Portafolio Acciones Acciones Recomendadas

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1 RECOMENDACIONES SURA Ac c ión Sec tor Riesgo 5 10 BSANTANDER BANCARIO Alto 27% 18% ENELAM ELECTRICO Alto 22% 17% BCI BANCARIO Medio 22% 12% FALABELLA RETAIL Medio 17% 12% COPEC COMMODITIES Alto 12% 10% ENELCHILE ELECTRICO Alto 8% LAN TRANSPORTE Alto 6% AESGENER ELECTRICO Alto 6% CENCOSUD RETAIL Alto 6% ANDINA-B CONSUMO Alto 5% Total 100% 100% MOVIMIENTOS PORTAFOLIO ACCIONES SURA 5 SURA 10 Ac c ión Antes Ahora Antes Ahora FALABELLA 22,0% 17,0% 17,0% 12,0% COPEC - 12,0% - 10,0% ENELAM 17,0% 22,0% 12,0% 17,0% FORUS - - 6,0% - CENCOSUD 12,0% - 10,0% 6,0% RENDIMIENTO Rentabilidades Portafolio Cierre 15 días YTD Históric o SURA 5 * 99,3-0,63% -1,47% -0,65% SURA 10 ** 126,2 0,15% -0,20% 26,24% IPSA 113,4 1,99% 1,93% 13,36% * Base 100 desde inicio Portafolio Acciones SURA 5 ( ) ** Base 100 desde inicio Portafolio Acciones SURA 10 ( ) Luego de los cambios realizados el 05 de enero, el IPSA avanza 1,99%. En el mismo período, nuestros portafolios de 5 y 10 acciones tienen una rentabilidad de -0,63% y 0,15%, respectivamente. Así, en lo que va del año, el IPSA avanza 1,93%, mientras los desempeños de nuestras Carteras de 10 y 5 acciones tienen un retorno de -0,20% y -1,47%, respectivamente. En términos de recomendaciones, decidimos intercambiar las posiciones de Enel Américas y Falabella. En la primera, subimos su posición debido a que se encuentra expuesta a la región, lo que le otorga un llamativo potencial de crecimiento, que podría traducirse en mayores retornos para la compañía. Por otro lado, además de encontrarse atractiva en términos de valorizaciones, la empresa no estaría expuesta al ruido que hemos visto en toda la industria de servicios regulados de nuestro país. En Falabella, en tanto, decidimos disminuir levemente su posición debido a que sus valorizaciones se encuentran elevadas. Por su parte, incluimos a Copec en ambas carteras. Esto, debido principalmente a la mayor diversificación de su negocio tras sus últimas adquisiciones, lo que es positivo considerando el escenario poco auspicioso para el sector forestal. Destaca la compra de la distribuidora de combustible norteamericana Mapco, donde la compañía nacional acaba de definir al equipo que liderará la inversión y sus lineamientos de mediano plazo. Finalmente, optamos por eliminar a Forus por débiles perspectivas de resultados corporativos, además de nuestra intención de disminuir exposición en el sector retail. Con estos cambios, nuestra cartera de 10 acciones, queda con un 31% de exposición al sector Utilities, 30% al sector Bancario, 18% al Retail, 10% Commodities, 6% en Industrial y 5% en Consumo. Los principales drivers de nuestras recomendaciones son 1.- Debilidad macroeconómica en Chile 2.- Incertidumbre ante futuros movimientos de tasas por parte de la FED 3.- Volatilidad de los commodities

2 BSANTANDER Información de M ercado Consideraciones de Inversión Riesgo Alto Rentabilidad acumulada en el año - 3,7% Retorno por dividendos 5,0% US$ 2,8 MM US$ MM P/U (trailing 12m) 15,1x P/U (promedio 5 años) 13,9x P/VL 2,4x P/VL (5 años) 2,3x n.a. 0 ENELAM Información de M ercado Consideraciones de Inversión Banco Santander cuenta con una sólida trayectoria de crecimiento en el mercado local, destacando en todos los segmentos de negocio en los que participa. Además, presenta un saludable nivel de solvencia (con un Índice de Adecuación de Capital de 13,2% en octubre de 2016) para seguir profundizando su estrategia de crecimiento en los segmentos retail de mayor valor. Cuenta también con una potente plataforma tecnológica que contribuye a disminuir sus gastos de apoyo y mejorar el conocimiento del cliente. Lo anterior, es fundamental a la hora de sostener y/o mejorar sus actuales niveles de retorno sobre el patrimonio (ROE) debido a los cambios normativos que ha experimentado la industria los últimos años. Durante 2016, la compañía rediseñó la red de distribución creando centros de negocio multisegmento e impulsando la ominicanalidad y la auto atención. Esta transformación está mejorando la productividad comercial y reduce el crecimiento de los gastos. Por el lado de los riesgos, consideramos que al ser un banco enfocado al retail, un empeoramiento en la economía local, especialmente en el desempleo, le afectaría competencia. más que a la Riesgo Alto Rentabilidad acumulada en el año 5,3% Retorno por dividendos 4,1% US$ 7,0 MM US$ MM P/U (trailing 12m) P/U (promedio 5 años) 17,9x P/VL 1,5x P/VL (5 años) 0,0x EV/EBITDA (trailing 12m) 0,0x EV/EBITDA (5años) Enel Américas (ex Enersis Américas SA) es un holding controlado por la multinacional italiana Enel, que se dedica principalmente al negocio de la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, con operaciones en Argentina, Brasil, Colombia y Perú, donde cuenta con una capacidad instalada de 10,7 GW. Recomendamos esta compañía principalmente por su exposición a la región, que le otorga un atractivo potencial de crecimiento, lo que hacia el futuro debería traducirse en mayores retornos. Adicionalmente, el ya finalizado proceso de reorganización, donde se fusionó Enersis-AM con Endesa- AM, beneficiaría a la compañía al integrar los negocios de distribución con los de generación y transmisión en toda la región, excluyendo las operaciones de Chile. Lo anterior genera que la exposición de esta empresa al mercado local sea nula, por lo que estaría ajena a los riesgos que hoy enfrenta la industria en temas de regulación. BCI Información de M ercado Consideraciones de Inversión Riesgo Medio Rentabilidad acumulada en el año 1,8% Retorno por dividendos 2,9% US$ 2,1 MM US$ MM P/U (trailing 12m) 12,2x P/U (promedio 5 años) 10,6x P/VL 1,7x P/VL (5 años) 1,9x n.a. 0 BCI ha cultivado una estrategia de largo plazo con sus clientes, por medio de una propuesta de valor diferenciada para cada segmento. Ha incentivado el cruce de productos, manteniendo un adecuado equilibrio entre rentabilidad y riesgo. Los últimos años ha potenciado de manera significativa su red de distribución, así como también la plataforma tecnológica. BCI es uno de los principales proveedores de servicios de pago y manejo de tesorería a nivel de empresas, situación que favorece su hoja de balance por el lado del financiamiento a menor costo (cuentas vista). Además, la compra de CNB, en Miami, Estados Unidos, generará oportunidades de crecimiento atractivas para este banco, además de diversificar el riesgo de operación dado su exposición a este nuevo mercado.

3 FALABELLA Información de M ercado Consideraciones de Inversión Riesgo M edio Rentabilidad acumulada en el año - 1,4% Retorno por dividendos 1,5% US$ 12,8 MM US$ MM P/U (trailing 12m) 20,0x P/U (promedio 5 años) 24,6x P/VL 3,2x P/VL (5 años) 3,4x EV/EBITDA (trailing 12m) 12,3x EV/EBITDA (5años) 12,7x COPEC Información de M ercado Consideraciones de Inversión Riesgo Alto Rentabilidad acumulada en el año 4,2% Retorno por dividendos 1,7% US$ 3,8 MM US$ MM P/U (trailing 12m) 28,0x P/U (promedio 5 años) 24,9x P/VL 1,3x P/VL (5 años) 1,5x EV/EBITDA (trailing 12m) 8,7x EV/EBITDA (5años) 7,5x ENELCHILE Información de M ercado Consideraciones de Inversión A excepción del negocio de supermercados y tiendas por departamento en Brasil, Falabella mantiene liderazgo en todos los países y formatos en que opera. Es referente indiscutido en materia de ventas por metro cuadrado, eficiencia operacional y manejo del riesgo crediticio. La profundidad alcanzada en toda la cadena retail tiene que ver con el conocimiento de su segmento objetivo (nivel medio y alto), lo que se traduce en una propuesta comercial que mezcla marcas propias altamente consolidadas, buenas ubicaciones (apalancadas en su negocio inmobiliario), además del soporte crediticio que otorga su tarjeta de crédito. Falabella cuenta con una mayor exposición al ciclo económico, en relación a Cencosud, dada la importante participación que tiene el negocio de tiendas por departamento y de mejoramiento del hogar en la composición de su EBITDA. Por otro lado, el reciente acuerdo de su entrada a México podría ser un catalizador en el mediano y largo plazo. Empresas Copec cuenta con una posición de liderazgo en sus negocios más importantes forestal y combustibles. En el primero, su liderazgo se basa en una eficiente estructura de costos, que lo hace altamente competitivo a nivel mundial, mientras que en el rubro de distribución de combustibles, su posición se ve consolidada por una eficiente logística y una ubicación estratégica. Sin embargo, estas fortalezas podrían verse afectadas por la fuerte exposición que tiene al precio de venta de la celulosa, la alta competencia y las variaciones del tipo de cambio. Por otro lado, las nuevas compras, adquiridas por el sector de combustible de la compañía (Mapco Express Inc en Estados Unidos y ExxonMobil en Colombia, Ecuador y Perú) le entregan un mayor grado de diversificación a su negocio, lo que es positivo considerando el escenario poco auspicioso para el sector forestal. Además, esta diversificación se efectúa en países donde vemos mayor potencial de crecimiento económico, como es el caso de EE.UU. Riesgo Alto Rentabilidad acumulada en el año 2,6% Retorno por dividendos 3,3% US$ 3,0 MM US$ MM P/U (trailing 12m) P/U (promedio 5 años) P/VL 1,1x P/VL (5 años) n.d EV/EBITDA (trailing 12m) n.d EV/EBITDA (5años) Enel Chile (ex Enersis Chile) controlada por la multinacional italiana Enel nace como parte del proyecto de Reorganización y concentra los negocios de Chile que antes estaban dentro de Enersis. Es la mayor distribuidora de electricidad a nivel nacional, ya que comercializa energía a 1,8 millones de clientes a través de su filial Enel Distribución Chile, ex Chilectra, con 99,1% de participación. Adicionalmente, cuenta con una participación del 60% en una de las mayores empresas de generación de energía del país, ENEL Generación Chile (Ex Endesa Chile), y posee más de 6200 MW de potencia instalada (43% térmica, 55% hidráulica y 2% eólica). Recomendamos esta compañía ya que es una acción defensiva, debido a su alta exposición al negocio de distribución, lo que le genera flujos estables y solidez financiera. A pesar de esta menor vulnerabilidad que representa contra sus comparables, de todas formas observamos como posible riesgo la intención de las autoridades por disminuir los precios a los usuarios finales de los servicios básicos regulados, lo que podría seguir presionando a la industria.

4 LAN Información de M ercado Consideraciones de Inversión Riesgo Alto Rentabilidad acumulada en el año 8,3% Retorno por dividendos 0,0% US$ 4,3 MM US$ MM P/U (trailing 12m) P/U (promedio 5 años) P/VL 1,5x P/VL (5 años) 1,8x EV/EBITDA (trailing 12m) 9,5x EV/EBITDA (5años) 8,7x AESGENER Información de M ercado Consideraciones de Inversión Latam Airlines es una de las principales aerolíneas de Latinoamérica, que cuenta con una buena posición competitiva en los países en donde opera considerando que está presente en una de las regiones con mayor potencial de crecimiento y con una operación diversificada. Por otro lado, creemos que el complejo escenario macroeconómico de la región y la pronunciada depreciación de las monedas latinoamericanas vista durante 2016 ya se reflejó en los precios mayormente. De esta forma, en el contexto actual que presenta una cierta estabilización en el nivel de las divisas emergentes, deberíamos ver un escenario que propicie mejoras operacionales de aquí en adelante. Por otro lado, el aumento de capital aprobado para hacer posible el ingreso de Qatar Airways a la propiedad de la compañía, le quita presión al balance de la empresa, que se encontraba muy endeudada. Sin embargo, estas fortalezas podrían verse afectadas por una recuperación ralentizada de la representa un alto porcentaje de la operación. economía en Brasil, que Riesgo Alto Rentabilidad acumulada en el año - 0,0% Retorno por dividendos 3,2% US$ 2,3 MM US$ MM P/U (trailing 12m) 11,6x P/U (promedio 5 años) 20,1x P/VL 1,3x P/VL (5 años) 1,6x EV/EBITDA (trailing 12m) 8,4x EV/EBITDA (5años) 10,4x AES Gener cuenta con una adecuada diversificación por zona geográfica de sus activos tanto en el Sistema Interconectado Central, como en los del Norte Grande, además de operar en Argentina y en Colombia, lo que mitiga la exposición a cambios climáticos. Por otro lado, más del 80% de los ingresos provienen de Chile, mientras Argentina representa menos del 10%. Por otro lado, los acotados precios de la última licitación eléctrica han presionado la acción a la baja, debido a que presentan vencimientos de contratos en el mediano plazo que no han logrado recontratar, y las expectativas de menores precios de energía en el largo plazo presionarían los márgenes de todo el sector. De todas formas, seguimos esperando un mejor desempeño de las operaciones en Chile tanto en el SING como en el SIC, situación que se mantendría por los próximos trimestres.

5 CENCOSUD Información de M ercado Consideraciones de Inversión Riesgo Alto Rentabilidad acumulada en el año 0,4% Retorno por dividendos 4,2% US$ 7,6 MM US$ MM P/U (trailing 12m) 12,8x P/U (promedio 5 años) 24,6x P/VL 1,4x P/VL (5 años) 1,4x EV/EBITDA (trailing 12m) 7,8x EV/EBITDA (5años) 8,3x Los últimos años, Cencosud ha liderado la expansión regional de las empresas chilenas, accediendo al mercado peruano, brasileño y colombiano. La compañía ha privilegiado el crecimiento vía adquisiciones, situación que la mantiene como importante actor en el negocio de supermercados en todos los países donde opera. Otro de los aspectos a destacar, es el nuevo foco de la compañía en rentabilidad por sobre el crecimiento en ingresos, enfocándose en mejoras logísticas y eficiencias operacionales. Entre los riesgos asociados a la inversión, está la operación en Brasil, donde mejorar la logística resulta dificultoso, debido a su separación por Estados, además de un complejo escenario macroeconómico de ese país. Con todo, consideramos que el sector de supermercados se encuentra mejor preparado para resistir un ciclo de crecimiento moderado, dado su carácter de consumo básico. ANDINA-B Información de M ercado Consideraciones de Inversión Riesgo Alto Rentabilidad acumulada en el año 0,8% Retorno por dividendos 3,0% US$ 0,9 MM US$ MM P/U (trailing 12m) 28,2x P/U (promedio 5 años) 19,2x P/VL 2,9x P/VL (5 años) 2,8x EV/EBITDA (trailing 12m) 10,7x EV/EBITDA (5años) 9,4x Embotelladora Andina tiene un fuerte liderazgo en el negocio de la producción y distribución de bebidas, principalmente no alcohólicas, siendo uno de los líderes en participación de mercado en las zonas donde opera Argentina, Brasil, Chile y Paraguay. Adicionalmente, la compañía cuenta con una posición financiera sólida y una elevada generación de caja. Actualmente, la industria ha experimentado eventos de consolidación, elevando las valorizaciones de las embotelladoras en general, especialmente aquellas que podrían ser objeto de adquisición. En el mediano plazo, esta empresa podría mejorar su eficiencia, gracias a la construcción de la nueva planta de producción en Río de Janeiro (Duque de Caxias). Por el lado de los riesgos, un deterioro en el consumo de Brasil y Argentina mantendría presionados los resultados de la empresa, sumado alprecio del azúcar que continúa en niveles elevados.

6 Mercado Local Retornos Históricos (%, incluyen dividendos) Mercado Local Retornos Históricos (Ajustado por Dividendos) Indice / Empresa Cierre Patr. Bursátil Pond. Var.Máx. 52 Var.Mín. 52 Retorno 1 D 7 D 1 M YTD Beta USDmm IPSA sem. sem. Enero IPSA 4.231, ,2% 1,4% 0,5% -2,2% 23,8% 1,9% 15,0% AESGENER 239, ,6% -0,6% 5,7% 0,0% -40,2% 17,8% -0,0% 1,1-22,0% AGUAS-A 361, ,5% -0,3% 0,5% -12,5% -18,7% 6,8% 5,5% 0,8 7,0% ANDINA-B 2.510, ,4% -0,6% -1,6% 1,8% -8,4% 44,5% 0,8% 1,1 23,1% ANTARCHILE 7.050, ,0% 0,3% 1,0% 2,9% -0,1% 21,4% 5,2% 0,8 9,8% BANMEDICA 1.304, ,1% -0,5% -0,5% -1,9% -7,5% 39,1% 0,9% 0,6 30,0% BCI , ,1% 1,1% 1,8% 3,2% -1,4% 38,8% 1,8% 0,9 37,3% BSANTANDER 35, ,3% -0,4% -1,9% -3,5% -6,0% 25,5% -3,7% 1,0 19,2% CAP 5.460, ,3% 0,4% 4,6% 10,2% -0,7% 279,3% 14,5% 1,9 221,5% CCU 7.049, ,5% -0,2% 1,9% 1,3% -13,2% 9,4% 1,7% 1,2-7,2% CENCOSUD 1.888, ,0% 0,1% 1,0% -2,5% -15,1% 45,2% 0,4% 1,0 39,4% QUINENCO 1.720, ,3% 0,0% 2,1% 9,2% 0,0% 50,8% 9,2% 0,4 40,1% GASCO 2.120, ,0% 0,0% 0,0% -7,3% -16,5% 34,2% -0,7% 0,5 24,9% CHILE 78, ,8% -1,0% -0,4% -0,0% -1,8% 16,5% -0,5% 0,8 15,7% CMPC 1.359, ,6% -1,5% 0,8% -2,9% -19,5% 8,7% -0,7% 1,1-10,5% COLBUN 130, ,7% 0,4% 0,9% 2,0% -30,5% 9,1% 0,7% 1,1-19,7% CONCHATORO 1.114, ,2% -1,4% -2,0% 3,3% -6,8% 8,2% 3,6% 0,6 7,6% COPEC 6.689, ,1% 1,2% 2,6% 2,0% -3,0% 26,2% 4,2% 1,2 11,9% CORPBANCA 5, ,8% -0,4% -0,6% -0,0% -11,0% 7,8% -1,0% 0,9 2,9% ECL 1.050, ,2% 0,6% 0,5% 0,1% -15,3% 10,0% -0,9% 0,7 13,4% EMBONOR-B 1.364, ,4% 0,0% 2,1% 1,0% -14,7% 55,9% 1,3% 0,8 39,5% ENEL CHILE 63, ,2% 0,6% 1,0% 0,6% -27,4% 8,5% -25,8% 1,1-25,8% ENELGX CHILE 440, ,4% 0,8% 1,2% 3,0% -50,7% 5,9% -0,3% 1,1-23,8% ENEL AM 114, ,6% 1,0% 3,5% 2,3% -3,3% 31,2% 5,3% 1,1 20,1% ENTEL 7.148, ,3% 1,6% 1,6% 1,0% -3,9% 35,0% 0,6% 0,9 15,4% FALABELLA 5.227, ,8% -0,4% 0,0% -2,1% -3,9% 23,4% -1,4% 0,8 17,6% FORUS 2.150, ,5% -0,0% 2,4% -4,5% -17,3% 37,8% -4,7% 0,7 25,7% IAM 963, ,0% -0,5% -1,4% -15,0% -20,0% 7,3% 1,9% 0,7 4,7% ILC 8.309, ,6% -1,1% 0,5% 1,1% -6,6% 21,8% -2,2% 0,6 27,5% LAN 6.113, ,5% 1,6% 6,2% 5,4% -7,4% 89,6% 8,3% 1,8 64,3% PARAUCO 1.529, ,4% 0,0% 0,6% -0,4% -5,7% 46,7% 0,0% 0,9 41,4% RIPLEY 396, ,9% -1,0% -0,3% -1,0% -5,3% 45,1% -0,8% 1,1 40,9% SALFACORP 471, ,3% 0,3% 0,6% -1,6% -15,1% 36,6% -1,8% 0,9 29,8% SECURITY 228, ,6% 0,0% 4,1% -2,6% -7,3% 29,1% 0,9% 0,5 26,3% SK 845, ,5% 0,0% 0,7% 1,8% -9,1% 6,0% 0,6% 0,5 4,1% SM-CHILE B 220, ,4% 0,2% 1,6% 0,3% -3,1% 25,5% 1,3% 0,6 20,1% SMSAAM 52, ,7% -0,3% -2,2% -0,7% -8,3% 23,0% 0,8% 0,6 21,7% SONDA 1.168, ,4% -0,1% 0,9% -4,9% -16,8% 5,3% -1,8% 1,0-5,1% SQM-B , ,9% 0,6% -0,4% 9,0% -3,6% 94,3% 5,8% 1,0 61,2% VAPORES 19, ,6% -0,5% 1,4% 9,3% -2,6% 86,4% 12,7% 0,9 86,4% VSPT 7, ,2% -1,4% 1,2% 12,0% -11,2% 16,6% 4,3% 0,4 21,8% WATTS 1.240, ,5% 0,0% 18,7% -3,2% -15,8% 19,8% 13,8% 0,3 19,8%

7 IPSA Riesgo Volatilidad VIX Beta YTD Ratio ADR Cálculo del retorno Carteras SURA Indice de Precio Selectivo de Acciones. Agrupa las 40 empresas más relevantes del mercado. De acuerdo a este informe, la asignación de riesgo para una acción resulta de ponderar la rentabilidad diaria en un horizonte de 2 años y los últimos 90 días. Variación de gran amplitud en el precio de un título en un breve período. Puede ser medida como la desviación estándar anualizada de las variaciones de una acción. Indice de Volatilidad de la Bolsa de Estados Unidos. Mide los cambios a nivel de retornos de un activo (ejm. acción) con respecto a los de mercado (ejm. IPSA). Indica variación desde el cierre del año anterior a la fecha actual En aquellas empresas que cotizan en Estados Unidos, éste indicador muestra la cantidad de acciones locales que se necesitan para generar un ADR. Nuestras carteras recomendadas toman como referencia el precio medio ponderado del volumen o VWAP ( volume-weighted average price) para efectos de compra y venta de acciones. Patrimonio Bursátil Free Float UPA P/U EV/EBITDA EV P/VL ROE ROA Dividend Yield EBITDA Volumen promedio Se refiere al valor de mercado de una empresa. Su metodología de cálculo considera el número total de acciones emitidas por el precio de mercado. Corresponde al porcentaje de acciones cuya propiedad no está en poder de sus controladores. Representa la utilidad por acción, y resultado de dividir el resultado del ejercicio por el número de acciones de la empresa. Múltiplo de uso generalizado en los mercados financieros. Se calcula dividiendo el precio de una acción por la utilidad por acción (UPA). Todo múltiplo o ratio financiero debe de ser evaluado en un contexto adecuado, ya sea contra comparables de la industria o su propia historia. Múltiplo de uso generalizado en los mercados financieros. Se calcula dividiendo el EV de una empresa por su EBITDA. Representa el valor de mercado de los activos de una empresa. Se obtiene tomando en cuenta la capitalización bursátil más la deuda financiera neta y el interés minoritario. Este último, en algunas metodologías es multiplicado por el valor libro de la compañía. Múltiplo que se obtiene al dividir el precio de mercado de una acción por su valor contable por acción. Todo múltiplo o ratio financiero debe de ser evaluado en un contexto adecuado, ya sea contra comparables de la industria o su propia historia. Mide la rentabilidad sobre el patrimonio. Es el resultado de dividir la utilidad del ejercicio por el patrimonio de la compañía. Mide rentabilidad sobre los activos totales de una empresa. Es el resultado de dividir la utilidad por el total de activos. Corresponde a la rentabilidad del dividendo. Se calcula tomando el dividendo por acción por el precio de mercado de la acción. A nivel financiero proporciona un acercamiento rápido al flujo de caja generado por la compañía. Por lo general resulta de sumar al Resultado Operacional la Depreciación y Amortización. Corresponde al monto transado promedio en la Bolsa de Comercio de Santiago para un período definido. 10

8 Portafolio Acciones Recomendadas CORREDORES DE BOLSA SURA 30 de Diciembre de 2014 Departamento de Estudios Corredores de Bolsa SURA S.A. Este documento ha sido elaborado por CORREDORES DE BOLSA SURA S.A. (en adelante SURA) con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general, referencial e ilustrativa de uno o más productos o instrumentos financieros. Este documento ha sido elaborado sin tener en consideración las características particulares de un inversionista, su perfil o su tolerancia al riesgo, por lo que no constituye ni puede interpretarse como un servicio de asesoría. Será de responsabilidad del cliente informarse y no tener duda alguna sobre el funcionamiento y efectos - legales, contables, tributario o de otra naturaleza - del respectivo producto o instrumento financiero que quisiere contratar y, asimismo, estar plenamente consciente de las obligaciones y riesgos que asume con su contratación, los que pueden dar lugar a pérdidas, debiendo contratar asesoría especializada, si lo estima necesario. El presente documento no constituye un compromiso para realizar la operación(es) en él descrita(s) o un acuerdo para preparar, negociar, perfeccionar o entregar dicho compromiso. El cliente acepta que este documento es para su uso confidencial y que no podrá ser dado a conocer a terceros. SURA no asume compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Para la elaboración de este documento SURA utilizó datos públicos que considera, son de fuentes confiables. SURA no realiza verificación o auditoría de dichos datos, por lo que no se hace responsable de su exactitud ni veracidad. La información opinión y comentarios brindados por SURA no constituyen una oferta para comprar o vender un valor determinado. En ningún caso SURA, sus sucursales y/o gerentes, directivos, empleados y personal autorizado serán responsables de cualquier tipo de perjuicio, pérdidas reclamaciones, o gastos, de ningún tipo, que pudieran resultar del uso de este documento o su contenido. Por la recepción del presente documento, se entiende que sus destinatarios aceptan las advertencias y condiciones anteriormente expresadas en su integridad. Los datos contenidos en este documento son orientativos y pueden cambiar.. SURA, número 1 en pensiones de Latinoamérica y expertos en seguros e inversión. CORREDORES DE BOLSA SURA S.A. Av. Apoquindo 4820, Piso 16, Las Condes Santiago - Chile