COMITÉ SEMANAL. Enero 23 de Estrictamente Confidencial 2012 GSC

Transcripción

1 COMITÉ SEMANAL Enero 23 de 2012

2 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

3 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

4 4 A pesar de las tensiones internacionales, los mercados acumulan tres semanas de buen desempeño. Las acciones se valorizaron de manera generalizada, la renta fija tuvo un comportamiento estable y el dólar perdió terreno frente a todas las monedas MONEDAS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO EURO YEN LATAM MEXICO REAL COLOMBIA PERU CHILE ACCIONES (USD) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO SP UE ME EUROPA ME ASIA LATAM MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE Fuente: GSC COMMODITIES SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO GENERAL ALIMENTOS WTI BRENT ORO BONOS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO Tr 10 AÑOS BUND 10 AÑOS BRASIL 55/ YANKEE 61/ TES ACCIONES (Local) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE

5 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

6 Calendario - Noticias de la Semana 6 La semana pasada La semana abrió con la tan esperada cifra de crecimiento de China. En términos prácticos la desaceleración va de acuerdo a lo esperado. El mercado esperaba un dato del 8.7% y la cifra observada fue del 8.9%, levemente superior. El acumulado del año fue entonces del 9.2%, cifra razonablemente alta teniendo en cuenta lo ocurrido a lo largo de Mas importante aún es el fuerte descenso de la inflación, lo cual abre espacio para que las autoridades implementen nuevas estrategias y eviten un escenario de fuerte desaceleración, que es lo que más temen algunos observadores de mercado. En resumennosgustólacifrayvemosconoptimismoel2012paralamayoreconomíaasiática. En Europa continúan las negociaciones entre Grecia y sus acreedores, tanto públicos como privados. Con respecto a estos últimos aún no hay nada concreto. Medios de información aseguraron que el acuerdo establecía un swap de bonos por unos nuevos con vencimiento a 30 años. Sin embargo, las condiciones sobre el cupón no se han definido. Se ha manifestado la probabilidad de tener un cupón que se incrementará cada 10 años y en promedio estaría alrededor del 4%. Sin embargo, algunos cálculos no oficiales aseguran que dicha estructura incrementará las pérdidas para el sector privado del 50% a un 65%-70%. Muy posiblemente esto es lo que ha impedido llegar a un cierre definitivo de la negociación. El swap reduciría la deuda griega en USD 100 billones y permitirá tener una relación deuda/pib del 120% para 2020, tres veces la cifra colombiana. Por el momento el mercado no ha tenido pérdidas impulsadas por la postergación de esta negociación, incluso las colocaciones de deuda fueron muy exitosas.

7 Calendario - Noticias de la Semana 7 La semana pasada En Alemania el indicador de confianza se ubicó en el nivel mas alto desde que se realiza esta medición (1991). Este indicador tiene una alta relación con el crecimiento alemán seis meses adelante, por lo que esunmuybuenaugurio.elresumenesclaro.lazonacreceadosvelocidades,alemaniayelresto.porsu parte, la canciller alemana afirmó que no era necesario reforzar el fondo especial de asistencia EFSF luego de haber perdido la máxima calificación. De la misma forma el mercado tuvo un buen comportamiento a pesar de la decisión tomada por S&Poor s, confirmando nuestra opinión que la rebaja era ampliamente esperada y por lo tanto tendría efectos limitados. El Banco Mundial actualizó su proyección de crecimiento de La entidad considera que la economía global es altamente vulnerable a una espiral bajista. De hecho, destacó que en esta ocasión las economías emergentes (inc. América Latina) podrían verse afectadas en mayor medida que lo sufrido en Como era esperable, la entidad afirmó que hoy se tienen menos herramientas para luchar en contra de un escenario recesivo, teniendo en cuenta los abultados déficits fiscales y las políticas monetarias claramente ultra expansivas. El FMI propuso a los gobiernos que vía préstamos bilaterales recapitalicen la entidad en USD 600 billones para. Europa ya aseguró USD 150 billones, pero EE.UU no estuvo dispuesto a apoyar la solicitud.

8 Calendario - Noticias de la Semana 8 La semana pasada EnBrasil elbanco Central redujo la tasa de referencia en50pb ubicándola enel 10.5%. El mercado había anticipado la decisión y se encuentra a la espera de la publicación de las minutas. El consenso es que queda una reducción adicional de 50pb, que puede ser repartida en dos reuniones. De esta forma cerraríanel2012enel10%. En EE.UU continúan las noticias positivas. El reporte de ventas de vivienda usada alcanzó su máximo nivel de los últimos 11 meses. Aunque no se puede hablar de recuperación, cada vez toma mayor fuerza la idea de estabilización. En Colombia la industria tuvo una dinámica destacada con un crecimiento del 6.5% frente a Noviembre de El comercio por su parte tuvo un avance moderado (1.3%), lo cual responde a un efecto estadístico.haceunañoelcrecimientofuedel22%,porloqueeradifíciltenerunaavancesuperioral5% en esta ocasión. El crecimiento colombiana mantiene un buen rumbo.

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10 Calendario - Noticias de la Semana 10 Para esta semana El dato mas importante de la semana será publicado el Viernes. El crecimiento de último trimestre de 2011 de losee.uu.seríadel 3%deacuerdoalconsensodemercado.Existeunaaltaprobabilidaddeque la cifra observada supere este pronóstico, lo cual es un factor que puede incidir favorablemente durante la semana. Porotraparte,elMiércolessereúnelaFED.Lomásdestacadodeestareunióneslaprobablepublicación de proyecciones de tasa de interés que hará la entidad. Es la primera vez en la historia se hará este anuncio de manera explícita lo cual incrementará la credibilidad del compromiso que tiene la FED para mantener condiciones monetarias muy laxas. Hay otros datos de menor impacto en los EE.UU. (bienes durables, ventas vivienda nueva, manufactura de Richmond, entre otros). En términos generales las expectativas son positivas, lo cual alimenta la creencia de que los EE.UU se desacoplaron del rumbo europeo. En Colombia se tiene agendada la Junta Extraordinaria de EEB en la que se elijirán a los miembros de la nueva Junta. No se espera pronunciamiento oficiales sobre las declaraciones del Alcalde. Tanto la AMV como la Superintendencia Financiera desecharon las acusaciones del burgomaestre asegurando que hubo manipulación de la acción luego de que anunciara su plan de organizar/fusionar las compañías de servicios públicos de propiedad del Distrito

11 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

12 12 Comportamiento Semanal Comienzo de año firme para los mercados de renta variable Reducciones en calificación de riesgo país no afectó como estaba previsto Aversión al riesgo muestra comportamiento decreciente, cerrando por debajo de 20 por primera vez desde junio 2011 Fuente: Bloomberg, GSC

13 13 Eventos Relevantes ETB: Elección del nuevo Presidente, Saúl Katán. Niega fusión de las empresas públicas, sólo sería posible a través de una holding Corficolombiana: Venta de acciones de Proenergía acopec Canacol: Actualización operacional en el pozo Cachalote Fuente: Bloomberg, GSC

14 14 SPX S&P rompe nivel clave de 1.300: psicológico, doble techo y fibonacci de 96,47% con fuerza. Indica nivel objetivo de Podría retroceder hasta dentro de un retroceso temporal dado por el nivel de fibonacci y soporte en la línea de resistencia ascendente

15 15 IGBC IGBC retoma nivel de fibonacci de 61,8% y promedio móvil de largo plazo de Repunta luego retroceder hasta resistencias de corto plazo (promedios de 20 y 40 días). De romper el nivel actual al alza, podría impulsar el índice hacia las unidades. En caso contrario, de podría ubicar cerca de , cercano a fibonacci de 76,4% y promedios de corto plazo

16 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

17 17 TES 24 Rango actual de negociación de 7.31 a Esperamos ruptura alcista con objetivos 7.47 y 7.53

18 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

19 19 Dólar El peso colombiano no es la única moneda que se aprecia frente al dólar. El peso chileno, el mexicano y el real de Brasil tienen el mismo comportamiento Igualmente, las monedas de las mayores economías del mundo se han fortalecido (consecuencia de buenos indicadores económicos)

20 20 Dólar Nuestra recomendación de compra de dólar falló a pesar de la prolongada tendencia bajista y del riesgo que esto implica sobre una posible corrección. El modelo de corto plazo (EMBI 195 & BRENT 111) sugiere una tasa de Los técnicos muestran una posible extensión del descenso hasta los Correcciones con objetivos

21 21 GLOBAL SECURITIES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA BALANCE GENERAL A JUNIO 2010 Investigaciones Económicas GSC Valores en miles de pesos 30 jun jun 11 A C T I V O Daniel Escobar Jefe Investigaciones Económicas Renta Fija Tel: Ext. 438 daniel.escobar@globalcdb.com P A S I V O DISPONIBLE OBLIGACIONES FINANCIERAS CUENTAS POR PAGAR INVERSIONES IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS OBLIGACIONES LABORALES DEUDORES PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES Cristian Duarte Asistente Investigaciones Económicas Tel: cristian.duarte@globalcdb.com inveconomicas@globalcdb.com - OTROS PASIVO - CONTRATO DE COMISION T O T A L P A S I V O PROPIEDADES Y EQUIPO Carolina Ramirez Jefe Investigaciones Económicas Renta Variable Tel: Ext. 407 carolina.ramirez@globalcdb.com Catalina Posada Jaramillo Analista de Acciones Tel: Ext. 493 diana.jaramillo@globalcdb.com DIFERIDOS P A T R I M O N I O - - CAPITAL Y RESERVAS DISCLAIMER OTROS ACTIVOS RESULTADOS DEL EJERCICIO T O T A L D E L A C T I V O T O T A L P A S I V O Y P A T R I M O N I O Global Securities S.A. Miembro de la Bolsa de Valores de Colombia Tel Bogotá: (57) Tel Corabastos: (57) Tel Medellín: (54) Tel Cali: (57) RESULTADOS DE EJERC. ANTERIORES ( ) Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado VALORIZACIONES como oferta (Anexo) de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos T O T A L P A T R I M O N I O (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información esta sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista. Web: