Walmex. Un Carrito Medio Elaborado por: Ana Cecilia González R. MONEX Grupo Financiero / Nota de Empresa

Transcripción

1 Walmex Un Carrito Medio LLeno... Inicio de Cobertura 01 de Abril de 2014 Elaborado por: Ana Cecilia González R. 1

2 Estimamos un PO de $34.5 para finales de 2014, lo que representa un rendimiento de 11.4% sobre los niveles actuales de $31.0. Walmex presenta los mayores Márgenes del Sector nacional, con un Margen Operativo y Ebitda de 7.4% y 9.5% respectivamente. 2

3 Por DCF, Walmex presenta un descuento de -8.7% con respecto a su Valor de Mercado actual. El Sector Comercial es el segundo con mayor participación en el PIB de México, después del Sector Manufacturero, aportando cerca del 16.5% del Total. La Antad genera 710,971 empleos directos, equivalente a la población del Estado de Colima. El Ticket Promedio de las tiendas de la Antad es de $165.0 pesos. 3

4 Nota de Empresa Las 4 Cadenas principales de Autoservicio en México: Walmex, Comercial Mexicana, Soriana y Chedraui, dominan cerca del 85.0% del mercado. Cerca del 80.0% del gasto en México se destina en Tienditas de la Esquina y Tiendas de Autoservicio. En México, existe una penetración comercial de 0.2 m 2 comerciales per cápita, lo que es equivalente al 50% de la penetración de Brasil y sólo el 10% de la de E.U.A. 4

5 Nota de Empresa El Ingreso Promedio Mensual por Familia de Costa Rica es 13.5% mayor al de México. Costa Rica aporta el 6.2% de las Ventas Totales de Walmex, siendo el segundo mercado más importante después de México. La estrategia de Precios Bajos de Walmex, fue creada por Sam Walton, fundador de la Holding Wal-Mart Stores Inc., en E.U.A. desde que abrió el primer Walmart en 1962 en la Cd. de Arkansas. 5

6 A pesar de la agresiva campaña de precios bajos que maneja la empresa, ésta presenta Ventas por m % superiores al promedio del Sector Nacional. Tres Cuartas partes de la capacidad instalada de Walmex está dirigida a niveles socioeconómicos C, D, y E. La empresa lanzará un programa de Ventas a Domicilio del formato Wal-Mart, similar al que opera acutalmente en Superama. Estimamos que en 2014 la empresa presentará un Crecimiento en Ingresos y Ebitda de 5.6% y 7.4% respectivamente. 6

7 Para los próximos 5 años, estimamos que la empresa podría presentar una TCAC de 6.6% en su Capacidad Instalada, lo que implica 3.0 millones de m 2 nuevos. Durante 2013 las Ventas de Walmex duplicaron el total de ventas de Soriana, Comerci y Chedraui. Walmex presenta el mayor ROIC (14.2%) a nivel nacional e internacional, doblando el promedio del Sector Mexicano. 7

8 Durante 2013 se realizaron 1,962 millones de transacciones en las tiendas de Walmex, lo cual es equivalente a 16.6 compras al año por habitante en México. Una Bodega Aurrerá Express (BAE), mide en promedio 200 m 2, equivalente al tamaño de 4 tiendas OXXO. 8

9 Directorio Dirección de Análisis y Estrategia Bursátil Carlos A. González T. Director de Análisis y Estrategia Bursátil T crgonzalez@monex.com.mx Eduardo Ávila Vargas Subdirector de Análisis Económico T eavila@monex.com.mx Daniela Ruíz Zárate Analista Económico T daruiz@monex.com.mx Valeria Romo Martínez Analista Bursátil / Telcos, Financiero y Aeropuertos T Ext vlmartinez@monex.com.mx Fernando E. Bolaños S. Analista Bursátil / Industrial, Minero y Petroquímico T Ext fbolanos@monex.com.mx J. Roberto Solano Pérez Analista Bursátil / Construcción, Vivienda y Fibras T Ext jrsolano@monex.com.mx Ana Cecilia González R. Analista Bursátil T Ext acgonzalez@monex.com.mx Verónica Uribe Boyzo Analista Bursátil T Ext veuribe@monex.com.mx Stephany Ramírez Rojas Analista Bursátil T Ext sramirez@monex.com.mx J. Francisco Caudillo Lira Analista Técnico T jcaudillo@monex.com.mx Vianney Sánchez Gutiérrez Analista de Sistemas de Información T Ext visanchez@monex.com.mx 9