobrecomprada: si precios alcanzan la banda Bollinger superior 2. Sobrevendida: si precios alcanzan la banda Bollinger inferior Señal venta Señal compra

16 9. LOS INDICADORES DE MERCADO Evalúan la sslud del mercado 9.1 La línea de Avance-Declive (Advanced/Decline Line) Es diferencia ente el nº de valores que han subido en la sesión y nº de valores que han bajado Dichas cifras (positivas/negativas) se suman a la línea de Avance-Declive acumulativa Divergencia bajista (cambio de tendencia): el índice en nuevos máximos y la línea A-D en negativo Se trata de detectar puntos extremos del mercado 9.2 Oscilador McClellan Diferencia entre las MM exponenciales (normalmente de 19 y 39 sesiones) de las cifras diarias netas de Avance-Declive Mercado sobrecomprado: si Oscilador McClellan >100 Mercado sobrevendido: si Oscilador McClellan <100

17 Línea de Avance-Declive y Oscilador McClellan en el índice NYSE Composite

18 9.3 Nuevos máximos vs Nuevos mínimos Nº de valores que alcanzan nuevos máximos o nuevos mínimos de 52 semanas Mercado alcista: 1. nº de nuevos máximos > nº de nuevos mínimos 2. Cambio tendencia, a bajista: si nº nuevos máximos decrece / nº nuevos mínimos crece

19 10. EL VOLUMEN Indicador de confirmación de movimiento (tendencia): mide la intensidad Señal de divergencia: cambio de tendencia: 1. si en mercado alcista los máximos se superan con volumen decreciente 2. y/o las correcciones a la baja con volumen creciente Fuente: Expansión

20 10. EL VOLUMEN On Balance Volumen (OBV) Indicador del cambio de volumen en relación con el precio Añade el volumen negociado en la sesión al total acumulado su cierra al alza Resta el volumen negociado en la sesión al total acumulado su cierra a la baja

21 On Balance Volumen (OBV) OBV: muestra si el volumen entra o sale del valor: 1. Dinero entra en el valor: si OBV sube con nuevos máximos y mínimos ascendentes 2. Cambios en la tendencia del OBV: habitualmente anticipan cambios de tendencia del precio Inconveniente: asigna valor + o al volumen de todo el día, pero si un valor está casi toda la jornada en positivo y al final cierra ligeramente en negativo?: se han creado variaciones del OBV Subida precios Señal venta Salida de dinero

22 11. EL INTERÉS ABIERTO Interés abierto (open interest): nº total de posiciones largas o cortas que quedan abiertas al final de la sesión Tendencia inicial Interés abierto Descripción Perspectivas Alcista Incrementa Compras agresivas Alcista Alcista Baja Subida por: compras de cobertura (posiciones cortas obligados perdedoras se ven obligados a cubrir dichas posiciones) Bajista Bajista Incrementa Nuevas y agresivas ventas en descubierto Bajista Bajista Baja Ventas de cobertura: Cierre posiciones largas perdedoras Alcista

23 12. EL ANÁLISIS CANDLESTICK Esquema de las velas japonesas: 12.1 Terminología del análisis Candlestick Vela de color negro Connotaciones bajistas

24 12.1 Terminología del análisis Candlestick Vela Blanca Connotaciones alcistas The shaved head Sin la sombra superior

25 12.1 Terminología del análisis Candlestick The shaved bottom Sin la sombra superior Spinning tops Cuerpo real pequeño. Figura neutra

26 12.1 Terminología del análisis Candlestick Doji lines Sin cuerpo real: apertura y cierre coinciden

27 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Patrón de velas: combinación de una o más velas japonesas (normalmente <5 velas) Martillo (hummer) Cuerpo negro/blanco. Clave: dentro de tendencia bajista Connotaciones alcistas Más fiable cuanto más larga sea la sombra inferior Martillo invertido (Inverted hummer) Cuerpo negro/blanco Posible cambio de tendencia

28 Martillo (hummer) Cuerpo negro/blanco. Clave: dentro de tendencia bajista Connotaciones alcistas Más fiable cuanto más larga sea la sombra inferior

29 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Hombre colgado (hanging man) Igual que Martillo pero en tendencia alcista Connotaciones bajistas Estrella fugaz (shooting star) Cuerpo real pequeño Figura de continuación

30 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Envolvente alcista (engulfing bullish line) En tendencia bajista: un cuerpo real blanco envuelve a uno negro por completo, incluyendo sombras Connotaciones alcistas Envolvente bajista (engulfing bearish line) En tendencia alcista: un cuerpo real negro envuelve a uno blanco por completo, incluyendo sombras Connotaciones bajistas

31 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Envolvente bajista (engulfing bearish line) En tendencia alcista: un cuerpo real negro envuelve a uno blanco por completo, incluyendo sombras Connotaciones bajistas

32 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Nube oscura (dark-cloud cover) 1ª vela: blanca 2ª vela negra: abre por encima del cierre anterior pero cierra debajo de la mitad de la vela anterior En Tendencia alcista: connotaciones bajistas Línea penetrante (piercing pattern) Opuesta a la nube oscura 1ª vela color negro 2ª vela blanca: abre por debajo del cierre anterior pero cierra por encima de la mitad de la vela anterior

33 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Harami 1ª vela: inusualmente larga 2ª vela: cuerpo real pequeño Más fiabilidad si: 2º cuerpo real: en medio de la banda de fluctuación del 1º cuerpo real 2ª vela: dentro del cuerpo real de la 1ª 2ª vela: cuerpo real y sombras muy cortas (doji)

34 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Harami alcista (bullish harami) 2ª vela: blanca contenida en la 1ª color negro y largo En Tendencia bajista: aparición de posiciones compradoras Harami bajista (bearish harami) 2ª vela: negro contenida en la 1ª blanca y larga En Tendencia alcista: connotaciones bajistas

35 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Lucero del alba (morning star) 1º vela: shaved head color negro 2º vela: cuerpo real pequeño (b/n) 3º vela: cuerpo real blanco que cierra en niveles del 1º cuerpo negro En Tendencia bajista: connotaciones alcista

36 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Lucero del alba doji (morning doji star) Igual que anterior pero: 2º vela es un doji 1ª vela puede ser shaved bottom En Tendencia bajista: connotaciones alcista mayor

37 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Estrella vespertina (evening star) 1ª vela: larga y color blanco 2ª vela: cuerpo real pequeño (b/n) 3ª vela: abre hueco respecto a la 2ª, y cierra en los niveles del cuerpo real de la 1ª En Tendencia alcista: connotaciones bajista Si la 2ª vela es Doji Estrella Doji Vespertina: potencial bajista mayor

38 Estrella vespertina (evening star) Tema 8 Análisis Técnico

39 Estrella vespertina (evening star) Tema 8 Análisis Técnico

40 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Estrellas Doji (doji stars) 2ª vela es un Doji que abre con un gap: Por encima: tendencia alcista Por debajo: tendencia bajista Señal de cambio de tendencia

41 Tema 8 - Análisis Técnico 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Estrellas Doji (doji stars) 2ª vela es un Doji que abre con un gap: Por debajo: tendencia bajista Señal de cambio de tendencia 14 marzo 2011

42 12.2 Principales patrones del análisis Candlestick Ejemplo

43 13. LA TEORIA DE LA OPINION CONTRARIA El arte de pensar lo contrario. Humphrey B. Neill De mediados de los años 50 Idea: las decisiones de los pequeños inversores siempre son equivocadas, debido a: Pocos conocimientos técnicos Movidos por impulsos emotivos e irracionales Operar correctamente: hacer lo contrario a ellos Cómo actúan los pequeños inversores?: Analizando operaciones de pequeños lotes de acciones Lo que aconsejan periódicos, revistas, web Esta teoría enlaza perfectamente con: Teoría de Dow y Teoría de la onda de Elliot

44 13. LA TEORIA DE LA OPINION CONTRARIA Indicadores del sentimiento de la masa 1. Ratio put/call: Cuantas posiciones de venta (cortas) hay por cada posición de compra (larga) Cuanto mayor el ratio: más pesimismo en le mercado 2. Volatility Index (VIX) Volatilidad de las operaciones negociadas en el Chicago Board Options Exchange (CBOE) sobre le índice S&P 100 Media ponderada de la volatilidad implícita de 8 opciones call y 8 opciones put Si VIX disminuye: mercado optimista 3. Rydex Ratio 4. Oro Proporción de dinero que los inversores destinan a renta variable sobre los fondos de inversión conservadores y activos con poco riesgo (renta fija, mercado monetario) Menor es el ratio: más conservadores se vuelven los inversores Metal tradicionalmente defensivo Mayor el precio del oro: más cerca del suelo del mercado

45

46 Indicadores del sentimiento de la masa Oro

47 14. LAS CRÍTICAS AL ANÁLISIS TÉCNICO 1. Crítica de la Teoría del Paseo Aleatorio Cotizaciones siguen un comportamiento igual a un paseo aleatorio (random walk) Imposible rendimientos superiores a los índices de mercado de forma consistente y continuada 2. La profecía del autocumplimiento Dada la creciente extensión del análisis chartista, son los operadores que lo usan los que causan que estas figuras acaben por completarse 3. Validez de datos pasados como base de predicción de la evolución futura es cuestionable