Economía Internacional. Tema 3 Política Macroeconómica en una economía abierta. Modelo de Mundell-Fleming

Transcripción

1 Economía Internacional Tema 3 Política Macroeconómica en una economía abierta. Modelo de Mundell-Fleming 1

2 Conclusión previa Los efectos de una devaluación dependen de las políticas que la acompañen. bjetivos Económicos - Equilibrio interno: - Estabilidad de precios - Pleno empleo - Equilibrio externo: - Equilibrio en la BP Políticas Económicas - Políticas de oferta agregada - Políticas de demanda agregada: - Políticas de modificación del gasto. Varían la demanda agregada - Políticas de desviación del gasto. Varían la composición de la demanda agregada 2

3 Equilibrio interno y externo: El diagrama de SWAN RER RER Surplus EB E 0 Inflation CA > 0 E 1 Unemployment E 1 IB E 0 Deficit CA < 0 A A 3

4 Diagrama de SWAN 4

5 Modelo de Mundell-Fleming (IS-LM-BP) bjetivo: Analizar la efectividad de políticas monetarias y fiscales Supuestos: - Precios domésticos y extranjeros constantes - Desempleo - Movilidad internacional del capital Relaciones económicas (Ecuaciones). 5

6 Mercado de bienes Exportaciones y gasto público se consideran autónomas 6

7 Derivación de la IS 7

8 Mercado de dinero M d = M s M t = M t (Y) M sp = M sp (r) M s = D + R (φ =1) D = Crédito interno R = Reservas internacionales M t +M sp = M s 8

9 Derivación de la LM 9

10 El sector exterior BP = CA + K = 0 X es exógena K = K(r) 10

11 Derivación de la BP 11

12 Equilibrio 12

13 Política monetaria (expansiva) El banco central compra bonos e inyecta dinero. LM hacia la derecha Precios de los bonos suben Tipo de interés baja Inversión, consumo y nivel de renta suben Déficit en la BP o depreciación de moneda nacional Política fiscal (expansiva) G sube (el gobierno lo financia vendiendo bonos) y sube Y. IS hacia la derecha Precios de los bonos bajan Tipo de interés sube Inversión, consumo y nivel de renta bajan Resultado final respecto a Y: sube pero menos que el incremento en G CA empeora y K mejora: Qué ocurre en la BP? Tipos de cambio? Como vemos, el régimen cambiario es crucial en el devenir de una economía 13

14 Movilidad nula de capitales y tipos de cambio fijos r BP + LM r BP + LM LM LM r 0 A C B r C B r 0 A r IS IS IS Y 0 Y Y Y 0 Y Y PM PF 14

15 Movilidad imperfecta de capitales y tipos de cambio fijos r LM LM BP r 0 A=C r + B IS Y 0 Y Y PM 15

16 Movilidad imperfecta de capitales y tipos de cambio fijos r r BP r B LM LM BP r C + LM LM r 0 + A C r 0 A B IS IS IS IS Y 0 Y Y Y 0 Y Y PF 16

17 Movilidad perfecta de capitales y tipos de cambio fijos r r LM LM LM LM r 0 + A=C r 0 BP A C + BP IS IS IS Y 0 Y Y Y 0 Y Y PM PF 17

18 Movilidad imperfecta de capitales y tipos de cambio flexibles r BP + BP BP + BP LM r LM LM LM LM A C A C B B IS IS IS IS MP Y 0 Y Y Efecto despreciable en LM Efecto no despreciable en LM 18

19 Movilidad imperfecta de capitales y tipos de cambio flexibles r BP BP LM r LM B C C B BP BP + A IS IS + A IS IS IS IS Y 0 Y Y PF 19

20 Movilidad perfecta de capitales y tipos de cambio flexibles r r LM LM LM A C + r = r * r = r * BP A=C + BP IS IS IS IS Y 0 Y Y Y 0 Y Y PM PF 20

21 Políticas monetarias y fiscales: Resumen ER regime Degree of K mobility Monetary Policy Fiscal Policy SR LR SR LR Fixed ER NKM E I E I (Crowding out) IPK E I E E (the more effective the flatter the BP curve is) PKM I (totally) E (totally) Flexible ER IKM E E E E S increases if P slope>lm slope. S decreases if BP slope<lm slope PKM E S increases I (totally) S decreases 21

22 El principio de clasificación efectiva de mercados: El problema de la asignación MP E D M S MP E Inflation MP N A Unemp. MP R M S B C IB FP R FP N FP E FP G G 22

23 Problema de la asignación MP MP C EB MP E M S Deficit MP E M S Deficit MP N A B MP N A B MP R M S Surplus C EB MP R Surplus FP R G FP N FP E G FP FP R G PF N FP E G PM 23

24 Problema de la asignación PM D PM PM E Deficit Unemp. Deficit Inflation PM E PM N EP F PM N J EP PM R Surplus Unemp. Surplus Inflation IB EB PM R IB EB PF R PF N PF E PF PF R PF N PF E PF 24

25 Problema de la asignación MP EB MP E EP MP N MP R IB J FP R FP N FP E FP 25

26 Limitaciones del modelo de Mundell-Fleming 1. Condición Marshall-Lerner 2. Interacción entre stocks y flujos 3. No considera restricciones presupuestarias a LP 4. Curva de oferta horizontal 5. Tratamiento de los flujos de capital 6. Las políticas no son tan flexibles 7. Expectativas en el tipo de cambio 26

27 Modelo DA-SA en una economía abierta DA con tipos de cambio fijos r LM(P 0 ) LM(P 1 ) r 0 r 1 A B BP = 0 IS(P 1, G 1 ) Y 0 Y 1 IS(P 1, G 0 ) IS(P 0, G 1 ) IS(P Y 0, G 0 ) P P 0 P 1 Y 0 Y 1 AD Y AD 27

28 Modelo DA-SA en una economía abierta SA con tipos de cambio fijos w P L S P AS LT AS ST AS CST w P 1 w = P w P 1 0 P 1 P 0 L D L PE L 1 L Y FE Y 1 Y 28

29 Equilibrio de corto plazo Modelo DA-SA en una economía abierta P AS ST P * E AD Y * Y 29

30 Equilibrio pleno Modelo DA-SA en una economía abierta 30

31 Modelo DA-SA en una economía abierta Existe un proceso de ajuste automático? 31

32 Modelo DA-SA en una economía abierta Podemos mejorar el ajuste? 32

33 Modelo DA-SA en una economía abierta Efectos de una devaluación a CP y LP 33

34 Modelo DA-SA en una economía abierta DA con tipos de cambio flexibles 34

35 Modelo DA-SA en una economía abierta Son las políticas de demanda efectivas? 35

36 Equilibrio pleno Modelo DA-SA en una economía abierta 36

37 Modelo DA-SA en una economía abierta Existe un proceso de ajuste automático? 37

38 Modelo DA-SA en una economía abierta Podemos mejorar el ajuste? 38

39 Modelo DA-SA en una economía abierta Shocks de oferta 39