La Economía Mundial mejora, al vaivén de la Reserva Federal. El PIB de Chile crecerá en torno a 4,5% en 2013 y Zahler&Co

Transcripción

1 La Economía Mundial mejora, al vaivén de la Reserva Federal. El PIB de Chile crecerá en torno a 4,5% en 2013 y Zahler&Co 0

2 Economía Internacional 1

3 PIB Mundial: Mayor dinamismo en 2014 % PIB mundial PPP p 2013p 2014p Estados Unidos Zona Euro Japón Reino Unido Países Desarrollados América Latina Asia Resto Países en Desarrollo PIB mundial

4 Principales Riesgos 1. EE.UU: acuerdo fiscal y normalización monetaria. Implicancias cambiarias y financieras. Efectos en Economías Emergentes. 2. Desaceleración de China. 3. Evolución económica de la periferia de la Eurozona. 3

5 Sudáfrica India Turquia Japón Australia Perú Egipto Brasil Noruega Colombia Rusia Chile Canadá México Taiwán Inglaterra Corea Polonia N Zelanda Hungría Rep. Checa China Zona Euro Israel 2013: Apreciación generalizada del USD Al 7/10/13 4

6 EE.UU. Japón N Zelanda Zona Euro Israel Inglaterra Taiwán Noruega Australia Corea Canadá China Egipto Sudáfrica Rusia México India Colombia Indonesia Turquia Chile Brasil Perú 2013: Fuerte caída en bolsas de valores en EE y LATAM (en USD; variación respecto a 31/12/12, %) Al 7/10/13 5

7 Jan.99 Oct.99 Jul.00 Apr.01 Jan.02 Oct.02 Jul.03 Apr.04 Jan.05 Oct.05 Jul.06 Apr.07 Jan.08 Oct.08 Jul.09 Apr.10 Jan.11 Oct.11 Jul.12 Apr.13 Eurozona: Tasa de desempleo habría llegado a su máximo histórico Cifras a Julio

8 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 EE.UU: Empleo y PIB repuntan muy lentamente (índice 4T07=100, cifras trimestrales) Cifras a 2T13 7 Empleo PIB

9 Mar-69 Mar-72 Mar-75 Mar-78 Mar-81 Mar-84 Mar-87 Mar-90 Mar-93 Mar-96 Mar-99 Mar-02 Mar-05 Mar-08 Mar-11 EE.UU: Balance Fiscal 4 (% PIB) Cifras a 2T13 8

10 Precio internacional del cobre 370 (Promedio mensual; USc/lb) oct: 325 c/lb Al 7/10/13 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13

11 2013: Inflación baja en Economías Desarrolladas (a/a, %) Jan.12 Mar.12May.12 Jul.12 Sep.12Nov.12 Jan.13 Mar.13May.13 Jul.13 Sep.13 EE.UU. Zona Euro Reino Unido Corea del Sur Japón (eje derecho) Cifras a agosto 2013, excepto Eurozona y Corea del Sur (septiembre)

12 Jan.04 May.04 Sep.04 Jan.05 May.05 Sep.05 Jan.06 May.06 Sep.06 Jan.07 May.07 Sep.07 Jan.08 May.08 Sep.08 Jan.09 May.09 Sep.09 Jan.10 May.10 Sep.10 Jan.11 May.11 Sep.11 Jan.12 May.12 Sep.12 Jan.13 May.13 Sep.13 Economías Desarrolladas: Política Monetaria ultra expansiva 6 (TPM, %) EE.UU. Zona Euro Inglaterra 11

13 Feb-71 Jan-73 Dec-74 Nov-76 Oct-78 Sep-80 Aug-82 Jul-84 Jun-86 May-88 Apr-90 Mar-92 Feb-94 Jan-96 Dec-97 Nov-99 Oct-01 Sep-03 Aug-05 Jul-07 Jun-09 May-11 Apr-13 Tasa de Interés de Política Monetaria en EE.UU 15 (%) FED 12

14 Jan.00 Aug.00 Mar.01 Oct.01 May.02 Dec.02 Jul.03 Feb.04 Sep.04 Apr.05 Nov.05 Jun.06 Jan.07 Aug.07 Mar.08 Oct.08 May.09 Dec.09 Jul.10 Feb.11 Sep.11 Apr.12 Nov.12 Jun.13 Pasivos monetarios de Bancos Centrales en Economías Desarrolladas (Índice: 01/06/2008=100) Δ anual prom. (%) FED ECB SNB BOJ BoE Ene-00 a May Jun-08 a Ago Cifras a septiembre 2013, excepto SNB (agosto) 13 FED ECB BoE SNB BoJ

15 Economías Emergentes: Proyecciones de crecimiento económico Asia: Var.% PIB Anual 2012e 2013p 2014p China India Corea Indonesia Taiwán Tailandia Malasia LATAM: Var.% PIB Anual 2012e 2013p 2014p Argentina Brasil Colombia Chile México Perú Rusia Venezuela

16 Gasto y Actividad Económica en Chile 15

17 Mar.11 May.11 Jul.11 Sep.11 Nov.11 Jan.12 Mar.12 May.12 Jul.12 Sep.12 Nov.12 Jan.13 Mar.13 May.13 Jul.13 Actividad económica: mayor velocidad en el margen 12 (PIB, t/t anualizado) 10 8 Dic= 8.2% 6 4 Jul= 5.4% Ago= 6.1% 2 Mar= 3.2% Jun= 1.9% 0 Fuente: BCCh 16

18 Actividad económica y Gasto en 2013 y 2014 (a/a, %) I-13 II-13 III-13 IV PIB Consumo Privado Inversión Exportaciones Importaciones Inversión/PIB (%)

19 Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos se deteriora (MM de USD) I-13 II-13 III-13 IV Balanza Comercial 613 1,224-2,500-1,396 3,422-2,059-4,716 Exportaciones 18,727 20,194 18,273 18,919 78,277 76,113 76,204 Importaciones -18,113-18,970-20,773-20,315 74,855 78,172 80,919 Balanza de Servicios -2,469-2,855-2,602-2,490-12,918-10,416-9,525 Saldo en Cuenta Corriente -1,856-1,631-5,102-3,886-9,497-12,475-14,241 SCC a PIB (%) Precio Cobre (cus$/lb) Precio Petróleo (US$ por barril) Vol.Exp. Cobre (%, a/a) Vol.Exp.Agr., silv. y pesca (%, a/a) Vol.Exp.Industrial (%, a/a)

20 Leve desaceleración del consumo (a/a, %) T12 1T13 2T13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 5 Cifras a Agosto 2013, excepto imp. bienes consumo (septiembre) 19 Imp. Bienes Consumo IVCM Venta Autos ANAC

21 Inversión se desacelera 35 (a/a, %) T12 1T13 2T13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Cifras a Septiembre 2013, excepto IMACON (julio) IMACON Imp. Bienes Capital 20

22 Jan.10 Mar.10 May.10 Jul.10 Sep.10 Nov.10 Jan.11 Mar.11 May.11 Jul.11 Sep.11 Nov.11 Jan.12 Mar.12 May.12 Jul.12 Sep.12 Nov.12 Jan.13 Mar.13 May.13 Jul.13 Tasa de desocupación en niveles históricamente bajos (%) 5.7 Cifras a Agosto

23 Inflación 22

24 Proyección de inflación: 2013 y IPC IPCX1 Determinantes m/m a/a m/m a/a Petróleo Tipo de cambio Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

25 Mercados Financieros y Cambiarios 24

26 Curva de rendimiento: tasas de interés nominales BC 5.4 (%) TPM BCP-2 BCP-5 BCP-10 31/jul 30/ago 7/oct 25

27 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Dec-12 Apr-13 Jul-13 Sep-13 Spread entre BCP-10 y UST-10 disminuye en el margen (%) Al 7/10/13 26 BCP-10 UST-10

28 Jan.08 Apr.08 Jul.08 Oct.08 Jan.09 Apr.09 Jul.09 Oct.09 Jan.10 Apr.10 Jul.10 Oct.10 Jan.11 Apr.11 Jul.11 Oct.11 Jan.12 Apr.12 Jul.12 Oct.12 Jan.13 Apr.13 Jul.13 Oct.13 Tipo de Cambio Nominal (TCN): CLP/USD en Al 7/10/13 27

29 Tasas de Interés de Política Monetaria (TPM) (%) Egipto Brasil Rusia Turquía India Sudáfrica Chile Perú México Hungria Filipinas Colombia Malasia Polonia Tailandia Taiwán Israel Rep. Checa Al 7/10/

30 Proyecciones 2013 y Promedio Spot Oct.2013 Dic Dic Precio Cobre Precio Petroleo PIB Mundial (%) PIB EE.UU. (%) PIB Chile (%) TPM EE.UU. (%) TPM Zona Euro (%) TPM Chile (%) Inflación Chile (%) T. bond 10 Y (%) BCU 10 Y (%) BCP 10Y (%) USD / Euro Yen / USD CLP TCR TCR de equilibrio de largo plazo para la economía chilena está en el rango de 90 a 100. Al 7/10/13 Proyección

31 Conclusiones La economía internacional ha mejorado desde la crisis de 2008/2009: 1. Políticas monetarias ultra expansivas en EE.UU, Inglaterra, Suiza y Japón. 2. Sobreabundante liquidez internacional. 3. Dinamismo de economías emergentes de mayor tamaño y más integradas a la economía internacional, que no fueron afectadas significativamente por la crisis. Hoy más débiles. 4. Si bien Europa se mantiene débil, EE.UU y Japón repuntan lentamente. Existen riesgos en la economía internacional, los que deben ser monitoreados. La economía chilena creció 5,7% en el trienio , lo que se explica principalmente por: 1. La caída del PIB en La recuperación de la pérdida de capital, producto del terremoto de febrero de La fuerte exposición de las exportaciones chilenas en Asia y en América Latina. Este año, y en 2014, el PIB de Chile crecerá en torno a 4,5%. Los principales desafíos que enfrentará la economía chilena son: 1. La disponibilidad y el costo de la energía. 2. Mejorar la capacitación de la fuerza laboral. 3. Mejorar la distribución del ingreso 30

32 La Economía Mundial mejora, al vaivén de la Reserva Federal. El PIB de Chile crecerá en torno a 4,5% en 2013 y Zahler&Co 31