REPORTE MENSUAL BURSÁTIL JULIO 2018

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1 Mercado de Renta Fija: En Jul18 se negociaron US$ 94 millones en instrumentos de deuda privada, una cantidad mucho menor que Jun18 (- 42%). El instrumento más negociado corresponde al Papel Comercial con el 43% de lo negociado, seguido por las Facturas Comerciales Negociables con el 34% y las Obligaciones con el 23%. En este mes, no existieron movimientos de titularizaciones. Papel Comercial: Se negoció US$ 40 millones en Jul18 (-53.9% que Jun18). Los vencimientos del mes fueron US$ 30 millones, por lo que hubo una colocación del 133% del monto liberado. En los últimos 12 meses acumulados se han negociado US$ 656 millones (-3.5% que Jun18) Gráfico1. El 82% de las transacciones se han dado en rangos mayores a 180 días, siendo el rango de 271 a 360 días el más común con el 58.2% del total negociado en Papel Comercial. Gráfico 3 Los rendimientos promedio del mes decrecieron frente a Jun18. Las tasas promedio por rango de días de colocación se ubican en: De 1 a 90 días: 4.6% ( ) De 91 a 180 días: 6.3% ( ) De 181 a 270 días: 5.1% ( ) De 271 a 359 días: 5.4% ( ) Se evidencia un crecimiento de las tasas dado principalmente por colocaciones de emisiones con calificación de AA+ o mayor. Para mayor detalle por calificación y calificadora, referirse al Gráfico 4 y la Tabla 3. En los siguientes 6 meses (Ago18 Ene19) habrá vencimientos de PC por US$ 253 millones, donde los mayores montos ocurren en septiembre y enero (US$ 99 millones). Gráfico 5 Obligaciones: En Jul18 se negociaron US$ 22 millones (-59% que Jun18). Los montos negociados (acumulados 12 meses) son de US$ 470 millones (-3.9% que Jun18). El plazo promedio de colocación en obligaciones este mes disminuyó a 3.3 años (aprox.) vs Jun18. Los rendimientos se observan en un máximo de 9.5% y un promedio ponderado de 7.9%, con tendencia a la baja Gráfico 8. El detalle de tasas y plazos de colocación se observan en la Tabla 4. Con respecto a la oferta, en 2017 hubo procesos por US$ 432 millones donde se colocó el 98%. Para 2018, hasta el 27 de julio, hay procesos por US$ 168 millones con una colocación del 91%. Titularizaciones: En Jun18 y Jul18 no hubo movimiento en titularizaciones. En May18 se negoció un monto de US$ 668 mil. En montos negociados acumulados (12 meses) se registró US$ 154 millones en Jul18 (-0.01% que Jun18). El plazo promedio se ubicó en 4.1 años. Los rendimientos de las titularizaciones tuvieron un máximo de 9% y un promedio ponderado de 8.6%. Gráfico 11 y Tabla 5. Con respecto a la oferta en 2017 se emitieron US$ 148 millones con una colocación del 100%. En 2018, la Segunda Titularización de Cartera de Novacredit S.A. (estructurado por Analytica), se mantiene como el primer proceso emitido y colocado en el año, por US$ 6 millones con una colocación del 100%. Facturas Comerciales Negociables: En Jul18 se negociaron US$ 32 millones en facturas comerciales (+51% que Jun18). Los vencimientos del mes fueron US$ 20 millones, por lo que hubo una colocación del 163% del valor liberado. En los últimos 12 meses acumulados se han negociado US$ 175 millones (+19% que Jun18) Gráfico12. El 51% de las transacciones se han dado en rangos mayores a 180 días, siendo el rango de 271 a 360 días el más común con el 48% del total negociado en FCN. Gráfico 15. En general, los rendimientos del mes han aumentado vs Jun18. Las tasas promedio por rango se ubican en: Cifras macroeconómicas Petróleo May-18 Jun-18 Jul-18 WTI ($/bbs) 67,04 73,94 68,76 Oriente ($/bbs) 64,03 71,87 68,56 Napo ($/bbs) 58,45 67,08 63,63 Metales May-18 Jun-18 Jul-18 Oro ($/Oz) ,95 Plata ($/Oz) 16,55 16,03 15,43 Cobre ($/lb) 3,11 2,99 2,85 EMBI May-18 Jun-18 Jul-18 Ecuador Argentina Brasil Colombia Chile México Perú Venezuela Deuda externa (Rend. %) May-18 Jun-18 Jul-18 Bonos Global ,46% 9,11% 6,77% Bonos Global ,68% 9,92% 8,06% Bonos Global ,83% 10,48% 8,65% Bonos Global ,88% 10,41% 8,68% Bonos Global ,77% 8,42% 8,42% Bonos Global ,48% 10,81% 9,44% Bonos Global 2027/06 9,52% 10,83% 9,49% Bonos Global 2027/10 9,47% 10,74% 9,41% Bonos Global ,38% 10,55% 9,24% Bonos Global ,27% 19,70% 19,99% Divisas int. May-18 Jun-18 Jul-18 USD / Euro 0,86 0,86 0,85 USD / Yen Japonés 108,72 110,65 111,51 USD / Libra GBR 0,75 0,76 0,76 USD / Yuan Chino 6,41 6,62 6,82 USD / Peso Col USD / Sol Peruano 3,26 3,28 3,26 USD / Peso Chi. 628,93 653,56 637,98 USD / Peso Arg. 24,93 28,93 27,31 USD / Real Brasileño 3,72 3,88 3,72 Próximas emisiones Analytica Edesa S.A. Inflación May-18 Jun-18 Jul-18 Anual -1,01% -0,71% -0,57% Mensual -0,18% -0,27% 0,00% Monto emisióm: 12 MM USD Rendimiento: 8.5% - 9.0% Pharmabrand S.A. Monto emisióm: ATU S.A. 4 años AAA (ICRE) 5 MM USD Rendimiento: 8,00% Monto emisióm: 4 años AA (CLASS) Mensual Mensual 3,5 MM USD Rendimiento: 8,25% Monto emisióm: 3,5 años Pendiente Pendiente Pendiente 4 MM USD Rendimiento: 7.25% Superdeporte S.A. Monto emisión: Colocado 100% Obligaciones Emisión disponible actualmente Emisión disponible tentativ amente a agosto 2018 Emisión disponible tentativ amente a octubre 2018 Simed S.A. Colocado 100% Kubiec S.A. 3 años AA+ (BWR) 4 MM USD Rendimiento: 8.50% % Papel Comercial Monto programa: 3-4 años AA+ (CLASS) 10 MM USD Rendimiento: 4,5% Emisión disponible tentativ amente a agosto 2018 AA (BWR) P á g i n a 1

2 De 1 a 90 días: 8.2% (=) De 91 a 180 días: 7.2% ( ) De 181 a 270 días: 7.2% ( ) De 271 a 360 días: 8.0% ( ) En los siguientes 6 meses (Ago18 Ene19) habrá vencimientos de FCN por US$ 68 millones, donde los mayores montos ocurren en agosto y septiembre (US $ 35 millones). Gráfico 16 Mercado de Renta Variable: En Jul18 se negociaron US$ 4.7 millones (+19% que Jun18). Los emisores más negociados fueron: Corporación Favorita C.A. con US $ 1.3 millones y Banco Bolivariano C.A. con US $ 1.2 millones. La mayor variación positiva, en valor de capitalización bursátil respecto a Jun18, la tuvo Banco Bolivariano (+7.7%), seguido por Holcim Ecuador (+2.9%). La mayor afectación negativa la tuvo Banco Pichincha (- 14%), seguido por Produbanco (-3.4%). Tabla 6. Simed S.A. Papel Comercial Monto programa: 4 MM USD Rendimiento: 4.75% Próxima colocación a partir de febrero 2019 Conduit S.A. Monto programa: AA+ (BWR) 10 MM USD Rendimiento: 5.0% Emisión disponible tentativ amente a agosto 2018 Superdeporte S.A. Monto programa: AA (BWR) 7 MM USD Rendimiento: 7.5% AAA- (CLASS) Emisión disponible tentativ amente a nov iembre 2018 Petróleo Metales EMBI Deuda Externa Divisas Int. Inflación Tabla 1.- Indicadores macroeconómicos Tabla 2.- Tasas de interés vigentes agosto 2018 Jul-17 Dec-17 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 WTI (US$/bbs) 50,17 60,42 68,56 67,04 73,94 68,76 Oriente (US$/bbs) 45,30 59,87 64,53 64,03 71,87 68,56 Napo (US$/bbs) 42,37 55,78 58,41 58,45 67,08 63,63 Oro (US$/Oz) 1.267, , ,95 Plata (US$/Oz) 16,76 16,87 16,38 16,55 16,03 15,43 Cobre (US$/lb) 2,87 3,26 3,08 3,11 2,99 2,85 Ecuador Argentina Brasil Colombia Chile México Perú Venezuela Bonos Global 2020 (Rend. %) 7,73% 5,06% 7,81% 7,46% 9,11% 6,77% Bonos Global 2022 (Rend. %) 8,48% 5,95% 8,54% 8,68% 9,92% 8,06% Bonos Global 2023 (Rend. %) 8,64% 6,33% 8,85% 8,83% 10,48% 8,65% Bonos Global 2024 (Rend. %) 8,73% 6,63% 8,85% 8,88% 10,41% 8,68% Bonos Global 2025 (Rend. %) 8,60% 9,02% 7,87% 8,77% 8,42% 8,42% Bonos Global 2026 (Rend. %) 9,19% 7,29% 9,58% 9,48% 10,81% 9,44% Bonos Global 2027/06 (Rend. %) 9,19% 7,38% 9,60% 9,52% 10,83% 9,49% Bonos Global 2027/10 (Rend. %) - 7,40% 9,52% 9,47% 10,74% 9,41% Bonos Global 2028 (Rend. %) - - 9,42% 9,38% 10,55% 9,24% Bonos Global 2030 (Rend. %) 18,73% 18,20% 20,21% 19,27% 19,70% 19,99% Jul-17 Dec-17 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 USD / Euro 0,85 0,83 0,83 0,86 0,86 0,85 USD / Yen Japonés 110,46 112,65 109,23 108,72 110,65 111,51 USD / Libra GBR 0,76 0,74 0,73 0,75 0,76 0,76 USD / Yuan Chino 6,72 6,51 6,33 6,41 6,62 6,82 USD / Peso Colombiano USD / Sol Peruano 3,21 3,24 3,23 3,26 3,28 3,26 USD / Peso Chileno 651,52 614,14 608,88 628,93 653,56 637,98 USD / Peso Argentino 17,74 18,64 20,50 24,93 28,93 27,31 USD / Real Brasileño 3,13 3,31 3,47 3,72 3,88 3,72 Jul-17 Dec-17 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Anual 0,10% -0,20% -0,78% -1,01% -0,71% -0,57% Mensual -0,14% 0,18% -0,14% -0,18% -0,27% -0,004% Segmento Tasas referenciales % anual Tasas máximas % anual Productiv o Corporativ o Productiv o Empresarial Productiv o PYMES Comercial Ordinario Comercial Prioritario Corporativ o Comercial Prioritario Empresarial Comercial Prioritario PYMES Consumo Ordinario Consumo Prioritario Educativ o Inmobiliario Viv ienda de Interés Público Microcrédito Minorista Microcrédito de Acumulación Simple Microcrédito de Acumulación Ampliada Inv ersión Pública Depósitos a plazo Tipo Depósitos monetarios Operaciones de Reporto Fuente: Banco Central del Ecuador Tasas de interés - Agosto TASAS DE INTERÉS ACTIVAS EFECTIVAS VIGENTES 2. TASAS DE INTERÉS PASIVAS EFECTIVAS PROMEDIO POR INSTRUMENTO Tasas referenciales - % anual 5,14 0,56 0,10 Procesos de Papel Comercial Gráfico 1.- Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 2.- Montos colocados mensuales y rendimientos P á g i n a 2

3 Gráfico 3: Colocaciones por monto demandado Gráfico 4: Rendimiento por plazo al vencimiento Tabla 3.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora julio 2018 Rendimientos 1 a 90 Días 91 a 180 Días 181 a 270 Días 271 a 359 Días Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. A+ $ 99 7,0 7,0 AA $ 118 6,0 6,0 $ 228 6,0 6,0 $ ,8 7,0 CLASS AA+ $ 40 5,0 5,0 $ ,0 7,0 $ 192 7,0 7,0 $ ,3 7,5 AAA $ ,4 4,5 $ ,0 6,0 $ ,9 3,0 AAA- $ 474 5,5 5,5 Total CLASS $ 139 6,0 7,0 $ ,7 7,0 $ ,1 7,0 $ ,1 7,5 PCR AAA $ 795 2,4 2,4 Total PCR $ 795 2,4 2,4 SCRLA AAA $ ,1 5,3 AAA- $ 43 4,0 4,0 $ 733 5,8 5,8 $ 387 5,0 5,0 $ 377 6,5 6,5 Total SCRLA $ 43 4,0 4,0 $ 733 5,8 5,8 $ ,0 5,3 $ 377 6,5 6,5 AA $ 99 5,7 5,7 SUMMA AA+ $ ,6 6,8 $ 247 8,6 9,5 AAA $ ,3 3,4 $ ,4 3,4 AAA- $ 39 5,5 5,5 $ 388 6,1 6,3 Total SUMMA $ 99 5,7 5,7 $ ,6 6,8 $ ,6 5,5 $ ,8 9,5 BWR AA $ ,6 5,0 AAA $ 995 2,9 3,2 Total SUMMA $ 995 2,9 3,2 $ ,6 5,0 ICRE AA+ $ 194 6,3 6,3 $ 485 7,6 7,8 AAA $ ,5 3,5 Total ICRE Total general Nota: Montos colocados en Miles de USD $ 194 6,3 6,3 $ ,3 7,8 $ ,6 7,0 $ ,3 7,0 $ ,1 7,0 $ ,4 9,5 Gráfico 5: Montos a ser liberados Procesos de Emisión de Obligaciones Gráfico 6: Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 7: Montos colocados mensuales y plazo de colocación P á g i n a 3

4 Gráfico 8: Rendimientos promedio, ponderados y máximos Tabla 4.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora julio 2018 Rendimientos 1 a 360 días 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días 1801 a 2160 días Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. CLASS SCRLA ICRE PCR SUMMA Total CLASS Total SCRLA Total ICRE Total PCR Total SUMMA Total general AA 15 $ 8,2 8, $ 7,6 8,5 18 $ 8,0 8,0 127 $ 8,4 8,5 7 $ 9,3 9,3 AA- 63 $ 9,5 9,5 AA+ 460 $ 8,4 8,4 AAA 2 $ 7,0 7, $ 6,0 7,2 342 $ 7,7 7,7 AAA- 350 $ 6,0 6,0 7 $ 7,8 7, $ 8,2 8, $ 7,1 7,3 A+ 20 $ 7,5 7,5 Nota: Montos colocados en Miles de USD 385 $ 7,5 8, $ 7,6 8, $ 7,0 8, $ 8,0 8,5 412 $ 9,0 9,5 AA 15 $ 8,0 8,0 AA- 6 $ 8,0 8,0 50 $ 8,0 8,0 AAA 429 $ 7,0 7,0 AA 800 $ 6,3 6,5 21 $ 8,0 8,0 50 $ 8,0 8,0 429 $ 7,0 7,0 AA- 30 $ 8,5 8,5 AA+ 29 $ 8,0 8,0 648 $ 8,9 9,5 AAA $ 8,8 9,0 71 $ 8,5 9,0 73 $ 8,5 8,5 AAA- 249 $ 8,1 8,1 A+ 931 $ 8,5 8,5 369 $ 8,8 8,8 829 $ 7,5 8, $ 8,7 9,5 689 $ 8,5 9,0 73 $ 8,5 8,5 AA 491 $ 8,3 8,3 AA+ 41 $ 8,0 8,0 AAA $ 7,0 7, $ 8,0 8,3 41 $ 8,0 8,0 AA 31 $ 8,5 8,5 30 $ 8,8 8,8 10 $ 8,5 8,5 AA- 44 $ 8,3 8,3 275 $ 8,0 8,0 AA+ 23 $ 7,6 8,0 82 $ 8,1 8,8 204 $ 7,8 7, $ 8,4 8,6 AAA- 60 $ 7,0 7,0 632 $ 7,0 7, $ 7,5 7, $ 8,0 8,0 A+ 20 $ 8,5 8,5 91 $ 8,0 8,5 67 $ 7,9 8,3 714 $ 7,9 8, $ 7,8 8, $ 8,1 8,6 476 $ 7,7 8, $ 7,7 8, $ 7,5 8, $ 8,4 9, $ 8,3 9,5 73 $ 8,5 8,5 Procesos de Titularización Gráfico 9: Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 10: Montos colocados mensuales y plazo de colocación Gráfico 11: Rendimientos promedio y máximos Tabla 5.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora mayo 2018 (julio N/D) Rendimientos 361 a 720 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. CLASS AA $ - $ 14 8,3% 8,3% $ 654 9,0% 9,0% Total CLASS $ - $ 14 8,3% 8,3% $ 654 9,0% 9,0% PCR AA $ 0,4 8,3% 8,3% $ - $ - Total PCR Total general Nota: Montos colocados en Miles de USD $ 0,4 8,3% 8,3% $ - $ - $ 0,4 8,3% 8,3% $ 14 8,3% 8,3% $ 654 9,0% 9,0% P á g i n a 4

5 Procesos de Facturas Comerciales Gráfico 12.- Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 13.- Montos colocados mensuales y rendimientos Gráfico 14.-Rendimiento por plazo al vencimiento Gráfico 15: Colocaciones por monto demandado Gráfico 16: Montos a ser liberados P á g i n a 5

6 Renta Variable Tabla 6.- Emisores de renta variable Principales emisores de renta variable julio COMPAÑÍA Valor Número de Acciones Último Utilidad por Valor Nominal Q TOBIN Capitalización Var. Vs Mes Circulantes (En MM) Precio ($) Acción ($) Libros ($) Bursatil (En MM) Anterior Acción ($) Compañía de Cervezas Nacionales 1,00 20,45 90,00 8,67 11,67 7, ,20 0,0% Holcim Ecuador VN 5 3,00 20,48 70,00 5,57 16,58 4, ,66 2,9% Corporación Favorita C.A. 1,00 580,00 2,39 0,26 0, , ,20-2,0% Banco Pichincha 100,00 6,80 60,00 10,47 156,89 0,38 408,00-14,3% Holding Tonicorp S.A. 1,00 87,94 4,50 0,07 1,78 2,53 395,75 0,0% UNACEM Ecuador S.A. 0,04 42,93 6,10 0,74 2,25 2,72 261,87 0,0% Banco de Guayaquil 1,00 354,57 0,70 0,12 1,28 0,55 248,20 7,7% Banco Bolivariano 1,00 228,00 0,84 0,12 1,21 0,69 191,52 1,2% Superdeporte 1,00 28,02 6,05 0,05 1,08 5,58 169,52 0,0% Corporación MultiBG 1,00 39,73 4,06 0,20 3,42 1,19 161,30 0,0% Produbanco 1,00 278,45 0,57 0,14 1,34 0,42 158,72-3,4% (*) Toda la información aquí presentada tiene como fuentes: Bolsas de Valores de Quito y Guayaquil Bloomberg Banco Central de Ecuador Petroamazonas EP SENPLADES Banco Central de República Dominicana Kitco Metals Hechos relevantes de Analytica Analytica estuvo presente como expositor y asesor experto en inversiones a través del mercado de valores en la Expo Ahorro y Financiamiento organizada por la Bolsa de Valores de Quito. Analytica auspició la Conferencia Magistral: Crisis financieras mundiales: riesgos actuales y futuras predicciones, expositor: Profesor Steve Keen. Colocación del 100% de la Segunda Titularización de Cartera Automotriz de Novacredit (Abr2018), siendo el único proceso de titularización vigente hasta el momento. Comentarios de nuestros clientes: debo manifestar mi tranquilidad de saber que estamos siendo asesorados adecuadamente, sentimos que buscan el bienestar de la Compañía. Excelentes profesionales, cumplidos y metódicos SIMED S.A. P á g i n a 6