Temas que se tratarán en la presentación

Transcripción

1 Condiciones de Market Participant, Most Advantageous Market y Highest and Best Use en la valuación del posible deterioro de los activos tangibles e intangibles bajo IFRSIFRS, US GAAP y NIF Enero27, 2011.

2 Temas que se tratarán en la presentación 1. El deterioro en el valor los activos, como uno de los parámetros más relevantes a considerar en las decisiones de inversión. 2. Conceptos relevantes a considerar en la elaboración de una prueba de deterioro de activos tangibles e intangibles. Page 2

3 Temas que se tratarán en la presentación 3. Complejidades / particularidades en la valuación de los activos tangibles e intangibles. Participantes en el Mercado (Market Participants) Mercado más Favorable (Most Advantageous Market) Mayor y Mejor Uso de un Activo (Highest and Best Use of an Asset). Page 3

4 1. El deterioro como uno de los parámetros más relevantes a considerar en las decisiones de inversión

5 El deterioro como uno de los parámetros más relevantes a considerar en las decisiones de inversión De acuerdo con una Encuesta que desarrollo Ernst & Young en 2009 a nivel mundial, se identificó al deterioro de los activos como una importante variable en el que los inversionistas muestran mayor interés. En la siguiente gráfica se puede ver esta situación: Page 5

6 El deterioro como uno de los parámetros más relevantes a considerar en las decisiones de inversión Como resultado de las condiciones de mercado en qué temas los inversionistas muestran un mayor interés? Perspectivas del negocio/futuro 35% 43% Manejo de riesgos 23% 45% Manejo de efectivo 31% 35% Compromisos de deuda 26% 27% Planes de reestructura 20% 33% Deterioro en activos 16% 33% Estructura de capital 14% 34% Remuneración a ejecutivos 5% 19% Fondos de pensiones 5% 15% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Mucho más de interés Un poco más de interés Page 6

7 El deterioro como uno de los parámetros más relevantes a considerar en las decisiones de inversión Qué tan útil es la información de deterioro revelada en los estados financieros, cuando se está revisando los siguientes temas? Valor de la empresa 21% 56% 15% 8% Consistencia con otra información provista por la administración 15% 69% 13% 3% La estabilidad de la compañía para generar flujos de efectivo futuros 13% 47% 31% 9% La decisión de comprar, vender y mantener inversiones 13% 53% 23% 11% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Muy útil Útil Inútil Irrelevante Page 7

8 El deterioro como uno de los parámetros más relevantes a considerar en las decisiones de inversión Qué clases de activos cree usted van a experimentar mayores deterioros en 2009 y 2010? Crédito Mercantil 64% Activos Financieros 49% Activos Intangibles 43% Activos Tangibles 23% Page 8

9 2. Conceptos relevantes a considerar en la elaboración de una prueba de deterioro de activos tangibles e intangibles.

10 Normatividad para evaluar el deterioro de activos tangibles e intangibles NIF Mexicanas Boletín C-15 US GAAP ASC 350 Intangibles & Crédito mercantil. ASC 360 Propiedad, Planta & Equipo ASC 820 Valor razonable IFRS NIC 36 Page 10

11 Cuáles son los activos sujetos a deterioro? Crédito Mercantil (Subsidiaria o Asociada) Activos Tangibles e Intangibles Arrendamientos Operativos (del Arrendador) Arrendamientos Capitalizables (del Arrendatario) Activos (en su caso, con pasivos asociados) que van a ser discontinuados Activos en uso Para venta, abandono o intercambio Todos ante indicios de deterioro, deben someterse a pruebas de deterioro. Crédito mercantil y activos intangibles de vida indefinida (los que no amortizamos) deben someterse a pruebas de deterioro al menos una vez al año. Page 11

12 Temas relativos a la valuación Criterios generales de la prueba de deterioro : Page 12

13 Pasos a seguir en una prueba de deterioro a través del Valor de Uso. Para US GAAP -> ReportingUnit Para IFRS y NIF > Unidades Generadoras de Efectivo Page 13

14 3. Complejidades / Particularidades en la valuación de los activos tangibles e intangibles ASC 820 Mercado más favorable Participantes del mercado Mayor y mejor uso de un activo Técnicas de valuación reconocidas

15 Temas relativos a la valuación Mercado más favorable - La medición del valor razonable asume que el activo tangible/ intangible intercambiado ocurre en el mercado principal (en el que se vendería el activo con alta actividad y volúmenes) del activo. En ausencia de éste: Se asume que se lleva a cabo en el mercado más favorable en el cual se maximiza el monto que se recibiría por vender el activo. Page 15

16 Temas relativos a la valuación Participantes del mercado Se consideran compradores y vendedores en el mercado más favorable aquellos que son: 1) Independientes uno del otro. 2) Informados en relación al activo, así como de la transacción. 3) Capaces de participar en una transacción como la que se esté evaluando. 4) Eventualmente dispuestos a participar en una transacción, sin ser forzados u obligados a participar. La medición a valor razonable utiliza los supuestos que los participantes del mercado tomarían en cuenta. Page 16

17 Temas relativos a la valuación Mayor y mejor uso - Una medición del valor razonable refleja la capacidad de un participante del mercado de darle al activo el mayor y mejor uso. Éste es el uso que maximice el valor del activo, con base en los usos físicamente posibles, legalmente permitidos y financieramente factibles sin considerar la intención de uso que el comprador/tenedor pudiera tener para el activo. Page 17

18 Técnicas de valuación reconocidas El ASC 820, Valor razonable medición y revelación, al respecto establece que las metodologías de valuación utilizados para la determinación del valor razonable deben ser consistentes con tres enfoques de valuación conocidas como: 1) Enfoque de mercado (Market Approach) 2) Enfoque de ingresos (Income Approach) 3) Enfoque de costo (Cost Approach) Page 18

19 Técnicas de valuación reconocidas Enfoque de mercado (Market Approach) Este enfoque se basa en la búsqueda y utilización de precios e información relevante, pública, disponible y verificable, generada a partir de empresas o negocios comparables a aquel que se desea valuar o, en su caso, transacciones recientes de mercado en la que participaron activos o pasivos idénticos o similares al que está siendo valuado. Page 19

20 Técnicas de valuación reconocidas Enfoque de mercado (Market Approach) Requiere la evaluación del entorno económico en el momento en que se llevaron a cabo las transacciones, con el fin de asegurar la comparabilidad de la información que se pretenda utilizar como referencia. En caso de diferencias en los comparables, se requiere ajustar la información de mercado disponible por las diferencias en tamaño, estructura de capital, entre otras. Page 20

21 Técnicas de valuación reconocidas Enfoque de ingresos (Income Approach) Técnicas basadas en los flujos futuros de efectivo que puede generar un negocio o activo, los cuales son traídos a su valor presente mediante una tasa apropiada de descuento. La valuación se basa en las expectativas actuales sobre los beneficios económicos futuros esperados.. Page 21

22 Técnicas de valuación reconocidas Enfoque de ingresos (Income Approach) En el caso de los activos de larga duración (p.e. activos fijos), este enfoque considera la determinación del rango de valor con base en la capacidad del activo para generar flujos de efectivo durante un periodo que represente razonablemente la vida útil esperada del mismo. Su aplicabilidad dependerá de la industria que se trate y de la fundamentación apropiada de los supuestos considerados. Page 22

23 Técnicas de valuación reconocidas Enfoque de ingresos (Income Approach) Para la valuación de activos intangibles, dependiendo del activo de que se trate, se puede utilizar: -Método de Beneficios Excedentes Periódicos (MEEM, por sus siglas en inglés) y. -Ahorro de Regalías (Relief from Royalty) siendo este último particularmente relevante para la valuación de marcas, patentes o nombres comerciales-. Page 23

24 Técnicas de valuación reconocidas Enfoque de costo (Cost Approach) El enfoque de costo se basa en la determinación del monto necesario para reponer la capacidad de servicio de un activo (Current Replacement Cost). Desde la perspectiva del vendedor, es el precio que se recibiría por el activo como costo de un comprador para adquirir o construir un activo sustituto de utilidad comparable, ajustado por obsolescencia (deterioro físico, funcional, tecnológico y/o económico). Page 24

25 Técnicas de valuación reconocidas Enfoque de costo (Cost Approach) En algunas ocasiones, será suficiente con la aplicación de uno de enfoques mencionados, pero existirán otros casos, en los que requerirá de la aplicación conjunta de varias técnicas. Los resultados deben ser evaluados para considerar la razonabilidad del rango resultante de aplicar dichas técnicas. Page 25

26 Conclusiones

27 Conclusiones Existen temas en los que se tiene que tener especial cuidado, como son: 1. Crear complementar la cultura financiera de la empresa. 2. Adecuada identificación de las UGE /RU, considerando los flujos asociados a todos los activos contenidos en la UGE/ RU. 3. Determinación de los flujos de efectivo que consideren el desempeño histórico, así como el desempeño como el esperado. Page 27

28 Conclusiones 4. Tasa de descuento adecuada, su determinación va mucho más allá de ser adecuada, es una tasa que considera múltiples elementos en su cálculo, además de considerar variables asociadas a los competidores que están en el mercado y no se refieren en particular a las de la empresa/activo que se esté valuando. Page 28

29 Conclusiones 5. El requerimiento para determinar el valor razonable referenciado a los participantes en el mercado no es algo nuevo; sin embargo, los requerimientos relativos al mayor y mejor uso, a los mercados más favorables podría requerir que en el futuro las compañías revisen sus procesos y procedimientos para la determinación del valor razonable. 6. El considerar el concepto de participantes de mercado, implica el disponer de información que no necesariamente es pública, por lo que su estimación es compleja en un entorno como el mexicano que no dispone de bases de datos que permitan tener la visión que tendían los participantes del mercado. Page 29