COMITÉ SEMANAL. Enero 30 de Estrictamente Confidencial 2012 GSC

Transcripción

1 COMITÉ SEMANAL Enero 30 de 2012

2 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

3 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

4 4 Acciones con desempeño positivo por cuarta semana consecutiva, anuncios de la Fed debilitaron nuevamente al dólar(fortalecimiento del oro), generando al mismo tiempo fortalecimiento de los Tesoros. Los avances fueron menos significativos que en semanas previas MONEDAS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO EURO YEN LATAM MEXICO REAL COLOMBIA PERU CHILE ACCIONES (USD) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO SP UE ME EUROPA ME ASIA LATAM MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE Fuente: GSC COMMODITIES SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO GENERAL ALIMENTOS WTI BRENT ORO BONOS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO Tr 10 AÑOS BUND 10 AÑOS BRASIL 55/ YANKEE 61/ TES ACCIONES (Local) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE

5 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

6 Calendario - Noticias de la Semana 6 La semana pasada La FED realizó la primera reunión del año y aunque no se esperaban nuevas medidas para estimular el crecimiento, el comunicado de prensa causó impacto. La FED asumió un compromiso aún más fuerte en cuanto a mantener su tasa de referencia en niveles extraordinariamente bajos. El anterior comunicado establecía que bajo el escenario base contemplado de dinámica económica, la entidad mantendría una política monetaria ultra expansiva hasta mediados Ahora, y a pesar de indicadores económicos que sugieren una leve recuperación, se comprometió a no modificar la política monetaria de forma significativa hasta finales 2014, casi tres años desde hoy. Los mercados reaccionaron favorablemente mas por el impacto que tiene el anuncio sobre estrategias que buscan rentabilidades superiores a la de los tesoros. La medida estimula la toma de riesgos en los mercados de valores. Igualmente, la entidad espera que los bancos decidan relajar sus estándares crediticiosparaimpulsarelconsumoalcontarconelcompromisodelafedasufavor. Por otra parte, el dólar sufrió un importante debilitamiento. Es difícil esperar un fortalecimiento sostenido del mismo si se asume con un alto grado de certeza que la tasa de referencia estadounidense estarápegadaalpisoporvariostrimestresmasdelopensadohaceunmes. Fuera de esto las minutas dejanmensajes esperanzadores como el repunte de la economía a pesar de la desaceleración, la extensión de la mejora del mercado laboral y del consumo de los hogares

7 Calendario - Noticias de la Semana 7 La semana pasada Entre los riesgos que tiene la economía estadounidense se incluye la alta tasa de desempleo, la reducción del crecimiento de la inversión de las empresas y un posible congelamiento de la liquidez por problemas europeos. Igualmente al cierre de la semana pasada, se informó que el crecimiento estadounidense del último trimestre repuntó al 2.8%. Sin embargo, la cifra decepcionó al mercado porque esperaba que superase el 3%. Entre las dudas que quedan está la de revisión del consumo externo neto y la variación de los inventarios. Sin duda el anuncio de la FED le impone a los demás bancos centrales un dilema, sobre todo para economías que han tenido una dinámica positiva con un crecimiento cercano a su potencial. Esto último es importante para el tema colombiano. Si el Banco de la República no hace nada, el impulso estadounidense podría generar mayores presiones inflacionarias vía mayor crecimiento. Si actúa incrementando la tasa de referencia, se pone en riesgo la competitividad del aparato productivo vía fortalecimiento del peso. La mayoría del mercado espera que mantenga inalterada su tasa de referencia pero tiene un alto interés en conocer medidas adicionales para frenar la apreciación del peso.

8 Calendario - Noticias de la Semana 8 La semana pasada En Europa aún no hay acuerdo entre el sector privado y el gobierno griego para establecer las condiciones del canje de deuda. Sin embargo, los medios de información consideran que es cada vez masprobableunasoluciónconcertada.alparecerlatasacupónseríamenoral4%enpromedio,algoalo que los privados se estaban oponiendo. Por otra parte algunos funcionario alemanes han especulado que debe existir un organismo que monitoree la ejecución del presupuesto griego, así como de otros países de la zona euro que hayn recurrido a la asistencia financiera. Sin embargo, la sola consideración de este evento generó rechazo por parte de varios políticos que piden mayor democracia en vez de ver reducida su autonomía. Fitch Ratings tomó la misma decisión que S&Poor s y bajó la calificación soberana de varios países de la zona euro. Sin embargo, en términos relativos las calificación del S&Poor s siguen siendo mas exigentes porloqueelanunciodefitchnogenerómayorimpacto.

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10 Calendario - Noticias de la Semana 10 Para esta semana Hoy comenzó la cumbre del Consejo Europeo, instancia en la que se debatirá los avances de la integración fiscal. Los observadores buscan indicios de que se está logrando alcanzar una mayor cohesión, lo cual podría mitigar los impactos de una cesación de pagos griega desordenada. Francia anuncióelincrementodesutasaiva(vat)enun1.6%(21.2%total)ylaimplementacióndeunimpuesto a los gravámenes financieros. En los EE.UU la encuesta de ingresos y gastos de los hogares muestra una clara tendencia descendente para este último. En términos reales el crecimiento del consumo marcó su máximo nivel en Noviembre de 2010 con el X%. Actualmente es del 3%. El ingreso por su parte muestra un avance favorable desde Agosto de 2011, lo cual está relacionado con la mejora del mercado laboral. Pero el avance es aún incipiente. El Banco de la República decidió incrementar su tasa de referencia en contravía a lo esperado por casi la totalidad del mercado, pero en línea con nuestra expectativa. El balance de riesgos (crisis europea y alta dinámica interna) hizo aconsejable esta decisión aunque el tema cambiario es una alta preocupación. El Ministro de Hacienda hizo dos compromisos de manera pública. El primero fue reiterar que no monetizará el endeudamiento externo porque éste será destinado en su totalidad para el pago de las obligaciones externas. El segundo es que mantendrá en el exterior USD 1000 millones que recibirá por concepto de pago de dividendos de Ecopetrol.

11 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

12 12 Comportamiento Semanal Comportamientos mixtos a nivel global, mejor comportamiento al final de la semana con el anunciodelafed Nasdaq lidera mercado de EEUU, principalmente por reportes de Apple Continúan impulsados los activos mas afectados en 2011 Fuente: Bloomberg, GSC

13 13 Eventos Relevantes Davivienda: Compra de la operación de HSBC en Costa Rica, el Salvador y Honduras. El precio será US $801 millones Avianca-Taca: Reporta 20,7 millones de pasajeros en2011yadquisiciónde51aeronavesaairbus Canacol: barriles de petróleo diario nuevos enrh14 Pacific Rubiales: Se quedará con el 2,8% de PetroMagdalena por pago de deuda por USD 6 millones Mineros: Adquisición de Quia Resources (Canadá) y anuncia due diligence en Perú para evaluar 50 títulos mineros Fuente: Bloomberg, GSC

14 14 SPX S&P se mantiene sobre nivel psicológico, doble techo y fibonacci de 96,47%. Indicaría nivel objetivo de Podría retroceder hasta dentro de un retroceso temporal dado por el nivel de fibonacci y soporte en la línea de resistencia ascendente

15 15 IGBC IGBC se mantiene en nivel de fibonacci de 61,8% y promedio móvil de largo plazo. La ruptura no logra impulsar el índice hacia las unidades pero se establece en canal lateral durante la semana

16 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

17 17 Análisis Asobancaria Mdo Deuda Privada «Los efectos de la primera norma son en varios frentes. Primero, la instrucción que obliga a los bancos a mantener el 70% de sus activos líquidos en activos de alta calidad (los que recibe el BR para operaciones de liquidez, es decir, solo deuda pública), va a hacer que las entidades desmonten de su portafolio la deuda privada, que venía aumentando durante los últimos tres años. Este desmonte no solo va a tener afectación en los precios de los títulos, sino en el volumen de negociación y por ende en la profundidad del mercado, sin olvidar los incentivos perversos a la emisión y la compra. Segundo, las instrucciones con las cuales se impide contar las inversiones financieras entregadas en garantía dentro de los activos líquidos, y la que incluye en el flujo de egresos los títulos transferidos como garantías de operaciones del mercado monetario, están generando incentivos negativos al cubrimiento de riesgo de crédito mediante garantías, tanto para la realización de derivados como de operaciones del mercado monetario. Esto afectará la liquidez, pues, entre mas expuestos estén los agentes, más probabilidades de materializarse el riesgo, para lo cual necesitarán recursos con los que responder»

18 18 TES 24 Rango actual de negociación de 7.31 a Esperamos ruptura alcista con objetivos 7.47 y 7.53

19 Agenda I. Síntesis comportamiento de mercado II. Calendario III. Mercado accionario IV. Mercado renta fija V. Mercado cambiario

20 20 Dólar Los técnicos muestran una posible extensión del descenso hasta los Correcciones con objetivos

21 21 GLOBAL SECURITIES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA BALANCE GENERAL A JUNIO 2010 Investigaciones Económicas GSC Valores en miles de pesos 30 jun jun 11 A C T I V O Daniel Escobar Jefe Investigaciones Económicas Renta Fija Tel: Ext. 438 daniel.escobar@globalcdb.com P A S I V O DISPONIBLE OBLIGACIONES FINANCIERAS CUENTAS POR PAGAR INVERSIONES IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS OBLIGACIONES LABORALES DEUDORES PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES Cristian Duarte Asistente Investigaciones Económicas Tel: cristian.duarte@globalcdb.com inveconomicas@globalcdb.com - OTROS PASIVO - CONTRATO DE COMISION T O T A L P A S I V O PROPIEDADES Y EQUIPO Carolina Ramirez Jefe Investigaciones Económicas Renta Variable Tel: Ext. 407 carolina.ramirez@globalcdb.com Catalina Posada Jaramillo Analista de Acciones Tel: Ext. 493 diana.jaramillo@globalcdb.com DIFERIDOS P A T R I M O N I O - - CAPITAL Y RESERVAS DISCLAIMER OTROS ACTIVOS RESULTADOS DEL EJERCICIO T O T A L D E L A C T I V O T O T A L P A S I V O Y P A T R I M O N I O Global Securities S.A. Miembro de la Bolsa de Valores de Colombia Tel Bogotá: (57) Tel Corabastos: (57) Tel Medellín: (54) Tel Cali: (57) RESULTADOS DE EJERC. ANTERIORES ( ) Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado VALORIZACIONES como oferta (Anexo) de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos T O T A L P A T R I M O N I O (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información esta sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista. Web: