Un puente al futuro: dinamizar la inversión desde el ámbito público. Ricardo Martner

Transcripción

1 Un puente al futuro: dinamizar la inversión desde el ámbito público Ricardo Martner

2 La tasa de inversión en América Latina es baja en comparación con otras regiones del mundo emergente TASAS DE INVERSIÓN, (en porcentajes del PIB nominal) ASEAN-5 Latin America and the Caribbean Sub-Saharan Africa TASAS DE INVERSIÓN, Korea Fuente: WEO, IMF. 2

3 aunque con amplias diferencias entre países Tasas de inversión (porcentajes sobre PIB) en moneda local corriente Tasas de inversión (porcentajes sobre PIB) en millones de dolares constantes de 2010 China Indonesia India Panama Thailand Korea Ecuador Bangladesh Peru Vietnam Malaysia Nicaragua Colombia Chile Uruguay Taiwan Province of China Dominican Republic Honduras Mexico Brazil Venezuela Costa Rica Philippines Bolivia Argentina Paraguay El Salvador Guatemala GUATEMALA CHILE PERÚ PANAMÁ ECUADOR Promedio simple Fuente: WEO, IMF.

4 Proyecciones de América Latina y el Caribe, 2015 Producto Interno Bruto (precios constantes en moneda nacional) Tasas de variación, en porcentaje América Latina y el Caribe 1.0 Argentina 0.0 Bolivia 5.0 Brasil -0.9 Chile 3.0 Colombia 3.6 Ecuador 3.5 Paraguay 4.2 Perú 4.2 Uruguay 3.0 Venezuela -3.5 Sudamérica 0.0 Costa Rica 3.4 Cuba 3.0 El Salvador 2.2 Guatemala 4.0 Haití 2.5 Honduras 3.0 México 3.0 Nicaragua 5.0 Panamá 6.0 Rep. Dominicana 5.0 Centroamérica (sin Mexico) 4.0 Antigua y Barbuda 5.4 Bahamas 2.8 Barbados 2.0 Belice 2.1 Dominica 0.9 Granada 1.3 Guyana 4.2 Jamaica 1.4 San Cristóbal y Nieves 4.6 San Vicente y las Granadinas 0.8 Santa Lucía 0.3 Suriname 3.5 Trinidad y Tabago 1.0 Caribe 1.9 Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales

5 Componentes de la demanda agregada 0.1 AMÉRICA LATINA: DINAMISMO DE LOS COMPONENTES DE LA DEMANDA AGREGADA (DÓLARES CONSTANTES DEL 2010, TASAS DE VARIACIÓN INTERANUALES, EN PORCENTAJE) Gasto de consumo final del gobierno general Gasto privado de consumo final Formación interna bruta de capital Exportaciones netas

6 La inversión pública se ha recuperado en AL, pero partiendo de una base muy estrecha. AMÉRICA LATINA: INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA, 2013 (en porcentajes del PIB) Inversión pública Inversión pública Bolivia Ecuador Panamá Cuba Perú México Honduras Chile Venezuela Brasil Nicaragua Argentina R. Dominicana Paraguay Uruguay Guatemala Costa Rica Colombia El Salvador Guyana Dominica Santa Lucía Granada San Vicente y las Granadinas Belice Trinidad y Tabago Saint Kitts y Nevis Suriname Bahamas Antigua y Barbuda Jamaica Barbados (SPNF) Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales.

7 En comparación a los 70-80, en algunos países la inversión pública se redujo drásticamente (ej, Argentina) 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0, Energía, Combustibles y Minería Comunicaciones Transporte Resto Servicios Economicos Servicios Sociales Defensa y Seguridad Administración gubernamental Resto Sector Pùblico Nacional Sector Pùblico Provincial

8 La economía política de la inversión es cada vez más compleja (ej, Brasil) Inversión pública Gobierno federal Gobiernos regionales (transf. federales) Gobiernos regionales (rec. propios) Empresas públicas

9 ..y los SNIP muy necesarios en un contexto de descentralización (ej, Perú) Inversión pública Gobierno central Gobiernos locales Empresas públicas NF

10 Aunque las empresas públicas son dominantes (ej, Uruguay) 6.0 Inversión pública Gobierno central Empresas públicas NF

11 y las transferencias de capital (subsidios a empresas y familias) cada vez mayores (ej, Chile) 7.0 Inversión pública Inversión real gobierno central Gobiernos locales Transferencias de capital Empresas públicas NF

12 Inversión pública Los coeficientes de inversión agregada de la región siguen siendo bajos, lejos de lo necesario para un catching up No se avanzó, con excepciones, en eliminar la brecha de infraestructura aún con términos del intercambio favorables, menor volatilidad y tasas de interés internacional muy bajas En tiempos de desaceleración, el gasto en inversión pública puede tener amplios efectos multiplicadores, y ser pieza clave (pero no única) de la construcción de una arquitectura contracíclica

13 Espacio fiscal para la inversión pública: no siempre hay dilema Con tasas de interés bajas, la inversión puede autofinanciarse: algunos países han podido aumentarla sin subir el peso de la deuda 8 ECU BOL PAN 6 Cambio en el gasto en capital 4 HTI PER ARG 2 COL AL VEN MEX BRA CHL PRY CRI DOM URY SLV 20 HND GTM -2 NIC -4 Cambio en la Deuda Pública

14 Requerimiento de Inversión en infraestructura en la región Primer grupo de países: Inversión en infraestructura por país, (En porcentajes sobre el PIB, datos anuales) Inversión necesaria = 6,2% Promedio América Latina = 3,2% Nicaragua Costa Rica Panamá Colombia México El Salvador Guatemala Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales.

15 Requerimiento de Inversión en infraestructura en la región 7 6 Segundo grupo de países: Inversión en infraestructura por país, (En porcentajes sobre el PIB, datos anuales) Inversión necesaria = 6,2% Promedio América Latina = 3,2% Bolivia Perú Ecuador Brasil Argentina Chile Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales.

16 APP s, remedio milagro? América Latina y el Caribe. Monto de Inversiones de proyectos PPI por sectores En millones de USD Proyectos PPI por tipo de participación privada Acumulado En millones de USD y porcentajes USD 367,249, 42% USD 993, 0% USD 262,068, 30% Concesiones Venta de activos USD 252,116, 28% Proyectos nuevos Contratos de gestión y arrendamiento Energía Telecomunicaciones Transporte Agua y saneamiento

17 Hacia un marco inclusivo de promoción de inversiones Subsidios e incentivos tributarios no son necesariamente efectivos, y suelen ampliar el circulo vicioso (la falta de inversión privada origina muchas exenciones, lo que limita el gasto en bienes públicos y en consecuencia restringe expectativas) Importancia de los factores sistémicos: clima de inversión, estabilidad macro y desarrollo financiero, entre otros Espero ver al estado asumir una responsabilidad cada vez mayor en la organización directa de las inversiones, Cap 12, Teoría General, J.M. Keynes Las ITI (Inversiones Territorialmente Integradas) son una herramienta prometedora, con lógicas de intervención en base a ODS s, Asociaciones Público Privadas y planes territoriales.