Todo lo que un inversionista debe saber sobre el riesgo en el mercado de valores.

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2 Todo lo que un inversionista debe saber sobre el riesgo en el mercado de valores. Última Actualización: 01/11/2011 La charla no constituye asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones y los ejemplos plasmados son de uso académico exclusivamente, no reflejan situaciones actuales o potenciales.

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4 Introducción. El primer programa de educación financiera independiente, impulsado con el apoyo de más de 70 entidades de la industria financiera. Queremos contribuir a que los Consumidores Financieros tomen buenas decisiones financieras y conozcan y exijan sus derechos. No te ofreceremos ningún producto, lo que hacemos es gratuito! El negocio es darte información, herramientas y contenidos. Descarga esta presentación, conoce nuestro cronograma de charlas y encuentra más contenidos en: enlace Educación Financiera

5 Introducción. Qué elementos económicos afectan mis decisiones de inversión? Cuál es el esquema pensional y cómo funciona el esquema de multifondos? Pensión Generalidades Económicas Aspectos Generales Financieros Cuál es la estructura del sistema financiero y qué función tiene el Defensor del Consumidor Financiero? Qué opciones de financiamiento tengo y cuál se ajusta a mis necesidades? Financiamiento Vida Financiera Finanzas Personales Cómo realizar un presupuesto y qué aspectos tributarios afectan mis finanzas personales? Seguros Ahorro Qué tipos de seguros existen y cuándo debo pensar en adquirir uno? Inversión Cuál es el mejor producto de depósito según mis necesidades? Qué opciones de inversión tengo y cuales son los riesgos asociados?

6 Contenido 1. Qué es el mercado de valores? 2. Autorregulación y AMV 3. Antes de invertir 4. Riesgos en el mercado de valores. 5. Recomendaciones prácticas 6. Información de contacto

7 Qué es el mercado de valores?

8 Mercado de Valores Es el medio a través del cual el ahorro se transfiere hacia la inversión. Complementa al mercado bancario

9 Mercado de Valores Ministerio de Hacienda y Crédito Público República de Colombia INTERMEDIARIOS EMISORES INVERSIONISTAS INFRAESTRUCTURA Sistemas de negociación y registro Depósitos centrales de valores Ofrecen valores Negociación, compensación, liquidación y custodia Demandan valores

10 Autorregulación y AMV

11 Funciones de AMV Es una entidad privada, sin ánimo de lucro, creada en el año Su misión es proteger los derechos de los inversionistas y fortalecer el mercado de valores. REGULACIÓN SUPERVISIÓN EMITIR REGLAS DE CONDUCTA VELAR CUMPLIMIENTO Sus miembros son entidades que desarrollan actividades de intermediación en el mercado de valores DISCIPLINARIA CERTIFICACIÓN SANCIONAR CERTIFICAR

12 Antes de Invertir

13 Antes de Invertir QUE ES INVERTIR? Poner a rentar nuestro dinero. QUIÉN PUEDE INVERTIR? Todos podemos ir al mercado de valores. CÓMO PODEMOS INVERTIR? A través de un intermediario de valores. LA MEJOR INVERSIÓN DEPENDE DE: El PLAZO al que estamos dispuestos a mantenerla. El RETORNO que estamos buscando. El nivel de RIESGO que estamos dispuestos a asumir.

14 Antes de Invertir PLAZO DE LA INVERSIÓN OBJETIVO: en qué vamos a usar el dinero. PLAZO: cuándo vamos a requerir ese dinero. CORTO PLAZO LARGO PLAZO En los PRÓXIMOS MESES para pagar un gasto previsto: matrícula escolar. En el FUTURO para grandes proyectos: compra de casa o nuestra jubilación. Carlos debe pagar la matrícula escolar de sus hijos en 6 meses. Busca inversiones de corto plazo y riesgo mesurado (ej: CDT). Juan es un joven que quiere invertir y obtener grandes utilidades. Busca inversiones de largo plazo y con mayor exposición al riesgo (ej: Bono a 30 años).

15 Antes de Invertir RENTABILIDAD Potencial beneficio que recibe un inversionista por invertir su dinero. Equivale al cambio del valor del activo durante un periodo de tiempo. Rendimiento = (Valor Final Valor Inicial) / Valor Inicial Ejemplo: ayer el precio de la acción X fue $2,650 y hoy aumenta a $2,700. El rendimiento a un día de la acción es: Rendimiento a 1 día = (2,700 2,650) / 2,650 Rendimiento a 1 día = 2%

16 Antes de Invertir TIPOS DE RENTABILIDAD La elección del tipo de rentabilidad dependerá de nuestro perfil de inversión y de riesgo EXISTEN DOS TIPOS DE RENTABILIDAD: Rentabilidad variable: Depende del mercado o del emisor (ej: acciones, depende del precio de venta y de los dividendos causados). Rentabilidad fija: Se determina una tasa de interés fija y se paga periódicamente o al vencimiento (ej: TES, bonos de deuda privada, CDTs). Carlos debería tener baja exposición dado la obligación de pagar la matricula de sus hijos. Podría invertir en un papel de bajo riesgo (CDT a tasa fija simple). Juan tiene mayor tolerancia al riesgo dado su perfil especulativo. Podría comprar acciones.

17 Antes de Invertir MODALIDADES DE RENTABILIDAD Simple: los rendimientos se pactan con base en una tasa fija conocida desde el momento de la inversión. Compuesta: la rentabilidad depende de un índice de referencia, como la DTF, el IPC o IBR. Se expresa así: DTF + 2 puntos, IPC + 5 puntos, etc. Indicador Descripción Publicación Mide la tasa promedio ponderada de captación de los CDT a 90 días. DTF (tasa de interés de los certificados de depósito a término fijo) IPC (índice de precios al consumidor) UVR (unidad de valor real) Mide el comportamiento de los precios de los productos y servicios representativos de una familia colombiana. La variación del IPC equivale a la inflación. Refleja el poder adquisitvo con base en la variación mensual del IPC. A partir de enero de 2000 la UVR reemplazó la unidad de poder adquisitivo constante (UPAC). El Banco de la República lo publica semanalmente en su página de internet, en la sección Series estadísticas, Tasas de interés ( El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) lo publica mensualmente en su página de internet ( El Banco de la República lo publica diariamente en su página de internet, en la sección Series estadísiticas (

18 Riesgos del mercado de valores.

19 Riesgos en el mercado de valores QUÉ ES RIESGO? Es una situación potencial de daño que puede producirse o no. QUÉ TIPO DE DAÑO? Depende del tipo de actividad. Todos los eventos se desarrollan en un entorno de incertidumbre que pueden generar resultados desfavorables y riesgos específicos. EN EL CASO DEL MERCADO DE VALORES LA MATERIALIZACIÓN DEL RIESGO SE TRADUCE EN UNA PÉRDIDA ECONÓMICA PARA EL INVERSIONISTA.

20 Riesgos en el mercado de valores El efecto del riesgo varía según el tipo de operación: Compraventa ordinaria Repo Simultánea Transferencia Temporal de Valores (TTV) El efecto del riesgo también varía según la forma en que invirtamos: De forma individual De forma colectiva (ej: cartera colectiva)

21 Riesgos en el mercado de valores RELACIÓN RIESGO-RENTABILIDAD A MAYOR RENTABILIDAD MAYOR RIESGO

22 Riesgos en el mercado de valores PERFIL DE RIESGO CONSERVADOR Prefiere obtener menor rentabilidad y minimizar el riesgo. MODERADO Prefiere equilibrar la relación entre riesgo y rentabilidad. Está dispuesto a incurrir en mayor riesgo a cambio de mejores utilidades. ARRIESGADO Prefiere asumir altos niveles de riesgo en busca de altos retornos. Conoce y entiende la gran posibilidad de tener pérdidas. El intermediario debe ayudarnos a definir nuestro perfil de riesgo. La asesoría que recibimos debe reflejar esa categoría.

23 Riesgos en el mercado de valores PERFIL DE RIESGO La regulación exige a los intermediarios de valores clasificar a los inversionistas en inversionista profesional o clientes inversionistas. Clientes inversionistas: personas naturales que REQUIEREN ASESORÍA del intermediario para tomar sus decisiones de inversión. Inversionista profesional: cuenta con la EXPERIENCIA necesaria para evaluar y gestionar los riesgos inherentes a cualquier decisión de inversión. Se debe acreditar un patrimonio igual o superior a smmlv, ser titular de un portafolio de inversión de valores igual o superior a smmlv, o haber realizado operaciones equivalentes a smmlv.

24 cómo se mide el riesgo? La volatilidad indica qué tanto se aleja el valor de un activo de su precio promedio durante un periodo de tiempo. ENTRE MÁS VOLÁTIL SEA UN ACTIVO, MAYOR SERÁ SU RIESGO. Ejemplo: una acción tiene una volatilidad de 10% y su precio actual de mercado es $ Es decir que el precio podría aumentar o caer $200. Durante 2008 y 2009 el IGBC registró mayor volatilidad que los TES y el dólar.

25 A qué riesgos nos enfrentamos? RIESGOS CUANTIFICABLES RIESGOS NO CUANTIFICABLES Amenaza, peligro o incertidumbre que enfrenta una organización y que puede anticiparse, simularse y cuantificarse con base en herramientas cuantitativas. Hay facilidad para determinar la exposición al riesgo y cuantificar las consecuencias en términos monetarios. Amenaza, peligro o incertidumbre que enfrenta una organización y que no es fácilmente cuantificable a través de herramientas o modelos cuantitativos. Hay dificultad para determinar las consecuencias en términos monetarios.

26 Riesgos en el mercado de valores A QUÉ RIESGOS NOS ENFRENTAMOS? RIESGOS CUANTIFICABLES RIESGOS NO CUANTIFICABLES MERCADO LIQUIDEZ OPERACIONAL ESTRATEGICO CRÉDITO EMISOR CRÉDITO CONTRAPARTE REPUTACIONAL SER CONSCIENTES DE LOS RIESGOS NOS PERMITE TOMAR DECISIONES DE INVERSIÓN INFORMADAS Y CONSEGUIR RENTABILIDADES SATISFACTORIAS.

27 Riesgos en el mercado de valores A QUÉ RIESGOS NOS ENFRENTAMOS? RIESGO DE MERCADO: pérdida derivada de la diferencia en los precios del mercado o en movimientos de los llamados FACTORES DE RIESGO. También se puede definir como la posibilidad de que mi portafolio pierda valor por cambios en las variables macroeconómicas que inciden en los instrumentos que lo componen. RIESGO DE CRÉDITO: pérdida potencial de recursos entregados a terceros. Contraparte: incumplimiento de cualquiera de las partes. Emisor: los emisores de bonos pueden quebrar o incumplir sus obligaciones. RIESGO DE LIQUIDEZ: La exposición al riesgo de liquidez se puede presentar desde: Dificultad de VENDER un activo. Imposibilidad de CUMPLIR las obligaciones pactadas o incurrir en costos adicionales.

28 Riesgo de Mercado A QUÉ RIESGOS NOS ENFRENTAMOS? Carlos invirtió en el bono denominado AAA a una tasa del 5% efectivo anual (e.a.) con un plazo de vencimiento de 3 años. Unos meses después, el Banco de la República aumenta su tasa de interés. Esto eleva las tasas de interés de referencia del bono denominado AAA de 5% e.a. a 7% e.a. en el mercado secundario. Efectos sobre la inversión de Carlos: a) Vender antes del vencimiento: asume una perdida equivalente a la diferencia entre la tasa de interés del mercado (7%) y la de compra (5%). b) Mantener la inversión hasta el vencimiento: enfrenta un costo de oportunidad ya que el rendimiento del bono (5%) es inferior a la tasa de mercado (7%).

29 Riesgo de Mercado EJEMPLO DE RIESGO DE MERCADO En 4 Años (+) 4180% Diciembre 2003: $2.5 Marzo 2007: $107 En 2 Años (-) 81% Una empresa del sector minero colombiano, con problemas de infraestructura competitiva frente a otras empresas del sector.

30 Riesgo de Mercado Herramientas para administrar el riesgo del mercado VALOR EN RIESGO (VaR). Máxima perdida que puede tener una inversión dado un nivel de confianza y un horizonte de tiempo. STOP LOSS. Nivel máximo de perdida. TAKE PROFIT. Nivel de toma de utilidades. VALORACIÓN A PRECIOS DE MERCADO (MARK TO MARKET). Valoración de mis posiciones con base en los precios diarios de negociación. DIVERSIFICACIÓN. La diversificación puede reducir el riesgo.

31 Riesgo de Crédito Herramientas para administrar el riesgo de Crédito de Emisor. Conozca la calificación de riesgo que elaboran las calificadoras de riesgo. Existen 3 calificadoras AUTORIZADAS por la Superintendencia Financiera de Colombia. Fitch Ratings Colombia ( BRC Investor Services ( Value and Risk Rating ( RECUERDE: La metodología de calificación puede variar Hay varios tipos de calificación, entre estos se encuentran: Calificación de la emisión (capacidad del emisor para honrar su deuda) Calificación de la administración de portafolios (habilidad para gestionar inversiones)

32 Riesgo de Liquidez En el caso de las acciones, la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) las clasifica según su liquidez. Los resultados se pueden consultar en la página web de la BVC ( Algunas medidas básicas de liquidez: Frecuencia de negociación Volumen de negociación

33 Riesgos no cuantificables RIESGO OPERACIONAL Fallas en el recurso humano, la tecnológico o de infraestructura. Ejemplo: error de digitación, órdenes, dirección de envío de extractos, cuentas para giro de dinero, etc. RIESGO REPUTACIONAL Posible pérdida por mala imagen o publicidad negativa. Ejemplo: incumplir las obligaciones con el intermediario, lo cual puede llevar a cierre de cupos. RIESGO ESTRATÉGICO Incumplimiento de los objetivos estratégicos por falta de políticas claras. Ejemplo: no conocer los productos o los riesgos, invertir a través de intermediarios ilegales.

34 Principales factores de Riesgo

35 Recomendaciones prácticas

36 Recomendaciones Prácticas. Antes de invertir identifique su objetivo de inversión y plazo. Tenga claridad sobre su perfil de riesgo No olvide que a mayor rentabilidad mayor riesgo Solicite la asesoría que el intermediario debe suministrarle antes y durante la inversión. NO CONOCER LOS RIESGOS A LOS QUE SE EXPONE SU INVERSIÓN ES EL MAYOR RIESGO

37 Recomendaciones Prácticas. Preguntemos todo lo que no entendamos cuantas veces sea necesario. Conozcamos todas las posibilidades de inversión a las que podemos acceder antes de tomar decisiones. Verifiquemos si la entidad a través de la cual vamos a invertir está autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia. Busquemos fuentes de información alternativas a la información que nos ofrezca el intermediario. Incluyamos en nuestros análisis los costos asociados a la inversión. Leamos toda la documentación asociada a nuestra inversión. En caso de dudas acudamos al Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia o a la Superintendencia Financiera de Colombia.

38 Información de Contacto. TEMA TELÉFONO CORREO ELECTRÓNICO Quejas ext Denuncias ext Educación al Inversionista Certificación ext ext Calle 72 No Oficina 1202 Bogotá - Colombia PBX: Fax:

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41 La opinión expuesta en esta presentación no compromete al Autorregulador del Mercado de Valores ni a las entidades participantes de Educación Financiera para Todos. Para uso restringido de Educación Financiera para Todos. Todos los derechos reservados. Esta presentación no puede ser reproducida de manera parcial o total, o utilizada en ninguna forma o por ningún medio sin permiso explícito del Autorregulador del Mercado de Valores, coordinador de Educación Financiera para Todos.