REPORTE MENSUAL BURSÁTIL AGOSTO 2018

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1 Mercado de Renta Fija: En Ago18 se negociaron US$ millones en instrumentos de deuda privada (+29.3% vs Jul18). El instrumento más negociado corresponde al Papel Comercial con el 36.4% de lo negociado, seguido por las Facturas Comerciales Negociables con el 29.3%, Obligaciones con el 21.5% y Titularizaciones con el 12.8%. Papel Comercial: Se negoció US$ 44.2 millones en Ago18 (+9.4% que Jul18). Los vencimientos del mes fueron US$ 41.9 millones, por lo que hubo una colocación del 105% del monto liberado. En los últimos 12 meses acumulados se han negociado US$ millones (-0.1% que Jul18) Gráfico1. El 72.5% de las transacciones se han dado en rangos mayores a 180 días, siendo el rango de 271 a 360 días el más común con el 61.3% del total negociado. Gráfico 3 Los rendimientos promedio del mes decrecieron frente a Jul18. Las tasas promedio por rango de días de colocación se ubican en: De 1 a 90 días: 2.3% ( ) De 91 a 180 días: 5.6% ( ) De 181 a 270 días: 4.9% ( ) De 271 a 359 días: 5.7% ( ) Se evidencia un decrecimiento de las tasas dado principalmente por colocaciones de emisiones con calificación de AA+ o mayor. Para mayor detalle por calificación y calificadora, referirse al Gráfico 4 y la Tabla 3. En los siguientes 6 meses (Oct18 Mar19) habrá vencimientos de PC por US$ millones, donde los mayores montos ocurren en enero y febrero 2019 (US$ millones). Gráfico 5 Obligaciones: En Ago18 se negociaron US$ 26.2 millones (+21.2% que Jul18). Los montos negociados (acumulados 12 meses) son US$ millones (+1.3% que Jul18). El plazo promedio de colocación en obligaciones este mes aumentó a 3.9 años (aprox.). Los rendimientos se observan en un máximo de 9.5% y un promedio ponderado de 7.8%, con tendencia a la baja Gráfico 8. El detalle de tasas y plazos de colocación se observan en la Tabla 4. Con respecto a la oferta, en 2017 hubo procesos por US$ 432 millones donde se colocó el 98%. Para 2018, hasta el 31 de agosto, hay procesos por US$ millones con una colocación del 80%. Titularizaciones: En Ago18 se negociaron US$ 15.5 millones, lo que representó una tasa mensual de crecimiento compuesto de % respecto a May18. En montos negociados acumulados (12 meses) se registró US$ 68.9 millones en Ago18 (-55.5% que Jul18). El plazo promedio se ubicó en 23.9 años debido a un proceso de titularización de cartera hipotecaria. Los rendimientos de las titularizaciones tuvieron un máximo de 9.5% y un promedio ponderado de 5.8%. Gráfico 11 y Tabla 5. Con respecto a la oferta, en 2017 se emitieron US$ 148 millones donde se colocó el 100%. Para 2018, hasta el 31 de agosto, hay procesos por US$ 39 millones con una colocación del 55%. Facturas Comerciales Negociables: En Jul18 se negociaron US$ 35.6 millones en facturas comerciales (+9.8% que Jul18). Los vencimientos del mes fueron US$ 20.9 millones, por lo que hubo una colocación del 170% del valor liberado. En los últimos 12 meses acumulados se han negociado US$ millones (+18.3% que Jul18) Gráfico12. El 69.4% de las transacciones se han dado en rangos menores a 180 días, siendo el rango de 1 a 90 días el más común con el 40.8% del total negociado en FCN. Gráfico 15. En general, los rendimientos del mes han aumentado vs Jul18. Las tasas promedio por rango se ubican en: De 1 a 90 días: 8.4% ( ) De 91 a 180 días: 7.3% ( ) De 181 a 270 días: 6.8% ( ) De 271 a 360 días: 8.0% (=) P á g i n a 1 Cifras macroeconómicas Petróleo May-18 Jun-18 Aug-18 WTI ($/bbs) 67,04 73,94 69,80 Oriente ($/bbs) 64,03 71,87 65,86 Napo ($/bbs) 58,45 67,08 58,96 Metales May-18 Jun-18 Aug-18 Oro ($/Oz) ,45 Plata ($/Oz) 16,55 16,03 14,66 Cobre ($/lb) 3,11 2,99 2,71 EMBI May-18 Jun-18 Aug-18 Ecuador Argentina Brasil Colombia Chile México Perú Venezuela Deuda externa (Rend. %) May-18 Jun-18 Aug-18 Bonos Global ,46% 9,11% 8,14% Bonos Global ,68% 9,92% 9,34% Bonos Global ,83% 10,48% 9,77% Bonos Global ,88% 10,41% 9,86% Bonos Global ,77% 8,42% 8,60% Bonos Global ,48% 10,81% 10,25% Bonos Global 2027/06 9,52% 10,83% 10,34% Bonos Global 2027/10 9,47% 10,74% 10,28% Bonos Global ,38% 10,55% 10,09% Bonos Global ,27% 19,70% 18,93% Divisas int. May-18 Jun-18 Aug-18 USD / Euro 0,86 0,86 0,86 USD / Yen Japonés 108,72 110,65 110,93 USD / Libra GBR 0,75 0,76 0,77 USD / Yuan Chino 6,41 6,62 6,83 USD / Peso Col USD / Sol Peruano 3,26 3,28 3,29 USD / Peso Chi. 628,93 653,56 679,75 USD / Peso Arg. 24,93 28,93 38,06 USD / Real Brasileño 3,72 3,88 4,12 Inflación May-18 Jun-18 Aug-18 Anual -1,01% -0,71% -0,32% Mensual -0,18% -0,27% 0,27% Próximas emisiones Analytica Obligaciones Edesa S.A. Monto emisióm: 12 MM USD Rendimiento: 8.5% - 9.0% 4 años AAA (ICRE) Emisión disponible actualmente Pharmabrand S.A. Monto emisióm: 5 MM USD Rendimiento: 8,00% 4 años AA (CLASS) Mensual Mensual Emisión disponible actualmente ATU S.A. Monto emisióm: 3,5 MM USD Rendimiento: 8,25% 3,5 años AA Emisión disponible actualmente Simed S.A. Monto emisióm: 4 MM USD Rendimiento: 7.25% 3 años AA+ (BWR) Colocado 100% Superdeporte S.A. Monto emisión: 4 MM USD Rendimiento: 8.50% % 3-4 años AA+ (CLASS) Colocado 100% Papel Comercial Kubiec S.A. Monto programa: 10 MM USD Rendimiento: 4,5% AA (BWR) Emisión disponible tentativ amente a agosto 2019 Simed S.A. Monto programa: 4 MM USD Rendimiento: 4.75% AA+ (BWR) Próxima colocación a partir de febrero 2019 PBX:

2 En los siguientes 6 meses (Sep18 Feb19) habrá vencimientos de FCN por US$ 73 millones, donde los mayores montos ocurren en septiembre y octubre (US $ 44.5 millones). Gráfico 16 Mercado de Renta Variable: En Ago18 se negociaron US$ 4.3 millones (-8.8% que Jul18). Los emisores más negociados fueron: Corporación Favorita C.A. con US $ 1.7 millones, seguido por Brikapital S.A. con US$ 861 mil. Petróleo Metales EMBI Deuda Externa Divisas Int. Inflación Tabla 1.- Indicadores macroeconómicos REPORTE MENSUAL BURSÁTIL AGOSTO 2018 Aug-17 Dec-17 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 WTI (US$/bbs) 47,23 60,42 67,04 73,94 68,76 69,80 Oriente (US$/bbs) 43,35 59,87 64,03 71,87 68,56 65,86 Napo (US$/bbs) 40,48 55,78 58,45 67,08 63,63 58,96 Oro (US$/Oz) 1.319, , , ,45 Plata (US$/Oz) 17,51 16,87 16,55 16,03 15,43 14,66 Cobre (US$/lb) 3,07 3,26 3,11 2,99 2,85 2,71 Ecuador Argentina Brasil Colombia Chile México Perú Venezuela Bonos Global 2020 (Rend.) 7,13% 5,06% 7,46% 9,11% 6,77% 8,14% Bonos Global 2022 (Rend.) 8,00% 5,95% 8,68% 9,92% 8,06% 9,34% Bonos Global 2023 (Rend.) 8,15% 6,33% 8,83% 10,48% 8,65% 9,77% Bonos Global 2024 (Rend.) 8,20% 6,63% 8,88% 10,41% 8,68% 9,86% Bonos Global 2025 (Rend.) 8,37% 9,02% 8,77% 8,42% 8,42% 8,60% Bonos Global 2026 (Rend.) 8,71% 7,29% 9,48% 10,81% 9,44% 10,25% Bonos Global 2027/06 (Rend.) 8,78% 7,38% 9,52% 10,83% 9,49% 10,34% Bonos Global 2027/10 (Rend.) - 7,40% 9,47% 10,74% 9,41% 10,28% Bonos Global 2028 (Rend.) - - 9,38% 10,55% 9,24% 10,09% Bonos Global 2030 (Rend.) 18,07% 18,20% 19,27% 19,70% 19,99% 18,93% Aug-17 Dec-17 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 USD / Euro 0,84 0,83 0,86 0,86 0,85 0,86 USD / Yen Japonés 110,32 112,65 108,72 110,65 111,51 110,93 USD / Libra GBR 0,77 0,74 0,75 0,76 0,76 0,77 USD / Yuan Chino 6,59 6,51 6,41 6,62 6,82 6,83 USD / Peso Colombiano USD / Sol Peruano 3,21 3,24 3,26 3,28 3,26 3,29 USD / Peso Chileno 628,80 614,14 628,93 653,56 637,98 679,75 USD / Peso Argentino 17,37 18,64 24,93 28,93 27,31 38,06 USD / Real Brasileño 3,15 3,31 3,72 3,88 3,72 4,12 Aug-17 Dec-17 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Anual 0,28% -0,20% -1,01% -0,71% -0,57% -0,32% Mensual 0,01% 0,18% -0,18% -0,27% 0,00% 0,27% Fuentes: Bloomberg, Banco Central del Ecuador, SNI, Kitco Metals, Oanda, Banco Central de República Dominicana La mayor variación positiva, en valor de capitalización bursátil respecto a Jul18, la tuvo Produbanco (+34%), seguido por Banco Pichincha (+33.3%). Este mes no existieron reducciones en valor de capitalización bursátil. Tabla 6. Segmento Tabla 2.- Tasas de interés vigentes Papel Comercial Conduit S.A. Monto programa: 10 MM USD Rendimiento: 5.0% AA (BWR) Emisión disponible tentativ amente a febrero 2019 Superdeporte S.A. Monto programa: 7 MM USD Rendimiento: 7.5% AAA- (CLASS) Emisión disponible tentativ amente a nov iembre 2018 Titularización de Cartera Novacredit S.A. Monto emisión: 6 MM USD Saldo disponible: 102 mil USD Rendimiento: 8.00% %* años Clases A y B: AAA- Clase C: AA (CLASS) Colocado 100% Tasas referenciales % anual Tasas máximas % anual Productiv o Corporativ o Productiv o Empresarial Productiv o PYMES Comercial Ordinario Comercial Prioritario Corporativ o Comercial Prioritario Empresarial Comercial Prioritario PYMES Consumo Ordinario Consumo Prioritario Educativ o Inmobiliario Viv ienda de Interés Público Microcrédito Minorista Microcrédito de Acumulación Simple Microcrédito de Acumulación Ampliada Inv ersión Pública Depósitos a plazo Tipo Depósitos monetarios Operaciones de Reporto Fuente: Banco Central del Ecuador Tasas de interés - Septiembre Tasas de interés activas efectivas vigentes 2. Tasas de interés pasivas efectivas promedio por instrumento Tasas referenciales - % anual 5,08 0,57 0,10 Procesos de Papel Comercial Gráfico 1.- Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 2.- Montos colocados mensuales y rendimientos P á g i n a 2

3 Gráfico 3: Colocaciones por monto demandado Gráfico 4: Rendimiento por plazo al vencimiento Tabla 3.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora agosto 2018 Rendimientos 1 a 90 Días 91 a 180 Días 181 a 270 Días 271 a 359 Días Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. AA $ 537 6,8 7,0 $ 217 7,0 7,0 $ 164 6,9 7,0 AA+ $ 499 3,5 3,5 $ ,3 6,5 $ ,0 5,0 CLASS AAA $ ,4 4,3 $ 353 3,0 3,0 $ ,9 3,0 AAA- $ 339 6,5 6,5 $ ,3 7,5 Total CLASS $ 499 3,5 3,5 $ ,1 7,0 $ 570 5,0 7,0 $ ,7 7,5 AA+ $ 748 7,0 7,0 PCR AAA $ ,0 2,3 Total PCR $ ,0 2,3 $ 748 7,0 7,0 AAA $ ,0 5,0 $ 897 5,0 5,0 $ ,5 5,5 SCRLA AAA- $ 285 6,5 6,5 Total SCRLA $ ,0 5,0 $ 897 5,0 5,0 $ ,6 6,5 AA+ $ 196 6,0 6,0 $ 403 5,3 6,0 $ 747 4,5 4,5 SUMMA AAA $ 200 1,0 1,0 $ 816 3,4 3,4 $ ,1 3,4 AAA- $ 621 5,8 6,3 $ ,4 8,0 Total SUMMA $ 200 1,0 1,0 $ ,7 6,0 $ ,7 6,3 $ ,8 8,0 AA $ ,5 4,5 BWR AAA $ 646 2,9 3,0 $ 346 3,3 3,3 Total SUMMA $ 646 2,9 3,0 $ 346 3,3 3,3 $ ,5 4,5 ICRE AA+ $ 191 6,8 6,8 $ 560 7,5 7,8 Total ICRE $ 191 6,8 6,8 $ 560 7,5 7,8 Total general $ ,3 3,5 $ ,6 7,0 $ ,9 7,0 $ ,7 8,0 Nota: Montos colocados en Miles de USD Gráfico 5: Montos a ser liberados Procesos de Emisión de Obligaciones Gráfico 6: Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 7: Montos colocados mensuales y plazo de colocación P á g i n a 3

4 Gráfico 8: Rendimientos promedio, ponderados y máximos Tabla 4.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora agosto 2018 Rendimientos 1 a 360 días 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días 1801 a 2160 días 2161 a 2520 días Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. BWR AA 707 $ 5,0 5,0 CLASS SCRLA Nota: Montos colocados en Miles de USD $ 707 5,0 5,0 AA 29 $ 8,3 8,3 421 $ 7,8 7, $ 7,3 8,0 574 $ 8,5 8,5 AA- 57 $ 8,0 8, $ 9,5 9,5 AA $ 8,3 9, $ 8,5 8, $ 8,2 9,0 AAA 5 $ 8,5 8,5 127 $ 3,5 3, $ 6,4 6, $ 8,0 8,0 AAA- 645 $ 7,8 7,8 24 $ 7,0 7,0 813 $ 8,6 9,0 29 $ 8,3 8, $ 8,0 9, $ 8,0 8, $ 7,9 8, $ 9,0 9,5 813 $ 8,6 9,0 AA 351 $ 7,9 8,0 AAA 5 $ 8,0 8,0 12 $ 8,0 8,0 5 $ 8,0 8,0 362 $ 7,9 8,0 AA- 50 $ 8,5 8,5 AA+ 34 $ 8,0 8,0 2 $ 8,3 8,3 23 $ 8,6 9,5 AAA 28 $ 7,3 7,3 171 $ 8,5 8,5 980 $ 8,4 8,5 A+ 484 $ 8,5 8,5 489 $ 9,0 9,0 28 $ 7,3 7,3 34 $ 8,0 8,0 2 $ 8,3 8,3 727 $ 8,5 9,5 489 $ 9,0 9,0 980 $ 8,4 8,5 PCR AA 247 $ 8,0 8,0 SUMMA Total BWR Total CLASS Total SCRLA Total ICRE Total PCR Total SUMMA Total general AA 6 $ 8,5 8,5 236 $ 8,6 8,8 AA- 100 $ 8,0 8,0 AA+ 300 $ $ 4,0 8,0 25 $ 9,3 9,3 23 $ 8,5 8, $ 8,9 9,0 AAA- 5 $ 8,0 8, $ 7,5 7,5 300 $ 8,0 8,0 A+ 102 $ 8,5 8,5 306 $ 4,3 8,5 515 $ 5,3 8,0 25 $ 9,3 9, $ 8,0 8, $ 8,8 9,0 $ 247 8,0 8,0 363 $ 5,8 8, $ 7,8 9, $ 8,0 9, $ 8,2 9, $ 8,9 9, $ 8,4 8,5 813 $ 8,6 9,0 Procesos de Titularización Gráfico 9: Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 10: Montos colocados mensuales y plazo de colocación Gráfico 11: Rendimientos promedio y máximos Tabla 5.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora agosto 2018 Rendimientos 721 a 1080 días 1801 días en adelante Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. CLASS AAA $ 506 7,5% 7,5% Total CLASS $ 506 7,5% 7,5% PCR AAA- $ ,4% 9,5% Total PCR Total general $ ,4% 9,5% $ 505,7 7,5% 7,5% $ ,4% 9,5% Nota: Montos colocados en Miles de USD P á g i n a 4

5 Procesos de Facturas Comerciales Gráfico 12.- Montos colocados acumulados 12 meses Gráfico 13.- Montos colocados mensuales y rendimientos Gráfico 14.-Rendimiento por plazo al vencimiento Gráfico 15: Colocaciones por monto demandado Gráfico 16: Montos a ser liberados P á g i n a 5

6 Renta Variable Tabla 6.- Emisores de renta variable Principales emisores de renta variable agosto COMPAÑÍA Valor Número de Acciones Último Utilidad por Valor Nominal Q TOBIN Capitalización Var. Vs Mes Circulantes (En MM) Precio ($) Acción ($) Libros ($) Bursatil (En MM) Anterior Acción ($) Compañía de Cervezas Nacionales 1,00 20,45 90,00 8,67 11,67 7, ,20 0,0% Corporación Favorita C.A. 1,00 620,00 2,50 0,24 0, , ,00 11,8% Holcim Ecuador VN 5 3,00 20,48 70,00 5,57 16,58 4, ,66 0,0% Banco Pichincha 100,00 6,80 80,00 10,47 156,89 0,51 544,00 33,3% Holding Tonicorp S.A. 1,00 87,94 4,50 0,07 1,78 2,53 395,75 0,0% Banco de Guayaquil 1,00 370,17 0,72 0,12 1,23 0,59 266,52 7,4% UNACEM Ecuador S.A. 0,04 42,93 6,10 0,74 2,25 2,72 261,87 0,0% Produbanco 1,00 303,85 0,70 0,13 1,23 0,57 212,70 34,0% Banco Bolivariano 1,00 228,00 0,84 0,12 1,21 0,69 191,52 0,0% Superdeporte 1,00 28,02 6,05 0,05 1,08 5,58 169,52 0,0% Corporación MultiBG 1,00 39,73 4,06 0,20 3,42 1,19 161,30 0,0% (*) Toda la información aquí presentada tiene como fuentes: Bolsas de Valores de Quito y Guayaquil Bloomberg Banco Central de Ecuador Petroamazonas EP SENPLADES Banco Central de República Dominicana Kitco Metals Hechos relevantes de Analytica Rodolfo Cappelo, Vicepresidente de Finanzas Corporativas de Analytica participará en la charla Fusiones y Adquisiciones, Cuál es la mejor estrategia empresarial? el jueves 13 de septiembre a las 16h00 en el Salón Azul de la Universidad San Francisco de Quito. Analytica estuvo presente como expositor y asesor experto en inversiones a través del mercado de valores en la Expo Ahorro y Financiamiento organizada por la Bolsa de Valores de Quito. Analytica auspició la Conferencia Magistral: Crisis financieras mundiales: riesgos actuales y futuras predicciones, expositor: Profesor Steve Keen. Comentarios de nuestros clientes: debo manifestar mi tranquilidad de saber que estamos siendo asesorados adecuadamente, sentimos que buscan el bienestar de la Compañía. Excelentes profesionales, cumplidos y metódicos SIMED S.A. P á g i n a 6